Made available in DSpace on 2016-08-29T15:33:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_4982_.pdf: 796586 bytes, checksum: 94cd243fe7bce4430684cdf530b0ef91 (MD5) Previous issue date: 2011-08-30 / Este trabalho apresenta um novo preditor de séries temporais baseado em rede neural sem peso que utiliza Virtual Generalized Random Access Memory para predizer retorno futuro de ações. Esse novo preditor foi avaliado na predição de retornos futuros semanais de 46 ações de mercado de ações brasileiro. Os resultados mostram que preditores neurais sem peso podem produzir predições de retornos com os mesmo níveis de erros e propriedades de um preditor neural autoregressivo, entretando, 5.000 vezes mais rápido.

Dissertação (Mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia. / Made available in DSpace on 2013-07-16T01:12:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 223138.pdf: 557147 bytes, checksum: f583cac69dc476ce38535205d625c2d2 (MD5) / Diversas empresas, a fim de aumentar sua base de investidores, começaram a negociar suas ações nos mercados externos, principalmente pelos American Depositary Receipts (ADRs). Muitas delas começaram a ter o volume negociado no mercado externo superior ao mercado interno. Com isso, os investidores começaram a tentar prever o movimento das ações no mercado doméstico, observando o externo, o que os levou a testar se existia uma influência de um mercado sobre o outro na determinação do preço das açõe. Para verificar se isso era verdade, utilizou-se o teste de causalidade de Granger para as ações que não apresentaram cointegração e o teste de causalidade de Granger, acrescido do mecanismo de correção de erros, para as ações que apresentaram cointegração. Estes testes verificaram que não existe influência do volume na determinação do preço das ações. Em relação ao Brasil e ao Chile, o mercado interno é que determina o preço dos ativos, já no caso da Argentina e do México a determinação de qual mercado está influenciando o preço é uma questão individual das empresas. Além do teste de causalidade, realizou-se alguns testes de Características Comuns, que foram a tendência comum e a volatilidade comum. A maioria das empresas apresentou a primeira, sendo que apenas a empresa América Movil apresentou volatilidade comum. Many companies in order to increase its base of investors had started to negotiate yours assets in the external markets, mainly for the American Depositary Receipts (ADRs). Many of them, of this form, had started to have the volume negotiated in the superior external market to the domestic market, with this, the investors had started to look at for the external market in order to try to foresee the movement of the assets in the domestic market. This led to test if one existed influences of the external market in the determination of the price of the assets in the domestic market. To verify if this age truth the test of causalidade of Granger for the actions that had not presented cointegração and the test of causalidade of error-correction Granger increased of the mechanism for the actions was used that had presented cointegração. These tests had verified that it does not exist influences of the volume in the determination of the price of the assets. In relation to Brazil and at Chile the domestic market and that determines the price of the assets, no longer case of Argentina and Mexico the determination of which market that this influencing the price is an individual question of the companies. Beyond of the causalidade test, became some tests of Common Characteristics, that had been to the common trend and common volatility. The majority of the companies presented the first, although only the company America Movil presented common volatility.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-18T14:33:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 185746.pdf: 1259987 bytes, checksum: a1912eae628448c4ae8058523d57807b (MD5) / O CAPM (Capital Asset Pricing Model) é um modelo de previsão dos retornos dos ativos e representa um instrumento útil de análise do mercado que associa o retorno esperado pelo investidor ao risco sistemático. Apesar das inúmeras pesquisas sobre o tema, há uma carência de estudos acerca de metodologias alternativas de apresentação do modelo

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-19T14:41:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 227596.pdf: 558926 bytes, checksum: 221d0f0d05213c1191a507135a8acfe5 (MD5) / O principal objetivo neste estudo foi examinar o impacto da divulgação da alteração da taxa de juros básica dos EUA (taxa de juros dos fundos federais nominais) sobre o risco e retorno das ações brasileiras representadas pelo índice IBOVESPA. Os dados consideraram o período de julho de 1999 a novembro de 2000, quando ocorreram onze reuniões do FED, sendo que no referido período, o FED passou a divulgar aumento da taxa básica de juros ou manter os juros em alta. Num estudo de eventos, que examina as reações de mercado às comunicações de fatos relevantes, verificou-se que no período do estudo, as informações sobre a economia americana, mais especificamente sobre a divulgação da taxa básica de juros dos EUA foi o principal evento que provocou reação no mercado acionário brasileiro. Esse estudo de eventos considerou as datas das onze reuniões do FED para verificação se a divulgação da taxa básica de juros dos EUA não estava associada a retornos adicionais no mercado em torno desse evento. Os resultados obtidos sugerem que a divulgação da taxa de juros dos EUA não está associada a retornos adicionais no mercado em torno desse evento, o que é consistente com a hipótese de eficiência informacional do mercado brasileiro. O estudo indicou uma relação estatisticamente insignificativa entre o evento (divulgação da taxa básica de juros dos EUA) e os retornos adicionais dos índices de fechamento do IBOVESPA.

Este trabalho procura descrever e analisar a importância dos formadores de mercado e os objetivos das empresas que contratam os marketmakers na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). Ele apresentará algumas características da legislação brasileira e informações a respeito deste mercado no Brasil para, através de ferramental estatístico, analisar se um formador de mercado pode trazer aumento de valor para os ativos bem como diminuição de volatilidade. Através de busca no sítio da BOVESPA de janeiro de 2002 a janeiro de 2010, foram analisadas 98 empresas de capital aberto na BOVESPA e após exclusões por falta de dados para montar a janela de eventos ou insignificância dos coeficientes, a análise se concentrou em 57 ativos. Foram elaboradas duas janelas de eventos (2 dias e 11 dias) e os resultados apontaram que há uma diminuição da amplitude diária, sugerindo a diminuição de volatilidade, e dessa forma, redução de riscos ao investidor, mas por outro lado, não há estatisticamente uma evidência de que há retornos anormais significativamente diferentes de zero quando da entrada de um formador de mercado tampouco quando da saída do marketmaker, exceto no retorno acumulado quando da saída do formador mercado da janela de eventos de 11 dias, com resultado positivo em 4.79%. Entretanto, mesmo com pouca significância estatística, todos os resultados podem estar indicando um eventual aumento (diminuição) da assimetria informacional quando da entrada (saída) do formador mercado. / This dissertation wants to analyze the importance of the marketmakers and describe the companies‟ goals when they decide to hire marketmakers in Brazilian stock Market Exchange (BOVESPA). After presenting the Brazilian legal environment and available data, the analysis focus on an event-study looking for changes in volatility using the daily amplitude as a proxy and the positive(negative) abnormal returns when hiring(rescinding) marketmakers. From January 2002 to January 2010, 98 enterprises were analyzed and after exclusions due to lack of data for event-study window estimation or coefficient non-significance , the analysis was concentrated on 57 assets. Two event-windows were created for this work (2 and 11 days) and results suggest volatility reduction when marketmaker services are being provided. However, there are no statistical evidence of abnormal returns due to the marketmaker, except for the 11-day-event-study when marketmakers stop providing the service, with a positive result of 4.79%. However, results tend to show with little significance an increase (decrease) of information asymmetry when marketmakers starts(stops) providing their services.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação em Ciências Econômicas, 2017. / Submitted by Robson Amaral (robsonamaral@bce.unb.br) on 2018-05-08T20:24:22Z No. of bitstreams: 1 2017_DanielCarvalhoCunha.pdf: 1471999 bytes, checksum: ee0cccaaf3af0e9d7428573694549747 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-05-23T11:10:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_DanielCarvalhoCunha.pdf: 1471999 bytes, checksum: ee0cccaaf3af0e9d7428573694549747 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-23T11:10:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_DanielCarvalhoCunha.pdf: 1471999 bytes, checksum: ee0cccaaf3af0e9d7428573694549747 (MD5) Previous issue date: 2018-05-23 / Estudamos a transmissão da política monetária através do canal de riqueza de forma original, adicionando várias novidades sobre o tema no Brasil: i) efeito da riqueza da dívida pública ao preço de mercado, ii) efeito da riqueza do mercado imobiliário, iii) efeito de riqueza no mercado de ações e iv) estimativa de efeito de riqueza através do VAR bayesiano estrutural (BVAR) com factorização Cholesky e restrições de sinal. Os resultados da dívida pública e do efeito da riqueza no mercado de ações foram estaticamente insignificantes. Pelo contrário, descobrimos evidências de que o preço do imobiliário desempenha um papel importante na transmissão da política monetária através do canal de riqueza. / We studied the transmission of the monetary policy through the wealth channel in an original way by adding several novelties on the topic in Brazil: i) public debt wealth effect at market price, ii) housing market wealth effect, iii) stock market wealth effect and iv) wealth effect estimation via structural Bayesian Autoregressive Vector (BVAR) with Cholesky factorization and sign restrictions. The results of public debt and stock market wealth effect were statically insignificant. On the contrary, we found out evidence that the real estate price plays an important role in the transmission of the monetary policy through wealth channel.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Instituto de Ciências Exatas, Departamento de Ciência da Computação, 2017. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2017-11-03T20:19:16Z No. of bitstreams: 1 2017_PedroHenriquedosSantos.pdf: 2288266 bytes, checksum: 29208854a7b5c4eff80d832aeceadde8 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2017-12-01T19:31:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_PedroHenriquedosSantos.pdf: 2288266 bytes, checksum: 29208854a7b5c4eff80d832aeceadde8 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-01T19:31:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_PedroHenriquedosSantos.pdf: 2288266 bytes, checksum: 29208854a7b5c4eff80d832aeceadde8 (MD5) Previous issue date: 2017-12-01 / Esse trabalho está inserido em um contexto de análise informacional do mercado de ações, especificamente no cenário de finanças, corroborado por análises estatísticas e testes de regressão e investigou, através do modelo econométrico de estudo de eventos, se as eleições presidenciais ocorridas em 2006, 2010 e 2014 e o processo de impeachment ocorrido em 2016 produzem efeito no comportamento do preço da ação de instituições financeiras de capital aberto no Brasil. Partindo-se da premissa da hipótese de eficiência de mercado na sua forma semiforte, onde o mercado incorpora rapidamente toda informação relevante, algumas hipóteses foram testadas na condução do trabalho, especialmente sobre a capacidade de detecção de anormalidade de diferentes modelos de cálculo de retorno anormal, através da simulação do comportamento de ações com parâmetros semelhantes às negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&F Bovespa) nos cenários apresentados acima. A partir do observado nos testes realizados, foram então identificados os mínimos níveis de anormalidade captados por estes modelos e feitas as análises do comportamento dos preços de ações, através de análises de retorno e regressão. Os resultados corroboram a hipótese que o mercado de capitais brasileiro ainda não apresenta a forma semiforte de eficiência informacional, e que as eleições presidenciais e o processo de impeachment afetam diretamente o preço das ações, com retorno do comportamento dos preços de forma lenta e gradual. / This work is inserted in a context of informational analysis of the stock market, specifically in the financial scenario, supported by statistical analysis and regression tests and investigated, through the econometric model of study of events, if the presidential elections held in 2006, 2010 And 2014 and the process of impeachment occurred in 2016 had an effect on the behavior of stock prices of publicly traded financial institutions in Brazil. Starting from the premise of the hypothesis of semi-strong market efficiency, in which the market quickly incorporates all relevant information, some hypotheses were tested in the conduction of the work, especially on the ability to detect abnormality of different abnormal return calculation models, through the behavior simulation of shares with similar parameters to those traded on the Bolsa de Valores de São Paulo (BM\&F Bovespa) in the scenarios presented above. From what was observed in the tests performed, the minimum levels of abnormality captured by these models were identified and the stock price behavior analysis was performed, through regression and return analysis. The results corroborate the hypothesis that the Brazilian capital market still does not present the semistrong form of informational efficiency, and that the presidential elections and the impeachment process directly affect the stock prices, with a slow and gradual return of the price behavior.

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2017. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2018-02-27T16:30:48Z No. of bitstreams: 1 2017_AlineMouraCostadaSilva.pdf: 2061144 bytes, checksum: 7bbb473ff7ffbaef08720ac9941667bf (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-03-14T19:26:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_AlineMouraCostadaSilva.pdf: 2061144 bytes, checksum: 7bbb473ff7ffbaef08720ac9941667bf (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-14T19:26:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_AlineMouraCostadaSilva.pdf: 2061144 bytes, checksum: 7bbb473ff7ffbaef08720ac9941667bf (MD5) Previous issue date: 2018-03-14 / Esta tese teve por objetivo desenvolver um modelo econométrico estrutural para o mercado acionário brasileiro, de modo a explicar a determinação dos retornos de suas ações, por meio de uma modelagem denominada MIDAS. Para tal, foram utilizadas variáveis explanatórias que sintetizam as especificidades das empresas analisadas, assim como do ambiente econômico brasileiro. Com o propósito de realizar um teste de robustez do modelo MIDAS desenvolvido, um modelo de regressão convencional para dados em painel também foi estimado com as mesmas variáveis presentes naquele modelo. Posteriormente, buscou-se analisar as projeções dos retornos acionários desenvolvidas pelo modelo MIDAS, comparando-as com as projeções advindas do modelo convencional e da série histórica. Carteiras de ativos foram montadas com base no modelo MIDAS, ainda com o intuito de analisar as suas projeções. A amostra contemplou as instituições não financeiras listadas na BM&FBovespa (atual B3) e o período de análise compreendeu de 2010 a 2016. Os resultados indicaram que o modelo MIDAS desenvolvido nesta tese se mostrou robusto para a explicação e projeção dos retornos trimestrais das ações listadas no mercado acionário brasileiro, permitindo, inclusive, a construção de carteiras de ativos para investimento. Esse modelo superou o modelo convencional para dados em painel na explicação dos retornos acionários e, no que tange à projeção dos retornos das ações, o modelo MIDAS mostrou-se mais preciso estatisticamente do que a média histórica. Os resultados apresentados nesta tese reforçam a importância de estudos relacionados à modelagem dos retornos acionários em mercados emergentes, ao desenvolver um modelo robusto para a análise e a tomada de decisões de investimento no Brasil, o que corrobora para uma melhor compreensão e desenvolvimento de seu mercado acionário. / The purpose of this thesis was to develop a structural econometric model for the Brazilian stock market, in order to explain the determination of the returns of its shares, utilizing a model known as MIDAS. To accomplish that, explanatory variables that synthesize the fundamentals of the companies analyzed and other variables associated with the Brazilian economic environment were included. In order to perform a robustness test of the MIDAS model proposed, a conventional panel data regression model was also estimated with the same variables included in the first model. Subsequently, we sought to analyze stock return forecasts generated by the MIDAS model, by comparing them with forecasts generated by the conventional model and with the historical series as well. Asset portfolios were built based on the MIDAS model, also with the purpose of analyzing its forecasts. The sample includes the non-financial institutions listed on the BM&FBovespa (current B3) within the period comprised from 2010 to 2016. The results indicate that the MIDAS model developed in this thesis is robust for explaining and forecasting the quarterly returns of shares listed in the stock market including the construction of investment portfolios. This model overcomes the conventional panel data model in explaining stock returns and, regarding the forecasting of stock returns, the MIDAS model was also statistically more robust than the historical average. The results presented in this thesis strengthen the importance of studies related to the modeling of stock returns in emerging markets, by developing a robust model for investment analysis and decision-making in Brazil, which contributes to a better understanding and development of its stock market.

Este trabalho procura descrever e analisar a importância dos formadores de mercado e os objetivos das empresas que contratam os marketmakers na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). Ele apresentará algumas características da legislação brasileira e informações a respeito deste mercado no Brasil para, através de ferramental estatístico, analisar se um formador de mercado pode trazer aumento de valor para os ativos bem como diminuição de volatilidade. Através de busca no sítio da BOVESPA de janeiro de 2002 a janeiro de 2010, foram analisadas 98 empresas de capital aberto na BOVESPA e após exclusões por falta de dados para montar a janela de eventos ou insignificância dos coeficientes, a análise se concentrou em 57 ativos. Foram elaboradas duas janelas de eventos (2 dias e 11 dias) e os resultados apontaram que há uma diminuição da amplitude diária, sugerindo a diminuição de volatilidade, e dessa forma, redução de riscos ao investidor, mas por outro lado, não há estatisticamente uma evidência de que há retornos anormais significativamente diferentes de zero quando da entrada de um formador de mercado tampouco quando da saída do marketmaker, exceto no retorno acumulado quando da saída do formador mercado da janela de eventos de 11 dias, com resultado positivo em 4.79%. Entretanto, mesmo com pouca significância estatística, todos os resultados podem estar indicando um eventual aumento (diminuição) da assimetria informacional quando da entrada (saída) do formador mercado. / This dissertation wants to analyze the importance of the marketmakers and describe the companies‟ goals when they decide to hire marketmakers in Brazilian stock Market Exchange (BOVESPA). After presenting the Brazilian legal environment and available data, the analysis focus on an event-study looking for changes in volatility using the daily amplitude as a proxy and the positive(negative) abnormal returns when hiring(rescinding) marketmakers. From January 2002 to January 2010, 98 enterprises were analyzed and after exclusions due to lack of data for event-study window estimation or coefficient non-significance , the analysis was concentrated on 57 assets. Two event-windows were created for this work (2 and 11 days) and results suggest volatility reduction when marketmaker services are being provided. However, there are no statistical evidence of abnormal returns due to the marketmaker, except for the 11-day-event-study when marketmakers stop providing the service, with a positive result of 4.79%. However, results tend to show with little significance an increase (decrease) of information asymmetry when marketmakers starts(stops) providing their services.

No atual contexto da economia brasileira a competição exige das empresas o conhecimento sobre o retorno de seus investimentos. Neste panorama o marketing historicamente encontrou dificuldades para se adequar à linguagem financeira e auferir o resultado de seus esforços. A discrepância entre métodos de mensuração afeta a credibilidade do marketing enquanto área de alocação de recursos dentro da companhia (RUST et al., 2004). Assim, presentemente, os gestores estão sob uma intensa pressão para justificarem seus gastos com marketing em uma economia de redução de custos (AMBLER; PUNTONI, 2003). Dessa forma, este estudo procura verificar o impacto dos investimentos de marketing no mercado acionário, viabilizado através da análise da oferta pública inicial (Inicial Public Offer- IPO), sob a ótica do underpricing (subprecificação) e do índice de demanda. O estudo faz uso de técnicas multivariadas como regressão linear, regressão logística e análise de variância (One way ANOVA). Os resultados sugerem que não há evidências empíricas do impacto dos investimentos de marketing, tanto no valor da subprecificação como no índice de demanda. Ademais, verifica-se que há influência significativa da atividade de estabilização do underwriter na subprecificação, bem como da reputação do underwriter e do financiamento anterior da companhia no indicador de demanda da oferta pública inicial. / In the current context of the Brazilian economy, competition requires that companies recognize the return on your investment. In this panorama, marketing historically found it difficult to fit the language of finance and obtain the result of you own efforts. This discrepancy between methods of measurement affects the credibility of marketing as an area of resource allocation within the company (RUST et al., 2004). Thus, at present, managers are under intense pressure to justify their marketing spending in an economy of cost reduction (AMBLER; PUNTONI, 2003). Thus this study seeks to verify the impact of marketing investments in the stock market, specifically at Initial Public Offer (IPO), in the perspective of underpricing and the index of demand. The study makes use of techniques such as multivariate linear regression, logistic regression and analysis of variance (One way ANOVA). The results suggest that there is no empirical evidence of the impact of marketing investments, both in the value of underpricing and in the demand’s index. Moreover, it appears that there is significant influence of the stabilization’s activity in underpricing, and underwriter's reputation and company’s previous funding in the demand’s index.