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[en] NON-CONVENTIONAL MONETARY POLICY IN TURKEY: A SYNTHETIC CONTROL APPROACH / [pt] POLÍTICA MONETÁRIA NÃO-CONVENCIONAL NA TURQUIA: UMA ABORDAGEM EM CONTROLE SINTÉTICOTIAGO LAMBERTI NEGREIRA 03 April 2019 (has links)
[pt] Políticas monetárias alternativas realmente funcionam? Depois da crise financeira e, especialmente, a partir de 2010, a Turquia enfrentou uma conjuntura de alta volatilidade nos fluxos de capital internacional e de deterioração na conta corrente. O Banco Cenral da Turquia decidiu, então, inovar sua maneira de executar a política monetária, introduzindo um novo conjunto de instrumentos e focando nos canais de crédito e câmbio. Este trabalho é um estudo de caso comparativo que avalia a eficácia e o impacto da nova estrutura de política da Turquia sobre suas principais variáveis monetárias. Nós aplicamos dois métodos de controle sintético. Nossas estimações sugerem que inflação e taxa de câmbio não foram consideravelmente afetadas. Apesar de um desvio inicial nas direções desejadas, os efeitos de dissiparam no prazo de um ano. Por outro lado, crédito doméstico parece ter entrado em uma trajetória de estabilização. / [en] Do alternative monetary policy frameworks actually work? After the financial crisis and especially in late 2010, Turkey faced a conjecture of high volatility in international capital flows and deteriorating current account. The Central Bank of Turkey decided, then, to innovate the way it executes monetary policy, by introducing a new set of instruments and focusing on credit and exchange rate channels. This paper is a comparative case study that evaluates the effectiveness and impact of Turkey s change in policy framework on its main monetary variables. We apply two different synthetic control methods. Our estimates suggest inflation and exchange rate were not considerably affected. Although there was an initial deviation towards desirable directions, the effects dissipated after one year. On the other hand, domestic credit seem to have presented a stabilization path.
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[en] BNDES FUNDING FOR BRAZILIAN MARINE SPATIAL PLANNING AND POSSIBLE IMPACTS ON COMBATING PLASTIC POLLUTION / [pt] O FINANCIAMENTO DO BNDES AO PLANEJAMENTO ESPACIAL MARINHO BRASILEIRO E POSSÍVEIS IMPACTOS NO COMBATE À POLUIÇÃO PLÁSTICAPAULA BAGRICHEVSKY DE SOUZA 17 October 2023 (has links)
[pt] O oceano é um ecossistema fundamental para a sobrevivência dos humanos
e não humanos. Todavia, vem sendo explorado de forma desordenada e sufocado
com poluição plástica, como demonstram diagnósticos recentes, elaborados na
Década do Oceano, inclusive em relação ao cenário brasileiro. Nesse período,
pretende-se alavancar ações para alcançar um oceano saudável e produtivo, entre
outros atributos, mediante integração e colaboração entre diversos atores, inclusive
as instituições financeiras, que dispõem de recursos para financiar sua execução. O
presente trabalho objetiva demonstrar como o Planejamento Espacial Marinho, cujo
estudo para implementação do Projeto-Piloto na região sul do país será apoiado
pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), poderá,
além de servir de base para a adequada regulação do uso sustentável do oceano,
também acelerar o combate à poluição plástica nesse ecossistema, induzindo a
ampliação de ações voltadas à gestão de resíduos sólidos, nele planejadas. Esse
efeito adicional poderá ser alcançado porque esse planejamento será desenvolvido
com base ecossistêmica e observando a integração entre as políticas públicas
marinhas e terrestres já existentes, além de considerar todas as questões que afetam
o oceano. A Convenção das Nações Unidas sobre Diversidade Biológica definiu a
base ecossistêmica como uma estratégia para a gestão integrada da terra, da água e
dos recursos vivos, que promove a conservação e o uso sustentável, de um modo
equitativo. No âmbito do referido financiamento, deverão ser produzidos cadernos
técnicos setoriais, entre os quais sobre meio ambiente e mudança do clima,
analisando, inclusive, a poluição marinha e como esse problema ambiental e social
pode afetar o uso econômico do oceano. Assim, aliando essa iniciativa a outras que
já são apoiadas, em linha com sua missão socioambiental, o BNDES irá induzir
transformações relevantes, ao colaborar para a efetividade da Política Nacional de
Resíduos Sólidos, necessária para o desenvolvimento da Economia Azul e a
consequente sustentabilidade do oceano. / [en] The ocean is a fundamental ecosystem for the survival of humans and non-humans. However, it has been exploited in a disorderly way and suffocated with
plastic pollution, as shown by recent diagnoses, elaborated in the Ocean Decade,
including in relation to the Brazilian scenario. During this period, the intention is to
leverage actions to achieve a healthy and productive ocean, among other attributes,
through integration and collaboration between different actors, including financial
institutions, which have resources to finance its execution. This work aims to
demonstrate how the Marine Spatial Planning, whose study for the implementation
of the Pilot Project in the southern region of the country will be supported by the
National Bank for Economic and Social Development (BNDES), may, in addition
to providing for the regulation of ocean use, also accelerate the combat against
plastic pollution in this ecosystem, inducing the expansion of actions aimed at solid
waste management in Brazil. This additional effect can be achieved because this
planning will be developed based on ecosystem and observing the integration
between existing marine and terrestrial public policies, in addition to considering
all issues that affect the ocean. The United Nations Convention on Biological
Diversity defined the ecosystem base as a strategy for the integrated management
of land, water and living resources that promotes conservation and sustainable use
in an equitable way. In this financing, should be produced a sectoral notebook about
the environmental and climate change, including analyzing marine pollution and
how this environmental and social problem can affect the economic use of the
ocean. Thus, combining this initiative with others that are already supported, in line
with its socio-environmental mission, the BNDES will induce relevant
transformations, by collaborating for the effectiveness of the National Solid Waste
Policy, necessary for the development of the Blue Economy and the consequent
sustainability of the ocean.
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[pt] AVERSÃO A RISCO E POLÍTICA ÓTIMA DE INVESTIMENTOS E FINANCIAMENTOS DE UMA CORPORAÇÃO: UMA ABORDAGEM VIA PROGRAMAÇÃO DINÂMICA ESTOCÁSTICA / [en] RISK AVERSION AND OPTIMAL INVESTMENT AND FINANCING CORPORATE POLICY: A STOCHASTIC DYNAMIC PROGRAMMING APPROACH22 March 2021 (has links)
[pt] Finanças Corporativas tem como objetivo encontrar a política de investimentos
e financiamentos que maximize o valor para o acionista. Baseada
no modelo estático de Modigliani e Miller, a literatura recente apresenta
modelos dinâmicos que buscam maior aderência à realidade. No entanto,
para obter uma metodologia de solução computacionalmente tratável, duas
simplificações são usualmente adotadas: (i) agentes financeiros são neutros
a risco; (ii) custo de financiamento são fixos e independentes da alavancagem
da empresa. Neste trabalho, é proposto um modelo de programação
dinâmica estocástica para a determinação da política ótima de investimentos
e financiamentos considerando acionistas avessos a risco e empresas
que enfrentam incerteza na receita e custos marginais de financiamentos
não-decrescentes com o nível de alavancagem da empresa. O modelo proposto
é resolvido de maneira eficiente utilizando o algoritmo de Programação
Dinâmica Dual Estocástica. Ao final do trabalho, são realizados estudos empíricos
e análises de sensibilidade para melhor compreensão das políticas de
investimentos e financiamentos das corporações. / [en] Corporate Finance is the study of investment and financing policies
in order to maximize shareholder value. Based on the static model of
Modigliani and Miller, recent literature presents dynamic models that seek
greater adherence to reality. However, to obtain a computationally treatable
solution methodology, two simplifications are usually adopted: (i) financial
agents are risk neutral; (ii) cost of financing is static and independent of the
company s leverage. In this work, a dynamic stochastic programming model
is proposed to determine the optimum investment and financing policy,
considering risk-averse shareholders and companies that face uncertainty
on income and non-decreasing marginal costs of financing. The proposed
model is efficiently solved using the Stochastic Dual Dynamic Programming
algorithm. At the end of the study, empirical studies and sensitivity analyzes
are carried out to the better understanding of corporate investment and
financing policies.
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