Magistro baigiamajame darbe išanalizuoti ir įvertinti Lietuvos II pakopos pensijų fondų investicijų grąžos pokyčiai verslo cikluose, iškelta fondo pasirinkimo problema bei pateikti siūlymai kaip šią problemą spręsti pensijų fondų dalyviams. Pirmoje darbo dalyje teoriniu aspektu analizuojama Lietuvos pensijų sistema, pateikiami teigiami ir neigiami kaupiamųjų fondų aspektai ir pateikiama verslo ciklų samprata. Antroje dalyje atliekama II pakopos pensijų fondų metinėse ataskaitose skelbiamų rodiklių analizė, nagrinėjami dažniausiai mokslinėje literatūroje sutinkami pensijų fondų vertinimo metodai bei pateikiamas darbo tyrimo modelis ir apibrėžiama darbo eiga. Trečioje dalyje pateikiama trumpa 2013 metų pabaigoje veiklą vykdžiusių II pakopos pensijų fondų apžvalga ir panaudojant Šarpo metodiką bei kitus pagrindinius fondų vertinimo kriterijus yra atrenkami efektyviausiai valdomi skirtingų strategijų pensijų fondai. Identifikavus verslo ciklus Lietuvoje, atliekama efektyviausiai valdomų skirtingų strategijų pensijų fondų investicijų grąžos analizė kiekvienoje verslo ciklo fazėje. Atliekama techninė analizė ir sudaromos tiesinės daugianarės regresijos lygtys, naudojamos prognozuoti investicijų grąžos pokyčius remiantis faktiniais fondų apskaitos vienetų vertės pokyčiais ir makroekonominiais rodikliais. / Master's Work analyzed and evaluated Lithuanian pillar II pension funds return on investment changes in business cycles, a series of suggestions is given for pension funds participants how to solve the problem of pension fund selection. The first part examines theoretical aspect of Lithuanian pension system, an overview of its positive and negative aspects and defined concept of business cycles. In second section analyzed indicators provided in the annual reports of pillar II pension funds, mostly encountered pension fund valuation methods in the scientific literature and workflow is defined. The third part present short review of Lithuanian pillar II pension funds which operated in 2013 and using Sharpe methodology and other most important valuation methods are selected efficiently managed by different strategies of pension funds. After identification of the business cycles in Lithuania, carried out in most effectively managed, by different strategies of pension funds, the return on investment analysis for each phase of the business cycle Technical analysis and the straight multiple regression equations used to predict changes in investment return based on the actual value of the fund units of accounting changes and macroeconomic indicators.

Ekonominiai ciklai įtakoja transporto šakos efektyvumą, todėl magistro darbe ir analizuojama ekonominių ciklų įtaka transporto sektoriui. Efektyvumo supratimas ir vertinimas yra viena iš pagrindinių problemų, nagrinėjant šią temą, kadangi nėra vieningos apibendrinančios transporto sektoriaus vertinimo metodikos (mokslininkai siūlo vertinti šakos arba įmonių efektyvumą įvairiais aspektais). Magistro darbe transporto rūšių ekonominis efektyvumas 2000 – 2012 metais vertinamas, remiantis suformuotų finansinių rodiklių sistema, pagal kurią svertinio aritmetinio vidurkio pagrindu išvesti agreguoti rodikliai. Transporto rūšies veiklos efektyvumas ir jo palyginimas visame sektoriuje per 2000 – 2012 metus atliktas remiantis dviem efektyvumo skaičiavimo metodais: skaičiuojant efektyvumą agreguotų rodiklių pagrindu kiekvienos transporto rūšies atskirai ir kiekvienos transporto rūšies visame sektoriuje. Ekonominių ciklų įtakos transporto sektoriaus efektyvumui įvertinimas, atliktas pagal transporto sektoriaus ekonominių veiklos rūšių efektyvumo agreguotų rodiklių ir makroekonominių rodiklių koreliacinę analizę. Magistro darbe įvertintas ekonominių ciklų poveikis transporto įmonių finansiniams rezultatams, atlikta perspektyvinė analizė pagal regresines analizes, sukuriant krovinių gabenimo, keleivių pervežimų, pardavimo pajamų, savikainos, veiklos sąnaudų prognozavimo modelius, remiantis makroekonominiais rodikliais. Perspektyvinė analizė atlikta remiantis Finansų Ministerijos ir Lietuvos... [toliau žr. visą tekstą] / Economic cycles influence efficiency of transport sector therefore the main problem in work of the master, is the analysis of influence of economic cycles on transport sector. The concept and assessment of efficiency is one of the main problems in this subject as there is no uniform technique for estimation of transport sector (scientists suggest to estimate branches and efficiency of the enterprises through different prisms). In work of the master, economic efficiency of separate means of transport in 2000 - 2012 are estimated, leaning on the installed system of financial performance on the basis of which by means of the weighed arithmetic average of an indicator, the aggregated indicators are received. Scientific researches, for comparison of means of transport in all sector for 2000 - 2012 are executed, leaning on two methods of calculation of efficiency: the aggregated indicators of efficiency of each type of transport sector separately are removed and the aggregated indicators of efficiency of each look in all sector are removed. Estimation of influence of economic cycles on efficiency of transport sector, is executed by means of the correlation analysis of the aggregated indicators of efficiency of economic kinds of activity of transport sector and macroeconomic indicators. The analysis of influence of economic cycles on financial results of transport enterprises, is executed by means of the regression analysis, creating models of forecasting of transportation of goods... [to full text] / Экономические циклы влияют на эффективность транспортного сектора, поэтому основная проблема в работе магистра, это анализ влияния экономических циклов на транспортный сектор. Понятие и оценка эффективности является одной из основных проблем в этой теме, так как нет единой методики для оценивания транспортного сектора (учёные предлагают оценивать отрасли и эффективность предприятий через разные призмы). В работе магистра, экономическая эффективность отдельных видов транспорта в 2000 – 2012 годах оцениваются, опираясь на установленную систему финансовых показателей, на основе которых с помощью взвешенного среднего арифметического показателя, получены агрегированные показатели. Научные исследования, для сравнения видов транспорта во всём секторе за 2000 – 2012 года выполнены, опираясь на два метода расчёта эффективности: выведены агрегированные показатели эффективности каждого вида транспортного сектора в отдельности и выведены агрегированные показатели эффективности каждого вида во всём секторе. Оценивание влияния экономических циклов на эффективность транспортного сектора, выполнено при помощи корреляционного анализа агрегированных показателей эффективности экономических видов деятельности транспортного сектора и макроэкономических показателей. Анализ влияния экономических циклов на финансовые результаты транспортных предприятий, выполнен при помощи регрессионного анализа, создавая модели прогнозирования перевозки грузов и пассажиров, доходов от продаж, себестоимости... [полный текст, см. далее]

Darbe nagrinėta Lietuvos ir Estijos fiskalinė politika 2000-2008 m. bei šių valstybių fiskalinė drausmė. Siekta išsiaiškinti, kokios sisteminės priežastys lėmė tai, kad Lietuva ekonomikos augimo laikotarpiu (2000-2008 m.), skirtingai nei Estija, nesugebėjo sukaupti biudžeto pertekliaus. Darbe keltos 4 hipotezės, o atlikus tyrimą paaiškėjo, kad negalima išskirti vienos lemiančios priežasties – geresnę Estijos fiskalinę politiką lėmė tam tikrų priežasčių kompleksas. 1-oji hipotezė rėmėsi istoriniu institucionalizmu pasirenkant 3 nepriklausomus kintamuosius (toliau – NK): 1) priklausomybės nuo kelio palankumas fiskalinei drausmei. Nepriklausomybės pradžioje Estijoje, skirtingai nei Lietuvoje, buvo įvykdyta radikali desovietizacija ir liberalizacija, o potencialus fiskalinę drausmę mažiau vertinančių kairiųjų politinių jėgų elektoratas buvo faktiškai eliminuotas, nes nebuvo suteiktos pilietybės teisės rusakalbiams darbuotojams (kairiajam elektoratui), kuris dirbo sovietinėse valstybinėse įmonėse ir kuriuos liberalizacija paveikė labiausiai; 2) institucinės biudžeto sistemos planavimo, valdymo, išlaidų prioritetizavimo taisyklių veiksmingumas. DG ECFIN požiūriu, receptas Lietuvai nuo prastos procikliškos fiskalinės politikos ekonominio augimo laikotarpiu yra institucinės biudžeto sistemos planavimo, valdymo, išlaidų prioritetizavimo taisyklių veiksmingumo didinimas (pvz., nustatymas fiskalinių taisyklių, kurios neleistų daugiau nei planuota surinktų pajamų išleisti); 3)... [toliau žr. visą tekstą] / The aim of this work was to find out which systemic factors have caused suboptimal fiscal policy of Lithuania, (no budget surplus during economic growth, in the years 2000-2008) in comparison with Estonia. There were 4 hypotheses and the research showed that no one reason can be named as the only one that caused this result. A better fiscal policy conducted in Estonia was caused due to a complex of factors. First hypothesis was based on historical institutionalism. It provided 3 independent variables (hereinafter – IV). 1st – path dependence – showed that Estonia created favourable conditions for fiscal discipline already at the beginning of its independence: unlike in Lithuania, there was a radical desovietisation and liberalisation. Also, as there were no citizenship rights granted to the Russian minority, a potentially wide leftist electorate (most Russians worked in USSR factories that were reformed) was eliminated. The 2nd IV was effectiveness of rules of institutional budget planning, management and spending prioritisation. DG ECFIN evaluated these rules and criticized Lithuania for not having a good set/system of fiscal rules that would ensure anticyclical fiscal policy (budget surplus in good times). The 3rd IV was the existence or non-existence of a constitutional norm of sound public finance. The research showed there was none in both countries. Although in 2008 Lithuania passed a fiscal discipline law, it is not implemented. Estonia, however, follows strict fiscal... [to full text]

Vykdydami savo veiklą bankai susiduria su įvairia rizika, susijusia su lūkesčiais, kad gaunama grąža kompensuos prisiimtą riziką. Bankų veiklos rizikingumą sustiprina ne tik vidinės bankų valdymo klaidos, bet taip pat ekonomikos svyravimai arba verslo ciklai. Ekonomikos augimo laikotarpiu bankai optimistiškai vertina skolininkų ateities perspektyvas ir todėl vykdo liberalią kreditų teikimo politiką. Prasidėjus ekonomikos kritimui, sulėtėjus pinigų srautams, bankų rizikingumas išauga, tai reikalauja didesnių atidėjinių, rezervų ir aukštesnio kapitalo lygio. Problemos aktualumą patvirtina ir paskutinė finansų krizė, kuri yra didžiausia nuo Didžiosios depresijos laikų. Finansų sektoriuje kilusi krizė atsiliepė „tikrajai“ ekonomikai ir sukėlė ekonominiams sunkmečiams būdingus padarinius. Todėl yra ieškoma būdų kaip tinkamai vertinant bankų riziką, laiku užkirsti kelią finansinėms krizėms, o kartu išvengti bereikalingų suvaržymų, stabdančių finansų sektoriaus ir viso ūkio plėtrą. Dėl visų minėtų priežasčių bankų rizikos problemos pastaruoju metu susilaukia daug mokslinės visuomenės, bankų priežiūros ir pačių bankų dėmesio. Darbo objektas – pasirinktų, Lietuvoje veikiančių, komercinių bankų riziką atspindintys rodikliai ir jų ryšys su verslo ciklu. Darbo tikslas – ištirti verslo ciklo poveikį bankų rizikai. Darbo tikslui pasiekti, darbe numatoma išspręsti šiuos uždavinius: • Išskirti bankų rizikos šaltinius; • Išanalizuoti kaip bankų rizika pasikeičia, kintant ekonominėms sąlygoms... [toliau žr. visą tekstą] / Banks in the course of their work are confronted with various risks. That’s risks are associated with the expectation, that the return will compensate the risk assumed by bank. Risk in banking activities not only strengthens the internal management of a bank error, but also economic fluctuations or business cycles. In economic growth times, banks are optimistic about the future prospects of the borrowers and therefore banks acts a liberal supply of credit policies, reducing lending standards. When economy stat’s to fall, the cash flow of money will slow, bank risk profile increases, it requires larger provisions, reserves and a higher level of capital. The work issues confirms the relevance of the last financial crisis, which is the largest since the Great Depression. The financial sector crisis effected "the real" economy and financial crisis caused the specific effects of economic recessions. So it is looking for ways of properly assessing the risk of bank, and to prevent financial crises in time, to avoid unnecessary constraints hindering the financial sector and the economy development. For all these reasons, the banks' risk problems recently attracts many scientific societies, banking supervision, and most banks focus of attention. The object of work - the selection, the commercial banks, operating in Lithuania, risk-reflective indicators and indicators link to the business cycle. The aim of work - to explore the business cycle effects of bank risk. To achieve the aim of... [to full text]