O Programa Bolsa FamÃlia (PBF) caracteriza-se como um programa de transferÃncia direta de renda que beneficia famÃlias em situaÃÃo de pobreza e extrema pobreza. Dentre seus princÃpios, visa a contribuir para a melhoria da situaÃÃo alimentar e nutricional das famÃlias beneficiadas. Portanto, estabeleceu-se como objetivo para este estudo compreender como o PBF contribui para as prÃticas nutricionais de crianÃas de zero a cinco anos, na percepÃÃo das mÃes beneficiadas, em Sobral-CearÃ. Estudo exploratÃrio-descritivo com abordagem qualitativa, realizado no perÃodo de marÃo a dezembro de 2010 no MunicÃpio de Sobral-CE. Os sujeitos do estudo corresponderam a 19 mÃes residentes na zona urbana e 9 mÃes residentes na zona rural. Para coleta das informaÃÃes, foram utilizadas tÃcnicas de entrevista individual e grupo focal. As informaÃÃes referentes Ãs entrevistas e grupo focal foram gravadas e posteriormente transcritas na Ãntegra. Submetemos o discurso das participantes à anÃlise do discurso. A categorizaÃÃo do material empÃrico indicou como eixos centrais de anÃlise: 1) A espera pelo benefÃcio; 2) O que se faz com o dinheiro recebido pelo PBF; 3) O que comiam e o que comem as crianÃas do PBF; 4) Fatores que interferem na prÃtica alimentar da crianÃa beneficiada com o PBF; 5) Como ocorrem a aquisiÃÃo, seleÃÃo e preparo dos alimentos das crianÃas beneficiÃria do PBF e 6) SugestÃes apontadas pelas mÃes para melhoria do PBF. Percebeu-se que as mÃes, ao saberem que foram contempladas pelo PBF, ficam felizes por terem a seguranÃa de uma renda fixa e a possibilidade de adquirir bens materiais para a famÃlia, alÃm de alimentos. A anÃlise do material discursivo sugeriu a presenÃa de limitaÃÃes do Programa, quando revela uma longa espera pelo benefÃcio, falta de seguimento das famÃlias para orientaÃÃo, suporte e âempoderamentoâ das famÃlias, em busca de sua autonomia e autossuficiÃncia, alÃm do valor recebido, sugerindo aumento do recurso e maior fiscalizaÃÃo na inserÃÃo de famÃlias elegÃveis e desenvolvimento de programas de geraÃÃo de emprego e renda. Na perspectiva das mÃes, houve melhoria na variedade da alimentaÃÃo dos filhos, quando o recurso ensejou a compra de alimentos bÃsicos para aliviar a fome, bem como a aquisiÃÃo de produtos industrializados (especialmente iogurtes, achocolatados e biscoitos), antes nÃo possÃveis, porÃm desejados. Apreendeu-se, tambÃm, a raridade no uso de frutas regionais, legumes e verduras no cardÃpio das crianÃas. Essa distorÃÃo de prÃticas alimentares saudÃveis passa a ser visÃvel, quando se insere um recurso Ãs famÃlias, sem uma apropriada orientaÃÃo de profissionais que acompanham essas crianÃas, oferecendo um alimento hipercalÃrico e sem os nutrientes essenciais para um bom crescimento infantil. Desta forma, percebem-se a necessidade contÃnua de articulaÃÃo intersetorial no contexto das polÃticas pÃblicas nutricionais de saÃde, bem como a atuaÃÃo multidisciplinar, para promover alimentaÃÃo saudÃvel infantil e da populaÃÃo brasileira, em geral. Reverter o modelo de assistÃncia ainda hegemÃnico implica buscar uma assistÃncia integral, equÃnime, e que garanta a qualidade de vida e a autonomia dos sujeitos inseridos no processo.

Orientador: Ricardo de Medeiros Carneiro / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-03T21:09:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 SilvaJunior_Altamiro_M.pdf: 529425 bytes, checksum: 1b2c08c029eaf452b89ab619cc6a0b43 (MD5) Previous issue date: 2004 / Resumo: O trabalho tem como objetivo mostrar a evolução das bolsas norte-americanas na segunda metade da década de 90 do ponto de vista das famílias. A proposta é analisar como a alta das bolsas influenciou a formação do portfólio das famílias, influenciando suas decisões de gasto. Noutras palavras, a proposta é analisar a inflação de ativos e o efeito riqueza provocado pela alta das ações na segunda metade dos anos 90. Neste sentido, procura-se mostrar como o crescimento da riqueza financeira (no caso, as ações) no patrimônio das famílias provocou alterações na composição da riqueza destes agentes, o que, aliado a maior facilidade para o endividamento, conduziu a alterações nos gastos das famílias, aumentado o consumo. Entre 1995 e 2000, a valorização expressiva das ações nas bolsas dos Estados Unidos fez o patrimônio das famílias aumentar em cerca de US$ 10 trilhões / Abstract: The thesis aims to analyse the evolution of stock exchanges in the United States during the 1990¿s from the households¿ point of view. The goal is to analyse how the increase in stocks influenced the formation of the households¿ portfolios, influencing their spending decisions. In other words, the proposal is to investigate the asset inflation and the wealth effect caused by the substantial rise in stock prices in the 1990¿s. In this sense, the author investigates how the increase in the financial wealth (specifically the stocks) in the households¿ portfolios changed the composition of the wealth of these agents and led to changes in households spending, boosting consumer credit and expanding consumption. Between 1995 and 2000, the unprecedented rise in stock prices in the US increased the households¿ portfolios in roughly $10 trillion / Mestrado / Mestre em Economia

Seminario de título INGENIERO COMERCIAL, Mención Administración / …“En la circunscripción del mundo humano, delimitado por el problema del ser humano, no existe ninguna seguridad del futuro”2... así fue como definió Hegel una de las cuestiones fundamentales de la existencia humana, el tiempo y todas sus aristas. Desde el comienzo la humanidad ha buscado incansablemente resolver la problemática del tiempo, tanto el pasado como el presente les aflige y en ésta búsqueda del saber se han desarrollado ciencias que ayudan a conocer a fondo los lineamientos de ambas aristas temporarias. Pero hasta ahora se ha tenido en cuenta un solo aspecto del tiempo, la relación del presente con el pasado, pero existe otro, más importante y hasta más característico de la estructura de la vida humana. Se trata de la tercera dimensión del tiempo, la dimensión del futuro3. En nuestra conciencia del tiempo el futuro constituye un elemento indispensable, esto debido a la necesidad del hombre de bajar sus niveles de incertidumbre ante lo desconocido. Frente a lo incontrolable el hombre desespera e intenta en una búsqueda de aumentar el conocimiento, controlar, todo por la llamada “voluntad de poderío”, ésta voluntad es la que deriva en la creación de herramientas de predicción, con el único afán de manejar la arista temporal que siempre ha sido incierta, el futuro. Pero más allá del poder que puede otorgar la predicción, pareciera que el hombre sería mucho más feliz y más prudente si pudiera prescindir de ese espejismo del futuro, por lo cual busca de variadas formas dar sentido a este espejismo4. Este sentido mencionado llevado al mercado bursátil y el afán del hombre por conocer que ocurrirá con los títulos y por ende con sus dineros es presentado en la próxima investigación. ¿En qué dirección se moverá el mercado?, ¿Hasta cuándo lo seguirá haciendo?, ¿Cambiará de tendencia?, éstas interrogantes se presentan en el pensamiento del hombre debido a la necesidad de disminuir el nivel de incertidumbre en el cual está inserto. Por ello, haciendo uso de una alternativa viable y cada vez más utilizada, se consolida otra rama del análisis bursátil, “Análisis Técnico”, siendo éste muchas veces reprochado por algunos, principalmente, científicos más clásicos, que postulan por la Teoría Fundamental5, que al basarse en proyecciones económicas de las empresas se puede valorizar el precio de la acción, luego este resultado es contrastado con el precio al cual se transa efectivamente en el mercado y así se procede a realizar análisis de inversión. “Análisis Técnico”, a diferencia del método fundamental, no intenta valorar las acciones a su precio “correcto” en cada momento, sino más bien, utiliza información histórica de los precios para predecir las tendencias futuras de las cotizaciones6. Sin embargo, el objeto de estudio tiene referencia con la aplicación cualitativa y cuantitativa de una de las bases teóricas del análisis técnico, desarrollada por Ralph Elliott en 1939, las llamadas “Ondas de Elliott”, éste científico descubrió que las cotizaciones bursátiles se “movían” siguiendo ciertos patrones “reconocibles” con la suficiente paciencia, preparación técnica y destreza. El estudio de los movimientos a partir de pautas repetitivas se sustenta en la teoría de la serie de números Fibonacci. Esta serie refleja el comportamiento en muchos eventos de la naturaleza, de los cuales la conducta psicológica no está exenta, conducta que influye en los estados de las masas quienes son finalmente los que determinan la evolución del mercado. Con esto el hombre cambia su rol, de predecir a ser el fin de la predicción. El estudio en una primera instancia pretende contextualizar el escenario actual para tomar decisiones de inversión bursátil en el mercado especulativo7, por ello se evidencian las diferentes herramientas existentes centrándose en la base de la investigación. El análisis es realizado en el mercado chileno, Bolsa de Santiago, en referencia a una selección de tres acciones de empresas pertenecientes al índice IPSA8, donde el proceso de discriminación de estas empresas se realiza de acuerdo a dos factores9. Se hace consideración además a los indicadores IPSA e IGPA10, con el efecto de dar una mayor consistencia, y una visión más amplia del mercado nacional. Por lo mencionado anteriormente se torna imperante la necesidad de realizar una investigación de “Ondas de Elliott en Chile”, puesto que no existen investigaciones formales que utilicen ésta herramienta en el mercado bursátil chileno. Por lo cual la investigación presentada es un primer estudio que logra resultados concluyentes y que sirve de ayuda tanto para analistas especializados y/o trader´s como para aficionados en el tema.

Se denomina momentum a la tendencia de ciertos activos financieros a generar retornos que están relacionados positivamente con los retornos que han obtenido en el pasado reciente. En principio, se distinguen dos tipos de momentum. El primer tipo, a nivel de sección cruzada, se observa en grupos de activos financieros cuando aquellos instrumentos que han tenido un rendimiento relativamente superior o inferior en el pasado, mantienen el mismo desempeño relativo a futuro. El segundo tipo, a nivel de serie de tiempo, se observa cuando el desempeño de un activo en particular tiene un fuerte componente autorregresivo positivo. Esta investigación se enfoca principalmente en el momentum de sección cruzada. Como se detallará más adelante, el momentum ha sido documentado en muchos mercados, pero no existe un consenso sobre las causas que lo motivan. Los objetivos de esta investigación son, primero, identificar si existe momentum en los mercados de acciones de Chile, Colombia, México y Perú. Segundo, contribuir a la literatura internacional tratando de analizar cuáles son las causas del momentum. Los resultados de esta investigación confirman que existe momentum en los mercados de acciones analizados y bridan apoyo parcial a las teorías, basadas en finanzas conductuales (behavioral finance) que se han postulado para explicar el momentum.

Orientador: Iara Regina dos Santos Parisotto. / Dissertação (Mestrado em Administração) - Programa de Pós-Graduação em Administração, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau,

Segundo a Teoria do Portfólio, a composição de carteiras de investimento combinando ativos que apresentam correlação inferior a um entre seus retornos individuais torna possível reduzir o risco da mesma sem prejudicar seu retorno. Contratosfuturos agrícolas e ações apresentam esta característica, o que implica que ambos poderiam ser proveitosamente combinados em carteiras de investimento, ou seja, as instituições financeiras poderiam formar carteiras de investimento combinandoestas duas classes de ativos de forma a reduzir seus riscos no mercado financeiro sem afetar seu retorno. A constatação de que essa estratégia é pouco utilizada no Brasil motivou este trabalho, cujo objetivo foi verificar se tal estratégia érealmente vantajosa na formação de carteiras de investimento no mercado brasileiro. Para tanto foram utilizados o instrumental desenvolvido por na Teoria do Portfólio e os dados sobre os retornos de ações e contratos futuros agrícolas no mercadobrasileiro entre julho de 1994 e dezembro de 1998. Os resultados deste trabalho mostraram que a combinação destes dois ativos em carteiras de investimento não foi uma estratégia consistentemente vantajosa durante o período analisado.

Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / En este estudio se realiza un análisis comparativo de las carteras recomendadas en Diciembre del año 2013 por las 9 principales corredoras de bolsa del país las cuales abarcaban un 78% del mercado Chileno para el año 2013. Para la completitud de dicho análisis utilizaremos el método VaR (Value at Risk) como indicador de riesgo de los respectivos portafolios como también realizaremos un análisis de retorno según los datos proporcionados por el IGPA a lo largo de este año. A lo anteriormente mencionado se le agrega un análisis según el ratio de Sharpe y de Betas para agregar profundidad al estudio. El objetivo de este estudio es poder establecer un orden para las carteras recomendadas según lo predichos por ellas y lo ocurrido en la realidad a lo largo del año 2014. Los principales resultados muestran que no existe un patrón común por parte de las corredoras a la hora de recomendar su cartera de acciones. Unas prefieren guiarse por el mercado eléctrico, otras por el mercado de retail mientras que otras por el mercado del agua y electricidad. Por otro lado, BanChile se guía por las acciones más transadas en la bolsa sin importar la situación que están viviendo las distintas empresas. En cuanto al poder de mercado, dado el porcentaje de acciones transadas, vemos que tampoco existe una relación directa entre poder de mercado y efectividad a la hora de estimar la cartera recomendada para diciembre del año 2013. Un claro ejemplo de esto corresponde a EuroAmérica que tiene una gran efectividad al estimar su cartera recomendada pero su poder de mercado es bajo. Los resultados finales indican que depende de la aversión al riesgo de los clientes ya que todo depende de la rentabilidad v/s el riesgo que quieran incurrir los clientes, por lo que clientes más aversos al riesgo preferiran EuroAmérica y los que desean más riesgo elegirán Larrain Vial.

xiv, 129 h. : il. ; 30 cm. / El principal negocio de las Sociedades Agentes de Bolsa en el Perú es la intermediación financiera directa entre los agentes superavitarios y deficitarios que participan en los mercados de valores a nivel nacional, especialmente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), donde tienen exclusividad de intermediación; también participan en otros mercados extrabursátiles, como por ejemplo en el mercado de divisas. El desempeño de las SABs ha estado estrechamente relacionado con la evolución de la BVL, la cual obtuvo excelentes resultados la década pasada, hasta su caída durante la crisis financiera internacional en 2009. Posteriormente presentó una recuperación, pero se deterioró con mayor fuerza los últimos años, tanto en liquidez como en la profundidad de sus operaciones. Esta situación se refleja en los índices bursátiles que de un incremento de 65% en 2010, obtuvieron cifras negativas los siguientes años, llegando a bajar en 33.43% en 2015. En este contexto, el presente estudio analiza los factores externos e internos que afectan a las 26 SABs, proponiendo 8 estrategias, 4 objetivos de largo y 24 corto plazo que permitirán lograr, al 2026, que el sistema de intermediación financiera conformado por las SABs destaque como uno de los mejores entre sus pares latinoamericanos, y a su vez contribuya al desarrollo del país. Con este planeamiento estratégico, se busca alcanzar un futuro promisorio en el que las SABs mejoren de manera sustancial la calidad y variedad de su oferta a partir del uso de las tecnologías de información y la incorporación de personal altamente calificado a lo largo de toda su cadena de valor hasta llegar al cliente; logrando convertirse en empresas altamente rentables que conforman un clúster financiero en Lima, en cuyo marco colaboran estrechamente con actores claves como bancos, administradoras de fondos de pensiones (AFP), fondos mutuos, la BVL, la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), entre otros con el fin de elevar el nivel de desarrollo e innovación en el sector / Stock Brokerage Firms’ (SAB in Spanish) predominant business in Peru is direct financial intermediation between surplus and deficit agents that participate in different local markets, mainly the Lima Stock Exchange (BVL in Spanish). Although, SABs are intermediaries mostly at the BVL, they also compete with different intermediaries in other over the counter (OTC) markets; such as the foreign exchange market. SABs performance throughout the time has been closely related to the BVL, which obtained excellent results the last decade until it was impacted by the global financial crisis in 2009. Even though the BVL has recovered somehow, this recovery has not been constant and it has declined severely in the last years; both in liquidity and operations’ relevance. This situation has been connected to the BVL stock index decrease, which improved a 65% in 2010 and then declining in the following years until it reached 33.43% in 2015. Within this context, this study intends to analyze the external and internal factors affecting the 26 SABs currently operating in our country. From this analysis, 8 strategies, 4 long-term and 24 short-term objectives are posed to allow our SABs to transcend, by 2016, as one of the best intermediaries among their Latin-American peers; due to its high service quality contributing to Peru’s stock exchange market. When putting in practice this strategic planning, we can foresee a promising future for SABs, as they will substantially improve the quality and variety on their offers from the use of information technologies and incorporating highly qualified personnel throughout their value chain until reaching the client. This way, the SABs will become highly profitable companies forming a financial cluster in Lima, collaborating closely with key parties such as banks, AFPs (Private Pension Fund in Spanish), mutual funds, the BVL, the SMV (Peruvian Superintendency of Securities Market in Spanish), and others in order to heighten the market development and innovation level / Tesis

Submitted by MFEE Mestrado Profissional em Finanças e Economia Empresarial da EPGE (mfee@fgv.br) on 2015-02-23T22:28:33Z No. of bitstreams: 1 Fabio Argolo - Versão Final.pdf: 3083562 bytes, checksum: dc68aa12e88a35cb153224a2b6f8ff01 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-03-03T19:58:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Fabio Argolo - Versão Final.pdf: 3083562 bytes, checksum: dc68aa12e88a35cb153224a2b6f8ff01 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-03-03T20:00:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Fabio Argolo - Versão Final.pdf: 3083562 bytes, checksum: dc68aa12e88a35cb153224a2b6f8ff01 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-03T20:01:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fabio Argolo - Versão Final.pdf: 3083562 bytes, checksum: dc68aa12e88a35cb153224a2b6f8ff01 (MD5) Previous issue date: 2007-06-05 / Segundo Fama (1970), um mercado será dito eficiente na forma semiforte quando não for possível obter retornos anormais para qualquer ativo do mercado utilizando-se de informações públicas e acerca de seus retornos passados, tais como: pagamento de dividendos, emissão de títulos de dívida e anúncios de inclusões/ exclusões de ações no índice de referência de mercado. Tal fato implicaria que técnicas de análise fundamentalista e gráfica seriam esforços desnecessários na busca de lucros extraordinários. Dessa forma, essa dissertação procurou investigar, a partir da análise do evento de inclusão de papéis no IBOVESPA e no IBrX-50, evidências que suportem a presença da eficiência em sua forma semiforte no mercado de ações brasileiro. Adicionalmente, através da análise da correlação entre o patrimônio dos fundos indexados com o desempenho das ações inseridas nos respectivos índices de mercado, verificou-se a existência da pressão de volume nesse mercado. É importante ressaltar que a inclusão de uma empresa no índice não é uma noticia que afete o seu valor fundamental e, portanto, não deveria ter efeito em seu preço. Dos resultados encontrados, identificamos um aumento economicamente significativo do excesso de retorno acumulado nos dias que precedem à inclusão no índice de referência. Tal fato seria provocado pela pressão de volume exercida pelos fundos indexados, o que corrobora para a rejeição da presença da eficiência em sua forma semiforte no mercado acionário brasileiro.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas. / El objetivo de este estudio es hacer un análisis comparativo entre los resultados obtenidos en el estudio del impacto en los retornos accionarios cuando se tienen anuncios de pago de dividendos en empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en la Bolsa de Santiago. Este estudio se ha enfocado exclusivamente en los Dividendos pagados en Efectivo, que están dentro de los denominados Derechos Patrimoniales los cuales son la participación a la que tienen derecho los accionistas en los dividendos en efectivo ó en especie que se decretan en sus asambleas, así como el derecho de suscripción ó preferencia en la adquisición de nuevas acciones, por un aumento de capital. Es importante mencionar que en México no existe una ley que obligue a las empresas públicas a pagar utilidades anuales en dividendos, mientras que en Chile por ley si hay que hacerlo. Para conocer un poco más de la legislación chilena sobre este tema se puede encontrar en la tesis de Marcela Ruiz-Tagle “Política de Dividendos y su Impacto en el precio Accionario: 1990-2003” Para efectuar este estudio se utilizaron los estudios previos efectuados en México por Ana Cecilia Dávila “Anuncios de Pago de Dividendos y su Impacto en el retorno accionario de Empresas que Cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (1994-2004)” y en Chile por Desiré Osorio M. “Anuncios de cambios en pagos de dividendos y su impacto en la riqueza de los accionistas: Evidencia empírica en Chile” ambos trabajos asesorados por el Dr. Carlos Maquieira V. Las Muestras utilizadas en este estudio son muy similares consisten de 25 empresas mexicanas que realizaron pagos de dividendos entre los años 1994 a 2004 y 24 Sociedades Anónimas Abiertas chilenas que experimentaron cambios significativos en sus cambios de dividendos entre los años 1989 a 1996. Para México se estudian 136 cambios inesperados en los dividendos, de los cuales 71 son incrementos, 56 son disminuciones y 9 no cambian (para este estudio comparativo no tomaremos los 9 anuncios que no tuvieron cambios, por lo que serán 126 observaciones. Para Chile son 129 cambios de pagos de dividendos 75 aumentos y 54 disminuciones. Dentro de los resultados encontramos que se obtienen retornos anormales promedio en tres días alrededor de la fecha de anuncio de 1.023% para México y 1.108% para Chile en cuanto a incrementos se refiere. En el caso de decrementos obtuvimos –1.317% para México y –1.188% para Chile. El presente Estudio se compone de 4 capítulos, donde en el primero de ellos se encuentra un compendio de la teoría utilizada, en el segundo capítulo se discuten la muestra y la metodología, en el tercer capítulo se describen los resultados empíricos y en el último capítulo se presentan las principales conclusiones de este estudio.