Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales) / El objetivo de este trabajo radica en determinar en qué medida el Estado garantiza el derecho de los depositantes frente a la ejecución del negocio bancario. Con esta finalidad se ha abarcado dicho análisis en diversas secciones. En primer lugar, es preciso determinar el área de funcionamiento de un banco, pasando por la definición de esta entidad, su marco legal regulatorio y sus operaciones, con el objetivo de dilucidar en definitiva la importancia de la actividad bancaria en la economía y su trascendencia como garante de la estabilidad del sistema de pagos de un país. Luego, se describe la historia de la regulación bancaria en nuestro país con anterioridad a la reforma del año 1986. Así también, se ha pretendido investigar acerca de la regulación de los bancos en el derecho comparado, pasando por Estados Unidos, Francia y Argentina principalmente.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / La solidez y eficiencia del sistema bancario son condiciones cruciales para garantizar la estabilidad económica y el crecimiento de un país. El sector bancario representa una parte importante del sistema financiero, más aún desempeñan un papel fundamental en el desarrollo de los países. Su rol elemental es ser intermediario, al proveer liquidez al sistema y financiar la actividad económica. A través de este mecanismo los bancos son participes esenciales del crecimiento de los países, sobre todo en las economías en vías de desarrollo donde la principal fuente de financiamiento son los bancos dado el subdesarrollo del mercado de capitales. Debido al rol tan importante que los bancos desempeñan en la economía, el sector bancario es objeto de una estricta regulación y supervisión por parte del gobierno con el fin de garantizar solidez y seguridad al sistema (Barth, Caprio, & Levine, 2006). Sin embargo, cuando la intervención gubernamental es muy alta, las funciones que ejecutan los bancos y la actividad comercial en general podrían verse perjudicadas, afectando así la libertad económica. En el estudio realizado por Gropper, Jahera, & Chul Park (2015) se evidencia que un incremento de la libertad económica del 0.522 da como resultado un incremento en el ROA de 0.71%. A su vez, la investigación realizada por Lawson & Roychoudhury (2008) muestra que los países con mayor score de libertad económica tuvieron una tasa de crecimiento promedio anual del PIB per cápita de 2.4%, mientras que aquellos con las puntaciones más bajas tuvieron un promedio de -1.3% durante el periodo 1980 - 1994. Sin embargo, también existen otros autores que argumentan que la libertad económica está vinculada con crisis financieras más profundas. Stiglitz (2009) atribuye a la falta de regulación e incentivos erróneos en el sistema bancario como originadores de la crisis subprime, al crear un comportamiento de riesgo excesivo y fraude. Estudios similares se sustentan en Keynes y su teoría que mientras más dura esté la situación económica, más daño hace un sistema “laissez-faire”. Para medir la libertad económica se consideran las variables establecidas por el Instituto Fraser: tamaño de gobierno, sistema legal, acceso a una moneda sana, libertad al comercio internacional y regulación. De esta manera, las hipótesis que se intentan resolver con este estudio son las siguientes: ¿Es mayor la rentabilidad bancaria mientras mayor es el gasto público, transferencias, subsidios y brecha entre ingresos e impuestos?, ¿La calidad del sistema legal para la protección de la propiedad privada tiene un efecto positivo en la rentabilidad?, ¿La inflación, así como el uso de monedas alternativas, mayor acceso a cuentas en el extranjero y la libertad para el comercio internacional afectan el desempeño de la institución bancaria? y ¿La propiedad privada de los bancos, su intervención en las tasas de interés y la proporción de préstamos que estos otorguen a partes privadas tienen un efecto en la rentabilidad que dependerá del nivel de ingreso de los países? La mayoría de trabajos empíricos sobre el desempeño del sector bancario analizan este tema a nivel de un solo país o separándolos en pequeños grupos o regiones. El presente estudio contribuye a la literatura existente al realizar un análisis de los determinantes de la rentabilidad de los bancos comerciales para todos los países del mundo, clasificándolos por su nivel de ingreso y poniendo especial interés en las variables de libertad económica. La literatura no ha explorado a profundidad la relación entre el desempeño bancario y la libertad económica, lo cual resulta sorprendente al considerar que la rentabilidad de los bancos es una condición necesaria para el crecimiento económico, pudiendo tener la libertad un gran impacto en esta. El objetivo planteado en esta investigación es analizar como las variables de libertad económica así como los factores internos y externos influyen en la rentabilidad de los bancos comerciales, medida a través del retorno sobre activos promedio (ROA) y retorno sobre patrimonio promedio (ROE). Se han analizado los resultados según el nivel de ingreso de los países agrupándolos en alto y bajo (en base al INB per cápita), tomando una muestra de 1.422 bancos distribuidos en 103 países de todo el mundo durante el periodo 2000 – 2013 y mediante la metodología de datos de panel por efectos fijos cuya estimación es por MCO. Los resultados difieren en signo, significancia y tamaño de los coeficientes según el nivel de ingreso del país y en función de la medida de rentabilidad utilizada. En lo referente a las variables de libertad económica, se evidencia una relación negativa entre el tamaño de gobierno y la rentabilidad bancaria siendo significativa solamente para los países con menor INB per cápita. Este resultado se cumple también para la variable de regulación con la salvedad que a nivel de toda la muestra el efecto también es negativo. Por otra parte, los hallazgos muestran que un sistema legal que defiende los derechos de propiedad tiene un efecto positivo y significativo en la rentabilidad bancaria a nivel de toda la muestra y en los países con mayor ingreso; mientras que para las naciones con menor INB per cápita el impacto es negativo. Con lo que respecta a la variable de acceso a una moneda sana, su relación con la rentabilidad es negativa y significativa solamente para los países con ingreso más alto. La evidencia empírica de la variable de libertad para el comercio internacional en los de bajo ingreso muestra un efecto negativo, mientras que en los países con mayor INB per cápita la relación es positiva.

El presente estudio analiza cuál es el impacto que tienen los requerimientos de encaje en los créditos bancarios destinados a actividades productivas. Se tiene en consideración la particularidad del sistema financiero peruano, que se caracteriza por poseer un alto nivel de dolarización y concentración. Por ello, se busca determinar cómo interactúan los requerimientos de encaje por moneda y ciertas características de cada banco, tales como la liquidez, el tamaño del banco y la rentabilidad, ante cambios en el instrumento de política. Luego de aplicar un modelo de paneles dinámicos diferenciando por moneda se encontró la presencia de heterogeneidad en las respuestas de los bancos. Los principales resultados demostraron que los bancos más grandes y con mayor liquidez mitigan mejor los cambios del encaje en moneda extranjera en los créditos en la misma moneda. De igual manera, los bancos más líquidos y rentables son menos sensibles ante cambios en el encaje en moneda nacional. / This study analyzes the impact of reserve requirements on banking credit for productive activities. It takes into account the particularity of the Peruvian financial system, which is characterized by having a high level of dollarization and concentration. Therefore, it seeks to determine how the reserve requirements by currency and certain characteristics of banks interact with each other, such as liquidity, bank size and profitability, to change in the policy instrument. After applying a dynamic panel model differentiating by currency, the presence of heterogeneity in bank’s responses was found. The main results demonstrated that largest and most liquid banks better mitigate the changes in the reserve requirement in foreign currency in credits in the same currency. Similarly, the most liquid and profitable banks are less sensitive to changes in reserve requirement in national currency. / Trabajo de investigación

La presente investigación analiza el capital intelectual (CI) como determinante de la rentabilidad financiera de los bancos. Para lo cual, se analizó 43 empresas del sector bancario de Perú, Chile y Colombia durante 2014 hasta 2018 en un panel de datos balanceados. La metodología utilizada tiene en cuenta la relación estática y dinámica, entre el CI y el rendimiento financiero. Para evaluar la relación estática se aplica regresiones de datos de panel como pooled OLS y efectos fijos (FE). Mientras que para evaluar la relación dinámica se aplica el modelo GMM para resolver problemas de endogeneidad. Los hallazgos obtenidos demuestran que un aumento en las inversiones de CI conduce a una mayor rentabilidad financiera de la empresa. Los componentes del CI (como el capital estructural y capital humano) también indican un impacto positivo con respecto a las medidas de rentabilidad, respaldando así la teoría de dependencia de recursos (RD) y del aprendizaje organizacional (OL). Dado que hay pocas investigaciones realizadas para países en desarrollo, la originalidad está en evaluar el impacto que se tiene en la rentabilidad financiera a través del CI, para economías emergentes como la de Perú, Chile y Colombia. / The present investigation analyses the intellectual capital (CI) as a determinant of the financial profitability of the banks. For which, 43 companies in the banking sector of Peru, Chile and Colombia were analysed during 2014 until 2018 in a balanced data panel. The methodology used takes into account the static and dynamic relationship between the IC and financial performance. To evaluate the static relationship, panel data regressions such as pooled OLS and fixed effects (FE) are applied. While to evaluate the dynamic relationship the GMM model is applied to solve endogeneity problems. The findings obtained show that an increase in CI investments leads to greater financial profitability of the company. The components of the IC (such as structural capital and human capital) also indicate a positive impact with respect to profitability measures, thus supporting the theory of resource dependence (RD) and organizational learning (OL). Since there is little research done for developing countries, the originality is to evaluate the impact on financial profitability through the IC, for emerging economies such as Peru, Chile and Colombia. / Trabajo de investigación

El presente trabajo de investigación es fruto de una inquietud académica por una lectura diferente de las normas que analizaremos formada desde las aulas de mi alma máter, por intensas discusiones en clase y al interior de mi asociación Círculo de Derecho Administrativo

Esta investigación tiene como principal propósito, analizar las características del esquema tradicional de liquidación bancaria (liquidación lisa y llana) adoptada por nuestra normativa legal y aplicada en los procesos liquidatorios de las empresas supervisadas del sistema financiero, teniendo como consecuencia procesos liquidatorios actuales cuyo promedio bordean los 15 años, con evidente perjuicio de los acreedores y en especial de los ex ahorristas. En este sentido, es imprescindible señalar que las crisis bancarias siempre han representado un costo económico, financiero y social bastante alto para los países que la han experimentado, y que el Perú le ha tocado vivir en la década de los 90’s e inicios de los 2000, y que en la actualidad los Estados Unidos y gran parte de los países de Europa sufren sus consecuencias, repercutiendo estas a nivel mundial. Si bien actualmente el Perú goza de una estabilidad económica, con la moneda del Nuevo Sol fortalecida frente a la divisa norteamericana, y con una proyección de crecimiento para los próximos años de alrededor del 6%, no somos un país que vive aislado del contexto económico adverso que atraviesa Europa y los Estados Unidos, y en donde el riesgo de desaceleración en nuestra economía siempre está latente, por tal motivo no debemos dejar de lado nuestra normativa bancaria en lo concerniente a las entidades del sistema financiero que atraviesen problemas financieros, legales y demás, sino también en los procesos liquidatorios de las mismas, y muy por el contrario con la experiencia adquirida, podemos modernizar nuestra normativa, adoptando mecanismos que nuestra propia ley contempla como la cesión de cartera.

[pt] As condições de crédito da economia têm uma influência direta nas decisões de consumo e investimento tomadas pelos agentes, tendo em vista que em geral eles não conseguem captar recursos pagando apenas a taxa básica de juros fixada pela autoridade monetária. Então, deslocamentos na oferta de crédito, interpretados neste trabalho como alterações no spread bancário para uma dada taxa Selic, alteram o preço relativo do consumo futuro e impactam a demanda agregada. Através da estimação de um VAR (Vector Auto Regression) para a economia brasileira encontramos evidência empírica de que deslocamentos na oferta de crédito têm efeito significativo sobre a atividade econômica. Em seguida, estimamos uma função de reação do banco central, e os resultados indicam que a autoridade monetária responde a uma queda no spread bancário elevando sua meta para a taxa Selic, ceteris paribus, de forma a compensar a alteração no trade-off intertemporal dos agentes. / [en] The credit conditions have a direct influence on the investment and consumption decisions made by the agents, considering that they usually can`t borrow paying only the basic interest rate fixed by the monetary authority. That being said, movements in the credit supply, interpreted in this work as changes in the credit spread for a given Selic rate, change the relative price of future consumption and have an impact on aggregate demand. Through the estimation of a VAR (Vector Auto Regression) for the Brazilian economy we find empirical evidence that a shock to the credit supply has a significant impact on economic activity. Afterwards, we estimate a central bank`s reaction function, and the results suggest that the monetary authority responds to a fall in the credit spread by hiking its interest rate target, ceteris paribus, in order to compensate the change in the intertemporal trade-off faced by the agents.

[pt] Os impactos do aprofundamento financeiro e crescimento econômico são amplamente discutidos na literatura econômica. Tendo em vista a recente crise financeira, seus efeitos de longo-prazo devem ser analisados mais detalhadamente. Esse trabalho busca investigar o mecanismo de transmissão do aumento de crédito via a estrutura concorrencial do mercado bancário. Com suficiente concorrência nesse setor, o número de bancos será um bom instrumento para crédito em uma regressão de crescimento. São encontradas evidências de variação de concorrência no mercado bancário brasileiro no nível local, bem como uma não linearidade na entrada de bancos em um determinado mercado. Por fim, ao incorporar essa relação não linear no número de bancos no primeiro estágio da regressão de crescimento, constata-se que, como esperado, não só os impactos da oferta de crédito sobre o crescimento econômico são positivos, mas também que a estratégia de identificação estava bem especificada, já que os efeitos positivos do crescimento sobre o estoque de crédito foram eliminados corretamente. / [en] The impacts of financial deepening on economic growth have been broadly discussed in the economic literature. Due to the recent financial crisis, its long-run effects must be carefully analyzed. This paper seeks to investigate the mechanism in which credit increases affect growth through the banking sector market structure. With enough competition in this market, the number of banks will be a good instrument for credit in a growth regression. Evidences of competition variability in the Brazilian banking sector are found at the local level as well as a non-linearity in bank entry at a specific market. Finally, after including this non-linear relationship in the growth regression’s first stage, it was found that, as expected, not only are the impacts of a credit increase positive but also that the identification strategy was well specified, since the positive effect of growth on credit was eliminated correctly.

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo principal repasar los principales fundamentos teóricos envueltos en el desarrollo de una programación lineal para la optimización de precios de créditos de una entidad financiera. Por ello, este informe primero abarca el funcionamiento actual de un banco y su rol dentro del sistema financiero. En él, se detalla cómo se generan ingresos y como se constituye la relación entre sus productos activos y pasivos. En un segundo enfoque, se profundiza la diferenciación de precios a fin de obtener mayores ingresos, asimismo se asocia la idea de plantear dicha disyuntiva como un problema de programación lineal. Por ello, se repasa la literatura existente para estos casos, incluyendo el planteamiento matemático al que se recurre para su solución. Complementando dicha idea se repasan los modelos determinísticos y estocásticos que actualmente solucionan la problemática planteada. Finalmente, dada las últimas modificaciones hechas en los conceptos de riesgos financieros acordadas en el comité de Basilea III, se explica las condiciones que tiene que cumplir una entidad financiera al momento de otorgar un crédito de cualquier tipo a sus clientes. Así como la diversificación de riesgos crediticios a los que se les recomienda cumplir con la finalidad de no incurrir en deterioro de su cartera de colocaciones.

El 20 de mayo de 2008 se promulgó la Ley N° 29230 “Ley que Impulsa la Inversión Pública Regional y Local con Participación del Sector Privado” el cual regula el mecanismo denominado “Obras por Impuestos”, creado por el Gobierno del Perú con el fin de agilizar e incentivar la ejecución de la inversión pública en el país a través de una alianza entre el sector público y privado. Posterior a ello, se emite el Certificado de Inversión Pública Regional y Local (CIPRL) que será utilizado por la empresa privada única y exclusivamente para su aplicación contra los pagos a cuenta y de regularización del Impuesto a la Renta de tercera categoría. Cabe precisar que el sector financiero representa el 33% del total de empresas que participan del mecanismo de Obras por Impuestos (OxI); por ello, en la presente investigación se abordará el uso del mecanismo y el impacto tributario que genera, sobretodo, en las entidades bancarias como sector representativo, ya que posee la mayor inversión en este mecanismo. Finalmente, se analizará el problema que afrontó uno de los bancos del Perú al tratar de compensar el CIPRL en el pago del impuesto a la renta anual de tercera categoría en el ejercicio 2017. Cabe indicar que este problema no es excluyente, es decir, puede presentarse en cualquier entidad bancaria que esté acogida al mecanismo. En base a ello, se identificará qué aspectos de la legislación en Obras por Impuestos se ven involucrados directamente con la finalidad de proponer mejoras que contribuyan a un mejor entendimiento y aplicación de este mismo. / On May 20, 2008, Law No. 29230 “Law to Promote Regional and Local Public Investment with Private Sector Participation” was promulgated, which regulates the mechanism called “Works for Taxes”, created by the Government of Peru in order to streamline and encourage the execution of public investment in the country through an alliance between the public and private sectors; lately giving the Certificates of Regional and Local Public Investment (CIPRL) which will be used by the private company solely and exclusively for its application against the payments on account and regularization of the Income Tax of the third category. It should be noted that the financial sector represents 33% of the total number of companies that participate in the Works for Taxes mechanism. That’s the reason that in the present investigation, the use of the WxT mechanism and the tax impact generated will be addressed, especially in the banking sector, because of its greater investment with this mechanism. Finally, a case faced by one of the Peruvian banks when trying to compensate the CIPRL in the payment of the third category annual income tax in the year 2017 will be analyzed. It should be noted that this problem is not exclusive, that is, it can be presented in any bank that is covered by the mechanism. Based on this, it will be identified which aspects of the Works for Taxes legislation are directly involved in order to propose improvements that contribute to a better understanding and application of said mechanism. / Tesis