Submitted by Mariana Marques (maribald@gmail.com) on 2010-08-11T19:23:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_MarianaNMarques.pdf: 361778 bytes, checksum: 13bcd5bab06d65b9624a2382292e0a1b (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza(vitor.souza@fgv.br) on 2010-08-11T19:39:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_MarianaNMarques.pdf: 361778 bytes, checksum: 13bcd5bab06d65b9624a2382292e0a1b (MD5) / Made available in DSpace on 2010-08-12T12:00:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_MarianaNMarques.pdf: 361778 bytes, checksum: 13bcd5bab06d65b9624a2382292e0a1b (MD5) Previous issue date: 2010-05-26 / O presente trabalho tem como objetivo apresentar, por meio de regressões múltiplas, as variáveis que impactam no fluxo de recursos dos fundos de investimentos de ações no Brasil. Investidores baseiam suas escolhas em performance histórica, porem assimetricamente, aplicando desproporcionalmente mais nos fundos de performance acima da média. Custos de procura parecem influenciar consideravelmente nos fluxos favorecendo instituições de patrimônio relevante por estarem associadas a maiores gastos com propaganda.

Submitted by Sabrina Kitatani (sakitatani@yahoo.com) on 2011-09-19T16:33:19Z No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2011-09-19T17:47:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2011-09-19T17:48:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-19T17:53:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_sabrina_entrega.pdf: 844644 bytes, checksum: 5d6bd8c2e555ec24ff3ff5457d0174fa (MD5) Previous issue date: 2011-08-22 / Structured products are a combination of a fixed income asset and one or more embedded derivatives. As in the United States and Europe, in Brazil there is still no specific regulation for structured products, so these products are negotiated by Funds of Structured Investment. The aim of this study is to analyse whether there is an overpricing on the issuance of Structured Investment Funds. In order to accomplish this objective, the difference between the issue price and the theoretical price was calculed. This theoretical price was calculated by synthesizing a theoretical portfolio composed by a fixed income component and the embedded derivatives, which were appreciated based on the same methodology applied in national and international publications. It were analyzed 40 Investment Funds issued from 2006 to 2011, observing indeed there was evidence of price differences; the same conclusion obtained in the other studies that analyzed the subject. This price difference can be justified by the costs of product development, by the costs of hedge operation and by the limited direct access of small investors in this market. Additionally, it was analyzed the existence of a long-term relation between the variable volatility and the price difference found in the first experiment. Through Cointegration Test it was observed that there is a long-term trend between the variables. The decomposition of variances show that the variation margins are explained by changes in volatility and, finally, the Granger Causality Test indicates that margin variations precede the variations of the estimated volatility. Thus by illustrating the sophistication of structures this work contributes to increase market transparency and also to debate about the regulation for structured products that the Central Bank is about to set. / Produtos estruturados é uma combinação de ativos que inclui uma renda fixa e um ou mais derivativos embutidos. No Brasil, como ainda não existe uma regulamentação específica como nos Estados Unidos e Europa, a comercialização destes produtos é feita, principalmente, via Fundos de Investimentos Estruturados. O objetivo deste trabalho é avaliar se existe uma sobrevalorização na emissão de Fundos de Investimentos Estruturados. Para isso, calculou-se a diferença entre o preço de emissão e o preço teórico. Este preço teórico foi calculado sintetizando uma carteira composta de um componente renda fixa e os derivativos embutidos, valorizando-se os dois componentes com base na mesma metodologia abordada em publicações nacionais e internacionais. Foram analisados 40 fundos de Investimentos Fechados com emissão entre 2006 e 2011, observando-se que há indícios de uma diferença de preços, conclusão similar aos demais trabalhos que analisaram o tema. Esta diferença de preços encontrada pode ser explicada pelos custos de desenvolvimento dos produtos, pelos custos de hedge das operações e pelo fato dos pequenos investidores não terem acesso a este mercado diretamente. Adicionalmente, analisou-se a existência de uma relação de longo prazo entre as variáveis volatilidade e a diferença de preços encontrada. Através do Teste de Cointegração foi observado que existe uma tendência de longo prazo entre as variáveis. A Decomposição das Variâncias demonstra que as variações de margem são explicadas pelas variações na volatilidade e, por fim, o Teste da Causalidade de Granger indica que as variações da margem precedem as variações da volatilidade estimada. Com este resultado, espera-se contribuir para aumentar a transparência do mercado ao ilustrar a sofisticação das estruturas e, também, contribuir para o debate nas discussões sobre a nova regulamentação dos produtos estruturados que o Banco Central está em via de definir.

Submitted by Hugo de Andrade Lucatelli (h.lucatelli@hotmail.com) on 2013-05-29T18:53:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-29T19:38:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-29T21:57:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) Previous issue date: 2013-05-22 / The aim of this work is to verify how the fund flow-performance relationship change when the level of the market transparency changes. Through the point of view of Berk and Green (2004), we derived how the fund flow-performance relationship behaves over time and how this relationship changes when we vary the level of market transparency. We use the theoretical results to analyze the implementation of the market to market rule over the market funds in Brazil. This episode increased the transparency level of Brazilian investments funds. So the investor’s ability to identify the skills of fund managers increased as they now have more reliable information about their performance. We found evidence that Brazilian mutual funds flow-performance relationship decreases with the age of the fund, as Chevalier and Ellinson (1997) found. We also found, as predicted by theoretical model, that the institutional change in May 2002 increased the speed with which flow-performance relationship decreases with the age of the fund. / O objetivo deste trabalho é verificar como se comporta a relação entre fluxo e performance de um fundo de investimentos quando se altera o nível de transparência de um mercado. Tendo em conta o modelo de gestão ativa de portfólios de Berk e Green (2004), derivamos como o fluxo de recursos de um fundo se comporta ao longo do tempo e como esta relação muda quando variamos o nível de transparência do mercado. Utilizamos o resultado teórico para analisar o episódio da ‘marcação a mercado’, ocorrido no Brasil em 2002. A mudança institucional de 2002 induziu maior transparência no mercado de fundos brasileiro, tornado os investidores mais capazes de identificar a habilidade dos gestores, à medida que passaram a ter informações mais confiáveis acerca do seu desempenho. Encontramos evidência de que o mercado brasileiro segue o comportamento esperado pela teoria no que se refere ao impacto da idade de um fundo sobre a sua relação entre fluxo e performance, corroborando o resultado obtido por Chevalier e Ellison (1997) para o Brasil. Concluímos também, como previsto no modelo teórico, que a mudança institucional de maio de 2002, aumentou a velocidade com a qual a sensibilidade do patrimônio líquido à performance cai ao longo do tempo.

Orientador: Bruno Martarello De Conti / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-27T08:55:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bastos_HenriqueGoncalves_M.pdf: 1980248 bytes, checksum: b41309facbe175243df3839a0b18cec1 (MD5) Previous issue date: 2015 / Resumo: O objetivo desta dissertação é avaliar se os fundos fechados de previdência complementar atuam ou têm potencial para atuar na alocação de ativos em instrumentos de funding no Brasil. Em simultâneo, explora-se algumas das razões apontadas na literatura para explicar porque o país não dispõe de um sistema privado e autônomo capaz de financiar investimentos no longo prazo. Para investigar o assunto, são apresentados os principais elementos teóricos de uma economia monetária de produção que auxiliam na compreensão do tema, sobretudo o circuito finance-funding, proposto por Keynes, em contraposição à teoria convencional dos fundos emprestáveis, que coloca a poupança como elemento previamente necessário à realização do investimento. São consideradas também as questões pertinentes ao capitalismo globalizado sob dominância financeira, que identifica a importância dos investidores institucionais na determinação dos grandes movimentos de capitais, da exacerbação da preferência pela liquidez e do comportamento de curto prazo nos mercados secundários. Considerando a hipótese de que o financiamento ao investimento de longo prazo no Brasil não depende do fluxo prévio de poupança, mas da estratégia de alocação da riqueza dos agentes econômicos que atuam no mercado financeiro nacional, foram avaliados os fundos fechados de previdência complementar (fundos de pensão) para analisar sua pertinência / Abstract: This work aims to assess whether private pension funds acts or have the potential to act in asset allocation to funding instruments in Brazil. It also explores some of the reasons presented in the literature to explain why the country does not have a private and autonomous system able to finance long-term investments. To investigate this matter, the main theoretical elements of a monetary economy of production are employed to aid in the understanding of the subject, especially the finance funding circuit, as proposed by Keynes, in contrast to the loanable funds conventional theory, which puts the prior savings argument as a crucial need to investment. The issues related to global capitalism under financial dominance, which identifies the importance of institutional investors in determining the large movements of capital, the exacerbation of the liquidity preference and the short-term behavior in secondary markets, are also considered. Pension funds market was observed to test the relevance of the assumption that financing of long-term investment in Brazil does not depend on the flow of prior savings, but on the wealth allocation strategy of economic agents operating in the domestic financial market / Mestrado / Teoria Economica / Mestre em Ciências Econômicas

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:45:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bolivar Godinho.pdf: 862228 bytes, checksum: ac96392dabbde54c61ec358b59f5f80a (MD5) Previous issue date: 2001-03-30 / This work comprehends relevant aspects of investment funds in Brasil and develops information about investment funds in the United States, which determines the trends of the sector The research was made with seventeen Asset Management Companies in Brasil of several sizes, with the purpose to discover the minimum amount of money necessary to administer a company. The break-even-point analysis demonstrated that there may be several company levels, according to the market segments and cost conformation. The productivity in the companies denotes economic scales in the sector that make the activity an important profit center for the big banks / O presente trabalho abrange os aspectos relevantes dos fundos de investimento no Brasil e apresenta informações sobre os fundos nos Estados Unidos, cujo mercado determina as tendências para o setor. A pesquisa envolveu dezessete administradores de fundos brasileiros de diversos tamanhos, com a finalidade de obter o volume mínimo administrado para viabilizar uma empresa de Asset Management. Através da análise do ponto de equilíbrio, constatou-se que existem diversos tamanhos de empresas economicamente viáveis, dependendo do segmento de mercado em que atuam e estrutura de custos. A produtividade nas empresas pesquisadas indicou a presença de economias de escala no setor, o que torna a atividade um importante centro de lucro para os bancos de grande porte.

nÃo hà / This article analyzes the Brazilian stock mutual funds market, proposing dynamic rankings constructed from different risk-return performance metrics during the period from 1998 to 2009. We can evidence an unusual level of persistence, especially among the funds with better performance due to the expertise of managers. The quarterly rebalancing of portfolios based on these rankings allows us to infer that in scenarios characterized by economic boom, the equal weighted strategies in funds winners provide significant increases in average monthly earnings, risk reduction associated with diversification and consequent increase in performance in relation to market or sectoral benchmarks. This evidence is robust to the use of different performance metrics for the selection of funds, signaling that the shareholders of the winner funds require good performance not only in Sharpe, but also on other metrics, such as Treynor, Sortino and Calmar. In these optimistic scenarios, only the index of the industrial sector (INDX) provided values compatible with these portfolios of funds. However, in crisis scenarios, no strategy involving the funds can provide the levels characteristic of the hedging index of the electricity sector (IEE). It is possible to show that the majority of these strategies are dominated by the benchmarks on the riskreturn criteria, except for the value weighted portfolios composed by looser funds, a sign that the common shareholders of the big and passive funds may be experiencing higher levels of inertia. / Este artigo analisa o mercado de fundos de investimentos em aÃÃes no Brasil, propondo rankings dinÃmicos construÃdos a partir de diferentes mÃtricas de performances risco-retorno, durante o perÃodo de 1998 a 2009. à possÃvel evidenciar um nÃvel de persistÃncia incomum, principalmente dentre os fundos com melhor performance devido à expertise dos gestores. O rebalanceamento quadrimestral de portfolios com base nestes rankings permite inferir que em cenÃrios caracterizados por boom econÃmico ou recuperaÃÃo dos mercados financeiros, as estratÃgias com participaÃÃes iguais em fundos winners proporcionam aumentos significativos de ganhos mÃdios mensais, reduÃÃo de risco associado à diversificaÃÃo e consequente aumento de performance em relaÃÃo a benchmarks de mercado ou setoriais. Esta evidÃncia à robusta ao uso de diferentes mÃtricas de performance para seleÃÃo dos fundos, sinalizando que os cotistas dos fundos winners ativos exigem boa performance nÃo somente em Sharpe, mas tambÃm em outras mÃtricas, tais como os Ãndices de Treynor, Calmar e Sortino. Nestes cenÃrios otimistas, apenas o Ãndice do setor industrial (INDX) proporcionou valores compatÃveis aos destes portfolios de fundos. PorÃm, em cenÃrios de crise, nenhuma estratÃgia envolvendo os fundos consegue proporcionar os nÃveis de hedge caracterÃsticos do Ãndice do setor de energia elÃtrica (IEE), sendo possÃvel evidenciar que a maioria destas estratÃgias à dominada nos critÃrios de ganho-risco por Ãndices setorias ou de mercado, com exceÃÃo dos portfolios value weighted compostos por fundos loosers, um sinal de que os cotistas usuais dos grandes fundos passivos e indexados ao Ibovespa podem estar apresentando maior nÃvel de inÃrcia.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2017-02-20T19:11:41Z No. of bitstreams: 2 Arthur Vieira de Moraes.pdf: 604872 bytes, checksum: 03aae596cb980ba0362441e5e1b67fda (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-20T19:11:41Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Arthur Vieira de Moraes.pdf: 604872 bytes, checksum: 03aae596cb980ba0362441e5e1b67fda (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-10-10 / The Brazilian capital market offers increasingly financing instruments and investment products, which can enhance access to private capital for companies of different sizes and legal forms, as well as expand the range of investments available to investors of various profiles. In this scenario it highlights the Brazilian Real Estate Investment Trust (FII). Securities admitted to trading on the stock exchange, but very distinct from common stock, such trusts deserve attention from academics and market professionals. This study has the scope to elucidate which factors may be decisive for the risk reduction of FII, analyzing whether fund size, number of real estate or concentration of real estate explain the diversification of funds. 22 multi-asset FII listed on the BM & FBOVESPA in December 2015 were studied. It was found that fund size is a significant factor for diversification, while number of property and property concentration are not. / O mercado de capitais brasileiro oferece cada vez mais instrumentos de financiamento e produtos de investimentos, que permitem ampliar o acesso ao capital privado para empresas de diferentes portes e formas jur??dicas, bem como ampliar a gama de investimentos ?? disposi????o de investidores dos mais variados perfis. Nesse cen??rio, destacam-se os fundos de investimento imobili??rio (FII). Valores mobili??rios admitidos ?? negocia????o em bolsa, mas muito distintos das a????es, tais fundos merecem aten????o de acad??micos e profissionais de mercado. O presente estudo tem por escopo elucidar quais fatores podem ser determinantes para a redu????o dos riscos dos FII, analisando se tamanho do fundo, n??mero de im??veis ou concentra????o dos im??veis explicam a diversifica????o dos fundos. Foram estudados 22 FII multiativos listados na BM&FBOVESPA em dezembro de 2015. Constatou-se que tamanho do fundo ?? fator significante para a diversifica????o, enquanto n??mero e concentra????o de im??veis n??o o s??o

Com o crescimento do mercado de fundos imobiliários nos últimos cinco anos, o objetivo desta pesquisa foi analisar a ocorrência ou não de desempenho anormal dos fundos de investimentos imobiliários do tipo renda, com relação ao mercado financeiro, e fazer a comparação do retorno de capital entre os fundos de investimentos imobiliários de renda com os imóveis comerciais convencionais e perceber se há correlação entre esses dois ativos. Para isso foram analisados dois períodos distintos, porém utilizando-se como metodologia as regressões pelo método dos mínimos quadrados ordinários. Na comparação dos fundos de investimentos imobiliários de renda com os imóveis comerciais, a análise foi realizada por trimestre, no período de 2000 a 2013, e foi possível perceber que não há correlação entre os dois ativos, ou seja, não são produtos substitutos, e que há sazonalidade de retorno de abril a maio para os FII de renda e de janeiro a março para os imóveis comerciais. Na análise de ocorrência ou não de desempenho anormal dos FII de renda, foram analisados os fundos nos períodos de 36, 24 e 12 meses, de janeiro de 2011 a dezembro de 2013, e conclui-se que nos resultados obtidos nos períodos de 36 e 24 meses há ocorrência de desempenho anormal, ou seja, retornos acima do mercado com resultados estatisticamente significativos e quando analisado o período de 12 meses não há ocorrência de desempenho anormal. Por meio da regressão dos alfas com as características das carteiras do fundo foi percebido que o patrimônio líquido e o volume de negociação interferem no retorno mensal dos fundos. / With the growth of the real estate fund market in the last five years, the objetive of this research was to analyze the occurrence or not of abnormal performance of real estate investment trusts of income with respect to the financial market type and make comparison of the return of capital between funds property investment income with conventional commercial property and realize the correlation between these two assets. For this two different periods were analyzed, but using as a methodology the regressions by the method of ordinary least squares. In the comparison of real estate investment funds with commercial income properties, the analysis was performed per quarter in the period from 2000 to 2013, and it is noted that there is no correlation between the two assets, ie, are not substitutes and that there seasonality return from April to May for FII income from January to March and for commercial properties. In the analysis of occurrence of abnormal performance of FII income, funds in periods of 36, 24 and 12 months, from January 2011 to December 2013 were analyzed and concluded that the results obtained in periods of 36 and 24 months ago occurrence of abnormal performance, ie, above-market returns with statistically significant results when analyzed and the period of 12 months, no occurrence of abnormal performance. By regression of alfas with the characteristics of the portfolios of the fund was realized that the equity and trading volume influences in the monthly return of funds.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2017-06-07T18:03:34Z No. of bitstreams: 2 HAMILTON CRUZ NEVES JUNIOR.pdf: 4080164 bytes, checksum: dcfca2a4598c2741282bf94fc30c3bde (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-07T18:03:34Z (GMT). No. of bitstreams: 2 HAMILTON CRUZ NEVES JUNIOR.pdf: 4080164 bytes, checksum: dcfca2a4598c2741282bf94fc30c3bde (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-07-27 / This research outlined a longitudinal view of Asset Backed Securities (in Brazilian version named FIDC) presenting evaluation events and problems that led to the early amortization and/or settlement by analyzing 44 ABS of a sample selected in the period between the years 2005 and 2014. It???s a descriptive and bibliographic research, with a qualitative approach and informative material content analysis related to such funds: regulations, prospectuses, rating reports and minutes of shareholders' meetings available on the websites of Brazilian Securities Commission (CVM) and Center for Custody and Financial Settlement of Securities (CETIP). The limitation of this research was that the document databases for the history of each existing fund with the CVM are not always complete. This study aimed to identify the main features of these ABS, the reasons that led to the evaluation events, and the presence of evidence to suggest "conflict of interest" from the perspective of agency theory in the management of these funds. On the one hand the results showed that many ABS who enjoyed high preliminary rating had operational problems that hampered receivables flows for these funds: only 20% of evaluated cases, ratings agencies could lower the ratings before evaluation events were announced . On the other hand, during biennium 2014/2015 CVM sought to improve legislation to prevent conflicts of interest among the participants of these operations, and to create mechanisms to ensure necessary information flows for credit rating agencies to carry out their monitoring work more effectively. / Essa disserta????o delineou um panorama longitudinal dos Fundos de Investimento em Direitos Credit??rios (FIDCs) que apresentaram eventos de avalia????o e problemas que levaram ?? amortiza????o e/ou liquida????o antecipada, analisando 44 FIDCs de uma amostra selecionada no per??odo que vai entre os anos de 2005 a 2014. Trata-se de uma pesquisa descritiva e bibliogr??fica, com abordagem qualitativa e an??lise de conte??do de material informativo referente a esses fundos: regulamentos, prospectos, relat??rios de rating e atas das assembleias de cotistas dispon??veis nas p??ginas da internet da Comiss??o de Valores Mobili??rios (CVM) e da Central de Cust??dia e Liquida????o Financeira de T??tulos (CETIP). A limita????o para a realiza????o desta pesquisa foi que os bancos de dados de documentos referentes ao hist??rico de cada fundo existente junto a CVM nem sempre s??o completos. Este trabalho objetivou identificar as principais caracter??sticas desses FIDCs, os motivos que levaram aos eventos de avalia????o e a presen??a de elementos que indiquem ???conflito de interesses??? sob a ??tica da Teoria da Ag??ncia na administra????o desses fundos. De um lado os resultados mostraram que diversos FIDCs que gozavam de elevado rating preliminar apresentaram problemas operacionais que prejudicaram o fluxo de receb??veis para esses fundos: somente em 20% dos casos avaliados, as ag??ncias puderam rebaixar os ratings antes que fossem acionados os eventos de avalia????o. Por outro lado, a CVM no bi??nio (2014/2015) procurou aprimorar a legisla????o para evitar conflitos de interesse entre os participantes dessas opera????es, bem como criar mecanismos que garantam o fluxo de informa????es necess??rias para que a ag??ncias de classifica????o de risco possam realizar seus trabalhos de monitoramento com mais efic??cia.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2017-12-19T23:43:16Z No. of bitstreams: 2 Estev??o Garcia de Oliveira Alexandre.pdf: 334978 bytes, checksum: 69b02b620b3b65622dfb7a5492fa4e21 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-19T23:43:16Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Estev??o Garcia de Oliveira Alexandre.pdf: 334978 bytes, checksum: 69b02b620b3b65622dfb7a5492fa4e21 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-02-20 / This study analyzes the Brazilian Multimarket Investment Funds and aims to establish a relationship between characteristics of these funds and their respective financial returns. The variables discussed here are: the number of shareholders, the funds equity, time of existence (age), their administration and the performance fees. Through a sample of 216, we identified multimarket investment funds and the returns presented in the last 10 years. Thus, we performed regression tests (MQO and robust) based on two distinct models, one comprising the five variables studied and a second with analysis of these variables from four different groups. Statistical evidence was found to establish a relationship between fund equity and profitability, age and profitability in the model 1. In the model 2, only the construct fund assets presented some explanation for the four working groups, while the fund age variable had some explanatory power in two of the four working groups. The results are convergent with those obtained by Malaquias and Eid (2014) and Laes and Silva (2014), and the study of these characteristics helps to better understand the market of Multi-Market Investment Funds in Brazil. / Esta pesquisa analisa os Fundos de Investimento Multimercados brasileiros e tem o objetivo de estabelecer rela????es entre caracter??sticas desses fundos e seus respectivos retornos. As vari??veis aqui discutidas s??o: a quantidade de cotistas, o patrim??nio l??quido dos fundos, tempo de exist??ncia (idade), sua taxa de administra????o e a taxa de performance. Utilizando uma amostra de 216 fundos de investimento multimercados, identificaram-se os retornos apresentados nos ??ltimos 10 anos. Para tal, foram realizados testes de regress??o (MQO e robusta), com base em dois modelos distintos, o primeiro compreendendo as cinco vari??veis estudadas e o segundo com as mesmas, mas que foram analisadas em quatro diferentes grupos. Pelo modelo 1, foram encontradas evid??ncias estat??sticas para estabelecer rela????o entre patrim??nio do fundo e rentabilidade, idade e rentabilidade. Pelo modelo 2, apenas o patrim??nio dos fundos apresentou algum poder de explica????o para os quatro grupos de trabalho, enquanto a vari??vel idade do fundo apresentou algum poder de explica????o em dois dos quatro grupos de trabalho. Estes resultados est??o convergentes com aqueles obtidos por Malaquias e Eid (2014) e Laes e Silva (2014). O estudo destas caracter??sticas ajuda a compreender melhor o mercado de Fundos de Investimentos Multimercados no Brasil.