[pt] O bom funcionamento do sistema de metas de inflação baseado na utilização da taxa de juros como instrumento de política monetária depende fundamentalmente da compreensão por parte do banco central, dos mecanismos pelos quais seu instrumento afeta a economia. No entanto, nossa compreensão dos canais de transmissão da política monetária ainda precisa avançar. Este trabalho tem como objetivo estudar o impacto da política monetária sobre o investimento privado no Brasil através de um experimento empírico com base em dados no nível da firma. O resultado obtido nos leva à conclusão de que o investimento privado no Brasil é sim afetado negativamente pelos juros. Há indícios que o BNDES amenize este efeito com a sua política de financiamentos ao setor privado. / [en] The objective of monetary policy under the inflation target regime is to keep inflation and output at levels that foster a stable economic environment. To reach its objective, the monetary authority uses a policy instrument (such as the overnight interest rate) to achieve the inflation and output targets through the transmission mechanism. However, the transmission mechanisms of monetary policy are not deeply known. In this paper we try to estimate the effects that interest rates fluctuations have on private investment in Brazil. Using firm-level data we use econometrics for panel data and find evidence that monetary contractions have significant negative impacts over the private corporate investment in Brazil. We also tried to estimate how the National Development credit policy interfere in this transmission channel but find little evidence that it does.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:25:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jose Oswaldo Fernandes Caldas Morone.pdf: 3680755 bytes, checksum: 6c737b46ddaf129681b93ef58f7395ff (MD5) Previous issue date: 2007-09-14 / The Investment Fund Industry , concisely and objectively examines investment funds regulated by Comissão de Valores Mobiliários, pointing out the key management, portfolio management, and corporate governance aspects of this activity so important to the National Financial System, in parallel with the indispensable protection given to small investors and managerial responsibility. In their apparent simplicity, investment funds are the most complex phenomena in the securities markets, due to the fact that they participate in all of them, often in a hybrid manner, inasmuch as they put together a number of risk assets with different compensations, with a view to diluting risks and to obtaining a degree of added value, always seeking effects of scale in order to better compensate investments by its quota-holders, by ensuring access to certain markets and assets, which would not be possible for common investors who are not in possession of the indispensable expertise and professionalism. Hence, these funds portfolio managers provide access by common investors, in proportion to their share, to conditions and markets to which they would never have access. This analysis is not intended to view the economic issue, but rather the dogmatic issue. In fact, investors protection systems, fund portfolio composition, risk sharing, among other relevant aspects, are already in conformity with a previous structure duly put in place by the regulating body. And success by investment funds is a result of a combination of a number of factors; in addition to those mentioned above, they are intended to encourage savings by means of a continuous appeal to new investors and through the diversification of means of investing. In this respect it examines the technical and factual vulnerability of common investors, who assume all kinds of risks and any likely losses brought about resulting from market fluctuations, the investor protection rules, as well as the responsibility by fund managers and portfolio managers. It covers the investment fund types and ratings in Brazil, highlighting the key aspects with regard to organization and registration of funds, segregation of assets, their prospectus and regulations, portfolio composition and investment policy, quota pricing, liquidity, quota-holders meetings, taxation of profits, controls and reports. Finally, it points out the joint responsibility of investment fund managers and portfolio managers for any likely losses caused to investors owing to conduct contrary to the law, to regulations and to normative rulings, owing to actions or omissions, and from an eminently legal viewpoint, without forgetting to bring to light the serious crisis which adversely affected investment funds in the year 2002, in connection with the mark to market episode. The Investment Fund Industry aims at the objective of contributing to the development of this important national savings funding instrument, arguing in favor of an indispensable partnership between fund managers, regulating bodies, and class associations, so that together they may search for innovations and diversifications brought about by the very nature of the financial market, without ever losing sight of the preservation of investors interests and rights / A Indústria de Fundos de Investimento , de forma concisa e objetiva, analisa os fundos de investimento regulados pela Comissão de Valores Mobiliários, identificando os principais aspectos de gestão, administração e governança corporativa deste segmento tão importante do Sistema Financeiro Nacional, concomitantemente à indispensável proteção do pequeno investidor e da responsabilidade do administrador. Os fundos de investimento, na sua aparente simplicidade, são dos fenômenos mais complexos do mercado de valores mobiliários, pelo fato de participarem de todos eles, muitas vezes de forma híbrida, na medida em que reúnem diversos ativos de risco e de diferentes remunerações, visando a diluir o risco e obtendo um grau de mais valias, buscando sempre efeitos de escala para melhor remunerar a aplicação de seus cotistas, mediante o acesso a determinados mercados e produtos, o que não seria possível ao investidor comum que não possui a expertise e profissionalização indispensáveis. Assim, os gestores desses fundos possibilitam ao investidor comum o acesso, na proporção de sua participação, a condições e mercados a que nunca poderia aceder. A presente análise não tem como mote a questão meramente econômica, mas dogmática. Com efeito, o regime de proteção aos investidores, a composição das carteiras dos fundos, a divisão dos riscos, dentre outros aspectos relevantes, já estão conformados sob uma estrutura prévia, devidamente normatizada pelo órgão regulador. E o sucesso dos fundos de investimento deve-se à confluência de vários fatores; além dos já acima mencionados, têm a finalidade de incentivar a poupança pelo contínuo apelo a novos investidores e pela diversificação da formas de investimento. Examina, nesse passo, a vulnerabilidade técnica e fática do investidor comum, o qual assume todos os riscos e eventuais prejuízos causados, decorrentes das oscilações do mercado, as normas de proteção ao investidor, bem assim a responsabilidade dos administradores e gestores dos fundos. Aborda, os tipos e classificações dos fundos de investimento no Brasil, ressaltando os principais aspectos relativos à constituição e registro dos fundos, a segregação dos ativos, seus prospectos e regulamentos, composição da carteira e política de investimento, valoração das cotas, liquidez, assembléias de cotistas, tributação dos rendimentos, controles e relatórios. Finalmente, identifica a responsabilidade solidária do administrador e do gestor dos fundos de investimentos por eventuais prejuízos causados aos investidores em virtude de condutas contrárias à lei, ao regulamento ou aos atos normativos, por ação ou omissão, e sem deixar de enfrentar sob, a ótica eminentemente jurídica, a grave crise que assolou os fundos de investimento no ano de 2002, sob o affair da marcação a mercado. A Indústria de Fundos de Investimento trilha no objetivo de contribuir para o crescimento desse importante instrumento de captação da poupança nacional, propugnando pela indispensável parceria entre os administradores de fundos, órgão regulador e associação de classe para que, juntos, busquem as inovações e diversificações impostas pela própria natureza do mercado financeiro, sem, jamais, perder de vista a preservação dos interesses e direitos do investidor

Orientador: Mauro Scharf. / Coorientador: Jürgen Andreaus. / Dissertação (Mestrado em Química) - Programa de Pós-Graduação em Química, Centro de Ciências Exatas e Naturais, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau.

Made available in DSpace on 2016-07-27T13:53:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MARIA CONCEICAO BARBOSA DONENCIO.pdf: 3795267 bytes, checksum: f7bb69202ec9aab1c7e4e3fafb0ce1a8 (MD5) Previous issue date: 2014-09-03 / The present essay is a part of the Education, Society and Culture research line of Pontifícia Universidade Católica s Post-Graduation Program in Education (PPGE) and aimed the analysis of education as a financial investment, which is a current concept nowadays, and how this discourse influences discourses of school success and failure, as well as the effects school failure causes in family life. Therefore, the investigation was established through the tension verified in theoretical texts related to school failure, in sociology, psicopedagogy and psychoanalysis areas. The choice for this type of study is justifiable by the fact that these areas are always related to texts about family, education and school success/failure relations, since the first researches about Education in Brazil and other countries, like France. A selection of theoretical material was made and 52 academic papers were analyzed: amid these, 13 books, 21 book chapters, 12 essays published in periodicals, 04 Master s Thesis, 02 Doctorate Dissertations, besides 04 official documents, and 30 Nova Escola magazines from 2011 to 2013. The present study is based on the dialectical historical materialism, which is defined through discussions of human production and their constitutive nexus in history. As methodological procedures, the investigation was oriented through bibliographical research. As theoretical references, Ariés (1981), Badinter (1985), Cordié (1996), Bakhtin (1997) ), Patto (1999), Charlot (2000), Orlandi (2000), Fernández (2001), Bossa (2002), Brandão (2003), Laval (2004), Mészáros (2005) and others were used as contributions. The result of this research are reflections guided by the unveiling done through the analysis of Nova Escola Magazine: first, that school success belongs to those who can invest on it, those who study in schools that guaranty school success to families: the particular schools; second, that the silencing of failure, also present in the analyses, motivates the internalization of school success habitus alive in modern and capitalistic society, in the modern version as well as in contemporary. / O presente trabalho, inscrito na linha de pesquisa Educação, Sociedade e Cultura do Programa de Pós- Graduação Stricto Sensu em Educação (PPGE), da Pontifícia Universidade Católica de Goiás (PUC Goiás), objetivou investigar a concepção de educação como investimento financeiro, presente na contemporaneidade, e como este discurso influencia os discursos tanto do sucesso quanto do fracasso escolar, bem como os efeitos que o insucesso produz na família. Para tanto, esta investigação se estabeleceu a partir do tensionamento verificado nas produções teóricas relativas ao fracasso escolar, nos campos da sociologia, da psicopedagogia e da psicanálise. A escolha de realizar este estudo nesses campos justifica-se pelo fato destes estarem presentes nas produções sobre a relação família, educação e sucesso/ fracasso escolar, desde os primeiros estudos realizados tanto no Brasil quanto em outros países, como a França. A partir da produção selecionada foram analisados 52 trabalhos: dentre estes, 13 livros, 21 capítulos de livros, 12 artigos publicados em periódicos, 04 dissertações de Mestrado, 02 teses de doutorado, além de 04 documentos oficiais e 30 revistas Nova Escola referentes aos anos de 2011, 2012 e 2013. Esse estudo foi apreendido à luz da matriz do materialismo histórico dialético que se baseia pelas discussões da produção humana e seus nexos constitutivos na história. Quanto aos procedimentos metodológicos, a pesquisa orientou se na forma de pesquisa bibliográfica. Para procedimento às análises foram utilizadas como referencial teórico os aportes teóricos de Ariés (1981), Badinter (1985), Cordié (1996), Bakhtin (1997), Patto (1999), Charlot (2000), Orlandi (2000), Fernández (2001), Bossa (2002), Brandão (2003), Laval (2004), Mészáros (2005), dentre outros com os quais foi possível estabelecer diálogo. O resultado dessa pesquisa são reflexões norteadas pelo desvelamento feito pelas análises da Revista Nova Escola: primeiro, que o sucesso escolar pertence àqueles que podem investir nele, ou seja, àqueles que estudam nas escolas que garantem o sucesso escolar às famílias: as escolas particulares; segundo, que o silenciamento do fracasso, também presente nas análises, motiva a interiorização do habitus do sucesso presente na sociedade moderna e capitalista, tanto na versão moderna quanto na contemporânea.

Na literatura sobre redes empresariais é notada a importância de dois temas interligados: competitividade e gestão tecnológica. Atualmente, a competitividade interfirmas é dependente dos investimentos em tecnologias organizacionais realizados por empresas individuais que, por sua vez, estão baseados, primariamente, nos referenciais de comportamento da demanda. Em relação ao ambiente interno das empresas que compõem uma rede, os fatores de competitividade (que dependem dos referenciais de demanda) são usados como base para se determinar as \"melhores práticas\" e tecnologias organizacionais que podem otimizar o desempenho individual das empresas e, conseqüentemente, melhoram a competitividade interorganizacional. O estudo consiste na seguinte questão: em uma rede, em quais tecnologias as empresas devem investir para obterem um real aumento de competitividade sistêmica? Para isso, o presente trabalho propôs uma metodologia qualitativa e quantitativa para melhorar a competitividade de rede através de investimentos tecnológicos adequados. Normalmente, uma competitividade melhorada pode ser constatada através do aumento nas vendas de produtos, proporcionando, conseqüentemente, uma maior participação de mercado. Como sistemática de validação, o estudo de caso desenvolvido em uma rede interfirmas do setor citrícola serviu como laboratório da metodologia proposta, denominada de \"Metodologia de Análise Competitiva e Tecnológica\" (MACT). O principal resultado da aplicação da MACT é uma prescrição de tecnologias organizacionais para aumentar o desempenho de empresas individuais, bem como a competitividade de toda a rede. Portanto, esse trabalho contribui com a gestão de redes interfirmas através da determinação de investimentos em tecnologias que melhorem processos de negócio em uma perspectiva individual e coletiva. / In the business networks literature has been noticing the importance of two interlinked themes: competitiveness and technological management. Nowadays, the interfirm competitiveness is dependent of investments in organizational technologies accomplished by individual enterprises that, for its time, are based, primarily, in demand behavior patterns. In relation to internal ambient of companies that compose a network, the competitiveness factors (that depend of demand patterns) are used as references to determine the best practices and organizational technologies that can optimize the individual performance of enterprises and, consequently, improve the interorganizational competitiveness. The study consists of following question: in an interfirm network, in which technologies the companies should invest to obtain a real increase of systemic competitiveness? For that, the present work proposed a qualitative/quantitative methodology to improve the network competitiveness through appropriate technological investments. Usually, an improved competitiveness can be verified through the increase in the products sales, providing, consequently, a larger market share. As validation systematic, the case study developed in a interfirm network belonging to citrus segment served as laboratory of proposed methodology, denominated of \"Methodology of Competitive and Technological Analysis\" (MCTA). The main result of MCTA application is a prescription of organizational technologies toincrease the performance of individual firms, as well the whole network competitiveness. Therefore, this work contributes with the management of interfirm networks through determination of investments in technologies that improve business processes in individual and collective perspectives.

This paper explores the 2008-2009 Global Trade Collapse to estimate the effects of a credit supply shock on exporters\' investments decisions. Using a Brazilian firm-level dataset compiled by the Brazilian Internal Revenue Service (IRS) over the period 2007-2013, I pair up export-intensive firms with their domestically-oriented counterparts to, subsequently, calculate the differences in terms of sensitivity of investment to cash flow between the two groups over the years. After controlling for the effect of international falling demand, my study reveals that exporters are more severely constrained than their peers in the control group only in 2009, when the supply of credit instruments to finance international trade shrank. Given their high need of external financing to support exporting activities and the volatility of the cost of trade finance, usually priced against 3-month Libor, my results are in line with expected. A number of robustness and placebo tests confirm the validity of the findings. / Este artigo explora o colapso do comércio global em 2008-2009 no intuito de estimar os efeitos de um choque de oferta de crédito nas decisões de investimento das empresas exportadoras. Utilizando dados em painel de empresas brasileiras no período 2007-2013, compilados pela pela Receita Federal do Brasil (RFB), é feito pareamento entre empresas exportadoras e as focadas no mercado interno e, em seguida, calculadas as diferenças na sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa entre os dois grupos ao longo dos anos. Depois de controlar o efeito da queda da demanda internacional, meu estudo revela que as exportadoras ficaram mais restritas a crédito que suas similares do grupo de controle somente no ano de 2009, quando a oferta de instrumentos de crédito para o setor encolheu. Dada a alta necessidade de financiamento externo para apoiar as atividades de exportação e a volatilidade do custo dos instrumentos de crédito destinados a estas, geralmente precificados em relação à Libor de 3 meses, os resultados obtidos estão em linha com o esperado. Uma série de testes de robustez e placebo são realizados para confirmar a validade das inferências.

As rochas para revestimento tendem, naturalmente, a se alterar pela exposição às novas condições ambientais e de uso, o que pode se acelerar ante as agressividades climáticas, a ação de poluentes atmosféricos e a adoção de procedimentos construtivos e de manutenção inadequados. As deteriorações resultantes são de caráter irreversível. A adoção das medidas preventivas adequadas, melhor recurso disponível, é dificultada pela carência de informações técnicas relativas aos tipos de alterações que podem ocorrer, conforme o tipo rochoso e as condições de uso. A caracterização tecnológica de rochas graníticas selecionadas e estudos experimentais de alteração acelerada, simulando situações como as descritas acima, visaram ao estabelecimento de uma metodologia para ensaios laboratoriais que permitam antecipar as deteriorações do material rochoso e, também, agregar a questão da durabilidade dentre os critérios de escolha dessas rochas para uso como revestimento. Os resultados mostraram deteriorações, em diferentes intensidades e formas (oxidação de minerais, eflorescências, escamações e outros), relacionadas às características intrínsecas de cada rocha, atribuindo-se papel condicionante aos minerais previamente alterados e ao microfissuramento. A petrografia revelou-se a ferramenta mais importante nos estudos de alterabilidade. Foi possível verificar que a qualificação tecnológica da rocha contempla dois aspectos complementares: determinação das propriedades de engenharia (parâmetros físicos e mecânicos) e da alterabilidade. / Rock for cladding or flooring will be naturally weathered when exposed to the new environmental and use conditions. This alteration may be modified or accelerated in contact to climatic aggressiveness, by the action of atmospheric pollutants and improper constructive and maintenance procedures. Resulting deteriorations are irreversible. Therefore, the only available way is to prevent such alteration using adequate techniques. However, it is made difficult due to the lack of technical information regarding to the types of deterioration that may occur according to rock type and use conditions. Technological characterization of selected granitic rocks and experimental studies on accelerated alteration under simulated environmental and uses situations, similar to those described above were carried out aiming at the establishment of a methodology for laboratorial tests that could anticipate deteriorations of the rocky material. Moreover, they also aimed to add the question of durability as a choice criterion of rocks used for covering. Results showed stone deteriorations, in different intensities and ways (mineral oxidation, efflorescence, scaling and others), related to the intrinsic characteristics of each rock from which previously altered minerals and microcracks played significant role in stone degradation. Petrography was the main technique in the alterability studies. It was also possible to verify that the technological qualification of rocks contemplates two complementary aspects: determination of engineering properties (physical and mechanical parameters) and alterability.

Representando 0,84% do PIB brasileiro, as grandes firmas de carnes trazem uma idiossincrasia com relação à dinâmica de crescimento, quando comparadas com outras do setor. De um lado, sua expansão ocorre a partir da participação acionária de grupos de capital aberto com a composição de diversos agentes, entre eles o Governo, por meio do BNDES e fundos de investimentos ligados ao governo e, de outro, com a ausência de grupos estrangeiros atuantes no mercado de abates (somente como acionistas privados). Um segundo grupo de firmas, as não contempladas pelos empréstimos do governo, necessitam buscar outras soluções estratégicas para sobreviver num ambiente de competição acirrada. A presente pesquisa teve dois objetivos. O primeiro, verificar qual o papel da participação do capital público nas estratégias de crescimento das empresas do setor e, o segundo, a influência desse capital no desempenho das empresas. Buscou-se analisar os dados e informações das empresas que compõe a indústria de carne bovina no Brasil. Como metodologia de pesquisa, optou-se pelo estudo das informações financeiras das empresas de capital aberto, que possuem dados disponíveis à sociedade, visando discutir o desempenho das mesmas. Para a análise das estratégias foi realizado estudo das reuniões do conselho administrativo dessas firmas. No caso das firmas de capital fechado foram realizadas entrevistas com uma amostra de 17,4% do total das firmas com SIF. Os resultados permitiram analisar a estratégia das firmas neste cenário de importante reestruturação setorial. No que se refere à participação do governo, observou-se que: 1) apesar de a participação na composição acionária e no conselho de algumas empresas, não foi verificado, a partir das análises das reuniões do conselho administrativo, que os órgãos públicos são os principais tomadores de decisão dos rumos dessas empresas, mas sim as famílias, através de holdings; 2) os investimentos feitos pelas empresas com capital aberto e/ou com apoio do Estado são distintos: empresas como o JBS e Marfrig, com o maior apoio do BNDES, cresceram 640% e 610,4% entre 2007 a 2012 com aquisições e diversificação de produtos e mercados; o terceiro maior grupo de carne bovina, o Minerva, sem participação de órgãos públicos, focando suas estratégias de crescimento apenas no mercado de pecuária de corte e expandindo suas atividades, através de aquisições, no mercado sul-americano; última empresa de capital aberto e com suporte de órgãos públicos, a BRF, focando na expansão dos mercados de carne suína e de frango e arrendando suas duas únicas unidades de carne bovina em troca de ações do frigorífico Minerva. Com relação ao grupo de frigoríficos de capital fechado e sem aporte do governo, observou-se que este adotar a estratégia de diferenciar suas atividades, sejam elas de produto ou mercados. Com relação ao desempenho, foi possível verificar que as empresas líderes no mercado de carne bovina, JBS e Marfrig, têm alto grau de relação de capital de terceiros em suas contas, sinalizando a grande dependência de empréstimos e financiamentos, principalmente do BNDES. / Representing 0.84% of the Brazilian GDP, the big meat companies bring an idiosyncrasy with respect to the dynamics of growth, when compared to other industries in the sector. On the one hand, the expansion occurs from the shareholding of publicly traded groups with the composition of various actors, including the Government, through the BNDES and investment funds linked to the government and on the other hand, with the absence of groups foreign groups working in the slaughter market (only as private shareholders). A second group of firms, not covered government loans, requires other strategic solutions to survive in a fierce competitive environment. This study had two objectives. First, check what is the role of public participation capital in the growth strategies of companies in the sector and, second, the influence of this capital on business performance. It sought to analyze the data and information of the companies making up the beef industry in Brazil. As a research methodology, we opted for the financial information study of publicly traded companies, which have data available to the society, in order to discuss the performance of the same. In the case of private equity firms, interviews were conducted with a sample of 17.4% of all firms with SIF. The results allowed us to analyze the strategy of the companies in this important scenario of sector restructuring. With regarding government participation, it was observed that: 1) despite the participation in the ownership and on the board of some companies , it was verified from the analyses of board meetings that public bodies are the main direction of decision-makers ,not the families, through holding companies; 2) investments made by companies with publicly traded and/or state support are distinct: companies such as JBS and Marfrig, with greater support from the BNDES, grew 640% and 610.4% between 2007-2012 with acquisitions and diversification of products and markets; the third largest group of beef, Minerva Foods, without any participation of public agencies, focusing their growth strategies only in the beef cattle market and expanding its activities through acquisitions, in the South American market; the last public company and public agency support, BRF, focusing on the expansion of pork and poultry meat markets and leasing its activities its only two beef units in exchange for Minerva Foods share. For slaughterhouses private held and without any government support was observed that adopt strategy of differentiate their activities, whether they be product or markets. Regarding the performance, it was found that leading companies in beef market, JBS and Marfrig , have a high degree of capital injections in their accounts, signaling the heavy reliance on loans and financing, mainly from BNDES.

A presente proposta correlaciona como o investimento direto estrangeiro pode, e deve, promover o desenvolvimento sustentável no país que o acolhe. O investimento direto estrangeiro é capaz de promover uma série de vantagens competitivas quando aplicado de forma coerente como: ganhos de tecnologia, geração de empregos, capacitação de mão de obra e outros benefícios que vão além do econômico. No entanto, há a necessidade de uma mensuração para que a promoção do desenvolvimento gerado se dê de forma sustentável, para que os benefícios obtidos para a nação sejam maiores do que a degradação ambiental, emissão de poluentes e os impactos sociais causados. Utilizando um referencial sobre o investimento direto estrangeiro e desenvolvimento sustentável, o trabalho consiste em verificar se o investimento direto estrangeiro promove o desenvolvimento sustentável. Para isso, uma construção foi feita a partir de dados secundários que pudessem verificar a latência dos constructos de sustentabilidade e assim relacioná-los com o investimento direto estrangeiro com a divisão em setor primário, secundário e terciário. Com essas correlações foi possível verificar como o investimento tem impactado não apenas na economia nacional mas também qual impacto ambiental e social ele trouxe. Posteriormente, uma análise de cluster e discriminante foram feitas com o intuito de agrupar e classificar os impactos do investimento direto estrangeiro utilizando a poupança líquida ajustada, que é um indicador de sustentabilidade promovido pelo Banco Mundial. Essa construção foi possível através das técnicas de análise multivariada de dados que permitiram a relação de variáveis de diferentes categorias e se mostrou adequada para pesquisas de carácter exploratório. As evidências provenientes da discussão desse trabalho contribuem com a recente literatura que busca por estudos que relacionem o investimento direto estrangeiro e o desenvolvimento que eles promovem, melhorando assim a tomada de decisão na captura desses recursos. O trabalho contribui em verificar a possível falta de políticas públicas que integrem as dimensões de desenvolvimento sustentável. Também são apresentadas algumas variáveis que podem auxiliar na busca pelo desenvolvimento sustentável. / The present work aims to highlight the need to correlate how foreign direct investment can, and should, promote sustainable development in the country that hosts it. Foreign direct investment is able to promote a number of competitive advantages when applied consistently such as gains in technology, job creation, training of manpower and other benefits that go beyond the economic level. However, a measurement is necessary so that the promotion of development generated can be satisfactory and thus fulfill the purpose of everyone involved with this financial, environmental and social capital which was invested, so environmental degradation, emissions, incentives offered and social impacts are no greater than the benefits for the nation. By using a reference framework on foreign direct investment and sustainable development, this work aims to formulate hypotheses so this investment can be measured and be considered sustainable. In order to do this, a construction from secondary data to verify the latency of the constructs of sustainability will be made enabling to relate them to foreign direct investment in every sector nationwide. With these correlations will be possible to verify how the investment has impacted not only in the national economy but which environmental and social impact it has brought. Later, a cluster analysis and discriminant will be carried out enabling to group and classify the impacts of foreign direct investment using the adjusted net saving, which is an indicator of sustainability promoted by the World Bank. This construction will be possible through techniques of multivariate data analysis, allowing the relationship of variables of different categories, which is adequate for an exploratory research. The evidences arising from the discussion of this study contribute to the recent literature that searches for studies that relate foreign direct investment and development they promote, thereby improving decision making in the capture of these resources. The study aims to verify the possible lack of public policies that promote sustainable development dimensions. Some variables are also presented which may also contribute to the search for sustainable development.

Este estudo analisa os efeitos do sistema financeiro, caracterizado tanto em termos de desenvolvimento financeiro quanto por sua estrutura financeira, sobre as decisões de investimento e restrições financeiras de firmas brasileiras. Dessa forma, este trabalho investiga como o desenvolvimento financeiro afeta o comportamento das firmas e que tipo de estrutura financeira, isto é, se market-based ou bank-based, prepondera na condução do investimento corporativo e na redução das restrições financeiras das firmas. A relevância deste estudo reside em seu caráter original conduzido a partir da análise de um tema ainda pouco explorado na literatura nacional. A investigação é realizada dentro de um contexto teórico e aplicado e assumindo que o sistema financeiro exerce impacto substancial sobre as decisões de investimento. Com o propósito de contribuir para a escassa literatura internacional e à exígua literatura para o Brasil são consideradas neste estudo informações de 404 firmas brasileiras para o período de 1998 a 2006. A fim de identificar a presença de restrição financeira no comportamento da firma e para controlar e separar seus efeitos de outros fatores nas decisões de investimento, as firmas da amostra são classificadas segundo os índices de restrição financeira KZ e WW. A partir do emprego de dados macroeconômicos em uma análise microeconômica, é estimada uma versão do modelo acelerador do investimento pelo método GMM-system para analisar os efeitos do sistema financeiro sobre os investimentos corporativos. Os resultados sugerem que para firmas financeiramente não restritas o impacto do desenvolvimento financeiro sobre as decisões corporativas ocorre de forma direta, conduzindo a maiores investimentos. Já para firmas financeiramente restritas este efeito ocorre de forma indireta. Nesse caso, um maior desenvolvimento financeiro reduz a dependência dessas firmas por recursos internos para investir e aumenta a resposta de seus investimentos às oportunidades de crescimento. Evidências também são encontradas de que a estrutura financeira exerce influência sobre os investimentos de firmas financeiramente restritas, mesmo após os resultados serem controlados pelo nível de desenvolvimento financeiro. Este resultado aponta para a relevância de um sistema financeiro baseado em mercados para atenuar as restrições financeiras de firmas restritas. Os resultados também sugerem que na presença de oportunidades de crescimento um sistema financeiro baseado em mercados destaca-se ao permitir que a resposta do investimento das firmas a um aumento da demanda seja maior que em um sistema baseado em bancos. / This study analyzes the effects of the financial system, characterized both in terms of financial development as also by its financial structure, on the investment decisions and financial constraints of Brazilian firms. Thereby, this work investigates how the financial development affects a firm\'s behavior and which kind of financial structure, that is, if market-based or bank-based, prevails in driving corporate investment and in reducing a firms\' financial constraints. The relevance of this study lies on its original feature carried from the analysis of a topic not much explored in the national literature. The research is conducted within a theoretical and applied context and by assuming that the financial system exerts substantial impact on investment decisions. In order to contribute to the scarce international literature and to the limited literature for Brazil this study considers information on 404 Brazilian firms over the 1998-2006 period. With the aim to identify the presence of financial constraint on firm behavior and control and separate its effects from other factors on investment decisions, the firms are classified according to the KZ and WW financial constraint indexes. Through the use of macroeconomic data in a microeconomic analysis, a version of the accelerator investment model is estimated by the GMM-system method to analyze the effects of the financial system on corporate investments. The results suggest that for financially unconstrained firms the impact of financial development on corporate decisions is direct, leading to higher investments. On the other hand, for financially constrained firms this effect occurs in an indirect way. In this case, a higher financial development reduces the investment dependence of these firms on internal resources and increases the response of investment to growth opportunities. Evidence is also found that the financial structure affects the investment of financially constrained firms, even after the results are controlled for the level of financial development. This result points to the relevance of a market-based financial system for mitigating the constrained firms\' financial constraints. Results also suggest that in the presence of growth opportunities the response of a firm\'s investment to the increased demand is higher in a market-based financial system than in a bank-based one.