La finalidad de la presente investigación es analizar el impacto de la baja liquidez de la Rueda de Bolsa en la distorsión de precios de instrumentos financieros que dependen de dicha liquidez. Específicamente, se analiza el impacto de la baja liquidez en el pricing efficiency del EPU, el cual es un Exchange Traded Fund que replica al Índice MSCI All Peru Capped. Para ello, se analizan los factores explicativos de la liquidez de la Rueda de Bolsa y sus efectos en el proceso de arbitraje entre el EPU y su cartera subyacente, evidenciándose que dicho proceso está limitado por los costos de transacción presentes en el arbitraje asociados a la baja liquidez de la cartera subyacente del ETF. Como resultado, se encuentra que la distorsión en el precio como causa de los costos de transacción generados por la baja liquidez se evidencia en la mayor persistencia del alejamiento del precio del EPU respecto a su Net Asset Value (NAV) y con ello un menor pricing efficiency de este instrumento financiero, siendo que su pricing error puede demorar hasta más de un día de trading para su corrección, en comparación a ETFs comparables donde la corrección demora menos de un día. De la misma manera, se evidencia que dicha distorsión se incrementa en periodos de menor liquidez de la Rueda de Bolsa, como por ejemplo en el año 2015 en el cual el MSCI sometió a consulta la reclasificación de las acciones de economía emergente a frontera. Finalmente, se evidencia que en periodos de mayor liquidez de la Rueda de Bolsa, se reflejan no solo mayores oportunidades de arbitraje sino también una menor percepción de riesgo por parte de los inversionistas institucionales participantes en dicho proceso

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo determinar el efecto de la gestión del proceso operativo en la liquidez de la empresa de transporte de carga COQUITOS SRL-Chiclayo 2021, por lo cual se desarrolló una investigación cualitativa no experimental , de acuerdo a un estudio de tipo, aplicado; bajo un nivel descriptivo, para la población se tomó en cuenta la empresa de transporte de carga considerando como muestra los procesos operativos gracias a la recolección de información; aplicando los instrumentos de entrevista, observación y análisis documental. Según el diagnóstico realizado a la empresa se pudo describir los problemas que existen, lo principal es que no contaba con un flujograma de procesos operativos que es algo muy importante para que se trabaje de acuerdo con lo establecido, y por lo tanto años tras año ha generado costos incensarios a la organización además de descuidar calidad de su servicio debido a la falta de supervisión en sus procesos, por ello, se ha encontrado reclamos de estafas, robos de mercadería que tenían un valor elevado perjudicando la liquidez de la empresa, por lo tanto esta investigación se basará estrictamente en reconocer todas aquellas deficiencias, relacionarlas con la gestión de los procesos operativos y la liquidez y de esa manera reconocer su importancia, concluyendo con invertir lo negativo a positivo y siempre aportando un valor para que la organización siga con sus actividades. / The present research work aims to determine the effect of the management of the operational process in the liquidity of the cargo transportation company COQUITOS SRLChiclayo 2021, for which a qualitative, non-experimental research was developed, according to a study of applied type under a descriptive level, For the population was taken into account the cargo transportation company considering as a sample the operational processes thanks to the collection of information applying the instruments of interview, observation and documentary analysis. According to the diagnosis made to the company it was possible to describe the problems that exist, the main thing is that it did not have a flow chart of operational processes which is something very important to work in accordance with the established, and therefore years after year has generated incessive costs to the organization in addition to neglecting quality of service due to lack of supervision in their processes, therefore, it has been found claims of scams, Therefore, this research will be strictly based on recognizing all those deficiencies, relate them to the management of operational processes and liquidity and thus recognize its importance, concluding with reversing the negative to positive and always providing a value for the organization to continue with its activities.

La presente investigación tuvo como principal objetivo determinar si los factores internos afectan la liquidez de una empresa molinera durante el año 2019. El estudio se desarrolló bajo un enfoque mixto, analizando la empresa a través del cálculo de ratios de los estados financieros y sus políticas internas del periodo investigado. Para lo cual se utilizó como instrumento de recolección de datos, la guía de entrevista al contador del molino y el análisis documental. Se utilizó también el método de triangulación de información para relacionar e identificar causas de una mala gestión en cada factor interno de la empresa. Finalmente, como resultado se obtuvo que el molino tiene problemas de liquidez, que están directamente relacionados a una mala gestión de cuentas por cobrar, un alto endeudamiento y una lenta rotación de mercadería. / The main objective of this investigation was to determine whether internal factors affect the liquidity of a milling company during 2019. The study was developed under a mixed approach, analyzing the company through the calculation of ratios of the financial statements and its internal policies for the period under investigation. For which the data collection instrument was used, the interview guide to the mill accountant and the documentary analysis. The information triangulation method was also used to relate and identify causes of mismanagement in each internal factor of the company. Finally, as a result, it was obtained that the mill has liquidity problems, which are directly related to poor management of accounts receivable, high indebtedness and slow merchandise turnover.

[pt] Este trabalho analisa a relação entre os spreads de crédito e a liquidez das debêntures no Brasil. Através da construção de uma nova base de dados com informações de preços praticados no mercado secundário extraídas manualmente das principais corretoras de crédito privado do país, foi criada uma variável de liquidez – o bid-ask spread - como em Chen, Lesmond e Wei (2007). Com essa variável, em um primeiro momento foi estudada a relação entre o nível dos spreads de crédito e a liquidez das debêntures. Em um segundo momento, o artigo analisa o impacto da liquidez das debêntures sobre a variação de seus spreads de crédito em um ambiente de vendas forçadas. / [en] This paper analyzes the relationship between credit spreads and the liquidity of corporate bonds in Brazil. Through the construction of a new database with prices traded in the over-the-counter market, a liquidity variable was created - the bid-ask spread - as in Chen, Lesmond and Wei (2007). With this variable, the relationship between the level of the spreads and the liquidity of the corporate bonds was studied. After that, the article analyzes the impact of the liquidity of the corporate bonds on the variation of their spreads in an asset fire sales environment.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cristiane Mancini.pdf: 1609125 bytes, checksum: d2235627608a33df70b1c21a03d97cbe (MD5) Previous issue date: 2013-07-01 / The dissertation presents a comprehensive approach the performance of Mafia in the Italian economy in recent years. The initial objective was to analyze the relationship between the activity of the Mafia and the economic performance of Italy from the worsening economic crisis. Several press reports suggested that the activity of Mafia would have intensified the crisis and would have caused positive effects in the economy by providing liquidity and credit. The initial objective had to be modified by the absence of reliable data. With this, the dissertation took presentation features wide activities of Mafia in their entanglements with the economic structures, in particular-sized enterprises and varied activities, and public institutions. The dissertation took as reference studies of the economics of crime and institutional economics, especially for the analysis of the environment that gives rise to the persistence and expansion of the criminal network in the country, which has to consider the role of public institutions and the Italian State in general. The evidence suggests that the raised activities of the Mafia is expanding and modernizing in Italy / A dissertação apresenta uma abordagem ampla da atuação da Máfia na economia italiana nos anos recentes. O objetivo inicial era analisar as relações entre a atividade da Máfia e o desempenho econômico da Itália a partir do agravamento da crise econômica. Diversas referências na imprensa sugeriam que a atividade da Máfia teria se intensificado com a crise e que teria provocado efeitos favoráveis na economia, por oferecer liquidez e crédito. O objetivo inicial teve que ser relativizado, pela ausência de dados confiáveis. Com isso, a dissertação assumiu características de apresentação ampla das atividades da Máfia em seus entrelaçamentos com as estruturas econômicas, em especial com empresas, de porte e atividades variadas, e com instituições públicas. A dissertação tomou como referência os estudos de economia do crime e de economia institucional, especialmente para a análise do ambiente que dá lugar à persistência e à expansão da rede criminosa no país, o que implica considerar o papel fundamental das instituições públicas e do Estado italiano. As evidências sugerem que as atividades da Máfia estão se ampliando e se modernizando na Itália

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Guilherme Pereira Perfeito.pdf: 3054360 bytes, checksum: 8d87f333e047a6920da6f98fa9d61477 (MD5) Previous issue date: 2013-08-29 / This work aim to organize the main contributions of Brazilian economists (both orthodox and heterodox) about the high interest rates level in Brazil under the current economic crises (2008-2013), and also point out the Keynesian critic about those readings under the Liquid Preference theory of interest. To achieve this goal the work is divided in 3 chapters and also a conclusion where we state our opinion about the high level of interest rate in Brazil and point out problems for further research / O presente trabalho busca trazer as contribuições de economistas brasileiros (tanto ortodoxos como heterodoxos) sobre a persistência de elevadas taxas de juros no Brasil à luz da conjuntura econômica recente (2008 a 2013) bem como fornecer um contrapronto crítico sob o ponto de vista da literatura keynesiana onde temos no corolário da Preferência pela Liquidez os fundamentos da taxa de juros monetária. Para tanto organizamos a presente dissertação em três capítulos mais uma conclusão onde apontaremos nossa própria opinião sobre as teses apresentadas bem com sugestões de encaminhamento sobre o tema

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:35:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Arthur_Tornatore_Siessere.pdf: 634051 bytes, checksum: ad42417752f395afef534f42d43549d5 (MD5) Previous issue date: 2012-03-27 / In 2008, there was a period of credit uncertainty and lack of confidence in financial markets, still present today though on a smaller scale. This research aims to verify the impacts of the adoption of corporate governance practices and of the liquidity effect on return of share prices of companies listed in BM&FBOVESPA in the pre and post -2008 crisis. In such context, the returns of stock prices that make up the Bovespa Index (Ibovespa), Brazil Index 50 (IBrX-50) and Index of Corporate Governance (IGC) were analyzed. With regard to the methodology used in this study, descriptive, quantitative and documentary researches are evidenced. These researches were made by using secondary data collection and statistical analysis through the techniques of linear regression, multiple linear regression of the section type and data analysis panel for wich, techniques for fixed and random effects were used. To begin with, a review on economic theory literature was performed, as well as a study on the causes and effects of the crisis, on the importance of corporate governance practices and also on the effects of liquidity on financial markets, through the analysis of scientific researches and articles published in congresses. Next, the values of the share prices from June/2007 to December/2009 of 141 selected companies were investigated. Stock prices provided by BM&FBOVESPA were used as data source and these data were analyzed statistically. Through the analysis of the statistical tests results, it was not possible to verify if there is significant relationship between the adoption of good corporate governance practices and better returns in the period pre and post 2008 financial crisis. In the analysis of the effects of liquidity on stock returns of companies analyzed in the pre-crisis period, it was not possible to verify significant relationship. As for the effects of liquidity on stock returns of companies analyzed in the post-crisis period, a strong statistically significant correlation was found / Em 2008 houve um per??odo de incertezas de cr??ditos e car??ncia de confian??a nos mercados financeiros, que ainda est??o presentes nos dias de hoje, embora em menor escala. Esta pesquisa, relacionada ?? conjuntura em evid??ncia, busca verificar os impactos da ado????o de pr??ticas diferenciadas de governan??a corporativa e do efeito da liquidez no retorno sobre o pre??o das a????es das empresas listadas na BM&FBOVESPA no per??odo pr??- e p??s-crise de 2008. Neste contexto, foram analisados os retornos dos pre??os das a????es que comp??em o ??ndice Bovespa (Ibovespa), ??ndice Brasil 50 (IBRX-50) e ??ndice das A????es com Governan??a Corporativa Diferenciada (IGC). Com rela????o ?? metodologia utilizada neste trabalho, evidenciam-se as pesquisas de natureza descritiva, quantitativa, de car??ter documental, realizadas com coleta de dados secund??rios e an??lise estat??stica, que foi feita pelas t??cnicas de regress??o linear simples, regress??o linear m??ltipla do tipo se????o e an??lise de dados em painel, para a qual foram utilizadas t??cnicas de efeitos fixos e aleat??rios. Primeiramente, foi efetuada uma revis??o da literatura sobre teoria econ??mica, bem como um estudo das causas e efeitos da crise e da import??ncia das pr??ticas de governan??a corporativa e tamb??m dos efeitos da liquidez no mercado financeiro. Para isso, fez-se a an??lise de produ????es cient??ficas, normas nacionais e artigos publicados em congressos. Em seguida, foram analisados os valores dos pre??os das a????es do per??odo de junho de 2007 at?? dezembro de 2009 das 141 empresas selecionadas. Como fonte de dados foram utilizados os pre??os das a????es disponibilizados pela BM&FBOVESPA. Por meio da an??lise dos resultados dos testes estat??sticos, n??o foi poss??vel verificar se existe rela????o significativa entre a ado????o de boas pr??ticas de governan??a corporativa e a ocorr??ncia de melhores retornos durante o per??odo considerado pr?? e p??s-crise financeira de 2008. Ao efetuar-se a an??lise do per??odo pr??- crise tamb??m n??o foi poss??vel verificar uma rela????o significativa entre a liquidez das empresas estudadas e o per??odo pr??-crise. Por sua vez, com rela????o aos efeitos da liquidez sobre o retorno das a????es das empresas analisadas no per??odo p??s-crise, foi poss??vel verificar que houve uma forte correla????o negativa bastante significativa estatisticamente

[pt] Esta tese é composta por 3 capítulos. No primeiro capítulo mostro que quando um banco central não é totalmente apoiado financeiramente pelo tesouro e enfrenta uma restrição de solvência, um aumento no tamanho ou uma mudança na composição de seu balanço pode servir como um mecanismo de compromisso em um cenário de armadilha de liquidez. Em particular, quando a taxa de juros de curto prazo está em zero, operações de mercado aberto do banco central que envolvam compras de títulos de longo prazo podem ajudar a mitigar a deflação e recessão sob um equilíbrio de política discricionária. Usando um modelo simples com produto exógeno, mostramos que uma mudança no balanço do banco central, que aumenta seu tamanho e duração, incentiva o banco central a manter as taxas de juros baixas no futuro, a fim de evitar perdas e satisfazer a restrição de solvência, aproximando-se de sua política ótima de commitment. No segundo capítulo da tese, eu testo a validade do novo mecanismo desenvolvido no capítulo 1, incorporando um banco central financeiramente independente em um modelo DSGE de média escala baseado em Smets e Wouters (2007), e calibrando-o para replicar principais características da expansão do tamanho e composição do balanço do Federal Reserve no período pós-2008. Eu observo que os programas QE 2 e 3 geraram efeitos positivos na dinâmica da inflação, mas impacto modesto no hiato do produto. O terceiro capítulo da tese avalia as consequências em termos de bem-estar de regras fiscais simples em um modelo de um pequeno país exportador de commodities com uma parcela da população sem acesso ao mercado financeiro, onde a política fiscal assume a forma de transferências. Uma constatação principal é que as regras orçamentárias equilibradas para as receitas de commodities geralmente superam as regras fiscais mais sofisticadas, em que as receitas de commodities são salvas em um Fundo de Riqueza Soberana. Como os choques nos preços das commodities são tipicamente altamente persistentes, a renda atual das famílias está próxima de sua renda permanente, tornando as regras orçamentárias equilibradas próximas do ideal. / [en] This thesis is composed of 3 chapters. In the first chapter, It s shown that when a central bank is not fully financially backed by the treasury and faces a solvency constraint, an increase in the size or a change in the composition of its balance sheet (quantitative easing - QE) can serve as a commitment device in a liquidity trap scenario. In particular, when the short-term interest rate is at the zero lower bound, open market operations by the central bank that involve purchases of long-term bonds can help mitigate deflation and recession under a discretionary policy equilibrium. Using a simple endowment-economy model, it s shown that a change in the central bank balance sheet, which increases its size and duration, provides an incentive to the central bank to keep interest rates low in the future to avoid losses and satisfy its solvency constraints, approximating its full commitment policy. In the second chapter, the validity of the novel mechanism developed in chapter 1 is tested by incorporating a financiallyindependent central bank into a medium-scale DSGE model based on Smets and Wouters (2007), and calibrating it to replicate key features of the expansion of size and composition of the Federal Reserve s balance sheet in the post-2008 period. I find that the programs QE 2 and 3 generated positive effects on the dynamics of inflation, but mild effects on the output gap. The third chapter of the thesis evaluates the welfare consequences of simple fiscal rules in a model of a small commodity-exporting country with a share of financially constrained households, where fiscal policy takes the form of transfers. The main finding is that balanced budget rules for commodity revenues often outperform more sophisticated fiscal rules where commodity revenues are saved in a Sovereign Wealth Fund. Because commodity price shocks are typically highly persistent, the households current income is close to their permanent income, so commodity price shocks don t need smoothing, making simple balanced budget rules close to optimal.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Eugenio Roballo Montoto.pdf: 3784979 bytes, checksum: 4c5630db3bb81ddcc19451041e8b33c8 (MD5) Previous issue date: 2013-07-22 / The objective of this dissertation is to determine the relationship between the current liquidity ratios and profitability (return on equity) with the financial structure indicator associated with Fleuriet. There is little research on the data basis on the Fleuriet model researched yet. Most studies to date have been made with small samples of publicly traded corporations and came to the conclusion that we are facing a consistent model of management of working capital. This research was conducted with a representative sample and analyzed by sector, showing graphically and mathematically relations above. The sample consisted of 2.634, 2.550 and 2.232 business corporations of 23 sectors of the Brazilian economy in the years 2011, 2010 and 2009, respectively. This database was obtained from Austin Rating, a rating agency credit that operates in Brazil for 25 years. To explain the differences found between Fleuriet indicator, current liquidity and profitability, were used proven and powerful statistical tests and open source software to perform the calculations. This analysis demonstrates that firms with better financial structure indicator associated with Fleuriet, which is a model of financial management, do not have the best values of current liquidity, and that firms with similar liquidity ratios may have very different financial situations. Finally, it was shown that companies with better indicator Fleuriet are the most profitable companies in Brazil. The results showed that it is inappropriate to analyze the financial situation of a company only based on liquidity ratios. The Fleuriet, an adequate management tool for short-term funds, has intrinsic parameter for measuring liquidity (cash holdings), which effectively expresses liquidity. It is also concluded that the indicator Fleuriet is directly related to profitability, being one more tool that favors its use by companies in various sectors / O objetivo desta dissertação é determinar as relações entre os índices liquidez corrente e de rentabilidade (lucro sobre patrimônio líquido) com o indicador de estrutura financeira associado ao modelo FLEURIET. Há poucos trabalhos nas bases de dados pesquisadas sobre o modelo Fleuriet até o momento. A maioria dos trabalhos até esta data foram feitos com amostras pequenas de sociedades anônimas de capital aberto e chegaram à conclusão de que estamos diante de um modelo consistente de gestão do capital de giro. Esta pesquisa foi realizada com uma amostra significativa e analisada setorialmente, apresentando de forma gráfica e matemática as relações supracitadas. A amostra foi constituída de 2.634, 2.550 e 2.232 empresas sociedades anônimas, de 23 setores da economia brasileira, nos anos de 2011, 2010 e 2009, respectivamente. Esta base de dados foi obtida junto à Austin Rating, uma agência classificadora de risco de crédito que atua no Brasil há 25 anos. Para explicar as diferenças encontradas entre o indicador FLEURIET, liquidez corrente e a rentabilidade, foram utilizados comprovados e potentes testes estatísticos e um software aberto para realizar os cálculos. Desta análise, demonstra-se que as empresas com melhor indicador de estrutura financeira associado ao modelo Fleuriet, que é um modelo de gestão financeira, não possuem os melhores valores de liquidez corrente; e que empresas com índices de liquidez muito próximos podem ter situações financeiras muito diferentes. Por fim demonstrou-se que as empresas com melhor indicador Fleuriet são as empresas mais rentáveis do Brasil. Os resultados demonstraram que é inadequado analisar a situação financeira de uma empresa tendo por base somente índices de liquidez. O modelo Fleuriet, além de adequada ferramenta de gestão de recursos de curto prazo, apresenta intrínseco parâmetro de mensuração da liquidez (saldo em tesouraria), que expressa efetivamente a liquidez. Conclui-se também que o indicador do modelo Fleuriet tem relação direta com a rentabilidade, sendo mais uma ferramenta que favorece sua utilização por empresas dos mais diversos setores

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marina Martins Brito da Cunha.pdf: 1521906 bytes, checksum: 6a8f32295885a26e3c06df7a5afa6cee (MD5) Previous issue date: 2014-06-30 / During the banking history, there were movements of changes and adaptation to new realities, such as the internationalization and the increasing globalization of the financial markets. In this process economic instabilities of national monetary systems were recorded which raised questions about the necessity of strengthening the international monetary system and the stability of financial institutions of the countries. Amid the market turbulence , the Bank For International Settlements (BIS), has created the Basel Committee of Banking Supervision Basel that promulgated the Basel Accord entering the principles of banking supervision and a system for measuring and standardizing minimum capital requirements, in an attempt to manage the risks. This paper aims to analyze the effects of the implementation of Basel Accords on the structure and operation of the Brazilian financial system. The analysis method adopted is based on the historical and documentary evaluation of the Basel Accords I, II and III in the the Brazilian financial system, analyzing the principles of banking supervision and regulation implemented by the Brazilian Central Bank and financial institutions, such as the regulation of minimum capital and net worth, through Resolution No. 2099 and its main changes. The paper also provides an analysis of the new capital agreement with its main characteristics. Its implementation occurred through the Statement N. 12.746 of 2004, when the Brazilian Central Bank set a timetable to be followed by financial institutions for the implementation of several improvements in risk management controls and also the role of supervision and information disclosure to the financial market.Through the Statement N. 20.615 of 2011, a new step was taken to improve the inclusion of Basel III, one of the points presented was the improvement in the liquidity risk management. The paper concluded that despite of many improvements have been still discussed and have been under implementation in the Brazil and in the international markets, these innovations initiated by the Basel Accord marked the history of management and supervision of risk management in the financial market / Ao longo da história bancária, foram detectados movimentos de mudanças e adaptações às novas realidades, como a internacionalização dos bancos e a crescente globalização dos mercados financeiros. Nesse processo, foram registradas instabilidades econômicas dos sistemas monetários nacionais e internacionais, que levantaram questões sobre a necessidade do fortalecimento do sistema monetário internacional e a estabilidade das instituições financeiras dos países. Em meio a turbulências nos mercados, o Bank for International Settlements (BIS) criou o Comitê de Supervisão Bancária da Basileia (Basle Committee on Banking Supervision), que divulgou o Acordo da Basileia inserindo princípios de supervisão bancária e um sistema para mensuração e padronização dos requerimentos mínimos de capital na tentativa de gerenciar os riscos. O estudo, que se desenvolve nesse contexto, pretende analisar o funcionamento do sistema financeiro brasileiro os efeitos da implantação do Acordo da Basileia sobre esta estrutura. O método de pesquisa adotado é baseado na avaliação histórica e analise documental dos Acordos da Basileia I, II e III, sobre o sistema financeiro nacional, por meio do qual se analisarão os princípios de supervisão e a regulação bancária implementada pelo Banco Central do Brasil, como a regulamentação dos limites mínimos de capital e patrimônio líquido, consoante a Resolução n. 2.099 e suas principais alterações. O trabalho também faz uma análise do novo acordo de capital, com as suas principais características. Sua implantação ocorreu com a edição do Comunicado n. 12.746 de 2004, em que o Banco Central do Brasil estabeleceu um cronograma a ser seguido pelas instituições financeiras brasileiras para a implantação de diversas melhorias nos controles de gestão de risco e também no papel da supervisão e divulgação de informações ao mercado financeiro. Por meio do Comunicado n. 20.615 de 2011, houve um aprimoramento, com a inclusão do Basileia III, e um dos pontos tratados é a melhoria no gerenciamento de risco de liquidez. Do esforço de pesquisa, conclui-se que muitas melhorias ainda são discutidas e estão em processo de implantação nos mercados brasileiro e internacional, contudo estas inovações iniciadas pelo acordo de Basileia marcam a história da gestão e da supervisão do gerenciamento de riscos no mercado financeiro