本研究觀察我國盈餘與股價的關係，共測試八個模式其中包括價格模式、報酬模式與ERC模式。本研究以為(1)ERC模式優於其他模式，(2)ERC模式下盈餘是有用的(3)盈餘持續性、成長機會與風險為盈餘股價關係模式中重要的變數，惟加入實證模式中，結果會較不穩定。(4)未預期盈餘與持續性應以成長率形式定義，及(5)報酬窗期應交明確定義之。茲將實證結果彙述如下： 1.本研究的實證結果顯示ERC模式下的盈餘與股價關係確實優於其他的價格模式與報酬模式。 2.實證結果顯示我國盈餘確具資訊內涵，且越往後的年度，其資訊有用的程度越高。 3.實證結果亦顯示在ERC模式中，因加入盈餘持續性、風險及成長機會，雖然模式解釋增加，惟結果的變異程度加大。 4.以往的研究通常多使用報酬模式，但從經濟的直覺上來說，價格模式所估出的斜率係數應該是較不偏倚的，基於這種直覺，本研究以實證來支持價格模式較不偏倚的理論。 當股價並未在盈餘之前先行反映時，則無論是價格模式或報酬模式都能有不偏的係數，（預期為1/r），惟本研究是假定股價在盈餘之前先行反映(prices lead earnings)，此時，價格模式將有一不偏的盈餘反應係數，另一方面，報酬模式則將產生一較偏的盈餘反應係數。本研究結果額示，價格模式確能有一較不偏的係數估計值。但係數的標準誤則較大，統計顯著性上較差，兩另一方面，儘管報酬模式的標準誤較小，統計顯著性較佳，但卻是一個含有較為偏倚的係數估計值。 / Return models and price models were commonly employed by previous research. This paper makes a comparison between these models, on considering the specific circumstances of Taiwan stock market in which majority, always up to 90%, of the stockholders are short-term individual speculators. In view of long-run earnings formulation different from single period one. It also specifies earnings response coefficient factors including persistence, growth opportunity, and risk, as the independent variables. The empirical results confirm that: 1. After considering the long-run effects of earnings response coefficient factors, the models including the ERC factors do dominate simple regression, despite the increase in variance. 2. This study also confirms that Earnings do contain information contents, and the significance is increasing over the years. 3. Price models are better specified in that the estimated slope coefficients from price models, but not return models, are unbiased, and this results is consistent with economic intuition. However, return models have less serious econometric problems than price models.

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本研究採用「關聯性研究設計」(association stud)探討盈餘及生產力衡量指標與股價間的關係，並進一步檢視考慮生產力衡量指標後，盈餘資訊內涵的解釋能力是否會增加。鑑於理論上，生產力衡量指標應具增額資訊內涵，但林晉宏（民83年）之研究，其對生產力資訊內涵實證結果卻不顯著，故本研究擬改良林君變數衡量方法及相關實證模式，以求更清楚瞭解生產力衡量指標在我國股市環境中的有用性。 依理論判斷所制定之選樣標準，本研究以民國80年至84年，69家上市公司為研究樣本。經實證分析后，其結果顯示 （一）在資訊內涵方面 1. 生產力衡量指標資訊內涵 本研究發現生產力衡量指標變動(CPR)，在民國80、82、84年與股價報酬其有顯著相關，且平均而言，生產力衡量指標變動(CPR)具有資訊內涵。 2. 盈餘資訊內涵 本研究發現除民國84年外，盈餘反應係數(ERC)並未顯著大於零，因此盈餘資訊並未具有資訊內涵。 （二）增額資訊方面 實證結果顯示，生產力衡量指標變動(CPR)在民國80、82、84年相對盈餘而言，具有增額資訊內涵。 （三）盈餘資訊內涵比較方面 透過兩迴歸模式調整後R2之比較分析，發現在考慮生產力衡量指標後，各年度的調整後R2均能提高，且透過成對差異t檢定指出，考慮生產力衡量指標前後，盈餘資訊內涵有差異的顯著水準達1%。

傳統研究銀行的理論認為資本及盈餘為負向關係，但若解除完全資本市場假設，資本及盈餘的關係受到其他因素影響，可能是正向或負向關係。本篇論文旨在分析台灣銀行業資本及盈餘關聯性的內涵，並為了進一步探究造成資本及盈餘關聯的可能因素，將盈餘分解成各組成分子，就盈餘的成本面及收入面分析資本比率與盈餘各層面的關係。 　　本研究採用Granger-causality test時間落差分析模型、普通最小平方迴歸分析法檢定資本及盈餘的關係。經以民國75年至83年，37家上市、上櫃、公開發行的銀行為樣本進行分析，實証結果顯示： 　　(1)國內銀行的資本及盈餘呈現負向關係。 　　(2)國內銀行的資本比率與ROE的收入面及成本面均為負向關係，顯示CAR經由盈餘收入面對ROE的影響比較大。 　　(3)國內銀行資本比率與利率及資產組合風險的關係不明顯。 　　(4)公、民營銀行的資本與盈餘皆為顯著負向關係，且資本比率與盈餘的組成分子亦有顯著負向關係。

本研究旨在探討負盈餘公司的評價，而以財務報表兩大會計數字：盈餘及帳面價值為主要研究項目。本文參考Joos and Plesko（2005），將研究樣本分類為暫時性及持續性負盈餘公司。實證結果顯示，營業活動現金流量對電子業之負盈餘公司較具價值攸關性，尤以暫時性負盈餘公司最為顯著；帳面價值之拆解項目則對非電子業之負盈餘公司及暫時性負盈餘公司較具攸關價值，其中非電子業暫時性負盈餘公司之攸關性最高。 在敏感性分析中，本研究另以實際發生負盈餘的持續度進行暫時性及持續性負盈餘的分類，並考慮公司規模因素。實證結果顯示，帳面價值拆解項目對於公司負盈餘之暫時性或持續性，並無明顯的評價差異；盈餘資訊之攸關性則有限。就規模因素而言，暫時性負盈餘公司及持續性負盈餘公司的盈餘拆解項目大多不具攸關價值，而帳面價值對於持續性負盈餘公司較具攸關價值。若按照電子業及非電子業分類，營業活動現金流量對於評價暫時性負盈餘公司具攸關價值，且較應計項目高；帳面價值拆解項目則無明顯之價值攸關性差異。 / This paper investigates the evaluation of negative-earnings firms by their earnings and book values, which are two of the most important accounting figures in financial statements. Following Joos and Plesko (2005), we classify the sample firms into two categories: transitory negative earnings and persistent negative earnings. The empirical results show that cash flows from operating activities are more value relevant for the negative-earnings firms in electronics industry, especially for those with transitory negative earnings. For the non-electronic industry, decomposed book values are more value relevant for those firms with transitory negative earnings. In performing sensitive analyses, this study further classifies negatives-earnings firms with the actual persistence of their negative earnings as well as the firm size. For the actual persistence of negative earnings, decomposed book values demonstrate no significant difference in the valuation of transitory negative earnings firms and persistent negative earnings firms, and decomposed earnings show little value relevance in either group. When considering the size effect, decomposed earnings aren’t value relevant in transitory and persistent negative earnings firms and decomposed book values are more value relevant for the firms with persistent negative earnings. We also test the industry effect by dividing the sample firms into electronics and non-electronics. The results show that net cash flows from operating activities are more value relevant for transitory negative earnings firms and their relevance is higher than accruals. And decomposed book values show no significant difference in value relevance for both groups.

近年來，由於我國經濟繁榮，工商業蓬勃發展，使得資本市場之重要性與日俱增，而會計資訊對於資本市場之發展，有著相當重要的影響，因此，結合會計資計與資本市場進行實證研究，將有助於瞭解我國會計資訊的特性。 Chang & Chang (1992)指出，會計資訊中以盈餘資訊擁有最大的資訊內涵，所以盈餘與股價之間到底有何關聯，一直是會計學者研究的重要課題。國外這方面的研究不勝枚舉，其大部分的研究結果均支持盈餘具有相當之資訊內涵，即盈餘資訊是有用的；然而在國內的相關研究中，尚無一肯定結論。 因此，本研究以民國72年至81年，60家國內上市公司為研究樣本，採事件研究法探討未預期盈餘與股價之關係，並藉此評估會計盈餘資訊之效率性。經實證結果發現： 一、不論在隨意模式或預測模式下，好消息公司之股價一般均有提前向上反應的趨勢，而壞消息公司約在宣告日前後五天內股價即已向下調整完畢。 二、好消息公司在狂飆期的股價反應大於非狂飆期，但壞消息公司則相反。 三、在狂飆期好消息的情況下，大公司的股價反應比小公司來得早，但其他情況下，大小公司股價的反應間間無明顯差異。 四、小公司的累積異當報酬比大公司大，僅在狂飆期得到證實，在非狂飆期大公司的累積異常報酬反而比小公司大。

本論文主要在探討損益表之重要揭露事項－－每股盈餘，面臨之種種問題。尤以企業 資本結構涵蓋淡化性證券時，如何計算及報導每股盈餘，更是學者間爭論之焦點。本 文乃試圖建立其計算準繩，俾供企業使用。 本文乙冊凡五章，約四萬言，第一章旨在闡明每股盈餘之意義、用途、應用上之限制 ，以及本文之研究範圍。第二卓旨在採討淡化性證券－－對每股盈餘有淡化效果之證 券。第三章旨在採討爭論頗多之準普通概念及次級地位之取決問題。第四章旨在評估 各科計算方法，進而建音計算準繩，共就我國現況提出檢討與建議。第五章結論。

本研究主要在探討「強制公開制度對財務報表品質的影響」。強制公司公開發行是否有其必要性一直是各界所爭論的議題，藉著研究繼續保持公開發行與撤銷公開發行二類公司盈餘品質之異同，本研究提供證據證明強制公開發行此一政策是否有效。本研究用來衡量盈餘品質之代理變數有盈餘穩健性及避免負盈餘，實證結果顯示在控制規模的影響後，繼續公開發行公司之盈餘穩健性較撤銷公開發行公司為佳。而在避免負盈餘方面，二類公司都有避免負盈餘的傾向，唯二類公司差異並不顯著。本研究之結果顯示，我們無法要求自願公開與受法令規定而公開發行此二類公司有相同的盈餘品質，我期望本研究之結果能做為主管機關在制定相關法令時之參考依據。 / The main purpose of this study is to examine the impact of force the company public on the quality of financial report. We provide evidence that the policy of force the company public is effectiveness or not. This study uses earnings conservatism and likelihood of negative earrings benchmark as dependent variables. The results show that, after controlling firm size effect, earnings quality of keeping public firms is better than that of going private firms in earnings conservatism. So it concludes that people are unable to request the two kinds firms to have the same earnings quality, I expects that this finding can be a reference when government legislates the related law.

理論上盈餘和股價具有關係是不爭的事實，國外的研究多數支持此種現象，而且二者反應的關係有盈餘宣告日之前反應及盈餘宣告日後遲延反應(Post Earning Drift)二種，然而對此方面國內的研究結果並不穩定。 　　為了進一步探討盈餘是否有用？且其有用的程度如何？本研究乃使用關聯性研究法(Association Study)，並參酌Collins and Kothrri (1989), Bernard and Thomas (1989), Easton and Harris (1991), Beaver Lambert and Morse (1980), Beaver. Lambert and Ryan (1987)，建立九項假設，並採用日報酬（盈餘宣告日前後30日的窗期）及週報酬（盈餘宣告日前後三個月、六個月、九個月的窗期）用以確認盈餘的有用性。經以民國76年至83年，75家國內上市公司為樣本進行分析，結果發現： 　　採BLM及BLR修正Easton and Harrisr的模，盈餘資訊在我國股市中大多數使用期間在盈餘宣告日前30日及六個月兩段期間，且盈餘水準比諸盈餘成長水準（即未預期盈餘）更為市場所重視，此結果與Bastom and Harris所預期及實證結果相若，因此推論今後評估盈餘與股價關係時至少應加入盈餘水準變數，至於所有模式的Adj R²值都不穩定。

本研究的主要目的，在探討財務分析師對公司盈餘宣告的反應情型。因為台灣近年來愈來愈重視財務分析師的預測資料，但先前之研究大多論文提要。 　　在探討影響財務分析師預測準確度之因素，尚未有研究探討財務分析師對公司盈餘宣告的反應情形，本研究基於此點原因，探討此問題，希望能更深入了解臺灣財務分析師的預測資料，讓使用財務分析師預測資料者做出更正確的決策。本研究依據文獻探討及延伸，採用四個研究模型探討財務分析師對公司盈餘宣告的反應情形。研究期間是從78年至82年，研究的對象為財訊月刊內的研究分析人員在財訊上所發表的盈餘預測值。資料蒐集是來自臺灣經濟新報社的資料庫。 　　實證結果顯示，台灣的財務分析師對公司的盈餘宣告有反應不足的情形存在。除此之外，台灣財務分析師對公司盈餘宣告的反應情形會因年度、產業別和公司大小不同而不同。