DARBUTAS, Egidijus. (2011) Technine analize pagrįsta prekyba vertybiniais popieriais Baltijos vertybinių popierių biržoje. Magistro baigiamasis darbas. Kaunas: Vilnius Universitetas, Kauno Humanitarinis Fakultetas, Finansų ir apskaitos katedra. 56 p. SANTRAUKA RAKTINIAI ŽODŽIAI: akcijos, vertybiniai popieriai, techninė analizė, Nasdaq OMX Baltic. Magistrinio baigiamajame darbe yra nagrinėjama prekyba vertybiniais popieriais Baltijos šalių vertybinių popierių biržoje, taikant techninę analizę. Atlikta mokslinių straipsnių analizė rodo, kad taikant technine analizę galima prognozuoti kainų pokyčius ateityje. Remiantis autorių išvadomis galima teigti, jog techninės analizės tema Lietuvoje yra tikrai aktuali, todėl šiame darbe yra siekiama parodyti būtent techninės analizės tinkamumą, siekiant prognozuoti akcijų kainas Baltijos šalių vertybinių popierių rinkoje. Magistrinio baigiamojo darbo objektas yra Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių rinka. Darbo tikslas yra atrinkti techninės analizės modelius, tinkančius Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių rinkai. Siekiant šio tikslo, suformuoti tokie uždaviniai: 1) išnagrinėti techninės analizės sampratą, jos specifiką; 2) įvertinti techninės analizės ištirtumą Lietuvoje bei užsienyje; 3) pristatyti techninės analizės modelius; 4) įsitikinti ar techninė analizė padeda prognozuoti akcijų kainas Baltijos šalių vertybinių popierių biržoje; 5) nustatyti techninės analizės tinkamumą; 6) pateikti techninės analizės tinkamumo Baltijos... [toliau žr. visą tekstą] / DARBUTAS, Egidijus. (2011) Trading based on technical analysis in securities in the Baltic Stock Exchange. MA Graduation Paper. Kaunas: Vilnius University, Kaunas Faculty of Humanities, Department of Finance and Accounting. 56 p. SUMMARY KEYWORDS: equities, securities, technical analysis, Nasdaq OMX Baltic. The aim of this thesis for Master’s is the trading of securities Baltic stock exchange, based on technical analysis. Accomplished articles research shows that using technical analysis it can predict future price movements. Based on the findings of authors can be said that the topic of technical analysis in Lithuania is really relevant, because this work is to show the suitability of particular technical analysis to forecast stock prices Baltic securities market. Master‘s final work subject is the Nasdaq OMX Baltic stock exchange. The aim is to select the technical analysis models which are suitable for the Nasdaq OMX Baltic stock exchange. In order to accomplish the goal of this work, these tasks need to be done: 1) analyze the technical analysis concept and it‘s specific; 2) evaluate the technical analysis investigations in Lithuania and in abroad; 3) introduce the technical analysis indicators; 4) make sure that technical analysis helps to predict stock prices in the Baltic stock exchanges; 5) determine the suitability of technical analysis; 6) present the evaluation of the suitability of a technical analysis in the Baltic stock exchange. The work is made out of three... [to full text]

Reporäntan är något som påverkar alla. Mycket forskning har gjorts på den amerikanska marknaden kring reporäntans effekt på aktiekursen, med varierande resultat. Syftet med studien är att undersöka om tillkännagivandet av en förändrad reporänta leder till olika abnormal avkastning beroende på skuldsättningsgrad. Studiens urval består av 4807 stycken observationer på Nasdaq OMX Stockholm under perioden 2009–2018. Dessa observationer fördelas i portföljer utifrån företagens skuldsättningsgrader baserat på marknadsvärden och sedan genomförs en eventstudie. Studien finner inga signifikanta samband mellan en ändrad reporänta och abnormal avkastning baserat på skuldsättningsgrad.

Resultatkvalitet är ett viktigt koncept för företags intressenter, men det är även svårt att bedöma. Tidigare forskning finner att utbetalningspolitiken utgör ett taktiskt val, därför undersöker denna studie om skillnader i resultatkvalitet återfinns mellan företag som genomför aktieåterköp respektive aktieutdelning. Studien undersöker företag listade på Nasdaq Stockholm under perioden 2008–2017 med det slutgiltiga urvalet av 2960 observationer. För att undersöka om utbetalningspolitiken har en koppling till resultatkvalitet används en multipel OLS-regressionsmodell där vi undersöker om valet av utbetalningspolitiken indikerar hur bestående företagens resultat är över tidsperioden. Studien finner att företag som genomför aktieutdelningar generellt har en högre resultatkvalitet än företag som genomför aktieåterköp. Denna studie finner däremot till skillnad mot tidigare litteratur inte stöd för att företag som genomför både aktieåterköp och aktieutdelningar generellt har högst resultatkvalitet. Sammantaget bidrar studien med ytterligare stöd för att valet av utbetalningspolitik skildrar viss information om företaget.

I takt med att företag växer och etableras på marknaden brukar förr eller senarefrågan om en börsnotering bli aktuell. Primärt torde detta vara ett tillvägagångssättför anskaffning av kapital vilket får till följd att nya investeringar kan genomförasoch tillväxtmöjligheter öppnas. En börsintroduktion är dock en svår ochomfattande process där det emitterande bolaget ställs inför en rad kompliceradeoch svåra val. Ett sådant val är vilken marknadsplats bolaget ska noteras på, enbörs eller en handelsplattform. Vidare behöver en rad samarbetspartners anlitasför att introduktionen ska bli verklighet. En av dessa samarbetspartners ärvärdepappersinstitutet vilket bland annat har som uppgift att i samråd medemittenten bestämma vilket pris aktien ska ha när den erbjuds till allmänheten.Priset kan sedermera sättas i relation till kursutvecklingen under förstahandelsdagen för att avgöra hur väl teckningspriset föll ut i förhållande tillmarknadens värdering. Det är vad denna uppsats fokuserar på.Uppsatsen ämnar besvara hur den initiala kursförändringen för aktier som nyintroduceradespå Nasdaq OMX Stockholm under 2000-03-09 till 2010-03-24utvecklar sig under första handelsdagen. Resultatet av detta har sedan använts föratt avgöra om det förelåg underprissättning på Nasdaq OMX Stockholm vidundersökningsperioden. Vidare har underprissättningen kategoriserats utifrån deolika sektorer som finns representerade på Nasdaq OMX Stockholm för att utrönaom det finns skillnader mellan sektorerna. Undersökningen syftar också till attbesvara om en eventuell skillnad kan hänföras till den risk som förknippas medvarje sektor, mätt som volatiliteten på årsbasis.Vid genomförandet av studien har en kvantitativ ansats tillämpats. Problemformuleringenhar undersökts empiriskt samtidigt som tidigare teorier inom ämnethar studerats. Empirin omfattar samtliga nyintroduktioner som genomfördes påNasdaq OMX Stockholm sedan millenniumskiftet vilket resulterat i att 46 bolagundersökts och analyserats. Teorin är primärt inhämtad från vetenskapliga artiklari kombination med mer allmän information vi anser nödvändig för att skapa enhelhetsbild av problemområdet. Analys och slutsatser bygger sedan på resultatetav den empiriska undersökningen med beaktande av den teoretiska referensramen.Avslutningsvis kommer vi fram till att nyintroduktionerna i genomsnitt ärunderprissatta med 6,26 procent vilket är en lägre siffra än tidigare studier visat.Underprissättningen skiljer sig också mellan de olika sektorer som finnsrepresenterade på Nasdaq OMX Stockholm. Däremot har vi inte med säkerhetkunnat fastslå att risken inom den enskilda sektorn har en avgörande betydelse förunderpriset. Emellertid visar det sig att introduktionerna ökar i tider när börsindexstiger och faller när motsatt förhållande råder.

Bakgrund: Kinesiska bolag på den amerikanska OTC-listan är idag ofta associerade med bluffar och dålig kommunikation gentemot aktieägarna. Detta gör att den amerikanska marknaden inte har ett förtroende för dessa bolag. Denna opålitlighet från marknadens sida har resulterat i att många av de kinesiska bolagen blivit felvärderade. För de legitima bolagen leder det till att de blir undervärderade. Frågan som uppstår här är: Kan ett bolag få en mer rättvis värdering genom att noteras på en marknadsplats utanför USA exempelvis i Sverige? Syfte: Denna studie har till syfte att undersöka hur en övergång för ett kinesiskt bolag från en OTC-lista i USA till en senior lista på den reglerade börsmarknaden i Sverige påverkar värderingen av bolaget. Genomförande: Studien är utformad till en kvantitativ undersökning. Uträkningar görs i Excel utifrån den insamlade datan. De uträkningarna som görs är främst matematiska och statistiska tester/metoder där de uträknade resultaten ska ligga till grund för analyserna som ska göras utifrån de finansiella teorierna; behavioural finance och effektiva marknadshypotesen. Slutsats: Studien visar att det finns fördelar för de kinesiska bolagen med att noteras på den svenska marknaden då den inte har samma erfarenheter som den amerikanska marknaden, dock kommer det att kräva en förbättrad kommunikation och en högre kontroll av de kinesiska bolagen. Denna anpassning kan bli ett problem för bolagen då det skulle kräva ett helt nytt arbetssätt som de inte är vana vid. Om bolagen tar sig ann utmaningen så kan det leda till en positiv tillväxt samt flera investerare och en mer rättvis värdering. / Background: Chinese companies on the U.S. OTC market are today often associated with fraud and bad communication against the investor. This means that the U.S. market does not have confidence in these companies. This unreliability is making these companies mispriced in the majority of cases, for the legitimate companies this will lead them to becoming underpriced. The question that arises here is: Can a company get a more fair valuation by getting listed on a marketplace outside of the U.S. e.g. in Sweden? Purpose: This study aims to investigate how a transition for a Chinese company from an OTC list in the U.S. to a senior listing on the regulated stock market in Sweden will affect the valuation of the company. Method: The study is designed to a quantitative survey. Calculations are made in Excel from the data collected. The calculations made ​​are mathematical and statistical tests where the calculated results will form the analysis that will be made on the basis of the financial theories; behavioral finance and the efficient market hypothesis. Findings: The study shows that there are advantages for Chinese companies to be listed on the Swedish market since it does not have the same experience as the U.S. market, however, it will require a new type of communication and greater control of the Chinese companies. This adaptation can be a problem for companies as it would require an entirely new work approach that they are not used to. If companies are able to make these changes it could lead to positive growth, additional investors and a more fair valuation.

Studien undersöker huruvida revisionsbyråer vid revisionsbyråbyten initialt offererarrevisionsarvoden som understiger deras kostnader för att sedan höja revisionsarvodetefterföljande år, så kallad low-balling. I denna studie undersöks om low-balling förekommervid revisionsbyråbyten under år 2002-2009 i bolag noterade på Stockholm Nasdaq OMX. Förekomstav low-balling på revisionsmarknaden har studerats världen över sedan 1980-talet och har främstmotiverats av oron för en negativ korrelation med revisorers oberoende. Urholkning av revisorersoberoende i samband med förekomst av low-balling har argumenterats uppkomma på grund av deninitiala förlust som uppstår det första revisionsåret. Det finns därmed ökade incitament för enrevisionsbyrå att möta bolagets intresse på bekostnad av användarna av en revision för att erhållaframtida intäkter. Förekomst av low-balling är således intressant att undersöka då det kan påverkarevisorers oberoende och därmed minska revisionens försäkran. Tidigare studiers resultat omförekomst av low-balling varierar, fenomenet har dock aldrig undersökts på den svenskamarknaden. Studien påvisar förekomst av low-balling i en knapp majoritet av revisionsbyråbytenunder år 2002-2009 i bolag noterade på Stockholm Nasdaq OMX. Majoriteten av revisionsbyråbytendär förekomst low-balling påvisas innehar en sänkning av revisionsarvoden med över -10 procentvid revisionsbyråbyten följt av höjning med över 20 procent. Då resultatet uppvisar indikation påförekomst av low-balling vid revisionsbyråbyten påvisar denna studie vikten av framtida studier avaspekter som härrör till fenomenet. Aspekter så som low-balling i relation till revisionens funktionoch revisorers oberoende, drivkrafter bakom förekomst av low-balling samt eventuella effekter somkan uppstå i och med low-balling.

Sammanfattning Datum:         23 mars 2012 Nivå:             Kandidatuppsats i Företagsekonomi, 15 hp Författare:   Hanna Jüllig, Johan Ottosson Handledare: Ulf Olsson Nyckelord:   Meritokrati, kompetens, heterogenitetsindex, styrelsesammansättning, Nasdaq OMX Nordic Stockholm, avkastning   Titel:             ”Åsidosätter man meritokratins krafter så kommer kapitalismen att gå åt helvete” – En undersökning av korrelation mellan heterogenitet inom bolagsstyrelser noterade på Nasdaq OMX Nordic Stockholm och avkastning.   Syfte:            Föreliggande promemoria syftar till att undersöka hur ett heterogenitetsindex och dess undervariabler eventuellt korrelerar med avkastning mätt som räntabilitet på sysselsatt och eget kapital för en population bestående av bolag noterade på OMX år 2009. Författarna anser att diskussionen kring heterogenitet bör vidgas till att innefatta även andra variabler än endast jämn könsfördelning och hoppas att konstruerandet av ett heterogenitetsindex kan komma att bidra till debatten kring effekterna av mångfald inom bolagsstyrelser.   Teori:           Den etablerade teorin på området påvisar de fördelar som finns kopplade till en heterogen grupp i allmänhet och en bolagsstyrelse i synnerhet. Fem huvudsakliga variabler utkristalliseras och diskuteras i förhållande till avkastning: Könsfördelning, Åldersspridning, Utbildningsbakgrund, Tid i styrelsen och Sektorerfarenhet.   Metod:          Studien har en deduktiv ansats och utgår därmed från etablerad teori inom ämnet för att medelst empiri undersöka denna. Undersökningen är kvantitativ och data rörande de fem variablerna som diskuteras i teorin har samlats in från årsredovisningar för bolag noterade på Nasdaq OMX Nordic Stockholm under 2009. Dessa variabler har getts indextal som vägts samman till ett heterogenitetsindex.   Slutsats:        Studiens heterogenitetsindex har ett svagt samband med avkastning. Korrelationen mellan studiens undervariabler och avkastning varierade kraftigt beroende på vilken variabel som undersöktes. Resultaten skiljde sig även dem kraftigt mellan olika börs- och företagsspecifika kategorier där korrelationen mellan dessa och avkastning varierade mellan genomgående svagt negativa samband till starkt positiva samband.

This thesis aims to investigate whether frequency of mandatory financial reporting affects management focus on long-term growth. Evidence from the market has illustrated how managers within listed firms sometimes strive to meet market expectations on the latest reported earnings regardless of long-term consequences (see for example Graham, Harvey & Rajgopal, 2005; Grinyer, Russell & Collison, 1998). Yet, the existing literature has neglected to research market pressure in terms of financial reporting frequency and its proposed influence on long-term growth. This study seeks to find if a more frequent mandatory reporting affects managers to more often sacrifice long-term growth in terms of reduced R&D investments. By comparing six different stock exchanges with different interim reporting requirements, this study empirically examines the hypothesized relationship, using a robust multiple regression analysis based on 320 observations during the sample period 2008-2012. The statistically significant results show a negative correlation, suggesting that firms that are required to disclose quarterly reports invest less in R&D than firms that are only required to disclose semi-annual reports. A negative correlation is observed for the whole sample as well as for the five sectors individually. The results provide additional empirical evidence to the research fields of financial reporting, managerial myopia and earnings management.

Studien undersöker om andelen insiderhandel under återköpsprogram kan motivera signaleringshypotesen som förekommande anledning till att återköpsprogram genomförs. Studien testar först om en abnormal avkastning uppvisas under återköpsprogrammens löptid. Vidare sammankopplas återköp med andelen insiderhandel som genomförs under återköpsprogrammen, vars resultat jämförs med kontrollföretag. Studien sträcker sig över perioden 2000-03-10 – 2012-12-31, där urvalet för studien är de företag som någon gång under perioden är börsnoterade och genomför minst ett återköpsprogram. Studien visar på abnormal avkastning under återköpsprogram och visar även att insiders köper upp högre andelar av utestående aktier under återköpsprogram än i kontrollföretagen. Resultatet indikerar att andelen insiderhandel under återköpsprogram kan motivera signaleringshypotesen. / The paper examines whether patterns of insider transactions during share repurchases can motivate the signaling hypothesis as a reason for repurchases. It examines whether companies that repurchase shares show an abnormal return during the span of the program. It also examines if patterns showing increased insider transactions amongst the companies who actualized share repurchase programs exist, compared to matching firms which haven’t repurchased shares. The study includes share repurchases and insider transactions during the period 03/10/2000-12/31/2012. The study shows an abnormal return for companies repurchasing shares and also concludes that insiders tend to buy a larger share of stocks during share repurchases than in the matching firms. The result of the study indicates that the degree of insider trading during share repurchases may motivate the signaling hypothesis.

Mode of access: World Wide Web. / Thesis (Ph. D.)--University of Hawaii at Manoa, 2005. / Includes bibliographical references (leaves 92-95). / Electronic reproduction. / Also available by subscription via World Wide Web / vii, 95 leaves, bound 29 cm