Made available in DSpace on 2015-12-03T18:35:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rossana_Ribeiro_Prado_Raffaelli.pdf: 2859921 bytes, checksum: 1a23025993958ccd3dd7a95672bcf94a (MD5) Previous issue date: 2010-08-30 / To test the market efficiency in its weak form allows demonstrating the predictability of the assets price, giving the possibility of extraordinary profits without risk, simply by analyzing the time series of the asset. In a situation of financial crisis the behavior of asset prices can be changed, since they are susceptible to human emotions. In 2008, there was a global crisis due to the U.S. financial market decline. This research test whether the crisis has changed the market efficiency, stock indices by some developed and developing countries, belonging to the continents: American, Asian and European in the period of January 1st 2007 to June 30th 2010. The objective is to test the market efficiency in pre and post-crisis. Being able to define the start of a financial crisis at any time when a situation is abnormal, dangerous and present marked impairment. Historically, the global crisis commencement was stipulated on September 15th 2008, for all indices showed a decline, but by analyzing the time series of indices, it was noted that this is not the date that the indices showed the biggest drop. This research finds three possible dates that could be considered the beginning of this crisis and tests the market efficiency for each. To this end, it was still necessary to treat the sub-period analysis for the third time found a way completely different from the previous two. The test used was the ratio of the variance described by Lo and MacKinlay (1988). The search result showed inefficiency of the market, demonstrating the predictability for most indexes. / Testar a efici??ncia de mercado na forma fraca possibilita evidenciar a previsibilidade dos pre??os dos ativos, proporcionando lucros extraordin??rios sem correr riscos, simplesmente analisando a s??rie temporal do ativo. Em uma situa????o de crise financeira o comportamento dos pre??os dos ativos pode ser alterado, j?? que estes s??o suscet??veis ??s emo????es humanas. Em2008, ocorreu a crise mundial em fun????o do decl??nio do mercado financeiro dos Estados Unidos. Esta pesquisa questiona se a crise alterou a efici??ncia de mercado dos ??ndices acion??rios de alguns pa??ses desenvolvidos e em desenvolvimento, pertencentes aos continentes: americano, asi??tico e europeu no per??odo de 01/01/2007 a 30/06/2010. O objetivo ?? testar a efici??ncia de mercado nos per??odos de pr?? e p??s-crise. Sendo poss??vel definir o in??cio de uma crise financeira a qualquer momento, quando uma situa????o demonstra ser anormal, perigosa e com acentuado preju??zo. Inicialmente, estipulou-se a data de in??cio de crise mundial em 15 de setembro de 2008, pois todos os ??ndices apresentaram queda; por??m ao analisar a s??rie hist??rica dos ??ndices, notou-se que esta n??o foi a data quando os ??ndices demonstraram a maior queda. Tr??s poss??veis datas foram encontradas, as quais podem ser consideradas de in??cio dessa crise e para cada uma delas, testou-se a efici??ncia de mercado. Para tanto, ainda foi necess??rio tratar os sub-per??odos de an??lise desta terceira data de forma completamente diferente das anteriores. O teste utilizado foi o de raz??o da vari??ncia descrito por Lo e MacKinlay (1988). O resultado da pesquisa apresentou inefici??ncia de mercado, evidenciando a previsibilidade para a maioria dos ??ndices.

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:35:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marcos_de_Mello_Liberato.pdf: 734486 bytes, checksum: cf5e35324052e71d3641a4810970e357 (MD5) Previous issue date: 2013-10-15 / Pension Funds in Brazil are presented as large institutional investors, moving a significant sum of money in the financial market. Investment decisions made by its managers should generate positive returns in order to ensure a dignified retirement to its participants and beneficiaries. The corporate governance structure of pension funds and their mechanisms are essential elements in the management of these entities, and the consequent impact exerted on their performance. The objective of this research is to study the relationship between structure and corporate governance mechanisms and performance of pension funds in Brazil. This is an empirical study, with quantitative treatment of the data by use of linear regression with panel data. The period of analysis included the years 2008 to 2012. The results were favorable to the affirmative conclusion regarding the existence of an associative relationship between corporate governance mechanisms and their performance / As Entidades Fechadas de Previd??ncia Complementar no Brasil, conhecidas como fundos de pens??o, apresentam-se como grandes investidores institucionais, movimentando uma significativa soma de dinheiro no mercado financeiro. As decis??es de investimento tomadas por seus gestores devem gerar retornos positivos, de forma a garantir uma aposentadoria digna a seus participantes e benefici??rios. A estrutura de governan??a corporativa dos fundos de pens??o, e seus mecanismos, constituem elementos fundamentais na gest??o dessas institui????es, e no consequente impacto exercido sobre seu desempenho. O objetivo desta pesquisa ?? analisar a rela????o entre a estrutura e os mecanismos de governan??a corporativa e o desempenho dos fundos de pens??o no Brasil. Este ?? um estudo emp??rico anal??tico, com tratamento quantitativo dos dados, pelo uso da t??cnica de regress??o linear com dados em painel, cujo per??odo de an??lise compreendeu os anos de 2008 a 2012. Os resultados obtidos foram favor??veis ?? conclus??o afirmativa a respeito da exist??ncia de uma rela????o associativa entre os mecanismos de governan??a corporativa e o desempenho dessas entidades

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2016-06-20T15:25:30Z No. of bitstreams: 2 Michele_Svaiger_Teixeira.pdf: 1276451 bytes, checksum: 33e80e789182b470b1b290f8dfa5e294 (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-20T15:25:30Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Michele_Svaiger_Teixeira.pdf: 1276451 bytes, checksum: 33e80e789182b470b1b290f8dfa5e294 (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Previous issue date: 2015-08-27 / This dissertation analyzes the equity issuance activity (IPOs and follow-ons) relation with economics fundamentals and investor sentiment between 2004 and 2013 in the Brazilian market. Measures of the economy such as GDP (Gross Domestic Product), Selic rate, Gross Fixed Capital Formation (FBCF), exchange rate variance and Bovespa Index were associated to IPOs and follow-ons that occurred in the analyzed period summarized quarterly in monetary and quantitative terms. A modest relation between measures of the economy and equity issuance activity was observed, roughly 30%. The Optimism Index (IO) developed by NEFIN and the Consumer Sentiment Index (ICC) calculated by Fecomercio was defined as sentiment measures on the model and they were not statistically significant in the empirical analysis, contradicting studies about investor sentiment relation with the financial market. / Esta disserta????o analisa a rela????o da atividade de emiss??o de a????es (IPOs e follow-ons) com as vari??veis macroecon??micas e com o sentimento do mercado entre os anos de 2004 e 2013 no Brasil. Fatores macroecon??micos como PIB (Produto Interno Bruto), Taxa Selic, Forma????o Bruta de Capital Fixo (FBCF), varia????o cambial e o ??ndice Bovespa foram relacionados aos IPOs e follow-ons ocorridos no per??odo e sumarizados trimestralmente em termos monet??rios e quantitativos. Identificou-se uma modesta rela????o dessas vari??veis com a atividade de emiss??o de a????es em torno de 30%. O ??ndice de Otimismo (IO) desenvolvido pelo NEFIN e o ??ndice de Confian??a do Consumidor (ICC) apurado pela Fecomercio representaram o sentimento de mercado e n??o possu??ram signific??ncia estat??stica na an??lise emp??rica, contrariando estudos acerca da representatividade do sentimento do investidor no mercado financeiro.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2018-05-07T12:56:34Z No. of bitstreams: 1 Rosana Passos de Pádua.pdf: 2042065 bytes, checksum: 9d29868f47767b9c0fc87f79b6b1a55c (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-07T12:56:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rosana Passos de Pádua.pdf: 2042065 bytes, checksum: 9d29868f47767b9c0fc87f79b6b1a55c (MD5) Previous issue date: 2018-03-14 / Brazil is facing many discussions about the future of social security, and in this context, complementary social security becomes even more relevant; due to this, a great interest arose in studying the accounting of pension funds in the light of Brazilian and international rules, IAS 19 and IAS 26. The research problem consisted in understanding and seeking alternatives to the difficulty of pension fund managers to comply with the rules of the financial market and to mark-to-market for long-term investments with the current conditions of interest rate volatility, in the same time there is no mark-to-market of actuarial liabilities, causing an actuarial mismatching. The research was conducted through a case study based on a six-year pension fund financial statement and the outcome of the case study demonstrated that a possibility to minimize this effect and reduce the risk of sponsors and participants being called to cover the deficits, would be the accounting of the counterpart of the mark-to-market of the asset in a transitional liability account as a provision, without impacting the results of the pension funds / O Brasil está passando por um momento de muitas discussões sobre o futuro da previdência social e nesse contexto, a previdência complementar torna-se ainda mais relevante; em virtude disso, surgiu o grande interesse em estudar a contabilidade dos fundos de pensão à luz das regras brasileiras e das internacionais, IAS 19 e IAS 26. O problema de pesquisa consistiu em compreender e buscar alternativa para a dificuldade dos gestores dos fundos de pensão em obedecer às regras do mercado financeiro e marcar a mercado os investimentos de longo prazo com as condições de volatilidade de taxas de juros, sem que haja a marcação a mercado dos passivos atuariais, causando desequilíbrio atuarial. A pesquisa foi realizada através de estudo de caso, com base em demonstrações financeiras de seis anos de uma entidade privada e o resultado do estudo de caso demonstrou que uma possibilidade para minimizar esse efeito e reduzir o risco de patrocinadores e participantes serem chamados a cobrir os déficits, seria a contabilização da contrapartida da marcação a mercado do ativo em conta transitória de passivo a título de provisão, sem impactar o patrimônio dos fundos de pensão

Made available in DSpace on 2015-03-05T19:11:29Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 6 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Diversos estudos têm apontado que a busca das empresas de capital aberto em atender às expectativas dos acionistas pode muitas vezes ter como conseqüência a tomada de decisões com foco no lucro imediato. Isso teria como conseqüência a perda de oportunidades de investimento em projetos mais lucrativos, com retorno a médio e longo-prazo. Alguns pesquisadores entendem que esse fato pode ser sanado com o uso de ferramentas de gestão que proporcionem o equilíbrio entre aspectos financeiros e não-financeiros na empresa. Dentre esses pesquisadores, Kaplan e Norton afirmam ser esta a principal virtude do Balanced Scorecard (BSC). Considerando o problema a que essa ferramenta visa solucionar, o presente estudo buscou identificar se as características da mesma são mais aderentes às empresas de capital aberto do que às de capital fechado. A questão foi investigada através de uma survey envolvendo a participação de executivos de 77 empresas com faturamento acima de R$10 milhões. Análises de distribuições de freqüência, t / Several researchers have pointed out that the focus public companies have on meeting shareholders expectations may frequently lead decision makers to focus on short-term profits. As a consequence, this would lead to the loss of investment opportunities in more profitable mid-term and long-term return projects. Some researchers support that the mentioned problem can be solved with the use of management tools that bring balanced between financial and non-financial aspects in the company. Among these researchers, Kaplan and Norton argue that to facilitate kind of balance is Balanced Scorecard’s (BSC) main virtue. Considering the problem BSC aims to solve, this study seeks to identify if that tools characteristics are more adherent to public companies than to private companies. The problem was investigated through a research involving executives from 77 companies with annual revenues above R$10 million. Frequency distribution analyses, chi-square tests, and Phi and Cramér’s V tests were applied with the use of SP

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-04-23T15:13:40Z No. of bitstreams: 1 José Antonio Cescon_.pdf: 2309850 bytes, checksum: aed6465c39716ff0455633261671bd8e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-04-23T15:13:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 José Antonio Cescon_.pdf: 2309850 bytes, checksum: aed6465c39716ff0455633261671bd8e (MD5) Previous issue date: 2018-01-18 / Nenhuma / O processo de formação da tomada de decisão tem na moderna teoria de finanças o pressuposto de que os investidores agem de forma racional no mercado, são avessos ao risco, buscam a maximização da utilidade esperada, que os mercados são altamente eficientes e que os investidores exploram todas as oportunidades de arbitragem. Se esta premissa estiver correta, como então explicar porque investidores e analistas do mercado financeiro adquirem, mantém e/ou recomendam ações de empresas com patrimônio líquido negativo, já que estas empresas em tese estão prontas para a liquidação. Esta contestação a racionalidade ilimitada dos agentes do mercado financeiro tem sua base nas finanças comportamentais. Partindo destas premissas essa tese buscou compreender como se dá a formação do processo da tomada de decisão de investidores e analistas do mercado financeiro em relação à compra/venda/manutenção e/ou recomendação de ações de empresas com patrimônio líquido negativo listadas na B3 (Brasil, Bolsa e Balcão). Primeiramente montou-se uma carteira de investimentos, cuja composição é somente de empresas que adentraram ao patrimônio líquido negativo para verificar se ocorreram retornos positivos anormais para investimentos em empresas neste tipo de situação. A carteira foi formada com 77 empresas de um total de 208 que apresentaram pelo menos um trimestre de patrimônio líquido negativo no período de análise de retorno da carteira que foi de 1998 à 2016. Comparando o resultado desta carteira com investimentos livre de risco (Poupança e CDI) e a um investimento de risco similar (IBrX50), na análise da carteira buscou-se confirmar se é possível obter retornos positivos anormais em determinado período com investimentos em empresas com patrimônio líquido negativo e se este retorno propiciado é condizente com a relação risco/retorno preconizado pela moderna teoria de finanças. Os resultados encontrados apontam que é possível obter resultados positivos anormais, porém não atendem a relação risco/retorno se comparado a um investimento livre de risco. Estes resultados serviram de base para o desenvolvimento da tese proposta de que a formação do processo da tomada de decisão por parte de investidores e analistas do mercado financeiro trata-se de um processo de decisão parcialmente racional, pois este processo é afetado por aspectos comportamentais. Para confirmar esta tese, foram realizadas entrevistas com investidores (22) e analistas do mercado financeiro (09), que possuíram, possuem, recomendaram, recomendam a compra/venda e/ou manutenção de ações de empresas com patrimônio líquido negativo. As questões semiestruturadas das entrevistas foram suportadas pela moderna teoria de finanças e pelos vieses comportamentais: Contabilidade Mental; Aversão a Perda; Fuga ao Arrependimento; Efeito Disjunção, Efeito Manada, Loteria, Excesso de Confiança, Excesso de Otimismo e Ilusão Monetária. O método utilizado foi a análise de conteúdo, tendo como base as premissas da Hipótese do Mercado Eficiente (HME) e das Finanças Comportamentais (FC). Os resultados encontrados conduziram a três categorias de processos na formação da tomada de decisão. A 1ª categoria “Processo Racional”, atende a premissa da HME, de que tanto o investidor quanto os analistas são racionais. A 2ª categoria “Processo Pseudorracional”, atende parcialmente a premissa da HME, quanto atende parcialmente a premissa das Finanças comportamentais. A 3ª categoria “Processo Comportamental” atende a premissa das Finanças comportamentais. Os resultados demonstram que individualmente nenhum dos investidores ou analistas do mercado financeiro entrevistados podem ser classificados dentro de uma categoria específica, neste sentido não há um processo totalmente Racional, Pseudorracional ou Comportamental. / The process of forming decision-making has in the modern theory of finance the assumption that investors act rationally in the market, are risk-averse, seek to maximize expected utility, that markets are highly efficient, and that investors exploit arbitration opportunities. If this premise is correct, how then explain why investors and financial market analysts acquire, maintain and/or recommend shares of companies with negative equity, since these companies are ready for settlement. This challenge to the unlimited rationality of financial market agents has its basis in behavioral finance. Based on these premises, this thesis sought to understand how the decision-making process of financial market investors and analysts is formed in relation to the purchase/sale/maintenance and/or recommendation of shares of companies with negative equity listed on B3 (Brazil, Stock Exchange and Counter). Firstly, an investment portfolio was set up, whose composition is only of companies that went into negative equity to verify if there were abnormal positive returns for investments in companies in this type of situation. The portfolio was formed by 77 companies out of a total of 208 that had at least one quarter of negative equity in the period of analysis of portfolio returns that was from 1998 to 2016. Comparing the result of this portfolio with risk-free investments (Savings account and CDI) and a similar risk investment (IBrX50), the analysis of the portfolio sought to confirm if it is possible to obtain abnormal positive returns in a given period with investments in companies with negative equity and if this return provided is consistent with the risk ratio / return advocated by the modern theory of finance. The results show that it is possible to obtain abnormal positive results, but they do not meet the risk/return relationship when compared to a risk-free investment. These results served as a basis for the development of the proposed thesis that the formation of the decision-making process by financial market investors and analysts is a partially rational decision process because this process is affected by behavioral aspects. To confirm this thesis, interviews were conducted with investors (22) and financial market analysts (09), who owned, have, recommend, the purchase/sale and/or maintenance of shares of companies with negative equity. The questions of these interviews were supported by the behavioral biases: Mental Accounting; Loss Aversion; Fear to Repentance; Disjunction Effect, Herd Effect, Lottery, Excess of Confidence, Excess of Optimism and Monetary Illusion. The method used was content analysis, based on the assumptions of the Efficient Market Hypothesis (HME) and Behavioral Finance. The results found led to three categories of process in the formation of decision making. The 1st category "Rational Process", meets the HME premise that both the investor and the analysts are rational. The second category "Pseudo-rational Process", partially meets the premise of HME, as it partially meets the premise of behavioral finance. The 3rd category "Behavioral Process" meets the premise of Behavioral Finance. The results demonstrate that individually none of the investors or financial market analysts interviewed can be classified within a specific category, in this sense there is not a totally Rational, Pseudo-rational or Behavioral process.

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-08-07T16:06:46Z No. of bitstreams: 1 Thiago Nery Pandolfo_.pdf: 5370670 bytes, checksum: 1887be307d7a90ca3f5d84b8f708509d (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-07T16:06:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thiago Nery Pandolfo_.pdf: 5370670 bytes, checksum: 1887be307d7a90ca3f5d84b8f708509d (MD5) Previous issue date: 2018-04-26 / SICREDI - Banco Cooperativo SICREDI S A / Nos últimos anos, o mercado financeiro nacional vem observando a entrada de instituições financeiras digitais. Este movimento tem provocado uma mudança nos hábitos de consumo de produtos financeiros. As fintechs e os bancos digitais vêm entrando no mercado oferecendo produtos e serviços com alta tecnologia embarcada. O presente trabalho busca trazer uma visão sobre estas mudanças, sustentado na teoria do arranjo desenvolvida por Deleuze e Gattari e explorada por outros pesquisadores como Manuel Delanda, Jon Roffe e Bernardo Figueiredo. De caráter qualitativo exploratório, o estudo entrevistou oito consumidores que possuem uma utilização constante de produtos e serviços digitais. Os resultados destas pesquisas apresentam quais são os elementos que compõem este ambiente complexo e de que forma elementos externos vêm auxiliando seu processo de transformação. Sob a perspectiva acadêmica, o presente trabalho tem por objetivo ampliar as discussões a respeito da teoria do arranjo, demonstrando de que forma ela pode ser aplicada para analisar mudanças nas práticas de consumo. No olhar da empresa, ele fornece informações importantes sobre este processo de transformação dos hábitos de consumo no mercado financeiro, auxiliando as organizações nas tomadas de decisão estratégicas sobre este mercado. / Recently the national financial market has been watching the entry of digital financial institutions. This movement has caused a change in the habits of consumption of financial products. Fintech and digital banks are entering on the market offering products and services with high technology embedded. The present work seeks to bring a vision of these changes sustained in the assemblage theory, developed by Deleuze and Gattari and explored by other researchers like Manuel Delanda, Jon Roffe and Bernardo Figueiredo. With an exploratory qualitative research, the study interviewed 8 consumers who have a constant use of digital products and services. The results of these researches present what are the elements that make up this complex environment and how external elements have aided its transformation process. From the academic point of view, this paper aims to broaden the discussions about the theory of the arrangement, demonstrating how it can be applied to analyze changes in consumption practices. In the company's view, it provides important information about this process of transforming consumption habits in the financial market, helping organizations to make strategic decisions about this market.

Submitted by Fabricia Fialho Reginato (fabriciar) on 2015-08-24T23:27:00Z No. of bitstreams: 1 MarcosTeixeira.pdf: 808388 bytes, checksum: 5c98ea5b8525cdd401a8e3c5c8ccccd1 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-24T23:27:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MarcosTeixeira.pdf: 808388 bytes, checksum: 5c98ea5b8525cdd401a8e3c5c8ccccd1 (MD5) Previous issue date: 2014 / Nenhuma / A presente dissertação de mestrado tem como objetivo central analisar as transações de cartões de crédito da baixa renda no mercado brasileiro. O enfoque da pesquisa está no setor de pagamentos eletrônicos, denominados cartões de crédito. Esse setor tem estado em crescimento acelerado nas últimas décadas; portanto, o desafio atual se coloca em como aumentar a participação deste método de pagamento junto às classes de menor poder aquisitivo. Já podem ser vistas grandes iniciativas que estão sendo tomadas nesse sentido por empresas de atuação internacional; no entanto, o conhecimento desse público de baixa renda está mais próximo de empresas menores. As empresas nacionais, de porte menor, são responsáveis pelo fornecimento dos chamados cartões regionais, que, por sua vez, conseguem atingir o público-alvo deste trabalho com maior facilidade do que seus concorrentes de atuação internacional. Buscando compreender melhor os hábitos de pagamentos da classe baixa, o presente trabalho obteve seus dados por meio de dados de pesquisas transacionais, entrevistas e bibliografia. Portanto, a presente dissertação buscou analisar as transações capturadas pela terceira maior empresa de aceitação de cartões de crédito do país, a GetNet. Também foram entrevistados profissionais atuantes no meio que colaboraram, através de entrevistas, com sugestões para a melhoria do setor. Assim, o eixo do trabalho questiona como as pesquisas transacionais e os profissionais do mercado de cartão de crédito podem contribuir no desenvolvimento de novas oportunidades em cartões de crédito para a baixa renda. Finalmente, espera-se que, a partir desta pesquisa, será possível obter uma relação de características a serem exploradas para que se possa expandir esse mercado junto à classe de menor poder aquisitivo. / The present master’s dissertation has as central goal to analyze the credit card transactions of the low income population in the Brazilian market. The focus of the research is the electronic payments sector, named credit cards. This sector has been growing increasingly in the last decades; however the present challenge finds itself in increasing the participation in this method within the lower classes. There can be seen many initiatives being taken towards this by international companies, nonetheless the knowledge on this low income public is closer to the reality of the smaller companies. National corporations, smaller companies, are responsible for the supplying of the so called regional cards that can reach in a larger and easier scale the public approached by this paper than their international competitors. Seeking to know more of the habits of the low income population, this research obtained its data through transactional research, interviews and diverse bibliography. Therefore, it seeks to analyze transactions captured by the third largest corporation in credit card acceptance in the country of Brazil, GetNet. Also, professionals on the area were interviewed and collaborated with suggestions to the betterment of the sector. In this way, the axis of this work questions how transactional research and professionals in the credit card market may contribute in the development of new opportunities in credit cards for low income population. Finally, it is expected that with this research it will be possible to obtain characteristics that may be explored and used in favor of expanding this market within the lower class.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Luiz Ramos.pdf: 981504 bytes, checksum: 372936390016c064dc09cae664a1821a (MD5) Previous issue date: 2007-03-26 / The theory and identification of stock market behavioral reactions should be perceived as a contribution to a better understanding of this financing instrument - the Stock Market. This piece of work aims to study, analyze, and perceive the financial market in order to contribute for a better understanding of reactions not clearly explained by the traditional financial theory. It is an attempt to incorporate some behavior theories in a way to add to the explanations about some market movements not only the economical, financial, or political variables, but also information on how human beings react as investors in several situations they are exposed to. After this theoretical work, it was carried out a study trying to prove the existence of financial market anomalies in Brazilian market. I was used some statistical approach of BOVESPA Index, based on a number of data accrued from BOVESPA price closure daily indexes. Such information was obtained at the Broadcast database and covers the period from March 1997 to July 2005. The statistical analysis of market inefficiency was not able to prove the existence of price barriers once prices didn t reflect the true value around the psychological levels of reference. Therefore, this study could not infer in the existence of irrationality according to its parameters. However, it didn t infer in the inexistence of this proposition either, because in current market globalization, indexes are not analyzed in the light of the same conversion unit, and this might be the reason why statistics research has not been successful / A teoria e a identificação de reações comportamentais no mercado de capitais devem ser entendidas como uma contribuição à melhor compreensão deste instrumento de capitalização que é a Bolsa de Valores. Neste trabalho tem-se o objetivo de estudar, analisar e compreender o mercado financeiro, contribuindo para melhor entender as reações não explicadas com clareza pela teoria tradicional de finanças. Procurou-se incorporar teorias de comportamento de forma a acrescentar às justificativas de alguns movimentos de mercado, não somente as variáveis econômicas, financeiras ou políticas, mas também informações sobre como o ser humano, na qualidade de investidor, reage frente às diversas situações às quais se expõe. Feita a revisão teórica, elaborou-se um estudo que procura demonstrar anomalias no mercado de ações brasileiro. Utilizou-se uma abordagem estatística em torno do Índice Bovespa, baseada em uma série de dados resultantes do índice diário do seu preço de fechamento. Essas informações foram obtidas junto ao banco de dados da empresa BroadCast e abrange o período de março de 1997 até julho de 2005. A análise estatística sobre a ineficiência de mercado não comprovou a existência de barreiras de preço, uma vez que os preços não refletiriam o verdadeiro valor em torno dos níveis de referência psicológicos. Assim, os resultados do estudo não permitem concluir que exista irracionalidade, de acordo com os parâmetros utilizados neste trabalho. Entretanto, não se pode excluir tal hipótese, pois devido à atual globalização dos mercados, os índices não são analisados à luz da mesma unidade de conversão, e esta poderia ser uma das causas do insucesso da pesquisa estatística

Sobre os novos rumos das relações econômicas no ambiente virtual há que se observar a criação da moeda digital e suas implicações para o mercado de financeiro e para a soberania estatal mundial. O desenvolvimento de uma moeda digital é uma tecnologia que desafia a legitimidade do regime estatal como controlador da moeda e coloca a questão primordial: se a emissão de moeda, vinculada ao Estado, é expressão da soberania nacional na ordem econômica e se seria possível a soberania nacional na ordem econômica, em uma modelo de moedas privadas, isto é, sem controle por parte de uma autoridade central. / The creation of the digital currency and its implications for the financial market and world state sovereignty must be observed on the new directions of economic relations in the virtual environment. The development of a digital currency is a technology that challenges the legitimacy of the state regime as the controller of the currency and asks the primary question: if the issue of money, linked to the State, is an expression of national sovereignty in the economic order and if sovereignty would be possible national in the economic order, in a model of private currencies, that is, without control by a central authority.