Ces recherche visent à démontrer la légitimité puis à définir le mode opératoire d'un Prêteur international en dernier ressort (PIDR) face aux crises d'illiquidité bancaire. Dans le contexte de l'existence d'un risque systémique, d'une incapacité de la régulation macroprudentielle à réduire la fréquence des crises, et du rôle central des banques dans leur déclenchement et leur déroulement, on cherche à savoir si un gestionnaire des crises pourrait améliorer aussi leur prévention. On formalise un cadre analytique novateur, puis on procède à des simulation sur logiciel Gauss, démontrant l'intérêt d'un PIDR, en termes de risque moral, de risque systémique, de capacités d'endettement international et de coûts des interventions, dès lors qu'il dispose d'informations fiables sur les banques. Cette légitimation théorique d'une Institution supranationale n'implique pas forcément l'existence d'un mode opératoire. Dans une seconde partie, celui-ci est donc précisé, grâce à la littérature relative à la finance catalyse, à l'ambiguïté constructive, et à la théorie classique du prêt en dernier ressort adaptée à l'échelle internationale. Cette amélioration des interventions, en rupture avec le risque moral, implique, d'un point de vue institutionnel, la triple nécessité de produire un rating à vocation incitative des pays et des banques, d'obtenir leur adhésion en définissant un cadre mutuellement avantageux, et de centraliser l'information détenue par les superviseurs régionaux, via une homogénéisation préalable. On formalise ce cadre de résolution des crises en accord avec leur prévention, appelé régime de sélectivité, et basé sur un principe de conditionnalité ex ante aux deux niveaux macro et microéconomiques. Après discuter le contenu de ces conditionnalités, on conclue en proposant des pistes de réforme l'Architecture financière internationale.

Le sujet principal de cette thèse est l'intégration de l'information macroéconomique et financière par les marchés financiers. Les contributions présentées ici sont au nombre de cinq. Les trois premières utilisent de récentes avancées de l'économétrie de la valorisation d'actifs. L'objectif est de mesurer les anticipations, l'aversion au risque ou simplement de prévoir le prix des produits dérivés. (1) Tout d'abord, on introduit une nouvelle méthode économétrique permettant d'estimer l'évolution de la distribution subjective à partir des futures sur taux d'int´erˆet.(2) Ensuite, à partir des cotations d'options et des futures sur le marché européen du Carbone, on met en évidence l'impact de la publication des quotas d'émission attribués par la Commission Européenne sur l'aversion au risque dans ce nouveau marché. (3) Puis, on présente un nouveau modèle d'évaluation de produits dérivés basé sur des rendements suivant une loi hyperbolique généralisée sous la mesure historique. En supposant que le noyau de prix est une fonction exponentielle affine de la valeur future du sous-jacent, on montre que la distribution risque neutre est unique et à nouveau conditionnellement hyperbolique généralisée. Le modèle conduit à de faibles erreurs de prix, lorsqu'on les compare à la littérature existante. Enfin, deux thèmes li´es à l'impact des nouvelles macro-économiques sur la courbe des taux sont présentés ici: (4) on montre tout d'abord que la perception de l'impact d'une surprise sur le marché des taux européens est grandement modifiée lorsque l'on tient compte de l'influence américaine. (5) Ensuite, on quantifie l'intuition largement répandue selon laquelle la forme de la structure par terme de l'impact des nouvelles sur la courbe des taux d´epend des conditions économiques et monétaires, et ceci dans le cas américain.

La volatilité boursière joue un rôle central en finance. Elle intervient dans une multitude de décisions telles que le choix de portefeuille et sa diversification, la gestion du risque financier et l'évaluation des contrats financiers dérivés. Connue comme étant l'une des principales mesures de risque, la volatilité a suscité l'intérêt des chercheurs qui visent, notamment, à l'estimer et expliquer son évolution. Plusieurs résultats révèlent que la volatilité se caractérise, entre autres, par ses variations asymétriques (Avramov, Chordia et Goyal, 2006; Mele, 2007; Shamila, Shambora et Rossiter , 2009; etc.). Cette asymétrie veut que pour la même variation absolue du rendement, la hausse de la volatilité due à la variation négative dépasse sa baisse résultant de la variation positive. La contribution de cette thèse, composée de trois essais, consiste à proposer un modèle permettant de refléter au mieux les variations asymétriques de la volatilité et caractériser la prime de risque qui s'y rattache. Dans le premier essai, nous couvrons, en général, les principaux écrits majeurs, notamment récents, sur la volatilité boursière. En particulier, nous vulgarisons d'abord le concept de la volatilité comme mesure de risque où nous distinguons, d'une part, entre risque et incertitude et d'autre part entre risque existant et risque perçu. Puis, nous présentons les résultats marquants sur ses composantes (systématique et spécifique) en contexte des modèles classiques (de marché, CAPM). Ensuite, nous discutons de l'effet du marché d'options sur la volatilité boursière. Notre intérêt à cet effet se justifie par la croissance grandissante du volume des transactions sur les marchés des options depuis la création en 1973 du marché standardisé des options à Chicago (CBOE). Finalement, nous synthétisons les acquis en matière d'estimation de volatilité et faisons un tour critique des principales classes de modèles servant à en décrire l'évolution où des modèles représentatifs de chaque classe sont caractérisés tant dans leurs hypothèses et leurs dynamiques que dans leur performance au niveau des tests subis. Dans le deuxième essai, nous proposons un modèle à volatilité stochastique où l'asymétrie de la volatilité résulte de deux effets : l'effet de levier financier et l'effet rétroactif (ou effet feedback). Notre modèle suppose que, pour une firme donnée, la volatilité de son rendement boursier dépend et de la variabilité de sa valeur marchande (reflet de son risque d'exploitation) et de son levier financier (reflet de son risque financier). Nous recourons au filtrage particulaire, technique attribuée à Gordon, Salmond et Smith (1993), pour tester notre modèle en considérant son caractère non linéaire. Notre étude empirique est menée avec un échantillon de 332 firmes américaines non financières à données journalières. Elle porte sur la période qui s'étend du 2 janvier 1996 au 31 décembre 2008. Les résultats montrent que l'inclusion de la variation du levier financier dans le processus de la volatilité permet d'améliorer la performance de prédiction du modèle. Ils révèlent également que l'asymétrie de la volatilité résulte, notamment, de l'effet rétroactif en périodes d'instabilité. Par contre, son ampleur dépend du niveau du levier financier en périodes de stabilité. Dans le troisième essai, nous caractérisons la prime de risque de la volatilité asymétrique ainsi que les facteurs qui expliquent ses variations. En utilisant les prix d'options (d'achat et de vente) sur l'indice américain S&P 100, pour la période qui s'étend du 3 janvier 2006 au 18 décembre 2010, nous trouvons que cette prime est, en moyenne, négative. Cela transparaît d'ailleurs doublement, et dans l'écart significatif entre la volatilité implicite dans les prix d'options et la volatilité instantanée du S&P 100, et dans le rendement moyen négatif des portefeuilles de réplication jugés sûrs à risque près, celui de la volatilité. De plus, la prime de risque de la volatilité asymétrique s'avère changeante et dépend du niveau de la volatilité et de l'échéance des options vu que la sous-performance des portefeuilles de réplication augmente en périodes de volatilité accrue, surtout pour les portefeuilles formés avec des options à longue échéance. Également, les résultats dévoilent une asymétrie dans la variation de cette prime voulant qu'en valeur absolue sa hausse due à une volatilité élevée dépasse généralement sa baisse résultant d'une relative stabilité du marché. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : risque, volatilité boursière, variation asymétrique, effet de levier financier, effet rétroactif, filtrage particulaire, prime de risque de la volatilité.

Dans cette thèse est proposé un modèle de choix intertemporel bâti sur l'hypothèse d'un individu rationnel ayant une connaissance imparfaite de ses préférences temporelles. Au moment du choix, l'individu qui recherche la cohérence cognitive réconcilie plusieurs cognitions successives : sa préférence normative - représentée par le modèle d'utilité escomptée (DU) - qu'il perçoit avec plus ou moins de précision et une ou plusieurs préférences myopes dictée par le contexte de la décision. Nous traitons d'abord le cas général d'une préférence myope pour la récompense la plus proche dans le temps. Cette préférence, générée par un effet de primauté dans la perception des revenus ou des consommations, conduit l'individu à adopter un escompte quasi-hyperbolique dans tous ses choix intertemporels, expliquant un grand nombre d'anomalies du modèle DU.<br />Nous abordons ensuite le cas où une des options de choix fait naître une préférence « viscérale » et celui où une option fait figure de statu quo, induisant de nouvelles incohérences. Nous testons le modèle général d' « escompte séquentiel » et le modèle avec statu quo à partir de données expérimentales. Enfin, nous appliquons la modélisation aux décisions d'épargne de cycle de vie. L'individu est supposé être assujetti en permanence à des signaux de consommation qui induisent chez lui une préférence pour la consommation immédiate qu'il ne peut anticiper. Ce faisant, il expérimente constamment des excès de consommation par rapport à ses plans. Nous montrons que l'existence d'un actif illiquide peut lui permettre de contraindre ses consommations futures et d'éviter une insuffisance d'épargne critique au moment du passage à la retraite.

Texte remanié de: Dissertation Ph. D.--Ithaca--Cornell University, 1996. Titre de soutenance : Cadres, clerks and tax farmers : state-building in rural China, 1927-1937 and 1982-1992. / Bibliogr. p. 289-308. Index.

Texte remanié de: Dissertation--Geisteswissenschaftliche Fakultät--Universität Wien, 1998. / Bibliogr. p. 290-319.

Reproduction de : Thèse de doctorat : Droit public.Finances publiques et fiscalité : Lyon 3 : 2007. Reproduction de : Thèse de doctorat : Administration : Université de Sherbrooke : 2007. / Publié en co-tutelle. Titre provenant de l'écran-titre. Bibliogr.

This document presents the research I have undertaken over the last decade. It is both retrospective and prospective in the sense that, although it is obviously focused on my past activities, it also indicates ways for future research. The main topic of my overall research can be summarized as follows: I explore the development of online, open projects, or communities of creation, such as Free, Libre, Open Source Software (FLOSS), from an economics point of view. This means that in addition to renewing the answers to Olson's question about the individual participation to collective action (1965), it questions also the why and how companies participate in this process, renewing Arrow's dilemma (1962) on the incentives to produce innovation and the incentive to disseminate this innovation, and the way people organize themselves to transform participation into concrete pieces of knowledge, being software or encyclopedia articles.

Cette thèse questionne les choix de politiques publiques relatifs à l'organisation spatiale de la production de défense en tant que bien public. Notre cadre d'analyse permet d'intégrer le facteur spatial dans la modélisation de cette production. Comment intégrer l'espace en économie de la défense ? Comment l'espace structure-til l'organisation de la production de défense ? Et inversement, comment la production de défense structure-t-elle l'espace ? Notre travail s'intéresse plus particulièrement au cas de la France et plus précisément de la maintenance ou Maintien en Condition Opérationnelle (MCO) des matériels de défense. En France, selon la Direction Générale de l'Armement, les coûts de MCO se situent généralement entre 35 % et 50 % du coût global de possession des matériels. En 2012, ils représentaient environ 15 % du budget de la défense. La maîtrise de ces coûts est devenue un enjeu de premier ordre depuis les années 1990. Ils constituent un problème d'actualité : sur la période 2010-2014, ces dépenses vont augmenter de 8,7 % en moyenne. La bonne maîtrise du MCO vise à maintenir - ou améliorer - la disponibilité des matériels de défense tout en réduisant les coûts du MCO. Dans cet objectif, l'organisation spatiale du MCO est une dimension structurante d'un point de vue statique comme dynamique, compte tenu des évolutions à la fois du format des armées et de leurs équipements. La thèse est organisée autour de quatre chapitres : Le premier chapitre fait une revue de la littérature concernant les relations entre les activités de défense et les territoires dans lesquelles elles s'inscrivent. Le deuxième chapitre examine les transformations contemporaines de la défense française en termes de doctrine, de budget et de dimensionnement des armées pour identifier les conséquences géographiques de ces transformations. Le troisième chapitre s'intéresse à l'évolution du MCO des matériels de défense depuis la fin de la guerre froide. Nous étudions plus spécifiquement la disponibilité des matériels, l'évolution des coûts du MCO et les réformes mises en place par le décideur public pour améliorer le MCO. Le quatrième chapitre questionne l'organisation spatiale optimale du MCO. Notre modélisation montre que l'espace peut être un instrument d'optimisation des coûts du MCO des matériels de défense. Cependant, il demeure une contrainte dont il est difficile de s'affranchir en raison de l'existence de coûts de transport, mais aussi et surtout de la nature même des activités de défense. Nous modélisons alors une contrainte stratégique sous la forme d'un coût social opérationnel. Cette contrainte tient compte des spécificités intrinsèques des activités militaires (e.g. disponibilité des matériels, localisations stratégiques imposées). Elle nous permet de souligner et de discuter l'équilibre de forces qui existe entre agglomération et dispersion dans la production de MCO. L'apport de cette thèse est de permettre d'intégrer le facteur spatial dans la modélisation de la production de défense. Nous défendons l'idée que la compréhension de l'organisation de la production de défense ne peut se faire en faisant abstraction de l'espace. L'optimisation de l'effort de défense repose sur une dimension spatiale inhérente au concept même de défense et de territoire à défendre. En conséquence, les recherches sur l'optimalité de l'organisation de la production de défense ne peuvent que s'inscrire dans un cadre d'analyse spatiale. Cette méthodologie peut s'appliquer à d'autres dimensions de la défense

This paper uses a search model with the product differentiation in a two-sided market. The two-sided market matches sellers with buyers. On the buyers' side it supplies some match information between the goods and the buyers. On the firms' side, it sells some empty slots to the firms. Any firm either takes a place in any platform or stays outside. Buyers search for a good either inside or outside the platform. Each search of the an outside firm is costly and gives the match information between the searcher (buyer) and the seller. We study two cases. In the first case, all buyers obtain the match information in the platform for free. The equilibrium price and profit of an inside firm drops in the number of inside firms. The monopoly platform, by adjusting the entrance fee, admit fewer firms under a higher search cost. If the market has two platforms, they generally admit more firms than the case with one platform. In the second case, the platform is able to impose a fee for all consumers who enter the platform. Our last result has indicated that the platform will register all buyers and firms.