Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao juciara.pdf: 1628696 bytes, checksum: cc6f3ae16b0b9348fe8d8afd1ccacd1c (MD5) Previous issue date: 2005-11-25 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Nas décadas de 70 e 90 o Brasil esteve inserido na circulação internacional de capi-tais. Os dois períodos apresentaram muitas características semelhantes, mas também dife-renças muito fortes, ligadas sobretudo aos momentos histórico-estruturais muito distintos vividos tanto pelo próprio país quanto pela economia internacional. Nos dois momentos, as autoridades governamentais promoveram políticas de forte atração de capitais externos, segundo seus objetivos de política doméstica, que em última instância envolviam a busca pela diminuição da histórica restrição externa da economia brasileira, mas seguindo dife-rentes modelos de desenvolvimento econômico. Os anos 70 foram caracterizados pela internacionalização do crédito bancário, cuja captação era justificada pela absorção de poupança externa; na segunda metade da década, essa absorção permitiria levar a cabo o processo de substituição de importações que permitiria ao Brasil diminuir sua vulnerabili-dade a choques econômicos adversos de natureza externa. Nos anos 90, a diminuição da vulnerabilidade seria alcançada por meio da inserção associada e interdependente no cir-cuito global de circulação da riqueza. Não obstante, o que se observou é que ao fim de cada período, apesar de terem distintos desdobramentos sobre a economia brasileira, a restrição externa e a condição de dependência, foram reafirmadas na medida em que a excessiva elevação do passivo externo ampliou a necessidade de financiamento dos défi-cits de transações correntes e aumentou a vulnerabilidade do país a choques externos. Esta dissertação se propõe a examinar as formas de inserção do Brasil no circuito internacional de capitais nesses dois momentos anos 70 e anos 90 , passando pela dis-cussão das particularidades dos fluxos de capitais envolvidos. A análise da inserção brasi-leira passa por evidenciar as políticas de atração de capitais externos, sua justificativa, os instrumentos desenvolvidos e utilizados para promover a internalização dos recursos, a magnitude dos fluxos que caracterizam o balanço de pagamentos, os impactos sobre o passivo externo brasileiro, assim como as conseqüências dessa captação de recursos exter-nos sobre o crescimento econômico brasileiro.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Yim Kyu Lee.pdf: 844652 bytes, checksum: 4c191989a678bd58df27a6ae41c712ad (MD5) Previous issue date: 2008-09-30 / This dissertation analyses the period of weakening of the U.S. dollar in the 2001-2007 period and the three possible scenarios: (i) the maintenance and adjustment of the freefloating currency system, through the prolonged effects of the devaluation of the dollar, (ii) the protracted decline of the dollar as world currency, with the transfer of all or part of its role to another currency, with the Euro as most likely candidate, (iii) U.S. reaction in the style of the Volcker s shock in 1979-1980. It discusses whether there are limits to the setting in which the dollar, in the role of main reserve currency, is issued in large quantities to cover the U.S. current account deficits and whether the world will keep financing these deficits and paying significant margins of contribution to the United States, the so-called "exorbitant privilege" of the country issuing the world currency. The dissertation studies the formation of the freefloating dollar standard after the collapse of the Bretton Woods system in 1971-73 and the stages of its development, highlighting the period from 2001, which was marked by a sharp decline in the value the dollar. We draw attention to the similarities with the period of weakening of 1974-1980, which led to strong reaction from the United States with the high increase of interest and the imposition of credit controls, a process known as "Volcker s shock" / A dissertação analisa o período de enfraquecimento do dólar nos anos 2001-2007 e as alternativas colocadas no momento: (i) sustentação e ajustamento do sistema dólar flexível, por meio dos efeitos da desvalorização prolongada do dólar; (ii) declínio prolongado da posição do dólar como moeda mundial, com a transferência total ou parcial de seu papel para outra moeda, tendo o euro como candidato óbvio; (iii) reação dos EUA no estilo do choque de Volcker de 1979-1980. Discute-se se há limites para a configuração em que o dólar, no papel de moeda de reserva principal, é emitido em grandes quantidades em razão dos déficits em transações correntes norte-americanos, e se o mundo manterá o financiamento destes déficits pagando uma margem de contribuição expressiva para os Estados Unidos, o chamado "privilégio exorbitante" do país emissor da moeda mundial. A dissertação analisa a formação do padrão dólar-flexível, após a ruptura do sistema de Bretton Woods, em 1971-73, e as etapas de seu desenvolvimento, com destaque para os anos recentes, a partir de 2001, período marcado pelo declínio acentuado do valor do dólar. Destacam-se as semelhanças com o período de enfraquecimento de 1974-1980 que conduziu à forte reação dos Estados Unidos, com a forte elevação dos juros e a imposição de controles de crédito, processo conhecido como "choques de Volcker"

Submitted by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2018-06-12T11:09:27Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - Cassia Neves da Silva - 2018.pdf: 2161688 bytes, checksum: e70d5a8c4b3eab21a97ddd645182a7e5 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2018-06-12T12:18:23Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação - Cassia Neves da Silva - 2018.pdf: 2161688 bytes, checksum: e70d5a8c4b3eab21a97ddd645182a7e5 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-12T12:18:23Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação - Cassia Neves da Silva - 2018.pdf: 2161688 bytes, checksum: e70d5a8c4b3eab21a97ddd645182a7e5 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2018-04-09 / Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de Goiás - FAPEG / The literature goes back to the fact that emerging markets have characteristics that are not relevant to the developed markets, among them the concentration of stocks and the cost of debt. Among emerging markets, the BRICS - Brazil, Russia, India, China and South Africa are economic powers. Therefore, this research aims to analyze whether the concentration of ownership and the cost of debt interfere in the value of the company in the BRICS in the period from 2007 to 2016, after the subprime crisis. For this purpose, publicly traded companies from these countries, financial and non-financial, were selected in the period to compose the sample, analyzed by quantile regression. In the results, China presented the lowest debt costs of the economic group. And the stock concentration does not affect the cost of debt in Brazil, but in China and Russia the lower the share concentration, the higher the cost of debt. In India only companies with Tobin's 50% lower Qs are shown to be negatively influenced. Finally, the cost of debt was relevant in companies with lower market values, proving to be irrelevant in companies with higher value. / A literatura descreve que os mercados emergentes apresentam características destoantes dos mercados desenvolvidos, dentre elas a concentração acionária e o custo de dívida. Em meio aos mercados emergentes, os BRICS – Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul – são potências econômicas. Portanto, esta pesquisa teve como objetivo analisar se a concentração de propriedade e o custo da dívida interferiram no valor da empresa nos BRICS no período de 2007 a 2016, após a crise do Subprime. Para tal, foram selecionadas as empresas de capital aberto desses países, financeiras e não financeiras, no referido período, para comporem a amostra, analisadas via regressão quantílica. Nos resultados, a China apresentou os menores custos de dívida do grupo econômico. Ademais, a concentração acionária não afetou o custo da dívida no Brasil, mas, na China e na Rússia,quanto menor a concentração acionária, maior o custo da dívida. Na Índia, apenas as empresas com os 50% menores Q de Tobin demonstraram serem influenciadas negativamente. Por fim, o custo da dívida foi relevante nas empresas com menores valores de mercado, provando serem irrelevantes nas empresas com maior valor.

[pt] É consenso na teoria econômica que o aumento dos termos de troca leva a uma apreciação da taxa de câmbio real. No entanto, durante o período recente da pandemia do COVID-19, essa relação parece ter sido interrompida, pois houve um aumento significativo nos preços das commodities, mas as taxas de câmbio reais de vários países não se valorizaram correspondentemente. O objetivo deste trabalho de pesquisa é examinar as razões para esse desvio da correlação estabelecida. Eu estimo vários SVARs para países exportadores de commodities com um esquema recursivo de identificação em blocos e concluo que outros choques estruturais além do de commodities explicaram a depreciação da taxa de câmbio real no período da pandemia. Em 2020, o risco global foi o principal fator responsável pela depreciação da taxa de câmbio, enquanto em 2021 o alto risco-país, especialmente para os países emergentes, e o baixo nível da taxa de juros doméstica aparecem como os principais responsáveis por essa quebra. / [en] It is a consensus in economic theory that the increase in the terms of trade leads to an appreciation of the real exchange rate. However, during the recent period of the COVID-19 pandemic, this relationship appears to have been disrupted, as there has been a significant rise in commodity prices but the real exchange rates of many countries have not appreciated correspondingly. The aim of this M.Sc. Thesis is to examine the reasons for this deviation from the established correlation. I estimate several SVARs for commodity exporting countries with a recursive block identification scheme and conclude that structural shocks other than the commodity one explained the real exchange rate depreciation in the pandemic period. In 2020, the global risk was the main factor responsible for depreciating the exchange rate, while in 2021 the high country risk, specially for emerging countries, and the low level of the domestic interest rate appear as the main factors responsible for this break.

[pt] Políticas monetárias alternativas realmente funcionam? Depois da crise financeira e, especialmente, a partir de 2010, a Turquia enfrentou uma conjuntura de alta volatilidade nos fluxos de capital internacional e de deterioração na conta corrente. O Banco Cenral da Turquia decidiu, então, inovar sua maneira de executar a política monetária, introduzindo um novo conjunto de instrumentos e focando nos canais de crédito e câmbio. Este trabalho é um estudo de caso comparativo que avalia a eficácia e o impacto da nova estrutura de política da Turquia sobre suas principais variáveis monetárias. Nós aplicamos dois métodos de controle sintético. Nossas estimações sugerem que inflação e taxa de câmbio não foram consideravelmente afetadas. Apesar de um desvio inicial nas direções desejadas, os efeitos de dissiparam no prazo de um ano. Por outro lado, crédito doméstico parece ter entrado em uma trajetória de estabilização. / [en] Do alternative monetary policy frameworks actually work? After the financial crisis and especially in late 2010, Turkey faced a conjecture of high volatility in international capital flows and deteriorating current account. The Central Bank of Turkey decided, then, to innovate the way it executes monetary policy, by introducing a new set of instruments and focusing on credit and exchange rate channels. This paper is a comparative case study that evaluates the effectiveness and impact of Turkey s change in policy framework on its main monetary variables. We apply two different synthetic control methods. Our estimates suggest inflation and exchange rate were not considerably affected. Although there was an initial deviation towards desirable directions, the effects dissipated after one year. On the other hand, domestic credit seem to have presented a stabilization path.