Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-03-18T17:23:03Z No. of bitstreams: 1 1198600278.pdf: 6056786 bytes, checksum: 1e5b068b75c6027f5ae5e5799cc6373d (MD5) / O principal objetivo desta monografia é analisar a eficiência dos instrumentos de decisão de crédito utilizados pelas instituições financeiras especializadas em financiar investimentos, de capital fixo a médio e longo prazos. Aborda de forma intensiva a sistemática de 'análise de projeto' recomendada pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) aos seus agentes financeiros, apontando as limitações existentes, tendo em vista o que estabelece a moderna teoria financeira sobre a decisão de investimento.

Submitted by Bárbara Monteiro (bah.demetrio@gmail.com) on 2017-03-06T02:59:06Z No. of bitstreams: 1 20170301_Barbara_Dissertacao_final.pdf: 1123437 bytes, checksum: 1b1416ec225c16354da92f764573e580 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Barbara, boa noite Para que possamos aceitar seu trabalho, deverá realizar alterações de acordo com as normas da ABNT: Verificar a formatação e tamanho da fonte em todas as páginas do inicio, que consta o título. (tamanho 12) Na contra capa e folha de assinaturas, o campo de conhecimento é sua área: Finanças Aguardar a Ficha catalográfica. Só podemos aceitar após a inclusão da ficha completa. Em seguida, submeter novamente. Att on 2017-03-07T00:22:37Z (GMT) / Submitted by Bárbara Monteiro (bah.demetrio@gmail.com) on 2017-03-12T17:54:01Z No. of bitstreams: 1 20170312_Barbara_Dissertacao_final.pdf: 1354665 bytes, checksum: e6441f0a0acc0b8d23d0b4be15040bad (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-03-13T17:04:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 20170312_Barbara_Dissertacao_final.pdf: 1354665 bytes, checksum: e6441f0a0acc0b8d23d0b4be15040bad (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-13T17:05:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 20170312_Barbara_Dissertacao_final.pdf: 1354665 bytes, checksum: e6441f0a0acc0b8d23d0b4be15040bad (MD5) Previous issue date: 2017-02-14 / The main objective of this study is to evaluate the propensity for the recurrence of default in the Brazilian retail companies’ credit market and to understand the main reasons that affect this propensity. For this purpose, we used a sample of 6,047 companies and, through the logit regression method, we evaluated the associations between the repeated default rate in companies that had observed past delinquency and variables related to company characteristics, previous financial difficulties and information of the owners. The conclusion was that companies that return to dishonor their financial compromises are those that have greater commitment of their revenues in debts and that present worse ratings. Variables related to the past delay also help to explain the recurrence, so more severe difficulties in the past tend to lead companies to higher default levels in the future. This model was applied comparatively to companies that did not present delay in the past and the results show that, for this second public, the explanatory power of the model is compromised. / O principal objetivo deste trabalho é avaliar a propensão à reincidência do default de crédito em empresas de varejo brasileiras e entender os principais motivos que afetam essa propensão. Com essa finalidade, foi utilizada uma amostra de 6.047 empresas e, por meio do método de regressão logit, foram avaliadas as associações entre a taxa de reincidência do default em empresas que observaram inadimplência no passado e variáveis relacionadas às características da empresa, às dificuldades financeiras vividas pela empresa no passado e às informações dos sócios. A conclusão apresentada foi de que empresas que voltam a desonrar seus compromissos financeiros são aquelas que possuem maior comprometimento do faturamento em dívidas e piores ratings. Variáveis relacionadas ao atraso anterior também ajudam na explicação da reincidência, de modo que dificuldades mais severas no passado tendem a levar as empresas a um maior nível de reincidência do default no futuro. Este modelo foi aplicado de forma comparativa a empresas que não apresentaram atraso no passado e os resultados mostram que, para este segundo público, o poder explicativo do modelo é comprometido.

Esta tese trata de crédito, não da análise dos demonstrativos financeiros, e sim a partir do momento em que o resultado de uma análise criteriosa e competente é colocada à disposição do comitê para decidir pela concessão ou não do crédito. A decisão de crédito é nosso enfoque principal. A tese está dividida em quatro partes. Na primeira parte fazemos uma revisão bibliográfica sobre crédito, dos fundamentos históricos à aplicação de modelos sofisticados de administração de carteiras (o Creditmetrics), passando pelo Estado da Arte das técnicas de credit scoring. A segunda parte trata dos fundamentos da teoria da análise da decisão, onde discutimos e analisamos o comportamento político e racional nas organizações, e os principais problemas decorrentes de atitudes indesejáveis como escalation, groupthink e bandwagon. A terceira parte discorre, inicialmente, sobre a pesquisa e sua metodologia, apresentando as hipóteses a serem testadas. Na seqüência, com base em dezoito entrevistas com diretores das principais entidades bancárias do país, descrevemos o processo geral para a concessão de crédito para grandes corporações e analisamos sete casos de concessões de crédito malsucedidas. Finalmente, com uma amostra de 54 bancos, realizamos a análise estatística dos resultados buscando comprovar nossas hipóteses de pesquisa. Na quarta e última parte apresentamos o sumário e conclusões da tese. Podemos destacar a relevância dos aspectos comportamentais, como fundamento da tomada de decisão e crédito: os testes realizados comprovam a influência do comportamento racional como redutor do índice de inadimplência; enquanto os sintomas de comportamento político, escalation e groupthink contribuem para o aumento do índice de inadimplência. / This thesis is concerned with credit decision and not with financial statements analysis. More specifically, it is focused on the decision making process of the credit committee once the results of a competent anlysis is avalaible. The thesis is divided in four parts. In the first we present a review about credit, from its historical developments up to the applications of sophisticated portfolio management models and other modern techniques. The second part deals with the fundamentals of decision theory. We discuss ans analyze political and rational decision behaviors within organizations, and phenomenon such as escalation, groupthink and bandwagon. The third part presents, initially, the research problem, its methodology and the hypothesis to be tested. Subsequently, based on eighteen interviews with bank executives in Brazil, we describe the decision processes employed in the concession of credits to large corporations. We also analyze seven cases of unsuccessful credit decisions. Finally we present the statistical analysis of a survey by questionnaires from 54 Brazilian banks. In the fourth and last part we present the conclusions of this thesis. The key results in the importance of behavioral aspects in the credit decision processes: the statistical tests confirm that the rational behavior mitigates the bankruptcy index; while the political behavior, escalation and groupthink contribute to an increment of the banruptcy index.

Esta tese trata de crédito, não da análise dos demonstrativos financeiros, e sim a partir do momento em que o resultado de uma análise criteriosa e competente é colocada à disposição do comitê para decidir pela concessão ou não do crédito. A decisão de crédito é nosso enfoque principal. A tese está dividida em quatro partes. Na primeira parte fazemos uma revisão bibliográfica sobre crédito, dos fundamentos históricos à aplicação de modelos sofisticados de administração de carteiras (o Creditmetrics), passando pelo Estado da Arte das técnicas de credit scoring. A segunda parte trata dos fundamentos da teoria da análise da decisão, onde discutimos e analisamos o comportamento político e racional nas organizações, e os principais problemas decorrentes de atitudes indesejáveis como escalation, groupthink e bandwagon. A terceira parte discorre, inicialmente, sobre a pesquisa e sua metodologia, apresentando as hipóteses a serem testadas. Na seqüência, com base em dezoito entrevistas com diretores das principais entidades bancárias do país, descrevemos o processo geral para a concessão de crédito para grandes corporações e analisamos sete casos de concessões de crédito malsucedidas. Finalmente, com uma amostra de 54 bancos, realizamos a análise estatística dos resultados buscando comprovar nossas hipóteses de pesquisa. Na quarta e última parte apresentamos o sumário e conclusões da tese. Podemos destacar a relevância dos aspectos comportamentais, como fundamento da tomada de decisão e crédito: os testes realizados comprovam a influência do comportamento racional como redutor do índice de inadimplência; enquanto os sintomas de comportamento político, escalation e groupthink contribuem para o aumento do índice de inadimplência. / This thesis is concerned with credit decision and not with financial statements analysis. More specifically, it is focused on the decision making process of the credit committee once the results of a competent anlysis is avalaible. The thesis is divided in four parts. In the first we present a review about credit, from its historical developments up to the applications of sophisticated portfolio management models and other modern techniques. The second part deals with the fundamentals of decision theory. We discuss ans analyze political and rational decision behaviors within organizations, and phenomenon such as escalation, groupthink and bandwagon. The third part presents, initially, the research problem, its methodology and the hypothesis to be tested. Subsequently, based on eighteen interviews with bank executives in Brazil, we describe the decision processes employed in the concession of credits to large corporations. We also analyze seven cases of unsuccessful credit decisions. Finally we present the statistical analysis of a survey by questionnaires from 54 Brazilian banks. In the fourth and last part we present the conclusions of this thesis. The key results in the importance of behavioral aspects in the credit decision processes: the statistical tests confirm that the rational behavior mitigates the bankruptcy index; while the political behavior, escalation and groupthink contribute to an increment of the banruptcy index.