TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Felipe Flores Álvarez [Parte I por flujos de caja descontados], Hernán Vargas Franco [Parte II por multiplos] / En una economía global, interconectada, en un constante cambio y evolución. Se hace cada vez más necesario tener información oportuna y confiable sobre los distintos actores económicos. Siendo común el acudir a investigaciones, análisis coyunturales y valoraciones de activos disponibles en el mercado, con el fin de explicar y determinar cuánto valor generara un activo, empresa o proyecto. Hay muchas mediciones o clasificaciones que se pueden realizar respecto a una empresa, las cuales pueden ser por el número de trabajadores, facturación, tamaño aparente, valor de sus activos, etc. Pero la medición que nos interesa es su valoración económica. ¿Cuánto vale una empresa?. Es una pregunta que determina el interés y provecho que obtendrá el inversionista y que contestaremos por medio de la capacidad para generar efectivo que esta tenga, llamada “Flujo de caja libre” El valor económico de un empresa a va depender:  De la capacidad que tenga para generar ingresos en el futuro.  Del nivel de endeudamiento (apalancamiento).  Riesgo del negocio. En el presente trabajo realizaremos la valoración económica de Banco Santander Chile S.A. esta valoración será realizada por medio del método de Flujo de Caja Libre. El objetivo principal de esta investigaciones es determinar si el precio del Banco Santander S.A está por debajo o sobre nuestra valoración. De esta manera podremos entregar una recomendación de compra, venta o indiferencia.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN TRIBUTACIÓN / Cuisa Leiva, Félix Segundo, [Parte I], Rubio González, José, [Parte II] / La presente tesis presenta el estudio de dos temáticas en el ámbito de la tributación en Chile, a desarrollarse cada una de ellas en forma específica en los capítulos 3 y 4 respectivamente, bajo los siguientes subtítulos. Subtítulo N°1: Comparación de efectos tributarios y financieros frente al incentivo al ahorro, para la Micro, Medianas y Pequeñas Empresas, del artículo 14 ter, letra C), respecto del artículo 14 Quáter, derogado, en la Ley de Impuesto a la Renta. Subtítulo desarrollado por el Sr. Félix Segundo Cuisa Leiva. Se presenta una comparación del sistema tributario 14 Quáter, de la Ley N° 20.455, respecto de los incentivos al ahorro y la inversión otorgados por la reforma tributaria, Ley N° 20.780 y la N° 20.899. Subtítulo N°2: Efectos tributarios financieros frente al incentivo al ahorro para Micro, Medianas y Pequeñas Empresas, según contabilidad completa, sujetas a las disposiciones de la letra A) y B) del Artículo 14 de la Ley de Impuesto a la Renta. Subtítulo desarrollado por el Sr. José Anselmo Rubio González Se presenta un modelo para determinar la tasa de costo de capital de las MIPYME, así como las tasas de costo de oportunidad de capital. Se presenta una herramienta que permite establecer la conveniencia o no conveniencia de hacer uso de los incentivos tributarios disponibles en la reforma tributaria, Ley N° 20.780, y Ley N° 20.899, en específico los incentivos considerados en el artículo 14 ter, letra C), para contribuyentes de los regímenes tributarios del artículo 14, Letra A) y B).

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN ADMINISTRACIÓN / Las pequeñas y medianas empresas, así también como muchas grandes empresas viven una permanente estrechez financiera o falta de liquidez que les impide crecer y muchas veces les limita aprovechar economías de escala en la producción de mercaderías. Los Almacenes de depósito llamados Warrants son una fuente de financiamiento que resuelve este problema, especialmente para las pymes que mantienen un alto stock de inventario ya que estos bienes pueden ser utilizados como garantía, por lo tanto, acceder a financiamiento que de otra manera no conseguirían. El mercado actual del almacenaje de productos terminados en almacenes Warrants en Chile genera ingresos por USD 95 millones con una tasa de crecimiento anual de un 27% que se explica por la creciente incorporación de nuevos productos en la constitución de prendas y la aceptación de estas garantías por las instituciones financieras formales. Existen actualmente segmentos de mercado cuyas necesidades no se encuentran debidamente atendidas como en el caso de productos congelados y en específico el Sector Salmonero, en donde nuestra empresa buscará tener una rápida penetración de mercado apoyados en la experiencia que tienen los principales ejecutivos, siendo la cercanía y conocimiento del cliente junto a la incorporación de nueva tecnología las ventajas competitivas que utilizaremos para agregar valor al cliente. Con una inversión de MMUSD 3.6 correspondiente mayoritariamente a un terreno ubicado en Puerto Montt, y la construcción de un software para el control de garantías, con los cuales la empresa espera obtener un valor presente neto de los flujos futuros (VPN) por MUSD14.199 con una Tir de un 35% en un horizonte de evaluación de 10 años, con un payback conseguido a comienzo del año 7, y una tasa de crecimiento en ventas de un 24% promedio a partir del año 5. Estamos en proceso de búsqueda de socios que estén interesados en aportar el 50% del capital requerido, por el que se ofrece un ROI de un 19% anual y una rentabilidad de la inversión al año 10 por sobre las 3,5 veces.

Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / Se presenta el desarrollo de un plan de negocio, para la creación de una empresa que preste servicios asociados al Category Management, a grandes empresas de retail y a sus proveedores. Se identifica una necesidad en el cliente, dada por la fuerte carga operativa que tiene implícito un plan de categoría, desde definir estrategias hasta la generación de planogramas que permitan optimizar el microlayout en tienda. El objetivo es liberar tiempo del personal interno para realizar más análisis, definir estrategias y tomar decisiones, dejando las tareas operativas en manos de un tercero, experto en la materia. Por otro lado, la oferta actual relacionada a esta área, centra su servicio en consultorías estratégicas de alto costo y no en la ejecución de tareas operativas, además, los retails poseen equipos internos reducidos, al no tratarse del core del negocio, lo que les imposibilita avanzar a la velocidad deseada. Por lo tanto, se potencia la oportunidad de poder externalizar este servicio. La metodología para el desarrollo del plan de negocio, contempla una mirada de las tendencias de la industria, un análisis del entorno, del mercado y de la competencia, un estudio de mercado consistente en entrevistas con ejecutivos del área, para determinar la propuesta estratégica y organizacional, finalizando con una evaluación económica del proyecto. En los hallazgos del estudio, destaca que el principal inconveniente que los ejecutivos ven hoy para contratar un tercero, es que deben dedicar tiempo a capacitar y que el proceso de revisiones es lento, al tener que triangular información. Además, las empresas que existen hoy, tienen una oferta rígida, y tienden a tener costos adicionales al pactado, por ajustes que se requieren durante el proceso. Es por esto que, se ofrece un modelo de implant, otorgando una persona dedicada cien por ciento en las oficinas del cliente, permitiendo flexibilidad en el servicio. La inversión inicial requerida es de 1.441 UF, fuertemente influenciada por el capital de trabajo necesario para poner en marcha el negocio antes de contar con clientes efectivos. Se evalúa el proyecto utilizando financiamiento externo del 75%, con lo cual los resultados son de un valor actual neto (VAN) de 2.517 UF y una tasa interna de retorno (TIR) de 43,95%, recuperando la inversión al cuarto año de operación. Estos resultados indican que el proyecto es viable económicamente. Se estima que para que este proyecto deje de ser atractivo, los ingresos proyectados deben disminuir en un 15% o bien los costos proyectados aumentar en un 17%.

Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / El presente trabajo de tesis tiene como objetivo el rediseño de la estrategia de gestión de contratos de servicios en Minera Antucoya con el fin de contribuir a mejorar su productividad. Lo anterior está en armonía con el Programa de Competitividad y Costos de la compañía, el cual ha sido impulsado como una forma de afrontar los desafíos tendientes a posicionarla en un cuartil de costos competitivo, que viabilice su desarrollo futuro y el cumplimiento de los compromisos con los distintos stakeholders. Este trabajo se centró en realizar un diagnóstico de la situación actual de los procesos de gestión de contratos en cinco dimensiones: Estrategia, Personas, Proceso, Tecnologías de apoyo y Governance. Con esas dimensiones se rediseñó la estrategia de gestión de contratos mediante la formulación de doce iniciativas, que transitan desde aquellas de tipo estratégico (taller inicial de alineamiento y reforzamiento de conocimiento; alineamiento metas compañía con metas individuales), pasando por aquellas que afectan a las personas (cambio de estructura de funcionamiento de la Subgerencia de Abastecimiento y Contratos) y a los procesos (estandarización de formatos, elaboración plan de contratos); para terminar con aquellas que incorporan tecnologías de apoyo (reportes operaciones y dashboard área contratos) y las de cambio en la estructura governance (creación del Comité de Contratos). Su plena implementación se diseña para un horizonte de doce meses, en tres etapas claramente diferenciadas: la primera que busca el alineamiento estratégico con la nueva forma de operar; una segunda orientada a habilitar conocimientos y herramientas que sustenten los cambios; y la última asociada a la generación de mejoras continuas. A fin de mitigar los riesgos de la implementación del proyecto, se proponen las siguientes acciones: adecuada gestión de las iniciativas; un alto nivel de compromiso y liderazgo; y un compromiso de las distintas áreas usuarias y/o stakeholders. Posteriormente, se valorizó el impacto económico de la implementación de todas estas iniciativas, las cuales alcanzarían un ahorro operacional en un rango entre los 4,2 a 7,5 millones de dólares, lo que podría disminuir el costo caja de la compañía en un rango de 2,3 a 4,2 centavos de dólar por libra producida de cobre.

Magíster en Ingeniería de Negocios con Tecnologías de Información / Este trabajo se desarrolla en la empresa Laboratorio Chile desde el área de Marketing Intelligence en la Dirección de Marketing. Dentro de esta área se desempeña Juan Pablo Alcalde como Project Manager, impulsando iniciativas de mejoras en las áreas comerciales, principalmente Marketing y Ventas. Analizando las necesidades internas de las compañías y dónde se podría generar mayor impacto se llega a la conclusión que uno de los procesos a intervenir es el pronóstico de demanda de los productos de Laboratorio Chile. Actualmente no existe un proceso formal y los valores de la estimación están en manos de cada Product Manager de cada línea de productos. La importancia de este proceso radica en que el Pronóstico de la Demanda es la principal entrada o input del área de Operación para la planificación de la producción. Los tiempos de respuesta de la planta productiva son de 3 meses y en el caso de algunos productos puede llegar a 6 meses al depender de proveedores en el extranjero. La definición del proceso formal es una ayuda indiscutible para la ejecución óptima del proceso, esto apoyado de una herramienta automática de estimación para que todos los productos tengan una base sólida y sólo deba ser adaptado por cada Product Manager de acuerdo a su plan comercial. A partir de lo anterior se define que el Objetivo General es la Definición de un proceso formal para la estimación de la demanda de los productos de Laboratorio Chile y fijando al foco en un aspecto en particular, el Objetivo Específico es Optimización del Proceso de Pronóstico de Demanda para la Gestión de Ventas y Producción en Laboratorio Chile . Para ello se genera una herramienta de estimación automática que extrae la información de los pedidos directamente desde las bases de datos de Laboratorio Chile y genera pronósticos de demanda a partir de datos históricos y series de datos relacionados. El lenguaje de programación utilizado es R. En forma adicional la información es presentada a los usuarios a través de la herramienta de inteligencia de negocios de Microsoft, Power BI. Esta aplicación permite visualizar en forma sencilla data histórica, los pronósticos generados y los datos relacionados con la demanda. A partir del trabajo realizado los tiempos utilizados en reuniones para definir el pronóstico de demanda se estima que se reducirán en un 30% y la exactitud de los pronósticos aumentó en un 15% en los productos estratégicos y aumentó en hasta un 25% en los productos de menor importancia que no tienen un Product Manager asignado y por ende se les presta menos atención a sus pronósticos. En el global se tiene que la exactitud total aumentó en un 22% aproximadamente. Laboratorio Chile adoptará R y el algoritmo de pronósticos implementado como la herramienta de elección al momento de generar pronósticos de cualquier serie de tiempo. Se está evaluando el implementar Microsoft Power BI como una de las herramientas de análisis y visualización de datos.

Tesis para optar al grado de Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / Gran parte del desarrollo que ha tenido chile en las últimas décadas se lo debe al desarrollo que ha tenido la minería del cobre, sin embargo y a pesar de los altos ingresos que ha generado el cobre en Chile, es un sector que está en vías de desarrollo desde el punto de vista de productividad. En relación a lo mencionado anteriormente la tendencia en la industria es la incorporación de proyectos asociados al aumento de productividad, muchos de estos proyectos o iniciativas tienen altos componentes tecnológicos. En el caso de BHP una parte no despreciable de su portafolio de proyectos con inversión capital, está migrando desde proyectos con altas componentes de infraestructura a proyectos con componentes más tecnológicas, existiendo el riesgo, de que las metodologías clásicas de administración de proyectos de infraestructura no logren capturar el máximo valor de los proyectos tecnológicos. El presente trabajo de tesis tiene como objetivo definir en etapas tempranas criterios de selección de la metodología de gestión de proyectos, que mejor se adecue a las componentes propias del proyecto. Para su desarrollo se analizaron las metodologías utilizadas en la actualidad para gestionar proyectos de distinta naturaleza, evaluando tanto metodologías convencionales como metodologías alternativas e incorporando en este estudio beneficios y oportunidades de cada una de estas en la gestión de proyectos. Las pruebas y testeos realizados a proyectos que se encuentran en desarrollo en la actualidad, indican que utilizando los criterios de selección de metodologías propuestos en este estudio, se logra capturar un mayor valor del proyecto.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / La valoración de empresas es el proceso por el cual asignamos valor a la compañía, se trata de determinar el grado de utilidad que reporta, el valor intrínseco del negocio, cuantificando los recursos que constituyen el patrimonio. Este no busca determinar el precio o valor contable, ya que este se fijará finalmente en una transacción, sino su valor inherente. A continuación se realizara la valoración de S.A.C.I Falabella, por medio del método de flujo de caja descontado. Esta metodología es muy común cuando se trata de valorar proyectos o empresas, ya que involucra varios factores; tales como, proyección de flujos en un horizonte de tiempo, riesgos asociados, potencial de desarrollo, y una tasa de descuento que permitirá traer a valor presente los flujos, determinando el valor económico de la empresa. S.A.C.I Falabella es un reconocido holding chileno que logró posicionarse en el rubro del retail, a nivel local e internacional, a través de sus cinco líneas de negocio; tiendas por departamento, mejoramiento del hogar, supermercados, servicios financieros y negocio inmobiliario; a la fecha participa en países como Perú, Argentina, Colombia, Brasil, Uruguay y próximamente México, logrando una sólida estabilidad en el mercado. El presente estudio se realizó en base a los últimos cinco años de la compañía, apoyado en su comportamiento histórico, en su plan y políticas de inversión se determinó un precio por acción de $5.273,52, un 0,4% por debajo de su cotización en el mercado a la fecha de estudio. Es importante destacar que S.A.C.I Falabella es una empresa con políticas y márgenes definidos esto puede verse en sus indicadores financieros de la composición de su estructura de capital objetiva, aunque el leverage aumento para los últimos años no es indicador de inestabilidad, sino al contrario va de la mano con las futuras inversiones mencionadas anteriormente. Sus proyecciones estables, su accesibilidad y transparencia de la información ofrecen confianza a terceros, entregando señales reales percibidas así por el mercado, por ende el precio obtenido con este análisis se encontró dentro del rango que la entidad mantuvo al periodo de estudio.

Tesis para optar al grado de MAGÍSTER EN MARKETING / López Muñoz, Luis Fernando, [Parte I], Droguett Jorquera, Francisco Javier, [Parte II] / Este trabajo desarrolla la implementación de un restaurante de comida de servicio rápido “que hace bien”, es decir: comida saludable, amigable con el medioambiente y con un espacio que ayuda a conseguir la anhelada desconexión del trabajo. Esto se lleva a cabo comenzando por un análisis situacional que entrega los input necesarios para elaborar una propuesta contundente y atractiva, y termina con un completo plan de acciones de marketing necesarias para conseguir los objetivos trazados para el primer año de operación de este restaurante. El análisis situacional realizado es sobre el rubro de alimentos, específicamente dentro de la categoría de comida preparada para servir y llevar; en particular, en el Centro de Santiago. Las proyecciones, cifras y hallazgos expuestos en el trabajo tienen elementos obtenidos tanto de fuentes de información secundarias como también de investigación cualitativa y cuantitativa realizada para este trabajo. El foco está puesto en el centro de Santiago por considerarse el principal espacio laboral del país y contener una de las zonas con mayor afluencia y población flotante a la hora del almuerzo. Este análisis situacional consta de 5 partes que serán descritas a continuación. El primer componente del análisis consistió en la realización de un mapeo de zona (visita a terreno) con el objetivo de identificar los diferentes establecimientos que ofrecen los servicios de comida preparada dentro del cuadrante formado por las calles Teatinos-Moneda-San Antonio-Catedral. Este análisis arrojó un listado de 129 locales de restaurantes. La segunda parte del análisis consistió en la selección de 5 actores que consideramos como competencia más relevante, donde se miró en profundidad el marketing mix de cada uno de ellos. Este análisis es clave para poder entender de mejor forma la manera en que estos actores se aproximan a sus clientes, y cómo sus acciones podrían afectar los resultados de un nuevo restaurante. El tercer componente del análisis fue un estudio de posicionamiento construido mediante la técnica de escalamiento multidimensional de los 5 principales competidores, en el cual se identificó el lugar relativo en la mente de los consumidores que cada uno de estos actores ocupa. Para la construcción de este análisis se desarrolló una encuesta a más de 100 personas que trabajan en el Centro de Santiago. Como principales resultados se obtuvo que los ejes relevantes para la posición de estos actores era lo saludable que era percibida su comida, y la diversidad en su oferta de platos, entendiendo esto último como el grado de separación entre sus platos más diferentes. La cuarta sección del análisis situacional buscó identificar a los distintos tipos de clientes presentes en este mercado y se basó en la técnica de segmentación vincular. Para esto se realizaron 10 encuestas metafóricas en profundidad, donde se encontró que las variables más importantes eran el grado de conciencia que los consumidores tenían sobre los efectos que genera la comida en su salud y si su forma de enfrentar el almuerzo en días laborales era desde buscar practicidad o buscar disfrutar del momento. En este análisis se identificó un segmento atractivo para una propuesta como la que se quiere desarrollar, el cual manifestaba interés por buscar comida que no les hiciera mal y, además, buscaban un espacio en el cual pudieran desconectarse del trabajo durante el horario del almuerzo. Además de lo anterior, y como última parte de los estudios en el análisis situacional, para la segmentación, se realizó un focus group para indagar la posición y percepción de las personas respecto del cuidado del medioambiente, buscando identificar detonadores secundarios de consumo dentro del rubro analizado. En él se encontró que las personas eran conscientes de la importancia del cuidado del medioambiente, que manifestaban la intención de tomar acciones en esa línea pero que era difícil finalmente llegar a la acción debido a que lo consideraban muy complejo, manifestaban interés por alternativas que les facilitaran realizar estas acciones. A partir de los análisis desarrollados, se llegó a la conclusión que existía una oportunidad de desarrollar una nueva alternativa de restaurante para el horario de almuerzo en días de semana, una alternativa que combinara el poder disfrutar con no dañar la salud y tener un espacio para desconectarse del trabajo. En esta línea, se desarrolló un plan de acciones de marketing para Aldea, el restaurante que ofrece comida rica y saludable servida en corto tiempo y brinda un espacio para poder disfrutar y desconectarse del trabajo. En este plan se realiza un detalle minucioso de cada una de los 7 pilares que conforman el Marketing de Servicios: producto, precio, localización, promoción, personas, evidencia física y procesos. La propuesta de valor del presente servicio está complementada con el ser amigable con el medioambiente en cada etapa durante la prestación global del servicio de comidas, buscando nunca perder la coherencia con la propuesta de Aldea. El plan desarrollado tiene principalmente objetivos comunicacionales y de calidad de servicio, en específico, objetivos en torno a recordación espontánea y evaluación de calidad del servicio. Estos son abordados principalmente con una propuesta de valor diferenciadora, un cuidado profundo por la documentación y control de los procesos de atención y una estrategia de comunicación que utilice el componente social para a través del WOM dar a conocer el restaurante.

Cette Habilitation en est une de géographie et d'analyse culturelle. Elle comporte trois parties. Dans la première, j'aborde le problème que pose la culture à l'analyse scientifique. Je pose la question : est-il possible d'étudier scientifiquement la culture ou un phénomène culturel que l'on ne peut objectiver que partiellement. Cette partie se termine sur l'exposé de méthodologie générale de l'analyse culturelle, qui a été adoptée et adaptée pour l'étude du multiculturalisme. La deuxième partie, intitulée "De la différence et de la diversité culturelle en Amérique du Nord" est à la fois une analyse du multiculturalisme comme phénomène culturel, social et politique, et une exploration du continent de référence sur le multiculturalisme : l'Amérique du Nord. La troisième partie est consacrée à l'analyse d'une situation multiculturelle : celle de la région métropolitaine de Miami-Dade (Miami dans le sud de la Floride). Dans la géographie américaine, cette ville fait figure de ville paradigmatique.