Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:55Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003-10-20T00:00:00Z / Por meio de entrevistas com adnúnistradores de fundos de capital de risco e advogados com experiência em transação de investimentos em empresas, esta dissertação busca levantar os instrumentos/ações utilizados pelos fundos de capital de risco brasileiros para gerir os problemas de agência que surgem do seu relacionamento com os empreendedores da empresa investida. Elaborou-se, também, um estudo de caso de uma empresa brasileira, que recebeu investimentos de um fundo de capital de risco e chegou a uma situação pré-falimentar após duas etapas de investimento. A abordagem ao estudo de caso é feita à luz dos instrumentos/ações identificados na literatura e das entrevistas realizadas com os profissionais do mercado. O presente trabalho tenta explicar se algum dos instrumentos/ações estão relacionados a particularidades encontradas no ambiente de negócios brasileiro, e se os problemas de agência levantados na elaboração deste documento são barreiras ao desenvolvimento da indústria de private equity I venture capital no Brasil

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:54:44Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-06-13T00:00:00Z / O objetivo principal desta dissertação é possibilitar a compreensão do processo utilizado na avaliação de desempenho de fundos de investimento. Portanto, a dissertação pretendeu responder a seguinte questão: como se analisa o padrão de desempenho de um fundo de investimento? Para isso, foi realizado um levantamento bibliográfico onde foram selecionadas algumas metodologias de desempenho de fundos que avaliam retomo e risco simultaneamente no período como um todo, e outras com objetivo de avaliar a consistência e eficiência do desempenho de administradores de fundos em seguir sua política de investimento ao longo desse período (intra período). O estudo empírico realizado em cima de alguns fundos do mercado brasileiro permitiu a aplicação prática dos indicadores estudados. Concluímos que, um investidor, ao investir em um fundo de investimento, deve verificar seu padrão de desempenho não apenas no período como um todo como também ao longo desse período. Além disso, diferentes metodologias que avaliam o padrão de desempenho de fundos no período e intra período podem apresentar resultados diferentes.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2012-10-04T17:39:40Z No. of bitstreams: 1 1198501689.pdf: 3498664 bytes, checksum: 7316c1c6a0705eb10814b30177a4a5a3 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-10-04T17:44:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198501689.pdf: 3498664 bytes, checksum: 7316c1c6a0705eb10814b30177a4a5a3 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-04T17:54:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198501689.pdf: 3498664 bytes, checksum: 7316c1c6a0705eb10814b30177a4a5a3 (MD5) Previous issue date: 1984 / O Composto Mercadológico tem um curso de ação, mas existem maneiras de aumentar a eficiência do composto. Os elementos do composto são examinados de maneira com que possam ser trabalhados independentemente. A fim de obter uma correlação com a prática são estudados três casos, donde as empresas apresentam um único produto para ser estudado: a cardeneta de poupança. As escolhidas foram as três principais sociedades de crédito imobiliário independentes que estavam em atividades em São Paulo no ano de 1980 e 1981.

Submitted by Pedro Luiz Albertin (pedrolalbertin@gmail.com) on 2013-01-07T19:43:34Z No. of bitstreams: 1 336763.pdf: 960608 bytes, checksum: 5fc6ecf85af3dd6abc9f4f53f9310742 (MD5) / Approved for entry into archive by Eliene Soares da Silva (eliene.silva@fgv.br) on 2013-01-08T16:40:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 336763.pdf: 960608 bytes, checksum: 5fc6ecf85af3dd6abc9f4f53f9310742 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-01-08T16:56:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 336763.pdf: 960608 bytes, checksum: 5fc6ecf85af3dd6abc9f4f53f9310742 (MD5) Previous issue date: 2012-12-13 / This dissertation measures asset turnover in the Brazilian market for stock investment funds and the impact of this activity on the performance of the funds. In addition, seeks to highlight the determinants of turnover using the characteristics of the funds and their managers. The study follows Gaspar, Massa and Matos (2005) methodology of measuring turnover and uses Sharpe and Jensen Ratios for measuring fund performance. Using a database containing composition, returns, fund characteristics and manager, the dissertation shows that turnover negatively impacts the performance of the funds. The manager's age, educational background and market experience, are crucial to high levels of turnover. / Este trabalho estima, no mercado brasileiro, o índice de atividade de compra e venda de ativos que compõem os fundos de investimento em ações e o impacto dessa atividade no desempenho dos fundos. Além disso, o estudo procura evidenciar os determinantes do índice de atividade usando as características dos fundos e as características dos gestores. O estudo segue a metodologia de mensuração de atividade de Gaspar, Massa e Matos (2005) e Índice de Sharpe e Índice de Jensen para mensuração de desempenho dos fundos. Através de base de dados de composição, retornos, características dos fundos e características dos gestores, o estudo destaca elevados índices de atividade, impactando negativamente o desempenho dos fundos. A idade, a formação acadêmica e a experiência de mercado do gestor são determinantes para altos níveis de atividade dos fundos.

Submitted by José Silvério Cunha Garcia Junior (silverio.garcia@ig.com.br) on 2013-02-28T17:29:03Z No. of bitstreams: 1 dissertação José Silvério da Cunha Garcia Junior - Final.pdf: 318383 bytes, checksum: 806c385daa9b01f85cf66f6053d4757b (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: José silvério, O ano é da apresentação, ou seja, 2013. on 2013-02-28T21:21:47Z (GMT) / Submitted by José Silvério Cunha Garcia Junior (silverio.garcia@ig.com.br) on 2013-03-01T12:53:12Z No. of bitstreams: 1 dissertação José Silvério da Cunha Garcia Junior - Final.pdf: 318387 bytes, checksum: 9a5f0c184ff11811692cdec321c5df07 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-01T12:59:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertação José Silvério da Cunha Garcia Junior - Final.pdf: 318387 bytes, checksum: 9a5f0c184ff11811692cdec321c5df07 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-01T13:01:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertação José Silvério da Cunha Garcia Junior - Final.pdf: 318387 bytes, checksum: 9a5f0c184ff11811692cdec321c5df07 (MD5) Previous issue date: 2013-02-04 / This work intends to study the behavior of savings accounts and fixed mutual funds balances as a function of the basic interest rate in Brazil, analyzing the impact of a sharp decline on those rates. We evaluate the possible migration of capital from fixed income mutual funds to application on savings accounts that has been used as the rational for the change made by the Brazilian government on the laws that regulate the gains from application on savings accounts. The econometric models used indicated that there was actually a possibility for such migration of capital. / Esse trabalho tem o objetivo de estudar o comportamento dos saldos de cadernetas de poupança e fundos de renda fixa no Brasil em função de variações da taxa básica de juros da economia, analisando o impacto de uma queda acentuada na taxa de juros. Avaliamos o potencial de migração de recursos de fundos de renda fixa nesse cenário, que justificou a alteração nas regras de remuneração da caderneta de poupança no Brasil. A modelagem utilizada indicou que esse potencial de migração efetivamente existia.

Submitted by Hugo de Andrade Lucatelli (h.lucatelli@hotmail.com) on 2013-05-29T18:53:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-29T19:38:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-29T21:57:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) Previous issue date: 2013-05-22 / The aim of this work is to verify how the fund flow-performance relationship change when the level of the market transparency changes. Through the point of view of Berk and Green (2004), we derived how the fund flow-performance relationship behaves over time and how this relationship changes when we vary the level of market transparency. We use the theoretical results to analyze the implementation of the market to market rule over the market funds in Brazil. This episode increased the transparency level of Brazilian investments funds. So the investor’s ability to identify the skills of fund managers increased as they now have more reliable information about their performance. We found evidence that Brazilian mutual funds flow-performance relationship decreases with the age of the fund, as Chevalier and Ellinson (1997) found. We also found, as predicted by theoretical model, that the institutional change in May 2002 increased the speed with which flow-performance relationship decreases with the age of the fund. / O objetivo deste trabalho é verificar como se comporta a relação entre fluxo e performance de um fundo de investimentos quando se altera o nível de transparência de um mercado. Tendo em conta o modelo de gestão ativa de portfólios de Berk e Green (2004), derivamos como o fluxo de recursos de um fundo se comporta ao longo do tempo e como esta relação muda quando variamos o nível de transparência do mercado. Utilizamos o resultado teórico para analisar o episódio da ‘marcação a mercado’, ocorrido no Brasil em 2002. A mudança institucional de 2002 induziu maior transparência no mercado de fundos brasileiro, tornado os investidores mais capazes de identificar a habilidade dos gestores, à medida que passaram a ter informações mais confiáveis acerca do seu desempenho. Encontramos evidência de que o mercado brasileiro segue o comportamento esperado pela teoria no que se refere ao impacto da idade de um fundo sobre a sua relação entre fluxo e performance, corroborando o resultado obtido por Chevalier e Ellison (1997) para o Brasil. Concluímos também, como previsto no modelo teórico, que a mudança institucional de maio de 2002, aumentou a velocidade com a qual a sensibilidade do patrimônio líquido à performance cai ao longo do tempo.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-06-14T19:15:46Z No. of bitstreams: 1 1198401255.pdf: 24635879 bytes, checksum: d3700d18a12745b1deae964c423a90a4 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-06-14T19:45:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198401255.pdf: 24635879 bytes, checksum: d3700d18a12745b1deae964c423a90a4 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-06-14T19:46:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198401255.pdf: 24635879 bytes, checksum: d3700d18a12745b1deae964c423a90a4 (MD5) Previous issue date: 1983 / Explica o movimento de acumulação capitalista e delineá as hipóteses explicativas para as tendências observadas na realidade brasileira. O exame do trabalho em questão, tem-se que a análise da produtividade da terra e do trabalho é bastante prejudicada pela ausência de dados. Deve-se ressaltar,contudo, que a agricultura brasileira, pelo menos para o período analisado, move-se com um baixo índice de intensificação de capital, a partir da utilização de máquinas desses elementos e melhoramento técnicos, estando a pequena utilização desses elementos situada nas propriedades dos grandes es tratos de área. Relativamente à produtividade do trabalho fica ressaltada a grande intensidade do trabalho nas propriedades de menores estratos de área, refletindo a pressão a que são submetidos os pequenos produtores, relativamente à intensidade do trabalho.

Orientador: Saul Barisnik Sulslick / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Geociencias / Made available in DSpace on 2018-08-03T21:28:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Lima_GabrielAlvesdaCosta_D.pdf: 10040246 bytes, checksum: c47af9a94281a29527da4fc7d65041d1 (MD5) Previous issue date: 2004 / Resumo: As mudanças regulamentares ocorridas no Brasil a partir da segunda metade dos anos 90 ocasionaram diversas alterações no processo decisório sobre E&P de petróleo, culminando com a criação de um ambiente de mais competição entre as empresas. Neste novo cenário, pode-se dizer que as decisões de investimentos modernos em E&P possuem quatro características importantes: a) investimentos são, ao menos parcialmente, irreversíveis; b) incertezas sobre a dinâmica temporal do fluxo de caixa dos projetos; c) opções reais para ajustar as decisões às novas realidades do mercado; d) aversão ao risco das corporações. Em tais cenários, por ignorarem estas características ou não capturá-Ias apropriadamente, os indicadores tradicionais do fluxo de caixa descontado para valoração e tomada de decisões podem não fornecer resultados compatíveis com as práticas de mercado. Como alternativa para contornar tais limitações, propõe-se uma abordagem baseada no uso da teoria da preferência e das opções reais. A teoria das opções se justifica pela analogia entre as opções de investir em projetos e as opções financeiras de compra do tipo americanas. A motivação pelo emprego da teoria da preferência se baseia na possibilidade de incorporar as funções de utilidade do tomador de decisão para ordenar as grandezas sob condições de risco. O modelo proposto nesta tese é aplicado na valoração e seleção de projetos de reservas não desenvolvidas, fornecendo os seguintes produtos: 1) estimativa do valor corrente de uma reserva de petróleo; 2) estimativa do valor crítico de cada projeto para investimento imediato; 3) estimativa do valor da opção estratégica de investir; 4) estimativa do nível de participação fmanceira em cada projeto. Para facilitar a aplicação do modelo, foi desenvolvido o software INVESTPETRO. Os resultados obtidos neste trabalho mostram que as duas abordagens produzem resultados distintos, sobretudo nos casos em que o nível de incertezas for alto / Abstract: The legal framework in Brazil has changed afier the 90's towards an economic environrnent ofmore competition among oil companies in the E&P business. In this new scenario, the investment decisions must be guided, considering four important features: a) investments are, at least in part, irreversible; b) uncertainty over the future cash flow of projects; c) implications of available real options (managerial flexibilities) to adapt the project to new economic market realities; d) corporation managers are traditionally risk averse. In such economic environrnent, the traditional indicators of discounted cash flow such as NPV (net present value) and IRR (intemal rate of return) may produce divergent results from the market practices since they ignore specially the value of real options embedded in the project and also the risk preference of the decision-maker. As an altemative tool, in this work, it is developed an integrated model combining the options approach and preference theory (or utility theory). The options approach is due to the analogy of the determinants of financial and real options. The preference theory makes use of utility function of decision-maker in order to rank projects in more rational and sound bases. The model is applied to the valuation and selection of 10 undeveloped petroleum reserves, giving the following outputs: a) estimation of the current value of petroleum reserve; b) estimation of the critical project value to invest immediately; c) estimation of the strategic value of the investment option; d) estimation of the optimallevel of working interest in each project. In order to make easier the application of the model, a software named INVESTPETRO was developed as part of this research. This work shows that the results of the traditional approach are distinct of those of the proposed model, especially when the leveI of uncertainties is high / Doutorado / Administração e Politica de Recursos Minerais / Doutor em Ciências

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2017-03-17T11:54:49Z No. of bitstreams: 1 Leandro Silva Mesquita.pdf: 7538322 bytes, checksum: a41e962e4ef0b303cd1305a4881dade8 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-17T11:54:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Leandro Silva Mesquita.pdf: 7538322 bytes, checksum: a41e962e4ef0b303cd1305a4881dade8 (MD5) Previous issue date: 2017-03-07 / Brazil's economic history is characterized by a strongly shortage of saving, and this has always been considered one of the main causes for the low level of productive investment in the economy. The pension funds could boost the country economy by allocating a portion of their available reserves in the manufacturing sector of the economy. Nowadays, the majority of the pension funds investment resources are concentrated in the speculative market; it means that they practically do not contribute with the economic development of the country. The Brazilian’s very high interest rate disincentives the investment in the manufacturing sector, because the pension fund managers can fulfill their obligations by concentrating investments only in bonds or other promissory certificates issued by the government. The ultimate goal of a pension fund is to ensure comfortable retirement for its participants, and the fund managers must ensure the liquidity and solvency of the offered plans. However, in addition to promoting the country's social security (main role), the pension funds could also be actively contributing to Brazil's economic development. The capital investment in the hands of pension funds could be extremely useful for social development, but it is eventually redirected to the speculative market / A história econômica do Brasil é fortemente marcada por grande escassez de poupança e isso sempre foi apontado como um dos problemas centrais para o baixo nível de investimento na economia. Os fundos de pensão, possuidores de grandes recursos disponíveis para investimento, poderiam alavancar o desenvolvimento do país alocando uma parcela de seus recursos nos setores produtivos da economia. Hoje em dia, a maior parte destes recursos disponíveis para investimento está concentrado no mercado especulativo, ou seja, praticamente não contribuem em nada com o desenvolvimento econômico do país. O principal fator de desincentivo ao investimento produtivo é a elevadíssima taxa de juros praticada hoje na economia brasileira, próxima de 14% a.a., que possibilita aos gestores dos fundos de pensão o cumprimento de suas obrigações concentrando os investimentos apenas em títulos públicos federais. O objetivo fim de um fundo de pensão é garantir uma aposentadoria confortável aos seus participantes, e para isso os administradores dos fundos devem zelar pela liquidez e solvência dos planos. Porém, além de atuar com destaque na seguridade social do país (seu papel principal), os fundos de pensão poderiam também estar contribuindo de forma mais ativa no desenvolvimento econômico do Brasil. Esse montante de capital disponível para investimento, com obrigações apenas de longo prazo, que poderia ser extremamente útil para o desenvolvimento social, termina concentrado em sua grande maioria no mercado especulativo

Submitted by Augusto Henrique Fernandes Vilela (augustohf@gmail.com) on 2015-02-19T19:17:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 295010 bytes, checksum: 7a2e7467908790bdf45ce9da5a9174fe (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Augusto, Seu trabalho foi rejeitado, por falta da ficha catalográfica. At Renata on 2015-02-19T20:14:45Z (GMT) / Submitted by Augusto Henrique Fernandes Vilela (augustohf@gmail.com) on 2015-02-19T20:23:02Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 296076 bytes, checksum: 56fdb1ac620cae6d9d32ab24dc5a53d4 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Encaminhado por e-mail. Att Renata on 2015-02-19T21:19:49Z (GMT) / Submitted by Augusto Henrique Fernandes Vilela (augustohf@gmail.com) on 2015-02-19T21:31:42Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 872382 bytes, checksum: 7ab83b67c58bc31634560270c8a693fd (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-19T21:38:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 872382 bytes, checksum: 7ab83b67c58bc31634560270c8a693fd (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-20T12:06:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 872382 bytes, checksum: 7ab83b67c58bc31634560270c8a693fd (MD5) Previous issue date: 2015-01-26 / This paper aims to study the behavior of investment funds returns in its first years of existence. For this, there were made comparisons between the first year with the second and the first and second combined against the third and fourth also combined. The sample is segmented between Multimarket Funds and Equity Funds. T tests were performed to assess whether the average returns of the periods are significantly different from each other and models of multiple linear regression by the method of ordinary least squares (OLS) were designed to measure the impact of the return of the first period on the second. Evidence was found that in the case of the Equity Funds, the returns are higher in second periods, for Multimarket Funds, the first year provides superior returns than the second. / Este trabalho tem o objetivo de estudar o comportamento dos retornos de fundos de investimento nos seus primeiros anos de existência. Para isso, são comparados os primeiros anos com os segundos e os primeiros e segundos combinados contra os terceiros e quartos, também combinados. A amostra é segmentada entre Fundos Multimercados e Fundos de Ações. Foram realizados testes t para avaliar se os retornos médios dos períodos são significativamente diferentes entre si e desenvolvidos modelos de regressão linear múltipla pelo método dos mínimos quadrados ordinários (MQO) para se mensurar o impacto do retorno do primeiro período sobre o do segundo. Foram encontradas evidências de que, no caso dos Fundos de Ações, os retornos são maiores nos segundos períodos e, para os Fundos Multimercado, o primeiro ano apresenta retornos superiores aos do segundo.