[pt] A abertura dos mercados de capitais das últimas duas décadas permitiu um maior desenvolvimento dos mercados financeiros em muitos países. A autoridade monetária está interessada se tais mudanças influenciam sua capacidade de alcançar seus objetivos (manutenção da inflação e atividade em níveis condizentes com um ambiente econômico estável) através de seus instrumentos (em geral, a taxa de juros básica). Esta dissertação investiga, através de um estudo de Vetor Auto-Regressivo e Cross-Country contendo 37 países, a relação entre o desenvolvimento financeiro e a potência da política monetária. Encontra-se evidência que a potência da política monetária está positivamente correlacionada com o desenvolvimento financeiro, medido através do crédito privado/PIB. Para o Brasil, que recentemente assistiu a uma explosão do crédito privado/PIB, as implicações de política são diretas: uma política monetária mais potente pode permitir uma redução mais acentuada da alta taxa de juros reais praticada. / [en] The liberalization of capital markets of the last two decades allowed for the development of financial markets in many countries. The monetary authority is interested if these changes affect its ability to reach its objectives (maintain inflation and output at levels that foster a stable economic environment) through the policy instrument (usually the overnight interest rate). This paper investigates, through a Vector Auto-Regression (VAR) Cross-Country study containing 37 countries, the relationship between financial development and the power of monetary policy. It finds evidence that the power of the monetary policy is positively correlated with financial development, measured as the amount of private credit/GDP. For Brazil, which has recently experienced a surge in its private credit/GDP, the policy implications are straightforward: a more powerful monetary policy may enable a sharper reduction in the high Brazilian real interest rates.

[pt] O aumento da expectativa de vida dos brasileiros é cada vez maior e, conseqüentemente, também sua presença na economia. Assim como o público idoso, o mercado de cartões de crédito também cresce em ritmo acelerado. Este trabalho estuda as características do portador de cartão de crédito do segmento da Terceira Idade, ou melhor, pessoas com mais de 60 anos, assim como seu comportamento em relação ao uso do cartão de crédito. Aplicou-se uma pesquisa qualitativa, através de entrevistas em profundidade, que levou à análise de outras faixas etárias para fins de comparação do comportamento de uso do cartão de crédito, assim como a aplicação de um questionário no aspecto quantitativo. Os resultados apontaram para características conservadoras por parte da Terceira Idade no que se refere ao uso do cartão de crédito. / [en] The increase of life expectation of the Brazilians grows bigger and bigger and, consequently, also their presence in the country's economy. Just as the aged public, the credit card market also grows in an accelerated rhythm. This work studies the characteristics of the Third Age credit card bearer segment, in other words, people over the sixties, as well as their behavior regarding the credit card use. A qualitative research was applied, by means of in- depth interviews, which lead to the analysis of other age groups aiming at the comparison of the credit card use behavior, as well as the application of a quantitative wise questionnaire. The results point towards conservative characteristics on the part of the Third Age as far as the credit card use is concerned.

[pt] A política monetária brasileira opera, desde 1999, sob o regime de metas para a inflação, em que a taxa de juros é o principal instrumento utilizado para o cumprimento das metas. Esta dissertação estuda o efeito da política monetária sobre o nível de atividade, e fatores que possam fazê-lo flutuar, através da estimação de uma curva IS para o Brasil. Inicialmente, encontramos efeitos significantes da taxa real de juros para o produto em uma curva IS backwardlooking. Em seguida, a partir de um modelo teórico, explicamos variações desse efeito como decorrente de ganhos de eficiência da atividade de intermediação financeira. Utilizando a tendência dos spreads bancários como medida da eficiência da atividade de provisão de crédito na economia, testamos empiricamente esta hipótese, e constatamos que o aumento da potência da política monetária observado ao longo dos últimos anos é consistente com essa explicação. Testes realizados com variáveis fiscais não encontram correlação entre estas e a potência da política monetária. / [en] Monetary policy in Brazil has been working, since 1999, under an inflation targeting regime, in which interest rates are the main instruments in achieving the targets. This dissertation studies the effect of monetary policy on the economy`s output and reasons for its fluctuations, through the estimation of an IS curve for Brazil. We find a significant effect of the real interest rate on output in a backward-looking IS curve. We then explain, using a theoretical model, variations in this effect as arising from efficiency gains in the financial intermediation activity. Using the trend over time of bank spreads as a measure of the efficiency of the lending activity, we test this hypothesis empirically, and find that the higher potency observed in the monetary policy on recent years is consistent with this explanation. Tests using fiscal variables do not find correlation between them and the potency of monetary policy.

O crédito rural desempenhou um relevante papel no desenvolvimento da agricultura brasileira. Apesar disso, a evolução histórica do montante de recursos oficiais destinados aos agricultores mostrou forte decréscimo a partir do final dos anos 70. Uma das causas desta redução foi a presença de subsídio nesta modalidade de financiamento, de forma insustentável diante das restrições da economia brasileira. A literatura apresenta este volume elevado de subsídio como tendo sido buscado intencionalmente pela política em vigor na época. O presente trabalho busca verificar se houve uma política explícita de subsídio via taxa de juros preferenciais ou se, ex-post, ele ocorreu em excesso. A principal indicativa do estudo é a de que o subsídio seria resultado da aceleração não prevista do processo inflacionário no Brasil durante a segunda metade do século passado. A análise deste problema permitirá estudos sobre a política de crédito rural sob uma perspectiva diferente daquela predominante na literatura. Nesta nova perspectiva, os subsídios em excesso seriam, ao menos em parte, resultado da imprevisibilidade e instabilidade do cenário macroeconômico e não um fim claramente buscado pela política de crédito rural no Brasil. Os resultados verificados neste estudo ressaltam esta indicativa de política de crédito subsidiada em decorrência do processo inflacionário não previsto pelas expectativas inflacionárias. As expectativas inflacionárias mostraram-se inferiores em grande parte do período analisado, o que ocasiona uma taxa de juros real inferior a esperada. Pode-se concluir que o programa de crédito rural foi excessivamente subsidiado em virtude do descontrole inflacionário do país. / Rural credit played a relevant role in the development of Brazilian agriculture. However, the historical evolution of the amount of official resources aimed at farmers showed a sharp decrease since the late 1970s. One of the reasons for this reduction was the subside in this type of credit, which became unsustainable before the restrictions of the Brazilian economy. Literature shows that this high subside volume was intentionally provoked by the policy enforced at the time. This work has the objective of verifying whether there was an explicit subside policy via referential interest rates, or it was overpaid ex post. The main indicative of the study is that the overpaid subside is the result of the unpredicted acceleration of the inflationary process in Brazil during the second half of the last century. The analysis of this problem will make it possible for other studies about the rural credit policy to be carried out from a different perspective than the one predominating in literature. In this new perspective, subsides would be at least partly the result of unpredictability and instability of the macroeconomic scenario and not a solution clearly determined by the rural credit policy in Brazil. The results found in this study led to this indicative of subsidized credit policy due to the inflationary process not foreseen by inflation forecasts. Inflation forecasts were lower in most of the analyzed period, provoking a lower interest rate than the one expected. We conclude that the rural credit program was overpaid subsidized due to the uncontrolled inflation in the country.

El mercado de microcrédito empresarial peruano es originado básicamente por la estructura empresarial peruana, la cual es representada mayoritariamente por las micro y pequeñas empresas (MYPE) es por esta particularidad que en la década de los 80’s comenzaron a ingresar instituciones “no formales” a prestar servicios de microcréditos empresariales ya que en ese entonces la banca no ofrecía este servicio por considerarlo como de alto riesgo. / Tesis

En el presente trabajo se analizará solo la cartera morosa mediante la cual se busca medir de manera significativa la calidad de la cartera crediticia del sistema bancario. Entonces, la morosidad, definida en la presente investigación como la cartera atrasada (créditos vencidos y en cobranza judicial) sobre el total de colocaciones, podría constituir un problema de relevante significancia para todo el sistema bancario. / Tesis

Considerado pela literatura moderna como um dos principais problemas da atualidade e que tende a se agravar no futuro caso não sejam revistas políticas e ações governamentais e da sociedade civil, a escassez alimentar vem ganhando espaço nas discussões da sociedade como um todo. De acordo com as projeções da ONU, para alimentar a população estimada para 2050 (algo em torno de 9,6 bilhões de pessoas) será necessário um crescimento da produção alimentar em 60%. Entretanto, para atingir tal meta há de se avaliar as restrições, como expansão de áreas destinadas à produção de alimentos, falta de espaço físico, solo com baixa fertilidade e fontes escassas de água, investimentos e qualidade dos produtos. Outrossim, é muito importante ter uma visão abrangente do sistema alimentar, levando em consideração todos os agentes que podem contribuir para a solução do problema. Nesse cenário, avalia-se a contribuição de organizações como as cooperativas de crédito, que com seu forte cunho social, tem como objetivo organizar a sociedade para fortalecer-se e assim superar, juntos, os desafios apresentados pelo processo de globalização em que estamos inseridos. Nos últimos anos, pesquisadores e estudiosos têm retratado a evolução e importância do cooperativismo de crédito enquanto impulsionado do desenvolvimento local, embasado pelo princípio do “interesse pela comunidade”, que visa promover avanços sociais e econômicos significativos para seus beneficiários e, por conseguinte, atingir a sustentabilidade das organizações e dos próprios indivíduos. Neste contexto, o crédito rural cooperativo é considerado um dos grandes impulsionadores na produção de alimentos sustentáveis e energia limpa. Para as pequenas comunidades essa modalidade de crédito é uma importante ferramenta para fomento da atividade produtiva e, também, na permanência das famílias no campo. Dessa forma, as cooperativas de crédito, através da contribuição mencionada, desempenham um importante papel na melhoria da qualidade de vida das comunidades onde as mesmas estão inseridas. / Considered by modern literature as one of the major problems today and that tends to worsen in the future if political, governmental and civil society actions are not reviewed, the food shortage has been gaining space in discussions of society as a whole. According to the projections, to feed the estimated population of 2050 (around 9.6 billion people) it will be necessary a 60% increase in food production. However, to achieve this goal there is a need to assess the constraints, such as expansion of food producing areas, lack of physical space, low soil fertility and scarce water sources, investments and quality of products. Furthermore, it is very important to have a comprehensive view of the food system, taking into account all actors that can contribute to the solution of the problem. In this scenario, to evaluate the contribution of organizations such as credit unions, that with your strong social nature, aims to organize the society to strengthen themselves and overcome together the challenges presented by the process of globalization we are in. In recent years, researchers and scholars have portrayed the evolution and importance of the credit cooperatives while local development booster, based on the principle of "community interest", which aims to promote social and economic significant advances for their beneficiaries and, consequently, achieve the sustainability of organizations and individuals themselves. In this context, rural credit cooperative is considered one of the great boosters in sustainable food production and clean energy. For small communities this credit mode is an important tool for promoting productive activity and also the permanence of families in the country side. In this way, credit unions, through the mentioned contribution, play an important role in improving the quality of life of the communities where they are inserted.

A adoção do marketing na estratégia da organização encontra grande repercussão na literatura da Administração. Dentre as estratégias, a orientação para o mercado tem-se apresentado como uma forma da organização fazer frente a mercados cada vez mais competitivos. Diversas pesquisas tem demonstrado a associação da orientação para o mercado, com performances empresariais positivas, além de promover a entrega de valores superiores para seus clientes. Esta pesquisa aborda a verificação da existência de elementos e antecedentes que apontem para uma orientação para o mercado na Sicredi Sul SC, que é uma cooperativa de crédito com mais de 16 mil associados, com atuação em 9 municípios no sul do estado de Santa Catarina. Para a viabilização da pesquisa foi realizado um estudo exploratório e utilizada, como base para orientação das entrevistas, a escala MARKOR, elaborada por Kohli, Jaworski e Kumar (1993). Assim, utilizando esta escala como guia, foram realizadas 23 entrevistas, incluindo o presidente do conselho de administração, a diretoria executiva a gerência regional, assessores, gerentes gerais e administrativos das agências da cooperativa, entre os meses de maio e junho de 2017. As respostas apontaram que a Sicredi Sul SC apresenta, ainda que de forma moderada, algumas evidências de orientação para o mercado. A geração de inteligência foi o item que se destacou positivamente, já a disseminação das informações e a resposta apresentaram necessidades de avanços. Quando analisados os antecedentes para a orientação para o mercado identificou-se a oportunidade da criação de um plano de marketing que coloque a Orientação para o Mercado no centro da estratégia para que este conceito seja incorporado na cultura da cooperativa pesquisada e possibilite gerar um valor superior a seus associados. / The adoption of marketing in the strategy of the organization finds great repercussion in the administration literature. Among the strategies, the market orientation has been presented as a way to the organization face increasingly competitive markets. Several researches have demonstrated the association of market orientation with positive business performances, as well as promoting the delivery of superior values to its clients. This research aims to verify the existence of such elements and antecedents in Sicredi Sul SC, which is a credit cooperative with more than 16 thousand associates working in 9 municipalities in the south of Santa Catarina state. In this research, an exploratory study was carried out and used as a basis for the orientation of the MARKOR interviews, elaborated by Kohli, Jaworski and Kumar (1993). Thus, using this scale as a guide, 23 interviews were conducted between May and June 2017. It was interviewed the chairman of the board of directors, the regional management executive board, advisors, general and administrative managers of the cooperative agencies. Responses pointed out that Sicredi Sul SC presents an average level of market orientation, highlighting its capacity to generate market information and having to improve in the dissemination and response to the market. When analyzing the antecedents of market orientation, the opportunity was identified to the creation of a marketing plan that places market orientation at the center of the strategy, so this concept can be incorporated into the culture of the studied cooperative and allowing to generate a higher value to its associates.

A pesquisa realizada englobou a avaliação de características dos jovens Nativos Digitais, nascidos após o ano 2000, desenvolvendo-se sobre os aspectos pessoais, comportamentais, valorização e sobre como observam as instituições financeiras. Utilizou-se de diferentes fontes de pesquisas com jovens do Brasil e de diferentes partes do mundo. Da mesma forma, a pesquisa observou uma instituição financeira cooperativa, o Sicredi, buscando avaliar como os jovens nascidos a partir do ano 2000 se relacionam atualmente com essa empresa. Além disso, a pesquisa procurou identificar, através de entrevistas com diferentes executivos da empresa, como o Sicredi está se preparando para se relacionar com essa nova geração que começa a adentrar no mercado financeiro, quais os desafios que terá o trabalho aborda a constituição de uma estratégia para as instituições financeiras cooperativas de aproximação e relacionamento com a geração de nativos digitais, jovens nascidos a partir do ano 2000, com ênfase no Sicredi – Sistema de Crédito Cooperativo para se aproximar dessa geração e como a tecnologia pode ser uma aliada nesse processo. Os resultados da pesquisa identificaram a conexão do modelo cooperativista com os anseios dos jovens e ao mesmo tempo a ausência de uma estratégia do cooperativismo, e do Sicredi, para atingir esses jovens. Esse é um trabalho que busca apresentar uma visão de futuro de médio e longo prazo, uma vez que a geração de Nativos Digitais ainda é uma geração em ascensão no mercado financeiro. / This work deals with a construction of a strategy for cooperative financial institutions to approach relationship with the generation of digital natives, young people born after 2000, with the emphasis on Sicredi (Cooperative Credit System). In this applied research, the evaluation of characteristics of young people covered the following topics: personal development with behavioral aspects, valuation and theirs vision about the financial institutions. To make this survey, several sources of research with young people from Brazil and other countries were used. Likewise, this research observed the Sicredi, seeking to evaluate how young people born from the 2000 year are currently related themselves to this company. In addition, the research sought to identify, through interviews with different Sicredi executives, how the company is preparing to relate to this new generation that begins to enter the financial market, what challenges Sicredi will have to overcome to get closer them and how technology can be an ally in this process. The results of this research identified the connection between the cooperative model and the young people's wishes and at the same time the absence of a cooperative strategy of Sicredi to reach these young people. This is a work that seeks to present a medium-term and long-term vision of the future, since the generation of Digital Natives is still a generation that rises in the financial market.

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