Submitted by Bruno Mota Loyola (brunomobh@gmail.com) on 2013-02-28T21:39:48Z No. of bitstreams: 1 FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS - Dissertação Bruno Loyola vs Final.pdf: 549268 bytes, checksum: 5f82f8ba8e84b9732b06f02d15386fc0 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Bruno, Tirar o nome da biblioteca da capa acrescentar o seu nome na capa(1). Seguir as normas da ABNT. Modelos de dissertações na biblioteca. Att. Suzi on 2013-02-28T22:46:07Z (GMT) / Submitted by Bruno Mota Loyola (brunomobh@gmail.com) on 2013-03-01T00:31:07Z No. of bitstreams: 1 FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS - Dissertação Bruno LoyolaVSfinal2.pdf: 548969 bytes, checksum: edb8fd9730b4bab282389726b1e180b5 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-01T13:00:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS - Dissertação Bruno LoyolaVSfinal2.pdf: 548969 bytes, checksum: edb8fd9730b4bab282389726b1e180b5 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-01T13:01:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS - Dissertação Bruno LoyolaVSfinal2.pdf: 548969 bytes, checksum: edb8fd9730b4bab282389726b1e180b5 (MD5) Previous issue date: 2013-01-31 / This article aims to demonstrate how derivatives management and foreign equity affect the cost of capital of companies, and so it will test the impacts on the WACC and TACC, Total Average Cost of Capital Using a database constructed with data from Economatica, as well as information drawn from the financial statements of companies, we estimated two models to explain what are the variables that could be impacting the cost of capital of companies. The first model explained what would impact the WACC (weighted average cost of capital), the second model explained the TACC (total average cost of capital) and the third model explained the difference between the WACC and TACC, when the difference was different than zero. For the WACC, the variable derivative demonstrates that companies with hedges used for protection purposes have reduced cost of capital, though the foreign variable that reflects the presence of foreign capital was not statistically significant. For the TACC the foreign capital variable was not statistically significant and derivative variable was not present. It is understood that this occurs because more conservative firms possess lower cost of capital. / O presente artigo tem por objetivo demonstrar como a gestão de derivativos e a participação de capital estrangeiro afetam o custo de capital das empresas. Para essa finalidade o trabalho irá testar como impactam nos custos de capital WACC (Weighted Average Cost of Capital) e TACC (Total Average Cost of Capital), ou custo de capital total. Utilizando uma base de dados construída com dados do Economatica, bem como informações retiradas dos demonstrativos financeiros das empresas, estimaram-se três modelos para explicar quais seriam as variáveis que poderiam impactar o custo de capital das empresas. No primeiro modelo explicou-se o WACC (custo de capital médio ponderado), no segundo, o TACC (custo de capital total) e, no terceiro modelo, explicou-se a diferença entre o WACC e o TACC, quando diferente de zero. No caso do WACC a variável de teste derivativo, que demonstra empresas que possuem hedges de proteção, reduz o custo de capital, entretanto a variável estrangeiro que reflete a presença de capital estrangeiro foi estatisticamente não significativa. Já para o TACC a variável de teste estrangeiro não foi estatisticamente significativa e a variável derivativo não esteve presente. Entende-se que isto ocorre pelo fato de empresas mais conservadoras possuírem menor custo de capital.

Made available in DSpace on 2014-06-12T18:33:34Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo3932_1.pdf: 4777870 bytes, checksum: 9f4d4d6af51d22198a3d1a547cd24c39 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2009 / O eixo central dessa pesquisa é a elaboração de um Modelo de Ouvidoria como Unidade de Inteligência Competitiva MOUIC à prospecção de cenários de desenvolvimento sócio-econômico-ambiental. Para isso foi realizado um estudo de caso, na Secretaria de Desenvolvimento Econômico do Estado de Pernambuco SDEC, para modelar, conceitualmente, uma ouvidoria como unidade de Inteligência. Trata-se de um tema ainda pouco explorado, o estudo de ouvidorias em instituições públicas a partir da teorização de Inteligência Competitiva e do uso do Capital Social, pouco aproveitado nas ouvidorias, para geração de cenários prospectivos de desenvolvimento, por conseguinte desafiador. Com a reforma administrativa brasileira, nas décadas de 80 e 90, os gestores se viram diante da necessidade de modernização do sistema público e do desafio de melhoria da gestão para cumprir sua missão e promover o bem estar social. A sociedade brasileira tornou-se mais exigente no desempenho do governo para a prestação de seus serviços, com transparência e participação social. O ambiente globalizado e avanços tecnológicos trouxeram mudanças rápidas, um ambiente de incertezas que dificulta à tomada de decisão, o monitoramento do ambiente, a previsão de ações futuras, além do excesso de informação, tudo são razões que tornaram a inteligência competitiva estudada nas organizações Um sistema de inteligência competitiva fornece aos gestores públicos informações analisadas para a tomada de decisões, baseadas em sistema de coleta e análise da informação sobre o meio onde está inserido e os diretamente envolvidos no caso os cidadãos. Academicamente, a pesquisa, no contexto da Inteligência Competitiva, encontra-se em um campo fértil para investigações. Essa área de estudo converge interesses de pesquisadores de diversas áreas como planejamento estratégico, ciência da informação, comunicação empresarial, dentre outras, inseri-se nesse contexto a ouvidoria. Ambiciona-se uma contribuição social, pois a sociedade como um todo, poderá se beneficiar com um Estado à frente das tendências (cenários) econômicas, anseios sociais e sustentabilidade ambiental. Metodologicamente a pesquisa foi exploratória quanto aos fins e bibliográfica, documental, estudo de caso e estudo de campo, quanto aos meios. Sua tipologia enquadrou-se como qualitativa a partir de um referencial fenomenológico, pois buscou entender o fenômeno ouvidoria a partir da teorização da inteligência competitiva, interpretá-lo, perceber seu significado e tirar benefícios a gestão pública O resultado, tomando como base os dados coletados nas entrevistas com atores envolvidos no processo e as basilares reflexões de Rubens Lyra, Alejandro Porter, Michael Porter, Eliane Marcial e Emerson Batista entre outros pesquisados apresenta uma análise positiva sobre a modelagem de ouvidoria como unidade de inteligência competitiva numa viabilidade de aplicação em órgãos públicos

Made available in DSpace on 2014-06-12T18:35:53Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo7909_1.pdf: 425521 bytes, checksum: 03c2de472c24b0c04b03697124e6a744 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2004 / Este trabalho relata uma experiência vivenciada por esta autora no estado de Sergipe, com foco no município de Santa Luzia do Itanhi, cuja reflexão nasce do marco analítico identificado com o que ocorreu durante intervenção promovida pelo Programa Regional de Desenvolvimento Local Sustentável (PRDLS), no período 1999-2001, o que foi feito após terem se passado mais de dois anos de intenso envolvimento nos esforços realizados como membro ativo desse Programa e integrante da equipe da Sudene. Essa reflexão contemplou temáticas tais como: estratégia-rede nos aspectos da organização dos parceiros e influência do capital social na implementação das ações demandadas pela sociedade civil. De caráter descritivo e explanatório, o trabalho foi elaborado sob a forma de um estudo de caso. Desse modo, a análise crítica sobre a constituição e gestão da rede de parceiros, bem como da mobilização de capital social que foi praticada, originou-se de um processo de releitura da experiência, proveniente da pesquisa-ação, de documentos, de notas de campo e registro das observações, além de consultas feitas à várias publicações disponíveis acerca da avaliação institucional do PRDLS. O trabalho mostra que se ofereceu uma oportunidade para a sociedade participar de uma estratégia de desenvolvimento, fruto de políticas do governo federal e estadual, ao mesmo tempo em que se incentivava iniciativas locais que promovessem novos processos de desenvolvimento ao nível do território. O processo de construção do desenvolvimento local foi articulado com o conjunto da sociedade e combinou estratégias de implementação no curto prazo, para solução de problemas de caráter imediato, com estratégias de longo prazo. Essa forma de organizar-se para operacionalizar as ações demandadas coaduna-se com a forma de abordagem de Uphoff (2000), concernente ao capital social, no que diz respeito à relação da teoria com a prática, cujos efeitos podem ser expressos nos resultados provocados pelo processo de intervenção. Assim, em Santa Luzia do Itanhi, buscou-se construir uma nova visão das relações sociais, centrada na cidadania, para que houvesse inserção de parte da sociedade, excluída do mercado e das políticas públicas, dessa forma dispondo de um mínimo de renda e qualidade de vida. Nesse sentido, as relações sociais, constituídas a partir do PRDLS, foram integrativas e cooperadas para favorecer a formação de competências, ensejar aprendizagem acerca de negociação e tomada de decisão, tanto para implementação das ações de curto prazo como daquelas de natureza mais estruturante. A construção e melhoramento do capital social ocorrido no processo levaram a uma melhor governança das ações públicas e ao fortalecimento institucional mediante a socialização das informações e do fluxo de comunicação no exercício do aprender fazendo. Esta e outras considerações integram o corpo do trabalho

Made available in DSpace on 2014-06-12T23:16:20Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo8231_1.pdf: 562577 bytes, checksum: fd685da94c816626966c7c221433e1e0 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2006 / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico / O estudo trata da reforma da política de extensão na UFRPE, iniciada em 2004, e das condições que se mostraram associadas ao processo de institucionalização dessa política. A alteração no jogo de forças políticas na instituição ensejou experiências inovadoras nessa área e avanços significativos no redirecionamento das ações, mas os indicadores sociais de institucionalização da política de extensão permanecem baixos. Na suposição de que o processo se inscreve nas redes de relações sociais, serviu de referência à hipótese de trabalho, a teoria do capital social que coloca em destaque as redes de cooperação, de confiança e solidariedade como condições para mobilização da ação coletiva. Trata-se de um estudo de caso, desenvolvido segundo metodologia qualitativa, incluindo no instrumental utilizado a análise documental, entrevistas e reuniões/oficinas com pequenos grupos na unidade investigada. Os resultados da pesquisa destacam: a mobilização do capital social como recurso de poder, na Universidade e a formação do bloco de poder que assegurou apoio e sustentação a proposta de mudança na extensão; o baixo grau de institucionalização da política de extensão, apesar do capital social mobilizado. São conclusões do estudo: a) a mobilização do capital social gera a participação política que constitui mecanismo indispensável à implantação da mudança na política institucional; b) o processo de institucionalização da mudança requer a convergência dos diversos atores/grupos/parceiros da instituição e alianças em torno dos objetivos e do alcance das medidas propostas; c) a fragilidade do capital social para gerar, por si só, transformações significativas na política de extensão na universidade

Made available in DSpace on 2014-06-12T23:16:50Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo9395_1.pdf: 659100 bytes, checksum: 4fb41b36dc61bd41ab6c52ead674fa9c (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2004 / Esta dissertação teve como objetivo analisar os processos sociais que limitam e possibilitam a apropriação do capital social em um assentamento de reforma agrária. Apoiamo-nos em um estudo de caso no assentamento Terra, Trabalho e Liberdade, conhecido como Arariba de Baixo, localizado no município do Cabo de Santo Agostinho, estado de Pernambuco. Primeiramente, definimos o capital social de um modo mais abrangente para que pudéssemos analisar a constituição do assentamento tendo como referência central o acampamento, construído no processo de luta pela terra. Concluímos, a partir de uma pesquisa fundamentalmente qualitativa, usando entrevistas em profundidade e a observação participante, que as práticas sociais e valores adquiridos no acampamento, além de possibilitarem a construção e apropriação do capital social de modo intenso e contínuo, vão definir a capacidade de materialização deste recurso no assentamento. Com a construção do assentamento temos uma ruptura profunda na visão de mundo dos atores envolvidos nesse processo, sem no entanto anular os efeitos agregativos do acampamento. Os conflitos vão aparecer com mais facilidade e as resoluções serão mais difíceis. Por este motivo, teremos a apropriação do capital social de modo descontínuo, sendo materializado com mais dificuldade em esferas sociais distintas, a depender de cada situação. O poder de mobilização social da comunidade, da apropriação do seu capital social, estará na idéia, compartilhada pela maioria dos assentados, de que a luta por uma vida digna continua. É na construção de um tempo social singular, localizado entre a ruptura da formação do assentamento e a continuidade da luta, que verificamos a capacidade de apropriação deste recurso pela comunidade

Submitted by Israel Vieira Neto (israel.vieiraneto@ufpe.br) on 2015-03-05T14:16:03Z No. of bitstreams: 2 ENVELHECIMENTO, SAÚDE E TRABALHO NO TEMPO DO CAPITAL, um estudo sobre a racionalidade na produção.pdf: 1450558 bytes, checksum: 1bb69efd57d055de662ecdaa241b1d94 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-05T14:16:03Z (GMT). No. of bitstreams: 2 ENVELHECIMENTO, SAÚDE E TRABALHO NO TEMPO DO CAPITAL, um estudo sobre a racionalidade na produção.pdf: 1450558 bytes, checksum: 1bb69efd57d055de662ecdaa241b1d94 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Previous issue date: 2012-03-15 / A tese, ora exposta, surge da necessidade de preencher lacunas teórico-metodológicas no sentido de inserir o debate a respeito do envelhecimento humano na perspectiva da totalidade social, evitando o viés de reproduzir caoticamente a realidade evidenciada pelo fenômeno da transição demográfica em curso, via de regra, no mundo e, particularmente, no Brasil, na contemporaneidade. Concluída a tese, é vislumbrada a possibilidade de contribuir para a produção de conhecimento do Serviço Social no campo da Gerontologia Social, afirmando a perspectiva da ontologia do ser social, em acordo com o projeto ético-político hegemônico dessa categoria profissional, o que significa focar o estudo do envelhecimento humano no marco da racionalidade dada pela razão dialética. A importância de denunciar essas lacunas existentes a respeito do debate sobre o envelhecimento humano se inscreve na proposta de delimitá-lo na dinâmica da produção e reprodução social capitalista, onde o trabalho adquire centralidade na sociabilidade humana, rompendo com as abordagens conservadoras, responsáveis por tratar a velhice enquanto doença, numa relação de unicausalidade, como um “problema social em si” ou mesmo uma “nova questão social”, imposta pela atual magnitude do processo de envelhecimento das populações, observado empiricamente em escala [quase] mundial. A velhice, portanto, apreendida em uma ideia de movimento, significa o mesmo que envelhecimento. Processa-se como uma fase do curso de vida humana, contudo, na sociedade moderna, de maneira diferenciada e desigual, nas dimensões do indivíduo e das populações, sofrendo as determinações da estrutura de classes sociais, da reprodução sociometabólica do sistema do Capital, ao qual não está imune a saúde do velho trabalhador. O processo de investigação está centrado em questões que permeiam a produção de conhecimento do Serviço Social. Para tanto, o elemento que adquire centralidade nesta tese é a racionalidade presente na produção de conhecimento do Serviço Social, no Brasil, a partir de 1999, sobre a velhice e saúde da classe trabalhadora. Foi realizada uma pesquisa teórica fundamentada na concepção dialética marxiana, a partir de autoras e autores de diversas épocas e áreas do conhecimento, a exemplo da história, filosofia, serviço social, direito, antropologia, demografia, epidemiologia, entre outras. O campo empírico foi delimitado em torno da Gerontologia Social, mais especificamente, dos Artigos publicados nos Anais dos Encontros Nacionais de Pesquisadores em Serviço Social, promovidos pela Associação Brasileira de Ensino e Pesquisa em Serviço Social, realizados na primeira década do século XXI. Os resultados da pesquisa no campo empírico confirmam, de maneira geral, a hipótese de trabalho referente à cisão entre os conteúdos mais universais da produção de conhecimento do Serviço Social e os mais específicos, não prevalecendo, no campo da Gerontologia Social, a vertente de “intenção de ruptura” com o conservadorismo. A ênfase no tratamento das questões contemporâneas impostas pela transição demográfica em curso se faz pela via da epistemologia, em detrimento da ontologia do ser social.

Magíster en Gestión para la Globalización / El financiamiento es un aspecto clave en las empresas en etapas tempranas y los capitales de riesgo responden a la necesidad que tienen estas empresas. El objetivo general planteado en este trabajo es desarrollar un modelo de análisis que permita evaluar las distintas estructuras de contratos existentes entre emprendedor e inversionista, que facilite su negociación y ayude a generar los incentivos adecuados para maximizar el valor de la empresa y este trabajo se realizará mediante el análisis de la bibliografía relevante y de las estructuras financieras existentes. En este trabajo se estudian teorías y modelos económico-financieros e información específica de la industria del capital de riesgo en Chile y el mundo; incluyendo las características más comunes en los contratos de capital de riesgo. La principal propuesta es el desarrollo de un modelo para analizar las distintas estructuras de financiamiento, incluyendo sus ventajas y desventajas, sentido económico, manejo de conflictos, habitualidad de su uso y evaluación según perfil de riesgo del inversionista. Entonces se espera que este esquema facilite la selección de las estructuras que mejor se adapten a las inversiones de capital de riesgo. Asimismo, se realiza un análisis de la elección de covenants y el número de etapas de financiamiento. Por un lado se determina que contratos incluirán más covenants bajo mayor asimetría de información, mayor proporción de pagos fijos (tipo deuda), así como también se destaca que las clausulas antidilución son muy habituales. Por otro lado, respecto a las rondas de financiamiento, se prefiere un mayor número de estas ante mayores costos de agencia, asimetría de información, flexibilidad y tamaño de la inversión y es preferible un menor número de rondas ante presencia de activos tangibles y mayores costos administrativos de cada ronda. Las conclusiones obtenidas en el trabajo son: que en la industria más evolucionada, la estadounidense, los contratos más comunes son acordes a lo esperable por la literatura económica de acciones preferentes. Además la existencia de relaciones claras acordes al sentido económico de covenants y rondas de financiamiento. Por último, existe un gran camino por recorrer en el estudio empírico de las estructuras del mercado chileno.

I establish the existence of seasonality in 42 popular risk factors in the asset pricing literature. I document extensive empirical evidence for the Keloharju et al. (2016) hypothesis that seasonalities in individual asset returns stem from their exposures to risk factors. It is the seasonal patterns in risk factors that lead to the seasonalities in individual asset portfolios. The empirical findings show that seasonalities are widely present among individual asset portfolios. However, both the all-factor model and the Fama-French (2014) five-factor model demonstrate that these patterns greatly disappear after I eliminate their exposures to the corresponding risk factors. Overall, 76.17% of the returns on 235 test equal-weighted portfolios I examine contain seasonality. My key finding is that 48.68% of equal-weighted portfolio returns with seasonalities no longer contain seasonality after I control for their exposures to all risk factors. Only 52.08% of the equal-weighted portfolio Fama-French five-factor model residual obtain substantial seasonal patterns in the Wald test. Regarding to seasonalities in risk factors, specific seasonal patterns include the January effect, higher returns during February, March, and July, and autocorrelations at irregular lags. The Wald test, a stable seasonality test, the Kruskal-Wallis chi-square test, a combined seasonality test, Fisher's Kappa test, and Bartlett's Kolmogorov-Smirnov test are used to identify the seasonal patterns in individual risk factors. Fama-French SMB (the size factor) and HML (the value factor) in the three-factor model, Fama-French RMW (the operating profitability factor) in the five-factor model, earnings/price, cash flow/price, momentum, short-term reversal, long-term reversal, daily variance, daily residual variance, growth rate of industrial production (value-weighted), term premium (equal-weighted and value-weighted), and profitability display robust seasonalities. Therefore, the first part of the research confirms that risk factors possess substantial seasonal patterns.

M.B.A. / Capital gains taxation has been a hotly debated topic in South Africa for a number of years. The Franzsen Commission recommended its introduction in the late 1960's. When the Minister of Finance announced the introduction of CGT in the 2000 budget speech as part of a wider tax reform, there was widespread opposition to the introduction of CGT. The study attempts to gain an understanding of the introduction of CGT in order to determine its potential effects. This research study looks at both sides of the arguments, that is, the issues raised in favour for the introduction of CGT as well as the issues raised against the introduction of CGT. This research study is of an exploratory nature, made up of two sections. The first section is a quantitative analysis of the literature reviewed in terms of the theories of taxation, the main arguments in favour and against the introduction of CGT, and finally an international comparison of CGT was conducted. The second section was conducted on taxpayers; to gauge their opinions with regards to CGT in order to collaborate the findings to the literature reviewed. The reasons for the introduction of CGT as stated in the 2001 budget speech: CGT will enhance the efficiency of the income tax system by reducing the incentive to convert ordinary income into tax-free capital income. The equity of the tax system will be improved by ensuring that taxpayers with similar income levels will bear a similar burden of taxation regardless of the form in which income is received. Additional revenue will be collected through CGT directly and indirectly through the enhanced efficiency of the overall system. SARS estimates that, when fully operational, CGT can raise an additional R1-2b. From the direct revenue, as well as the indirect effect that more income tax will be collected, the introduction of CGT will support the V government's overall tax reform policy of broadening the tax base and reducing the rates of income tax. The reduction of distortions of real economic activity so that risks capital is allocated more efficiently through rules, which permit the offsetting of capital losses. In summary the reasons for opposing the introduction of CGT: The SA Revenue Service already has laws to prevent abuse of capital profit. Research has shown that CGT is not international best practice, though it may be common in developed countries. Even Federal Reserve chairman Alan Greenspan is on record as saying that CGT goes contrary to the promotion of enterprise and the best rate would be "zero". Most developed countries would like to dump it. For SA to support CGT because it is widely applied in developed countries is unrealistic. We need to note what developing countries are doing. None of those which are rapidi .y industrialising with whom we have to compete for scarce capital have CGT. CGT will harm Trade & Industry Minister Alec Erwin's efforts to put into place incentives to woo investors. The potential effects of CGT are wide and far- reaching. Some of the common potential effects raised in the debates concerns the following: economic growth, investments, savings, risk taking, entrepreneurship and the lock-in effects. This research findings concludes that CGT would hinder economic growth and reduce the rate of personal savings, although the findings also suggest that the introduction of CGT would not deter foreign investors from investing in South Africa.

[pt] O coaching executivo entrou no mundo corporativo em algum momento no final dos anos 80. As mudanças nas relações de trabalho e no crescimento da competitividade mostraram que a verdadeira vantagem competitiva das organizações residia no seu capital humano. Embora bastante usada no mundo corporativo e sendo uma das ferramentas que mais crescem no processo de desenvolvimento do aprendizado do adulto, a literatura prática do coaching executivo está à frente da pesquisa acadêmica sobre o tema. Esse fato demonstra que, na academia, o estudo sobre o coaching executivo ainda é incipiente quando comparado com outras ferramentas de desenvolvimento de recursos humanos. O presente estudo, por meio do método fenomenográfico, buscou investigar se de fato o coaching executivo gera aprendizado individual. Para tanto, procederam-se revisões da literatura sobre aprendizado bem como sobre o coaching executivo, além de uma pesquisa com executivos de empresas que participaram do processo de coaching executivo. Foram realizadas quinze entrevistas durante os meses de janeiro e fevereiro de 2010. As entrevistas foram transcritas e analisadas. A análise do conteúdo revelou cinco categorias, a saber: fatores indutores, atributos do coach, mudanças comportamentais, tempo de transformação e avaliação da experiência. Os resultados mostram que o coaching executivo de fato gera aprendizado individual. / [en] Executive coaching appeared in the business world at sometime at the end of 1980s. Changes in working relationships and the increase in competion has shown that real competitive advantage of organizations lies in their human capital. Despite being much used in the business world and being one of the tools that has grown most in the process of the development of adult learning, the executive coaching’s literature is more advanced than the academic research in this area. This fact demonstrates that in the academic world, the study of executive coaching is still in his infancy when compared to the other development tools of human resources. The present study, by using the phenomenographic method, investigated whether the executive coaching resulted in individual learning. Consequently was necessary to revise literature about executive coaching as well as about learning. A research of executives dealing with executive coaching was also necessary. Fifteen interviews were carried out between January and February 2010. These interviews were transcribed and analyzed. Five categories could be indentified: causing factors, coaches charactics, behavioural changes, transformation time and evaluation of the experience. The results show that executive coaching really creates individual learning.