The main objective of this dissertation was to evaluate long-term fluctuations in the distribution and abundance of Engraulis anchoita eggs and larvae in the Southeastern Brazilian Bight (SBB). Engraulis anchoita is a fish species that is ecologically and economically important. We analyzed samples and abiotic data from eighteen oceanographic cruises conducted during austral late spring and early summer from 1974 to 2010. Two different stocks were detected in the SBB based on egg size, with the predominant stock in the area having smaller eggs than the stock in the region further south. Using indicative kriging, we identified occasional (e.g. Florianópolis - 27°S and off Santos Bay) and avoided (e.g. off São Sebastião Island and off Cananéia-Iguape Coastal System) spawning sites. Through zero-inflated models, spatial factors (different areas and the local depth) were related to the probability of sampling false zeros and temporal and oceanographic conditions (different years and temperature) with egg and larvae abundance. We also described faster and more accurate methodology to identify E. anchoita eggs, and compared the mesh-size efficiency to sample eggs and analyzed how egg size varied seasonally. Our results may support future studies and may assist a future fishery management of E. anchoita, a species not yet exploited in the SBB. / O principal objetivo dessa tese foi analisar as flutuações de longo-prazo na distribuição e abundância de ovos e larvas de Engraulias anchoita, uma espécie de peixe de importância econômica e ecológica, na Plataforma Continental Sudeste do Brasil (PCSE). Nós analisamos amostras e dados abióticos de dezoito cruzeiros oceanográficos realizados durante o fim da primavera e o começo do verão de 1974 a 2010. Dois estoques distintos foram identificados com base no tamanho dos ovos, um predominante e com menor tamanho e outro de maior tamanho ao sul da PCSE. Através de \"krigagem\" indicativa, foram identificadas áreas de desova ocasional (como ao norte de Florianópolis e a área ao largo da baía de Santos) e áreas em que a desova foi evitada (como em frente à Ilha de São Sebastião e ao Sistema Costeiro Cananéia-Iguape). Usando modelos inflacionados de zeros, os fatores espaciais (diferentes áreas e profundidades amostradas) foram relacionados com a probabilidade de se amostrar falso zero, enquanto os fatores temporais e oceanográficos (diferentes anos e temperatura) foram relacionados com a abundância de ovos e larvas. Apresentamos também uma metodologia mais rápida e mais eficiente para identificar os ovos de E. anchoita, comparamos as amostragens realizadas com duas malhagens diferentes e analisamos variações sazonais do tamanho dos ovos capturados. Assim, nossos resultados poderão auxiliar estudos futuros e também no manejo pesqueiro da espécie em questão, ainda não explorada comercialmente na área de estudo.

O presente estudo modificou o modelo parabólico da forma em planta de equilíbrio de Medellín et al., 2009, proposto para praias de enseada com desembocaduras, incorporando um parâmetro relacionado à dinâmica costeira, que seria o volume de areia necessário para formar a praia emersa próxima à desembocadura. Foram escolhidas 27 desembocaduras na costa brasileira e obtidos parâmetros da dinâmica costeira e estuarina, através de imagens do Googleearth e dados de ondas e marés astronômicas dos programas SMC-TOOLS e WXTide32, respectivamente. O modelo parabólico foi aplicado e não se ajustou adequadamente, com diferenças com relação à linha de costa de 20-40m até 80m. Logo, foi realizada sua adaptação à costa brasileira, apresentando uma moderada a baixa dispersão dos coeficientes A e B de 77 % e 64%, respectivamente. Sua validação apresentou ajuste bom a satisfatório, com diferenças médias de 5m até máximas de 15m com relação à linha de costa. Posteriormente, foi realizada a modificação do modelo parabólico que minimizou a dispersão dos coeficientes A e B com um ajuste de 98 % e 81%, respectivamente. Sua validação apresentou um ajuste excelente a bom, com diferenças médias de 3-5m até máximas de 10m com relação à linha de costa. / This study modified the equilibrium plan form formulations proposed by Medellín et al., (2009) to embayments beachs with inlets, by incorporating a parameter related to coastal dynamics, that would be the volume of sand required to build the aerial beach close to the inlet. For this study 27 embayments beaches with inlets were chosen on the Brazilian coast and obtained parameters of dynamics coastal and estuarine, through GoogleEarth images and waves and astronomical tide datas series by the SMC-TOOLS and WXTide32 programs, respectively. The Medellín parabolic model was applied and did not fit properly, with differences regarding the shoreline of 20-40m up to maximum of 80m. Therefore, their adaptation to the Brazilian coast was carried out, which showed a moderate to low dispersion of the coefficients A and B of 77% and 64%, respectively. Their validation showed good to satisfactory fit, with mean differences regarding the shoreline of 5m up to maximum of 15m. Subsequently, the modification of the parabolic model was carried out which minimized the dispersion of the coefficients A and B with a fit of 98% and 81%, respectively. Their validation showed an excellent to good fit, with mean differences regarding the shoreline of 3-5m up to maximum of 10m.

O envelhecimento dos ligantes asfálticos possui uma grande influência sobre as propriedades mecânicas das misturas asfálticas. As especificações atuais limitam determinados índices ou parâmetros de envelhecimento, visando contornar o endurecimento excessivo do ligante asfáltico, porém, não levam em conta o efeito da radiação ultravioleta (UV). O objetivo deste trabalho é avaliar o efeito dos envelhecimentos termo-oxidativo e foto-oxidativo sobre as propriedades reológicas de um CAP puro e 11 ligantes asfálticos modificados, incluindo polímeros elastoméricos e plastoméricos, borracha moída de pneus e ácido polifosfórico, incluindo também combinações destes aditivos. Os ligantes asfálticos, com classificação por grau de desempenho PG 76-XX, preparados com base em um CAP 50-70 com classificação PG 64-22, foram previamente envelhecidos a curto prazo na estufa RTFO e posteriormente submetidos ao envelhecimento foto-oxidativo em uma estufa UV sob dois níveis de radiação, 0,68 W/m² e 1,00 W/m², por um período de 240 h. Para efeitos de comparação dos resultados, as mesmas amostras foram submetidas ao envelhecimento termo-oxidativo na estufa PAV. As amostras virgens e envelhecidas a curto prazo foram caracterizadas por meio de ensaios empíricos. Os resíduos obtidos nos envelhecimentos foram submetidos a ensaios no reômetro de cisalhamento dinâmico (DSR). Propriedades reológicas dos ligantes asfálticos foram analisadas por meio de curvas-mestre e do ensaio de fadiga LAS. Algumas amostras foram caracterizadas quimicamente por meio de espectroscopia no infravermelho (FTIR), cromatografia por permeação em gel (GPC) e do fracionamento SARA. Para a maioria das amostras os procedimentos PAV e UV a 0,68 W/m² apresentam certa equivalência, em termos da capacidade de alterar as propriedades reológicas analisadas. O ligante asfáltico que mostrou ser menos sensível ao envelhecimento PAV foi o CAP+SBR, o que demonstrou ser menos sensível ao envelhecimento UV a 0,68 W/m² foi o CAP+EVA, e o que demonstrou menor sensibilidade ao envelhecimento UV a 1,00 W/m² foi o CAP+SBS. O CAP+SBS+PPA foi a amostra que apresentou maior sensibilidade ao envelhecimento PAV e UV a 1,00 W/m². / Aging of the asphalt binders has a great influence on the mechanical properties of asphalt mixtures. The current specifications establish limits for some indexes or aging parameters in an attempt to avoid the excessive hardening of the asphalt binder; however, they do not take into account the effects of ultraviolet (UV) irradiation. The objective of this study is to analyze the impact of thermo-oxidative and UV aging methods on the rheological properties of a base asphalt cement (AC) and 11 formulations prepared with additives, i. e., elastomeric and plastomeric polymers, ground tire rubber and polyphosphoric acid. Combinations these additives were also included in the study. The modified asphalt binders are graded as PG-76 XX in the Superpave specification, whereas the 50-70 base AC is graded as PG 64-22 in the same specification. The materials were first aged in the rolling thin-film oven (RTFO), and then submitted to photo-oxidative aging in an UV oven at two irradiation levels (0.68 W/m² and 1.00 W/m²) for 240 h. For comparison purposes, these formulations were also subjected to thermo-oxidative aging in the pressurized aging vessel (PAV). The unaged and short-term aged samples were characterized by means of empirical tests. The residues obtained in the RTFOT, PAV e UV aging methods were tested in the dynamic shear rheometer (DSR). The rheological properties of asphalt binders were analyzed by means of master curves and the linear amplitude sweep (LAS) fatigue test. Some samples were chemically characterized by the Fourier transform infrared spectroscopy (FTIR), the gel permeation chromatography (GPC) and the SARA fractionation techniques. The PAV and the UV procedures at 0.68 W/m² show some similarities for many formulations in terms of the ability to change their rheological properties. The AC+SBR was found to be less sensitive to PAV aging than the other studied binders, whereas the AC+EVA was the less sensitive material to UV aging at 0.68 W/m² and the AC+SBS showed the lowest sensitivity to UV aging at 1.00 W/m². The AC+SBS+PPA was the most sensitive formulation to PAV and UV aging at 1.00 W/m².

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:26:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rogerio Paulucci Mauad.pdf: 2031618 bytes, checksum: 088c1c2c1410cc8c45cd2dd063c5ef83 (MD5) Previous issue date: 2014-02-04 / The investments made by private equity funds have grown exponentially over the last ten years. Traditionally, private equity funds are value generators inside of investees due to capital contributions and techniques of differentiated management. In Brazil , several funds, domestic and foreign capital , have made significant investments in companies from various sectors , thus enabling them to grow , develop and made their public offerings , thus becoming , publicly traded companies . Since 2004, with the beginning of a new wave of IPOs ( Initial Public Offering) in the domestic market , dozens of companies previously invested by private equity funds went public on the Stock Exchange of São Paulo . This study analyzed from a sample of 141 IPOs after 2004 if the stock performance of these companies, determined by the methodology Wealth Relative Buy-and -Hold was greater than the return of the shares of companies that have not invested by private equity funds. Statistical and econometric tests were conducted , the results suggests that the market recognizes the value of fund management in investee companies , but the return on stocks has not remained constant over the long term and established in different periods , leading to the conclusion that even companies previously invested by private equity funds are subject to cycles of expansion and contraction of the market and the performance differences between the stocks of companies previously invested by private equity funds and other diminish over the years after the public offering . / Os investimentos realizados por fundos de Private Equity cresceram exponencialmente nos últimos anos. Tradicionalmente, os fundos de Private Equity são geradores de valor dentro das empresas investidas, devido aos aportes de capital e às técnicas de gestão diferenciadas. No Brasil, diversos fundos, de capital nacional e estrangeiro, realizaram investimentos significativos em empresas dos mais diversos setores, possibilitando assim que crescessem, se desenvolvessem e realizassem suas ofertas públicas de ações, tornando-se então, empresas de capital aberto. Desde 2004, com o início de uma nova onda de IPOs (Initial Public Offering) no mercado nacional, dezenas de empresas previamente investidas por fundos de Private Equity abriram capital na Bolsa de Valores de São Paulo. Este trabalho analisou, a partir de uma amostra de 141 IPOs realizados após 2004, se o desempenho das ações destas empresas, apurado pela metodologia Wealth Relative Buy-and-Hold foi superior ao das ações de empresas que não foram investidas por fundos de Private Equity. Foram realizados testes estatísticos e econométricos, cujos resultados sugerem que o mercado reconhece o valor da gestão dos fundos nas empresas investidas, porém o retorno das ações não se manteve constante no longo prazo e nos diferentes períodos apurados, levando à conclusão de que mesmo as empresas previamente investidas por fundos de Private Equity estão sujeitas aos ciclos de expansão e retração de mercado e as diferenças de performances entre as ações das empresas previamente investidas por fundos de Private Equity e as demais diminuem ao longo dos anos após a oferta pública.

<p>No presente trabalho explica-se o fundo histórico da entrada de Portugal na União Europeia e a introdução do Euro em Portugal, e realiza-se um estudo comparativo das cotizações da inflação, do juro de longo prazo, do défice público, da dívida púlica e do Produto Interno Bruto, que se registrou em Portugal antes e depois da introdução do Euro em 1 de Janeiro de 1999. Estes dados comparam-se com os dados correspondentes dos chamados países Euro 12, para ver se a introdução do Euro foi vantajosa para a economia portuguesa – o que é a hipótese no presente estudo. A hipótese é verificada quanto aos juros longos e ao crescimento do Produto Interno Bruto, mas rejeitado quanto ao desenvolvimento da inflação, do défice público e da dívida pública. A introdução do Euro em Portugal levou consigo umas vantagens de peso no domínio económico e político, que se devem considerar quando se fala de se a introdução do Euro foi vantajosa para a economia portuguesa. Uma suposta sensação mental do português de por fim ter escohlido o caminho para o futuro e de ser uma parte da Europa também é importante quanto à verficação da hipótese.</p>

The carbonation in concrete is caused by the penetration of environmental carbonic anhydride (CO2) in concrete by diffusion, being considered one of more important structures pathologies. It occurs naturally in concrete structures, from the surface and causes the alkalis neutralization reactions, depassivating the rebars and its corrosion possibility. In this study the concrete investigation with 14 years old composed by binary and ternary mixtures of pozzolans as silica fume (10%), fly ash (25%), rice husk ash (25%), fly ash and silica fume (15+10)% and fly ash with rice husk ash (10+15)%. The natural carbonation depths were measured in cylindrical specimens with 0,5, 1, 2, 4 and 14 years readings, exposed in lab internal environment, in normal conditions of temperature and CO2 concentrations. Natural carbonation coefficients in the five cited ages were calculated, in equality of water/binder (w/b) relationship (0.35, 0.45 and 0.55), and 50 and 60 MPa axial compressive strength, and the results were compared with the short term tests (accelerated). Microstructure analysis by means of remained calcium hydroxide, hydrated compounds by DRX, porosity by Hg intrusion porosimetry and visual analysis by MEV and EDS were accomplished. Among the pozzolans mixtures the silica fume (10%) presented lower carbonation for w/b 0.35 and 0.45. For w/b 0.55 the better performance occurred to the fly ash and rice husk ash ternary mixture. The relationships between accelerated and natural carbonation coefficients showed decrease of the natural coefficients related to the accelerated ones, in a relation that varied between 1,0 and 2,0 (mean) for the pozzolanic mixtures. In 50 and 60 MPa compressive strength equality, the carbonation depended of the pozzolan type and content, being influenced by the chemical and physical properties of each one in particular. The microstructure tests results confirmed the CH decrease in the carbonated layer and the CaCO3 increase, and the hydrated silicates and silicoaluminates depolymerization. According NBR 15575-5 was observed that it is possible to obtain concretes with until 25% of pozzolans with performance of the project useful life, in front of carbonation, of 60 years. / A penetração de anidrido carbônico (CO2) ambiental por difusão no concreto ocasiona a carbonatação, sendo considerada uma das patologias mais importantes das estruturas. Acontece naturalmente nas estruturas de concreto, a partir da superfície e ocasiona reações de neutralização dos álcalis, despassivando a armadura e a possibilidade de sua corrosão. Neste estudo apresenta-se a investigação de concretos com 14 anos de idade, compostas de misturas binárias e ternárias de pozolanas sendo sílica ativa(10%), cinza volante(25%), cinza de casca de arroz(25%), cinza volante e sílica ativa (15+10)% e cinza volante com cinza de casca de arroz (10+15)%. As profundidades de carbonatação natural foram medidas em corpos de prova cilíndricos, com leituras a 0,5, 1, 2, 4 e 14 anos, expostos em ambiente interno de laboratório, em condições normais de temperatura e concentração de CO2. Calculou-se os coeficientes de carbonatação natural nas 5 idades citadas, em igualdade de relação a/ag (0,35, 0,45 e 0,55) e de resistência à compressão axial de 50 e 60 MPa, e comparou-se com os resultados de curto prazo (acelerado). Realizou-se análise da microestrutura por meio do teor de hidróxido remanescente, dos compostos hidratados por difração de raios-X, porosidade por porosimetria por intrusão de mercúrio e análise visual por microscopia eletrônica de varredura com EDS. O concreto de referência apresentou menor coeficiente de carbonatação nas três relações a/ag estudadas. Entre as misturas com pozolanas a sílica ativa (10%) apresentou menor carbonatação para a/ag 0,35 e 0,45. Para a/ag 0,55 o melhor desempenho aconteceu para a mistura ternaria de cinza volante e cinza de casca de arroz. As relações entre os ensaios acelerado e naturais mostraram decréscimo dos coeficientes de carbonatação natural em relação aos acelerados, numa relação que variou, em média, entre 1,0 e 2,0 para as mistura pozolânicas. Em igualdade de resistência à compressão de 50 e 60 MPa a carbonatação dependeu do tipo e do teor de pozolana, sendo influenciada pelas propriedades químicas e físicas de cada uma em particular. Os resultados dos ensaios da microestrutura confirmaram o decréscimo do CH nas camadas carbonatadas e acréscimo de CaCO3 e a despolimerização dos silicatos e silicoaluminatos de cálcio hidratados. Segundo a NBR 15575-2 observou-se que é possível obter-se concretos com até 25% de pozolanas, com desempenho à vida útil de projeto, frente a carbonatação, de 60 anos.

Introduction: When planning Class II malocclusion treatment it is importat to consider the magnitude of the anteroposterior discrepancy, the treatment time, the amount of patient compliance needed and also the long-term stability of the results obtained. The aim of this study was to evaluate the Class II malocclusion nonextraction treatment stability, according to the initial anteroposterior discrepancy severity. Methods: Two groups of patients were selected according to the initial malocclusion severity. The Half-cusp Class II Group comprised 30 patients (16 boys, 14 girls) with an initial mean age of 13.15 years (S.D. 3.62) and the Complete Class II Group comprised 30 patients (15 boys, 15 girls) with an initial mean age of 11.99 years (S.D. 1.26). Lateral cephalograms, panoramic radiographs and dental casts were obtained at pretreatment (T1), posttreatment (T2), and at a minimum period of 2 years posttreatment (T3). Intragroup comparisons of changes in variables during the posttreatment period (T3T2) were made with paired t tests. The initial cephalometric characteristics and malocclusion severity, changes during the treatment period and during the posttreatment period were compared between groups using t tests. A multiple linear regression analysis was used to evaluate the influence of pretreatment characteristics and amount of treatment changes in the amount of posttreatment relapse. Results were regarded as significant at p<0.05. Results: During the posttreatment period (T2-T3) there were no significant differences between groups. The occlusal analysis demonstrated a small but significant relapse of molar relationship for both groups. The initial amount of overjet, the severity of canine and molar relationships and the amount of anteroposterior changes during treatment were significantly correlated to the amount of posttreatment molar relationship relapse. When subgroups of patients with matching treatment time were compared, there was significantly greater relapse in molar relationship in the Complete Class II Group. Conclusions: The initial Class II malocclusion anteroposterior discrepancy severity demonstrated a significant influence on the amount of posttreatment relapse. When treated without extractions, complete Class II malocclusion presented greater relapse than a less severe Class II molar relationship. / Introdução: Durante o planejamento do tratamento da má oclusão de Classe II é importante considerar a magnitude da discrepância ântero-posterior, o tempo de tratamento, a necessidade de cooperação do paciente, assim como a estabilidade em longo prazo dos resultados obtidos. O objetivo do presente estudo foi avaliar a estabilidade do tratamento sem extrações da má oclusão de Classe II, de acordo com a severidade da discrepância ântero-posterior inicial. Métodos: Dois grupos de pacientes foram selecionados de acordo com a severidade inicial da má oclusão. O Grupo Meia Classe II compreendeu 30 pacientes (16 meninos, 14 meninas) com idade média inicial de 13,15 anos (D.P. 3,62) e o Grupo Classe II Completa compreendeu 30 pacientes (15 meninos, 15 meninas) com idade inicial média de 11,99 anos (D.P. 1,26). Radiografias em norma lateral, radiografias panorâmicas e modelos de estudo foram obtidos pré-tratamento (T1), pós-tratamento (T2), e após um período mínimo de 2 anos pós-tratamento (T3). As comparações intragrupos das alterações das variáveis durante o período de pós-tratamento (T3-T2) foram realizadas por testes t pareados. As características cefalométricas e severidade da má oclusão inicial, alterações durante os períodos de tratamento e pós-tratamento foram comparadas entre os grupos por testes t. Uma análise de regressão linear múltipla foi conduzida para avaliar a influência das características pré-tratamento e da quantidade de alterações com o tratamento sobre a recidiva pós-tratamento. Os resultados foram considerados significantes para p<0,05. Resultados: Durante o período de pós-tratamento (T2-T3) não foram encontradas diferenças significantes entre os grupos. A avaliação oclusal demonstrou discreta mas significante recidiva da relação molar em ambos os grupos. A severidade inicial da sobressaliência, das relações canino e molar e a quantidade de alteração anteroposterior com o tratamento foram significantemente correlacionadas à recidiva da relação molar. Quando subgrupos de pacientes com tempos de tratamento compatíveis foram comparados, foi encontrada recidiva significantemente maior da relação molar no Grupo Classe II Completa. Conclusões: A severidade da discrepância ânteroposterior inicial da má oclusão de Classe II demonstrou influenciar significantemente a quantidade de recidiva pós-tratamento. Quando tratada sem extrações, a má oclusão de Classe II completa apresentou maior recidiva que uma relação molar Classe II menos severa.

Submitted by David Vicentin (davidvicentin@gmail.com) on 2015-02-10T03:26:59Z No. of bitstreams: 1 MPFE_VicentinD_CrescimentoLP_150209v2.pdf: 2861471 bytes, checksum: 7e24a753b428421ca829197d0e83e64c (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado David, boa tarde Seu trabalho foi rejeitado, por não estar dentro dos padrões das normas da ABNT. Segue abaixo, o que deve ser corrigido: 1 - Onde consta o nome da FGV, retirar o acento agudo da palavra Getulio. 2 - Na capa, seu nome deve estar em letra maiúscula, conforme consta na contra capa. 3 - A numeração das páginas, devem estar no canto direito do trabalho e não ao meio, como consta. Aguardo a correção. Att Renata on 2015-02-10T15:24:35Z (GMT) / Submitted by David Vicentin (davidvicentin@gmail.com) on 2015-02-10T16:36:33Z No. of bitstreams: 1 MPFE_VicentinD_CrescimentoLP_150209v3.pdf: 2859463 bytes, checksum: f33e1685c6283af90b0fe1b59b4f54b0 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-10T16:57:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MPFE_VicentinD_CrescimentoLP_150209v3.pdf: 2859463 bytes, checksum: f33e1685c6283af90b0fe1b59b4f54b0 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-10T17:05:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MPFE_VicentinD_CrescimentoLP_150209v3.pdf: 2859463 bytes, checksum: f33e1685c6283af90b0fe1b59b4f54b0 (MD5) Previous issue date: 2015-02 / This paper objective is to do a survey about long term economic. It considers different model types and evaluate the relation of government with long term economic growth. Chapter 1 presents an introduction about modern growth theory and factors which were identified and impact in GDP per capita growth. Chapters 2 and 3 presents The Solow-Swan Model (with exogenous savings rate) and the Ramsey Model (optimization of consumption) are evaluated. Chapter 4 focus in different types of production function that are capable to generate or limit wealth creation. Chapter 5 presents production functions considering government as an explaining variable. Chapter 6, models are developed considering taxes and transfers with the objective to evaluate the impact in dynamic system equations. Chapter 7 GDP per capita, government per capita spending, capital per capita from Germany, Brazil, China, Denmark, United States of America and France to identify the factors participation in economic growth. / O presente trabalho tem como objetivo realizar um ensaio sobre crescimento econômico de longo prazo considerando diferentes tipos de modelos e avaliar a relação do governo com o crescimento de longo prazo. No Capítulo 1 é feita uma introdução sobre a teoria do crescimento moderno e quais os fatores foram identificados como capazes de contribuir para o crescimento do PIB per capita. Nos Capítulos 2 e 3 são apresentados os modelos de crescimento econômico de longo prazo de Solow-Swan (com taxa de poupança exógena) e o modelo de Ramsey (com otimização do consumo). O Capítulo 4 foca os diferentes tipos de função produção capazes de gerar ou restringir a criação de riquezas. O Capítulo 5 traz as funções produção contemplando o governo como variável explicativa. No capítulo 6 são desenvolvidas análises de modelos contemplando arrecadação de impostos e transferências a fim de se avaliar o impacto nas equações dinâmicas do sistema. No capítulo 7, são utilizados dados de PIB per capita, gastos per capita do governo e capital per capita de Alemanha, Brasil, China, Dinamarca, Estados Unidos e França para identificar a participação destes fatores no crescimento econômico.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:02Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Sebastian Arbeleche.pdf.jpg: 18559 bytes, checksum: 9896e50946c488c842d22c7b00fbebd5 (MD5) Sebastian Arbeleche.pdf.txt: 114868 bytes, checksum: 72378c6543b7688b7e5f5d678290ac91 (MD5) Sebastian Arbeleche.pdf: 727086 bytes, checksum: 52168b50a9d358b209c62df383370b90 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: 0e234dd3d7b4053a4b0187f8fc733d03 (MD5) Previous issue date: 2008-12-03T00:00:00Z / Esta dissertação analisa o desempenho de longo prazo (36 meses após o evento)das fusões e aquisições em países latino-americanos. O estudo abrange um total de 429 eventos de fusão e aquisição anunciados entre os anos de 1994 a 2005, em sete países da América Latina (Brasil, México, Chile, Argentina, Peru, Colômbia e Venezuela), onde os mercados de capitais estão relativamente mais desenvolvidos. É utilizada uma abordagem em tempo calendário baseada no modelo de mercado CAPM, através do qual se calcula o alfa de Jensen, para estimar os retornos anormais de longo prazo. Há evidências claras de retornos anormais de longo prazo negativos e significativos para México e Argentina, enquanto para Chile observam-se retornos anormais de longo prazo positivos e significativos. Os demais países da região (Brasil, Peru, Colômbia e Venezuela) não apresentam retornos anormais de longo prazo significativamente diferentes de zero. Procura-se também analisar as amostras de eventos a partir de diferentes pontos de vista com o intuito de entender quais os possíveis determinantes do desempenho de longo prazo: forma de pagamento, atitude do comprador, transações locais versus internacionais, especialização versus diversificação, e ocorrência da transação dentro ou fora de uma onda de fusões e aquisições. Observam-se evidências de retornos anormais de longo prazo para as subamostras, mas não se registra um comportamento uniforme na amostra de países. / This dissertation analyzes the long-run performance (36 months post-event period) of Latin American mergers and acquisitions. This work covers a total of 429 merger & acquisition events announced during the period comprehended between the years 1994 and 2005, in 7 Latin American countries (Brazil, Mexico, Chile, Argentina, Peru, Colombia and Venezuela), where capital markets are relatively more developed. A CAPM based calendar-time approach is used to estimate Jensen’s α, a measure of long-run abnormal returns. On the one hand, Mexico and Argentina present hard evidence on the existence of significant negative abnormal returns. On the other hand, Chile shows evidence of significant positive long-run abnormal returns. There is no proof of abnormal performance for acquiring companies in the rest of the analyzed countries (Brazil, Peru, Colombia and Venezuela). The mergers and acquisitions sample is also studied from different points of view in order to establish possible long-run performance determinants, such as: mode of payment, deal attitude, country of transaction (cross-border or non-cross-border), type of activity (related or non-related) and timing relative to M&A wave (in-wave or out-of-wave). This sub-sample analysis offers some evidence on the existence of abnormal performance as well, but there is no unique results pattern through the sample of studied countries.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-02T14:04:53Z No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-02T14:43:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-02T15:01:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-02T15:12:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 68080200028.pdf: 1675945 bytes, checksum: 485a1057d1d020e6ba076294a6ab9a9a (MD5) Previous issue date: 2010-12-02 / This dissertation paper seeks to bring evidence on value creation in mergers and acquisitions in the Brazilian market for telecommunications services. For this, it was conducted an event study with 16 transactions that occurred between 2003 and 2009, calculating the cumulative abnormal returns of the stocks of acquiring companies over the long term (18 months after the event). The work also presents a consolidation of similar studies on the telecommunications industry abroad in order to enable comparison of results. Finally, attempts to analyze if the stages of regulatory and antitrust approval have incremental effect on stock returns. The paper concludes that there is evidence of positive and significant abnormal returns in the long-term. However, there was no statistical evidence of incremental effect of regulatory and antitrust approvals on the generation of abnormal returns in the days surrounding the event (-1, 3). / O presente trabalho busca trazer evidências sobre criação de valor em fusões e aquisições ocorridas mercado brasileiro de serviços de telecomunicações. Para tanto, foi realizado um estudo de eventos com 16 transações ocorridas entre 2003 e 2009, calculando-se os retornos anormais acumulados das ações das empresas adquirentes no longo prazo (18 meses após o evento). O trabalho ainda apresenta uma consolidação dos estudos semelhantes realizados sobre o setor de telecomunicações no exterior, de forma a possibilitar a comparação dos resultados obtidos. Por fim, busca analisar se as etapas de aprovação regulatória e concorrencial às transações apresentam efeito incremental sobre o retorno das ações. O trabalho conclui que há evidências de retornos anormais de longo prazo positivos e significativos. Porém, não houve comprovação estatística de efeito incremental das aprovações regulatória e concorrencial sobre a geração de retornos anormais nos dias em torno do evento (-1, +3).