Disertacijoje nagrinėjamos banko vertės ir rizikos sąveikos problemos, ginama tezė, kad banko vertė susijusi su banko veiklos rizikų portfeliu dėsningai ir kad šią priklausomybę tikslinga matuoti per tikimybės ir patikimumo prizmes imitavimo būdu. Darbe pateikiamas susistemintas požiūris į riziką, jos rūšis, rizikos valdymą išskiriant pinigų srautų rizikos valdymą bei kredito rizikos valdymą atskirai, bei į banko vertę ir banko vertinimo metodologiją, modeliavimą, jų taikymą praktikoje. / The main idea of current PhD thesis is the analysis of bank value and risk interdependence, and that bank value is conected with bank activity riskiness on consistent pattern and that this dependency is advisable to measure on probability basis with simulation modeling. In the work are presented systemic view of risk, risk sorts, risk management including cash flow risk management and credit risk management, bank value and valuation methodology, modeling and use in practical tasks.

Cikliškas ekonominis augimas yra natūralus ir neišvengiamas reiškinys, tačiau kuo mažesnės šių ekonominių ciklų svyravimo amplitudės, tuo patrauklesnis šalies ūkis yra. Didžiausi ekonominiai sunkumai šalis ištinka tuomet, kai šalyje įvyksta finansų krizės, kurioms pastaruoju metu dažniausiai pasireiškia kainų burbulo sprogimu. Dabartinė finansų krizė, prasidėjusi nuo antrinių būsto paskolų krizės JAV, sprogus nekilnojamo turto kainų burbului, išsiplėtė per visą pasaulį, kur ji neišvengiamai pareikalavo aukų: žlugo du didžiausi pasaulyje investiciniai bankai Lehman Brothers ir Merill Lynch, du didžiausi JAV hipotekos bankai Fannie Mae ir Freddie Mac, stipriai nukrito visų pasaulio akcijų indeksai. Akivaizdu, jog pasaulis supranta šios problemos mastą ir galimas pasekmes, kadangi XX a. tokių krizių jau buvo, jos stipriai paveikė to meto ekonominį bei politinį regionų kursą. Tačiau dabar šalių ekonomikos yra žymiai labiau susijusios, todėl būsimos šios krizės pasekmės bus gerokai didesnės. Įdomu, kaip tokiomis sąlygomis bankai bei kitos finansų institucijos tvarko turimus aktyvus finansų rinkose, kyla klausimas ar geresnio turto diversifikavimo siekis netaps finansų rinkų griūties priežastimi. Tyrimo objektas – vertybinių vertybinių popierių rinka finansinių krizių laikotarpiu. Darbo tikslas – išnagrinėjus ir apibendrinus mokslinę – teorinę literatūrą, suformuoti vertybinių popierių portfelį apsaugotą nuo ciklinių ekonominių svyravimų. Išsikeltą tikslą padeda pasiekti... [toliau žr. visą tekstą] / Cyclical economical growth is natural and unavoidable phenomenon, at the same time the less amplitudes of economical cycles fluctuations are, the more attractive economy of a country is. Countries sustain ultimate difficulties when financial crises happen in a certain country. Latterly such crises mostly come into play as the prices bubble burst. The current financial crisis started from the crisis of secondary dwelling credits in the USA. After prices bubble burst it has spread worldwide and unavoidably claimed following victims: crashed two most famous underwriting banks of the world Lehman Brothers and Merrill Lynch, two biggest mortgage banks of the USA Fannie Mae and Freddie Mac, substantially fell down all stock indexes. It is evident that the world realizes the extent of this problem and probable results because similar crises had place during XX century. They impacted on economical and political regional course of that time rather strongly. But modern economies of various countries are involved in more noticeable degree, so forthcoming consequences of this crisis will be rather heavier. It is interesting how in such circumstances banks and other financial institutions manage their assets in financial markets. Also the question is whether an object of the better property diversification wouldn’t become the ground for a financial markets fall. Research object – stock market during financial crisis period. Purpose of this study is to explore and summarize theoretical... [to full text]

Per paskutinį dešimtmetį Baltijos šalys išgyveno pilną ekonomikos ciklą - lėtą atsigavimą, spartų augimą ir staigų kritimą. Itin sparčiai vystėsi būsto paskolų ir nekilnojamojo turto rinka, todėl jau 2007 - 2008 metais buvo svarstoma dėl nekilnojamojo turto rinkos perkaitimo, nors dauguma gyventojų vis dar džiaugėsi galimybe be didesnių kliūčių gauti kreditą brangstančio būsto įsigijimui. Būgštavimai dėl ekonomikos ir jos atskirų sektorių perkaitimo buvo pagrįsti – Baltijos šalių ekonomikos 2009 m. smuko daugiausiai tarp visų ES valstybių. Taigi, įvykus nekilnojamojo turto sektoriaus ir būsto paskolų rinkos pakilimui bei nuosmukiui, galima ištirti būsto paskolų portfelį viso ekonominio ciklo periodu. Įvardinus veiksnius, labiausiai įtakojančius būsto paskolų portfelio augimą, būtų galima juos stebėti, bandyti pakeisti, ir taip ateityje išvengti potencialios ekonominės krizės arba sušvelninti galimus neigiamus ekonominio nuosmukio padarinius. Darbo tyrimo tikslas – ištirti makroekonominius veiksnius, darančius poveikį Lietuvos, Latvijos ir Estijos šalių būsto paskolų portfelio dinamikai. Darbo objektas yra Baltijos šalių būsto paskolų portfelis ir jį įtakojantys makroekonominiai veiksniai. Siekiant užsibrėžto tikslo, yra sprendžiami uždaviniai: 1) Išnagrinėti ekonominėje literatūroje pateikiamus modelius, tiriančius būsto paskolų portfelį. 2) Apibrėžti makroekonominius veiksnius, įtakojančius būsto paskolų portfelį. 3) Išanalizuoti būsto paskolų portfelio pokyčius Baltijos... [toliau žr. visą tekstą] / During the last decade Baltic countries experienced a full economic cycle – slow recovery, fast growth and sharp deterioration of whole economy. On the growth period the portfolio of mortgage loans and real estate market developed extremely rapidly, thus, since 2007 - 2008 there was discussions about the overheating of economies and bubbles of the real estate prices in the Baltic countries. However, the majority of the citizens were still taking advantage of easy accessible mortgage loans for the acquisition of desired real estate even prices were going upwards. Unfortunately, doubts about overheating of the separate parts of economies were reasonable and economies of the Baltic countries contracted the most among all EU. Therefore, with a full picture of economic cycle the analysis of portfolio of mortgage loans is being developed. Identification of the main factors that are determining growth of the portfolio of mortgage loans is important for developing a strategy to avoid possible economic crises in the future or to ease the negative effects of economic downturn. The aim of the paper – to find out the most important macroeconomic factors that are determining the dynamic of mortgage portfolio in Lithuania, Latvia and Estonia. The object of the paper – the mortgage portfolio of the three Baltic countries and macroeconomic factors of the mortgage portfolio. To reach the aim of the paper such tasks were developed: 1) Examine the theory and the models that are analyzing the... [to full text]

Baigiamajame magistro darbe yra nagrinėjama aktyvaus tarptautiniu mastu diversifikuoto portfelio sudarymo ir valdymo problematika. Techninė pažanga ir investicinių priemonių įvairovė leidžia investuotojams investuoti į įvairias pasaulio rinkas kuriant tarptautinius ar globalius investicijų portfelius. Tai suteikia investuotojams galimybę kovoti su tokiais išsivysčiusių kapitalo rinkų iššūkiais kaip šalies sisteminės rizikos padidėjimas dėl įvairių verslo šakų tarpusavio integracijos, nepakankamais kai kurių rinkų augimo tempais, tačiau iškelia ir naujų iššūkių. Pagrindinis jų yra efektyvaus portfelio sudarymo menko informuotumo, didelio neapibrėžtumo ir rinkų nepastovumo sąlygomis iššūkis. Šiame darbe yra nuosekliai nagrinėjami investicijų portfelių sudarymo metodai ir modeliai įvertinant jų taikymo galimybes darbe analizuojamai problemai spręsti. Remiantis atlikta analize, parenkamas modelis geriausiai tinkantis tolesnei plėtotei, vertinami pagrindiniai mokslininkų siūlomi jo papildymai ir taikymo interpretacijos nuosekliai pereinant prie pirmos tikslo dalies įgyvendinimo – aktyviam tarptautiniu mastu diversifikuoto investicijų portfelio valdymui skirto teorinio – hipotetinio modelio pasiūlymo. Atlikus tarptautinės diversifikacijos privalumų ir trūkumų analizę, pagrindžiamas jos taikymo būtinumas ir nauda. Atlikta pagrindinių tarptautinės diversifikacijos vykdymo būdų apžvalga leidžia parinkti, autoriaus nuomone, geriausią šiuo metu Lietuvos investuotojams prieinamą –... [toliau žr. visą tekstą] / The master thesis examines problems of the active internationally diversified investment portfolio selection and management. Technical progress and variety of investment objects (financial assets) allow investors to invest in different world markets developing international or global investment portfolios. It gives opportunities to deal with such challenges of developed capital markets as high systematic risk and limited growth of some markets, but as a result investor must accept some new challenges. The most important of them is an efficient portfolio selection in terms of low information level, high uncertainty and market volatility level. The models of investment portfolio selection are analyzed evaluating opportunities to use them solving in this thesis examined problem. On the basis of the conducted research a model which is most suitable for further development is chosen, the main supplementary supplements and interpretations of applications are analyzed, leading to the implementation of the first part of the set goal which is the suggestion of theoretical–hypothetical model for active management of an internationally diversified investment portfolio. The careful consideration of the advantages and disadvantages of international diversification proves the necessity and benefits of its application. Main methods’ of international diversification analysis gives opportunity for the thesis author to chose the best investment’s method possible for Lithuanian investors – the... [to full text]

Prasidėjus pasaulinei finansų krizei investuotojai stengiasi ieškoti naujų investavimo būdų. Daugeliui akcijų krentant, investicijos į akcijas tampa nepatraukliomis, o tai mažina ir pačios biržos likvidumą. Akcijų rinkose dominuojant meškoms vis daugiau investuotojų renkasi įvairias investavimo alternatyvas. Viena iš jų yra biržoje prekiaujami fondai, todėl reikia išsamiau susipažinti su šių fondų valdymu bei jų ypatybėmis ir pranašumais. Norint pasirinkti geriausią ETF fondų derinį sudarant investicinį portfelį reikia išanalizuoti ETF fondų rezultatus bei sukuriamą riziką bei nustatyti kaip šie fondai dera viename portfelyje ir kokį rezultatą gali duoti. Tyrimo objektas – Biržoje prekiaujami fondai (ETF) kaip rizikos mažinimo priemonė. Šio darbo tikslas – atlikti biržoje prekiaujamų fondų bei pagal sukurtą modelį suformuotų skirtingos rizikos portfelių iš ETF vertinimą. Tikslui pasiekti iškelti šie svarbiausi uždaviniai: aptarti ETF fondų ypatybes bei rūšis ir išnagrinėti dėl savitų ETF savybių atsirandančius fondų privalumus ir trūkumus, išskirti kuo ETF fondai skiriasi nuo tradicinių investicinių fondų, išanalizuoti galimus ETF fondų portfelio valdymo būdus, išnagrinėti ETF fondų bei iš jų suformuoto portfelio rizikos ir pelningumo priklausomybę bei jų matavimą, išskirti investicinio portfelio iš ETF fondų sudarymo ir valdymo strategijas bei pagal jas sukurti portfelio iš ETF fondų formavimo modelį, išanalizuoti ETF fondų rezultatus bei pagal sukurtą modelį suformuoti... [toliau žr. visą tekstą] / As the global financial crisis is started, investors are trying to look for new investment methods. During the meltdown of most shares, share investments are becoming unattractive, it decreases the liquidity of the exchange itself. As bears are dominating in share markets, more and more investors choose various alternatives of investments. One of them is Exchange Traded Funds, therefore a closer acquaintance with the management, features and advantages of these funds is needed. In order to choose the best combination of ETF funds while forming an investment portfolio, analysis of ETF fund results and created risk is required, as well as determination of how these funds match in one portfolio and what result can be obtained. The object of research – Exchange Traded Funds, as means of risk decreasing. The purpose of this work – to perform evaluation of Exchange Traded Funds and different risks ETF portfolios that were formed according to the created model. To fulfill the purpose the following most important tasks were set: to discuss the features and types of ETF funds and to analyze advantages and disadvantages of the funds arising because of distinctive features of ETF, to distinguish the differences of ETF funds from traditional investment funds, to analyze possible ETF funds portfolio management methods, to analyze the dependence of risks and profitability as well as measuring of ETF funds and portfolio formed of them, to distinguish forming and management strategies of ETF... [to full text]

Vykdydami savo veiklą bankai susiduria su įvairia rizika, susijusia su lūkesčiais, kad gaunama grąža kompensuos prisiimtą riziką. Bankų veiklos rizikingumą sustiprina ne tik vidinės bankų valdymo klaidos, bet taip pat ekonomikos svyravimai arba verslo ciklai. Ekonomikos augimo laikotarpiu bankai optimistiškai vertina skolininkų ateities perspektyvas ir todėl vykdo liberalią kreditų teikimo politiką. Prasidėjus ekonomikos kritimui, sulėtėjus pinigų srautams, bankų rizikingumas išauga, tai reikalauja didesnių atidėjinių, rezervų ir aukštesnio kapitalo lygio. Problemos aktualumą patvirtina ir paskutinė finansų krizė, kuri yra didžiausia nuo Didžiosios depresijos laikų. Finansų sektoriuje kilusi krizė atsiliepė „tikrajai“ ekonomikai ir sukėlė ekonominiams sunkmečiams būdingus padarinius. Todėl yra ieškoma būdų kaip tinkamai vertinant bankų riziką, laiku užkirsti kelią finansinėms krizėms, o kartu išvengti bereikalingų suvaržymų, stabdančių finansų sektoriaus ir viso ūkio plėtrą. Dėl visų minėtų priežasčių bankų rizikos problemos pastaruoju metu susilaukia daug mokslinės visuomenės, bankų priežiūros ir pačių bankų dėmesio. Darbo objektas – pasirinktų, Lietuvoje veikiančių, komercinių bankų riziką atspindintys rodikliai ir jų ryšys su verslo ciklu. Darbo tikslas – ištirti verslo ciklo poveikį bankų rizikai. Darbo tikslui pasiekti, darbe numatoma išspręsti šiuos uždavinius: • Išskirti bankų rizikos šaltinius; • Išanalizuoti kaip bankų rizika pasikeičia, kintant ekonominėms sąlygoms... [toliau žr. visą tekstą] / Banks in the course of their work are confronted with various risks. That’s risks are associated with the expectation, that the return will compensate the risk assumed by bank. Risk in banking activities not only strengthens the internal management of a bank error, but also economic fluctuations or business cycles. In economic growth times, banks are optimistic about the future prospects of the borrowers and therefore banks acts a liberal supply of credit policies, reducing lending standards. When economy stat’s to fall, the cash flow of money will slow, bank risk profile increases, it requires larger provisions, reserves and a higher level of capital. The work issues confirms the relevance of the last financial crisis, which is the largest since the Great Depression. The financial sector crisis effected "the real" economy and financial crisis caused the specific effects of economic recessions. So it is looking for ways of properly assessing the risk of bank, and to prevent financial crises in time, to avoid unnecessary constraints hindering the financial sector and the economy development. For all these reasons, the banks' risk problems recently attracts many scientific societies, banking supervision, and most banks focus of attention. The object of work - the selection, the commercial banks, operating in Lithuania, risk-reflective indicators and indicators link to the business cycle. The aim of work - to explore the business cycle effects of bank risk. To achieve the aim of... [to full text]