[pt] No mundo competitivo e globalizado, dadas as inúmeras possibilidades de alocação de capital e as incertezas econômicas intrínsecas às decisões de investimento, a seleção de projetos lucrativos é um elemento de fundamental importância para o sucesso das empresas. Os métodos tradicionais de avaliação de investimentos, como o fluxo de caixa descontado (FCD), vêm sendo muito criticados por não capturarem de maneira adequada as flexibilidades existentes nos projetos. As vantagens de incluir a flexibilidade gerencial e a utilização mais freqüente da teoria de opções reais na avaliação de projetos permitem ampliar as discussões teóricas dos métodos utilizados para tal avaliação. A presente dissertação tem por finalidade a aplicação do Método dos Mínimos Quadrados de Monte Carlo (LSM) na avaliação econômica de projetos de Exploração e Produção de Petróleo (E&P). Para o cálculo das opções reais com o LSM foi construído um programa em VBA (Visual Basic for Applications) que, além de calcular o valor das opções, permite executar análises de sensibilidade. Para a validação do método, utilizou-se a aproximação analítica de Bjerksund & Stensland, por ser uma das mais utilizadas na avaliação de opções reais e por produzir a curva de exercício ótimo dessas opções. Na busca dos parâmetros a serem utilizados neste estudo, simulou-se um fluxo de caixa de um projeto de E&P. Por fim, os resultados obtidos não podem ser considerados definitivos, apenas poderão balizar o desenvolvimento e o aprimoramento da utilização do método LSM em Opções Reais. / [en] In a globalized and competitive world, given the many possibilities of capital allocation and inherent economic uncertainties in investment decisions, the selection of profitable projects is an element of fundamental importance for companies’ success. The traditional methods for investments valuation, such as discounted cash flow (DCF), have been being criticized for not capturing adequately projects flexibilities. The advantages of including management flexibility and more frequent use of the real options theory in the evaluation of projects allow us to expand the theoretical discussions of the methods used for valuation. This study aims to apply the least squares Monte Carlo (LSM) method in economic valuation of upstream oil projects. For calculating real options with the LSM, a program in VBA (Visual Basic for Applications) language was built. Besides calculating the options value, it lets you run a sensitivity analysis. To validate the method, the analytical solution of Bjerksund & Stensland was used, as it is one of the most used in real options valuation and produces a graph of the optimal exercise for those options. In search for parameters to be used, a cash flow for an upstream oil project was simulated. Finally, the results can not be considered definitive; they can only guide the development and improvement of the use of LSM in Real Options.

[pt] Nas últimas décadas a participação do capital privado em projetos de infraestrutura tem aumentado. Por outro lado, considerando os elevados riscos de alguns destes empreendimentos, pode haver necessidade do governo estabelecer mecanismos de incentivo para reduzir estes riscos para continuar atraindo o investidor privado. Uma destas alternativas é a Garantia Limitada de Receita Mínima. Nesta modalidade, é garantida ao investidor uma receita mínima do projeto limitado a um teto pré-fixado chamado de nível de CAP, o que reduz o risco do governo. Este trabalho propõe uma metodologia que permite ao governo definir os parâmetros ótimos para precificar a Garantia de Receita Mínima com CAP de forma a alcançar os objetivos de atrair a iniciativa privada e minimizar o custo e o risco esperados pelo governo. Para determinar o interesse do investidor privado foi adotada a métrica do nível de risco do projeto, obtido da distribuição de probabilidade do VPL, e o risco do governo, a medida de performance Omega, obtida da distribuição de probabilidade da garantia, usando-se a metodologia das opções reais. Para determinar os parâmetros ótimos foi utilizado método numérico, dado que uma solução analítica é inviável dada a complexidade do problema. Como resultado secundário, demonstrou-se que quando o governo analisa a garantia em um contexto de carteira de projetos, o risco do governo reduz-se devido ao efeito da diversificação. / [en] In recent decades the participation of private capital in infrastructure projects has increased. Considering the high level of risk of some of these projects, there may be a need for some sort of government support mechanisms that reduce these risks in order to continue to attract the private investor interest. One such alternative is the Limited Minimum Revenue Guarantee, where the investor is guaranteed a minimum revenue level for the project, limited to a preset ceiling, or CAP, which reduces the government’s risk. This work proposes a method to allow the government to define the optimal parameters for both the Minimum Revenue Guarantee and the CAP, so that the private investor is attracted to the project at the lowest cost and risk possible to the government. The interest of the private investor is measured by the level of risk involved, which is obtained from the probability distribution of the project´s NPV. The metric for the government risk is assumed to be the Omega performance measure, which is determined from the probability distribution of the guarantee under the real options approach. Due to the complexity of the problem, an analytic solution is not feasible and it is shown that the optimal parameters can be determined with numerical methods. As a secondary result, it is also shown that when the government analyses these guarantees in the context of a portfolio of projects, the risk to the government is reduced due to the diversification effect.

[pt] Assim como diversos setores industriais, a indústria do alumínio primário está sujeita a incertezas não somente de flutuações de preços, por se tratar de uma commodity, mas de garantias de suprimentos estratégicos, as quais podem se tornar críticas em momentos de crise de falta de abastecimento ou de forte elevação de custo. No caso da indústria do alumínio primário brasileira cujas plantas, conhecidas como smelters, são altamente dependentes do suprimento de energia elétrica, o investimento em co-geração pode se tornar não somente uma proteção, ou hedge contra falta de energia, mas também uma nova fonte de valor, o que é um importante fator de tomada de decisão no momento de investir nessa alternativa. Esta dissertação avalia por metodologia de Opções Reais o valor agregado obtido pela capacidade de auto-suficiência de um smelter hipotético. Os resultados obtidos sugerem que esse valor é significativo. / [en] As occurs with many industrial sectors, the aluminum industry is subject to several uncertain variables, not only regarding prices fluctuations, but mostly with respect to strategic supplies, which can become critical in moments of crisis or cost increases. In the specific case of the Brazilian primary aluminum industry, whose smelters are highly dependent on electricity supply, investment in cogeneration may be viewed not only as a hedge against energy shortages but also as a source of value, which can be an important factor in the decision making process for capital investment in this area. In this dissertation we use the Real Options approach to model the value obtained by self-sufficiency in electricity for a hypothetical smelter. The results suggest this value may be significant.

[pt] A partir de pressupostos teóricos da argumentação (Shiffrin, 1987; Wegman, 1994; Gryner, 2000; Gille, 2001) aliados a estudos que tratam de falas opinativas (Shiffrin 1990; Shi-xu, 2000) e a trabalhos realizados no âmbito da avaliação (Labov, 1972; Linde, 1997; Martin, 1999, 2003), este estudo investiga a dimensão avaliativa da argumentação na fala opinativa de profissionais de uma empresa em processo de mudança. A metodologia de estudo compreende a análise das entrevistas apresentadas por quatro empregados da empresa, acerca de como avaliam a atuação do grupo gestor da organização e de como vêem as suas próprias possibilidades de atuação neste contexto. A análise dos dados permitiu a emergência de padrões que identificam a avaliação como um movimento argumentativo, bem como desvendou marcas avaliativas que incidem pervasivamente na estrutura da argumentação do discurso de opinião dos informantes desta pesquisa. Os resultados também mostram que a avaliação pode marcar a opinião pela modificação dos papéis de autor e animador (Goffman, [1979] 2002, 1981), além de poder ser formatada na sustentação através de silogismo inferencial a partir de narrativas factivas, hipotéticas ou fictivas (Oliveira, Bastos e Pereira, 2007). / [en] From theoretical budgets on argumentation (Shiffrin, 1987; Wegman, 1994; Gryner, 2000; Gille, 2001) allied to studies which deal with opinative speeches (Shiffrin 1990; Shi-xu, 2000) and researches developed in the scope of evaluation (Labov, 1972; Linde, 1997; Martin, 1999, 2003), this study looks into the evaluative dimension of argumentation in opinative speech by professionals at a company in process of change. The study methodology takes into account the analysis of interviews given by four employees of the company towards their evaluation of the organization administrative group and of their own possibilities to act in this context. The data analysis found out the appearance of standards that identify the evaluation as an argumentative move, and unveiled as well the evaluative marks that pervasively occur in the argumentation structure of the opinion discourse by the informers of this research. The results also show that evaluation may assign opinion by the exchange of author and animator roles (Goffman, [1979] 2002, 1981), besides the possibility of being shaped in sustaining through inferential syllogism based on factual, hypothetical or fictive narratives (Oliveira, Bastos e Pereira, 2007).

[pt] A decisão de investir é crítica para as empresas, pois estas possuem objetivos de criação de valor para seus acionistas ou controladores. Grandes corporações têm suas ações negociadas em bolsas de valores e, caso apresentem retorno sobre capital inferior à expectativa dos acionistas, estes venderão suas ações para investir em outras empresas, agravando o problema de perda de valor. Portanto, o Custo de Capital é um tema central em Finanças Corporativas. Tem grande impacto sobre as decisões de investimentos e abandono de investimentos, análises de lucratividade e avaliações de desempenho. Dando prosseguimento a trabalhos acadêmicos realizados nos E.U.A. e na Argentina, o objetivo desta pesquisa é conhecer as práticas de estimativa de custo de capital no Brasil. Além da grande relevância do assunto Custo de Capital, busca-se, ao publicar os resultados da pesquisa e a dissertação resultante, oferecer um serviço público - uma ferramenta prática e de uso imediato - às comunidades acadêmica e corporativa. / [en] Investment decisions are critical for corporations, which have to create value for their shareholders. Large corporations have stocks traded in the stock market and, if they deliver return on capital below expectations, shareholders will sell the stocks in their hands, in order to invest in other companies, and problem of loosing value will be even worse. Therefore, the cost of capital is central to Corporate Finance. It strongly impacts investment and divestment decisions, measures of profitability, and performance evaluation. Continuing previous academic studies about corporations in the U.S. and Argentina, the objective of this research is to know the practices in estimating the cost of capital in Brazil. Besides the relevance of the Cost of Capital as a subject, by publishing the results of this research and the resulting dissertation, we intend to provide the academic and corporate communities with a practical and ready-to-use tool.

[pt] As metodologias de gerenciamento de projeto advogam que podem ser amplamente aplicadas, no entanto, por carregarem uma imagem de alta complexidade e seus principais benefícios serem intangíveis, acabam não sendo aplicadas. O objetivo desta dissertação é apresentar as metodologias de Gestão de Projetos e os benefícios que a aplicação destas pode trazer. Para isso o presente trabalho apresenta uma revisão bibliográfica das principais Metodologias de Gerenciamento de Projeto e informa como estas são criadas, divulgadas e atualizadas; a metodologia do PMI é destacada neste estudo. Em seguida avalia-se a aplicação das metodologias de Gestão de Projeto em um caso prático, envolvendo a integridade estrutural da malha dutoviária brasileira. Para isto é feita uma análise do transporte dutoviário nacional, abordando o cenário empresarial, os acidentes que ocorreram e a criação de programas importantes ligados à gestão ambiental e à segurança operacional. Por fim apresenta-se a estruturação de um destes programas, que foi elaborado com base nas metodologias de Gerenciamento de Projeto, sendo feita uma análise crítica dos resultados apresentados. Conclui-se desta análise que a aplicação de metodologias de Gerenciamento de Projetos tem como grande benefício o controle e domínio do projeto, permitindo aos responsáveis a tomada de decisão desde o momento em que ocorrem os problemas de execução. Desta forma é suprimida a lacuna existente entre o planejamento prévio e a execução do Projeto. / [en] Project Management methodologies advocate that they can be widely applied; however, by supporting a high complexity image and their intangible main profits, they are not widely applied. This dissertation aims at presenting the Project Management methodologies and their profits that an application can come up to. To accomplish this aim, first, this study presents a bibliographic overview of main Project Management methodologies and informs how they are developed, published and brought up to date. PMI methodology is emphasized at this study. Afterwards, the Project Management methodologies application is evaluated in a practice case covering the Brazilian pipeline network structural integrity. The investigation was made through an analysis of a national pipeline transportation concerning the business context, some accidents that took place and the creation of important programs related with the environment management and operational security. Finally, it presents the structure of one program that it was elaborated based on Project Management methodologies and a critical analysis of showed results. The data analysis suggests that the application of Project Management methodologies promotes a significant profit: the project control allowing the principal take a decision since the moment that some execution problems happen. Thus, the gap between the previous plan and the Project execution is overcame.

[pt] Em redes IP com mobilidade, uma conexão de transporte estabelecida com um dispositivo móvel pode ser interrompida devido a uma possível troca do endereço IP ocasionada por uma mudança de rede. O período compreendido entre o instante em que dispositivo percebe que está mudando de rede - momento em que se inicia o processo de alteração de seu endereçamento IP - até o momento do restabelecimento de suas conexões com outros dispositivos chama-se período de handoff, e sua duração é denominada latência do handoff. Existem especificações de protocolos que permitem que os nós móveis continuem acessíveis enquanto se movimentam na rede IPv6, como o MIPv6 (Mobility for IPv6). Porém, mesmo com a utilização do MIPv6, durante o período de handoff, pacotes trocados com o dispositivo móvel que se deslocou podem sofrer atrasos maiores do que o desejado ou até mesmo serem perdidos. Esse efeito acaba por diminuir a qualidade da comunicação, especialmente quando se está lidando com dados multimídia. O foco do presente trabalho é a implementação do protocolo Host Identity Protocol (HIP) numa ferramenta de simulação e a avaliação desse protocolo com o objetivo de estabelecer, de maneira quantitativa, o impacto do rompimento e restabelecimento da comunicação em ambientes móveis. A proposta do protocolo HIP é garantir a mobilidade usando uma nova identidade para os hosts de forma independente do endereço IP. São estudados, por meio de simulação, a latência e a perda de pacotes durante o handoff do protocolo HIP com o intuito de fundamentar novas investigações. / [en] In mobile IP networks, a connection of transport established with a mobile device may be interrupted due to a possible exchange of IP addresses caused by a change of network. The period between the moment when device realizes that the network is changing - time in which begins the process of changing its IP address - until the moment that it restores all connections with other devices is called period of handoff, and this period is called the latency of handoff . Some protocols specifications allow us to remain accessible while mobile move in IPv6 network, as the MIPv6 (Mobility for IPv6). But even with the use of MIPv6, during the handoff, exchanged packages with the mobile device could be delayed more than desired or even be lost. This effect diminish the quality of communication, especially when it is dealing with multimedia data. The focus of this work is the implementation of the Protocol Host Identity Protocol (HIP) in a tool for simulation to evaluate the protocol with the goal of establishing, quantitative way, the impact of disruption and restoration of communication in mobile environments. The proposed protocol ensures the mobility using a new identity for the hosts that is independent IP address. The latency and loss of packages are studied, by simulation, during the handoff of HIP protocol in order to justify further investigation.

[pt] O objetivo deste estudo é investigar as narrativas orais de experiências pessoais produzidas em sala de aula, enfocando esta prática discursiva como um lócus para o processo de socioconstrução do conhecimento pedagógico. A arquitetura teórica da pesquisa baseia-se na teoria sociocultural (Wertsch, [1995]2006, 2002; Daniels, 2001; Wells e Claxton, 2002), desenvolvida a partir de trabalhos de Vygotsky ([1984]1998, 2001); na perspectiva sistêmico-funcional (Halliday e Hasan, 1989; Halliday e Matthiessen, 1999; Eggins, 2004), sendo a linguagem considerada como ferramenta semiótica mediadora no processo de socioconstrução do conhecimento pedagógico; e na visão socioconstrucionista da narrativa como prática social (Bruner, 1994, 2002; Moita Lopes, 2001b; Bastos, 2004, 2008). Seis aspectos são considerados para a caracterização do discurso narrativo: integração ao discurso pedagógico, espontaneidade, não-consciência, tempo narrativo, reportabilidade e avaliação, sendo esta enfocada sob dois paradigmas teóricos: abordagens sociolinguísticas (Labov e Waletzky, 1967; Labov, 1972; Linde, 1997); e teoria da valoração (Martin, 2001, 2006; Martin e White, 2005). Fragmentos de aulas de Pragmática em um curso de pós-graduação em uma universidade do Rio de Janeiro foram selecionados como instanciações da prática narrativa. Nove alunos de mestrado, oito de doutorado, incluindo a alunapesquisadora, e uma professora participaram da pesquisa como interlocutores narrativos. A análise desenvolvida baseia-se em uma abordagem sócio-histórica como orientadora da pesquisa qualitativa (Freitas, 2002; André, 2001) e os trechos narrativos são investigados quanto à sua conexão com o discurso do conteúdo pedagógico, quanto à estrutura narrativa laboviana, e quanto a elementos avaliativos, que se mostraram altamente relevantes para a negociação e socioconstrução de conhecimento. Os resultados da análise revelam também o caráter multifuncional das práticas narrativas no contexto pedagógico, bem como características peculiares das narrativas orais produzidas em sala de aula, as quais atuam como via de mão dupla no processo de construção social do conhecimento pedagógico, uma vez que, através dos relatos de histórias particulares, a experiência constrói o conhecimento formal (instrucional/pedagógico) e este, por sua vez, ajuda na possível compreensão da experiência vivida, unindo o individual ao coletivo. / [en] The purpose of this study is to investigate narratives of personal experience produced in the classroom, focusing on this discursive practice as a locus for the process of social construction of pedagogic knowledge. The theoretical architecture built in this research is based on the social-cultural theory (Wertsch, [1995]2006, 2002; Daniels, 2001; Wells & Claxton, 2002) developed from Vygotsky’s principles ([1984]1998, 2001); the systemic-functional approach (Halliday & Hasan, 1989; Halliday & Matthiessen, 1999; Eggins, 2004), which considers language as a semiotic mediating tool in the (co)construction of pedagogic knowledge; and the social constructionist notion of narrative as social practice (Bruner, 1994, 2002; Moita Lopes, 2001b; Bastos, 2004, 2008). Six aspects are considered to classify narrative discourse: spontaneity, unconsciousness, integration with pedagogic discourse, narrative time, evaluation, and reportability. Evaluation is examined under two theoretical paradigms: sociolinguistics (Labov & Waletzky, 1967; Labov, 1972; Linde, 1997); and appraisal theory (Martin, 2001, 2006; Martin & White, 2005). Fragments of postgraduate Pragmatics lessons offered at a university in Rio de Janeiro were selected as instantiations of narrative practice. One professor, nine master’s and eight doctoral students, including the researcher herself, took part in this study as narrative interlocutors. The analysis follows a qualitative methodology based on a social-historical approach (Freitas, 2002; André, 2001). The selected extracts were analyzed concerning their connection to pedagogic discourse, Labov’s (1972) narrative structure, and evaluative aspects, which turned out to be highly relevant in the process of meaning negotiation. Results of the analysis also show the multifunctional nature of narrative practices in the pedagogic setting, as well as specific features of classroom narratives, which act as a two-way route in the process of social construction of pedagogic knowledge. Through the telling of experiences in personal stories, formal (educational/pedagogic) knowledge is constructed and, in return, it helps the narrator understand the lived experience, joining the individual to the collective.

[pt] Nos dias atuais, pesquisas envolvendo a computação gráfica e a área médica, têm contribuído muito para a evolução tecnológica de exames e diagnósticos. Uma vertente desses trabalhos está relacionada diretamente à reconstrução 3D de estruturas anatômicas do corpo humano, em específico a coluna vertebral. O sedentarismo e a alta dependência dos computadores vêm aumentando e agravando os problemas posturais das pessoas. Por esse motivo, novas técnicas de reconstrução 3D baseada em exames de tomografia computadorizada (TC), ressonância magnética (RM) e raios-x são desenvolvidas, tornando as avaliações clínicas cada vez mais precisas. Neste trabalho é proposto um sistema de modelagem 3D baseado em radiografias digitais com a finalidade de recriar a coluna vertebral em um ambiente virtual. A recuperação das informações tridimensionais de cada vértebra ajuda a melhorar a avaliação feita atualmente com base apenas em imagens 2D. A técnica utilizada no desenvolvimento do método se baseia na estereoradiografia. E a utilização de radiografias, em relação à TC, reduz consideravelmente o tempo de exposição do paciente à radiação, além de ser mais acessível à população pelo seu menor custo. Os resultados obtidos apresentaram uma boa precisão do sistema. Além do mais, o método proposto atingiu resultados bem próximos aos de pesquisas baseadas em TC e RM, onde os dados de entrada são bem mais legíveis do que as imagens de raiosx. / [en] Research involving computer graphics and laboratory exams has contributed much to the quality of the Medical diagnose. One aspect of these researches is directly related to 3D reconstruction of anatomical structures of the human body, especially the spine. The sedentary lifestyle and the high dependence of computers have increased the postural problems of the population. Therefore, new techniques for 3D reconstruction based on Computed tomography (CT), magnetic resonance imaging (MRI) and x-ray images are required, in order to make the clinical evaluation increasingly accurate. This work proposes a 3D modeling system based on x-ray images that yields a virtual spine model. The recovery of three-dimensional information of each vertebra helps improve the assessment currently made using only 2D images. The technique used here is based on stereo radiographic. The use of x-ray images instead of CT, significantly reduces the exposure time of the patient to radiation, and is more useful to the general population due to its lower cost. The results presented here show good accuracy despite its lower cost. The proposed method has achieved results very close to those based on expensive CT or MRI, where the input image is better than x-ray images.

[pt] Com o objetivo de contribuir para a criação de um modelo de previsão do lucro das empresas de capital aberto listadas em bolsas de valores, para subseqüente utilização na avaliação de ações para investimentos, explorou-se a relação do nível de atividade econômica do Brasil com o desempenho das empresas. Verificou-se, se o nível de atividade econômica brasileira influencia o desempenho das empresas, tanto globalmente como por setor industrial. As diversas variáveis macroeconômicas com possibilidade de representar o nível de atividade econômica foram exploradas, obtendose PIB como a mais relevante. Modelos variados para previsão dos diversos níveis de desempenho das empresas foram testados. O desempenho das empresas foi averiguado em cinco níveis: Receita Líquida, Lucro Bruto, Lucro Operacional, Lucro Operacional Próprio e Lucro Líquido. Comprovou-se a potencialidade de utilizar esta relação na previsão dos lucros das empresas pela significância estatística dos resultados obtidos. Estudos futuros estão incumbidos de materializar este potencial. / [en] With the goal of contributing to the generation of a corporate earnings predictor model for subsequent utilization in stock investment analysis, this study explores the relationship between the Brazilian economic activity level and performance results for firms registered for trading on stock exchanges. The influence of the Brazilian economic activity level over the corporate performance results was verified globally and for industries. Macroeconomic variables were tested to define which of them was more suitable to represent the country activity economic level. GDP was the most relevant. Diverse models were tested to predict the corporate performance results. Corporate performance results were analyzed in five different levels: Net Sales, Gross Profits, Operating Profits, Own Operating Profits and Net Profits. The potential to utilize this relationship was verified due to the significant statistical results. Future studies have the responsibility to turn into reality this potential.