Submitted by Marilia Andrade (marilia_rosa@uefs.br) on 2018-04-30T14:56:39Z No. of bitstreams: 1 Marilia_Corrigida.docx: 5183634 bytes, checksum: 479ce58a06b07fe1a7da88f7a3e8879d (MD5) / Approved for entry into archive by Marivalda Araujo (masilva@ufba.br) on 2018-05-02T16:17:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Marilia_Corrigida.docx: 5183634 bytes, checksum: 479ce58a06b07fe1a7da88f7a3e8879d (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-02T16:17:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marilia_Corrigida.docx: 5183634 bytes, checksum: 479ce58a06b07fe1a7da88f7a3e8879d (MD5) / Esta pesquisa teve como objetivo identificar os fatores que influenciam a intenção de uso das Tecnologias de Informação e Comunicação (TICs) por docentes de graduação em Ciências Contábeis. São muitos os fatores que influenciam essa intenção; neste estudo são analisadas as variáveis: facilidade de uso, utilidade percebida, atitude, normas subjetivas e condições facilitadoras. Com o uso de pacote estatístico, analisou-se a influência conjunta desses fatores na intenção de uso de TICs, bem como o papel moderador da atitude na relação entre utilidade percebida e intenção de uso. Ademais, analisou-se a diferença entre o tempo de experiência docente na intenção de uso. Trata-se de um estudo correlacional, de corte transversal, em que participaram 117 docentes da área de Ciências Contábeis, selecionados de modo não aleatório, que preencheram um survey on-line. Foram realizadas análises estatísticas descritivas, de correlações e regressões múltiplas. Na análise do efeito conjunto das variáveis preditoras, os achados apontaram para dois efeitos positivos e significativos da atitude e da utilidade percebida na intenção de uso, não tendo sido encontrados efeitos positivos da norma subjetiva, da facilidade de uso e das condições facilitadoras. Na análise de moderação, a atitude aumentou a força da relação entre utilidade e intenção de uso, principalmente entre docentes com atitudes positivas mais altas. Ademais, na análise das diferenças do tempo de experiência docente na intenção de uso, constatou-se que os ciclos da vida mais decisivos na docência para usar os recursos tecnológicos estão entre 7 e 25 anos e entre 25 e 35 anos. A conclusão final do estudo é de que a percepção de melhora no desempenho, na eficácia e na produtividade das práticas docentes eleva o grau de percepção sobre as possibilidades de uso destas ferramentas durante suas aulas, influenciando positivamente a sua intenção comportamental de usar as TICs. A partir dos resultados, contribui-se com o quadro teórico ao analisar a atitude como moderadora da relação entre utilidade percebida e intenção de uso de TICs por docentes. Outra contribuição é a análise da influência do tempo de experiência docente sobre a intenção de uso. Os achados deste estudo constituem-se em importantes ferramentas para os gestores das Instituições de Ensino Superior no processo decisório de adoção das TICs, bem como para os próprios docentes, na medida em que estes são capazes de se perceberem em suas práticas didático-pedagógicas, buscando melhorar e remodelar suas práticas de ensino, fugindo do modelo de ensino tradicional e, ainda, aos órgãos reguladores para a formulação e planejamento de políticas públicas destinadas a melhorar o panorama da educação superior em Ciências Contábeis. / This research had as objective to identify the factors that influence the intention to use Information and Communication Technologies (ICTs) by undergraduate professors in Accounting Sciences. There are many factors that influence this intention; In this study the variables are analyzed: ease of use, perceived utility, attitude, subjective norms and facilitating conditions. Using the statistical package, we analyzed the joint influence of these factors on the intention to use ICT, as well as the moderating role of the attitude in the relationship between perceived utility and intention to use. In addition, the difference between the time of teaching experience in the intention to use was analyzed. This is a cross-sectional, cross-sectional study involving 117 non-randomly selected non-randomly selected accounting professors who completed an online survey. Descriptive statistical analyzes, multiple correlations and regressions were performed. In the analysis of the joint effect of the predictor variables, the findings pointed to two positive and significant effects of the attitude and utility perceived in the intention to use, and no positive effects of the subjective norm, ease of use and facilitating conditions were found. In the moderation analysis, attitude increased the strength of the relationship between utility and intention to use, especially among teachers with higher positive attitudes. Moreover, in the analysis of the differences in the time of teaching experience in the intention to use, it was verified that the most decisive life cycles in teaching to use technological resources are between 7 and 25 years and between 25 and 35 years. The final conclusion of the study is that the perception of improvement in the performance, effectiveness and productivity of teaching practices raises the perception about the possibilities of using these tools during their classes, positively influencing their behavioral intention to use the TICs. From the results, we contribute to the theoretical framework by analyzing the attitude as moderator of the relationship between perceived utility and intention to use ICTs by teachers. Another contribution is the analysis of the influence of the time of teaching experience on the intention to use. The findings of this study constitute important tools for the managers of Higher Education Institutions in the decision-making process for the adoption of ICTs, as well as for the teachers themselves, insofar as they are able to perceive themselves in their didactic-pedagogical practices, seeking to improve and remodel their teaching practices, avoiding the traditional teaching model and also to the regulatory bodies for the formulation and planning of public policies aimed at improving the panorama of higher education in Accounting Sciences.

Submitted by BRUNO LIMA (brunojlima@hotmail.com) on 2017-04-19T07:40:59Z No. of bitstreams: 1 BRUNO FINAL Dissertação_20_imprimir_pdf.pdf: 1302345 bytes, checksum: edaabff3faf70e3c7a33b936cfe16368 (MD5) / Approved for entry into archive by Marivalda Araujo (masilva@ufba.br) on 2017-04-20T15:41:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 BRUNO FINAL Dissertação_20_imprimir_pdf.pdf: 1302345 bytes, checksum: edaabff3faf70e3c7a33b936cfe16368 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-20T15:41:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 BRUNO FINAL Dissertação_20_imprimir_pdf.pdf: 1302345 bytes, checksum: edaabff3faf70e3c7a33b936cfe16368 (MD5) / As demonstrações contábeis são elaboradas e apresentadas tendo em vista suas finalidades distintas e necessidades diversas. Devem fornecer informações de qualidade que sejam úteis na tomada de decisões econômicas e avaliações por parte dos usuários em geral. Apesar do processo contábil não estar plenamente prescrito em normas e regulamentos, é ofertada ao agente a discricionariedade para que processe e julgue a melhor maneira de operá-lo. Evidências empíricas têm demonstrado que nem sempre o agente atua de forma racional em função dos vieses cognitivos – oriundos, dentre outras fontes, da característica pessoal e ambiental. Dentre os processos psicológicos tem-se o excesso de confiança. É necessário destacar também que esse viés cognitivo proporciona a ruptura da representação fidedigna das demonstrações visto pelo gerenciamento de resultados. O objetivo foi verificar a relação entre o excesso de confiança e o gerenciamento de resultados das empresas não financeiras brasileiras. A amostra foi composta por 109 empresas não financeiras listadas na BM&FBOVESPA no período de 2010 a 2014. Foram usadas métricas de excesso de confiança em nível de mercado. Para a obtenção do gerenciamento de resultado, foram utilizados os acrruals discricionários e em nível real divididos em nível de despesas de vendas gerais e administrativas (SGA) e em nível de Produção (PROD). Os resultados indicam que, ao contrário do que aponta a plataforma teórica, os gestores brasileiros tendem a ser mais conservadores já que não se observou relação entre o excesso de confiança e o gerenciamento de resultados quando se utiliza proxies de mercado. / The financial statements are prepared and presented in view of their different purposes and different needs. They must provide quality information that is useful in making economic decisions and evaluations by users in general. Despite the accounting process not fully prescribed in rules and regulations, it is offered to the agent the discretion to prosecute and judge the best way to operate it. Empirical evidence has shown that not always the agent acts rationally on the basis of cognitive biases - deriving, among other sources, personal and environmental characteristics. Among the psychological processes has overconfidence. It must also point out that this cognitive bias provides the breakdown of the faithful representation of the statement seen by earnings management. The goal was to determine to what extent overconfidence impacts the earnings management of non-Brazilian financial companies. The sample consisted of 109 non-financial companies listed on the BM &FBOVESPA in the period 2010 to 2014 were used metrics over-reliance on market level. To obtain the result management, discretionary and real level accruals divided at the level of general and administrative expenses Selling expenses were used (EMS) and production levels (PROD). In addition, the effects of external monitoring measures have been checked (Corporate Governance and Audit Quality) on earnings management and how they, combined with overconfidence metrics, impact it. The results indicate that, unlike the theoretical pointing platform, brazilian managers tend to be more conservative since there was no relationship between the excess reliable and earnings management when using market proxies.

Este trabalho propõe um modelo para a simulação do passivo atuarial de um fundo de pensão brasileiro. As principais fontes de incertezas que influenciam a avaliação do passivo atuarial foram especificadas como variáveis aleatórias e parâmetros do modelo. Diversos cenários são gerados utilizando a técnica de simulação de Monte Carlo e a microssimulação no intuito de determinar o status de cada participante do fundo de pensão modelo para períodos futuros em diferentes nós de uma árvore de cenários. A situação de vida de cada participante, simulada individualmente a cada nó, está condicionada ao seu estado no nó imediatamente antecessor. O resultado é um modelo flexível, que permite a configuração de parâmetros a níveis individuais e possibilita trabalhar com diversas tábuas biométricas, mostrando-se capaz de gerar cenários consistentes, realistas e variados, capturando a essência da incerteza inerente às entidades de previdência complementar e produzindo não só valores únicos e determinísticos de reservas matemáticas e fluxos de caixa atuariais, mas intervalos de valores possíveis com distribuições conhecidas, importantes para a gestão eficiente de um fundo de pensão. A metodologia proposta serve como alternativa ao cálculo atuarial tradicional, que utiliza diretamente as probabilidades das tábuas biométricas, fixas por idade e sexo, para a mensuração dos fluxos de caixa previdenciários e reservas matemáticas. Os dados gerados a partir das simulações servem como dados de entrada para um modelo estocástico completo de Asset-Liability Management (ALM). / This study proposes a model to simulate actuarial liabilities from a pension fund in Brazil. The main uncertainties that affect the liabilities have been specified as random variables and parameters of the developed model. Many scenarios are generated using Monte Carlo simulation and micro-simulation techniques in order to determine the status of each member of the pension fund for future periods in different nodes of a scenario tree. The future of each participant, simulated individually at each node, is conditioned to its status in the immediately predecessor node. The result is a flexible model which allows the parameters configuration at individual levels and that can work with several actuarial tables, showing to be itself able to generate consistent, realistic and sorted scenarios, capturing the uncertainty inherent in pension funds environment and producing not only single and deterministic values for actuarial liabilities and cash flows, but ranges of possible values with known distributions, becoming an important tool for the efficient management of the pension fund. The methodology applied is an alternative to the classic actuarial techniques, that use directly the probabilities from actuarial tables, fixed by age and gender, to calculate the liabilities and the cash flow of the pension fund. The data generated by this model were thought to be inputs for a full multistage stochastic Asset-Liability Management (ALM) model.

Este trabalho propõe um modelo para a simulação do passivo atuarial de um fundo de pensão brasileiro. As principais fontes de incertezas que influenciam a avaliação do passivo atuarial foram especificadas como variáveis aleatórias e parâmetros do modelo. Diversos cenários são gerados utilizando a técnica de simulação de Monte Carlo e a microssimulação no intuito de determinar o status de cada participante do fundo de pensão modelo para períodos futuros em diferentes nós de uma árvore de cenários. A situação de vida de cada participante, simulada individualmente a cada nó, está condicionada ao seu estado no nó imediatamente antecessor. O resultado é um modelo flexível, que permite a configuração de parâmetros a níveis individuais e possibilita trabalhar com diversas tábuas biométricas, mostrando-se capaz de gerar cenários consistentes, realistas e variados, capturando a essência da incerteza inerente às entidades de previdência complementar e produzindo não só valores únicos e determinísticos de reservas matemáticas e fluxos de caixa atuariais, mas intervalos de valores possíveis com distribuições conhecidas, importantes para a gestão eficiente de um fundo de pensão. A metodologia proposta serve como alternativa ao cálculo atuarial tradicional, que utiliza diretamente as probabilidades das tábuas biométricas, fixas por idade e sexo, para a mensuração dos fluxos de caixa previdenciários e reservas matemáticas. Os dados gerados a partir das simulações servem como dados de entrada para um modelo estocástico completo de Asset-Liability Management (ALM). / This study proposes a model to simulate actuarial liabilities from a pension fund in Brazil. The main uncertainties that affect the liabilities have been specified as random variables and parameters of the developed model. Many scenarios are generated using Monte Carlo simulation and micro-simulation techniques in order to determine the status of each member of the pension fund for future periods in different nodes of a scenario tree. The future of each participant, simulated individually at each node, is conditioned to its status in the immediately predecessor node. The result is a flexible model which allows the parameters configuration at individual levels and that can work with several actuarial tables, showing to be itself able to generate consistent, realistic and sorted scenarios, capturing the uncertainty inherent in pension funds environment and producing not only single and deterministic values for actuarial liabilities and cash flows, but ranges of possible values with known distributions, becoming an important tool for the efficient management of the pension fund. The methodology applied is an alternative to the classic actuarial techniques, that use directly the probabilities from actuarial tables, fixed by age and gender, to calculate the liabilities and the cash flow of the pension fund. The data generated by this model were thought to be inputs for a full multistage stochastic Asset-Liability Management (ALM) model.

O propósito deste estudo é investigar os potenciais determinantes da qualidade das auditorias no Brasil. Seus determinantes foram definidos a partir da abordagem teórica oferecida pelo modelo de Arruñada (1997), expandido na dimensão de competência profissional dos auditores. Adicionalmente, no sentido de se testar, empiricamente, os determinantes da qualidade das auditorias realizadas nas empresas listadas na Bovespa no período de 1998 a 2008, um construto inédito (o Índice de Qualidade das Auditorias IQUA) foi desenvolvido. Os resultados alcançados sugeriram que a qualidade das auditorias é inferior quanto maior o conflito de agência entre controladores e não controladores e quanto maior o tempo de relacionamento contínuo entre o auditor e a entidade auditada. Adicionalmente, as evidências empíricas coletadas indicaram que as firmas de auditoria chamadas de Big-N, bem como os auditores especialistas nos segmentos de indústria de seus clientes, oferecem serviços de maior qualidade. / The aim of this research is to investigate the potential determinants of audit quality in Brazil. Such determinants were defined by using the theoretical perspective of Arruñadas (1997) model, expanded in the dimension of auditors professional competence. Furthermore, in order to empirically test the determinants of audit quality for Brazilian listed companies between 1998 and 2008, an original construct (Audit Quality Index IQUA) has been developed. Results from such tests suggest that audit quality is lower when agency conflicts between controlling and non-controlling shareholders are higher and when auditors tenure is higher. Moreover, evidence obtained from empirical testing indicated that the so-called Big-N audit firms, as well as specialized auditors, offer higher quality audit services to their clients.

Normas contábeis e normas fiscais desempenham um papel fundamental dentre os determinantes da qualidade da informação contábil. A Lei nº 11.638, de 2007, legitimou o processo de adoção das Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS) no Brasil e introduziu um regime contábil desvinculado da finalidade tributária no país. Dentre os objetivos da referida Lei, estão a redução da influência da legislação fiscal nas normas contábeis e a melhora da qualidade do reporte financeiro, uma vez que as IFRS são consideradas normas de qualidade superior. A literatura internacional apresenta evidências de redução no poder informativo dos lucros em ambientes nos quais normas contábeis e tributárias estão fortemente vinculadas. Ademais, a influência da legislação fiscal sobre a contabilidade financeira é apontada como um incentivo ao conservadorismo incondicional, um viés que não apresenta vantagens à eficiência contratual nos mercados financeiros por não atribuir informação nova ao investidor. Nesse sentido, espera-se que a neutralidade tributária, instituída a partir da Lei nº 11.638/07, proporcione ao Brasil um ambiente institucional mais adequado ao reporte financeiro de qualidade, ao desvincular a contabilidade financeira da contabilidade fiscal. Diante do exposto, a presente pesquisa tem por objetivo investigar se o advento da neutralidade tributária influencia o conservadorismo incondicional nas companhias de capital aberto no Brasil. A metodologia utilizada envolve regressões para dados em painel. A amostra é composta por companhias abertas brasileiras com informações divulgadas na base de dados Economática® no período de 2002 a 2014. Os resultados evidenciam diferenças na relação entre tributação e reporte financeiro entre firmas sujeitas a diferentes níveis de pressão no mercado acionário brasileiro. São encontrados indícios de conservadorismo incondicional em empresas sujeitas a maior pressão do mercado acionário, apenas. Nesse mesmo grupo, observa-se que a tributação não induz o conservadorismo incondicional nos lucros divulgados, o que é esperado num contexto de neutralidade tributária. / Accounting standards and tax rules play a key role between determinants of accounting information´s quality. Law No. 11.638/2007 legitimized the adoption process of the International Financial Reporting Standards (IFRS) in Brazil, introducing a decoupled system of tax accounting purposes in the country. The main objectives of Law No. 11.638/2007are to improve financial reporting´s quality and reduce the influence of tax law on accounting standards. International literature shows evidence of lower earnings quality in environments where accounting rules and tax rules are closely linked. Furthermore, the influence of tax legislation on financial accounting is an incentive to unconditional conservatism, pointed as an accounting bias that does not give new information to investors and no advantage to contractual efficiency in financial markets. In this sense, it is expected that tax neutrality to provide an enabling Brazil to improved financial reporting institutional environment, reduction unconditional conservatism in reported earnings. Given the above, this research aims to investigate whether fiscal neutrality influences unconditional conservatism in public companies in Brazil.The methodology involves regressions for panel data. The sample is composed by Brazilian companies with disclosures on the basis of Economática® database in the period 2002-2014. The results show differences in the relationship between taxation and financial reporting among firms subject to different pressure levels in the Brazilian stock market. Unconditional conservatism is found in companies subject to greater pressure from the stock market only. In this same group, it is observed that taxation does not induce unconditional conservatism in reported profits, which is expected in a tax neutrality context.

Esta pesquisa aborda as conflitantes diferenças entre os diversos métodos de custeio apresentados pela literatura em contabilidade gerencial e gestão da produção, destacando a questão dos conflitos de entendimento que são gerados entre o mundo da contabilidade financeira e o mundo da gestão de produção, visto que geralmente os números apresentados e analisados por ambas se mostram discrepantes. Tais conflitos podem muitas vezes ocasionar uma má gestão, com reflexos muitas vezes em decisões de curto prazo inadequadas. A pesquisa tem como objetivo principal integrar o método gerencial de custeio variável à demonstração financeira sem prejudicar os resultados agregados; propõe-se para tanto a utilização de um modelo híbrido de análise econômico-financeira que apresenta ao mesmo tempo os resultados determinados pelos critérios gerenciais do custeio variável e os resultados apresentados pela contabilidade financeira baseada no método do custeio por absorção. Como objetivos secundários, busca-se evidenciar os aspectos teóricos que definem os conflitos e limites que permeiam o tema custos quando colocados sob as perspectivas financeira e gerencial e pesquisar a literatura especializada sobre os métodos de custeio, identificando suas principais diferenças. É, portanto efetuada uma revisão geral da literatura relacionada a sistemas, métodos e artefatos de custeio e gestão econômica da produção a fim de proporcionar um quadro geral que delineie o contexto mencionado, incluindo, mas não se limitando, às questões normativas que permeiam o tema. A pesquisa é construída e baseada em um estudo de caso com abordagem qualitativa, onde se busca capturar, além da questão das diferenças numéricas, as nuances de gestão e compreensão de resultados vivenciados por uma empresa real. Proporciona-se uma visão integrada do processo de custeio que traz visibilidade tanto à tomada de decisão gerencial, quanto aos impactos causados nos resultados agregados finais apresentados pela contabilidade financeira. / This research deals with the conflicting differences among the diverse costing methods presented by the literature in management accounting and production management, focusing on the question of the understanding conflicts which are created between the accounting world and the production management world since the figures presented and analyzed by both are usually disparate. Such conflicts may sometimes drive to a poor management, with reflex many times in inadequate short term decision making. The research has as main objective to integrate the management method of variable costing to the financial statement without impairing the aggregated results. It is proposed for it the utilization of a hybrid model of analysis that presents at the same time the results determined from management criteria of direct costing and the results determined from the financial accounting, based on absorption costing. As secondary objectives it pursues to evidence the theoretical aspects that define the conflicts and limits which permeate the costing topic when put under the management accounting and the financial accounting perspectives and to raise specialized literature about costing methods, identifying their main differences. Thus, it is performed a general revision on the literature related to systems, methods and tools for costing and economic production management, aiming at providing a general framework that delineates the mentioned context, including, but not limiting to, the questions that permeate the subject. The research is constructed and based on a case study with qualitative approach, where it seeks to capture, besides the numeric differences question, the nuances of managing and understanding the results experienced by a real company. It provides an integrated view of the costing process that enlightens both the management decision making and the impacts caused in final aggregated results from financial accounting.

Este trabalho propõe um modelo para a simulação do passivo atuarial de um fundo de pensão brasileiro. As principais fontes de incertezas que influenciam a avaliação do passivo atuarial foram especificadas como variáveis aleatórias e parâmetros do modelo. Diversos cenários são gerados utilizando a técnica de simulação de Monte Carlo e a microssimulação no intuito de determinar o status de cada participante do fundo de pensão modelo para períodos futuros em diferentes nós de uma árvore de cenários. A situação de vida de cada participante, simulada individualmente a cada nó, está condicionada ao seu estado no nó imediatamente antecessor. O resultado é um modelo flexível, que permite a configuração de parâmetros a níveis individuais e possibilita trabalhar com diversas tábuas biométricas, mostrando-se capaz de gerar cenários consistentes, realistas e variados, capturando a essência da incerteza inerente às entidades de previdência complementar e produzindo não só valores únicos e determinísticos de reservas matemáticas e fluxos de caixa atuariais, mas intervalos de valores possíveis com distribuições conhecidas, importantes para a gestão eficiente de um fundo de pensão. A metodologia proposta serve como alternativa ao cálculo atuarial tradicional, que utiliza diretamente as probabilidades das tábuas biométricas, fixas por idade e sexo, para a mensuração dos fluxos de caixa previdenciários e reservas matemáticas. Os dados gerados a partir das simulações servem como dados de entrada para um modelo estocástico completo de Asset-Liability Management (ALM). / This study proposes a model to simulate actuarial liabilities from a pension fund in Brazil. The main uncertainties that affect the liabilities have been specified as random variables and parameters of the developed model. Many scenarios are generated using Monte Carlo simulation and micro-simulation techniques in order to determine the status of each member of the pension fund for future periods in different nodes of a scenario tree. The future of each participant, simulated individually at each node, is conditioned to its status in the immediately predecessor node. The result is a flexible model which allows the parameters configuration at individual levels and that can work with several actuarial tables, showing to be itself able to generate consistent, realistic and sorted scenarios, capturing the uncertainty inherent in pension funds environment and producing not only single and deterministic values for actuarial liabilities and cash flows, but ranges of possible values with known distributions, becoming an important tool for the efficient management of the pension fund. The methodology applied is an alternative to the classic actuarial techniques, that use directly the probabilities from actuarial tables, fixed by age and gender, to calculate the liabilities and the cash flow of the pension fund. The data generated by this model were thought to be inputs for a full multistage stochastic Asset-Liability Management (ALM) model.

Este trabalho tem por objetivo principal avaliar a capacidade de explicação das variações dos retornos das ações de empresas que negociam seus títulos em bolsas de valores de mercados emergentes. Esta tarefa foi conduzida a partir de indicadores com o seu cálculo baseado em valores advindos das demonstrações contábeis, tais: como price-to-book, accruals, investimento, tamanho, lucro bruto e crescimento de vendas. Em adição, busca-se avaliar se o ambiente econômico e institucional afeta essa relação em países emergentes. Para isso investigaram-se empresas de capital aberto de 20 países classificados como emergentes, com base no índice elaborado pela agência Standard&Poors. Por essa via, as demonstrações contábeis das firmas nativas dessas economias foram utilizadas como insumo, restringindo-se aquelas de capital aberto que estavam disponíveis na base de dados da Capital IQ. Em paralelo, foram selecionadas informações macroeconômicas organizadas pelo International Country Risk Guide. A amostra abrangeu dados de 2004 a 2013, com a exclusão de dados faltantes (missings), variáveis consideradas outliers e daquelas empresas que apresentaram patrimônio líquido a descoberto. Os resultados demonstraram que a variável lucro bruto e price-to-book foi positivamente correlacionadas com os retornos. De outro lado, as variáveis investimento e tamanho foram estatisticamente significativas e negativamente correlacionadas com a variável retorno. As variáveis apresentaram sinais condizentes com a literatura, com exceção a variável price-to-book e a variável mudança de ativos. A análise fatorial gerou quatro fatores, para controlar as condições macroeconômicas que poderiam afetar o preço das ações no período analisado. Por essa via, mesmo após a inclusão dos fatores, as variáveis analisadas permaneceram estatisticamente significativas e com o sinal esperado. A inclusão de variáveis relacionadas ao ambiente informacional da contabilidade ofereceu indícios de que quanto mais opaco o ambiente da contabilidade no país, menor a capacidade dos lucros em retratar as variações dos retornos das ações. Em outra linha, a origem legal do país exibiu influência significativa sobre a variável dependente. Ainda, os resultados sugerem que a transição para normas internacionais ampliou a relevância da informação contábil / The thesis aim was to assess how variables calculated from financial statements affect stock return (such as Price-to-Book, Accruals, Investments, Size, Gross Profit, and Sales Changes). The research also investigates whether firms\' economic and institutional environments affect this relationship in emerging countries. We have investigated listed companies in 20 markets that are classified as emerging in Standard & Poor\'s index. Financial statement data were collected from the Capital IQ database. We also have collected macroeconomic information from the International Country Risk Guide. The sample comprised data from 2004 to 2013. Firms with missing data, outliers, and those with negative equity were excluded. The results showed that the variables Gross Profit and Price-to-Book were positively correlated with stock returns. On the other hand, Investment and Size were statistically significant and negatively correlated to returns. All variables reached the expected sign except Price-to-Book. Further research is needed to understand this result and determine if this signal is systematically achieved. We used principal component analysis to estimate macroeconomic risk and to address problems related to excess variables and multicollinearity. Four main factors were reached in principal component analysis to control the macroeconomic conditions that could affect stock prices during the period. In this way, even after the inclusion of factors, variables calculated from financial statements remained statistically significant and with expected signs. After analyzing variables related to the country\'s information environment it was sugested that the more opaque the accounting environment in the country, the lower the ability of earnings to portray variations in stock returns. The legal origin of the country also significantly influenced the results: Countries that follow laws originating from the French code has the weakest explanatory power. This finding supports the argument of La Porta et al. (1998, 1997) that such countries has the weakest legal protection and enforcement, compared with the German code or common law. The results also suggest that the relation between the adoption of international accounting standards and the ability of accounting information to portray variations in stock returns.

O setor de saúde suplementar no Brasil passou por transformações a partir da regulação do mercado pela Lei 9.656/98 e a criação da ANS – Agência Nacional de Saúde Suplementar, em 2000. A regulação trouxe avanços consolidando critérios para a entrada no mercado e funcionamento das OPS – Operadoras de Planos de Assistência à Saúde. A ANS criou o Programa de Qualificação da Saúde Suplementar, com o objetivo de melhorar a qualidade dos serviços prestados pelas OPS e privilegiar a transparência dos resultados da avaliação do desempenho do setor. Para avaliar e ter controle constante do desempenho das OPS, a ANS selecionou indicadores econômico-financeiros para classificar a dimensão da qualidade econômico-financeira do Programa. Pretendeu-se com este estudo verificar se os indicadores econômico-financeiros, selecionados pela ANS são relevantes para avaliar e classificar o desempenho das OPS, comparando-os com os indicadores econômico-financeiros tradicionais recomendados pela literatura, selecionados com a utilização da técnica estatística de AF - Análise Fatorial. A pesquisa foi desenvolvida com os dados das demonstrações contábeis referentes ao ano de 2004, de 211 OPS, das modalidades de medicina de grupo, cooperativa médica, filantropia e autogestão, disponíveis no banco de dados da ANS. Calcularam-se os indicadores para as 211 OPS, sendo utilizados para os estudos estatísticos o programa Excel®, da Microsoft®, e o software SPSS® 13.0. Aplicou-se inicialmente a AF ao conjunto de 10 indicadores, para redução e seleção dos mesmos, que foram sintetizados a 2 fatores principais. Aplicou-se também a AF ao conjunto de 8 indicadores utilizados pela ANS, para verificar a possibilidade de redução e chegou-se ao resultado de 2 fatores principais. Observou-se que os fatores encontrados pela AF em ambas as aplicações estão constituídos por 5 indicadores, que poderão compor a avaliação e classificação do desempenho econômico-financeiro dessas empresas. Em seguida, fizeram-se as classificações das OPS, sendo a primeira com os indicadores tradicionais selecionados pela AF e a segunda com os indicadores utilizados pela ANS. As classificações obtidas segundo os indicadores utilizados pela ANS, foram comparadas às classificações utilizando os indicadores tradicionais apontados pela AF. Observou-se que há proximidade entre as classificações das OPS, considerando os resultados obtidos. Assim, conforme a amostra trabalhada e análises realizadas, considerou-se que os indicadores utilizados pela ANS são relevantes para avaliar e classificar o desempenho das OPS. / The private health sector in Brazil has gone through changes since the passing of Law 9656, and the creation of ANS - Agencia Nacional de Saúde Suplementar (National Supervisor for Private Health Assistance) in the year 2000, both responsible for the implementation of market regulation. This led to criteria for the creation and functioning of OPS’s – Operadoras de Plano de Saúde (HMO’s). ANS created the Program of Qualification of Private Health Providers, aiming at improving the quality of services rendered by the OPS’s and at priviledging transparency in the results of the evaluation of the system. In order to evaluate and constantly control the performance of OPS’s, ANS selected economic and financial indicators to classify the extent of the financial and economic quality of the Program. This study aimed at examining whether these traditional indicators selected by ANS are relevant in the evaluation of the performance of OPS’s, in comparison with the indicators suggested by the literature in the area, and selected by means of the statistic technique of FA – Factor Analysis. The research took into account data provided by financial statements relating to 2004, of 211 OPS’s including group assistance, medical cooperative, philanthropy and self-management, with data available in the ANS database. The indicators were used with the 211 OPS’s, and the statistic studies were carried out with the use of Excel, by Microsoft, and the software SPSS 13.0. Initially, FA was applied to the set of 10 indicators, so as to reduce and select them, and they were narrowed down to two main factors. FA was also applied to the set of 8 indicators used by ANS, to check the possibility of reduction, and the result reached was 2 main factors. The study showed that the factors found by FA in both uses consisted of 5 indicators, which may compose the evaluation and classification of economic and financial performance of these enterprises. After that, the OPS’s were first classified with the traditional indicators selected by FA, and then with the indicators used by ANS. The classification obtained according with the indicators used by ANS was compared with the one obtained through the traditional indicators appointed by FA. The results obtained point to very close classification of OPS’s. Thus, according to the sample used and the analises performed, we can consider that the indicators chosen by ANS are relevant to evaluate and classify the performance of OPS’s.