Submitted by Mayara Nascimento (mayara.nascimento@ufba.br) on 2016-06-08T12:38:51Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Mariana Tavares.pdf: 1996387 bytes, checksum: e2e4b3f5e187c281005bee28bf067ff7 (MD5) / Approved for entry into archive by Alda Lima da Silva (sivalda@ufba.br) on 2016-06-13T17:34:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Mariana Tavares.pdf: 1996387 bytes, checksum: e2e4b3f5e187c281005bee28bf067ff7 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-13T17:34:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Mariana Tavares.pdf: 1996387 bytes, checksum: e2e4b3f5e187c281005bee28bf067ff7 (MD5) / O presente trabalho tem o intuito de estudar o problema de otimização de portfó- lio. O portfólio será composto por dois tipos de investimento: um sem risco, que será uma conta poupança, e outro com risco, que será uma conta de ações no mercado nanceiro. O preço das ações será modelado por uma equação diferencial estocástica hereditária, e o objetivo do trabalho será encontrar uma estratégia de consumo-negociação que maximize o funcional consumo, sem causar dé cit na conta poupança.

Made available in DSpace on 2014-07-29T14:49:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao Tiago Ribeiro Ricardo.pdf: 770441 bytes, checksum: 1fa8c1b0aa7124490ef2da35a95e81a8 (MD5) Previous issue date: 2010-03-31 / The objective of this study was to assess the viability and risk of the main summer season crops in Rio Verde (GO) municipality. To reach this objective, production cost sheets were elaborated from production factors described by the Federação da Agricultura e Pecuária de Goiás and prices obtained from the Instituto de Economia Agrícola , adjusted to Rio Verde s conditions. As indicator of economic viability the profit was used, complemented by deterministic methods like sensitivity analysis and stochastic techniques like portfolio approach. The results showed that rice, bean, maize and soybean crops were viable during the considered period of 2000/01 to 2009/10. Rice crop has shown the lowest viability indexes, with an average profit of R$ 56.29 per hectare and a high risk of R$ 508.66 per hectare. Bean crop has had the beast viability results (average profit of R$ 1,705.06 per hectare), but also with a high risk of R$ 1,919.09 per hectare. Maize and soybean crops have shown similar viability results, with average profits of R$ 737.60 and R$ 639.70 per hectare, respectively. In terms of risk, both crops also have had the lowest risk/profit ratio, being 0.85 and 0.66, in the same order. / O objetivo do presente trabalho foi verificar a viabilidade e o risco das principais culturas de verão no município de Rio Verde (GO). Para se alcançar esse objetivo construiu-se planilhas de custo a partir de fatores de produção descritos pela Federação da Agricultura e Pecuária de Goiás, e preços da base de dados do Instituto de Economia Agrícola convertidos para o município de Rio Verde. Utilizouse como indicador de viabilidade econômica o resíduo (nesta dissertação referido como resíduo econômico) e o auxílio de metodologias determinísticas como análises de sensibilidade e metodologias estocásticas como análise de portfólio. Os resultados demonstraram que as culturas de arroz, feijão, milho e soja foram viáveis no período considerado (safras de verão 2000/01 a 2009/10), sendo que a cultura do arroz apresentou os mais baixos índices de viabilidade (resíduo econômico médio de R$ 56,29 por ha) e um alto risco (risco de R$ 508,66 por ha); a cultura do feijão apresentou os melhores resultados quanto a viabilidade (resíduo econômico médio de 1.705,06 por ha), e em contrapartida apresentou-se como cultura de mais alto risco dentre as culturas avaliadas para o período (risco de R$ 1.919,09 por ha). As culturas de milho e soja apresentaram resultados de viabilidade similares, sendo R$ 737,60 por ha e R$ 639,70 por ha, respectivamente. Em termos de relação risco/resíduo econômico, também apresentaram os menores índices, sendo 0,85 e 0,66, na mesma ordem

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:16:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2009 / O objetivo principal desta dissertação foi avaliar a alocação dos ativos dos fundos de pensão brasileiros considerando quatro cenários factíveis dentre eles um que pressupõe estabilidade econômica com taxas de juros reais em torno de 4% ao ano. O modelo utilizado foi o da teoria de carteiras proposto por Harry Markowitz. Os resultados da pesquisa mostraram que no cenário com taxas de juros reais de 4% ao ano, o retorno esperado para o mesmo risco de uma carteira atual, hipoteticamente representativa da carteira dos fundos de pensão brasileiros, foi de 4,53% ao ano, já com os ativos domésticos de maior risco na carteira. Por outro lado, incluindo investimentos no exterior esse retorno ficou na faixa de 4,78% a 5,41% ao ano, mesmo considerando o risco cambial. A pesquisa explorou também os limites para alocação e os resultados mostraram que a imposição de limites provocou um aumento do risco, deslocando a fronteira eficiente para a direita. Assim, o trabalho apresenta elementos que contribuem de maneira significativa para o debate desse importante tema, subsidiando a gestão dos fundos de pensão e o órgão regulador na revisão do normativo que disciplina o assunto. O trabalho concluiu, tecnicamente, que em qualquer cenário os fundos de pensão brasileiros podem melhorar ainda mais a eficiência na alocação dos recursos e no cenário de estabilidade com taxas de juros reais em torno de 4% ao ano é imprescindível a alocação em ativos alternativos incluindo investimentos no exterior

Com a crescente desregulamentação dos mercados de energia, os diferentes participantes dos mercados se deparam com a necessidade de gerenciar de maneira eficiente seus investimentos em energia elétrica. Nesse cenário, a otimização das Carteiras de Contratos mostra-se uma técnica interessante no planejamento estratégico dos agentes de mercados de energia. Os mercados estão frequentemente expostos a riscos de diversas fontes, assim, a mitigação dos mesmos é fundamental. A Teoria do Portfólio, proposta por Harry Markowitz, tem sido utilizada em análises envolvendo diversos mercados. Este trabalho analisa um problema de Gestão de Carteiras de Contratos de energia elétrica, com Gestão de Risco. A relação contratual entre a ANDE (Administración Nacional de Electricidad Paraguai) e Itaipu Binacional é utilizada como estudo de caso. A metodologia proposta para tratar o problema extende a teoria de Markowitz em um contexto de tomada de decisão multiobjetivo, no qual se busca minimizar os gastos da ANDE em contratação de energia (via programação não-linear) e também o risco do portfólio, avaliado por meio da variância do mesmo. Por meio do modelo proposto é possível obter a decisão contratual ótima de ANDE, que minimiza o custo de seu portfólio para cada nível de risco. Os resultados obtidos indicam que o modelo é eficiente em termos de redução de custos e risco. / Due to the increasing deregulation of electricity markets, different market participants were faced with the necessity to effectively manage their investment in electricity. In this scenario, portfolio optimization is a relevant technique that can be investigated for strategic planning by agents on energy markets. In general, markets are exposed to risks from multiple sources, the mitigation of such risks, thus, is important. The portfolio theory proposed by Harry Markowitz has been used in analyses involving several markets. This work analyzes the problem of electricity Portfolio Management, with Risk Management. The contractual relationship between ANDE and Itaipu Binacional is used as a study case. The methodology proposed for addressing the problem extends Markowitz´s theory (applying non-linear programming) for a context of multi-objective decision making, searching for the minimization of ANDEs power contract costs, as well the portfolio risk, evaluated by its variance. With the proposed model, it is possible to obtain the optimal contract decision, which minimizes the portfolio cost for each risk level. Results indicate that the model proposed is efficient in cost and risk minimization.

Com a crescente desregulamentação dos mercados de energia, os diferentes participantes dos mercados se deparam com a necessidade de gerenciar de maneira eficiente seus investimentos em energia elétrica. Nesse cenário, a otimização das Carteiras de Contratos mostra-se uma técnica interessante no planejamento estratégico dos agentes de mercados de energia. Os mercados estão frequentemente expostos a riscos de diversas fontes, assim, a mitigação dos mesmos é fundamental. A Teoria do Portfólio, proposta por Harry Markowitz, tem sido utilizada em análises envolvendo diversos mercados. Este trabalho analisa um problema de Gestão de Carteiras de Contratos de energia elétrica, com Gestão de Risco. A relação contratual entre a ANDE (Administración Nacional de Electricidad Paraguai) e Itaipu Binacional é utilizada como estudo de caso. A metodologia proposta para tratar o problema extende a teoria de Markowitz em um contexto de tomada de decisão multiobjetivo, no qual se busca minimizar os gastos da ANDE em contratação de energia (via programação não-linear) e também o risco do portfólio, avaliado por meio da variância do mesmo. Por meio do modelo proposto é possível obter a decisão contratual ótima de ANDE, que minimiza o custo de seu portfólio para cada nível de risco. Os resultados obtidos indicam que o modelo é eficiente em termos de redução de custos e risco. / Due to the increasing deregulation of electricity markets, different market participants were faced with the necessity to effectively manage their investment in electricity. In this scenario, portfolio optimization is a relevant technique that can be investigated for strategic planning by agents on energy markets. In general, markets are exposed to risks from multiple sources, the mitigation of such risks, thus, is important. The portfolio theory proposed by Harry Markowitz has been used in analyses involving several markets. This work analyzes the problem of electricity Portfolio Management, with Risk Management. The contractual relationship between ANDE and Itaipu Binacional is used as a study case. The methodology proposed for addressing the problem extends Markowitz´s theory (applying non-linear programming) for a context of multi-objective decision making, searching for the minimization of ANDEs power contract costs, as well the portfolio risk, evaluated by its variance. With the proposed model, it is possible to obtain the optimal contract decision, which minimizes the portfolio cost for each risk level. Results indicate that the model proposed is efficient in cost and risk minimization.

Submitted by Andre Barbosa Oliveira (andre.boliveira@hotmail.com) on 2014-09-10T13:02:37Z No. of bitstreams: 1 EnsaiosPortfolioMudançaDeRegime.pdf: 2662067 bytes, checksum: af012615c3e200b24dcafe0ba45c563d (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-09-10T17:49:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 EnsaiosPortfolioMudançaDeRegime.pdf: 2662067 bytes, checksum: af012615c3e200b24dcafe0ba45c563d (MD5) / Made available in DSpace on 2014-09-10T18:01:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 EnsaiosPortfolioMudançaDeRegime.pdf: 2662067 bytes, checksum: af012615c3e200b24dcafe0ba45c563d (MD5) Previous issue date: 2014-08-15 / Uma das principais características dos ativos financeiros é a mudança de regime. Os preços dos ativos apresentam pouca variabilidade nos períodos de normalidade e possuem quedas inesperadas e são instáveis nos períodos de crise. Esta tese estuda alocação de portfólio com mudança de regime. O primeiro ensaio considera a decisão ótima de investimento entre os ativos de risco quando o mercado financeiro possui mudança de regime, definindo portfólios ótimos que dependem dos retornos esperados, risco e das crenças sobre o estado do mercado financeiro. O segundo ensaio estuda alocação de portfólio baseada em estimativas do modelo fatorial com mudança de regime e compara com alocações usando modelos fatoriais lineares e momentos amostrais. A mudança de regime tem maior efeito sobre o processo de escolha dos portfólios do que sobre as estimativas usadas para definir as carteiras. / Among the characteristics of the financial assets an important stylized fact is regime change. Asset prices show little variability in good times and have unexpected drops and are unstable in times of crisis. This thesis studies portfolio allocation with regime change. The first essay considers the optimal investment decision among risky assets when the financial market has regime switching. The optimal portfolio depend on expected returns and risk as well as on beliefs about the state of the financial market. The second essay studies asset allocation based on estimates of the factor model with regime change and compares with allocations using linear factor models and sample moments. The presence of multiple regimes has a greater effect on portfolio choice than on the estimates used to determine the portfolios.

Submitted by Alvaro Germano Albernaz (aga050@gmail.com) on 2016-01-25T12:32:08Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_final final_versão certa_3 V16 220116.pdf: 3740558 bytes, checksum: cdf2c2c779f7fc18a9d89f5cac0bda6f (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2016-02-05T16:49:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_final final_versão certa_3 V16 220116.pdf: 3740558 bytes, checksum: cdf2c2c779f7fc18a9d89f5cac0bda6f (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-02-22T12:23:32Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_final final_versão certa_3 V16 220116.pdf: 3740558 bytes, checksum: cdf2c2c779f7fc18a9d89f5cac0bda6f (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-22T12:23:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_final final_versão certa_3 V16 220116.pdf: 3740558 bytes, checksum: cdf2c2c779f7fc18a9d89f5cac0bda6f (MD5) Previous issue date: 2015-11-16 / This work intends to subsidize the real estate investment funds investor in choosing a FII investment portfolio in order to obtain performance at or above the industry benchmark (IFIX). Such a grant is made initially by methodology which considers the concept of Efficient Portfolio (Risk / Return) proposed by Markowitz, can work together with the dimension of the concept of Behavioral Finance, led by Daniel Kahneman, constituting the investor’s orientation bases. We add the methodological approach to the indications suggested by Bazerman and Moore, in the decisionmaking process that reduces the effects of heuristics and viésis. To start the way the investor responds to questionnaire of 5 questions that aims to classify the degree of ’capacity and tolerance ―by the IFI prod-uct. From their responses the investor will be referred to a‖ cluster ―of funds, classified according to the perception of retail investor, according to the complexity of analyzing the background. Selected FIIs with potential for application, bring the investor as an ‖Ranking― of the funds in question answering three questionnaires that motivate the expansion of its research in the following dimensions :. (i) Capacity of the fund, (ii) on the (s) Active (s) of the fund, and (iii) of the Income Generation of FII Complementing the creation of ‖Ranking― is also considered its Anchor decision, ie, the main investor reason to choose each selected fund. Finally, we use the concept of Markowitz to identify the most efficient Portfolio considering the ‖Ranking' of the investor, with the EXCEL package with the tool SOLVER. The results of that portfolio were higher than the industry benchmark (IFIX), demonstrating technically than using appropriate tools and establishing a path to guide the investor research in finding structural information you can build an efficient portfolio that helps the his applications long term. / O presente trabalho tem por objetivo subsidiar o investidor de Fundos de Investimento Imobiliário na escolha de uma carteira de aplicação de FIIs, visando obter performance igual ou superior ao índice de referência do setor (IFIX). Tal subsídio é constituído, inicialmente, por uma metodologia que considera que o conceito de Carteira Eficiente (Risco/Retorno) preconizada por Markowitz pode trabalhar em conjunto com a dimensão do conceito das Finanças Comportamentais, liderada por Daniel Kahneman, constituindo as bases de orientação do investidor. Acrescentamos o caminho metodológico com as indicações, sugeridas por Bazerman e Moore, no processo de tomada de decisão, que reduza os efeitos de heurísticas e vieses.