Submitted by Alida Walvis (alida.walvis@gmail.com) on 2014-08-27T17:11:00Z No. of bitstreams: 1 Alida Walvis - Dissertação - Versão Final.pdf: 1045978 bytes, checksum: 8472ab09a23c6051cd977235b4a6528c (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro (gisele.gammaro@fgv.br) on 2014-08-29T17:26:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Alida Walvis - Dissertação - Versão Final.pdf: 1045978 bytes, checksum: 8472ab09a23c6051cd977235b4a6528c (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro (gisele.gammaro@fgv.br) on 2014-08-29T17:43:58Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Alida Walvis - Dissertação - Versão Final.pdf: 1045978 bytes, checksum: 8472ab09a23c6051cd977235b4a6528c (MD5) / Made available in DSpace on 2014-09-23T13:57:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Alida Walvis - Dissertação - Versão Final.pdf: 1045978 bytes, checksum: 8472ab09a23c6051cd977235b4a6528c (MD5) Previous issue date: 2014-05-30 / There are many challenges inherent to the functioning of a sector as complex as the electricity sector, in which the results of a given measure may take years until it reaches maturity and only then its impact on the institutional framework gets to be fully known by the policy makers. Taking the electricity sector as a backdrop, this dissertation presents the basis for what would be an ideal reform, usually referred to in the literature as 'textbook reform', followed by a presentation of the regulatory evolution of the Brazilian electricity sector, from 1930 until early 2014, with special emphasis on the reforms that took place during the period of 1995 to 2004. The bibliographic research presented in this dissertation is divided into four chapters and analyzes the present situation of the liberalization of the Brazilian electricity market and suggests feasible improvements in order to develop this market in Brazil. / São muitos os desafios intrínsecos ao bom funcionamento de um setor tão complexo quanto o elétrico, em que os efeitos de determinada medida podem levar anos até a maturidade, e só então ser totalmente conhecidos os seus impactos sobre a estrutura setorial como um todo, dificilmente antecipados pelos formuladores das reformas implementadas. Tomando o setor elétrico como pano de fundo, o escopo desta dissertação é apresentar as bases para o que seria uma reforma ideal, denominada na literatura 'reforma de livro texto' e, em seguida, discorrer sobre a evolução regulatória do setor elétrico brasileiro de 1930 até o início de 2014, detalhando, especialmente, as características das reformas ocorridas em 1995 e 2004. Com esse esforço de pesquisa, que adota a técnica bibliográfica e se estrutura em quatro capítulos, pretende-se analisar a situação atual do mercado livre de energia elétrica brasileiro e propor melhorias passíveis de implementação com o objetivo de desenvolver este mercado no Brasil.

Submitted by Joana Azevedo (joanad@id.uff.br) on 2017-08-25T14:08:51Z No. of bitstreams: 1 Dissert Vinicius Luz.pdf: 2190027 bytes, checksum: 568b20a1a02efa90404b27be3432ec96 (MD5) / Approved for entry into archive by Biblioteca da Escola de Engenharia (bee@ndc.uff.br) on 2017-09-15T15:57:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissert Vinicius Luz.pdf: 2190027 bytes, checksum: 568b20a1a02efa90404b27be3432ec96 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-15T15:57:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissert Vinicius Luz.pdf: 2190027 bytes, checksum: 568b20a1a02efa90404b27be3432ec96 (MD5) Previous issue date: 2016-12-23 / No ambiente cada vez mais competitivo no qual estão inseridas as organizações, percebe-se que gerentes que erram o diagnóstico sobre quais fatores são realmente cruciais para o sucesso competitivo, ficam sujeitos a empregar estratégias mal concebidas para perseguir objetivos de pouca importância. Identificar corretamente os Fatores Críticos de Sucesso (FCS) no negócio é um dos primeiros passos para um bom planejamento estratégico, além de ser essencial não só para a determinação das informações necessárias para o correto gerenciamento, mas também, para priorizar os critérios de avaliação dos resultados. O trabalho objetiva levantar quais as variáveis críticas que são relevantes para a satisfação dos clientes que atuam no mercado livre de Energia. A abordagem metodológica científica proposta está estruturada numa pesquisa quantitativa com a aplicação da metodologia CHAID. Os dados foram levantados a partir de uma pesquisa realizada por uma empresa atuante do setor elétrico. Como resultado esperado se enseja consolidar a análise proposta que permitirá avaliar os fatores críticos de Sucesso no Ambiente Livre de Comercialização Energia elétrica no Brasil. / In the increasingly competitive environment in which organizations are inserted, it is clear that managers who miss the diagnosis of which factors are really critical to competitive success, are subject to misuse strategies designed to pursue goals of little importance. correctly identify the Critical Success Factors (CSF) in business is one of the first steps to a good strategic planning as well as being essential not only to determine what information is necessary for the proper management, but also to prioritize the evaluation criteria results. The work aims to raise which the critical variables that are relevant to the satisfaction of customers operating in the free energy market. The methodology approach is structured in a quantitative research with the application of CHAID methodology. The data were gathered from a survey conducted by a company active in the electricity sector. As a result expected is expected to consolidate the proposed methodology that will evaluate the success of critical factors in marketing Free Environment Electricity in Brazil

Submitted by RICARDO MATSUKURA LINDEMEYER (esulricardo@gmail.com) on 2018-09-24T19:05:55Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Aplicação da Teoria de Opções Reais na Avaliação de um Complexo Eólico_Ricardo Matsukura Lindemeyer_FINAL.pdf: 4907461 bytes, checksum: e0c2449b0e4ab9007a9f2ca970fba9fa (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-24T19:09:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Aplicação da Teoria de Opções Reais na Avaliação de um Complexo Eólico_Ricardo Matsukura Lindemeyer_FINAL.pdf: 4907461 bytes, checksum: e0c2449b0e4ab9007a9f2ca970fba9fa (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-25T12:45:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Aplicação da Teoria de Opções Reais na Avaliação de um Complexo Eólico_Ricardo Matsukura Lindemeyer_FINAL.pdf: 4907461 bytes, checksum: e0c2449b0e4ab9007a9f2ca970fba9fa (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-25T12:45:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Aplicação da Teoria de Opções Reais na Avaliação de um Complexo Eólico_Ricardo Matsukura Lindemeyer_FINAL.pdf: 4907461 bytes, checksum: e0c2449b0e4ab9007a9f2ca970fba9fa (MD5) Previous issue date: 2018-08-27 / Nos últimos anos, o mercado livre de energia tem apresentado um elevado nível de crescimento. Pelo lado da oferta da energia, a fonte eólica atingiu 8% da matriz elétrica brasileira. Para os investidores em energia eólica, o processo de valuation é desafiador, pois as usinas oferecem uma série de flexibilidades gerenciais. O presente trabalho tem como objetivo apresentar as principais características da Teoria das Opções Reais (TOR) e a aplicabilidade desta ferramenta na avaliação de projetos de investimento em usinas eólicas. O objeto de análise foi a reconstrução de quatro usinas eólicas, que oferece uma série de opções, como adiamento, abandono ou expansão cadenciada. A energia das usinas seria destinada ao mercado livre e a principal incerteza considerada sobre o fluxo de caixa foi o preço de venda da energia produzida. Empregou-se o modelo de árvores binomiais, devido a natureza das opções (americanas). As opções de abandono e adiamento agregaram valor ao projeto, enquanto que a opção de expansão não gerou valor. Concluiu-se que a TOR permite identificar em quais cenários as decisões poderão ser tomadas, e que as usinas eólicas bem como o setor possuem muitas opções reais que precisam ser identificadas e precificadas, e o presente trabalho mostra formas de aproveitá-las. / In recent years, the free energy market has shown a high level of growth. On the supply side of energy, the wind power source reached 8% of the brazilian electricity matrix. For wind energy investors, the valuation process is challenging as mills offer a range of management flexibilities. The objective of this work is to present the main characteristics of the Real Options Theory (TOR) and the applicability of this tool in the evaluation of investment projects in wind farms. The object of analysis was the reconstruction of four wind farms, which offers a series of options, such as postponement, abandonment or cadenced expansion. The energy of the plants would be destined to the free market and the main uncertainty considered on the cash flow was the sale price of the energy produced. The model of binomial trees was used, due to the nature of the (american) options. The abandonment and deferral options added value to the project, since the expansion option did not generate value. It was concluded that the TOR allows to identify in which scenarios the decisions can be made, and that the wind farms as well as the sector have many real options that need to be identified and priced, and the present work shows ways to take advantage of them.

[pt] O preço da energia no mercado de curto-prazo é caracterizado pela sua alta volatilidade e dificuldade de previsão, representando um alto risco para agentes produtores de energia, especialmente para geradores por fontes renováveis. A abordagem típica empregada por tais empresas para obter a estratégia de contratação ótima de médio e longo prazos é simular um conjunto de caminhos para os fatores de incerteza a fim de caracterizar a distribuição de probabilidade da receita futura e, então, otimizar o portfólio da empresa, maximizando o seu equivalente certo. Contudo, na prática, a modelagem e simulação do preço de curto prazo da energia é um grande desafio para os agentes do setor elétrico devido a sua alta dependência a parâmetros que são difíceis de prever no médio e longo, como o crescimento do PIB, variação da demanda, entrada de novos agentes no mercado, alterações regulatórias, entre outras. Neste sentido, nesta dissertação, utilizamos otimização robusta para tratar a incerteza presente na distribuição do preço de curto-prazo da energia, enquanto a produção de energia renovável é tratada com cenários simulados exógenos, como é comum em programação estocástica. Mostramos, também, que esta abordagem pode ser interpretada a partir de dois pontos de vista: teste de estresse e aversão à ambiguidade. Com relação ao último, apresentamos um link entre otimização robusta e teoria de ambiguidade. Além disso, incluímos no modelo de formação de portfólio ótimo a possibilidade de considerar um contrato de opção térmica de compra para o hedge do portfólio do agente contra a irregularidade do preço de curto-prazo. Por fim, é apresentado um estudo de caso com dados realistas do sistema elétrico brasileiro para ilustrar a aplicabilidade da metodologia proposta. / [en] Energy spot price is characterized by its high volatility and difficult prediction, representing a major risk for energy companies, especially those that rely on renewable generation. The typical approach employed by such companies to address their mid- and long-term optimal contracting strategy is to simulate a large set of paths for the uncertainty factors to characterize the probability distribution of the future income and, then, optimize the company s portfolio to maximize its certainty equivalent. In practice, however, spot price modeling and simulation is a big challenge for agents due to its high dependence on parameters that are difficult to predict, e.g., GDP growth, demand variation, entrance of new market players, regulatory changes, just to name a few. In this sense, in this dissertation, we make use of robust optimization to treat the uncertainty on spot price distribution while renewable production remains accounted for by exogenously simulated scenarios, as is customary in stochastic programming. We show that this approach can be interpreted from two different point of views: stress test and aversion to ambiguity. Regarding the latter, we provide a link between robust optimization and ambiguity theory, which was an open gap in decision theory. Moreover, we include into the optimal portfolio model, the possibility to consider an energy call option contract to hedge the agent s portfolio against price spikes. A case study with realistic data from the Brazilian system is shown to illustrate the applicability of the proposed methodology.