A literatura de Finanças oferece evidências de que, tanto no Brasil quantos nos E.U.A., as firmas de capital aberto estão retendo cada vez mais caixa ao longo das últimas décadas. Sobre a fonte de caixa retido, há algumas evidências do importante papel da emissão de ações para as firmas estadunidenses, porém não foram localizados trabalhos relacionados sobre o caso brasileiro. Usando uma base de dados em painel com dados contábeis e de mercado de firmas listadas na BMF&BOVESPA de 1995 a 2013 e o modelo proposto por McLean (2011), estimado através do método dos mínimos quadrados, este estudo objetiva obter evidências sobre as fontes de caixa retido pelas firmas no mercado brasileiro através de análise da amostra completa e de grupos de firmas classificadas como irrestritas e restritas financeiramente. Os resultados encontrados sugerem que a emissão de ações, o endividamento e o fluxo de caixa operacional têm correlação positiva e significante com a variação em caixa e que o fluxo de caixa operacional é a principal fonte de caixa retido das firmas brasileiras. Explorou-se o papel dos motivos precaucionários sobre a decisão de retenção e foram encontradas evidências de que o grupo de firmas restritas financeiramente retém mais a partir do fluxo de caixa operacional em tempos de crescimento nestes motivos. Por último, buscou-se verificar o papel de impactos macroeconômicos sobre a decisão de retenção, com os resultados mostrando que choques exógenos afetam de maneira diferente as firmas consideradas irrestritas e restritas financeiramente. / The Finance literature offers evidence that, in Brazil as in the U.S.A., publicly traded firms are saving more and more cash over the past decades. About the source of cash savings, there is some evidence of the important role of shares issuance for US firms, but no work was found related with the Brazilian case. Using a panel database formed by accounting and market data from listed firms in BM&FBOVESPA from 1995 to 2013 and the model proposed by McLean (2011), estimated by the least squares method, this study aims to gather evidence on the sources of cash retained by companies in the Brazilian market through analysis of the full sample and groups of firms classified as financially unconstrained and constrained. The results suggest that the shares issuance, debt and operating cashflow have positive and significant correlation with the change in cash savings and that operating cashflow is the main source of cash for Brazilian firms. The role of precautionary motives for the retention decision was explored and evidence was found that in times of growth in these motives, more is retained from operating cashflow. Finally, we sought to determine the role of macroeconomic impacts on the retention decision, with the results showing that exogenous shocks affect differently the firms considered financially unconstrained and constrained.

Este trabalho tem como objetivo investigar a influência das economias de aglomeração na variação do emprego no setor de calçados no Rio Grande do Sul no período 1998 – 2012. Para tanto utiliza como indicadores de externalidades locais a especialização, diversificação, competição, tamanho médio das firmas e densidade do emprego local. A dimensão geográfica da análise segue a delimitação do arranjo produtivo de calçados identificado pela FEE e inclui os COREDEs Vale do Rio dos Sinos e Paranhana – Encosta da Serra além dos municípios de Picada Café e Nova Petrópolis. O estudo utiliza dados de emprego formal, tamanho e número de empresas da RAIS e área territorial do IBGE. As estimações utilizam dados em painel dinâmico, de efeitos fixos a partir do mecanismo de correção de erros. Os resultados indicam que a especialização afeta negativamente a variação do crescimento do emprego absoluto no curto prazo, porém não é significativa a longo prazo. A diversificação tem relação positiva com o crescimento do emprego ao longo do tempo. O saldo dos indicadores de competição e tamanho médio das firmas aponta que o monopólio local é mais favorável ao setor, ainda que o resultado da competição a longo prazo seja não significativo. Quanto a densidade do emprego, esta recomenda que os fatores locacionais, invés dos setoriais, geram importantes benefícios ao setor. / This study aims to investigate the influence of agglomeration economies on the variation of the employment in the footwear sector of the state of Rio Grande do Sul during the period 1998-2012. To accomplish that goal we use as local externalities indicators the levels of specialization, diversification, competitiveness, and average size of the firms as well as the local employment density. The geographic dimension of analysis follows the delimitation of the footwear cluster identified by the Economics and Statistics Foundation of Rio Grande do Sul (FEE) which includes these regions: COREDE Vale do Rio dos Sinos, COREDE Paranhanda - Enconsta da Serra and also the municipalities named Picada Café and Nova Petrópolis. This study draws on data of formal employment, size and number of enterprises that are listed in the federal administrative database named RAIS. The territorial area is defined as IBGE indicates. The estimations are performed based on a dynamic panel of fixed effects using errors correction mechanism. The results indicate that specialization affects in a negative way the growth rate of absolute employment in the short run, although this evidence is not significant in the long run. The diversification is positively related to the employment growth over time. The balance of the competitiveness indicators and average size of the enterprises points out that the local monopoly benefit the sector, although the competitiveness results has not been found significant in the long run. Regarding the employment density, it is indicated that locational factors, instead of the sector’s ones, generate important benefits to the sector.

Unemployment in South Africa has continued to be consistently high as indicated by the various reports published by Statistics South Africa. Unemployment is a global problem where in Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) countries it is related to economic condition. The economic conditions are not solely responsible for the problem of unemployment in South Africa. Consistently high unemployment rates are observed irrespective of the level of economic growth, where unemployment responds marginally to changes Gross Domestic Product (GDP). To understand factors that influence unemployment in South Africa, we need to understand the dynamics of the unemployed population. This study aims at providing a statistical tool useful in improving the understanding of the labour market and enhancing of the labour market policy relevancy. Survival techniques are applied to determine duration dependence, probabilities of exiting unemployment, and the association between socio-demographic factors and unemployment duration. A labour force panel data from Statistic South Africa is used to analyse the time it takes an unemployed person to find employment. The dataset has 4.9 million people who were unemployed during the third quarter of 2013. The data is analysed by computing non-parametric and semi-parametric estimates to avoid making assumption about the functional form of the hazard. The results indicate that the hazard of finding employment is reduced as people spend more time in unemployment (negative duration dependence). People who are unemployed for less than six months have higher hazard functions. The hazards of leaving unemployment at any given duration are significantly lower for people in the following categories - females, adults, education level of lower than tertiary, single or divorced, attending school or doing other activities prior to job search and no work experience. The findings suggest an existence of association between demographics and the length of stay in unemployment; which reflect the nature of the labour market. Due to lower exit probabilities young people spent more time unemployed thus growing out of the age group which is more likely to be employed. Seasonal jobs are not convenient for pregnant women and for those with young kids at their care thus decreasing their employment probabilities. Analysis of factors that affect employment probabilities should be based on datasets which have no seasonal components. The findings suggest that the seasonal components on the labour force panel impacted on the results. According to the findings analysis of unemployment durations can be improved by analysing men and women separately. Men and women have different challenges in the labour market, which influence the association between other demographic factors and unemployment duration / Statistics / M. Sc. (Statistics)

Utilizando o modelo gravitacional, estimado através da Pseudo Máxima Verossimilhança de Poisson com a inclusão de efeitos fixos, esta tese de doutorado fornece evidências de que a OMC teve um profundo impacto sobre o comércio internacional. Entretanto, esse impacto ocorreu de forma assimétrica entre os setores, países desenvolvidos e em desenvolvimento, membros e não membros. Considerando as importações agregadas, os países em desenvolvimento foram os mais favorecidos pela atuação da OMC, porém com dados desagregados de produtos primários, têxteis e industrializados, os países desenvolvidos foram os que mais se beneficiaram do aumento do comércio mundial promovido pela OMC. Muito embora as nações desenvolvidas também tiveram seus fluxos de comércio ampliados pela OMC nos setores têxtil e industrial, o maior crescimento ocorreu no setor primário. Além disso, esses países não discriminaram os não membros da instituição. Diferentemente, a abertura comercial dos países em desenvolvimento foi discriminatória e o crescimento do comércio foi observado apenas em produtos primários e industriais, mas em menor magnitude que as nações desenvolvidas. Alternativamente, utilizando o Modelo de Equilíbrio Geral Computável do GTAP, foram avaliados os impactos de uma hipotética conclusão da Rodada de Doha sobre os países desenvolvidos e em desenvolvimento, membros e não membros da OMC. Os resultados sugerem que, ao incorporar a redução de barreiras não tarifárias nas reformas, além das tarifas de importação e subsídios à exportação, os ganhos, em termos de PIB e bem-estar, ampliam-se para os seus membros, sugerindo que seus efeitos são claramente dominantes em relação às tarifas de importação e aos subsídios à exportação. Considerando o cenário de maior liberalização comercial, os países desenvolvidos teriam um crescimento de bem-estar de aproximadamente US$ 572 bilhões, enquanto os em desenvolvimento aumentariam US$ 441 bilhões. O custo de não ser membro da OMC, em termos de bem-estar, pode chegar até US$ 34 bilhões. / Using the gravitational model, estimated through the Pseudo Maximum Likelihood of Poisson with the inclusion of fixed effects, this doctoral thesis provides evidence that the WTO had a profound impact on international trade. However, this impact occurred asymmetrically between the developed and developing countries, members and non-members. Considering aggregate imports, developing countries were the ones most benefited by the WTO, but with disaggregated data on primary, textile and industrialized products, developed countries benefited most from the increase in world trade promoted by the WTO. Although developed nations also had their trade flows expanded by the WTO in the textile and industrial sectors, the largest growth occurred in the primary sector. In addition, these countries did not discriminate against non-members of the institution. In contrast, trade liberalization in developing countries was discriminatory and trade growth was observed only in primary and industrial products, but to a lesser extent than developed nations. Also, using the GTAP General Computable Equilibrium Model, the impacts of a hypothetical conclusion of the Doha Round on the developed and developing countries, members and non-members of the WTO, were evaluated. The results suggest that, by incorporating the reduction of non-tariff barriers in the reforms, in addition to import tariffs and export subsidies, gains in terms of GDP and welfare increase for its members, suggesting that its effects Are clearly dominant in relation to import tariffs and export subsidies. Considering the scenario of increased trade liberalization, developed countries would have a welfare growth of approximately US$ 572 billion while developing countries would increase US$ 441 billion. The cost of not being a member of the WTO in terms of welfare can reach up to US$ 34 billion.

O objetivo deste trabalho é analisar as características dos gastos públicos executados pelos chefes do poder executivo municipal e que tendem a agradar aos eleitores. Analisamos o comportamento dos gastos municipais fluminenses de 1998 a 2006, englobando, portanto as eleições municipais de 2000 e 2004, a fim de detectar comportamentos cíclicos na condução da política fiscal (orçamentária) e seus reflexos contábeis no que tange ao calendário eleitoral. Através de uma abordagem contabilometrica de dados e painel analisamos rubricas específicas do Orçamento e Balanços públicos e municipais, a fim de detectar possíveis manipulações de caráter eleitoral executadas pelos governantes. Os resultados sugerem que, para os municípios do estado do Rio de Janeiro, o calendário eleitoral exerce influência (estatisticamente) significativa sobre o comportamento dos prefeitos, mesmo descontando o efeito específico do que ocorreu em cada município (a população ou a localização geográfica, por exemplo). Estas manipulações cíclicas também aconteceram em alguns itens da despesa nos anos de 2002 e 2006, indicando uma movimentação política das prefeituras, a fim de contribuírem com seus partidos nas eleições para Governador, Presidente e Congresso Nacional.Os resultados também sugerem que os prefeitos realizam superavits financeiros nos anos anteriores às eleições para "descarregarem" este excesso noa no elelitoral, provavelmente através da abertura de créditos adicionais. No que tange à inscrição de restos a pagar, o resultado sugere uma preocupação dos prefeitos candidatos à reeleição com o ônus das dívidas contraídas (ou mesmo com as exigências da LRF), tornando fiscalmente mais conservadores. Os resultados sugerem certa manipulação eleitoreira na Dívida Ativa, visto que, o ano eleitoral (2000 e 2004) acontecem menores inscrições (ou redução por baixa, prescrição, etc.) de devedores na dívida ativa municipal. A despesa com transporte aparece como uma rubrica que mais sofre com o corte nos gastos em detrimento de outros de maior visibilidade. A coincidência partidária entre prefeito e o presidente e/ou governandor apresenta uma relação inversa, ou seja, pertencer ao mesmo partido destes significa uma redução dos gastos municipais, indicando uma espécie de "pacto de ajuste fiscal"entre estes níveis de governo. Para diversas variáveis estudadas foram encontradas evidências estatisticamente significativas para a variável LRF, indicando a importância da Lei de Responsabilidade Fiscal no comportamento dos gestores públicos. / The dissertation analyzes municipal public expenditures likely to be favorably perceived by voters. Data relate to the municipalities belonging to the state of Rio de Janeiro, Brazil and cover the period 1998 2006, so that mu nicipal elections in 2000 and 2004 are included. The main purpose of the research is to investigate the existence of cyclical behavior along the electoral periods in terms of fiscal and budgetary policies. In order to detect electoral manipulations in specific items of municipal budgets and balance sheets the econometric approach via panel data has been adopted. Findings suggest that the electoral agenda indeed influences mayors behavior for sampled municipalities, even after specific features (e. g. population or geographic situation) have been discounted for. Cyclical effects also appeared in specific classes of expenditures in the years 2002 and 2006, indicating political initiatives by mayors to help their parties in both state and national elections, either legislative or executive. In addition some results show that mayors provoke financial superávits in the years preceding elections so thatthe surplus may be utilized along the electoral year in the form of additional credits. In what concerns the register of Pending Debts, findings indicate that those mayors looking forward to be reelected are concerned both with the negative effects of increased debt and with specific legislation in Brazil (namely, the so-called Law of Fiscal Responsibility LRF); in o ther words, those mayors may well become more conservative in expenditure terms. Electoral manipulation has also been uncovered in the item Current Debtors, since there has been a decrease of municipal debtors in electoral years (2000 and 2004). Public transport expenditure has received the biggest reduction, in contrast to what happened to other, more visible expenditure items. Partisan coincidence between mayors and either the governor or the president has indicated an inverse relation, that is, a decrease in municipal expenditure, suggesting that some kind of fiscal adjustment pact may be in place. As long as the so -called Law of Fiscal Responsibility LRF) is concerned, several statistically significant evidences have been found, confirming that LRF indeed affects the behavior of municipal management.

Entre tiros, drogas, e aspirações sociais e financeiras, vítimas de um sistema social excludente tornam-se homicidas da noite para o dia, engrossando as estatísticas da criminalidade no Brasil. O presente trabalho, calcado na Teoria Econômica do Crime, investiga os principais determinantes socioeconômicos da criminalidade nos estados brasileiros, entre 2001 e 2005, considerando duas principais modalidades: mercado de drogas ilícitas e homicídios entre jovens. Realizando estimações através de dados em painel, a exemplo de estudos nacionais e internacionais, foi observado entre os resultados que aspectos sociais e econômicos exercem influência sobre o comportamento racional do criminoso, especialmente os indicadores de urbanização, educação e desemprego. / Trapped between shootings, illicit drugs and hopes of social escalation, the victims of an exclusionary social system become murderers overnight, swelling the criminal statistics in Brazil. This work, inspired by the Economic Theory of Crime, investigates the main social and economic determining factors of crime rates in the states of Brazil between the years of 2001 and 2005, in the two most reoccurring types: the market of illegal drugs and juvenile homicide. In the manner of other Brazilian and foreign studies, Panel Data was used to observe that the social and economical environment significantly influence the criminal behavior specially where urbanization, education and unemployment are concerned

Many countries in the world experience demographic transition - significant decrease of fertility rates and increase share of the old population. The pace and characteristics of demographic shifts however are individual for each country. At the same time these countries face low inflation rates or even deflation. In this thesis I demonstrate how demographic changes are correlated with low inflation rates. I estimated two different models - VAR and FEM for panel data using two samples of developing countries. The primary argument of using two separate groups for estimating the same problem is robustness check, whether all three imposed hypotheses will hold in any sample of the population. These hypotheses are - first, deflation is positively correlated with increased share of the old population, second, low inflation in developing economies has structural pattern due to demographic changes and third, deflation can be forecastable if it is driven by demographic trends. Despite the heterogeneity of the results from PVAR and FEM, a negative impact of aging population on inflation has been proved. Also estimation results support our two hypotheses that low inflation if it is partially driven by aging structure changes, has structural rather than cyclical characteristics and is predictable. Contribution...

A pesquisa trata da relação entre as transações com partes relacionadas (RPT\'s) e o desempenho nas companhias do Novo Mercado. Teve como objetivo identificar se esta relação pode ser afetada pelos mecanismos de governança corporativa, especificamente de supervisão e monitoramento por elas adotados voluntariamente. Foram consideradas as hipóteses dicotômicas apresentadas por Gordon, Henry e Palia (2004), denominadas de \"conflitos de interesse\" e \" transações eficientes\". Na tentativa de mensurar estas relações, adotou-se o modelo de análise de dados em painel por permitir a incorporação de informações temporais e reduzir o problema do viés de variáveis omitidas. Evidências sugerem que há relação entre as transações com partes relacionadas operacionais e o desempenho das companhias estudadas. No entanto, os resultados a respeito do efeito de moderação dos mecanismos de supervisão e monitoramento na utilização de tais contratos foram inconclusivos. / The study deals with the relationship between related party transactions (RPT\'s) and firm performance in the Brazilian \"Novo Mercado\", and its goal is to identify whether this relationship can be affected by mechanisms of corporate governance. Audit committee was used to measure corporate governance mechanisms. The two assumptions made by Gordon, Henry and Palia (2004), called \"conflicts of interest\" and \"efficient transactions\" were considered in this study. In an attempt to measure these relationships, it was adopted the model of panel data analysis to reduce the problem of omitted variable bias. The empirical results provide evidence that there is a relationship between related party transactions and firm performance. However, the results regarding the moderating effect of the mechanisms of supervision and use of such contracts have been inconclusive.

Submitted by Morgana Silva (morgana_linhares@yahoo.com.br) on 2016-09-12T19:23:27Z No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1217949 bytes, checksum: 50d8c19cb9000d43bfb8578579579cbb (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-12T19:23:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1217949 bytes, checksum: 50d8c19cb9000d43bfb8578579579cbb (MD5) Previous issue date: 2016-06-03 / The contamination of the economies' public management by both political and partisan interests and the manifestation of economic cycles induced by electoral calendar has been the target of several studies both national and international. The aim of this work is to verify if there are empirical evidences of political-business cycles for the state governments of Brazil, being analyzed the fiscal policy and electoral results in the period from 1995 to 2013. Pursuit up to investigate if state government manipulates public spending as a way of showing competence to voters for with this to expand the electoral winning chances of the current ruler or political party. Secondarily will be verified if public spending is affected by ideological-partisan reasons. Was used as theoretical mark the proposed postulates by the Theory of Political Economic Cycles proposed fundamentally by Nordhaus (1975), Rogoff (1990), Hibbs (1977) and Alesina (1987). The fundamental basis of the theoretical foundation used is the linking of economic policies and its results in electoral interests and political power projects. Econometric estimates were realized using panel data, in an attempt of verify if there was manipulation of fiscal instruments in electoral periods as prescribed by opportunistic theoretical models. The results showed the presence of PBC in public spending at state level in Brazil, following, in general terms, assumptions outlined by opportunistic model. The public spending is increased at election years in compared to the others years of the mandate, confirming the adopted hypothesis. The presence of electoral calendar influence in the evolution of public spending was observed in a stronger way in some specific expenditure functions, which are, capital expenditures, investments, works and urbanism. Was observed that there is no important difference that distinguishes ideological parties in fiscal policy in Brazilian’s states. The conclusion is that the realization of public spending of the states in Brazil is affected by electoral calendar, oscillating cyclically according foreseen in the theory of Political Business Cycles. Such behavior occurs indistinctly between governments, independently of the ideological-partisan group or its rulers. / A contaminação da gestão das economias por interesses políticos e partidários e a manifestação de ciclos econômicos induzidos pelo calendário eleitoral vem sendo alvo de variados estudos nacionais e internacionais. O objetivo deste trabalho é verificar se existem evidências empíricas de Ciclos Político-Econômicos para os governos estaduais do Brasil, analisando-se as políticas fiscais e os resultados eleitorais no período de 1995 a 2013. Busca-se averiguar se os governos estaduais manipulam os gastos públicos como medida de sinalizar competência diante dos eleitores para com isso ampliar as chances de vitória eleitoral do governante/partido no poder. Secundariamente será verificado se os gastos são afetados por razões ideológico-partidárias. Foi utilizado como referencial teórico os postulados propostos na Teoria de Ciclos Políticos Econômicos assentados fundamentalmente por Nordhaus (1975), Rogoff (1990), Hibbs (1977) e Alesina (1987). A base fundamental do referencial teórico utilizado é a vinculação das políticas econômicas e seus conseqüentes resultados a interesses eleitorais e de projetos de poder político. Foram realizadas estimações econométricas utilizando-se Dados em Painel, na tentativa de verificar se houve manipulações dos instrumentos fiscais em períodos eleitorais, conforme prescrito pelos Modelos Teóricos Oportunistas. Os resultados evidenciaram a presença de CPE nos gastos públicos a nível estadual no Brasil, seguindo, em termos gerais, os pressupostos delineados pelo modelo oportunista. Os gastos públicos são ampliados nos anos eleitorais em comparação com os demais anos dos mandatos, confirmando-se a hipótese adotada. A presença da influência do calendário eleitoral na evolução dos gastos públicos foi observada de forma mais contundente em algumas funções despesas específicas, quais sejam, despesas de capital, investimentos, obras e urbanismo. Observou-se que não há uma diferença importante que distinga grupos ideológicos na política fiscal dos Estados no Brasil. A conclusão é de que a realização dos gastos públicos estaduais no Brasil é afetada pelo calendário eleitoral, oscilando de maneira cíclica conforme previsto na teoria dos Ciclos Políticos Econômicos. Tal comportamento ocorre de forma indistinta entre os governos, independentemente do grupo ideológico-partidário em que estejam inseridos os seus governantes.

Made available in DSpace on 2014-12-17T13:53:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FelipeLNBM_DISSERT.pdf: 459757 bytes, checksum: 201aafc0b6e781f76366e42238216fdc (MD5) Previous issue date: 2014-01-23 / This work aims to investigate the relationship between the entrepreneurship and the incidence of bureaucratic corruption in the states of Brazil and Federal District. The main hypothesis of this study is that the opening of a business in Brazilian states is negatively affected by the incidence of corruption. The theoretical reference is divided into Entrepreneurship and bureaucratic corruption, with an emphasis on materialistic perspective (objectivist) of entrepreneurship and the effects of bureaucratic corruption on entrepreneurial activity. By the regression method with panel data, we estimated the models with pooled data and fixed and random effects. To measure corruption, I used the General Index of Corruption for the Brazilian states (BOLL, 2010), and to represent entrepreneurship, firm entry per capita by state. Tests (Chow, Hausman and Breusch-Pagan) indicate that the random effects model is more appropriate, and the preliminary results indicate a positive impact of bureaucratic corruption on entrepreneurial activity, contradicting the hypothesis expected and found in previous articles to Brazil, and corroborating the proposition of Dreher and Gassebner (2011) that, in countries with high regulation, bureaucratic corruption can be grease in the wheels of entrepreneurship / O presente estudo tem por objetivo verificar a rela??o entre empreendedorismo e incid?ncia da corrup??o burocr?tica nos estados brasileiros e Distrito Federal. A principal hip?tese do estudo ? que a abertura de empresas nos estados brasileiros ? afetada negativamente pela incid?ncia da corrup??o. O referencial te?rico ? dividido em Empreendedorismo; e Corrup??o burocr?tica, com ?nfase na perspectiva materialista (objetivista) do empreendedorismo e nos efeitos da corrup??o burocr?tica sobre a atividade empreendedora. Atrav?s do m?todo de regress?o com dados em painel, foram estimados os modelos com dados agrupados e com efeitos fixos e aleat?rios. Para mensurar a corrup??o, utilizou-se o ?ndice Geral da Corrup??o para os estados brasileiros (BOLL, 2010), e para representar o empreendedorismo, a abertura de empresas per capita por estado. Os resultados preliminares apontam que o modelo de efeitos aleat?rios ? o mais apropriado - testes de Chow, Hausman e Breusch-Pagan -, indicando um impacto positivo da corrup??o burocr?tica sobre a atividade empreendedora, contrariando a hip?tese esperada para o Brasil, e corroborando a proposi??o de Dreher e Gassebner (2011) de que, em pa?ses com alta regulamenta??o, a corrup??o burocr?tica pode ser um lubrificante na abertura de empresas