Made available in DSpace on 2008-05-13T13:17:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2283.pdf: 381935 bytes, checksum: 205e49c7b64cdc887299296e76e57446 (MD5) Previous issue date: 2006-09-22 / This dissertation shows that brazilian monetary policy had two main objectives in the last fty years: before 1994 the main goal was to - nance the public de cit and since 1994 to control the in ation rate. This dissertation also explains the main aspects of the monetary policy instru- ments and procedures of the Central Bank. In particular, it describes how day-to-day monetary policy was implemented in di¤erent environments. We estimate the La¤er Curve for Brazil and we identify the interest rate stochastic processes at di¤erent periods.

Submitted by João Paulo Carvalho Aveiro (joaoaveiro@gmail.com) on 2013-03-04T21:54:29Z No. of bitstreams: 1 Tese.pdf: 465880 bytes, checksum: cdd3bccd1924aa197532a369970ae371 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-04-03T17:56:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese.pdf: 465880 bytes, checksum: cdd3bccd1924aa197532a369970ae371 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-04-03T17:56:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese.pdf: 465880 bytes, checksum: cdd3bccd1924aa197532a369970ae371 (MD5) Previous issue date: 2012-06-25 / In this work, we studied the literature of the interbank market and how a central bank can improve its functioning. We developed a framework that could accommodate the different models of the interbank market and central bank intervention created from Bryant (1980) and Diamond and Dybvig (1983). With this we show that, in most cases, banks with access to the interbank market are unable to provide the efficient allocation for its consumers. In this environment we find a role for a central bank that, by intervening in the interbank market, is able to induce banks to offer the same allocations that would be provided by a social planner, that is, efficient allocations. / Neste trabalho, estudamos a literatura de mercado interbancário e como um banco central pode melhorar o seu funcionamento. Criamos um framework que pudesse acomodar os diferentes modelos de mercado interbancário e intervenção do banco central criados a partir de Bryant (1980) e Diamond and Dybvig (1983). Com isso mostramos que, em grande parte dos casos, os bancos com acesso ao mercado interbancário são incapazes de prover a alocação eficiente para os seus consumidores. Nesse ambiente, encontramos uma função para um banco central que, ao intervir no mercado interbancário, é capaz de induzir os bancos a oferecerem as mesmas alocações que seriam providas por um planejador central, ou seja, alocações eficientes.

Submitted by Diego Martins Silva (diego3martins@gmail.com) on 2015-04-22T19:03:54Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 597953 bytes, checksum: 1bcdbee77f3bef20b251a0774042ebbf (MD5) / Approved for entry into archive by BRUNA BARROS (bruna.barros@fgv.br) on 2015-04-27T13:02:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 597953 bytes, checksum: 1bcdbee77f3bef20b251a0774042ebbf (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-05-04T12:52:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 597953 bytes, checksum: 1bcdbee77f3bef20b251a0774042ebbf (MD5) / Made available in DSpace on 2015-05-04T12:52:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 597953 bytes, checksum: 1bcdbee77f3bef20b251a0774042ebbf (MD5) Previous issue date: 2015-03-12 / In this work, we analyze network formation with wary agents. The model consists of two regions with (n/2) banks in each, where the connection between them occurs through interbank deposits. A bank run is possible to occur in each bank, due to an increase not expected of impatient agents, or due to contagion from run in another bank. If all banks form a high number of interconnections, they can eliminate possibility of contagion. If one does not prevent a contagion, it imposes all the others banks a positive possibility in the worst case. There are two well-defined regions of symmetric nash equilibrium with stable network, one in which all banks prevents the contagion in the worst case and the other in which no bank prevents. As a result of the coordination problem, equilibrium with contagion in the worst case can occur even pareto dominated by the equilibrium without contagion. Under certain conditions, contagion in the worst case occurs with a network pareto efficient, nevertheless the network is not the most resilient one. / Neste trabalho investigamos a formação de network considerando agentes cautelosos. O modelo consiste em duas regiões com (n/2) bancos em cada, onde a interligação entre eles ocorre através e depósitos interbancários. Cada banco está sujeito a corrida bancária, ou devido a um choque negativo de agentes impacientes, ou devido a contaminação da corrida de um banco pertencente a infraestrutura bancária. Os bancos podem tentar eliminar a possibilidade de contágio ao fazer um número alto de inter-ligações. Para isso, é necessário uma coordenação entre todos os bancos. Se um banco não se prevenir de um contágio, ele impõe a todos os outros a possibilidade de contágio no pior cenário. Há duas regiões bem definidas de equilíbrio de nash simétrico com network estável, uma na qual todos os bancos se previnem do cenário de contágio no pior cenário e a outra na qual nenhum banco se previne. Devido ao problema de coordenação, o equilíbrio com contágio no pior cenário pode ocorrer mesmo sendo pareto dominado pelo equilíbrio sem contágio. Sob certas condições, o equilíbrio com contágio ocorre com um network pareto eficiente. Neste caso o network eficiente é diferente do network mais resiliente ao contágio.

O balanço de uma instituição financeira reflete suas principais decisões estratégicas, a saber, suas decisões de aplicação e captação que determinam os seus resultados. O objetivo desse trabalho é sugerir e testar uma composição para os segmentos do sistema bancário brasileiro baseado nessas decisões estratégicas e, assim, desenhar um perfil de atuação para os bancos no país. Esse trabalho utiliza dados de balancetes públicos padronizados pelo Plano Contábil das Instituições Financeiras (COSIF) e disponibilizados pelo Banco Central do Brasil. Os dados são transversais e a data base escolhida para esse estudo é dezembro de 2004, dez anos após a implantação do Plano Real e a publicação do primeiro artigo do gênero no Brasil por Savoia e Weiss (1995). Muitas transformações aconteceram nesses dez anos, em que pese à redução do sistema bancário de 263 para 140 instituições bancárias operantes. As técnicas multivariadas usadas são: análise de cluster, análise discriminante e escalonamento multidimensional. Os procedimentos hierárquico e não-hierárquico de análise de clusters foram utilizados em seqüência para formar segmentos internamente homogêneos e heterogêneos entre si. A solução escolhida subdivide o sistema bancário brasileiro em cinco grupos: varejo, crédito, tesouraria, intermediação bancária e transição ou outros repasses. Essa solução foi testada por meio de uma análise discriminante com bons resultados do ponto de vista da sua significância prática. O escalonamento multidimensional foi utilizado para propiciar uma solução gráfica que facilitasse a análise dos dados. Os resultados sugeriram que o sistema bancário era bem explicado por esses cinco segmentos. Três deles, os segmentos de varejo, crédito e tesouraria estavam voltados para a atividade-fim do sistema bancário, a intermediação financeira. Dois deles, os segmentos de intermediação bancária e transição ou repasses, foram caracterizados como intermediação da intermediação. Grupos com menor foco na intermediação financeira completa, entre credores e devedores primários, realizada pelos três segmentos anteriores. Levanta-se a hipótese de que o grupo de transição ou repasse representa os novos entrantes do mercado ou bancos com dificuldade de adaptação ao sistema bancário. O fato de mais de 30% dos bancos terem essas características de intermediação da atividade de crédito, ou estarem em busca de novos nichos de atuação sugere que o processo de reestruturação do sistema bancário iniciado em 1994 ainda não está concluído / The balance sheets of financial institutions reveal their primary strategies, namely investment and funding, which determine banks profitability. The aim of the present study was to suggest and try out experiment with a (optimal) combination for the Brazilian banking system markets based on these strategic parameters decisions, and thus, design a course of action for the Brazilian banks. This study relies on public balances provided by the Brazilian Central Bank and standardized by the Accounting Chart for Institutions of the National Financial System (COSIF). Balances chosen for this cross-section study date December, 2004; ten years after the implementation of the Real plan and the publication of the first article of the kind by Savoia and Weiss (1995). During the referred period Brazilian banking system underwent deep transformations and banking institutions were reduced from 263 to 140. The multivariate methods applied to this study comprised cluster analysis, discriminant analysis, and multidimensional scaling. Hierarchical and non-hierarchical cluster procedures were carried out in order to bring about five groups, distinct among themselves, but homogeneous within themselves. The proposal lies in dividing the Brazilian banking system into five major groups: hybrid; credit; treasury; interbanking; and transition or distribution banks. This solution was tested by a discriminant analysis and met practical significance criteria. Multidimensional scaling provided a graphical interface that simplified further analysis. The results suggest the five-group solution is adequate. Three of them, hybrid, credit and treasury banks, perform well-defined bank operations, providing banking intermediation, whereas the other two, interbanking and transition or distribution banks operate as intermediates in the banking system (i.e., an intermediation of the intermediation). Thus, the last two are not so focused on the whole financial intermediation between lenders and borrowers as the three first groups are. It is suggested that such intermediation of credit distribution be a non-profit strategy of the transition or distribution banks for new entrants or banks facing difficulties in fitting in the financial system. Over 30% of the banking system operate as credit intermediates alone or follow a course of action searching for new profitable markets. This high number of transition banks suggests that the Brazilian banking system is still in the process of consolidation.

Submitted by Weichao Wang (weichao.wang@fgv.edu.br) on 2018-05-11T16:03:27Z No. of bitstreams: 1 Wang2018_Thesis_TARP_Interbank_Risk_May9.pdf: 2618673 bytes, checksum: dc1254edf6febf9dacf740dc3f7d48a8 (MD5) / Rejected by Diego Andrade (diego.andrade@fgv.br), reason: A ordem dos documentos está errada. on 2018-05-14T18:11:37Z (GMT) / Submitted by Weichao Wang (weichao.wang@fgv.edu.br) on 2018-05-14T18:24:47Z No. of bitstreams: 1 Wang2018_Thesis_TARP_Interbank_Risk_May9.pdf: 2618806 bytes, checksum: add9b0e474645e1acb2fd7f4b86eb1f2 (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2018-05-15T16:30:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Wang2018_Thesis_TARP_Interbank_Risk_May9.pdf: 2618806 bytes, checksum: add9b0e474645e1acb2fd7f4b86eb1f2 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-18T12:30:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Wang2018_Thesis_TARP_Interbank_Risk_May9.pdf: 2618806 bytes, checksum: add9b0e474645e1acb2fd7f4b86eb1f2 (MD5) Previous issue date: 2018-05-09 / I investigate how the Troubled Asset Relief Program (TARP) affected the stressed interbank money market trading during the recent financial crisis via a difference-in-difference (DiD) design. I find that the TARP capital injection significantly enlarged the interbank exposure for the TARP recipients relative to others, particularly for banks in smaller size, with lower level of interbank trading and located in relatively poor economic conditions. I further test whether the distorted interbank liquidity position of the TARP recipients stimulated their credit risk appetite. I find that TARP recipient banks with larger interbank exposure also significantly shifted to riskier credit portfolios than others after the TARP implementation, suggested by estimates on forward- and backward-looking risk measures. Results are robust to the instrumental variable analysis, the sample self-selection model, the propensity score matching analysis, various placebo experiments and alternative econometric models. My results are most consistent with the “capital spillover” hypothesis that banks used the TARP capital to develop more interconnected interbank relationships, and the moral hazard effect that higher future bailout expectation and increased systemic relevance jointly construct a “new government safety net” for the TARP beneficiaries to take excessive credit risks under the implicitly perceived “too interconnected to fail” protection.

O balanço de uma instituição financeira reflete suas principais decisões estratégicas, a saber, suas decisões de aplicação e captação que determinam os seus resultados. O objetivo desse trabalho é sugerir e testar uma composição para os segmentos do sistema bancário brasileiro baseado nessas decisões estratégicas e, assim, desenhar um perfil de atuação para os bancos no país. Esse trabalho utiliza dados de balancetes públicos padronizados pelo Plano Contábil das Instituições Financeiras (COSIF) e disponibilizados pelo Banco Central do Brasil. Os dados são transversais e a data base escolhida para esse estudo é dezembro de 2004, dez anos após a implantação do Plano Real e a publicação do primeiro artigo do gênero no Brasil por Savoia e Weiss (1995). Muitas transformações aconteceram nesses dez anos, em que pese à redução do sistema bancário de 263 para 140 instituições bancárias operantes. As técnicas multivariadas usadas são: análise de cluster, análise discriminante e escalonamento multidimensional. Os procedimentos hierárquico e não-hierárquico de análise de clusters foram utilizados em seqüência para formar segmentos internamente homogêneos e heterogêneos entre si. A solução escolhida subdivide o sistema bancário brasileiro em cinco grupos: varejo, crédito, tesouraria, intermediação bancária e transição ou outros repasses. Essa solução foi testada por meio de uma análise discriminante com bons resultados do ponto de vista da sua significância prática. O escalonamento multidimensional foi utilizado para propiciar uma solução gráfica que facilitasse a análise dos dados. Os resultados sugeriram que o sistema bancário era bem explicado por esses cinco segmentos. Três deles, os segmentos de varejo, crédito e tesouraria estavam voltados para a atividade-fim do sistema bancário, a intermediação financeira. Dois deles, os segmentos de intermediação bancária e transição ou repasses, foram caracterizados como intermediação da intermediação. Grupos com menor foco na intermediação financeira completa, entre credores e devedores primários, realizada pelos três segmentos anteriores. Levanta-se a hipótese de que o grupo de transição ou repasse representa os novos entrantes do mercado ou bancos com dificuldade de adaptação ao sistema bancário. O fato de mais de 30% dos bancos terem essas características de intermediação da atividade de crédito, ou estarem em busca de novos nichos de atuação sugere que o processo de reestruturação do sistema bancário iniciado em 1994 ainda não está concluído / The balance sheets of financial institutions reveal their primary strategies, namely investment and funding, which determine banks profitability. The aim of the present study was to suggest and try out experiment with a (optimal) combination for the Brazilian banking system markets based on these strategic parameters decisions, and thus, design a course of action for the Brazilian banks. This study relies on public balances provided by the Brazilian Central Bank and standardized by the Accounting Chart for Institutions of the National Financial System (COSIF). Balances chosen for this cross-section study date December, 2004; ten years after the implementation of the Real plan and the publication of the first article of the kind by Savoia and Weiss (1995). During the referred period Brazilian banking system underwent deep transformations and banking institutions were reduced from 263 to 140. The multivariate methods applied to this study comprised cluster analysis, discriminant analysis, and multidimensional scaling. Hierarchical and non-hierarchical cluster procedures were carried out in order to bring about five groups, distinct among themselves, but homogeneous within themselves. The proposal lies in dividing the Brazilian banking system into five major groups: hybrid; credit; treasury; interbanking; and transition or distribution banks. This solution was tested by a discriminant analysis and met practical significance criteria. Multidimensional scaling provided a graphical interface that simplified further analysis. The results suggest the five-group solution is adequate. Three of them, hybrid, credit and treasury banks, perform well-defined bank operations, providing banking intermediation, whereas the other two, interbanking and transition or distribution banks operate as intermediates in the banking system (i.e., an intermediation of the intermediation). Thus, the last two are not so focused on the whole financial intermediation between lenders and borrowers as the three first groups are. It is suggested that such intermediation of credit distribution be a non-profit strategy of the transition or distribution banks for new entrants or banks facing difficulties in fitting in the financial system. Over 30% of the banking system operate as credit intermediates alone or follow a course of action searching for new profitable markets. This high number of transition banks suggests that the Brazilian banking system is still in the process of consolidation.