Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia / Made available in DSpace on 2012-10-26T08:11:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 302566.pdf: 576947 bytes, checksum: d73001adad1bd0624bb5ca0e708569b8 (MD5) / O presente trabalho visa analisar se a remuneração variável de analistas e executivos financeiros pode contribuir para a formação de eventos extremos nos mercados acionários. A hipótese norteadora é de que a elevação da parcela da renda variável na remuneração total dos agentes financeiros os incentivariam a realizar sistemáticas elevações nos preços das ações, que poderia levar a formação de eventos extremos, tais como bolhas econômicas. Com o intuito de avaliar tal hipótese, utilizou-se a modelagem computacional baseada em agentes para reproduzir dinâmicas características dos mercados financeiros. Os resultados da análise permitiram observar que a variação do percentual da participação da renda variável na composição da renda total dos agentes financeiros, como suposto, pode levar os mercados financeiros a apresentar uma maior incidência de eventos extremos. / The present study aimed to elucidate whether the variable remuneration of executives and financial analysts may lead to the formation of extreme events in the stock markets. The guiding hypothesis is that the increase the share of variable income in total remuneration of financial agents encouraged them to carry out systematic increases in stock prices, which in the extreme could lead to the formation of extreme events, such as economic bubbles. With the intention to earn this hypothesis, we used the agent-based computational modeling to reproduce the dynamic characteristics of financial markets. The results of the analysis allowed the observation that the variation in the percentage of variable income participation in the composition of the total income of financial agents, as supposed, may lead financial markets to have a higher incidence of extreme events.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2159.pdf: 328252 bytes, checksum: e273214af87f816a35e925fa98b52d10 (MD5) Previous issue date: 2006-06-28 / Este trabalho compara diferentes metodologias de previsão de volatilidade para vértices da estrutura a termo de juros em reais e propõe um novo modelo, batizado como COPOM-GARCH, para estimação desta. O modelo COPOM-GARCH se utiliza de duas variáveis dummy, uma no dia de divulgação do resultado da Reunião do COPOM e outra no dia seguinte, para fazer uma melhor previsão da volatilidade tanto nestes dois dias quanto nos dias subseqüentes.

Submitted by Erich Monch (erich.monch@gmail.com) on 2016-02-23T02:58:48Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Erich Mönch - Final.pdf: 2025973 bytes, checksum: de38aaf148f9e182e4795ab354285845 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-02-23T16:54:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Erich Mönch - Final.pdf: 2025973 bytes, checksum: de38aaf148f9e182e4795ab354285845 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-23T20:09:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado - Erich Mönch - Final.pdf: 2025973 bytes, checksum: de38aaf148f9e182e4795ab354285845 (MD5) Previous issue date: 2016-01-26 / Agent-Based Modelling is an approach for complex systems used to search for answers beginning with the analisis and construction of small components and their interactions. The observed results of the simulations are aggregated and derive from the combination of actions e interferences occurring in the microscopic level of the model. Thereby, leads to a bottom-up simulation. By meeting all the requirements, Financial Markets are perfect systems to use these models. This work implements an Agent-Based Financial Market Model composed by diverse agents interacting by themselves through a Dealing Center to trade two assets and counts on the service of Market Makers to promote market liquidity as seen in real markets. For this model to work, two types of agents that manage portfolios with both assets simultaneously are developed. The first one uses the Markowitz model meanwhile the second one uses Asset-Spread analysis techniques. Another contribution from this model is the analysis about the Objective Function on Assets Returns in the place of analysis on Prices. / A abordagem de Modelos Baseados em Agentes é utilizada para trabalhar problemas complexos, em que se busca obter resultados partindo da análise e construção de componentes e das interações entre si. Os resultados observados a partir das simulações são agregados da combinação entre ações e interferências que ocorrem no nível microscópico do modelo. Conduzindo, desta forma, a uma simulação do micro para o macro. Os mercados financeiros são sistemas perfeitos para o uso destes modelos por preencherem a todos os seus requisitos. Este trabalho implementa um Modelo de Mercado Financeiro Baseado em Agentes constituído por diversos agentes que interagem entre si através de um Núcleo de Negociação que atua com dois ativos e conta com o auxílio de formadores de mercado para promover a liquidez dos mercados, conforme se verifica em mercados reais. Para operação deste modelo, foram desenvolvidos dois tipos de agentes que administram, simultaneamente, carteiras com os dois ativos. O primeiro tipo usa o modelo de Markowitz, enquanto o segundo usa técnicas de análise de spread entre ativos. Outra contribuição deste modelo é a análise sobre o uso de função objetivo sobre os retornos dos ativos, no lugar das análises sobre os preços.

Submitted by Roberta Lorenzon (roberta.lorenzon@fgv.br) on 2011-05-27T13:54:20Z No. of bitstreams: 1 63080100009.pdf: 318144 bytes, checksum: 5404c0ce5fd78af626c50e6317dd2790 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-05-27T14:09:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 63080100009.pdf: 318144 bytes, checksum: 5404c0ce5fd78af626c50e6317dd2790 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-05-27T14:15:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 63080100009.pdf: 318144 bytes, checksum: 5404c0ce5fd78af626c50e6317dd2790 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-27T15:07:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 63080100009.pdf: 318144 bytes, checksum: 5404c0ce5fd78af626c50e6317dd2790 (MD5) Previous issue date: 2010-06-30 / Este trabalho tem por objetivo fazer uma análise descritiva da importância que a adoção do regime de metas de inflação e o comportamento dos Bancos Centrais (BC´s) possuem na inflação de países desenvolvidos e emergentes. O comportamento dos BCs é entendido como o grau de rigor do Banco Central em resposta as variações das condições econômicas e é construída, seguindo Woodford (2003), a partir da combinação dos coeficientes de uma regra de Taylor estimada para cada país. A análise descritiva dos resultados indica que, após a adoção das metas de inflação, países emergentes possuem inflação menor, não obstante também possuem um menor rigor. Os resultados indicam, ainda, que essa relação é válida independentemente do grau de rigor. Além disso, países que adotam as metas e não obedecem ao princípio de Taylor tem inflação menor que países que não adotam metas e obedecem ao princípio de Taylor. Nesse sentido, os resultados sugerem que a adoção das metas de inflação é benéfica por si própria para os emergentes. Para os desenvolvidos, por outro lado, os resultados não são tão claros, mas sugerem que o princípio de Taylor é a variável mais importante para o controle da inflação.

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-12-13T14:42:14Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 3840521 bytes, checksum: 75747781eb65cf76f7b9a19211376182 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-12-13T14:42:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 3840521 bytes, checksum: 75747781eb65cf76f7b9a19211376182 (MD5) Previous issue date: 2016-04-15 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O presente estudo buscou contribuir à literatura por meio da proposição de um modelo de mercado financeiro artificial ajustado para série de dados diários do IBOVESPA, sob a presença de um formador de mercado e negociantes interativos com racionalidade limitada. Dentre as principais contribuições metodológicas destacam-se: (i) presença do formador de mercado como agente de liquidez que determina preços; (ii) mecanismo de precificação por dinâmica de sistemas; (iii) comunicação via ordens; (iv) instituição do livro ordens; (v) inserção do agente ambiente, que fornecendo os indicadores de mercado; e (vi) a calibragem e validação do modelo à série diária do IBOVESPA. Como resultado empírico, o foi possível reproduzir propriedades estatísticas identificadas na série de retornos do IBOVESPA, que são: caudas pesadas, intermitência, gaussianidade agregativa, autocorrelação dos retornos absolutos e ao quadrado e caudas pesadas condicionais. Também foi constatado que uma parcela de negociantes deixa de operar no mercado durante os períodos de menor variabilidade dos preços e intensificam sua atuação nos períodos de instabilidade. A avaliação dos regimes de expectativas disitintos permitiu identificar que as hipóteses fundamentalistas contribuem para estabilização do sistema. Já as hipóteses técnicas possibilitam maiores flutuações de preços em relação a esse valor. Já o regime de hipóteses subjetivas introduz instabilidade. Por fim, os testes de contágio comportamental, via difusão de expectativas negativas acerca do preço futuro do ativo (rumores), revelaram que os preços ingressam em uma expiral negativa em decorrência do contágio. Contudo, posteriormente observa-se uma recuperação na trajetória dos preços. Essa recuperação, entretanto, é anulada a partir de um limiar de contaminação, onde os preços tendem a se estabilizar em patamares inferiores ao nível verificado previamente. / The aim of this study was to propose a artificial stock market calibrated to daily IBOVESPA time series, under the assumption of a market populated by interactive traders with bounded rationality. The methodological contributions were:(i) the market maker as an agent of liquidity, who sets prices; (ii) market clearing made by system dynamics ; (iii) communication between agentes through orders; (iv) orders' registration on book orders; (v) setting the trading enviroment as an agent, which provides market indicators; and (vi) the calibration and validation of the model to the daily IBOVESPA series. Therefore, it was possible to reproduce statistical properties of Ibovespa returns, such as: fat tails, intermittency, aggregative gaussianity, absolute returns and squared returns autocorrelations and conditional fat tails. It was also noted that some traders stop trading during periods of lower volatility and intensify it during higher volatility. The expectations schemes identified that fundamentalist assumptions contribute to system stability. However, the technical assumptions triggered price fluctuations and the subjective assumptions introduces instability. Finally, the diffusion of negative rumors started an expiral of price falling. Although, later we see a recovery its previous path, but this recovery, interrupted when the threshold of contamination, and prices tend to stabilize at levels below the previous level .

O tema central deste trabalho é a marcação a mercado das cotas dos fundos de investimento financeiros. Seu objetivo principal é analisar o procedimento da marcação e como ocorrem as oscilações nas cotas dos fundos. Aborda os conceitos teóricos relacionados aos fundos, bem como estudo dos fatores utilizados para a formação das taxas de juros, do risco, que afeta o retorno dos ativos e da rentabilidade das aplicações financeiras. Analisa a performance, o retorno e as variações, através de instrumentos estatísticos, de um fundo de investimento administrado por instituição financeira no período de fevereiro de 1999 a fevereiro de 2003. A conclusão do trabalho mostra que a marcação a mercado veio trazer maior transparência, credibilidade e segurança à indústria dos fundos, gerando maior estabilidade no mercado financeiro.

OLIVEIRA, Sergio Luiz Cordeiro de. Crescimento dos fundos de investimento e dívida pública brasileira no período pós-real. 2006. 106f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós-Graduação em Economia CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2006. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-08T18:19:40Z No. of bitstreams: 1 2006_dissert_slcoliveira.pdf: 1641536 bytes, checksum: d5a0b1d71e9fa6a2a6702fca69e7c2b2 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-08T18:19:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2006_dissert_slcoliveira.pdf: 1641536 bytes, checksum: d5a0b1d71e9fa6a2a6702fca69e7c2b2 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-08T18:19:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2006_dissert_slcoliveira.pdf: 1641536 bytes, checksum: d5a0b1d71e9fa6a2a6702fca69e7c2b2 (MD5) Previous issue date: 2006 / This work presents, a research, with focus in the analysis of the evolution of the industry of investment fund in Brazil, and its importance for national economy. With the implantation of the Real Plan, (Plan of Economic Stability), in 1994, the Brazilian economic scene moved drastically, it was transferred to coexist it a relative monetary stability, and as consequence, the national financial system started to coexist: reduced edges of yield, with the nip of the market, with the entrance of international banks, the elimination of the inflationary profits and the sprouting and sophistication of financial instruments. In this new economic scene, new demands for the financial market had appeared, and were to leave of this moment that the industry of investment fund, grew and was consolidated, presenting the biggest evolution and development, amongst the products of banking captation. This industry manages a patrimony superior the R$ 650 billion, (jul/2005), equivalent about 42% of the Brazilian GIP and gains each time more importance in the national economy, as instrument of saving the disposal of significant parcel of the population, and as supplier of resources for the productive sector and the government in the financing and allonge of the public debt of the country. In the characterization of the research one searchs to context the evolution of the industry of the investment funds to the long one of last the 11 years (1994 - 2004), and the form that this type of financial investment evolved and was developed in the Brazilian financial market. The case study also it searchs to tell to the impacts and trends of this segment, and its importance for national economy, over all in the financing of the Brazilian Public Debt. / Este trabalho apresenta uma pesquisa cujo foco é a análise da evolução da indústria de fundos de investimentos no Brasil, e sua importância para economia nacional. Com a implantação do Plano Real, (Plano de Estabilidade Econômica), em 1994, o cenário econômico brasileiro mudou drasticamente, passou-se a conviver com uma relativa estabilidade monetária, e como conseqüência, o sistema financeiro nacional passou a conviver com margens reduzidas de rentabilidade, com o estreitamento do mercado, a entrada de bancos internacionais, a eliminação dos ganhos inflacionários e o surgimento e sofisticação de instrumentos financeiros.Nesse novo cenário econômico, surgiram novas demandas para o mercado financeiro, e foi a partir desse momento que a indústria de fundos de investimentos cresceu e consolidou-se, apresentando a maior evolução e desenvolvimento, dentre os produtos de captação bancária. Essa indústria administra um patrimônio superior a R$ 700 bilhões (dez/2005) equivalente a cerca de 40% do PIB brasileiro e ganha cada vez mais importância na economia nacional, como instrumento de poupança a disposição de significativa parcela da população, e como provedora de recursos para o setor produtivo e para o governo no financiamento e alongamento da dívida pública do país.Na caracterização da pesquisa busca-se contextualizar a evolução da indústria dos fundos de investimentos ao longo dos últimos 11 anos (1994 – 2005), e a forma que esse tipo de investimento financeiro evoluiu e desenvolveu-se no mercado financeiro brasileiro. O estudo de caso também busca relatar os impactos e tendências desse segmento, e sua importância para economia nacional, sobretudo no financiamento da Dívida Pública Brasileira.

A perspectiva deste trabalho é o delineamento de alguns aspectos do perfil administrativo-financeiro da indústria bancária brasileira. Inicialmente são estruturados cinco referenciais analíticos: os preços de transferência para fundos bancários, a administração de a ti vos e passivos, a análise de rentabilidade por cliente, a questão produto e a cultura organizacional, sendo, a última, integradora dos demais elementos analíticos. A partir desta base teórica é examinada uma amostra de vinte bancos, diferenciados quanto a classes em porte e propriedade de capital, delineando-se o perfil administrativo- financeiro na evolução do referencial negocial e do referencial administrativo. / The perspective of this study is to outline some features of the brazilian banking industry in what concerns its managerial and financiai profiles. 4 Initiaiiy, five theoretical aspects are estabiished for further analysis: internai transfer pricing of bank funds, asset-liability management, customer profitabiiity analysis, product anaiysis and organi?ationai culture, the latter serving as an integrating eiement for the other aspects. Founded on this theoretical basis, a sample of twenty banks is examined, according to size and equity ownership, deiineating the financiai and manageriai profiies reflected on the evoiution of its business and managerial points of reference.

Submitted by Maykon Nascimento (maykon.albani@hotmail.com) on 2014-10-08T20:01:38Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissetacao.texto. Pedro Rozales.pdf: 1075795 bytes, checksum: 18859acbf20c77eb5c0c172d38f84789 (MD5) / Approved for entry into archive by Elizabete Silva (elizabete.silva@ufes.br) on 2014-11-24T18:53:33Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissetacao.texto. Pedro Rozales.pdf: 1075795 bytes, checksum: 18859acbf20c77eb5c0c172d38f84789 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-24T18:53:33Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissetacao.texto. Pedro Rozales.pdf: 1075795 bytes, checksum: 18859acbf20c77eb5c0c172d38f84789 (MD5) Previous issue date: 2014 / Partimos do fato de que, nas últimas décadas, em especial a partir da década de 1980, o capital retoma parte da lucratividade perdida na década anterior. Essa retomada da lucratividade, contudo, se dá sobre características fortemente diferenciadas da acumulação que marcou o crescimento do período conhecido como os “30 anos dourados” do capitalismo (sobretudo para a perspectiva das classes dominantes dos países centrais). Nesse sentido, nosso pressuposto é que, desde a virada operada pela crise estrutural da década de 1970, a esfera financeira ganhou autonomia em relação ao ciclo global da reprodução capitalista. E, decorrente dessa autonomia, a esfera financeira salta à condição de dominância em relação ao ciclo global. Assim, o objetivo geral desta dissertação é analisar os trabalhos que, pela perspectiva crítica, têm como objeto a esfera financeira. E nosso objetivo específico é compreender como a esfera financeira se relaciona com o ciclo global da reprodução capitalista. Dessa forma, quais seriam as principais características deste novo momento? Quais as causas que teriam impulsionado um crescimento tão acelerado da esfera financeira? Se vivemos em uma fase do capitalismo com forte influência financeira, em que consiste a financeirização, termo que aqui adotamos? E, principalmente, qual o seu relacionamento com o ciclo global do capital? Ela contribuiu para o desenvolvimento da acumulação capitalista ou pode ser considerada como refratária ao desenvolvimento e à expansão do capitalismo? Estas serão as questões que serão trabalhadas ao longo da dissertação. / The specific objective of this dissertation is to comprenhend how the financial sphere is related to the global cycle of capitalistic reproduction. We depart from the fact that in recent decades, specially from the 1980s, the capital recovery takes part of the lost profitable share of the previous decade. Nevertheless, this recovery in profitability occurs on strong differentiated characteristics of accumulation that marked the growth of the period better known as the “30 golden years” of capitalism (specially from the perspective of the ruling classes in core countries). In this sense, our assumption is that, since the the turn managed by the structural crisis of the 1970s decade, the financial sphere gained autonomy in relation to the global cycle of the capitalistic reproduction. And, due to this autonomy, the financial sphere shifts in condition of the dominance in relation to the global cycle. Thus, what are the main features of this new moment? What causes that have driven a rapid growth of the financial sphere? If we live in a stage of capitalism with strong financial influence the term financialization, in what consists? And above all, what is its relationship to the global capital cycle? Was there any contribution to the development of capitalist accumulation or may it be considered as refractory to the development and/or expansion of capitalism? These are the issues that will be worked on throughout the dissertation. Keywords: Financialization. Productive capital. Capital interest. Fictitious capital.

Submitted by Maykon Nascimento (maykon.albani@hotmail.com) on 2015-08-20T18:45:43Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Ciclo de vida empresarial e qualidade da informacao contabil das companhias abertas brasileiras.pdf: 1908131 bytes, checksum: 31fe57f3d0d2f5e1498f2165ba9a1f1c (MD5) / Approved for entry into archive by Patricia Barros (patricia.barros@ufes.br) on 2015-08-21T14:20:02Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Ciclo de vida empresarial e qualidade da informacao contabil das companhias abertas brasileiras.pdf: 1908131 bytes, checksum: 31fe57f3d0d2f5e1498f2165ba9a1f1c (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-21T14:20:02Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Ciclo de vida empresarial e qualidade da informacao contabil das companhias abertas brasileiras.pdf: 1908131 bytes, checksum: 31fe57f3d0d2f5e1498f2165ba9a1f1c (MD5) Previous issue date: 2015 / Esta dissertação busca identificar se os diferentes Estágios de Ciclo de Vida (ECVs) estão relacionados com a qualidade da informação contábil nas empresas brasileiras. Segundo pesquisas internacionais, os diferentes ECVs influenciam a qualidade da informação contábil. Aqui, foram empregadas as métricas de relevância, tempestividade e conservadorismo, de maneira semelhante às utilizadas por Lopes (2009) para verificar a qualidade da informação contábil. Para identificar os Estágios de Ciclo de Vida, foi utilizada a forma de identificação orgânica elaborada por Dickinson (2011), fundamentada nos sinais dos fluxos de caixa da empresa. A amostra deste trabalho é composta por empresas brasileiras que negociaram ações na BM&FBovespa, no período de 2008 à 2013, sendo excluídas as empresas do setor financeiro. O total de empresas que compõem a amostra é de 330, sendo 1.163 observações para o modelo de relevância, 1.163 para o modelo de tempestividade e 1.167 observações para o modelo de conservadorismo. Para verificar os efeitos dos ECVs na qualidade da informação contábil foram utilizados dados em painel desbalanceado e regressões robustas, com a correção de White, identificando os ECVs através de dummies. Os resultados encontrados indicam que os ECVs afetam a qualidade da informação contábil e que nos estágios de Crescimento e Maturidade as informações contábeis apresentam maior relevância e tempestividade. Não foi possível identificar os efeitos dos diferentes ECVs no conservadorismo, pois as variáveis de interesse não foram estatisticamente significantes. / This dissertation aims to identify whether the several life cycle stages (LCS) are related to the quality of accounting information in Brazilian companies. According to international research, those stages influence the quality of accounting information. The relevance, timing and conservatism metrics were apllied similar to the way used by Lopes (2009) to check the quality of accounting information. To identify the life cycle stages, it was used the organic identification elaborated by Dickinson (2011), wherein signals from the company cash flows are used to identify which lifecycle stage is the company in. The sample of this study consists in Brazilian publicly traded firms on the BM&FBovespa from 2008 to 2013. Although financial firms were excluded from the sample. The total amount of firms investigated was 330, summing up a total of 1,163 observations for the relevance model, 1,163 for the timing model and 1.167 observations for the conservatism model. In order to verify the effects of LCS in the quality of accounting information it was used an unbalanced panel data, robust regression with White correction, identifying LCS by means of dummies. The results indicate that the LCS affects the quality of accounting information and the stages of growth and maturity in the financial statements have greater relevance and timeliness. This study was not able to identify the effects of the stages LC in conservatism, since the variables of interest were not statistically significant.