O objetivo geral da presente tese foi investigar possíveis efeitos da atenção dividida da memória implícita perceptual não-verbal e verbal, e conceitual na fase de recuperação. Foram realizados dois estudos teóricos e um empírico. O primeiro estudo teórico teve o objetivo de revisar sistematicamente pesquisas que avaliaram o papel da atenção em testes de memória implícita (priming de repetição) com o paradigma da atenção dividida, na fase de codificação ou de recuperação. Foram selecionados 31 artigos empíricos com base em critérios pré-estabelecidos. Concluiu-se que os primings, perceptual e conceitual, são afetados pela atenção dividida na codificação quando a tarefa secundária demanda mais atenção, isto é, quando exige resposta frequente e é apresentada sincrônica ao estímulo alvo de memória. Poucos estudos foram realizados na fase de recuperação e indicaram imunidade desses primings à atenção dividida. O segundo estudo buscou apresentar e discutir aspectos metodológicos relevantes à elaboração de experimentos usando priming de repetição, com ênfase na seleção de materiais (software, listas de estímulos normatizados para o Brasil e relevância de fatores psicolinguísticos) e manipulação de variáveis (calibração pré-experimental, instruções e tempo de exposição dos estímulos, por exemplo). Recomendações para pesquisas futuras foram apresentadas. O artigo empírico foi o terceiro estudo e incluiu três experimentos. Os experimentos exploraram o papel da atenção na memória implícita perceptual não verbal e expandiram os resultados com testes perceptual e conceitual verbal, avaliando os efeitos da atenção dividida em novas condições experimentais. O experimento 1 utilizou o teste implícito de completar fragmentos de figuras com uma tarefa secundária de julgamento de tons; o experimento 2 utilizou completar radical de palavra e o experimento 3, produção de exemplar da categoria, ambos com uma tarefa secundária de julgamento de sequências de consoantes. Os resultados evidenciaram que a memória implícita foi afetada pela atenção dividida nos testes de completar fragmentos de figura e produção de exemplar da categoria, enquanto completar radical de palavra foi imune aos efeitos da divisão da atenção. Coletivamente, os resultados indicaram que, sob algumas circunstâncias, memória implícita perceptual exige recursos atencionais na recuperação. Recursos atencionais são exigidos pela memória implícita conceitual, tal como hipotetizado na literatura. / The general aim of this thesis was to investigate the role of attention in nonverbal perceptual implicit memory and expand knowledge on perceptual implicit memory and verbal conceptual. Two theoretical studies and one empirical were performed. The first theoretical study systematized research that evaluated the role of attention in implicit memory tests (repetition priming) with the paradigm of divided attention in encoding or retrieval phase. A total of 31 empirical articles based on pre-established criteria. The conclusion was that the primings, perceptual and conceptual, are affected by divided attention in encoding when the secondary task demands more attention, that is, when requires frequent response and it is presented synchronously to the memory target stimulus. Few studies was conducted in the retrieval phase and indicated that the primings are immune to divided attention. The second theoretical study aimed to present and discuss methodological aspects relevant to the elaboration of experiments using repetition priming, with emphasis on the selection of materials (software, standardized stimuli lists for Brazil and relevance of psycholinguistic factors) and variable manipulation (pre-calibration experimental, instructions and exposure time of the stimuli, for example). Recommendations for future research are presented. The empirical paper was the third study and included three experiments. The experiments explored the role of attention in nonverbal perceptual implicit memory and expanded the results with perceptual tests and verbal conceptual, evaluating the effects of divided attention on new experimental conditions. Experiment 1 used the implicit picture fragment completion test with a secondary task of judgment tones; Experiment 2 used word stem completion and the experiment 3, exemplary production category, both with a secondary task of judgment consonant sequences. The results showed that implicit memory was affected by divided attention in picture fragment completion and category exemplar production, while word stem completion was immune to the effects of divided attention. Collectively, the results indicated that, under some circumstances, perceptual implicit memory requires attentional resources in recovery. Attentional resources are required by the conceptual implicit memory, as hypothesized in the literature.

Submitted by Fabio Sobreira Campos da Costa (fabio.sobreira@ufpe.br) on 2016-09-19T12:42:00Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Dissertação - Mestrado - Débora Amorim.pdf: 986227 bytes, checksum: a4f238673ae9d80c4001e05ec7c83040 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-19T12:42:00Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Dissertação - Mestrado - Débora Amorim.pdf: 986227 bytes, checksum: a4f238673ae9d80c4001e05ec7c83040 (MD5) Previous issue date: 2016-02-24 / CNPq / As tradicionais formas de mensuração dos valores humanos fazem uso de medidas explícitas, tais como os questionários de autorrelato. Estas medidas são suscetíveis à influência da desejabilidade social e podem inibir e/ou enviesar os resultados. Como alternativa, buscando controlar a tendência para respostas subjacentes, outras formas de mensuração veem sendo utilizadas. A presente dissertação teve como objetivo construir e buscar evidências de validade de um Teste de Associação Implícita, baseado em Categoria Única (SC-TAI-Valores-Schwartz), para avaliação de valores, fundamentado na Teoria dos Valores de Schwartz. Participaram da pesquisa 61 voluntários com idade acima de 18 anos. Foi utilizado o software Inquisitpara apresentação dos estímulos e mensuração do tempo de reação manual. A Análise Multidimensional (PROXSCAL) para o SC-TAI-Valores-Schwartz revelou, em comparação com as proposições teóricas, diferenças entre o obtido e o esperado. Foram encontradas polaridades, no entanto, a estrutura não retrata o modelo circumplexo proposto pelo teórico. A obtenção de uma disposição dos valores distinta da apresentada na teoria pode ser justificada pelo contexto cultural. Procedimentos de análise semelhantes foram utilizados para a versão do SC-TAI-Valores baseado na teoria de Gouveia (1998), sendo observada, nos resultados, a reprodução do modelo teórico, confirmando as proposições, tendo em vista a clara divisão de polos, considerando, principalmente, o modelo hexágono sugerido pelo autor. Houve, no entanto, uma inversão inesperada entre experimentação e realização. No que diz respeito ao estudo de validade convergente foram verificadas diversas correlações positivas entre as medidas explícitas, Questionário de Valores de Schwartz (QVS) e Questionário de Valores Básicos de Gouveia (QVB). Com relação às medidas implícitas computadorizadas (SC-IAT-Valores-Schwartz e SC-IAT-Valores-Gouveira) e sua validade convergente com as medidas explícitas (QVS e QVB), não foram observadas correlações substanciais. O mesmo foi observado no estudo de validade convergente entre as medidas implícitas SC-IAT-Valores-Schwartz e SC-IAT-Valores-Gouveira, sugerindo baixas correlações. Na investigação da validade discriminante, foi observada discriminância entre ambos os instrumentos (SC-IAT-Valores-Schwartz e SC-IAT-Valores-Gouveira) e a Escala de Desejabilidade Social, no entanto com uma análise inconsistente. Considera-se que esta dissertação cumpriu com seus objetivos, construindo a medida implícita de Valores Humanos baseada na Teoria de Schwartz, demonstrando sua aplicabilidade e representando um novo processo de avaliação para investigação de outros construtos. / Traditional ways of measuring human values use explicit measures, such as self-report questionnaires. These measures are susceptible to the influence of social desirability and can inhibit and / or skew the results. Alternatively, seeking to control the tendency to underlying responses, other forms of measurement has being used. This study aimed to develop and search for evidence of validity of the Implicit Association Test, based on Single Category (SC-TAI-values Schwartz) for values’ evaluation,which is based on the theory of Schwartz values. The participants were 61 volunteers aged above 18 years. The Inquisit software was used for stimuli’s presentation and to measure the manual reaction time. Multidimensional analysis (PROXSCAL) of Tai-SC-Schwartz values found differences between the obtained and expected, in comparison with the theoretical statements. Polarities was found, nevertheless, it does not portray the circumplex structure proposed by the theoretical model. The cultural context can explain an array of distinct values presented in theoryand obtained on this research. Similar analysis procedures were used on the version of SC-TAI-values based on Gouveia's theory (1998), in which results showed the reproduction of the theoretical model, confirming the proposals, given the clear Poles’ division of Poles, mainly considering the hexagon model suggested by the author. Notwithstanding, there was an unexpected inversion of testing and implementation. On the convergent validity’s study, there were found several positive correlations between explicit measures, Schwartz Values Survey (QVS) and Values Questionnaire Gouveia Basic (QVB). Regarding computerized implicit measures (SC-IAT-values Schwartz and SC-IAT-values Gouveira), and its convergent validity with explicit measures (QVS and QVB), significant correlations were observed.The same was observed in the study of convergent validity between implicit measures SC-IAT-values Schwartz and SC-IAT-values Gouveira, suggesting low correlations. In the discriminant validity investigation, a differentiation between both instruments (SC-IAT-values Schwartz and SC-IAT-values Gouveira) and the Social Desirability Scale was observed, however, with an inconsistent analysis. It is considered that this dissertation achieved its objectives, developing the implicit measure of human values based on Schwartz's theory, showing its applicability and representing a new evaluation process for investigation of other constructs.

Submitted by Fabio Sobreira Campos da Costa (fabio.sobreira@ufpe.br) on 2016-09-19T13:06:41Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Dissertação - Mestrado - Débora Amorim.pdf: 986227 bytes, checksum: a4f238673ae9d80c4001e05ec7c83040 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-19T13:06:41Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Dissertação - Mestrado - Débora Amorim.pdf: 986227 bytes, checksum: a4f238673ae9d80c4001e05ec7c83040 (MD5) Previous issue date: 2016-02-24 / CNPq / As tradicionais formas de mensuração dos valores humanos fazem uso de medidas explícitas, tais como os questionários de autorrelato. Estas medidas são suscetíveis à influência da desejabilidade social e podem inibir e/ou enviesar os resultados. Como alternativa, buscando controlar a tendência para respostas subjacentes, outras formas de mensuração veem sendo utilizadas. A presente dissertação teve como objetivo construir e buscar evidências de validade de um Teste de Associação Implícita, baseado em Categoria Única (SC-TAI-Valores-Schwartz), para avaliação de valores, fundamentado na Teoria dos Valores de Schwartz. Participaram da pesquisa 61 voluntários com idade acima de 18 anos. Foi utilizado o software Inquisitpara apresentação dos estímulos e mensuração do tempo de reação manual. A Análise Multidimensional (PROXSCAL) para o SC-TAI-Valores-Schwartz revelou, em comparação com as proposições teóricas, diferenças entre o obtido e o esperado. Foram encontradas polaridades, no entanto, a estrutura não retrata o modelo circumplexo proposto pelo teórico. A obtenção de uma disposição dos valores distinta da apresentada na teoria pode ser justificada pelo contexto cultural. Procedimentos de análise semelhantes foram utilizados para a versão do SC-TAI-Valores baseado na teoria de Gouveia (1998), sendo observada, nos resultados, a reprodução do modelo teórico, confirmando as proposições, tendo em vista a clara divisão de polos, considerando, principalmente, o modelo hexágono sugerido pelo autor. Houve, no entanto, uma inversão inesperada entre experimentação e realização. No que diz respeito ao estudo de validade convergente foram verificadas diversas correlações positivas entre as medidas explícitas, Questionário de Valores de Schwartz (QVS) e Questionário de Valores Básicos de Gouveia (QVB). Com relação às medidas implícitas computadorizadas (SC-IAT-Valores-Schwartz e SC-IAT-Valores-Gouveira) e sua validade convergente com as medidas explícitas (QVS e QVB), não foram observadas correlações substanciais. O mesmo foi observado no estudo de validade convergente entre as medidas implícitas SC-IAT-Valores-Schwartz e SC-IAT-Valores-Gouveira, sugerindo baixas correlações. Na investigação da validade discriminante, foi observada discriminância entre ambos os instrumentos (SC-IAT-Valores-Schwartz e SC-IAT-Valores-Gouveira) e a Escala de Desejabilidade Social, no entanto com uma análise inconsistente. Considera-se que esta dissertação cumpriu com seus objetivos, construindo a medida implícita de Valores Humanos baseada na Teoria de Schwartz, demonstrando sua aplicabilidade e representando um novo processo de avaliação para investigação de outros construtos. / Traditional ways of measuring human values use explicit measures, such as self-report questionnaires. These measures are susceptible to the influence of social desirability and can inhibit and / or skew the results. Alternatively, seeking to control the tendency to underlying responses, other forms of measurement has being used. This study aimed to develop and search for evidence of validity of the Implicit Association Test, based on Single Category (SC-TAI-values Schwartz) for values’ evaluation,which is based on the theory of Schwartz values. The participants were 61 volunteers aged above 18 years. The Inquisit software was used for stimuli’s presentation and to measure the manual reaction time. Multidimensional analysis (PROXSCAL) of Tai-SC-Schwartz values found differences between the obtained and expected, in comparison with the theoretical statements. Polarities was found, nevertheless, it does not portray the circumplex structure proposed by the theoretical model. The cultural context can explain an array of distinct values presented in theoryand obtained on this research. Similar analysis procedures were used on the version of SC-TAI-values based on Gouveia's theory (1998), in which results showed the reproduction of the theoretical model, confirming the proposals, given the clear Poles’ division of Poles, mainly considering the hexagon model suggested by the author. Notwithstanding, there was an unexpected inversion of testing and implementation. On the convergent validity’s study, there were found several positive correlations between explicit measures, Schwartz Values Survey (QVS) and Values Questionnaire Gouveia Basic (QVB). Regarding computerized implicit measures (SC-IAT-values Schwartz and SC-IAT-values Gouveira), and its convergent validity with explicit measures (QVS and QVB), significant correlations were observed.The same was observed in the study of convergent validity between implicit measures SC-IAT-values Schwartz and SC-IAT-values Gouveira, suggesting low correlations. In the discriminant validity investigation, a differentiation between both instruments (SC-IAT-values Schwartz and SC-IAT-values Gouveira) and the Social Desirability Scale was observed, however, with an inconsistent analysis. It is considered that this dissertation achieved its objectives, developing the implicit measure of human values based on Schwartz's theory, showing its applicability and representing a new evaluation process for investigation of other constructs.

Orientador: Jose Mario Martinez / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Matematica, Estatistica e Computação Cientifica / Made available in DSpace on 2018-08-13T04:59:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Prudente_LeandrodaFonseca_M.pdf: 2877541 bytes, checksum: c2a57346fe1ba93469b385a71de6c2da (MD5) Previous issue date: 2009 / Resumo: Nesta dissertação expomos algumas propriedades das opções e desenvolvemos a teoria clássica que resulta na Equação de Black-Scholes Generalizada, o modelo utilizado no mercado para precificar uma opção. Neste cenário apresentamos o Princípio da Retrodifusão. A ideia de obtermos a Equação de Black-Scholes por meios mais simples e que possibilitem uma interpretação intuitiva desta equação. Mostramos uma maneira numérica para resolver a Equação de Black-Scholes Generalizada e por fim desenvolvemos um método para estimar a superfície de volatilidade de um ativo usando como ferramenta conhecidas opções comercializadas. / Abstract: In this work expose some properties of the options and developed the classical theory which results in the Generalized Black-Scholes equation, the model used in the market for pricing an option. In this context we present the Princípio da Retrodifusão. The idea is to get the Black-Scholes equation by simpler means and enabling an intuitive interpretation of this equation. We show a numerical way to solve the Generalized Black-Scholes equation and finally developed a method to estimate the volatility surface of an asset using as a tool known options traded. / Mestrado / Mestre em Matemática Aplicada

Estudos com a utilização de técnicas de imageamento realizados na última década revelaram modulação da atividade de estruturas mesolímbicas envolvidas em processamento de recompensa, durante a audição passiva de música tonal. O achado trouxe à tona antigas especulações envolvendo, principalmente, formação de expectativas e respostas emocionais à música, permitindo a revisita a importantes trabalhos publicados no campo da musicologia e psicologia da música sob a luz do conhecimento hodierno. O presente trabalho tem por objetivo investigar de forma mais ampla o papel dos mecanismo de recompensa em relação à música, bem como identificar processos cognitivos envolvidos na apreensão de elementos da música tonal e na formação de expectativas e, assim, identificar possíveis influências de tais mecanismos em aspectos específicos da escuta da música tonal, assim como na manutenção da utilização de música tonal em seu caráter funcional e de entretenimento. O vetor principal do trabalho foi estabelecido na interpretação de questões relativas ao campo da musicologia sob a ótica da neurociência. Foram estabelecidas três frentes de pesquisa documental sendo: (1) Musicologia, (2) Estudos de imageamento e neurofisiologia; (3) cognição musical e cognição implícita. O levantamento bibliográfico foi feito via Banco de dados bibliográficos e Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da Universidade de São Paulo além da utilização das bases de dados: PsycInfo, PubMed, SCOPUS, SciELO entre outras. A descoberta da participação do sistema de recompensa na escuta musical trouxe sustentação experimental à conceituações, antes somente teóricas, no campo da musicologia. A música tonal é construída sob a égide de relações bem definidas que atuam sobre unidades sonoras discretas (notas musicais) assemelhando-se à linguagem verbal, sem, no entanto, incorporar significado designativo, o que a torna objeto peculiar de estudo no campo da cognição. O material bibliográfico analisado permitiu demonstrar que a base sintática do idioma tonal pode ser adquirida sem mobilização voluntária de mecanismos atencionais, pela oferta estatística do material musical, permitindo que sujeitos, mesmo sem qualquer formação musical, sejam capazes de inferir regras e formar expectativas dentro do contexto tonal de forma a alimentar um ciclo que envolve apreensão, formação de expectativa e resposta hedônica, pela ação protagonista dos mecanismos de recompensa, mediados por dopamina (motivação e aprendizado) e -opióide (resposta hedônica). Tais características, concomitantes à presença ubíqua da música na sociedade atual favorecem a realimentação contínua do ciclo, sobretudo na utilização do sistema em caráter funcional e de entretenimento / Not informed by the author

A idéia de que memória possa ser segregada em diferentes sistemas e processos possui uma longa história. O desenvolvimento desta concepção esteve associada a casos clínicos envolvendo pacientes amnésicos, estimulando a noção da existência de funções cognitivas específicas relacionadas ao funcionamento de regiões específicas do sistema nervoso. Considerando o contexto histórico no qual se inserem os modelos de memória de longa duração explícita e implícita, a proposta do presente trabalho foi avaliar (1) a extensão da aquisição de conhecimento implícito percepto-motor por meio da imaginação vista aqui como um mecanismo de manipulação de informações na memória operacional, por controle da atenção, e (2) se conhecimento implícito adquirido num dado contexto de treino pode ser utilizado em novos contextos, contrariando conceitos estabelecidos na área, de que esse tipo de conhecimento está firmemente associado ao contexto em que se deu a aquisição. O Experimento 1 mostrou inequivocamente que há aquisição de habilidades motoras por meio de treino imaginativo e, adicionalmente, que essa aquisição segue um curso temporal idêntico àquele observado na aquisição por treino real, sugerindo que ambos os tipos de aquisição exibem propriedades similares, podendo ser equivalentes. O Experimento 2 mostrou que a aquisição de conhecimento implícito envolvendo leitura de texto cujos caracteres foram submetidos a variados tipos de rotação favorece o desempenho na leitura de texto com rotação completamente nova, indicando que o conhecimento implícito adquirido previamente foi flexivelmente empregado no desempenho da nova tarefa. No conjunto, esses resultados mostram que a manipulação de conteúdos na memória operacional permite adquirir conhecimento implícito “de-cima-para-baixo” e que a utilização desse tipo de conhecimento não está restrita ao contexto de sua aquisição, podendo ser empregado flexivelmente em novas situações. Esses resultados indicam para a necessidade de revisão dos conceitos vigentes sobre a interação entre sistemas de memória e sobre as propriedades do sistema de memória implícita / The notion that memory may be dissociated in distinct systems is antique. The development of this assumption seems to be associated with studies involving amnesic patients, which contributed for the notion that specific cognitive functions are underlied for specific brain regions. Taking into account the historic context in which the models for explicit and implicit long-term memory developed, the aims of this study was to evaluate (1) to which extent there is acquisition of perceptual-motor implicit knowledge by way of imagery - seen here as a manner of handling information in working memory by control of attention, and (2) to which extent implicit knowledge acquired in a specific context may be used to solve problems in novel contexts, confronting established assumptions that this type of knowledge is strongly associated to the context of its acquisition. The Experiment 1 showed that there is acquisition of perceptual-motor implicit knowledge by way of imagination; the time-course for this acquisition is similar to that seen when acquisition occurs by actual task performance, suggesting that similar properties underlie both types of acquisition. The Experiment 2 showed that prior implicit knowledge acquisition related to reading rotated texts favors performance for reading texts with completely novel types of rotations, indicating the occurrence of transfer of training and, more importantly, that implicit knowledge was flexibly used for performance of a novel task. Taken together, these results show that handling information in working memory promotes “top-down” acquisition of perceptualmotor implicit knowledge and that this type of knowledge is not strictly associated to the specific context of its acquisition, being used for novel tasks. These results indicate the need for a review of the current assumptions about the interaction of memory systems and about the admitted properties of the implicit memory system.

Este trabalho tem por objetivo verificar a eficácia do modelo parametrizado SVI (Stochastic Volatility Inspired), apresentando-o como um método alternativo à construção da volatilidade implícita para opções de ações e de índice no mercado brasileiro. Primeiramente, o conceito financeiro de opção e sua teoria de precificação são apresentados, incluindo os modelos de Black-Scholes e Heston, a importância da volatilidade implícita e seu comportamento estocástico e detalhando o funcionamento de cada parâmetro do modelo SVI (Stochastic Volatility Inspired). Um algoritmo é desenvolvido em cima da base teórica, assim como sua implementação computacional. Além disso, são feitos experimentos com dados de mercado reais e seus resultados analisados e comparados com os de publicações anteriores. / This work aims to verify the efficiency of parameterized SVI (Stochastic Volatility Inspired) model, presenting it as an alternative method to construct the implied volatility for stock and index options in Brazilian market. First, the financial option concept and its pricing theory are presented, including Black-Scholes and Heston models, the importance of implied volatility and its stochastic behavior and detailing the operation of each parameter of the SVI (Stochastic Volatility Inspired) model. An algorithm is developed on top of the theoretical basis, as well as its computational implementation. In addition, experiments are performed with real market data and their results are analyzed and compared with those of previous publications.

Apresentamos duas abordagens para obter uma densidade de probabilidades para o preço futuro de um ativo: uma densidade preditiva, baseada em um modelo Bayesiano para série de tempo e uma densidade implícita, baseada na fórmula de precificação de opções de Black & Scholes. Considerando o modelo de Black & Scholes, derivamos as condições necessárias para obter a densidade implícita do preço do ativo na data de vencimento. Baseando-­se nas densidades de previsão, comparamos o modelo implícito com a abordagem histórica do modelo Bayesiano. A partir destas densidades, calculamos probabilidades de ordem e tomamos decisões de vender/comprar um ativo. Como exemplo, apresentamos como utilizar estas distribuições para construir uma fórmula de precificação. / We present two different approaches to obtain a probability density function for the stocks future price: a predictive distribution, based on a Bayesian time series model, and the implied distribution, based on Black & Scholes option pricing formula. Considering the Black & Scholes model, we derive the necessary conditions to obtain the implied distribution of the stock price on the exercise date. Based on predictive densities, we compare the market implied model (Black & Scholes) with a historical based approach (Bayesian time series model). After obtaining the density functions, it is simple to evaluate probabilities of one being bigger than the other and to make a decision of selling/buying a stock. Also, as an example, we present how to use these distributions to build an option pricing formula.

Submitted by Alison Vanceto (alison-vanceto@hotmail.com) on 2017-08-28T13:57:07Z No. of bitstreams: 1 DissNLO.pdf: 2139734 bytes, checksum: 9d9000013e5ab1fd3e860be06fc72737 (MD5) / Approved for entry into archive by Ronildo Prado (ronisp@ufscar.br) on 2017-09-06T13:18:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissNLO.pdf: 2139734 bytes, checksum: 9d9000013e5ab1fd3e860be06fc72737 (MD5) / Approved for entry into archive by Ronildo Prado (ronisp@ufscar.br) on 2017-09-06T13:18:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissNLO.pdf: 2139734 bytes, checksum: 9d9000013e5ab1fd3e860be06fc72737 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-06T13:28:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissNLO.pdf: 2139734 bytes, checksum: 9d9000013e5ab1fd3e860be06fc72737 (MD5) Previous issue date: 2017-06-01 / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq) / We present two different approaches to obtain a probability density function for the stock?s future price: a predictive distribution, based on a Bayesian time series model, and the implied distribution, based on Black & Scholes option pricing formula. Considering the Black & Scholes model, we derive the necessary conditions to obtain the implied distribution of the stock price on the exercise date. Based on predictive densities, we compare the market implied model (Black & Scholes) with a historical based approach (Bayesian time series model). After obtaining the density functions, it is simple to evaluate probabilities of one being bigger than the other and to make a decision of selling/buying a stock. Also, as an example, we present how to use these distributions to build an option pricing formula. / Apresentamos duas abordagens para obter uma densidade de probabilidades para o preço futuro de um ativo: uma densidade preditiva, baseada em um modelo Bayesiano para série de tempo e uma densidade implícita, baseada na fórmula de precificação de opções de Black & Scholes. Considerando o modelo de Black & Scholes, derivamos as condições necessárias para obter a densidade implícita do preço do ativo na data de vencimento. Baseando-se nas densidades de previsão, comparamos o modelo implícito com a abordagem histórica do modelo Bayesiano. A partir destas densidades, calculamos probabilidades de ordem e tomamos decisões de vender/comprar um ativo. Como exemplo, apresentamos como utilizar estas distribuições para construir uma fórmula de precificação.

Submitted by RICARDO MEDEIROS DOS SANTOS DA SILVA (rmedeiros@gmail.com) on 2015-09-21T23:50:40Z No. of bitstreams: 1 Implied Hazard Rates Analysis Through Brazilian Corporate Debt.pdf: 1429524 bytes, checksum: f2517a6c1a79a440b38d24a6957278bf (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-21T23:57:40Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Implied Hazard Rates Analysis Through Brazilian Corporate Debt.pdf: 1429524 bytes, checksum: f2517a6c1a79a440b38d24a6957278bf (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-22T14:02:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Implied Hazard Rates Analysis Through Brazilian Corporate Debt.pdf: 1429524 bytes, checksum: f2517a6c1a79a440b38d24a6957278bf (MD5) Previous issue date: 2015-08-26 / The Brazilian corporate debt market is mostly underdeveloped. Most of the participants do not explore and trade in the secondary market, which is specially the case for debentures. In spite of this fact, there are a myriad of tools that could help market participants analyze credit risk, which could make them more willing to trade these risks in the secondary market. This dissertation provides an arbitrage-free model that extracts the implied Risk- Neutral Mean Loss Rates from market prices. It is a reduced form version of the model proposed by Duffie and Singleton (1999) and defines the term-structure of interest rates as a Piece-Wise Constant Function. Through this model, we were able to analyze the implied Risk-Neutral Mean Loss curve through different instruments of Brazilian corporate issuers, using bonds, CDS and debentures. We were able to compare the different curves and decide, in each case analyzed, which of them are best to take on the company’s credit risk, via bonds, CDS or debentures. / No Brasil, o mercado de crédito corporativo ainda é sub-aproveitado. A maioria dos participantes não exploram e não operam no mercado secundário, especialmente no caso de debêntures. Apesar disso, há inúmeras ferramentas que poderiam ajudar os participantes do mercado a analisar o risco de crédito e encorajá-los a operar esses riscos no mercado secundário. Essa dissertação introduz um modelo livre de arbitragem que extrai a Perda Esperada Neutra ao Risco Implícita nos preços de mercado. É uma forma reduzida do modelo proposto por Duffie and Singleton (1999) e modela a estrutura a termo das taxas de juros através de uma Função Constante por Partes. Através do modelo, foi possível analisar a Curva de Perda Esperada Neutra ao Risco Implícita através dos diferentes instrumentos de emissores corporativos brasileiros, utilizando Títulos de Dívida, Swaps de Crédito e Debêntures. Foi possível comparar as diferentes curvas e decidir, em cada caso analisado, qual a melhor alternativa para se tomar o risco de crédito da empresa, via Títulos de Dívida, Debêntures ou Swaps de Crédito.