Today in Brazil, Programa de Alimentação dos Trabalhadores (PAT) creates incentives for firms to provide 20 million workers with in-kind transfers, typically in voucher form. This work uses a propensity score framework to test whether such benefits distort consumption decisions when compared to cash transfers, considering the latter are subject to payroll taxes. Results suggest poor households consume from 15.7% to 25.0% more food when receiving benefits instead of cash and that deadweight loss associated with distortions reach US$ 63.1 (R$ 150.1) million. Overconsumption, however, may not be increasing worker\'s health and productivity as desired. Although further analysis needs to be made in terms of nutrient intakes, this is a first evidence that PAT may not achieve its main objective / Atualmente, o Programa de Alimentação dos Trabalhadores (PAT) cria incentivos para que firmas brasileiras realizem transferências em produto, tipicamente na forma de vales ou tíquetes, para cerca de 20 milhões de trabalhadores. O presente trabalho utiliza uma metodologia baseada em escore de propensão para testar se tais benefícios distorcem as decisões de consumo das famílias quando comparadas a transferências em dinheiro, considerando que essas últimas estão sujeitas a deduções fiscais características do mercado de trabalho. Os resultados sugerem que domicílios de baixa renda que recebem o benefício consomem de 15,7% a 25,0% mais comida do que se recebessem dinheiro e que o peso morto associado às distorções atinge US$ 63,1 (R$ 150,1) milhões. Entretanto, não há evidências de que o excesso de consumo de alimentos esteja, como se desejaria, tornando os trabalhadores mais saudáveis e produtivos. Apesar da necessidade de uma análise mais detalhada em termos de nutrientes, esta é uma primeira evidência de que o PAT pode não estar atingindo seus principais objetivos

Submitted by Celso Magalhaes (celsomagalhaes@ufrrj.br) on 2017-06-08T11:30:16Z No. of bitstreams: 1 2016 - Sebasti?o Cezar Ferreira.pdf: 4722531 bytes, checksum: dd1dd2c0278f6a131da66f7078f207ce (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-08T11:30:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016 - Sebasti?o Cezar Ferreira.pdf: 4722531 bytes, checksum: dd1dd2c0278f6a131da66f7078f207ce (MD5) Previous issue date: 2016-06-22 / This dissertation analyzed the conditions of creation of social protection policies to the excluded and marginalized, through the emergence of capitalist market economy, cause, if poverty existed before the arising of this specific type of market economy, it used to be resolved by domesticity, reciprocity and redistribution whithin the community. The emergence of pauperization and mendicancy led to an era of solutions for the excluded populations to have the "right to life". Among these there were families and women, in social conditions of extreme fragility. Against the "satanic mill" States created a Governmentality to intervene in the new situation imposed by the capitalist market economy that emerged. In the 20th Century, the Welfare State was the solution, granting benefits to workers, families and women, what means: the state will use part of its resources to protect those who were excluded from the new economy. Despite the criticism to this new role of state, such as being a "free lunch", that discouraged work and productivity, the Welfare State had triumphed given the multifunctional character of social protection policy of the state, that in one hand, removes the red danger, and on the other, imposes a social peace and prevent fractures in society, which has become essential for the accumulation of capital in this stage of capitalist development. In Brazil, the social protection system varied throughout the twentieth century in a model of underdevelopment and authoritarianism that excluded large portions of society to satisfy their basic needs. Hunger, unemployment, low wages were recurrent in the country. The arrival of the Workers' Party to power in 2002 reoriented the State Governmentality to remedy the gravity of the economic situation of the poor and created Bolsa Fam?lia Program that focuses on family, and especially women. At the city of Vi?osa, Minas Gerais, the Program was implemented with remarkable results, such as the National Program, confirmed in the present research project through interviews and questionnaires. / A presente disserta??o analisou as condi??es em que se gestou a prote??o social aos exclu?dos e marginalizados, atrav?s da emerg?ncia da economia de mercado capitalista, pois, se a pobreza existiu antes deste tipo espec?fico de economia de mercado surgir, ela era resolvida pela domesticidade, reciprocidade e redistribui??o na comunidade. O surgimento da pauperiza??o e da mendic?ncia implicou em uma era de solu??es para que os exclu?dos tivessem o ?direito ? vida?. Entre estes estavam fam?lias e mulheres, em condi??es de fragilidade social ainda mais profundas. Contra o ?moinho sat?nico? que se avizinhava os Estados criaram uma Governamentalidade, aparelhando-se para intervir na nova situa??o imposta pela economia de mercado capitalista que se desprendia da sociedade. No s?culo XX, o Estado do Bem Estar Social foi a solu??o para enfrentar esta novidade, concedendo benef?cios aos trabalhadores, fam?lias e mulheres, ou seja, o Estado passa utilizar parte dos seus recursos para proteger aqueles que foram exclu?dos pela nova economia. Apesar das cr?ticas a este novo papel do Estado, como por exemplo, de ser um ?almo?o gr?tis?, que desestimulava o trabalho e a produtividade, demonstrou-se que estas cr?ticas foram superadas dado o car?ter multifuncional da pol?tica de prote??o social do Estado, que por um lado, afasta o perigo vermelho, e por outro, imp?e uma paz social e evita fraturas na sociedade, o que se tornou essencial para a acumula??o de capitais nesta etapa do desenvolvimento capitalista. No Brasil, o sistema de prote??o social variou ao longo do s?culo XX dentro de um modelo de subdesenvolvimento e autoritarismo que excluiu grandes parcelas da sociedade de saciar suas necessidades b?sicas. A fome, o desemprego, os baixos sal?rios foram recorrentes no pa?s. A chegada do Partido dos Trabalhadores ao poder em 2002 reorientou a Governamentalidade Estatal para sanar a gravidade da situa??o econ?mica dos pobres e criou-se o Programa Bolsa Fam?lia que focaliza a fam?lia, e, especialmente, a mulher. No munic?pio de Vi?osa implantou-se o Programa com not?veis resultados, como os do Programa Nacional, atestados nesta pesquisa por meio de entrevistas e question?rios.

Short selling is important for price efficiency as it helps negative information to be incorporated into prices. As short selling requires borrowing stock in advance, the equity lending market plays a central role in price efficiency. For instance, when the costs of borrowing certain equities are high, these stocks are likely to be overpriced. Unfortunately, not much is known about the equity lending market, particularly the Brazilian market. Here, we have investigated a particular feature of the equity lending contract, namely, the lender recall option. Lending contracts either i) allow the lender to recall the stock at an earlier date than initially agreed, or ii) allow no early recall, that is, they are fixed term contracts. We have derived a simple model for recall option pricing and confirmed the model empirically / A venda descoberta desempenha uma importante participação na eficiência da precificação de ativos, pois permite incorporar informações negativas aos seus preços. Como a venda descoberta requer que um ativo seja alugado previamente, o mercado de aluguel de ativos tem um papel central na formação eficiente de preços. Por exemplo, quando os custos de aluguel são altos, ativos estão provavelmente sobrevalorizados. Infelizmente pouco se conhece a fundo sobre o mercado de aluguel de ativos. Neste artigo, investigamos uma característica do aluguel de ações, propriamente dita, a opção de liquidação antecipada pelo doador. Contratos de aluguel, quanto a este aspecto, podem i) permitir que o doador requeira suas ações antes do prazo acordado ou ii) não permitir esta opção, possuindo prazo fixo. Derivamos um modelo simples de precificação desta opção e confirmamos o modelo empiricamente

Submitted by Vitor Dias (vitor.dias@gvmail.br) on 2011-12-20T18:34:36Z No. of bitstreams: 1 Vitor Martins Dias - Dissertação Bancos Públicos e Desenvolvimento - Depósito Final.pdf: 1335280 bytes, checksum: 46e01f00f67716b186c7fe2002d7fe7a (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-12-21T10:09:58Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Vitor Martins Dias - Dissertação Bancos Públicos e Desenvolvimento - Depósito Final.pdf: 1335280 bytes, checksum: 46e01f00f67716b186c7fe2002d7fe7a (MD5) / Made available in DSpace on 2011-12-21T11:28:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Vitor Martins Dias - Dissertação Bancos Públicos e Desenvolvimento - Depósito Final.pdf: 1335280 bytes, checksum: 46e01f00f67716b186c7fe2002d7fe7a (MD5) Previous issue date: 2011-11-29 / Esta dissertação tem o objetivo de estudar, entre diferentes modelos de organização econômica, aspectos da feição do arranjo financeiro brasileiro, com ênfase sobre os bancos públicos agentes de mercado no Brasil. A pesquisa está divida em uma etapa eminentemente jurídica, de sistematização e análise de normas e decisões judiciais; e uma leitura de economia política do contexto em que essas variáveis jurídicas estão inseridas. As normas pesquisadas analisam a constituição e o funcionamento do arranjo financeiro brasileiro, identificando elementos que constituem um maior protagonismo dos bancos oficiais no Sistema Financeiro Nacional, como, por exemplo, as funções de política econômica e mecanismos de poupança e depósito compulsórios. Entre outras normas, merecem destaque a Lei 4.595/64 e a Constituição Federal de 1988. A pesquisa de decisões judiciais, por sua vez, estuda o contexto e os principais argumentos de ações que envolveram um aspecto sensível na coexistência de bancos públicos e privados: a possibilidade de bancos oficiais depositarem e gerirem recursos em caráter de exclusividade. A leitura de economia política feita no segundo capítulo consiste em ampliar a lente de análise sobre o arranjo financeiro baseado em bancos públicos. Para tanto, serão analisados alguns modelos de organização econômica, divididos pela literatura de variedades de capitalismo em economias de mercado liberais e coordenadas. Ao interpretar esses modelos para o contexto econômico brasileiro, nota-se que o Brasil se valeu de mecanismos de coordenação distintos dos demais apresentados na literatura: uma coordenação pública da economia de mercado, enquanto alternativa para superar gargalos específicos do desenvolvimento econômico nacional. O Brasil, portanto, valendo-se de mecanismos de coordenação próprios, desenha o seu arranjo financeiro a partir de uma singularidade institucional: a possibilidade dos bancos oficiais poderem operar, exclusivamente, determinados recursos mesmo em uma economia de mercado; conta com mecanismos de coordenação eminentemente públicos, mas, ao mesmo tempo, deixando claro que existem mecanismos de mercado e concorrenciais estabelecidos e que devem ser observados. Essa dicotomia, entre bancos oficiais e privados, com um maior protagonismo dos bancos públicos em uma economia de mercado é que constitui, principalmente, essa singularidade institucional. / This thesis aims to study some institutional arrangements of the Brazilian financial sector, with focus on the role played by Brazilian public banks within the Brazilian economy. I start analyzing relevant norms and judicial opinions related to public banks. About former, I present the normative organization of the Brazilian financial system, and as for the latter I discuss different judicial opinions that decided upon the issue on whether public banks were permitted to monopolize some financial assets or not. Afterwards, I attempt to make a political economy reading about structuralism and varieties of capitalism and what this literature can tell about the context in which the norms, judicial opinions, and Brazilian public banks are embedded in order to understand how these institutions and organizations have changed during different political and economic regimes in Brazil. On the one hand, the norms and judicial opinions are relevant to understand the organization of the Brazilian financial system, which has opted to strengthen the role of government banks, e.g., by determining that they shall receive funds from compulsory saving mechanisms because they are relevant players for implementing economic policy in Brazil. Moreover, the judicial opinions provide relevant information on whether Brazilian public banks may maintain monopoly of assets in a market economy. On the other hand, the political economy analysis presented in the second chapter provides another layer to the study the maintenance of public banks in a market economy in Brazil. Whether Brazil lives a variety of capitalism or is path dependent on its public banks is a matter that needs a discussion, and the judiciary has an important role in this context. Therefore, I will analyze different models of economic organization regarding financial systems, using the varieties of capitalism literature for this purpose. Different from the countries studied by this literature, it is noted that Brazil has different coordination mechanisms, i.e., a public coordination of the market economy, which has been structured as an alternative to overcome specific problems of the Brazilian economic development. What has led to this institutional arrangement, how it has been structured, and what is the role of the judiciary in this process is what will be studied in this thesis.