L’objet de cette thèse consiste à mener une réflexion approfondie sur deux éléments majeurs de l’économie financière, en l’occurrence, l’apport d’un marché obligataire dans l’optimisation de la structure de financement aussi bien sur le plan microéconomique que macroéconomique et les politiques susceptibles de concourir à son développement. La finalité de notre recherche est de contribuer à une meilleure compréhension de l’importance des marchés obligataires dans les économies notamment émergentes et des politiques à mettre en œuvre pour les développer.Des marchés obligataires locaux opérationnels apparaissent clairement comme sources d’opportunités pour les investisseurs par les divers gains d’efficacité qu’ils procurent. Ils contribuent ainsi à l’amélioration de l’efficacité économique du pays, et ce, en imposant une « discipline de marché » à l’économie dans son ensemble.S’agissant des modalités favorisant le développement des marchés obligataires, nous avons bien démontré qu’une combinaison de politiques économiques semble assurer leur prospérité et, partant, leur décollage. Dans ce sens, des systèmes bancaires plus compétitifs et plus efficients, des politiques macroéconomiques saines (des taux de change moins volatils et une politique fiscale appropriée), une infrastructure de marché robuste et un cadre juridique transparent et solide (des institutions plus fortes) sont au centre d’une participation élargie des investisseurs nationaux et étrangers aux marchés obligataires à moyen et long termes augmentant, par delà, la diversification internationale de capitaux. Cette thèse cherche donc à concilier les études techniques spécifiques au sujet de la structure, voire de la microstructure des marchés de valeurs et les écrits offrant des recommandations de politique générale au sujet de développement desdits marchés. Elle intègre ces deux perspectives en décrivant les questions importantes confrontant les responsables politico-stratégiques ou ceux mettant en application des politiques économiques pour appuyer le développement des marchés obligataires. / The aim of this thesis consists in leading a deep reflection over two major elements of the financial economy, that is, the contribution of a bond market in the optimization of the financing structure on both the microeconomic and macroeconomic levels and, the policies which are likely to contribute to its development. The finality of our research is to contribute to a better understanding of the importance to develop emerging bond markets and the policies to implement in this sense. Well-functioning and more operational local bond markets clearly appear as sources of investment opportunities through the various efficiency benefits which they provide. Thus, they contribute to the improvement of the economic efficiency of the country and so imposing a “market discipline” to the global economy. As concerns bond markets development modalities; we showed well that a combination of economic policies seems to ensure their prosperity and, therefore, their take off. In this sense, more competitive and more efficient banking systems, strong macroeconomic policies (a less volatile foreign exchange rates and a suitable fiscal policy), a robust market infrastructure, and a transparent and strong legal framework (stronger institutions) are in the center of a more widened participation of national and foreign investors in the medium and long terms bond markets, increasing, consequently, the international diversification of capitals. This thesis then seeks to reconcile the specific technical studies about the structure, even the microstructure of securities markets, and the studies offering recommendations of general policy about their development. It integrates these two prospects by describing the important issues confronting the political and strategic managers or those applying economic policies to support the development of the bond markets.

Les pays émergents d’Europe PEE déclenchèrent simultanément, il y a déjà 25 ans, une transformation de leurs économies la plus grande dans l’histoire économique contemporaine. Bien que l’idée de l’économie du marché l’ait emporté sur celle de l’économie planifiée en formant des expectations élevées de la convergence rapide, les PEE toujours peinent à aller de pair avec l’environnement global plain de bouleversements économiques. Cette étude vise à éliminer partiellement une lacune théorique en matière des politiques économiques en révisant des conclusions théoriques existantes dans le cadre de l’économie de la transition. Le but de telle révision était simple : il était nécessaire de comprendre toutes les contraintes inhérentes aux ces pays qui peuvent perturber les effets des politiques économiques bien que celles-ci se soient montrées très efficaces dans les pays développés. La crise financière de 2007/08 révéla l’existence des défauts importants des PEE en mettant en défi la sagesse populaire de l’implémentation universelle des politiques favorables au marché dans différents pays. C’est la raison pour laquelle cette œuvre est désignée de mettre en relief toutes les obstacles qui empêchent des politiques macroéconomiques – politique budgétaire et politique monétaire - d’être mises en œuvre. En outre, il est montré que les politiques structurelles favorables au marché ne sont pas suffisantes de compenser ses contraintes. Cette thèse, en s’appuyant sur la théorie de la croissance économique et la théorie de la transition économique, encourage l’idée de l’inclusion des politiques industrielles en tant que le factor qui a manqué dans la stratégie de réforme dans les PEE. / Emerging Europe Countries (EEC) triggered the greatest simultaneous economic transformation in the economic history 25 years ago. Although, the idea of market economy prevailed over planned economy building expectation about the speed of convergence process, EEC are still struggling to keep pace with the turbulent global economic environment. This study aims to partially fulfil the gap in economic theory in terms of economic policies reviewing existing theoretical conclusions within economics of transition. The purpose of this overview is simple: we needed to understand every possible limitation inherent in these economies that can distort the effects of economic policies even they showed high effectiveness in developed countries. The 2007/08 financial crises shed light on the existence of important weaknesses that these economises suffer from and challenged the conventional wisdom about unified implementation of market friendly policies over diversified countries. This analysis emphasises all constraints of macroeconomic policies – fiscal and monetary – to be fully deployed in EEC as well as insufficiency of market friendly structural policies to compensate these limitations. Relaying on the theory of economic growth and the theory of economic transition this study is encouraging the idea of the consideration of industrial policies as the missing element of reform strategy of EEC.

Ce mémoire problématise les tenants et les aboutissants de la stratégie de développement adoptée au Brésil par le Parti des travailleurs entre 2003 et 2015, appelée néodéveloppement, compte tenu de la position périphérique qu’occupe le pays dans le système international. Elle cherche à démontrer que les gouvernements du Parti des travailleurs, même en ayant assuré la protection sociale prévue par la Constitution de 1988 et réalisé des avancées sociales significatives, n’ont pas pu rompre avec la logique néolibérale, hégémonique dans le pays depuis les années 1980. À cette fin, nous reprenons la discussion sur le développement brésilien au 20e siècle, depuis l’ère Vargas (1930) jusqu’à la fin de la dictature militaire (1985). Nous discutons ensuite de la période néolibérale — qui débute au milieu des années 1980, mais se consolide dans les années 1990 — et de ses conséquences, ainsi que de la montée au pouvoir du Parti des travailleurs et de sa tentative de reprendre le développement national. Enfin, nous aborderons l’incapacité du néodéveloppementalisme à générer des changements réels par rapport au néolibéralisme, car non seulement il cherche à se réconcilier avec la logique hégémonique actuelle, mais la renforce. / This dissertation problematizes the ins and outs of the development strategy adopted in Brazil by the Workers' Party between 2003 and 2015, called neo developmentalism, considering the country's peripheral position in the international system. It seeks to demonstrate that the Workers' Party governments, even though they have provided the social protection guaranteed by the 1988 Constitution and have made significant social advances, have not been able to break with the neoliberal logic that has been hegemonic in the country since the 1980s. To this end, we return to the discussion of Brazilian development in the 20th century, from the Vargas era (1930) to the end of the military dictatorship (1985). We then discuss the neo-liberal period - which began in the mid-1980s but was consolidated in the 1990s – and its consequences, as well as the rise to power of the Workers' Party and its attempt to resume national development. Finally, we discuss the impossibility of neo developmentalism being able to generate real changes with respect to neoliberalism, since it not only seeks to reconcile itself with the current hegemonic logic, but also reinforces it. / Esta dissertação visa discutir os avanços e limites da estratégia de desenvolvimento adotada no Brasil pelo Partido dos Trabalhadores entre 2003 e 2015, chamada neodesenvolvimentismo, considerando a posição periférica que o país ocupa no Sistema internacional. Procura-se demonstrar que os governos petistas, embora tenham assegurado a proteção social prevista na Constituição de 1988 e feito avanços sociais significativos, não conseguiram romper com a lógica neoliberal que tem sido hegemônica no país desde os anos 1980. Para isso, retomamos a discussão sobre desenvolvimento brasileiro no século XX, entre a Era Vargas (1930) e o fim da ditadura militar (1985). Discutimos então o período neoliberal no país – iniciado em meados dos anos 1980, mas consolidado nos anos 1990 – e suas consequências, bem como a ascensão ao poder do Partido dos Trabalhadores e sua tentativa de retomar o desenvolvimento nacional. Finalmente, discutimos sobre a impossibilidade de o desenvolvimentismo ser capaz de gerar mudanças reais em relação ao neoliberalismo, uma vez que ele não só procura conciliar-se com a lógica hegemônica atual, mas também a reforça.

Cette thèse tire les enseignements de la zone Euro qui représente la phase la plus avancée de l’intégration économique au sein de l’Union Européenne. Cependant, force est de constater que la zone euro affiche des lacunes en termes de mécanismes d’ajustement alternatifs. Ainsi malgré les avancées considérables, cette intégration économique et institutionnelle semble insuffisante pour absorber les chocs asymétriques sur les États. Nous avons utilisé diverses approches (baromètres de convergence, classification par arbre de décision et modèle de Merton) pour évaluer l’efficacité des politiques économiques au sein de l’UEMOA. Nous avons étudié, à partir de données empiriques allant de 1994 à 2015, l’hétérogénéité des principaux agrégats macroéconomiques entre les pays de la zone et leurs évolutions dans le temps. Contrairement aux attentes, des différences existent encore entre les pays. Selon l’objectif de politique macroéconomique mesuré (croissance économique, inflation, chômage), nos résultats révèlent que les changements dans les performances des groupes constitués sont expliqués soit par des migrations entre les groupes, soit par les changements à l’intérieur des groupes. Finalement, nos investigations montrent que l’élargissement à la CEDEAO amplifie ces divergences. Nos résultats montrent enfin une bonne performance de la règle de Taylor comparativement à l’inflation cible depuis 2003. Cette règle serait une "conduite de base" adaptable à la politique de la future banque centrale après avoir levé la difficulté à déterminer les valeurs de référence de l’équation dans ces espaces économiques hétérogènes. / This paper draws lessons from the Eurozone which represents the most advanced stage of economic integration in the European Union. However the alternative adjustment mechanisms in place there prove to be insufficient to absorb asymmetric shocks endured by member states. We used various methods such as convergence barometers, decision tree classification, and Merton model in order to assess the effectiveness of the economic policies in place within the WAEMU . We studied, through empirical data from 1994 to 2015, the heterogeneity of the main macroeconomic aggregates between the countries of the area and it’s evolution over time. Contrary to expectations, discrepancies still exist between countries. In accordance with the goal of macroeconomic policy measured, our results reveal that either the effects of migration between groups, or the changes in performance within groups give an account of the changes in performance inside groups. Our investigations eventually brings to light that the expansion to the ECOWAS amplifies the divergences.Lastly, our results show that the Taylor rule has been well put to use in comparison to targeted inflation since 2003. This rule can be regarded as a "basic rule" adaptable to the policy of the future central bank after having lifted the difficulty in determining the reference values in these heterogeneous economic areas.

Face à une succession de crises et une concurrence mondiale, les Etats cherchent des solutions pour s'en sortir. En cette longue période de disette financière à tous les étages territoriaux de la fusée France, il est opportun de regrouper tout ce qui participe à l'attractivité d'un pays, d'une région, d'une métropole. Le manque de communication, observé jusqu'à présent entre des secteurs complémentaires sur un même territoire qui participent pourtant à l'attractivité de celui-ci, rend l'exercice très compliqué. Or, ces ensembles autonomes les uns des autres sur un même territoire, auraient tout intérêt à faire converger leurs efforts en matière d'attractivité économique. Les réformes jusqu'à présent appliquées n'ont pas donné les résultats escomptés. La nécessité et le besoin de réforme structurante n'a jamais été aussi fort et inévitable pour le bon fonctionnement de nos économies. Face à cette crise, la France n'est pas à l'abri au regard des variables macro-économiques : chômages, déficit public, dette... / Faced with a succession of crisis and global competition, States seek solutions to get out. In this long period of financial scarcity at all stages of the rocket territorial France, it is appropriate to consolidate all that contributes to the attractiveness of a country, a region, a city. The lack of communication, abserved so far between complementary sectors in the same territory involved yet the attrativeness of it, makes the excercise very complicated. However, these independent sets of each other on the same territory, would be well advised to focus their efforts in terms of economic attrativeness. The reforms implemented so far didn't yield the desired results. The need and need strutural reform has never been stronger and unavoidable for the proper functioning of our economies. Faced with this crisis, France is not safe in terms of macro-economic variables: lockouts, deficit, debt,...