[pt] O Mercado de trabalho brasileiro passou por mudanças significativas entre 2003 e 2012. A desigualdade de salários, informalidade e desemprego caíram enquanto o salário mínimo real subiu. Evidências empíricas recentes sugerem que o papel das firmas foi importante nesses processos. Este artigo tem dois aspectos principais. Primeiro eu proponho um modelo de search e mathching com firmas e trabalhadores heterogêneos que leva em conta diversos atributos do mercado de trabalho brasileiro como informalidade, desemprego, salário mínimo e desigualdade de salários entre e intra firmas. Em seguida, com o modelo estimado que replica momentos importantes do mercado de trabalho em 2003, eu proponho exercícios contrafactuais para quantificar os determinantes por trás da redução da desigualdade de salários no Brasil. Os resultados do modelo sugerem que as mudanças no valor real do salário mínimo e da composição educacional da força de trabalho explicam grande parte da redução da desigualdade de salários no setor formal, mas são fatores mais limitados na redução da desigualdade de renda na economia como um todo. / [en] The labor market in Brazil had significant changes between 2003 and 2012. Wage inequality, informality and unemployment decreased while the real minimum wage rose. This paper has two major features. First, I propose a search and matching model with heterogeneous firms and workers that takes into account several attributes of the Brazilian labor market such as informality, unemployment, minimum wage, wage variance between and within firms and the educational composition of the workforce. Then, with an estimated model that fits important moments of the labor market in 2003, I make counterfactual exercises to quantify the determinants beneath the reduction of wage inequality. Results from the model suggest that changes in the real value of the minimum wage and the educational attainment of the workforce explain most of the reduction of wage inequality in the formal sector, but are more limited factors in the reduction of wage inequality in the whole economy.

[pt] A desigualdade salarial de gênero tem sido amplamente estudada e há muitas explicações. Há evidências crescentes de que as empresas desempenham um papel importante na explicação dessa desigualdade. Neste artigo, utilizo um ambiente único onde firmas sofrem choques de demanda exógenos, a fim de identificar se há evidência de rent-sharing pelas empresas e se o efeito difere entre trabalhadores homens e mulheres. Controlando pela qualidade dos trabalhadores, encontro que um aumento no valor do choque de demanda não leva a aumentos salariais. Os choques de demanda não afetam os salários de homens nem de mulheres e portanto, tampouco afeta a desigualdade salarial de gênero. Além disso, uso um novo conjunto de dados que contém informações sobre o gênero do dono da empresa e examino se as empresas lideradas por mulheres e por homens se comportam de maneira diferente em relação a seus empregados. Não encontro nenhuma evidência de que firmas lideradas por homens ou mulheres diferem com relação a rent-sharing. / [en] Gender wage inequality has been widely studied and many explanations have been advanced in the literature. There is growing evidence that firms play an important role in explaining this inequality. In this paper, I make use of a unique setting with exogenous demand shocks to firms to identify if there is evidence of rent-sharing by firms and whether it differs between male and female workers. Controlling for worker quality, I find that increases in the value of the demand shock per worker do not lead to increases in wages. Demand shocks do not have effects on neither male nor female wages. Furthermore, I use a new dataset containing information on gender of firm s owner and I examine if female and male-led firms behave differently towards their employees. I find no evidence of differential rent-sharing through the structure of the firms ownership.

[pt] O crescente interesse em estimar o custo de capital e, consequentemente, o valor da firma é fundamental para que a empresa conheça o risco do negócio em que atua. Nesse sentido, os problemas na estimativa de empresas de capital fechado, devem-se ao fato de não possuírem ações negociadas na Bolsa de Valores. A inexistência de valor de mercado para elas faz com que dados contidos nos seus demonstrativos financeiros sejam utilizados. A não obrigatoriedade de divulgação de resultado faz com que essas empresas operem sob normas contábeis mais brandas, o que pode acarretar distorções da realidade. A presente pesquisa tem por objetivo apresentar as dificuldades na adoção de premissas e as oscilações que essas provocam nos resultados, fazendo um estudo de caso da LBQ Engenharia Ltda., empresa privada atuante no setor de construção civil. / [en] The growing interest in estimating the cost of capital and thus, the firm value, is critical for the company to know the risk of the business in which it operates. In this sense, the problems in estimating private firms, are due to the fact they do not have shares traded on the Stock Exchange. The lack of market value for them makes the data contained in their financial statements are used instead of. They are not obliged to disclosure their results, therefore operates by loose accounting standards, which may result in distortions of reality. This study aims to present the difficulties in the adoption of assumptions and fluctuations that these cause the results, making a case study of LBQ Engenharia Ltda., a private company that operates in the construction industry.

[pt] Entre 2004 e 2020, 18,9 por cento das cidades brasileiras tiveram ao menos um prefeito que também era empresário. No Brasil, esse cargo é relevante para alocação de recursos governamentais e execução de políticas públicas. Com essa competência constitucional, o representante eleito pode direcionar recursos para sua firma, direta ou indiretamente. Mesmo se isso é feito legalmente, o desempenho empresarial do político eleito pode ser relevante para os eleitores. Por isso, esse trabalho usa 3 bases de dados administrativas, sobre candidatos, donos de empresas e contratos de emprego formal, para responder se as firmas do prefeitos cresceram desproporcionalmente durante seus mandatos. A fim de estabelecer uma interpretação causal, o método de close election é aplicado. Esse trabalho conclui que, ao longo dos quatro anos do mandato, as empresas dos prefeitos cresceram, aproximadamente, 25 por cento a mais do que cresceriam se seu dono tivesse perdido a eleição. / [en] Between 2004 and 2020, 18.9 percent of the Brazilian municipalities had at least one mayor that was also a business owner. In Brazil, this office is relevant for government spending allocation and public policy decisions. With this constitutional competence, the elected official could swing resources to their firm directly or indirectly. Even if this is done within the borders of legality, information on the performance of politician-owned enterprises may be relevant for voters. Therefore, this work uses three administrative data sources on candidates, firm ownership, and formal employment contracts to answer if mayor-owned firms grew disproportional during their owner s term. To provide causal interpretation, the estimations are undertaken applying a close election discontinuity design. This work, therefore, compares firms from barely elected mayors with companies owned by almost victorious candidates. It concludes that mayor-owned companies grew approximately 25 percent more than they would if their owner had lost the election during the four years of the term.

[pt] Essa tese é composta por 3 artigos. O primeiro estuda a relação entre política monetária e a disponibilidade de crédito direcionado. Com esse propósito, estimamos as respostas de variáveis macroeconômicas setoriais a choques de política monetária identificados com restrições de sinal e restrições de igualdade em um factor-augmented VAR (FAVAR). Nossos resultados mostram que a política monetária perde potência em setores com maior proporção de crédito direcionado. O segundo artigo propõe a introdução de novas restrições para identificação de choques de política monetária. Em particular, além das restrições de sinal usuais sobre taxas de juros e inflação, nós propomos como restrição de identificação que a política monetária não tenha efeitos reais dez anos após o choque. Esse artigo apresenta evidências de que essa restrição é consistente com o modelo novo-keynesiano canônico de 3 equações e com o modelo proposto por Smets and Wouters (2007). Em uma aplicação empírica simples, esse artigo mostra que essa restrição pode ser importante para recuperar efeitos reais de política monetária. O terceiro artigo mostra que bancos estrangeiros podem mitigar barreiras informacionais vis-à-vis bancos privados nacionais a partir da observação do comportamento de seus pares. Dado um pedido de empréstimo por parte de uma firma pequena ou média, a existência de empréstimos bancários passados desta firma com bancos privados nacionais constitui um preditor mais importante da probabilidade de que o empréstimo seja concedido para bancos estrangeiros, em comparação a bancos privados nacionais. Nossos resultados são compatíveis com a visão de que a maior habilidade de bancos privados nacionais em aferir o risco de crédito de firmas pouco transparentes torna os empréstimos anteriores com esses bancos um sinal mais valioso para bancos estrangeiros. / [en] This thesis is composed of three papers. The first one studies the relation between monetary policy power and the availability of earmarked loans. To that end, we estimate the responses of sectoral macroeconomic variables to monetary policy shocks identified through sign and equality restrictions in a factor-augmented VAR (FAVAR). We find that monetary policy loses power in sectors with a larger share of earmarked loans among its bank debt. The second paper proposes the introduction of new restrictions to identify monetary policy shocks in SVARs. In particular, besides standard sign restrictions on interest rates and inflation, we propose to add as an identification restriction the inability of monetary policy to have real effects ten years after the shock. This paper presents evidence of the model consistency of this neutrality restriction both for the canonical 3-equation new keynesian model and the Smets and Wouters (2007) model. In a simple empirical application, this paper shows that this restriction may be important to recover real effects of monetary policy. The third paper shows that foreign banks can mitigate informational barriers vis-a-vis private domestic banks by observing their peers behavior. Conditional on a loan application being filed by a SME firm, we find that the existence of past loans of this firm with private domestic banks constitute a more important predictor that a loan will be granted by foreign banks in comparison to private domestic banks. Our results are compatible with the view that the higher ability of private domestic banks to access informationally opaque business credit risks makes past loans with these banks a more valuable signal for foreign lenders.