1INTRODUCCIóN 2INSTRUMENTOS FINANCIEROS - MARCO TEóRICO 21 Mercado de Dinero 22Mercados de Obligaciones o de Deuda a Largo Plazo (Bonos) 23Mercados de Renta Variable 24Mercados de Derivados 25Importancia de los Derivados a Nivel Global 26Definición de Productos Estructurados 27Descripción y Características de los Productos Estructurados 3MERCADO DE DERIVADOS EN EL PERú 31Marco Legal existente 32Características del mercado de Derivados 33Razones que limitan el desarrollo de Derivados en el Perú 34Derivados en el Perú 4PRODUCTOS ESTRUCTURADOS DE CAPITAL GARANTIZADO: CASOS PRáCTICOS 41Experiencias en otros países 42Experiencias en el Perú y resultados obtenidos 43Modelos utilizados en el Perú: Fondo Triple Garantizado, Fondo Asia Garantizado5ORGANIZACIóN DE FONDO ESTRUCTURADO: EMI LATINO GARANTIZADO 51Objetivo y Características del Fondo 52Estudio de Factibilidad y Análisis Financiero 53Política de Inversiones 54Factores de Riesgo 55Reglamento de Participación del Fondo y Normas Específicas 6BENEFICIOS DEL FONDO EMI LATINO GARANTIZADO 61Ventajas para los inversionistas 62Ventajas para las entidades financieras 63Importancia en el mercado de valores en el Perú 7COMENTARIOS FINALES 71Limitaciones y recomendaciones para su aplicabilidad en el Perú 72Resumen 8ANEXOS 81Reglamento de Participación del Fondo Estructurado EMI Latino Garantizado 82Modelo de Carta Fianza 83Reglamento de Participación de los Fondos Mutuos Administrados por Latinfondo 9BIBLIOGRAFíA

En la actualidad el Sistema Privado de Pensiones (SPP) se encuentra conformado por cuatro Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP), las cuales ofrecen a sus afiliados trestipos de fondos que se diferencian por el nivel de riesgo que enfrentan En este contexto de multifondos, el presente trabajo tiene como objetivo comprobar, como hipótesis, si los portafoliosadministrados por las AFP en su conjunto maximizan el retorno ajustado por riesgo Este análisisse realiza para el periodo comprendido entre agosto 2006 y junio 2008, dividiéndolo en dosperiodos (agosto 2006 hasta julio 2007 y agosto 2007 hasta junio 2008) para probar la consistencia de los resultados

Alrededor del mundo existen muchos problemas que atentan contra la noble lucha por mantener o alcanzar una vida digna, un planeta sano. Los gobiernos tratan de resolver estos problemas, pero sus intentos no siempre son suficientes y la injusticia social no solo se mantiene, sino que está creciendo. Las Organizaciones no Gubernamentales (ONG) hacen una noble labor en beneficio de los más necesitados, para lo que requieren recursos económicos. Pero ¿Conocen estas organizaciones la forma que pueden mejorar sus ingresos?, según los expertos existen varias formas para llegar a este objetivo, sin embargo, uno de los que consideran más importante es el aporte de donaciones monetarias por parte de personas naturales. Esta investigación se centra en resolver esta incógnita. Utilizamos una investigación del tipo descriptivo, ya que buscábamos describir características específicas de una persona natural. Las fuentes de información primaria fueron recabadas de los especialistas en el área de recaudación de fondos y de donantes. Los resultados obtenidos coinciden con la mayoría de las opiniones de los especialistas en ONG. La muestra de la encuesta se tomó entre los residentes del distrito de San Borja, puesto como confirmaron los especialistas, la mayoría de los donantes de Lima viven en la zona 7 de la ciudad (San Borja, Miraflores, San Isidro, etc.) y de estos la gran mayoría en el distrito de San Borja. / Around the world there are many problems that attempt our struggle to maintain or achieve a dignified life, a better world. Governments try to solve these problems, but their attempts are not always enough. NGOs do a noble job for the benefit of the most needy. Are these organizations aware of how they can improve their income to fulfill their work?, According to experts there are several ways to get to this objective, however, one of the most important is the contribution of donations of money from individuals. This research is based on this great mystery. We decided to use descriptive research, since we were looking to describe specific characteristics of a natural person. The primary information sources were specialists with managerial positions in the area of fundraising. The results obtained confirm most of the opinions of NGO specialists. The survey sampling was taken between residents of San Borja District, because, as it was confirmed by the especialists, the most of donates of Lima live at the Zone 7 of the city (San Borja, Miraflores, San Isidro, etc.) and of these, the most at the San Borja District. / Tesis

SEMINARIO PARA OPTAR AL TÍTULO DE INGENIERO COMERCIAL, MENCIÓN ADMINISTRACIÓN / En este estudio se analiza la evolución de las últimas modificaciones que se realizaron al sistema privado de pensiones en Chile, a través de la Ley Nº 19.768, que reforma al Ahorro Previsional Voluntario y de la Ley N° 19.795, que crea los Multifondos. El trabajo busca verificar si se han cumplido los objetivos que se plantearon al hacer las reformas al sistema previsional. El estudio se realizo a través de análisis estadístico, mediante revisión de información secundaria, tanto estadística, teórica y conceptual. Las principales conclusiones que se obtuvieron fueron que estas modificaciones no cumplen con los objetivos con los cuales fueron creados, ya que en general no se están produciendo hasta la fecha resultados suficientemente significativos que permitan proyectar un aumento del nivel de las pensiones de los afiliados. En el caso de los multifondos han obtenido rentabilidades superiores al sistema anterior, pero ha coincidido con un repunte espectacular del mercado de renta variable en Chile, esto no quiere decir se repitan dichos rendimientos en un futuro inmediato. En el Ahorro Previsional Voluntario se obtiene que el número de cuentas es muy bajo con respecto al total de afiliados, con saldos pequeños. Quienes han utilizado este sistema en su mayoría son personas de ingresos altos, por lo que persiste el problema para el Estado de ir en ayuda de las personas que tienen ingresos menores. Además esto se agrava debido al problema de la cobertura previsional, la existencia de muchas lagunas previsionales, y el constante aumento de la esperanza de vida. Con las tendencias que han mostrado estas reformas al 30 de Junio del 2003, se necesitan cambios urgentes que incentiven eficazmente el aumento de las pensiones futuras, y una mayor cobertura previsional. Si esto no ocurre, es el Estado quien tendrá que destinar una gran cantidad de recursos para las personas que no alcancen a cumplir los requisitos para tener una pensión mínima al momento de pensionarse.

Tesis para optar al grado de Magíster en Marketing / No disponible a texto completo / El siguiente plan de marketing presenta los antecedentes que determinan la factibilidad de tomar la gran oportunidad de explotación que presenta el producto de ahorro denominado APV régimen tributario 20A para un segmento ignorado por el mercado chileno. Ante el antecedente que el APV 20A transa sólo el 5% del total de saldo administrado de Ahorro Previsional Voluntario, debido al énfasis y la estructura de la oferta que tradicionalmente han presentado los actores de la industria. Bajo este contexto y luego de realizar un profundo análisis situacional, podemos vislumbrar los alcances competitivos para un mercado inexplotado y donde AFP Provida presenta una ventajosa posición debido a la naturaleza de la composición de su cartera y los factores internos que la describen como empresa. Es así, como los antecedentes determinan también el segmento más alineado a las características y beneficios que otorga el APV 20A, junto con determinar cómo llegar a este segmento por medio de la definición de los constructos más relevantes para ellos respecto del ahorro como concepto. Lo anterior, junto con una exhaustiva recopilación y análisis, permiten delinear los objetivos comerciales y de marketing que derivan en alcanzar ingresos por sobre los $2.600 millones al cabo de tres años de operación bajo un contexto conservador. A través de una combinación de captación de cotizantes dentro del segmento objetivo, de AFP Provida y del resto de las AFP’s que no presenten una cuenta de APV activa. De esta manera se detallan la formulación de las estrategias para alcanzar estos objetivos, así como las tácticas explicadas a través del Marketing Mix, caracterizado por el impulso de los canales de distribución y la comunicación integral.

Magíster en Gestión y Políticas Públicas / Esta investigación analiza las particularidades del proceso de toma de decisiones de inversión municipal, los actores que participan, sus dinámicas y vinculación con la gobernanza local. Esto, en un escenario en el cual los cambios políticos, económicos y sociales de las últimas décadas y la mayor demanda ciudadana por participación en la gestión del Estado han tensionado las administraciones públicas (Navarro, 2002; Aguilar, 2007; Merlo, 2012; Varela, 2015). La cercanía entre las demandas sociales y las gestiones locales, han significado un reto para la gestión de los municipios, presionando por una mayor eficiencia y calidad de las políticas (Aguilar, 2007; Varela 2015; Parrado et al, 2003). La gobernanza como enfoque de esta nueva relación gobierno-sociedad (Aguilar, 2007) presiona por avanzar hacia modos de gestión más inclusivas, co-responsables y toma de decisiones más horizontales y participativas (Rosas et al., 2012). En este contexto, la pregunta que guía la investigación es: ¿Cuáles son las características que posee el proceso de toma de decisiones de inversión municipal y cómo se vinculan éstas con los modos/modelos de gobernanza local en cuatro municipios de la Región Metropolitana en el periodo de gobierno local 2012-2016? Esta investigación se orienta por un enfoque interpretativo y metodología cualitativa, las entrevistas semiestructuradas se utilizaron como técnica de recolección de información, las que se llevaron a cabo a concejales, directivos públicos municipales y dirigentes sociales de cuatro municipios de la Región Metropolitana involucrados en el periodo de gobierno 2012-2016. El análisis fue interpretativo y teóricamente guiado, complementado con nuevas categorías y dimensiones emanadas de los datos obtenidos. Los hallazgos más relevantes del estudio son: i) la inversión municipal está determinada por el nivel de recursos propios y la forma en que estos se ponen a disposición de la inversión con recursos externos; ii) se observan tres características de la gestión de inversión local: alta burocrática, alta descoordinación intrainstitucional y proximidad subsidiaria con la comunidad; iii) la participación ciudadana y el rol de los dirigentes sociales en el proceso de inversión se presenta como reactiva, contingente y consultiva; iv) el eje principal de la gestión de inversión local es el alcalde, gestionando con formas verticales y burocráticas o gerenciales de administración; v) tanto los directivos públicos como los concejales y su órgano colegiado poseen un rol consultivo e informativo; vi) poniendo en relación estos resultados con la literatura existente, se propone un modelo de gobernanza del proceso de decisiones de inversión local. En línea con los resultados, se recomienda avanzar hacia una reconfiguración institucional de las administraciones locales que mejore y potencie una gobernanza local participativa e inclusiva, enmarcada en un proceso de fortalecimiento de las capacidades de gestión de los municipios.

Este trabajo de investigación ha sido realizado con el objetivo principal de proporcionar información sobre el mercado no lucrativo que permita determinar las mejores estrategias para que las ONGs peruanas alcancen la sostenibilidad financiera. Se busca utilizar la información obtenida en esta investigación para mejorar el desempeño de las ONGs peruanas, especialmente en aquellos aspectos vinculados a sus labores de recaudación de fondos. A través de una investigación completa sobre el mercado global y nacional no lucrativo, la identificación de tendencias y estrategias, y la definición del perfil del donante peruano se busca construir una propuesta instructiva para las ONGs que busquen mejorar su competitividad, alcanzar la sostenibilidad y, de esta manera, ampliar el impacto social de sus acciones. Dentro del marco teórico de la investigación se han revisado dos grandes aspectos: • Sobre ONGs: funcionamiento, tipos de sistemas, formas jurídicas, normas tributarias, características y aportes a la sociedad. • Recaudación de fondos: definición, objetivos, fuentes de fondos, medición de la rentabilidad y limitaciones. La principal interrogante que responde esta investigación es: ¿qué cambio estratégico deben hacer las ONGs peruanas en sus áreas de recaudación de fondos para alcanzar la sostenibilidad financiera? Es por esta razón que este trabajo valida la hipótesis de que, con la finalidad de ser autosostenibles, las ONGs peruanas deberían emprender los siguientes cambios estratégicos dentro de sus áreas de recaudación de fondos: (i) buscar donaciones recurrentes por parte de personas naturales, en lugar de la concentración de esfuerzos en la obtención de aportes corporativos –para lo cual, a su vez, deberían trabajar en planes estratégicos bien estructurados, con indicadores medibles y comparables, (ii) invertir en la identificación de segmentos; y (iii) medir la rentabilidad de sus acciones. La metodología de investigación ha considerado las siguientes fuentes secundarias y primarias, cada una de las cuales ha sido seleccionada con el propósito de generar información relevante para la presente investigación: • Secundarias: centradas en el mercado internacional, con las que se identificaron tendencias globales, estrategias, buenas prácticas e indicadores de desempeño en recaudación a nivel global. • Primarias: centradas en el mercado nacional, con las que se identificaron los competidores locales, las participaciones en el mercado, los ingresos por recaudación, el importe promedio de donación, el perfil cualitativo y cuantitativo del donante –a través de meticulosas entrevistas llevadas a cabo con expertos, focus group y encuestas con donantes peruanos. Después de exponer los resultados de la investigación, se presenta un breve caso de práctico que permite arribar a las conclusiones finales del trabajo, de manera didáctica y concisa. La parte final de este trabajo tiene como finalidad demostrar la aplicabilidad de los datos obtenidos y comprobar la relevancia de esta investigación en la tarea de alcanzar la sostenibilidad económica de las ONGs peruanas. / The main objective of this research work is provide information regarding the non-profit market in which Peruvian ONGs develop their activities. By these means through this investigation we seek to provide information that helps to improve Peruvian ONGs performance, mainly in their fundraising activities and, in this way, achieve financial sustainability. Through a complete investigation of the global and national non-profit market, identification of trends and strategies and definition of the Peruvian donor profile; this research work has build an instructive proposal for Peruvian ONGs with the purpose of improving their competitiveness and capability of achieving sustainability; thus expanding the social impact of ONGs’ actions. Within the theoretical framework of the research, two major aspects have been reviewed: • About ONGs: operation, types of software systems, legal status, tax rules, main characteristics and contributions to society. • Fundraising: definition, objectives, funding sources, profitability measurements and limitations. This research answers, mainly, the following question: what strategic changes does Peruvian ONGs should implement in their fundraising areas in order to achieve financial sustainability? That is why this research’s hypothesis is that Peruvian ONGs should undertake mainly the following strategic changes within their fundraising areas: (i)recruit individuals instead of concentrate their efforts in obtaining contributions from corporations –for this purpose, Peruvian ONG should work on well-structured strategic plans, with measurable and comparable indicators; (ii) invest in the identification of segments; and (iii) measure their actions profitability. The research methodology has considered the following secondary and primary sources, each of which has been selected with the objective of generating relevant information for this investigation: • Secondary: focused on the international market. The secondary sources have been used to identify global trends, strategies, good practices and performance indicators for global collection. • Primary: focused on the national market. The primary sources have been used to identify local competitors, market shares, revenue from collection, average donation ticket, qualitative and quantitative profile of the Peruvian donor – the latter, specifically through in-depth interviews with experts, focus groups and surveys with Peruvian donors. After presenting the results of the investigation, a brief practical case study is presented that allows to get to the research’s final conclusions in a didactic and concise manner. The final part has the purpose of demonstrating the applicability of the data obtained and verifying the relevance of this research in the task of achieving Peruvian ONG’s economic sustainability. / Tesis

En el presente trabajo se estudia la existencia de retornos anormales en las acciones de AFP Provida, ante anuncios de fusión o adquisición con otras AFP. Otras fusiones o adquisiciones en la industria de las AFP no se estudiaron por presentar problemas en la disponibilidad de datos. Para verificar la existencia de retornos anormales se ocupa la metodología de estudio de eventos propuesta por Brown y Warner (1984). Se toman ventanas de evento de 13 días antes y 13 días después de la fecha “0” para las fusiones o adquisiciones que realizó AFP Provida, en 1995 con AFP El Libertador, en 1998 con AFP Unión y ese mismo año con AFP Protección. Dentro de las fechas consideradas como relevantes para ser evaluadas, los resultados indican retornos anormales, estadísticamente significativos al 5%, para las acciones de AFP Provida para algunos días puntuales. Estos días aumentan, incluyendo días “0”, si la significancia estadística es de 10%. Para AFP Protección, la empresa adquirida, no se encuentran retornos anormales estadísticamente significativos

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN TRIBUTACIÓN / Roberto Alvial Soto [Parte I], Marcelo Contreras Inostroza [Parte II] / Con fecha 7 de enero de 2014 se publicó la Ley 20.712 “Administración de fondos de terceros y carteras individuales”1, la cual tuvo por objetivo realizar cambios que permitieran a Chile transformarse en un país exportador de servicios financieros, al igual como en el pasado ocurrió con otros sectores relacionados a las materias primas. El propósito anterior requirió una reforma profunda de los diversos cuerpos legales que coexistían hasta ese momento, basándose en dos pilares fundamentales: un conjunto de cambios de índole institucional, y otro conjunto reformas, de carácter tributario. Como resultado, se generó un único cuerpo legal aplicable a la prestación de los servicios de administración de fondos y carteras individuales, derogando las disposiciones aplicables a la administración de Fondos mutuos (DL Nº1.328 de 1976), de Fondos de inversión (Ley 18.815 de 1989), de Fondos de inversión de capital extranjero (Ley Nº18.657 de 1989). En relación con los Fondos para la vivienda, se modificó la Ley Nº19.281 de 1976.

No description available.