Clinical laboratory test results are integral to patient management. Important aspects of laboratory tests’ contributions are the use of the test information and the role they have in facilitating efficient and effective use of healthcare resources. Methods of measuring those contributions were examined using quantitative HCV RNA test results (HCV VL) in therapeutic management decisions as a model. Test precision is important in those decisions; therefore, the clinical use was evaluated by studying the impact that knowledge of inherent assay imprecision had on clinicians’ decisions. A survey describing a simulated patient at a decision point for HCV triple-combination therapy management was sent to 1491 hepatology clinicians. Participants saw HCV RNA results at five different levels and were asked to choose to: continue therapy, discontinue therapy, or repeat the test. Test results were presented both with and without the 95% confidence intervals (CIs). Three of the VLs had CIs that overlapped the therapeutic decision level. Participants saw both sets of results in random order. Demographics and practice preferences were also surveyed. One-hundred-thirty-eight responses were received. Adherence to clinical guidelines was demonstrated in self-reported behaviors and in most decisions. However, participants chose to repeat the test up to 37% of the time. The impact of the knowledge of assay imprecision did not have a statistically significant effect on clinicians’ decisions. To determine economic value, an analytic decision-tree model was developed. Transition probabilities, costs, and Quality of Life values were derived from published literature. Survey respondents’ decisions were used as model inputs. Across all HCV VL levels, the calculated test value was approximately $2600, with up to $17,000 in treatment-related cost savings per patient at higher HCV VLs. The test value prevailed regardless of the presence or absence of CIs, and despite repeat testing. The calculated value in cost savings/patient was up to 100 times the investment for HCV VL testing. Laboratory tests are investments in efficient uses of healthcare resources. Proper interpretation and use of their information is integral to that value. This type of analysis can inform institutional decisions and higher level policy discussions.

The theoretical part of the diploma thesis deals with the main aspects of financial analysis, especially with horizontal and vertical analysis of absolute values, financial ratios, new valuation models and bankruptcy prediction models. The following part concentrates on the company Crocodille ČR, spol. s r.o. using the theoretical approaches mentioned above. It focuses on trend analysis, the calculation of Weighted Average Cost of Capital and Economic Value Added as well as industry comparative analysis. The final recommendations regarding e.g. the sensitivity analysis of company indebtedness are included in the last chapter.

The main topic of diploma thesis is evaluation of the financial situation of company NICOTRANS, Inc. in years 2006 až 2009 from the viewpoint of external evaluator with the aim to analyzing financial health of the company and point out possibly problematic areas within the financial management of organization. The author formulates detailed analysis according to the methods of financial analyses for every part of the company.The last chapter of the practical part of the diploma thesis is devoted to calculation of the indicator Economic Value Added (EVA) as the indicator for evaluating the efficiency of company, revealing if the company is generating any added value to its owners or not. For the calculation, will be applied the methodology of Ministry of Industry and Trade of the Czech Republic.

The objective of the thesis is to evaluate the efficiency using contemporary methods of economical analysis. The preamble includes brief history of the company, description of the technical aspect of rising the profit and value added by prosecution of the power plant. In analytical part I evaluate the company using analytical indicators quantified from financial statements. I describe the indicator itself and comment results and eventually propose improvements. At the end I apply comparative methods using data from statements of competitors in the sector.

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:35:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Emerson_Nogueira_Sales.pdf: 3549816 bytes, checksum: f538ff67f65baa2727ce0452ad14fcab (MD5) Previous issue date: 2014-04-02 / In Brazil there were more than 6000 mergers and acquisitions (M&A) in the last ten years, these operations have been the subject of research on its effects, resulting in differing conclusions as to the consequences of these operations, especially in relation to the benefits to shareholders regarding the creation of economic value, motivating this research to seek possible theoretical explanations and empirical confirmation about F&A. Thus, the objective of this research was to investigate whether the M&A events occurred between years 2000 and 2010 in companies listed on the BM&FBOVESPA created shareholder value. Variables Tobin's Q and the EVA?? were used as proxies for value creation. Data of 83 transactions M&A were analyzed in 28 purchasing companies or resulting companies, seeking to observe the behavior of the variables after the announcement of the transaction within 36 months and for the remainder of the period (ten years) where there was data availability. Also, the data allowed comparison between results of the sample's averages and the averages of others companies listed on the BM&FBOVESPA non-sampled. The results showed symmetry with those of most previous studies demonstrating that M&A did not affect the creation of value for any of the studied variables and that the variables had negative growth over the first 36 months and had continued showing a decline when it was possible to analyze by remainder of the period, and showed symmetry with the results of the companies non-sampled / No Brasil ocorreram mais de 6 mil transa????es de fus??es e aquisi????es (F&A) nos ??ltimos dez anos, e estas opera????es tem sido alvo de pesquisas acerca dos seus efeitos, resultando em conclus??es divergentes quanto aos reflexos destas opera????es, principalmente a respeito dos benef??cios aos acionistas no tocante ?? cria????o de valor econ??mico, motivando esta pesquisa a buscar explica????es te??ricas poss??veis de confirma????o emp??rica acerca das F&A. Desta forma, o objetivo geral desta pesquisa foi investigar se as opera????es de F&A ocorridos entre 2000 a 2010 em empresas listadas na BM&FBOVESPA criaram valor para os acionistas. Foram utilizadas como proxies para cria????o de valor as vari??veis Q de Tobin e o EVA??. Foram analisados dados de 83 transa????es de F&A em 28 empresas adquirentes ou resultantes, buscando observar o comportamento das vari??veis ap??s o an??ncio das transa????es em at?? 36 meses e tamb??m para o restante do per??odo (dez anos) nos casos em que houve a disponibilidade dos dados, bem como permitiu a compara????o com os resultados das m??dias entre a amostra e as m??dias das demais empresas listadas na bolsa. Os resultados obtidos guardam simetria com aqueles da maioria dos estudos anteriores demonstrando que as F&A n??o influenciaram a cria????o de valor por nenhuma das vari??veis estudadas e que as vari??veis apresentaram varia????o negativa ao longo dos primeiros 36 meses e continuaram mostrando o decl??nio quando puderam ser acompanhados pelo restante do per??odo, e mostraram simetria com os resultados das empresas que n??o pertenciam ?? amostra

Made available in DSpace on 2017-07-21T14:42:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Gislalaine Rocio Rocha.pdf: 2576794 bytes, checksum: 7cbd133f16ddb7b4ea670aec655b062b (MD5) Previous issue date: 2009-12-22 / This is the Decade of Water, celebrated within 2005 and 1015. Time to rethink and redefine values, as it is not any secret that all environmental issues have been deeply discussed, a general agreement of determining that the urgency in having repairing measures in order to avoid degradation and foment the Planet Natural Resources preservation requires the capacity of governments, companies and civil society, acting together and articulated. In 8th January 1997, it was implemented an integrated management systems of the Hydric resources fundamented in State Legislations and in the Law n.9.433. Through this Law, water became a public domain asset and a limited natural resource, having economic value, putting in evidence that all society, the government and the companies should understand it as a public asset, finite and of economic value. Under these conceptions, this study is based on the proposition of this Law, which induces the State, civil society and companies to articulate and join in a sustainable project regarding the use of water, considering economic, social, political and cultural aspects, done from local factors and its interaction and adequacy. Therefore, the aim of this study is to identify the obstacles which contribute to the difficulty of charging the use of water, as the Law 9.433/1997 states, under the State apparatus which promotes the public policies, seeking to answer to the question: “Are the obstacles which impede the wide and effective implementation of charging for the use of water related to the system of formation and action methods of the members of the River Basin Committees?”. To reach such purpose, it was necessary an interdisciplinary study of the natural sciences and cultural sciences, involving Hidrology, Politics, Economics, Society, Law and History. It has been adopted as a theorical framework the Complexity Theory, which has as one of its great exponents Morin, having chosen the documental study, bibliographic research, being this study conducted by the deductive and analytic method and by the approach of qualitative research. Having the theorical and documental knowledge about the economic value of water, it was investigated the effectiveness of Law n. 9.433/97, noticing how little it has been applied in Brazilian States. Only three out of the 26 existing in Brazil are making a charge, besides, the companies which would generate a higher value for the charging of use of water are those responsible for the Basic Sanitation. Being limited in the State of Paraná and delimiting the research at SANEPAR, it has been found out that the path to be walked is long for the effectiveness of the mentioned Law. The positioning of SANEPAR managers, linked to the slowness of decisions of the members of the River Basin Committees goes upon a burocratic and inefficient process. Such situation was analyzed regarding the conceptions of Max Weber about burocracy as Power tool, taking into account that the attachment between the Democratic State of Law and the environmental issue faces the obstacles created by burocracy in the mechanisms of participative action in the River Basin Committees. / Esta é a Década da Água, comemorada no período 2005 a 2015. Momento de repensar e redefinir valores, pois não é segredo que as questões ambientais estão sendo discutidas com veemência nos últimos tempos, um consenso geral de determinar que a urgência de medidas reparadoras para evitar a degradação e fomentar a preservação dos recursos naturais do planeta requer a capacidade de governos, empresas e sociedade civil organizada atuarem de forma articulada e integrada. Em 8 de janeiro de 1997 houve a implantação de um sistema integrado de gestão dos recursos hídricos fundamentada em legislações estaduais e na Lei n. 9.433. Por esta lei a água passou a ser um bem de domínio público e um recurso natural limitado, dotado de valor econômico, evidenciando que toda a sociedade, o governo e as empresas devem entendê-la como um bem público, finito e de valor econômico. Sob estas concepções, este estudo está embasado na proposição desta lei que induz ao Estado, sociedade civil e empresas articularem-se e integrarem-se em um projeto sustentável quanto ao uso da água considerando aspectos econômicos, sociais, políticos e culturais, elaborado a partir dos fatores locais e de sua interação e adequação. Objetivou-se, então, com este estudo, identificar os obstáculos que contribuem para dificultar a cobrança pelo uso da água previsto na Lei 9.433/1997, sob a luz do aparato estatal que promove as políticas públicas, buscando responder à problemática: “os obstáculos que impedem a ampla e efetiva implantação da cobrança pelo uso da água estão relacionados com o sistema de formação e métodos de ações dos membros dos Comitês da Bacia Hidrográfica?”. Para atingir tal finalidade, foi necessário um estudo interdisciplinar das ciências naturais e ciências da cultura, envolvendo: hidrologia, política, economia, sociedade, direito e história. Adotou-se como marco teórico a Teoria da Complexidade que tem como um dos seus grandes expoentes Edgar Morin, tendo-se optado pelo estudo documental, pesquisa bibliográfica, sendo, o estudo conduzido pelo método dedutivo e analítico pela abordagem da pesquisa qualitativa. De posse do conhecimento teórico e documental sobre o valor econômico da água, foi investigada a efetividade da Lei n.9.433/97, percebendo o quão pouco ela tem sido aplicada nos estados brasileiros. Somente 3 Estados dos 26 existentes no Brasil estão realizando esta cobrança, além de que as empresas que gerariam maior valor pela cobrança do uso da água são aquelas responsáveis pelo saneamento básico. Detendo-se no Estado do Paraná e delimitando a pesquisa na SANEPAR, foi constatado ser longo o caminho a percorrer para a efetividade da mencionada lei. O posicionamento dos gestores da SANEPAR aliados à morosidade das decisões dos integrantes do Comitê da Bacia Hidrográfica do Paraná vai de encontro a um processo burocrático e ineficaz. Tal situação foi abordada segundo as concepções de Max Weber sobre burocracia como instrumento de poder, levando à conclusão que o vínculo entre Estado Democrático de Direito e a questão ambiental depara-se com obstáculos criados pela burocracia nos mecanismos de atuação participativa nos comitês da bacia hidrográfica.

Made available in DSpace on 2015-03-05T19:11:29Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 6 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Diversos estudos têm apontado que a busca das empresas de capital aberto em atender às expectativas dos acionistas pode muitas vezes ter como conseqüência a tomada de decisões com foco no lucro imediato. Isso teria como conseqüência a perda de oportunidades de investimento em projetos mais lucrativos, com retorno a médio e longo-prazo. Alguns pesquisadores entendem que esse fato pode ser sanado com o uso de ferramentas de gestão que proporcionem o equilíbrio entre aspectos financeiros e não-financeiros na empresa. Dentre esses pesquisadores, Kaplan e Norton afirmam ser esta a principal virtude do Balanced Scorecard (BSC). Considerando o problema a que essa ferramenta visa solucionar, o presente estudo buscou identificar se as características da mesma são mais aderentes às empresas de capital aberto do que às de capital fechado. A questão foi investigada através de uma survey envolvendo a participação de executivos de 77 empresas com faturamento acima de R$10 milhões. Análises de distribuições de freqüência, t / Several researchers have pointed out that the focus public companies have on meeting shareholders expectations may frequently lead decision makers to focus on short-term profits. As a consequence, this would lead to the loss of investment opportunities in more profitable mid-term and long-term return projects. Some researchers support that the mentioned problem can be solved with the use of management tools that bring balanced between financial and non-financial aspects in the company. Among these researchers, Kaplan and Norton argue that to facilitate kind of balance is Balanced Scorecard’s (BSC) main virtue. Considering the problem BSC aims to solve, this study seeks to identify if that tools characteristics are more adherent to public companies than to private companies. The problem was investigated through a research involving executives from 77 companies with annual revenues above R$10 million. Frequency distribution analyses, chi-square tests, and Phi and Cramér’s V tests were applied with the use of SP

[pt] Este trabalho pretende desenvolver uma metodologia para valorar variáveis ambientais a partir da teoria das opções reais. Na tentativa de atribuir um valor monetário às variáveis do meio ambiente, diversos métodos têm sido propostos no campo de análise das ciências econômicas. No entanto, atribuir um valor econômico para o ativo ambiental não tem sido uma tarefa simples, pois envolve uma gama de conceitos multidisciplinares. Existem vários métodos para a avaliação dos recursos ambientais e três destes aparecem recorrentemente na literatura. São eles : Métodos do Custo da Viagem (MCV), Método dos Preços Hedônicos (MPH) e Método de Valoração Contingente (MVC). Estas três técnicas se fundamentam essencialmente nas preferências dos consumidores, o que aumenta a subjetividade presente no valor calculado pelas mesmas. Além disso, alguns aspectos importantes envolvidos na valoração do ambiente, como o valor de quasi-opção e o valor de existência, são simplesmente desconsiderados ou ficam completamente implícitos, como no caso do MCV. Desta forma, a totalidade da valoração econômica do meio ambiente não é atacada. Esta pesquisa se propôs a desenvolver uma metodologia de avaliação dos recursos naturais utilizando uma abordagem pela teoria de opções reais e de seus conceitos inerentes. No propósito de desenvolver uma nova metodologia de avaliação dos recursos naturais, o problema da valoração foi inserido no contexto de um estudo de caso referente ao setor elétrico brasileiro. O sistema elétrico do Brasil opera assumindo as restrições hidráulicas de maneira rígida e a violação destas restrições implica em danos ao meio ambiente. As restrições hidráulicas limitam a autonomia de decisão do uso da água para a geração de energia elétrica por questões legais e institucionais. Porém, em momentos críticos, como em períodos de secas, é preciso cogitar a possibilidade de relaxar os limites estabelecidos para as restrições. Isso pode implicar em incorrer em custos que, em geral, são desconhecidos. A violação dos limites rígidos das restrições envolve um conjunto de aspectos que podem ser de natureza social, econômica, política e ambiental. A fim de desenvolver a metodologia proposta, este estudo irá focar prioritariamente nas questões econômico-ambientais associadas à violação das restrições associadas ao aproveitamento hidrelétrico do rio São Francisco na localidade do estado da Bahia. Contudo, em trabalhos futuros, o método poderá ser estendido para abranger os demais aspectos mencionados. Entre as principais contribuições desta pesquisa estão a inclusão do valor futuro do meio ambiente na definição do seu valor presente. Isto é feito levando em conta as incertezas existentes nas parcelas que compõem o valor total do meio ambiente. Além disso, o trabalho propõem uma forma de calcular explicitamente as parcelas do valor de existência, do valor de quasi opção e o valor de uso indireto dos bens ambientais. Sob a ótica do setor elétrico, esta pesquisa apresenta um formato para operacionalizar a análise custo-benefício da violação (ou não) de certas restrições em situações específicas. Para o estudo de caso analisado constatou-se que não seria ótimo flexibilizar as restrições hidráulicas a partir dos dados que foram considerados. / [en] This thesis intends to develop a methodology for valuing environmental variables by applying the real options theory. In the attempt to assign a monetary value to environmental variables, several methods have been proposed in the field of economic sciences. However, assigning an economic value to an environmental asset has not been an easy task as it involves a multidisciplinary range of concepts. There are several methods for evaluating environmental resources and among them there are three which appear repeatedly in the literature, such as: Travel Cost Method (TCM), Hedonic Price Method (HPM) and Contingent Valuation Method (CVM). These three techniques are primarily based on consumer preferences, which increase the subjectivity in calculating the respective values. Furthermore, some important aspects involved in the environmental valuation, such as the quasioption value and the existence value, are simply ignored or completely implicit, as in the case of the TCM. Hence, some aspects of the totality of the environmental economic valuation are not taken into consideration. The purpose of this research was to develop a methodology for assessing natural resources using the real options theory approach as well as its inherent concepts. In order to develop a new methodology for assessing natural resources, the problem of valuation has been placed in the context of a case study related to the Brazilian electricity sector. The Brazilian electrical system addresses the hydraulic constraints in a strict way and the violation of these restrictions results in damage to the environment. Due to legal and institutional issues, the hydraulic constraints limit the autonomy of decision regarding the use of water to generate electric power. However, at critical moments, as in periods of drought, it is necessary to contemplate the possibility of making the limits to these restrictions more flexible. This may incur costs that are generally unknown. The violation of these rigorous limits involves a series of aspects that may be of social, economic, political and environmental nature. In order to develop the proposed methodology, this study will focus primarily on economic and environmental issues associated with the violation of the restrictions related to the hydroelectric efficiency of the Sao Francisco River, located in the state of Bahia. Nevertheless, in future studies, the method can be extended to comprise the other mentioned aspects. Among other relevant contributions of this research, it is important to mention the inclusion of future value of the environment when defining its present value. This is achieved by taking into consideration the uncertainties that are present in the parts that constitute the total value of the environment. In addition, this study proposes an approach to explicitly calculate the parts of the existence value, the quasi-option value and the indirect use value of environmental assets. From the perspective of the electricity sector, this research presents a format for operationalizing the cost-benefit analysis of the violation (or non-violation) of certain restrictions in specific situations. For the case study analyzed, it was verified, from the data considered, that making the hydraulic restrictions more flexible would not be an optimal alternative.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Valeria Regina Bertoncelo.pdf: 1249074 bytes, checksum: 939a1d6a85060577b070230643de0c21 (MD5) Previous issue date: 2015-08-10 / Mergers and acquisitions (M&As) represent the possibility of creating shareholder value. The decisions for such investment size have different motivations, many justified on economic theories: the maximization of firm´s profits and management utility. The measurement of results of transactions with M&As, in short and long terms, was by the event study method and the Economic Value Added - EVA®, respectively. The industry segment analysis was financial institutions, especially banks with shares traded on the BOVESPA and total assets in excess of R$500 million. The specificity and the preponderance of financial institutions in the Brazilian economy reveal that 22 transactions of Mergers and Acqusitions (M&As) from the year 2003 to 2013 did not achieve, in the short term, cumulative abnormal returns that is statistically significant; on the other hand, the long-term performance, measured by EVA® in most of the studied cases, created shareholder value®. / As fusões e aquisições (F&As) representam a possibilidade de criação de valor para o acionista. As decisões, por tal porte de investimento, têm diferentes motivações, muitas, justificadas em duas teorias econômicas concorrentes: a maximização dos lucros da firma e da utilidade gerencial. A mensuração dos resultados das transações com F&As, em curto e longo prazos, foi pelo método de estudo de caso e pelo valor econômico agregado (Economic Value Added - EVA®), respectivamente. A análise do segmento da indústria foi instituições financeiras, especialmente os bancos com ações negociadas na BOVESPA e ativos totais de mais de R$500 milhões. A especificidade e a preponderância das instituições financeiras na economia brasileira revelam que 22 operações de fusões e aquisições (F&As) do período de 2003 a 2013 não obtiveram retornos anormais acumulados no curto prazo estatisticamente significativos; por outro lado, em longo prazo, o desempenho, medido pelo EVA®, na maioria dos casos estudados, gerou valor para o acionista

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Luiz Alfonso Agapito.pdf: 1304043 bytes, checksum: 53ab9c03a9decf7dbf1877e34d22db90 (MD5) Previous issue date: 2010-10-18 / This study shows the variance between the book value, market value and economic value of the business combination of Perdigão S.A. and Sadia S.A., which, upon its association, had created the BRF Brasil Foods S.A. one of the main producers, distributors and sellers meats and processed foods in the international market. The initial phase of the case study focuses on the presentation of the main theoretical models of valuation, its variations, and the parameters needed to implement those models. Among the models, picked up the discounted cash flow, more particularly the variant known as Free Cash Flow of Firm (FCFF) to obtain the economic value of the three companies. The second step consists in calculating the economic value of three companies based on a period of operational activity projected for ten years, separated into three stages: a period of five years of accelerated growth, a period of five years of steady growth and, thereafter, a period of continued growth for an indefinite period. The third step is the presentation of book value, market value and economic value of Sadia and Perdigão not considering the business combination, consolidating those values and comparing them with the values of the BRF. Then, assesses the significance of the book value and economic value on the value expressed by the capital market related to BRF, based on the price per share correspondent to the initial public offering of shares on the date of consummation of the business combination, this is March 2009 / Esse estudo mostra a variação entre o valor contábil, o valor de mercado e o valor econômico na combinação de negócios da Perdigão S.A. e da Sadia S.A, que, ao se associarem, geraram a BRF Brasil Foods S.A., uma das principais empresas produtoras, distribuidoras e vendedoras de carnes e alimentos industrializados no mercado internacional. A fase inicial do estudo de caso está centrada na apresentação dos fundamentos teóricos dos principais modelos de avaliação de empresas, suas variações, e os parâmetros necessários à aplicação desses modelos. Dentre os modelos apresentados, escolheu-se o Fluxo de Caixa Descontado, mais especificamente a variante conhecida como Fluxo de Caixa Livre da Empresa (FCFF - Free Cash Flow of Firm) para a obtenção do valor econômico das três empresas. A segunda etapa consiste no cálculo do valor econômico das três empresas com base em um período de atividade operacional projetado para dez anos, separados em três estágios: um período de cinco anos de crescimento acelerado; um período de cinco anos de crescimento estável; e, a partir de então, um período de crescimento contínuo para um prazo indeterminado. A terceira etapa consiste na apresentação do valor contábil, valor de mercado e valor econômico da Sadia e Perdigão sem considerar a combinação de negócios, consolidando esses valores e comparando-os com os valores da BRF. Então, avalia-se o grau de significância do valor contábil e valor econômico no valor manifestado pelo mercado de capitais em relação à BRF, com base no preço por ação correspondente à oferta pública inicial de ações à data da efetivação da combinação de negócios, isto é, março de 2009