<p>This dissertation aims to explore how an investment appraisal differs depending on if it is conducted by a municipal or a private real estate company. Municipal and private real estate companies are not performing on totally equal terms in the property market. A municipal company in Sweden has a public service mission. The consequence due to that mission is that they have limited yield potential but on the other hand the right to certain subsidies. They are also limited by the law of public purchasing (in Swedish: Lag om offentlig upphandling) in the investment process. A private real estate company comprehends under the Companies Act (in Swedish: aktiebolagslagen) which means that they are operated in a rent seeking purposes and because of the user cost method (in Swedish: bruksvärdesprincipen) they must take the rent into consideration for an equal apartment which is owned and operated by a municipal real estate company. This we believe will have implications in how they go on in an investment appraisal.</p><p>In an investment appraisal it is common to have a particular strategy or approach, also to use some sort of calculation to calculate the investments’ profitability and to set a return on the investment. An investment also means some kind of risk, especially in the real estate business as it often deals with large amounts. </p><p>We have in our dissertation done six case studies where we examined how the factors, which the theory says affects, affected respective respondent’s investment appraisal. From this we are able to explain how the investment appraisal differs between the two ownership forms.</p><p>We have, after empirical analysis, found that the investment appraisal differ depending on the ownership. The factors that proving this is strategy, risk, regulation and the cost of capital. The strategy is more adapted for each investment among the private real estate companies while the municipal real estate companies tend to implement the investment appraisal in a similar way each time. Risk consideration has been shown to be higher among the private real estate companies as they take the risk in consideration in several aspects and calculate a specific risk for each investment. Legislation affect the investment appraisal by the ownership form which determines what law will be applied. The cost of capital influence because private real estate companies generally have a higher rate.</p>

<p>Alla människor står inför olika val i livet och besluten vi tar får olika konsekvenser. Liknande är det för företag som dagligen behöver fatta olika beslut. Klimatet företagen verkar i idag ställer stora krav på att de beslut som fattas är korrekta och grunden för ett rationellt beslut är att beslutsunderlaget är riktigt. Inom investeringsteorin återfinns några olika metoder för att bedöma och rangordna investeringar. I tidigare studier har det framkommit att företagen i stor utsträckning förlitar sig på enkla metoder vid investeringsbedömning. Använder sig företagen fortfarande av förhållandevis enkla metoder eller har mer avancerade metoder börjat användas för att matcha den allt mer globaliserade utvecklingen. Detta väckte vårt intresse och vi valde därför att undersöka hur förhållandena kring investeringsbedömning ser ut idag</p><p>Studiens ursprungliga syfte var att utreda hur investeringsbedömningen går till i svenska tillverkande företag men på grund av en låg svarsfrekvens förändrades syftet till att utreda hur ett antal utvalda företag resonerar kring investeringsbedömning. Vilka metoder och modeller används? Använder sig företagen av kalkylräntor? Tas osäkerheten med i beräkningarna? Detta är några av de frågor som besvaras i studien. Vi gör också en jämförelse med tre tidigare studier gjorda av Renck(1966), Tell(1977) och Yard(1987) för att utreda hur situationen är i de företag vi studerat jämfört med deras resultat.</p><p>För att insamla relevant information använde vi oss av enkäter och intervjuer. Enkäterna skickades ut till 103 företag varav 17 svarade. Enkätsvaren gav oss svar på frågan om vilka rutiner och metoder som användes. Denna svarsfrekvens gör att inga generaliseringar är möjliga men informationen gav en bild av situationen hos de svarande företagen. Intervjuerna genomfördes med personer insatta i investeringsbedömningen på fem olika tillverkande företag. Intervjuerna gav ett bra underlag för studien och en djupare insikt i och bakomliggande motiv till företagens investeringsbedömning. Intervjuernas syfte var också att komplettera den information vi fick fram genom enkätsvaren.</p><p>När jämförelsen med tidigare studier genomfördes framgick det att payback fortfarande är den mest använda metoden. Den näst vanligaste metoden i tidigare studier var internräntemetoden men i vår studie fick den lämna plats för nettonuvärdesmetoden. Medtagande av skatt och inflation ligger på samma nivåer som under 80-talet då Yard genomförde sin studie. Kalkylränta som parameter i kalkylen har blivit vanligare. Den utveckling vi sett i vår studie kan påvisa tendenser i investeringsbedömningen men inga generaliseringar är möjliga.</p><p>De slutsatser vi kunnat dra av studien är att investeringens återbetalningstid är den faktor som spelar störst roll vid bedömningen. Företag använder sig av enklare metoder och rutiner vid investeringsbedömningen genom medvetna val och inte av okunskap eller brist på utbildad personal (Yard 1987). En av de intervjuade respondenterna upplever att det finns ett glapp mellan teori och empiri och att mer avancerade metoder som exempelvis WACC, weighted average cost of capital, kan kännas krångliga att använda.</p>

Alla människor står inför olika val i livet och besluten vi tar får olika konsekvenser. Liknande är det för företag som dagligen behöver fatta olika beslut. Klimatet företagen verkar i idag ställer stora krav på att de beslut som fattas är korrekta och grunden för ett rationellt beslut är att beslutsunderlaget är riktigt. Inom investeringsteorin återfinns några olika metoder för att bedöma och rangordna investeringar. I tidigare studier har det framkommit att företagen i stor utsträckning förlitar sig på enkla metoder vid investeringsbedömning. Använder sig företagen fortfarande av förhållandevis enkla metoder eller har mer avancerade metoder börjat användas för att matcha den allt mer globaliserade utvecklingen. Detta väckte vårt intresse och vi valde därför att undersöka hur förhållandena kring investeringsbedömning ser ut idag Studiens ursprungliga syfte var att utreda hur investeringsbedömningen går till i svenska tillverkande företag men på grund av en låg svarsfrekvens förändrades syftet till att utreda hur ett antal utvalda företag resonerar kring investeringsbedömning. Vilka metoder och modeller används? Använder sig företagen av kalkylräntor? Tas osäkerheten med i beräkningarna? Detta är några av de frågor som besvaras i studien. Vi gör också en jämförelse med tre tidigare studier gjorda av Renck(1966), Tell(1977) och Yard(1987) för att utreda hur situationen är i de företag vi studerat jämfört med deras resultat. För att insamla relevant information använde vi oss av enkäter och intervjuer. Enkäterna skickades ut till 103 företag varav 17 svarade. Enkätsvaren gav oss svar på frågan om vilka rutiner och metoder som användes. Denna svarsfrekvens gör att inga generaliseringar är möjliga men informationen gav en bild av situationen hos de svarande företagen. Intervjuerna genomfördes med personer insatta i investeringsbedömningen på fem olika tillverkande företag. Intervjuerna gav ett bra underlag för studien och en djupare insikt i och bakomliggande motiv till företagens investeringsbedömning. Intervjuernas syfte var också att komplettera den information vi fick fram genom enkätsvaren. När jämförelsen med tidigare studier genomfördes framgick det att payback fortfarande är den mest använda metoden. Den näst vanligaste metoden i tidigare studier var internräntemetoden men i vår studie fick den lämna plats för nettonuvärdesmetoden. Medtagande av skatt och inflation ligger på samma nivåer som under 80-talet då Yard genomförde sin studie. Kalkylränta som parameter i kalkylen har blivit vanligare. Den utveckling vi sett i vår studie kan påvisa tendenser i investeringsbedömningen men inga generaliseringar är möjliga. De slutsatser vi kunnat dra av studien är att investeringens återbetalningstid är den faktor som spelar störst roll vid bedömningen. Företag använder sig av enklare metoder och rutiner vid investeringsbedömningen genom medvetna val och inte av okunskap eller brist på utbildad personal (Yard 1987). En av de intervjuade respondenterna upplever att det finns ett glapp mellan teori och empiri och att mer avancerade metoder som exempelvis WACC, weighted average cost of capital, kan kännas krångliga att använda.

This dissertation aims to explore how an investment appraisal differs depending on if it is conducted by a municipal or a private real estate company. Municipal and private real estate companies are not performing on totally equal terms in the property market. A municipal company in Sweden has a public service mission. The consequence due to that mission is that they have limited yield potential but on the other hand the right to certain subsidies. They are also limited by the law of public purchasing (in Swedish: Lag om offentlig upphandling) in the investment process. A private real estate company comprehends under the Companies Act (in Swedish: aktiebolagslagen) which means that they are operated in a rent seeking purposes and because of the user cost method (in Swedish: bruksvärdesprincipen) they must take the rent into consideration for an equal apartment which is owned and operated by a municipal real estate company. This we believe will have implications in how they go on in an investment appraisal. In an investment appraisal it is common to have a particular strategy or approach, also to use some sort of calculation to calculate the investments’ profitability and to set a return on the investment. An investment also means some kind of risk, especially in the real estate business as it often deals with large amounts. We have in our dissertation done six case studies where we examined how the factors, which the theory says affects, affected respective respondent’s investment appraisal. From this we are able to explain how the investment appraisal differs between the two ownership forms. We have, after empirical analysis, found that the investment appraisal differ depending on the ownership. The factors that proving this is strategy, risk, regulation and the cost of capital. The strategy is more adapted for each investment among the private real estate companies while the municipal real estate companies tend to implement the investment appraisal in a similar way each time. Risk consideration has been shown to be higher among the private real estate companies as they take the risk in consideration in several aspects and calculate a specific risk for each investment. Legislation affect the investment appraisal by the ownership form which determines what law will be applied. The cost of capital influence because private real estate companies generally have a higher rate.

Världens miljöproblem uppmärksammas i större utsträckning och fler satsningar på miljön genomförs. En stor bov i miljöproblematiken är fastigheter. Fastigheter står för en stor del av dagens växthusgasutsläpp. Marknaden för fastigheter håller på att förändras och utvecklingen mot ett mer hållbart samhälle har bara börjat. Det här har skapat en efterfrågan på miljöcertifierade fastigheter. Syftet med den här rapporten är därför att beskriva marknaden för Gröna fastigheter och förklara vilka ekonomiska incitament det kan finnas för fastighetsbolag att bygga och äga Gröna fastigheter. I den här studien syftar Gröna fastigheter till alla kommersiella fastigheter som är miljöcertifierade enligt LEED, BREEAM, Miljöbyggnad eller EU Green Building. Rapporten grundar sig på empiri från flera relevanta intressenter inom fastighetsbranschen. Empiri har samlats in för att skapa en bild av hur marknaden ser ut och för att undersöka om det kan finnas ekonomiska incitament för att bygga och äga Gröna fastigheter. Rapportens innehåll har lett till slutsatsen att marknaden för Gröna fastigheter har utvecklats kraftigt under de senaste fem åren och visar på fortsatt expansion. Rapporten har också kommit fram till att det kan finnas ekonomiska incitament för fastighetsbolag att bygga och äga Gröna fastigheter. / The World ́s environmental problems have been more widely known and investments in the environment are increasing. A major cause of the environmental problems is the real estate market. The real estate market is about to change. Environmental certifications are beginning to be established on the market and the demand on environmental certifications is starting to grow among the population. The purpose of this report is to describe the market for Green buildings and explain the financial incentives that exist for real estate companies to build and own Green buildings. In this study Green buildings is defined as all commercial buildings that are environmentally certified in accordance with LEED, BREEAM, Green Building and the EU GreenBuilding. The report is based on empirical evidence from several relevant people in the real estate industry. Empirical evidence has been gathered to create a picture of how the market is created. The report will also investigate whether there may be financial incentives for building and owning Green buildings. The content of this report has led to the conclusion that the market for Green buildings has expanded significantly over the past five years and continues to expand. The report has also made the conclusion that it may exist financial incentives for real estate companies to build and own Green buildings.

Titel: En studie om skillnader och likheter i beslutsprocessen mellan IT-investeringar och traditionella investeringar. Författare: Per Karlsson och Fredrik Peterson Handledare: Emil Numminen Institution: Managementhögskolan, Blekinge Tekniska Högskola Kurs: Kandidatarbete i Företagsekonomi, 15 poäng Syfte: Uppsatsen skall försöka ge en bild av hur företag resonerar när de gör en IT-investering för att på så vis ta reda på varför beslutsprocessen ser ut som den gör. Metod: Studien är gjord med en kvalitativ ansats, studie har genomförts på Tarkett Sverige AB i Ronneby. Vi har genomfört intervjuer med ekonomichef på Tarkett Sverige AB i Ronneby. Teori: De vanligaste metoderna för investeringsbedömning är nuvärdesmetoden, internräntemetoden och paybackmetoden. Forskare anser dock att dessa metoder inte är lämpliga att använda vid bedömning av IT – investeringar då de inte är gjorda för IT – investeringars karaktäristiska egenskaper såsom nyttor som uppstår sent och omfattande indirekta kostnader som kan vara väl dolda. Slutsats: Studien visar att alla investeringar följer samma procedur och bedöms med hjälp av samma modell, men att skillnaden ligger i vilken personal som berörs av de olika investeringarna då det är den personal med mest expertis i området som arbetar med investeringen.

No description available.

Kapitalanskaffningen är central för entreprenörskap och för detta är entreprenörer ofta hänvisade till riskkapitalister. Då ingen tidigare har studerat helheten av vad som får riskkapitalister att investera gör detta vår studie till ett unikt bidrag. Tidigare forskning saknar även kopplingen mellan vad riskkapitalister efterfrågar och hur de definierar entreprenörskap. Syftet har varit att undersöka vad riskkapitalisternas investeringsbeslut grundar sig på och vad, kopplat till individen, som kan få dem att investera. Studien svarar även på hur riskapitalisterna definierar entreprenörskap och redogör kortfattat för vad de anser att skolan kan göra för att öka antalet entreprenörer. Studien är kvalitativ och fenomenologisk med en abduktiv ansats. Tio telefonintervjuer har genomförts med tre kategorier av riskkapitalister; formella, informella samt högrisk lånegivare. Dessa intervjuer har transkriberats och analyserats genom tematisering och kategorisering. En viktig slutsats är att det inte alls behöver vara tillräckligt att någon är en entreprenör för att denna ska få en investering. Riskkapitalisterna efterfrågar betydligt mer än vad de ser som entreprenörskap. Branschrelaterad kunskap, vidsynthet, förtroende, ordning och reda samt att vara en bra säljare är några exempel på detta. Om skolan ska kunna erbjuda det som riskkapitalisterna efterfrågar, behöver de ta hänsyn till detta.

Bakgrund: Projektet vi har valt att arbeta med är kallat Glaspanneprojektet och är ett EU-projekt vars ekonomiska del ligger på Ekonomihögskolan vid Växjö Universitet. Det vi främst fann intressant var miljöaspekten inom projektet då man vill försöka göra glastillverkning koldioxidneutral samtidigt som ett miljövänligt energialternativ för slutkonsumenter. Att göra en investeringsbedömning i Glaspanneprojektet kände vi skulle vara både intressant och väldigt givande. Syfte: Det övergripande syftet med denna uppsats är att se huruvida en investering i Glaspanneprojektet kan genomföras eller ej sett ur ett ekonomiskt perspektiv och sedermera om själva projektet i sig skulle vara lönsamt. Detta uppfylls genom att följande moment genomförs:  Investerings- samt kapitalbehovet skattas  En ekonomisk analysmodell utvecklas  Slutligen utformas investeringskalkyl med hänsyn till ett antal nödvändiga antaganden och därefter ska en känslighetsanalys genomföras Metod: Information har samlats in genom såväl litteratur- som empiriska studier. De empiriska studierna har i huvudsak bestått av samtal och möten med inblandade i projektet samt sakkunniga. Även om en kvalitativ undersökning används kommer en kvantitativ analys, i form av en investeringskalkyl, att tillämpas. Teori, utformning av kalkylmodellen: För att kunna utforma en investeringskalkyl i vilken vi sedan vill analysera olika variablers påverkan har relevant teori behandlats. För att identifiera vad för aktiviteter som bör vara med i kalkylmodellen har Porters värdekedja tillämpats. Därefter har variabler motiveras baserat på empiriskt material från sakkunniga samt inblandade i projektet och efter detta har skattningar för dessa variabler gjorts. För att undvika en alltför komplex kalkyl har en del generaliseringar och förenklingar gjorts. Variablerna har sedan sammanställts i en kalkylmodell i vilken variablernas storlekar ska kunna analyseras. Analys, resultat, slutsatser: Men grund i kalkylmodellen som utformats har känslighetsanalyser genomförts och break-even punkter beräknats. Genom detta har kritiska variabler för investeringens lönsamhet tagits fram och dessa har sedan analyserats. De två variabler som visade sig vara mest kritiska var kapacitetsutnyttjandet samt inbetalningsöverskottet baserat på försäljningspris och för dessa föreslås åtgärder. Med justeringar i kalkylmodellen anses det vara högst troligt att investeringen kan komma att bli lönsam. Framtida undersökningar: Till framtida undersökningsområden framförs en marknadsundersökning såväl som en undersökning av kapitalbehov för att ge uppsatsen ytterligare relevans samt en bättre bild av investeringsklimatet.

<p>Bakgrund: Projektet vi har valt att arbeta med är kallat Glaspanneprojektet och är ett EU-projekt vars ekonomiska del ligger på Ekonomihögskolan vid Växjö Universitet. Det vi främst fann intressant var miljöaspekten inom projektet då man vill försöka göra glastillverkning koldioxidneutral samtidigt som ett miljövänligt energialternativ för slutkonsumenter. Att göra en investeringsbedömning i Glaspanneprojektet kände vi skulle vara både intressant och väldigt givande.</p><p>Syfte: Det övergripande syftet med denna uppsats är att se huruvida en investering i Glaspanneprojektet kan genomföras eller ej sett ur ett ekonomiskt perspektiv och sedermera om själva projektet i sig skulle vara lönsamt. Detta uppfylls genom att följande moment genomförs:</p><p> Investerings- samt kapitalbehovet skattas</p><p> En ekonomisk analysmodell utvecklas</p><p> Slutligen utformas investeringskalkyl med hänsyn till ett antal nödvändiga antaganden och därefter ska en känslighetsanalys genomföras</p><p>Metod: Information har samlats in genom såväl litteratur- som empiriska studier. De empiriska studierna har i huvudsak bestått av samtal och möten med inblandade i projektet samt sakkunniga. Även om en kvalitativ undersökning används kommer en kvantitativ analys, i form av en investeringskalkyl, att tillämpas.</p><p>Teori, utformning av kalkylmodellen: För att kunna utforma en investeringskalkyl i vilken vi sedan vill analysera olika variablers påverkan har relevant teori behandlats. För att identifiera vad för aktiviteter som bör vara med i kalkylmodellen har Porters värdekedja tillämpats. Därefter har variabler motiveras baserat på empiriskt material från sakkunniga samt inblandade i projektet och efter detta har skattningar för dessa variabler gjorts. För att undvika en alltför komplex kalkyl har en del generaliseringar och förenklingar gjorts. Variablerna har sedan sammanställts i en kalkylmodell i vilken variablernas storlekar ska kunna analyseras.</p><p>Analys, resultat, slutsatser: Men grund i kalkylmodellen som utformats har känslighetsanalyser genomförts och break-even punkter beräknats. Genom detta har kritiska variabler för investeringens lönsamhet tagits fram och dessa har sedan analyserats. De två variabler som visade sig vara mest kritiska var kapacitetsutnyttjandet samt inbetalningsöverskottet baserat på försäljningspris och för dessa föreslås åtgärder. Med justeringar i kalkylmodellen anses det vara högst troligt att investeringen kan komma att bli lönsam.</p><p>Framtida undersökningar: Till framtida undersökningsområden framförs en marknadsundersökning såväl som en undersökning av kapitalbehov för att ge uppsatsen ytterligare relevans samt en bättre bild av investeringsklimatet.</p>