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abstract: 市值管理是中国特有的概念，从本质上来讲，我国的市值管理所描述的内容其实是西方国家所讲的价值管理。最早，价值管理（VBM）的概念出现于上世纪80代的美国企业界，这个概念与以往的管理理念相比，差别主要在于：价值管理的管理模式主要着重于实现企业价值最大化，并将此作为企业的最终目标来引导企业的各个职能部门相互协作、配合，最大化各部门的效率，使得公司的所有部门有机结合为一个以实现公司价值最大化为最终目的高效管理系统。 中国的“市值管理”概念是在股权分置改革后提出来的，在上市公司股份逐步实现全流通的过程中，资本市场中的各个参与者们开始将目光投向了上市公司的股价与其真实价值之间的关系，更进一步诞生了“市值管理”的管理理念。 本文在阐述并归纳国内外股权结构、价值管理与市值管理等相关的研究文献之后，详细阐述了股权结构、市值管理的相关概念，主要基于市值管理三个主要内容——价值创造、价值实现以及价值关联度作为最基础的研究框架展开本文的相关论述：文章将上市公司的市值管理能力分为这三个主要环节进行探讨的分析，以此为基础来综合评价上市公司的市值管理能力，论述股权结构与公司价值之间的关系以及市值管理与价值管理之间的关系，并以此为理论基础，实证分析了股权结构对上市公司市值管理的影响。进一步细分研究了股权集中度、股权制衡度以及管理层持股程度对上市公司管理效果的不同影响，并试图发现中国上市企业在市值管理的过程中存在的不足之处，在此基础上提出相应的对策与建议，这对于我国上市公司如何进行有效的市值管理具有十分重要的意义。 关键词: 股权结构，市值管理，因子分析 / Dissertation/Thesis / Doctoral Dissertation Business Administration 2020

我國「都市計畫容積移轉辦法」中規定容積接受區須與容積送出區為同一都市計畫地區，以臺北市為例，全區屬同一主要計畫，申請者於房價較低之行政區取得公共設施用地後，將其容積移入房價較高之行政區，產生某些行政區開發量暴增、公共設施服務品質不佳、都市景觀衝擊、都市交通擁擠及缺乏最適容積總量管制等課題。 本研究以都市容受力理論觀點，提出最適容積總量的評估機制，利用ArcGIS系統了解臺北市各行政區及街廓發展現況，掌握其各種屬性，作為建立分類指標參考，再藉由因子分析、集群分析等研究方法，進行都市容受力評估以及街廓條件分類。 最後，根據實證研究結果，建議臺北市容積移轉制度須檢討各行政區容積發展總量、評估都市發展容受力、考量其他容積管制政策、調整容積移轉範圍、規定各行政區接受基地街廓分類與移入容積上限及擬定容積移轉接受基地相關規範，以作為容積移轉政策之執行參考。 / As stipulated in the Regulations of Urban Building Capacity Transfer, the recipient and donor of transferred building capacity need to be located in the same urban planned district. Take Taipei City for example, it is covered in the same urban planned area. As developers acquire public facilities lands in administrative areas of low land prices, and then transfer the building capacity got from the former to the administrative areas of high land prices. The behavior of developers mentioned above, will trigger a rapid increase of development capacity in certain administrative areas, impact the service quality of public facilities, urban landscape, traffic condition, and optimal control of building capacity. Based on the theory of urban carrying capacity, the study proposes an optimal building capacity assessment mechanism. ArcGIS is used to trace the current development and understand the various features of the administrative areas and street blocks in Taipei City so as to help establish relevant classification indicators. Factor and cluster analyses are then conducted to facilitate urban carrying capacity assessment and classification of street blocks. Finally, on the basis of the empirical results , this study offers the following suggestions for achieving more effective implementation of the urban building capacity transfer system in Taipei City: reviewing the total building capacity in every administrative areas, assessing urban carrying capacity, exploring other policies for building capacity control, adjusting the scope of building capacity transfer, classifying the street blocks of the recipient sites in every administrative areas, limiting the volume of transferred building capacity, and drafting regulations for recipient sites of transferred building capacity.

在研究工作的範疇□，探討一件事物的因果關係時，考慮的變數太多，常是導致研究 效率無法提高的主因。而主成份分析與因子分析便是解決此種問題的主要方法；它們 最重要的功能，便是能將為數眾多的相關觀察變數，精簡成少數幾個互不相關的變數 ，而此少數的變數對原來的問題仍具有相當高的解釋能力。 然而，布進行精簡變數的過程中，取樣的多寡成了如何有效進行分析的經濟效益問題 。因此，本文最主要是研究，在某些控制條件之下，對所而樣本數之決定提出參考的 依據。在此，因其變異矩陣（Σ）為因子分析模型中主要關鍵所在，而其固有值（E- igenvalue ）為主要成份的判足依據，所以在控制型Ｉ誤差（α），對所有固有值均 相等進行檢足時，若達到預定檢定力，則可控制樣本數的大小；也就是當重要因素出 現時，能夠很可靠的挑選出來。 本文預計分五章討論，如下： 第一章緒論：將詳述研究動機、目的、限制及結構。 第二章因子分析模型之原理：將介紹因子分析的主要理論與特質，並導出對主要成份 選取之有關檢定。 第三章樣本數之決定：利用上述檢定之檢定力函數，進而控制檢定力強弱以決定樣本 數與變數個數之關係。 第四章模擬分析。 第五章結論。

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abstract: 随着我国经济高速发展，国民收入水平显著提高，理财方式也多种多样，如股票、债券、基金、黄金等。我国股市是新兴市场，而且正处于转轨改革的特殊时期。在这样的大环境下，股票投资者们要想获得超额收益率，最关键的是找出一套与中国股市相适应的投资对策。本文在同时关注股票成长性与价值性基础上，提出了价值成长投资策略。 通过因子实证检验方法，选取通过检验的6个有效估值因子和6个有效成长因子构成价值成长投资策略中的选股指标体系。最后利用我国A股市场上所有股票（创业板除外）从2006年至2018年的历史数据来进行该策略的有效性实证研究，在对构建的三种投资组合的超额收益率进行比较。经实证检验，发现双维度的价值成长投资策略要优于单维度的价值投资策略和成长投资策略，其对预测股票下一期收益率具有非常好的效果，而且具有很好的股票市场区分度。具体来说，价值投资策略的平均超额收益率为11.22%，成长型投资策略的平均超额收益为6.82%，而价值成长投资策略的平均超额收益远超上述两种投资策略为21.27%。 本文从价值策略和成长策略的角度，尝试验证价值成长投资策略在我国A股市场的适用性。一方面，研究结果丰富了我国股票市场的投资策略，拓宽了现有价值成长策略的研究，另一方面，对于广大投资者们具有一定的参考意义，我国股市未来的发展趋势是由投机渐渐向成熟理性市场转变。 / Dissertation/Thesis / Doctoral Dissertation Business Administration 2020

この博士論文に収録した内容は改訂の後，以下の学術誌で出版 / - "Micro and Macro Price Dynamics in Daily Data", Journal of Monetary Economics , 57 (6), pp.716-728, (2010). （阿部修人氏との共著） / - 「企業出荷価格の粘着性－アンケートとPOSデータに基づく分析－」『経済研究』59(4) , pp.305-316, (2008).（阿部修人氏・渡辺努氏との共著） / - 「大規模POSデータの実証分析とフィリップス曲線への含意」『日本経済研究』 No.71, pp1-24. (2014). / 博士（経済学） / 12613甲第537号 / 146p / 一橋大学

台灣發展過程中，隨著經濟的快速發展，在物質生活上雖有所提升，但在生活品質上卻未有同等之成效，生活品質亦常在追求經濟成長過程中被忽略或犧牲。政府有其存在目的與功能，所進行之公共活動，與一地區之居民生活息息相關，政府除在公共建設外，對於公共設施與公共服務水準維持上，同時扮演重要角色，反應在生活品質層面上，多所影響。地方政府為維持運作需要足夠財源，財源的多寡影響到該區之公共建設及公共服務品質，透過地方財政的改善可有效促進生活品質。本研究對兩者關係進行探討，以釐清台灣地區生活品質之內涵與地方財政之課題。 生活品質概念包含層面很廣，本研究對生活品質定義為「一個人於一段時間內，對個人居住於實質空間各種需求之滿足程度」，而影響生活品質的項目為「人口特性與健康、教育、社會安全、文化休閒、居住環境、都市計畫與公共建設、社會福利、醫療資源、經濟與生活水準等」。本研究採用因子分析對台灣地區之生活品質進行探討，找出其潛在結構，發現有四個綜合性因子具有較顯著的意義，分別是：生活便利性、生活水準、公共設施服務面積、居住環境。並以因子分析所得之因子分數進行集群分析與相關分析，發現生活品質與地方財政及地方公共支出水準具正向關係。綜合來說，本研究重要結論如下： 1. 在現行財政制度與相關法令限制下，各縣市間財政狀況普遍存在差異，且仰賴補助金比重高，許多縣市財政自主能力不足。 2. 台灣地區生活品質之內涵，深受城鄕發展差異影響，都市化及其提供便利性之優點決定了該縣市之生活品質。此外，醫療資源的提供上，各縣市間並未達到一個滿足基本需求的水準，公共設施的提供在服務面積上則是縣市間差異不大，教育資源的提供上則是已滿足基本需求，應以教育品質的提升及高等教育普及為目標。 3. 地方公共支出水準與財政自主性對於生活品質皆具有影響力，故兩者須同時考量。在兩者對生活品質影響程度上比較，地方財政自主性的優劣比實際公共支出水準更具影響力。 4. 由本研究分析結果，發現現行補助金制度在改善生活品質上並未發揮明顯效果，地方政府如只是透過補助款以提高公共支出水準，並無法有效提供地方建設財源及改善生活品質。自有財源之開拓，才能提供穩定之建設財源及有效運用。

本研究之個別諮商歷程分為二階段：一是少女從娼歷程分析、二是個別諮商內涵分析。少女從娼歷程分析應用Herbert (1981)問題行為十因子分析模式，以探討了解從娼少女之從娼行為歷程及其相關因素，並據而進行個別諮商，而以吳英璋（民74）之心理治療內涵分析：以微視分析、個別諮商次與次的分析、及整體分析來呈現諮商內涵。 　　本研究以臺灣省立雲林教養院收容違反少年福利法及少年事件處理法之少女為對象。先以五位個案進行試驗性研究後，再以十位個案正式進行研究。研究工具採用基氏人格測驗、臺灣省立婦女習藝教養所特殊所民態度量表、青少年重要事件調查表、及自編諮商效果分析表。 　　主要研究結果發現：從娼少女之個別諮商，運用十因子分析模式能夠分析從娼行為之歷程與相關因素、確能發現個案間之個別差異，據以訂定適當之諮商目標，同時採用個別諮商內涵分析以建構完整之諮商模式，可以有效地提供從娼少女個別諮商服務。 　　根據研究結果，本研究建議收容從娼少女機構將訓導與輔導分立，並設立轉導室，提供少女主動求助的場所，以進行個別諮商；另外，建議諮商員能有適當之心理建設，以面對特殊族群的個案。 / The study of individual counseling process can be understood through the analysis of the factors of the juvenile female prostitution, and the following individual counseling. 　　The fifteen subjects of this research were violated either Children Welfare Law or Adolescence Welfare Law and educated for the probation in the juvenile female institution. 　　The major results of the research are based on the Ten-Factor Clinical Formulation Model (Herbert, 1981) could easily found the behavioral process and its related factors of juvenile prostitutes. And we are able to distinguish efficiently characteristic differences between individual cases ,and according to their differences set up a proper goal for individual counseling. 　　This study suggests that institutes for female prostitues should separate counseling service from discipline system, and set up a special counseling center where juvenile prostitutes could find assistance and shelter, a place for private counseling.

本文採用 Chib， Nardari， 與 Shephard(2006) 的多變量動態因子隨機波動模型(MSV)， 來探討美、日、台三國的資訊、電腦類股股價報酬率波動的共同行為。 我們將模型中的因子解釋為產業的前景或信心，並藉由模擬的方式描繪出其樣貌，進而希望了解產業景氣循環在股價的波動行為中扮演什麼角色。 研究財務市場間的關聯性一值是一項重要的課題，也發展出各種的模型來描述既有的現象。 MSV 模型將看不到的解釋變量數量化，並將變數的波動行為切割為可由因子所解釋與不能解釋的部分。 且藉由將觀察值的誤差項以及單一因子的波動行為設定為隨機波動，放寬共變數變異數矩陣為定值的假設，讓每一時點都能依時變動，在同類的模型中對資料的設定是較少的。 在實證分析中我們有幾點發現：1. 因子能夠解釋資產間的波動行為，其反映在扣除因子波動之後的自有波動，其波動水準值的降低。 2. 在股價波動劇烈期間，因子解釋能力提高。 3. 因子的解釋能力在不同的國家中差異幅度很大，日本有超過一半的波動可以為因子的波動所解釋，而因子在台灣股價的波動行為只有兩成左右的解釋能力。