Submitted by Viviane Lima da Cunha (viviane@biblioteca.ufpb.br) on 2017-03-30T11:54:50Z No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1621815 bytes, checksum: b23db6cd8d6f29f38f0e3c56fdda248b (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-30T11:55:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1621815 bytes, checksum: b23db6cd8d6f29f38f0e3c56fdda248b (MD5) Previous issue date: 2016-12-07 / The objective of this paper was to analyze how the relation between the simultaneity of proxies of the earnings quality. It was sought to achieve this goal through the formulation of an empirical model of structural equations based on evidence presented by the review of literature about the earnings quality. The sample used in this study included the firms that traded shares in the US capital market from 1985 to 2015. It was used as proxies for earnings quality consolidated according to Dechow, Ge and Schrand (2010), which was earnings management used by Paulo (2007), quality of accruals (DECHOW; DICHEV, 2002) and value relevance by the model of prices (COLLINS; MAYDEW; WEISS, 1997), while for firms chacarteristics were used total debt and firm size. The initial results obtained by multiple linear regression showed, in general, that for the proxies quality of the accruals and value relevance the relations of the characteristics of the firms were presented according to the evidences of the literature (DECHOW; GE; SCHRAND, 2010); While for earnings management, the firm size relationship was positive, contrary to the literature. Regarding the measurement of the quality of information as a latent variable, that is, incorporating all the dimensions analyzed, the relationships corroborated the evidence pointed out in the literature, that is, the management of results reduced the quality of the accounting information and the quality of accruals and value relevance increased, whereas size was positively related to the earnings quality, while debt negatively impacted the quality of accounting information. Regarding the quality of the adjustment statistics, they did not meet the satisfactory statistical requirements, according to Marôco (2010), for validation of the tested model. Thus, measuring the earnings quality simultaneously by structural equations produces the effects capable of explaining the quality of accounting information as a latent variable when realigned with the characteristics of firms. / O objetivo deste trabalho foi analisar como se dá a relação entre a simultaneidade das proxies da qualidade da informação contábil. Buscou-se alcançar este objetivo através da formulação de um modelo empírico por equações estruturais baseado nas evidências apresentadas revisão da literatura acerca da qualidade da informação contábil. A amostra empregada neste estudo contou com as firmas que negociaram ações no mercado norte americano de capitais no período de 1985 a 2015. Utilizaram-se como proxies da qualidade da informação contábil variáveis consolidadas conforme Dechow, Ge e Schrand (2010), as quais foram o gerenciamento de resultados pelo modelo de Paulo (2007), qualidade dos accruals (DECHOW; DICHEV, 2002) e value relevance pelo modelo de preços (COLLINS; MAYDEW; WEISS, 1997), enquanto que para a característica das firmas utilizou-se o endividamento total e o tamanho das firmas. Os resultados iniciais realizados por regressão linear múltipla apontaram, de modo geral, que para as proxies qualidade dos accruals e value relevance as relações das características das firmas apresentaram-se de acordo com as evidências da literatura (DECHOW; GE; SCHRAND, 2010), ao passo que para o gerenciamento de resultados, a relação do tamanho da firma se mostrou positiva, contrariando a literatura. No que diz respeito a mensuração da qualidade da informação como variável latente, isto é, incorporando todas as dimensões analisadas, as relações corroboraram as evidências apontadas na literatura, ou seja, o gerenciamento de resultados reduziu a qualidade da informação contábil e a qualidade dos accruals e o value relevance a aumentaram, ao passo que o tamanho se relacionou positivamente com a qualidade da informação contábil, enquanto que o endividamento impactou negativamente a qualidade da informação contábil. No que diz respeito as estatísticas de qualidade do ajustamento, elas não alcançaram os requisitos estatísticos satisfatórios, de acordo com Marôco (2010), para validação do modelo testado. Sendo assim, mensurar a qualidade da informação contábil de forma simultânea por equações estruturais, produz os efeitos capazes de explicar a qualidade da informação contábil como variável latente quando relacionados com as características das firmas.

The aim of this research was to analyze the influence of comprehensive income volatility on the value relevance of accounting information of listed Brazilian companies. From the non-financial data released by Brazilian companies listed on the BM& FBOVESPA in the period between 2010 and 2014, it compared the volatility degree of comprehensive income (σRA) and income statement (σRE), aside from evaluate the association of market risk of Brazilian companies with the volatility of comprehensive income, income statement and other comprehensive income (σORA). It also verify whether the value relevance of these entities are associated with the volatility of comprehensive income, income statement and other comprehensive income, and/or the volatility of the components of other comprehensive income. In the data analysis, nonparametric statistical tools and models of multiple linear regression were utilized using panel data. The results show that the volatility of comprehensive income is statistically higher than the volatility of income statement. In addition, it was found that the volatility of income statement and comprehensive income exercise a significant and negative influence on the risk associated with the analyzed companies, and there is a significant and negative effect of other comprehensive income volatility on the risk of these entities. Moreover, it was found that there is a significant and positive influence on the volatility of income statement and the volatility of comprehensive income on the value relevance of the information reported by these companies. A likely explanation for these results relates to the brief moment of requirement and consequent dissemination of DRA, mandatory from the accounting year ending in 2010. Another factor relates to the low disclosure of other comprehensive income by Brazilian companies, which can impact on the understanding of the economic and financial situation of these entities. Likewise, it was found that there is a significant and negative influence of other comprehensive income volatility on the value relevance of the information reported by Brazilian companies, and only the variable related to gains/losses from hedging instruments (σHDEGit) had a significant influence and negative on the value relevance, whose results may show that there is a lack of clarity about the ORA components with regard to the measurement and disclosure of performance, suggesting that they may be perceived as mere \"trash\" to controversial issues. The results may be useful to agents of capital markets and accounting standard-setting bodies such as the CPC (Brazilian Accounting Pronouncements Committee) and the IASB, because they demonstrate that each of these measures (comprehensive income and income statement) have different but complementary roles. Demonstrate the influence of the comprehensive income volatility and its components on the risk and on the value relevance of accounting information can contribute to the discussion about the reasonableness of the separate disclosure in two different performance measures. / Com a presente pesquisa, buscou-se analisar a influência da volatilidade do resultado abrangente sobre a value relevance das informações contábeis de companhias abertas brasileiras. Dessa forma, a partir dos dados divulgados companhias brasileiras não financeiras listadas na BM&FBOVESPA no período compreendido entre 2010 a 2014, comparou-se o grau de volatilidade do resultado abrangente (σRA) e do resultado do exercício (σRE), além de se avaliar a associação do risco de mercado das companhias abertas brasileiras com a volatilidade do resultado abrangente, do resultado do exercício e dos outros resultados abrangentes (σORA), bem como verificar se a value relevance destas entidades está associada à volatilidade do resultado abrangente, do resultado do exercício e dos outros resultados abrangentes, e/ou com a volatilidade dos componentes dos outros resultados abrangentes. Na análise dos dados, foram empregados instrumentos estatísticos não paramétricos e modelos de regressão linear múltipla por meio de panel data. Os resultados permitiram evidenciar que a volatilidade do resultado abrangente é estatisticamente superior à volatilidade do resultado do exercício. Além disso, constatou-se que a volatilidade do resultado do exercício e do resultado abrangente exercem influências significativas e negativas sobre o risco associado às companhias analisadas, e que há influência significativa e negativa da volatilidade dos outros resultados abrangentes sobre o risco dessas entidades. Ademais, verificou-se que há influência significativa e positiva da volatilidade do resultado do exercício e da volatilidade do resultado abrangente sobre a value relevance das informações reportadas por essas companhias. Uma provável explicação para esses resultados refere-se ao pouco tempo de exigência e consequente divulgação da DRA, obrigatória a partir do exercício contábil findo em 2010. Outro fator refere-se à baixa divulgação dos outros resultados abrangentes por parte das companhias brasileiras, o que pode impactar na compreensão da situação econômico-financeiro dessas entidades. Outrossim, constatou-se que há influência significativa e negativa da volatilidade dos outros resultados abrangentes sobre a value relevance das informações reportadas por companhias abertas brasileiras, e que apenas a variável referente aos ganhos/perdas de instrumentos de hedge (σHDEGit) apresentou influência significativa e negativa sobre a value relevance, cujos resultados podem evidenciar que não há clareza sobre os componentes dos ORA no que diz respeito à mensuração e divulgação do desempenho, sugerindo que os mesmos podem estar sendo percebidos como mera \"lixeira\" para questões controversas. Os resultados evidenciados nesta pesquisa podem ser úteis para os agentes de mercados de capitais e para entidades normatizadoras, como o CPC e o IASB, pois demonstram que cada uma dessas medidas (resultado abrangente e resultado do exercício) têm papéis diferentes, mas complementares. Ao demonstrar a influência da volatilidade do resultado abrangente e seus componentes sobre o risco e sobre a value relevance das informações contábeis, contribui-se com a discussão acerca da razoabilidade da divulgação em separado de duas diferentes medidas de desempenho. / Mestre em Ciências Contábeis

本文利用Ohlson (1995)及Barth (1998)所提出之評價模型，研究91年度我國資訊電子業上市公司，會計資訊揭露之價值攸關性。根據Ohlson (1995)及Barth (1998)之模型，檢測會計資訊價值攸關性之結果顯示，超額盈餘、帳面價值及稅後淨利對於我國之資訊電子業上市公司之股價及市值有顯著之解釋能力。若以「資訊揭露程度」為Ohlson 及Barth評價模型之「其他攸關變數」進行觀察，則資訊揭露程度具有價值攸關性。若進一步將「資訊揭露程度」分成「財務及營運」、「董事會及股權結構」及「公司網站」三細項後，兩種不同之評價模型皆顯示，「財務及營運」之資訊揭露程度與股價及市值間具有顯著之正向關係。「董事會及股權結構」及「公司網站」之資訊揭露程度則會因實證模型之不同，而有不同之結論，在Ohlson 模型中並未獲得支持，但在Barth模型則獲得支持。 / Based on the models established by Ohlson (1995) and Barth (1998), this study examines the value relevance of information disclosure in addition to that of accounting numbers. The sample consists of electron companies listed in 2002. The result indicates that abcdrmal earnings, book value and net income have significant explanatory power about stock price and market value. The ‘information disclosure level’ is also value relevant for both models as ‘other relevant variable’. By dividing the ‘information disclosure level’ into three parts: financial and operating, board and ownership structure, and company websites, we find that ‘financial and operating’ information disclosure level is significantly associated with stock price and market value. The ‘board and ownership structure’ and ‘company websites’ information disclosure level are significant in Barth model, but not in Ohlson model.

A sociedade, em especial a mídia e os investidores, vem demonstrando certa preocupação com a qualidade das informações evidenciadas pelos entes públicos. Ao final do ano de 2012, algumas operações realizadas pelo governo federal brasileiro, com o objetivo de melhorar o superávit fiscal, não foram bem vistas por bancos e consultorias, que questionaram e ajustaram os números governamentais em seus relatórios. No caso brasileiro, a preocupação demonstrada pelo mercado é uma evidência de que esses agentes podem fazer uso das informações contábeis governamentais, além de se preocuparem com o processo gerador dessas informações. A literatura internacional destaca evidências sobre a capacidade preditiva das informações contábeis governamentais em relação aos mercados de títulos de dívida pública, em especial para os títulos dos governos subnacionais. Todavia, há poucas evidências na literatura acerca do papel das informações contábeis dos governos nacionais. A partir da observação dessa lacuna, a presente pesquisa buscou identificar com que intensidade as informações contábeis governamentais influenciam o apreçamento dos títulos públicos emitidos pelo governo federal brasileiro, negociados no mercado secundário. Nesta pesquisa, foram analisadas as negociações realizadas sem a participação direta do governo federal e registradas no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia. Foram verificadas as capacidades preditiva e confirmatória das informações contábeis do governo federal brasileiro, no período compreendido entre 2003 a 2012, em bases mensais. Considerando a abordagem da value relevance, foram desenvolvidos modelos de preços e de retornos para as seguintes séries temporais: (i) LFT - Série Única; (ii) LTN - Série Única; (iii) NTN - Série B; (iv) NTN - Série C; e (v) NTN - Série F. Após a análise da presença de raízes unitárias nas séries de preços e / ou retornos, foram estimadas regressões utilizando o método dos mínimos quadrados ordinários, para as séries estacionárias, e os modelos ARIMAX e ARCH, para as séries não estacionárias. As análises realizadas evidenciaram que as informações contábeis do governo federal brasileiro possuem capacidade preditiva e / ou confirmatória no apreçamento dos títulos negociados no mercado secundário. Todavia, isso não significa que as informações contábeis governamentais são plena e diretamente utilizadas pelos investidores de títulos de dívida, mas que essas funcionam como proxies das informações analisadas pelos investidores no momento de negociar tais títulos, considerando esses investidores como agentes racionais limitados. Evidenciou-se ainda que, apesar da associação entre as informações contábeis governamentais e os valores do mercado secundário, características específicas dos títulos ou do emissor e fatores macroeconômicos exercem influência no apreçamento dos títulos. Apesar da consistência do modelo teórico utilizado, a principal limitação desta pesquisa se refere à não identificação do real modelo decisório dos investidores dos títulos brasileiros. / The society, especially media and investors, has shown some concern about the evidenced information quality by public entities. At 2012\'s end, aiming to improve the fiscal surplus, some operations carried out by the Brazilian federal government were not well seen by banks and consultancies, who questioned and adjusted the government numbers in theirs reports. In the Brazilian case, the concern shown by the market is evidence that these agents can make use of governmental accounting information in addition to worrying about the generating process such information. The international literature highlights evidence on the predictive ability of accounting information in relation to government markets bonds, particularly for securities of subnational governments. However, there is little evidence in the literature about the role of accounting information from national governments. From the observation of this gap, this research sought to identify to what extent accounting information influence the pricing of government bonds issued by the Brazilian federal government, which were traded on the secondary market. In this study, I analyzed the trades without the direct participation of the federal government and registered in the Sistema Especial de Liquidação e de Custódia. I studied the predictive and confirmatory capabilities of Brazilian federal government accounting information, in the period 2003-2012, on a monthly basis. Considering the value relevance approach, I developed prices and returns models for the following series: (i) LFT - Série Única; (ii) LTN - Série Única; (iii) NTN - Série B; (iv) NTN - Série C; and (v) NTN - Série F. After the analysis of the presence of unit roots in the series of prices and / or returns, regressions were estimated using the method of ordinary least squares, for stationary series, and ARIMAX and ARCH models, for non-stationary series. The analyzes showed that the accounting information of the Brazilian federal government have predictive and / or confirmatory capabilities in the pricing of secondary market bonds. However, this does not mean that government accounting information are fully and directly used by bond investors, but these act as proxies of analyzed information by investors at the time of trading such bonds, considering these investors as bounded rational agents. It was evident that although the association between accounting information government and secondary market values secondary market, specific characteristics of the bonds or issuer and macroeconomic factors influence the pricing of bonds. Despite the consistency of the used theoretical model, the main limitation of this research relates to the failure to identify the real decision model of investors of Brazilian securities.

Este estudo contribui para a literatura existente de value relevance relacionada ao papel do patrimônio líquido contábil e do resultado contábil por intermédio de dados brasileiros em um contexto de reavaliação de ativos e contabilidade em moeda constante. Além disso, são efetuadas discussões a partir de resultados empíricos sobre dois importantes assuntos relacionados à informação contábil: relevância e confiabilidade. É aplicada uma metodologia de value relevance, sendo que a variável dependente é o valor de mercado da empresa e as variáveis independentes são o patrimônio líquido e o resultado. A primeira hipótese é a de que a informação contábil pelo custo histórico é menos value relevant do que a informação contábil com práticas de reavaliação de ativos imobilizados. Para o período 1996-2007, as companhias tinham a opção de reavaliar alguns ativos tangíveis de longo prazo. A participação de avaliadores externos nos processos de reavaliações no Brasil provavelmente proporciona um grau de confiabilidade sem muita imperfeição. No entanto, evidências empíricas mostram que as informações contábeis de empresas que efetuaram reavaliações de ativos não são mais value relevant em relação às empresas que não efetuaram. Análises adicionais baseadas em uma especificação de value relevance incremental mostraram que, se os processos de reavaliação não tivessem ocorrido, então a value relevance seria praticamente a mesma para estas empresas. Em outras palavras, a reserva de reavaliação não foi value relevant, apesar de provavelmente ser confiável. Uma explicação possível para esse resultado é uma falta de relevância para as práticas de reavaliação de ativos observadas. A segunda hipótese é a de que a informação contábil pelo custo histórico é menos value relevant do que a informação contábil pela correção monetária integral. No Brasil, a correção monetária era regra até 1995. A partir de 1996, com a inflação atingindo menores patamares, o Governo Brasileiro proibiu práticas de atualização monetária para fins tributários e societários. Apesar disso, algumas empresas evidenciaram informações adicionais em moeda constante para o período 1996-2007. Evidências empíricas mostram que estas informações não são mais value relevant em comparação às informações sem correção monetária publicadas por estas mesmas empresas. Uma explicação possível para este resultado é a confiabilidade subjacente dos indicadores de inflação utilizados por estas companhias. No geral, as evidências empíricas mostram que a informação contábil pelo custo histórico não é menos value relevant. No entanto, é importante enfatizar que os resultados se relacionam com as práticas contábeis das empresas analisadas, e não com os modelos contábeis propriamente ditos. / This study contributes to extent value relevance literature relating to the role of book value and earnings through Brazilian accounting data in an asset revaluation and price level accounting context. Moreover, it brings empirical discussion on two very important issues related to accounting information: relevance and reliability. It is employed a value relevance methodology, with the dependent variable being the equity market value and the independent variables being book value of equity and earnings. The first hypothesis is that historical cost accounting is less value relevant than fixed asset revaluation accounting practices. For the period 1996-2007, companies had the option to revalue some long-lived tangible assets. External appraisals in Brazilian revaluation process likely bring a degree of reliability without too much imperfection. However, empirical evidence shows up that firms that experimented asset revaluations are not more value relevant regarding firms that did not. Further analysis based on an incremental value relevance specification shows that if the revaluation process had not occurred, then the value relevance would be quite the same for those firms. In other words, asset revaluation reserve was not value relevant, in spite of likely being reliable. One possible explanation for this result is the underlying firms\' asset revaluation practices lack of relevance. The second hypothesis is that historical cost accounting is less value relevant than price level accounting. In Brazil, price level accounting was the rule until 1995. From 1996, with inflation rates getting lower degrees, Brazilian Government prohibited price level for tax and financial accounting purposes. Even though, some companies disclosed additional information in price level for the period 1996-2007. Empirical evidence shows that this accounting information is not more value relevant in comparison to the information without price level publicized by the same companies. One possible explanation for this result is the underlying reliability of the inflation index used by the firms. Overall empirical evidence shows that historical cost accounting is not less value relevant. Nevertheless, it is important to emphasize that the results are related to the underlying firms\' accounting practices, not the accounting models themselves.

本研究探討在智慧資本觀念倍受重視之際，傳統財務資訊與企業之價值攸關性是否因此受到影響，並進一步探究不同因素是否會影響財務資訊的價值攸關性。 本研究以Collins, Maydew, and Weiss（1997）及Lev and Zarowin（1999）為基礎，分析每股盈餘、每股淨值對股價與股票報酬率之價值攸關性變動情形，首先以橫斷面分析民國79年至88年間上市公司之財務資訊解釋能力，再以時間序列分析探討影響財務資訊解釋能力之因素，並進一步分析影響無形資產密集產業與傳統產業財務資訊價值攸關性不同之因素。 研究結果發現，每股盈餘及每股淨值之價值攸關性並未減少，且有上升之趨勢，而每股淨值之增額價值攸關性亦上升。依產業性質、盈餘品質、盈餘正負區分樣本之實證結果顯示，無形資產密集產業、有常續性項目之樣本以及常續性盈餘為正之樣本的價值攸關性較高。時間可以釋釋價值攸關性之變動，但與其他因素合併考量時，則不具有解釋能力。無形資產密集產業與傳統產業財務資訊價值攸關性主要受到時間因素影響，研究發展費用（創新之代理變數）、員工生產力（人力資源之代理變數）及存貨週轉率（結構資本之代理變數）等因素無法解釋產業價值攸關性之變化。 / This thesis investigates whether traditional financial information, such are earnings, book value of equity, and cash flow information, has lost its value relevance while the concept of intellectual capital rises. Furthermore, the thesis examines what factors explain the value relevance of financial information. Based on the study of Collins, Maydew, and Weiss (1997) and Lev and Zarowin (1999), this thesis first analyzes the value relevance of earnings, book values of equity, and operating cash flow over time, followed by exploring possible explanations for the observed temporal shift in explanatory power. In addition, this thesis analyzes the factors affect the different value relevance of financial information between intangible intensive industries and tradition industries. The empirical results indicate that the value relevance of earnings and book value of equity do not diminish, instead, the value relevance of earnings and book value of equity appears to have increased slightly over time. And also, the incremental explanatory power of book value of equity has increased over the sample period. For samples from the intangible intensive industries, the value relevance of information for firms with one-time items, and firms with negative core earnings are higher. With Time as the sole explanatory variable, time does explain the changes in the value relevance of financial information. However, time factor loses its explanatory power when incorporates other factors into the model. This study finds that research and development intensity (proxy for innovation), employee’s productivity (proxy for human resources), and inventory turnover (proxy for structural capital) do not help explain the shift in value relevance of financial information.

Studies of the relationship between market values and accounting numbers have long been a part of an established theme in capital markets research (CMR). These studies have taken various forms, most being conducted on a cross sectional basis, tied closely with the assumptions of equilibrium behaviour and efficient markets. Explanatory variables for market value have been dominated by firm-specific variables without incorporating macroeconomic variables. Recently, however, some studies have employed macroeconomic variables and dynamic specification in assessing the relationship between market values and accounting numbers (e.g. Bilson et al. 2001, Nissim and Penman, 2003, and Willett, 2003). The objective of this thesis is to investigate the nature of the relationship between share prices and accounting numbers on the Jakarta Stock Exchange for the period 1992-2002, using dynamic modelling principles in addition to the more usual cross sectional analysis. The approach to regression modelling (general-to-specific strategy)incorporated in this thesis relies less heavily than most CMR on prior economic theories of equilibrium behaviour. Apart from these novel aspects of approach and method, the study also provides valuable information about the emerging financial markets of Indonesia. The results of this thesis show that cointegration and the accompanying equilibrium correction relationship between market and book values for firms listed on the Jakarta Stock Exchange (JSX) can often be identified using accounting and macroeconomic regressors. The models are typically more informative, plausible and consistent than cross sectional models and are useful in interpreting the context in which the market to book relationship exists in Indonesia. A possibly surprising result is that in Indonesia, compared to similar models estimated using US data, the book value of net assets seems to have a stronger relationship with market value. This may be a function of the relative importance of financial statements as a source of information on the JSX.

Submitted by Fabio Bellegard (fabio.bellegard@gmail.com) on 2016-08-22T21:44:39Z No. of bitstreams: 1 Dissertação F Bellegard_revised.pdf: 372701 bytes, checksum: 8d1c99a4838c7a053ab2329ee7af8f90 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-08-22T22:09:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação F Bellegard_revised.pdf: 372701 bytes, checksum: 8d1c99a4838c7a053ab2329ee7af8f90 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-23T12:23:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação F Bellegard_revised.pdf: 372701 bytes, checksum: 8d1c99a4838c7a053ab2329ee7af8f90 (MD5) Previous issue date: 2016-07-25 / Through simultaneous equations and based on the Value Relevance Literature, this study discusses the relevance of BNDES loans to explain the stock prices of companies listed in BOVESPA. The simultaneous equations model allows exogenous variations on the credit offer by BNDES. Such variations permit the identification of the model that defines stock prices as function of BNDES loans as well as control variables. Results found do not confirm that the presence of BNDEs loans is significant to explain stock prices. / Por meio de equações simultâneas e respaldado pela literatura de Value Relevance, este estudo discute a relevância do financiamento BNDES para explicar preço da ação de empresas listadas na BOVESPA. O modelo de equações simultâneas permite variações exógenas sobre a oferta de crédito do BNDES. Tais variações viabilizam a identificação do modelo que define o preço da ação em função do financiamento BNDES e demais variáveis controle. Os resultados encontrados não permitem afirmar que a presença de financiamento BNDES é significante para explicar o preço da ação.

Submitted by Janaína Senra Silva Marinho (janaina_senra@yahoo.com.br) on 2017-11-28T23:28:06Z No. of bitstreams: 1 Tese_Janaina_Senra_Silva_Marinho_FINAL.pdf: 2120737 bytes, checksum: a500813e5ede44525323eb2fc7a197a8 (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2017-11-30T17:33:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_Janaina_Senra_Silva_Marinho_FINAL.pdf: 2120737 bytes, checksum: a500813e5ede44525323eb2fc7a197a8 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-08T16:20:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_Janaina_Senra_Silva_Marinho_FINAL.pdf: 2120737 bytes, checksum: a500813e5ede44525323eb2fc7a197a8 (MD5) Previous issue date: 2016-08-25 / The present dissertation is organized in three studies and aims to investigate the value relevance of Comprehensive Income (CI) and Other Comprehensive Income (OCI) and OCI components from valuation, informational and forecasting perspectives compared to P&L (Profit or Loss) after the mandatory adoption of the International Financial Reporting Standards (IFRS) by Brazilian listed companies. Since FASB (Financial Accounting Standards Board, the issuing body of the United States accounting standards) and the IASB (International Accounting Standards Board, the issuing body of IFRS) required the presentation of both P&L and OCI in the Financial Statements, based on the clean surplus theory, this topic drew attention of academics and practioners around the world. Clean surplus supporters argue that the financial statements prepared in accordance with this paradigm provide more useful information to stakeholders than its alternative (dirty surplus approach). The value relevance research of accounting data aims to examine the correlation between accounting information and the information used by investors to make economic decisions. The information can be considered relevant when it influences the decision making of users of financial statements by helping them predict future cash flows and/or confirm previous assumptions. Therefore, based on clean surplus and value relevance theories, the studies provides empirical evidence of clean surplus income measure (CI) value relevance compared to dirty surplus income measure (P&L) by examining the relative and incremental association of P&L, CI, OCI and OCI components with (i) share prices and (ii) share returns. Additionally, the forecasting ability of P&L, CI, OCI and OCI components to predict future OCF (Operating Cash Flows) and future P&L is empirically examined. The present study adopts existing well-established research models on value relevance and forecasting ability of P&L, CI, OCI and OCI components and develops additional statistical models based on those theories and concepts. This dissertation analyzes hand-collected data for a sample of Brazilian companies listed on BMF&BOVESPA and comprises the period from 2010 to 2015. The results indicate that P&L is more value relevant than CI, even though CI provide value relevant information. However, the CI coefficient is lower than P&L coefficient. Although OCI does not provide incremental value relevant information, OCI components add incremental value relevant information compared to standalone P&L, especially adjustments in fair value of available-for-sale financial instruments, gains and losses from translating the financial statements of a foreign operation and adjustments in fair value of cash flow hedging instruments. The present dissertation provided additional insight to the ongoing discussion on value relevance of P&L, CI, OCI and OCI components in the research community, as well as on the standard setter level and contributed to fill, even partially, the lack of research on the issue in the Brazil.

Made available in DSpace on 2016-08-29T11:13:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_6477_DISSERTAÇÃO PDF - LUCIANA HOLTZ.pdf: 1147456 bytes, checksum: e4685b4cda339cffd9ae631e2c05aad3 (MD5) Previous issue date: 2013-05-22 / Esta pesquisa foi desenvolvida com o objetivo de investigar os efeitos das características da estrutura e composição do conselho de administração sobre a qualidade das informações contábeis das empresas listadas na BM&FBovespa. Especificamente as características do conselho estudadas foram o tamanho e a independência do conselho de administração, e a separação dos cargos de presidente do conselho e diretor executivo da empresa. As proxies para qualidade da informação contábil foram a relevância da informação contábil e informatividade dos lucros. A amostra abrange empresas não financeiras listadas na BM&FBovespa com liquidez anual superior a 0,001, compreendendo o período de 2008 à 2011. Os dados foram coletados apartir do banco de dados Economática® e diretamente dos informes anuais e formulários de referência das empresas disponíveis no sítio da CVM ou BM&Fbovespa. Para atingir o objetivo proposto a metologia da pesquisa consiste em uma abordagem quantitativa com base em Vafeas(2000), Firth, Fung e Rui (2006) e Habib e Azim (2008). A análise dos dados foi a partir da utilização da técnica de regressão múltipla para a estimação dos modelos de relevância da informação contábil e informatividade dos lucros. Os resultados indicam que no mercado brasileiro, para as empresas que negociam ações na BM&FBovespa, as características de independência do conselho de administração e separação dos cargos de presidente do conselho de administração e diretor executivo influenciam positivamente na qualidade da informação contábil reportada, especificamente sobre relevância do patrimônio líquido. Já a informatividade dos lucros é afetada positivamente pela independência do conselho de administração e negativamente pelos conselhos com tamanhos maiores (acima de 9 membros). Os resultados em geral corroboram com estudos internacionais tais como Vafeas (2000), Firth, Fung e Rui (2006), Ahmed, Hossain e Adams (2006) e Dimitropoulos e Asteriou (2010), especialmente em relação à independência do conselho de administração. É possível verificar que estruturas de governança mais fortes exercem efeitos que melhoram a qualidade das informações contábeis reportadas. / This research was developed with the objective of investigating the effects of the characteristics of structure and composition of the board of directors on the quality of accounting information of the companies listed on the BM&FBovespa. Specifically, the characteristics of the board studied were the size and the independence of the board, and the separation of the roles of the president of the board and the chief executive of the business. The proxies for quality of accounting information were the value relevance of the accounting information and the informativeness of earnings. The sample includes non-financial firms listed on the BM&FBovespa with an annual liquidity higher than 0,001, during the period of 2008 to 2011. The data was collected from the Economática® data base and directly from annual reports and reference forms of firms available on the CVM or BM&FBovespa site. To reach the proposed objective the methodology of research consists in a quantitative approach based on Vafeas (2000), Firth, Fung and Rui (2006) and Habib and Azim (2008). The analysis of the data was based on the technique of multiple regression for the estimation of models of value relevance of accounting information and informativeness of earnings. The results indicate that in the Brazilian market, for firms that negotiate stock on the BM&FBovespa, the characteristics of independence of the board of directors and separation of the roles of president of the board of directors and of chief executive have a positive influence on the quality of the accounting information being reported, specifically on the relevance of the net equity. The informativeness of earnings is positively affected by the independence of the board of directors and negatively by the bigger boards (above nine members). The results in general corroborate with international studies such as Vafeas (2000), Firth, Fung and Rui (2006), Ahmed, Hossain and Adams (2006) and Dimitropoulos and Asteriou (2010), specially relating to the independence of the board of directors. Is possible to check that stronger governance structures exercise effects that improve the quality of accounting information reported.