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Mestre -- Escola Nacional de Saude Publica, Rio de Janeiro, 1999.

O objetivo deste trabalho é encontrar evidências na teoria de estrutura de capital e privatização que possam explicar o aumento do grau de alavancagem financeira da Companhia Vale do Rio Doce (CVRD) após ter sido privatizada, aumento este que é contrário a diversas constatações empíricas encontradas na literatura que tratam de ambos os assuntos. Será utilizado o método de estudo de caso, no qual, além da análise das teorias de estrutura de capital e privatização, é incluído o cenário econômico, que influenciou na oferta de financiamentos, e a estratégia da companhia que determinou a demanda por estes recursos, buscando explicar a evolução de sua estrutura de capital. Nos capítulos iniciais, apresentam-se os 5 segmentos de negócio da CVRD, a evolução de sua estratégia na década de 1990, antes e após a privatização, e o ambiente econômico. Nos capítulos seguintes, apresenta-se um breve survey da teoria da estrutura de capital, fatores determinantes da estrutura de capital e a teoria sobre privatização, em todos os casos ilustrados com exemplos brasileiros. Por meio de uma análise conjunta da política de investimentos (derivada da estratégia da companhia), da conjuntura econômica e da teoria de estrutura e capital e privatização, encontrou-se as evidências que explicam, primeiro o aumento da demanda por financiamento, e depois a oferta destes recursos que conseqüentemente alteraram a estrutura de capital da companhia, representado pelo índice de alavancagem na década de 1990.

O objetivo deste trabalho é encontrar evidências na teoria de estrutura de capital e privatização que possam explicar o aumento do grau de alavancagem financeira da Companhia Vale do Rio Doce (CVRD) após ter sido privatizada, aumento este que é contrário a diversas constatações empíricas encontradas na literatura que tratam de ambos os assuntos. Será utilizado o método de estudo de caso, no qual, além da análise das teorias de estrutura de capital e privatização, é incluído o cenário econômico, que influenciou na oferta de financiamentos, e a estratégia da companhia que determinou a demanda por estes recursos, buscando explicar a evolução de sua estrutura de capital. Nos capítulos iniciais, apresentam-se os 5 segmentos de negócio da CVRD, a evolução de sua estratégia na década de 1990, antes e após a privatização, e o ambiente econômico. Nos capítulos seguintes, apresenta-se um breve survey da teoria da estrutura de capital, fatores determinantes da estrutura de capital e a teoria sobre privatização, em todos os casos ilustrados com exemplos brasileiros. Por meio de uma análise conjunta da política de investimentos (derivada da estratégia da companhia), da conjuntura econômica e da teoria de estrutura e capital e privatização, encontrou-se as evidências que explicam, primeiro o aumento da demanda por financiamento, e depois a oferta destes recursos que conseqüentemente alteraram a estrutura de capital da companhia, representado pelo índice de alavancagem na década de 1990.

O objetivo deste trabalho é encontrar evidências na teoria de estrutura de capital e privatização que possam explicar o aumento do grau de alavancagem financeira da Companhia Vale do Rio Doce (CVRD) após ter sido privatizada, aumento este que é contrário a diversas constatações empíricas encontradas na literatura que tratam de ambos os assuntos. Será utilizado o método de estudo de caso, no qual, além da análise das teorias de estrutura de capital e privatização, é incluído o cenário econômico, que influenciou na oferta de financiamentos, e a estratégia da companhia que determinou a demanda por estes recursos, buscando explicar a evolução de sua estrutura de capital. Nos capítulos iniciais, apresentam-se os 5 segmentos de negócio da CVRD, a evolução de sua estratégia na década de 1990, antes e após a privatização, e o ambiente econômico. Nos capítulos seguintes, apresenta-se um breve survey da teoria da estrutura de capital, fatores determinantes da estrutura de capital e a teoria sobre privatização, em todos os casos ilustrados com exemplos brasileiros. Por meio de uma análise conjunta da política de investimentos (derivada da estratégia da companhia), da conjuntura econômica e da teoria de estrutura e capital e privatização, encontrou-se as evidências que explicam, primeiro o aumento da demanda por financiamento, e depois a oferta destes recursos que conseqüentemente alteraram a estrutura de capital da companhia, representado pelo índice de alavancagem na década de 1990.

This work intends to analyse in an objective form the main aspects related to changes in the management of human resources, from the point of view of the colaboraters, occurred in the process of privatization of C.E.E.E. Companhia Estadual de Energia Elétrica to AES Sul Distribuidora Gaúcha de Energia S.A., describing the changes and the main factors which interfered in the management of human resources, from August, 1997 to July, 2004. / Esta dissertação pretende analisar de forma objetiva os principais aspectos relacionados às mudanças na gestão de recursos humanos, do ponto de vista dos colaboradores, ocorridas na transição do processo de privatização da C.E.E.E.- Companhia Estadual de Energia Elétrica para a AES Sul Distribuidora Gaúcha de Energia Elétrica S.A, descrevendo as mudanças e os principais fatores que interferiram na gestão de recursos humanos, desde agosto de 1997 até julho de 2004.

[pt] Os investimentos em infra-estrutura e particularmente no setor de transportes: rodoviário, ferroviário, aquaviário e portuário, são determinantes para a retomada do crescimento sustentado do Brasil. No início da década de noventa, a falta de capacidade financeira do Estado em realizar novos investimentos, bem como as mudanças nas prioridades do governo, acentuaram a tendência de redução dos investimentos nesse setor. Em contra partida, procurou-se aumentar a participação da iniciativa privada por intermédio da privatização e da concessão de serviços públicos. Paralelamente, importantes mudanças na área de regulação foram implementadas, visando viabilizar novos investimentos necessários para melhorar a prestação de serviços à população. Maiores investimentos em logística e na gestão estratégica do transporte proporcionarão ao país reduzir o custo Brasil e conseqüentemente, aumentar a competitividade dos produtos brasileiros, no cenário mundial. O objetivo desta dissertação é, portanto, analisar o processo de privatização realizado no setor de transportes, as alternativas de regulação existentes, e as perspectivas para o futuro, considerando o crescimento dos investimentos em logística e na gestão estratégica do transporte. / [en] The investments in infrastructure and particularly in the transport sector: roads, rail and seaport are essential to resume the sustainable growth of Brazil. In the beginning of the last decade, the lack of investment capacity in developing new projects, as well as the changes in the government`s priority emphasized the trend of investments reduction in this sector. Against this attitude, the government managed to increase the participation of the private sector through privatization and concession programs of public services. In Parallel, important changes on the regulation area were implemented, to viable new necessary investments to improve the services quality offered to the population. Large investments in logistic and in strategic transportation management will proportionate the country a reduction in the Brazilian costs, and consequently, increase the competitiveness of the Brazilian products in the world. Thus, the main objective of this dissertation is to analyze the process of privatization realized in the transport sector, the existing alternatives of regulation, and the perspectives for the future, considering the growth of investment in logistic and in the strategic transport management.

[pt] Os Bancos Estaduais sempre foram motivo de instabilidade e de desequilíbrios no Sistema Financeiro Nacional (SFN). Vários programas de ajuste foram tentados ao longo dos anos mas, ou apenas resolviam os problemas de liquidez imediata das instituições ou interviam nestas sem um plano efetivo de saneamento ou extinção. Essa dissertação faz uma análise sobre a trajetória das instituições financeiras estaduais desde a reforma do Sistema Financeiro Nacional (SFN) em 1964 até o último destes programas, o Programa de Redução da Participação do Setor Público Estadual na Atividade Bancária (PROES). Inicialmente é feito um histórico dos Bancos Estaduais, estudando-se a situação do Sistema Financeiro Estadual (SFE). A seguir, faz-se uma descrição dos principais desenvolvimentos do PROES. Por fim, a dissertação avalia os ganhos de eficiência dos Bancos Estaduais com o PROES, comparando a situação antes e depois da sua implementação, tanto por meio de indicadores contábeis (unidimensionais), quanto por um índice multi- dimensional obtido através de procedimentos econométricos. / [en] The State Banks were always cause of instability and imbalances in the National Financial System (SFN). Many adjustment programs were tried throughout the years, but they either only solved the immediate liquidity problems of that institutions or intervened on it without a effective plan of financial consolidation or extinction. This dissertation makesan analysis of the trajectory of the states financial institution from Natonal Financial Sytem's reform, in 1964, until the most recent restructuring program, The Program of Reduction of the State Public Sector Participation in a Bank Activity (PROES). Initially it describes the evolution of the State Banks and their role in the State Financial System (SFE). Then, it describes the main events that marked the implementation of the PROES. Finally, an empirical analysis is made of the eficiency gains generated by the PROES with a comparison of the banks situation before and after the introuction of th program. Such analysis is conducted both by unidimensional accouting measures and by multi-dimenional index obtained through the use of the econometric techniques. / [es] Los Bancos Estaduales siempre fueron motivo de inestabilidad y desequilibrios en el Sistema Financiero Nacional (SFN). Varios programas de ajuste se han llevado a cabo a lo largo de los años pero apenas resolvían los problemas de líquidez inmediata de las instituiciones o intervenían en éstas sin un plano efectivo de saneamiento o extinción. Esta disertación hace un análisis sobre la trayectoria de las instituciones financieras estaduales desde la reforma del Sistema Financiero Nacional (SFN) en 1964 hasta el último de estos programas, el Programa de Reducción de la Participación del Sector Público Estadual en la Actividad Bancaria (PROES). Inicialmente se realiza una decripción histórica de los Bancos Estaduales, estudiando la situación del Sistema Financiero Estadual (SFE). A seguir, se describen los principales desarrollos del PROES. Finalmente, la disertación evalúa la ganancia en eficiencia de los Bancos Estaduales com el PROES, comparando la situación antes y después de su implementación, tanto por medio de indicadores contables (unidimensionales), como por un índice multi-dimensional obtenido a través de procedimentos econométricos.