Submitted by Vitor Hugo Rodrigues (vitorhugorodrigues@gmail.com) on 2016-08-03T02:39:51Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Vitor Rodrigues.pdf: 332231 bytes, checksum: 076c4a75fc7dcfcaa2a89aac12fdaaef (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Vitor, Trabalho rejeitado por não estar de acordo com as normas da ABNT Retirar a acentuação do nome Getúlio. Att on 2016-08-03T17:27:51Z (GMT) / Submitted by Vitor Hugo Rodrigues (vitorhugorodrigues@gmail.com) on 2016-08-03T17:33:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Vitor Rodrigues.pdf: 345402 bytes, checksum: 865292ac7b2206928fca8847a193793f (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-08-03T17:35:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Vitor Rodrigues.pdf: 345402 bytes, checksum: 865292ac7b2206928fca8847a193793f (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-03T17:52:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Vitor Rodrigues.pdf: 345402 bytes, checksum: 865292ac7b2206928fca8847a193793f (MD5) Previous issue date: 2016-07-12 / This paper empirically investigates the relationship between agency cost and internal monitoring corporate governance mechanisms available to Brazilian investors in local companies, using samples of listed companies for the 2010-2014 period, totaling 134 companies and 536 observations. To measure this relationship, we used as internal monitoring variables, information about variable executive compensation, including stock options, board composition, with emphasis on the presence of independent directors and the duality between Chairman and CEO, and the percentage of the equity of the company held by managers. As a proxy for agency cost, Asset Turnover Ratio and General & Administrative Expenses (G&A) as a percentage of net revenue were used. Two research hypotheses were proposed and regression models utilizing panel data were estimated, controlling for time and company fixed effects, using as dependent variables the two proxy variables for agency cost. The results show that, for the selected sample, there is a significant and positive relationship between the percentage of variable compensation and the agency cost proxies, which is conflict with what was originally expected. It is concluded that companies that have a higher variable compensation proportions incur in higher agency costs, leading to the conclusion that such a tool is not adequate for aligning of interests between executives and shareholders. The other internal monitoring variables were found not to be significant. / Esse trabalho investiga empiricamente a relação entre custo de agência e as medidas de monitoramento interno disponíveis aos investidores brasileiros nas empresas nacionais, utilizando amostras de companhias abertas entre os anos de 2010 e 2014, totalizando 134 empresas analisadas e 536 observações. Para medir tal relação, foram utilizadas, como variáveis de monitoramento interno, informações sobre a remuneração variável dos executivos, entre elas o uso de outorgas de opções de compra de ações, a composição do conselho de administração, dando ênfase à representatividade dos conselheiros independentes e à dualidade entre Chairman e CEO, e o percentual do capital social das companhias que está sob propriedade dos executivos. Como proxy para custo de agência, foram utilizados os indicadores Asset Turnover Ratio e General & Administrative Expenses (G&A) como percentual da Receita Líquida. Neste contexto, foram estabelecidas duas hipóteses de pesquisa e estimados modelos de regressão em painel controlados por efeitos fixos de tempo e empresa, empregando como variável dependente as variáveis proxy do custo de agência e utilizando as variáveis endividamento e tamanho das empresas como variáveis de controle. Os resultados dos modelos demonstram que, na amostra selecionada, há uma relação positiva e significativa entre o percentual da remuneração variável e as proxies de custo de agência, comportamento este contrário ao esperado originalmente. Conclui-se assim que as empresas que apresentam uma maior composição variável no total remunerado ao executivo, incorrem em um maior custo de agência, o que leva à conclusão de que tais ferramentas não são boas estratégias de alinhamento de interesses entre executivos e acionistas. As demais variáveis de monitoramento interno não apresentaram significância.

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-02-23T13:15:13Z No. of bitstreams: 1 Josué Hoff da Costa_.pdf: 2762650 bytes, checksum: ceaef71f405ba91604a461f2d733a7dd (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-23T13:15:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Josué Hoff da Costa_.pdf: 2762650 bytes, checksum: ceaef71f405ba91604a461f2d733a7dd (MD5) Previous issue date: 2017-11-10 / Nenhuma / Pretendeu-se elucidar se a garantia do Juízo da execução, promovida por meios alternativos como fundos mobiliários, para o caso específico de investidor qualificado, em detrimento do meio preferencialmente admitido pelo Judiciário, notadamente o depósito pecuniário em conta vinculada ao processo, enseja alocação Pareto-eficiente, sopesando a concorrência de custo de oportunidade. Procurou-se atingir o objeto visado, a partir de estudo de caso, analisando a receptividade do Judiciário à nomeação de fundo de investimento mobiliário destinado à garantia do Juízo da execução, considerando amostragem dos processos judiciais envolvidos. Também foram consideradas todas as decisões proferidas pelo Superior Tribunal de Justiça e do Tribunal de Justiça do Rio Grande do Sul, cuidando sobre a admissibilidade de fundo mobiliário para o escopo escolhido (jurimetria). Verificou-se que o ativo adotado como paradigma foi admitido na maioria dos casos confrontados, especialmente quando não houve insurgência do Credor, diferentemente do que ocorreu quando o tema foi levado a julgamento em segundo grau de jurisdição. O fundo mobiliário utilizado por investidor institucional para garantia do Juízo se demonstrou Pareto-eficiente em relação ao depósito pecuniário (que gerou alocação subótima), tanto para o Devedor, como para o Credor, mormente considerando a segurança e liquidez do ativo. A despeito disso, nos casos em que o Judiciário foi efetivamente provocado (quando houve contrariedade do Credor), preferiu a adoção do meio pecuniário tradicional, malgrado o custo de oportunidade envolvido, o que se demonstrou ter se ocasionado por path dependence, ao invés de problema de agência, não evidenciado de modo categórico. Nos casos em que o Judiciário foi confrontando, não houve pronunciamento sobre a eficiência alocativa. Tanto o precedente oriundo do Tema n° 913 do STJ, como a sistematicidade do ordenamento jurídico pátrio admitem a adoção do meio alternativo mais eficiente, sobretudo em se tratando de investidor institucional. / It was intended to elucidate whether the execution court's guarantee, promoted by alternative means such as securities funds, in the specific case of a qualified investor, to the detriment of the means preferably admitted by the Judiciary, not shared or pecuniary deposit in account linked to the process, Pareto-efficient and inconsiderate the existence of opportunity cost. The object sought was analyzed, based on a case study, analyzing a receptivity of the judiciary about of the security investment fund intended to guarantee execution court, considering a sample of the judicial processes involved. All decisions rendered by the Superior Court of Justice and the Court of Justice of Rio Grande do Sul were considered too, taking into account the admissibility of the furniture fund for the chosen scope (jurimetrics). It was found that the asset adopted as a paradigm was admitted in most of the cases confronted, especially when it is not a creditor insurgency, unlike what occurred when the subject was tried in the second degree of jurisdiction. The security fund used by institutional investors for the guarantee of the execution court proved Pareto-efficient in relation to the pecuniary deposit, for both the Debtor and the Creditor, considering the safety and liquidity of the asset. In spite of this, in cases where the Judiciary was effectively provoked (when there was an objection from the creditor), it preferred the adoption of the traditional pecuniary means, despite the opportunity cost involved, which has been shown to be caused by path dependence, rather than agent problem, not categorically evidenced. In cases where the judiciary was confronting, there was no pronouncement on allocative efficiency. Both the precedent coming from Topic number 913 of the STJ and the systematicity of the legal order of the country admit the adoption of the most efficient alternative means, especially in the case of institutional investors.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Maria do Carmo Carneiro Altenfelder Silva.pdf: 3600703 bytes, checksum: a1ab6fb19b2c7ec5fd3a38b06ad7b514 (MD5) Previous issue date: 2014-06-30 / The methodology of reading the entrepreneurial outcomes have changed in recent years as there is a concern to relate issues of financial performance with sustainability. Banks, suppliers, investors and others use reports quarterly results and opinions of financial analysts as a reference for making decision of purchase and sale of assets and the choice of strategic partners. The market offers Financial Report, Social and Environmental Sustainability Report based on the GRI - Global Reporting Initiative, which have proved incomplete and without assertiveness. The proposed business groups, associations and academics is to have a report with an integrated view of financial reporting , corporate governance and sustainability to give greater support to analysis of risks and opportunities for medium and long-term investment decisions and pricing of financial assets . There is no model of integration of this information. The statement was also distrusted since 2008, when several companies profitable failed due to hedging transactions without proper assessment of risk. Integrated reporting is an alternative that combines finance and sustainability to try to correct the flaws that both models feature when built individually. The purpose of this publication is to show improvement in the company's most comprehensive and systemic different way than currently exists that is not understandable to laymen; the integrated report aims to be understood by all stakeholders and thereby become the primary means of communication company. Integrating finance, environmental and ethical brings challenges for accounting firms in Brazil and worldwide information, but perhaps this is the best way to view the publications with the demonstration costs and missed opportunities resulting from the integration of social, environmental, financial and business ethics. This paper, grounded on this qualitative exploratory study is to compare four companies for case studies of the integration of this information can be a good management tool for the company and stakeholder / A metodologia de leitura dos resultados empresarias tem mudado nos últimos anos, visto que existe a preocupação em relacionar questões de desempenho financeira à sustentabilidade. Os bancos, fornecedores, e investidores já utilizam os balancetes trimestrais e pareceres de analistas financeiros para tomada de decisão da aquisição e venda de ativos e escolha de parceiros estratégicos. O mercado dispõe de Relatório Financeiro, Relatório de Sustentabilidade e Socioambiental com base no GRI Global Reporting Initiative, que tem se mostrado incompleto e sem assertividade. A proposta de grupos empresariais, de associações e acadêmicos é ter um relato com uma perspectiva integrada das informações financeiras, de governança corporativa e de sustentabilidade que dê suporte maior para análise de riscos e oportunidades de médio e longo prazo para a decisão de investimentos e a precificação dos ativos financeiros. Não existe um modelo de como deve ser a integração dessas informações. O demonstrativo econômico-financeiro também foi alvo de desconfianças desde 2008, quando várias companhias lucrativas faliram em função de operações de hedge sem a devida avaliação de risco. O relatório integrado é visto como uma alternativa que une finanças e sustentabilidade para tentar corrigir as falhas que os dois modelos apresentam, quando construídos individualmente. O objetivo deste aperfeiçoamento na publicação é retratar a empresa de maneira mais completa e sistêmica. Diferente do que existe atualmente, que não é compreensível para leigos, o relatório integrado almeja ser compreendido por todos os stakeholders e, com isso, tornar-se o principal meio de comunicação da empresa. Integrar finanças, informações socioambientais e éticas traz desafios para a contabilidade das empresas no Brasil e no mundo, porém talvez este seja o caminho para visualizar melhor as publicações com a demonstração de custos e perdas de oportunidades resultantes da integração das dimensões social, ambiental, financeira e ética nos negócios. Esta dissertação, que esta embasada em pesquisa qualitativa e exploratória, quer comparar quatro empresas por estudo de casos da integração destas informações se avaliarem se o relato integrado pode ser uma boa ferramenta de gestão para a empresa e partes relacionadas

Submitted by Eduardo Arai (eduarai@yahoo.com.br) on 2012-07-31T03:40:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Desenho de Mecanismos e Incentivos_vFINAL_Eduardo Arai.pdf: 1834532 bytes, checksum: 6500c9d72372cae06ca9162885c38743 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-07-31T15:27:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Desenho de Mecanismos e Incentivos_vFINAL_Eduardo Arai.pdf: 1834532 bytes, checksum: 6500c9d72372cae06ca9162885c38743 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-07-31T15:32:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Desenho de Mecanismos e Incentivos_vFINAL_Eduardo Arai.pdf: 1834532 bytes, checksum: 6500c9d72372cae06ca9162885c38743 (MD5) Previous issue date: 2012-07-05 / Existem muitos estudos voltados para a eficiência na cadeia de valor nas áreas de Operações e Cadeia de Suprimentos. Este estudo busca contribuir com uma análise do ponto de vista de Desenho de Mecanismos e Alinhamento de Incentivos frente aos interesses da cadeia de valor da General Motors do Brasil - GMB. Diante dos conceitos de Economia como assimetria de informação, racionalidade limitada e custo de agência, a proposta é mostrar como esses influenciam no atual mecanismo e nos incentivos que determinam o comportamento dos agentes dentro da cadeia, bem como o impacto nos resultados da empresa. Através da metodologia de estudo de caso, faço uma interpretação dos dados à luz dos conceitos de Economia e proponho um novo mecanismo que amenize a assimetria de informação do mecanismo existente e incentivos que reduzam os custos de agência. A expectativa é de que os agentes se tornem accountable por suas decisões em favor dos interesses da cadeia de valor, aumentando assim a sua eficiência. / There are many studies with focus on efficiency in the value chain in the areas of Operations and Supply Chain. This study seeks to contribute with an analysis from the standpoint of Mechanisms Design and Incentives’ alignment within the interests of the General Motors do Brazil (GMB) value chain. Given the concepts of economics as information asymmetry, bounded rationality and agency cost, the proposal is to show how they influence in the current mechanism and the incentives that determine the behavior of agents in the value chain and the impact on the company results. Through the methodology of case study, I do an interpretation of the data and the concepts of economics to recommend a new mechanism that reduces the information asymmetry of the existing mechanism and incentives to minimize the agency costs. The expectation is that agents become accountable for their decisions in favor of the value chain, thereby increasing its efficiency.