Submitted by Estagiário SPT BMHS (spt@fgv.br) on 2012-04-18T12:20:07Z No. of bitstreams: 1 000051547.pdf: 13239789 bytes, checksum: 9fb6ad966a8a283632037b3cb59ba2a4 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-04-18T12:20:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000051547.pdf: 13239789 bytes, checksum: 9fb6ad966a8a283632037b3cb59ba2a4 (MD5) Previous issue date: 1988 / The major purpose of this study was to measure the level of voluntary disclosure in annual reports by listed industrial corporations. It also examines its evolution throught 1984-86 and relates the extent of disclosure to the relative importance of the items, the size of the company and profitability. An index was constructed in order to measure such disclosure. The importance of the items of information was then applied to the annual reports to find out the disclosure scores. A fairly low level do disclosure was observed and it didn’t improve during the period between 1984 and 1986. Many items id indormation that dinancial analysts believe it be important are not being adequately disclosed. A strong and positvive correlation was found between the level of disclosure and firm size, but it was not the case with profitability. The results suggests areas for possible improvement. / Este trabalho tem como objetivo avaliar o nível de divulgação de informações voluntárias nos relatórios anuais de empresas industriais com ações contadas em bolsa de valores, assim como a sua evolução no período 1984-86. Adicionalmente, se procura examinar em que mídia as variações observadas no nível de divulgação são explicadas pelas variações no tamanho e na rentabilidade das empresas. Por fim, é verificado s e os itens julgados importantes pelos analistas financeiros estão presentes nos relatórios. Foi elaborado um indicador, no qual a importância dos itens selecionados foi determinada através de pesquisa junto a analistas do mercado de capitais. A análise dos relat6rios anuais das empresas possibilitou verificar a existência, ou não, da informação. A aplicação desse indicador permitiu determinar o nível de divulgação. Os resultados revelaram que o nível de divulgação de3 informações é muito baixo e assim se manteve durante o período analisado. Verificou-se também que as empresas tendem a não divulgar os itens de informações julgados importantes pelos analistas. A avaliação da intensidade da associação entre o nível de divulgação de informações e o tamanho e a rentabilidade indicou que só há correlação significativa entre o nível e o tamanho da empresa. A conclusão geral da pesquisa é de que existe um amplo espaço para as empresas melhorarem o conteúdo informacional dos seus relatórios anuais. A divulgação dos itens de informações selecionados neste trabalho está em níveis muito abaixo daqueles esperados pelos analistas consultados.

Dissertação (mestrado) - Pontifícia Universidade Católica do Paraná, Curitiba, 2005 / Inclui bibliografia / A nacionalidade de pessoas jurídicas é tema que gera discussões nos meios acadêmicos, contrário sensu, no que diz respeito às pessoas físicas. É assunto correlato a lei aplicável, vez que no âmbito do Direito Internacional Privado é comum aplicar regras d

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1502.pdf: 242805 bytes, checksum: cf8c3ccf3a8b8549799140d86a64d3aa (MD5) Previous issue date: 2003-08-13 / A idéia central deste trabalho parte da percepção de que nem todos os investidores de uma mesma empresa recebem payoff proporcional aos direitos de fluxo de caixa conferidos por suas ações. A esse valor, que seria apropriado pelos acionistas controladores da empresa é dado o nome de benefício privado de controle. Estudos anteriores mostram que a qualidade da proteção dos minoritários pela lei, bem como sua aplicabilidade e origem das famílias legais explicam grande parte dos benefícios privados de controle entre os países. Mostram também que quando os direitos dos investidores e dos credores são bem protegidos e garantidos pelos reguladores ou pelos tribunais, os investidores financiam as empresas, estabelecendo a relação entre benefícios privados de controle e desenvolvimento do mercado de capitais. Este trabalho desenvolve um modelo simples, capaz de capturar qual é a decisão ótima de um administrador que exerce controle sobre a empresa no que diz respeito a desviar ou não recursos da empresa e de expropriar ou não os investidores minoritários, sendo que a abordagem feita neste estudo se difere das anteriores na medida em que introduz dois tipos diferentes de desvios. O primeiro, tratado nos modelos anteriores, representa o desvio de recursos ou idéias da empresa para o acionista controlador, enquanto que o segundo representa a capacidade do acionista controlador de desviar recursos dos acionistas minoritários. Nesta modelagem os dois tipos de desvios têm características e custos diferentes e são combatidos com instrumentos distintos na legislação. Por último, é feita uma análise de alguns pontos da Lei das S.A. brasileira buscando identificar que características dessa legislação afetam os custos incorridos pelo controlador para desviar recursos dos acionistas minoritários, realçando as características que contribuem para a qualidade e aplicabilidade da legislação e focando nos incentivos gerados do ponto de vista econômico.

Made available in DSpace on 2009-11-18T18:56:23Z (GMT). No. of bitstreams: 1 alex.pdf: 531542 bytes, checksum: de5285d37369e2f49c7a0bf3651e3e4c (MD5) Previous issue date: 2008 / O presente trabalho demonstra os principais pressupostos teóricos acerca da Estrutura de Capital, bem como, sua evolução e relevância. Estrutura de capital é um tema ainda controverso na teoria de finanças corporativas. Dentro deste contexto, é revisada a literatura e o desenvolvimento do mercado acionário brasileiro a fim de examinar dentre as duas principais teorias pós Modigliani e Miller (Static Trade-Off Theory e Pecking Order Theory) qual é a preferida e efetivamente utilizada pelas companhias abertas brasileiras.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro de Ciências Jurídicas. Programa de Pós-Graduação em Direito / Made available in DSpace on 2013-07-16T04:16:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 300383.pdf: 454199 bytes, checksum: 53441c4c9914cd48a0e3e0285f98ac85 (MD5) / Esta dissertação possui como foco a análise da responsabilidade tributária atribuída ao administrador da sociedade limitada de que trata o art. 135 do Código Tributário Nacional. Para tanto, parte-se da pesquisa doutrinária contemporânea dos princípios jurídicos vinculados ao crédito e à responsabilidade tributária, iniciando com as definições de tributo, de sujeito ativo, de sujeito passivo, de contribuinte e de responsável tributário. No tocante à responsabilidade tributária, são estudadas as suas subdivisões, mais precisamente a por sucessão, a de terceiros e a por infração. Quanto à responsabilidade de terceiros pelo crédito tributário, são examinadas a solidariedade e a subsidiariedade, no objetivo de alcançar, finalmente, a personalíssima responsabilidade do administrador pelas dívidas da sociedade limitada por ele gerida. Após a análise dos princípios jurídicos gerais concernentes ao crédito tributário, seus sujeitos (ativo e passivo) e da natureza jurídica da própria responsabilidade tributária, inicia-se um estudo sobre a natureza jurídica da sociedade limitada, de acordo com o tipo societário previsto no Código Civil Brasileiro aprovado pela Lei 10.406/2002, assim como sobre a definição das figuras do sócio-quotista investidor ou nãoadministrador, do sócio-quotista administrador, e do administrador nãosócio. Neste tópico, a abordagem se divide segundo as teorias civilista e do garantismo jurídico. Por final, são estudadas as causas efetivamente caracterizadoras e ensejadoras da responsabilização do administrador por dívidas impagas pela sociedade limitada, mais especificamente aquelas causas enumeradas pelo art. 135 do Código Tributário Nacional (atos praticados com excesso de poderes ou infração de lei, ao contrato social ou estatutos), levando-se em conta o seu dolo ou culpabilidade, como também o seu eventual enriquecimento, em detrimento da arrecadação fazendária. Neste ponto final, são analisadas tanto a jurisprudência a respeito da responsabilidade tributária do administrador da sociedade limitada, como a sua relação com as teorias do risco e do garantismo jurídico. / This cientific paper research has its focus on the analysis of tax liability assigned to the administrator of the especific limited partnership pursuant to article 135 of the National Tax Code (Código Tributário Nacional). To this purpose, the doctrinal study of contemporary legal principles related to credit and tax liability starts the research, beginning with the definitions of tax, active subject, passive subject, taxpayer and tax responsible. Regarding the tax liability, the subdivisions are studied more precisely by succession, the third party and infringement. The third-party liability for the tax credit, are examined solidarity and subsidiarity, in order to achieve, finally, the most personal administrator's responsibility for the debts of the limited society company managed by himself. After analyzing the general legal principles concerning the tax credit, their subjects (active and passive) and the legal nature of their tax liability, a study on the legal nature of the limited liability company begins, according to the type of society in the Code approved by the Law 10.406/2002, as well as about the definition of partner-shareholder investor or non-administrator, administrator shareholder and non-partner administrator. In this point, the paper to divide in two theories, the risk theory and the garantism theory. In the end, the causes effectively characterizing and occasioned of the administrator responsibility for unpaid debts by the limited society are studied, specifically those cases listed in art. 135 of the National Tax Code (acts performed in excess of authority or Law violation, social contract or statute), taking into account their intent or culpability, but also the eventual enrichment at the expense of Treasury rising. In this final point, the jurisprudence regarding the scope of responsibility of the administrator of a limited company is analyzed, all link with the sight of the the risk theory and the garantism theory.

Orientador : Profª. Drª. Ana Paula Mussi Szabo Cherobim / Tese (doutorado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Administração. Defesa: Curitiba, 09/03/2017 / Inclui referências : f. 118-128 / Área de concentração: Organizações e estratégias / Resumo: Esta tese visa estudar o efeito da inovação na competitividade das companhias abertas listadas na BM&F BOVESPA, com base no modelo teórico de Adams, Bessant e Phelps (2006). A literatura apresenta diversas métricas e conceitos sobre inovação e competitividade. Essa é a lacuna teórica explorada na tese. Inicialmente foi realizada revisão teórica dos conceitos; em seguida foram resgatados os modelos para relacionar e/ou mensurar inovação e competitividade. Dentre eles foi escolhido o Modelo de Adams, Bessant e Phelps e suas três dimensões: entradas, processamentos e saídas. O campo de análise é organizacional, sendo as empresas de capital aberto a população do estudo. A abordagem metodológica é quantitativa. O estudo caracteriza-se como descritivo, pois visa saber como medir o efeito da inovação na competitividade das empresas. A coleta de dados foi realizada por meio de exame de documentos escritos, publicados na mídia, relatórios e documentos oficiais das empresas, consulta a bases de dados, produzida e disponibilizada por sites como o IBGE, PINTEC, ANPEI, Bloomberg, INPI, EXAME e BOVESPA. A competitividade das empresas foi considerada a partir do ranqueamento da revista Exame. Os resultados apontam a unidimensionalidade da "competitividade" e as três dimensões da "inovação". Mostram também a correlação entre esses dois construtos, sendo que a dimensão "inovação em processos" se apresenta com correlação mais significativa. Logo, quanto maior a intensidade com que as empresas de capital aberto no Brasil, listadas na BM&F BOVESPA, desenvolvem os indicadores de inovação, maior será a competitividade das empresas. A contribuição desse estudo resulta na adaptação e aplicação do modelo de Adams, Bessant e Phelps (2006) nas empresas brasileiras de capital aberto, por meio de correlação entre a inovação e competitividade, a fim de entender como as dimensões da inovação afetam a competitividade, uma vez que não foi possível encontrar na literatura trabalhos os quais possuem essa perspectiva, inclusive destacando os processos (throughputs) da inovação. Pode contribuir também para compreender a competitividade das empresas no nível organizacional e apresentar os indicadores mais utilizados para se mensurar inovação e competitividade. Como resultado prático, é possível sugerir aos gestores de empresas para concentrar esforços nos aspectos da inovação que, efetivamente, podem afetar a competitividade. Como sugestão para estudos futuros, indica-se a inclusão de mais indicadores, variáveis políticas, sociais e econômicas. Outra forma de dar mais complexidade à análise é repetir a coleta de dados para vários anos, permitindo análise longitudinal dos dados. Palavras-chave: Inovação. Competitividade. Métricas de inovação. Modelo de Adams, Bessant e Phelps (2006). / Abstract: The aim of this thesis is to study the effect of innovation on competitiveness of public companies listed on the BM&F BOVESPA, based on the theoretical model of Adams, Bessant and Phelps (2006). The literature presents several metrics and concepts about innovation and competitiveness. This is the theoretical gap explored in the thesis. Initially, a theoretical review of the concepts was carried out; then the models were redeemed to relate and/or measure innovation and competitiveness. Among them was chosen the Adams, Bessant and Phelps' Model and its three dimensions: inputs, throughputs and outputs. The field of analysis is organizational, with publicly traded companies being the study population. The methodological approach is quantitative. The study is characterized as descriptive, as it aims to know how to measure the effect of innovation on the competitiveness of companies. The data collection was done through examination of written documents published in the media, reports and official company documents, database queries, produced and made available by sites such as IBGE, PINTEC, ANPEI, Bloomberg, INPI, EXAME and BOVESPA. The competitiveness of companies was considered based on the ranking of Exame magazine. The results point to the unidimensionality of "competitiveness" and the three dimensions of "innovation". They also show the correlation between these two constructs, and the dimension "process innovation" presents with a more significant correlation. Therefore, the greater the intensity with which publicly traded companies in Brazil, listed on the BM&F BOVESPA, develop innovation indicators, the greater the competitiveness of companies. The contribution of this study results from the adaptation and application of the Adams, Bessant and Phelps' Model (2006), inn Brazilian publicly traded companies, through a correlation between innovation and competitiveness, in order to understand how the dimensions of innovation effect competitiveness, since it was not possible to find in the literature works that have this perspective, including highlighting the innovation throughputs. It can also help to understand the competitiveness of companies at the organizational level and present the most used indicators to measure innovation and competitiveness. As a practical result, it is possible to suggest to the managers of companies to concentrate efforts in the aspects of the innovation that, indeed, can affect the competitiveness. As a suggestion for future studies, it is indicated the inclusion of more indicators, political, social and economic variables. Another way to give more complexity to the analysis is to repeat the data collection for several years, allowing longitudinal analysis of the data. Key-words: Innovation. Competitiveness. Measurement innovation. Adams, Bessant and Phelps' Model (2006).

RABONI, Pierre Lucena, também é conhecido em citações bibliográficas por: LUCENA, Pierre / Submitted by Pedro Barros (pedro.silvabarros@ufpe.br) on 2018-08-22T21:00:44Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Ricardo Cavalcante Galvão.pdf: 637222 bytes, checksum: 442c218c5e5f692bc2db2f68d1dd7c26 (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-08-29T21:19:31Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Ricardo Cavalcante Galvão.pdf: 637222 bytes, checksum: 442c218c5e5f692bc2db2f68d1dd7c26 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-29T21:19:32Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Ricardo Cavalcante Galvão.pdf: 637222 bytes, checksum: 442c218c5e5f692bc2db2f68d1dd7c26 (MD5) Previous issue date: 2016-12-12 / Abordando a temática finanças comportamentais, o presente trabalho teve por objetivo verificar o efeito no retorno das ações da BM&FBOVESPA quando considerado o sentimento do mercado norte-americano na propensão à geração de vieses dos investidores brasileiros no período de 2006 a 2015. Para atingir o objetivo proposto, foi criado um índice de sentimento mensal que teve por base os trabalhos de Baker e Wurgler (2006) e Yoshinaga (2009), mas com a inclusão de uma variável representativa do sentimento norte-americano, que representou o contágio de sentimento entre países. O índice foi obtido através da extração do primeiro fator de uma análise de componentes principais na qual fora observada a validade do índice norte-americano, a diferença entre os índices market-to-book das empresas pagadoras e não pagadoras de dividendos, o número e o retorno das ofertas públicas iniciais e o índice de confiança do consumidor, sendo apenas a última variável excluída por não compor o primeiro fator. A significância estatística do índice proposto foi verificada através da técnica de regressão com dados em painel, mais precisamente um painel de efeitos fixos composto pelas variáveis propostas no modelo de cinco fatores de Fama e French (2014), além do referido índice. Os resultados indicaram que o índice de sentimento proposto foi estatisticamente significativo ao nível de um por cento e com resultados melhores do que o mesmo índice sem a inclusão de variável representativa de contágio. Concluiu-se que há evidências no mercado de capitais brasileiro tanto de interferência dos aspectos comportamentais no retorno dos ativos quanto de contágio do sentimento do investidor norte-americano também no mercado brasileiro. / Addressing behavioral finance, The objective of this study was to verify the effect on the return of BM&F BOVESPA stock market when considering the US investor sentiment in the propensity to generate biases of Brazilian investors in the period from 2006 to 2015. To reach the objetive a monthly sentiment index was created based on Baker an Wurgler (2006) and Yoshinaga (2009) but with an extra variable representing the north american sentiment, wich represented the contagion between countries. The index was obtained by extracting the first factor from a principal components analysis with these variables: North American sentiment index, the difference between market-to-book indices of paying and not paying dividend fims, the number and return of initial public offerings, and the consumer confidence index, being the former excluded because it did not make up the first factor. The statistical significance of the proposed index was verified using fixed effects panel, composed with the variables proposed in Fama and French (2014) the five-factor model and the index proposed. The results shows that the index of sentiment was statistically significant at the level of one percent and obtained better results than the sentiment itself without the contagion variable. The variables included in the test were statistically significant except for profitability. The conclusion shows evidence of interference of behavioral aspects in the return of Brazilian stock market and also evidence of contagion of the US investor sentiment in the Brazilian stock market.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-02-18T14:13:20Z No. of bitstreams: 1 1198103316.pdf: 11158497 bytes, checksum: 44344c50a52697eb3baf19ef44ac986e (MD5) / A comunicação de dados empresariais desempenha papel vital no desenvolvimento de uma nação pode-se afirmar, sem qualquer receio, que ela se constitui a linha mestra orientadora de todas as decisões de caráter econômico, social e político, num país.

Orientador: Luiz Antonio Soares Hentz / Banca: Alfredo José dos Santos / Banca: Marco Aurélio Gumieri Valerio / Resumo: O tema da responsabilidade civil dos administradores de sociedades anônimas abertas ganha redobrada importância em períodos de crise econômica e financeira, pois companhias altamente lucrativas se mostram deficitárias, amargando prejuízos, aumentando sua dívida, reduzindo a distribuição de dividendos. Neste cenário, deve ser analisado com rigor técnico a atuação dos administradores, de modo a constatar qual sua importância e responsabilidade nos maus resultados obtidos pela sociedade anônima com ações em bolsa. Para tanto, necessário que se debruce sobre os deveres e obrigações que caem sobre os administradores, a natureza jurídica desta responsabilidade e ainda, os instrumentos jurídicos processuais ao dispor da companhia lesada com a finalidade de recompor prejuízos eventualmente provocado por seus administradores, em especial a ação social de responsabilidade. / Abstract: The issue of liability of the company managers gain added importance in times of economic and financial crisis, therefore, highly profitable companies now shows deficit, embittering losses, increasing debts, reducing the dividend distribution. In this scenario, should be analyzed with technical precision the performance of managers in order to realize what is the importance and responsibility in the bad results obtained by the corporation. To this end, necessary look the duties and obligations tha fall on administrator, the legal nature of this responsibility and also the procedural legal instruments to the company disposal injured in order to recover damages possibly caused by it's officers, in particular, on social responsibility action. / Mestre

Submitted by Ricardo Machado Nunes (ricardo.nunes@globo.com) on 2014-02-18T02:39:41Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591110 bytes, checksum: 0b0c52a32dd0b6cfd9b61fad3cc9462b (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Ricardo, Alterar o ano de 2013 para 2014. Att. Suzi 3799-7876 on 2014-02-18T14:01:14Z (GMT) / Submitted by Ricardo Machado Nunes (ricardo.nunes@globo.com) on 2014-02-19T01:01:49Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591244 bytes, checksum: 610a4a3ffa57a80e50e90bcb87533559 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-02-19T13:35:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591244 bytes, checksum: 610a4a3ffa57a80e50e90bcb87533559 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-19T13:37:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Ricardo Machado Nunes (Final).pdf: 1591244 bytes, checksum: 610a4a3ffa57a80e50e90bcb87533559 (MD5) Previous issue date: 2014-01-30 / The objective of this study is to analyze the yield difference between corporate debt issuance of Brazilian companies in local and foreign markets. From the perspective of the investor, we attempt to answer whether, once we control for risks, it is better, on average, to acquire a local (debenture) or external (bond) security from the same issuer. To this end, we examine 177 local and 119 international bond issues of 31 Brazilian non-financial companies from January 2004 to April 2013. Panel regressions with fixed effects to control for the issuer’s characteristics shown that, on average, the external market bond yields 164 to 197 bps more than the local debentures, and that this difference is statistically significant. This difference is due to greater availability and variety of corporate bonds in the foreign market, to the existence of a captive demand from institutional investors for bonds in the local market and to the lack of integration between markets. We also identify the participation of individuals in the foreign market as a relevant factor, as well as the higher debt structuring costs charged by investment banks in the domestic market. In turn, the lack of investors’ awareness and operational barriers, such as transaction costs, impossibility of trading in the international market and of short selling in local market, limit the arbitrage. The latter also causes overpricing of the local market bonds for only the views of the most optimistic investors are reflected in prices. The local institutional investors’ high sensitivity to returns volatility also appears relevant. / O objetivo deste trabalho é analisar a diferença de rentabilidade entre emissões de títulos de dívida corporativa de empresas brasileiras nos mercados local e externo. Sob a ótica do investidor interessado em comprar esses títulos, busca-se responder se, protegendo-se contra oscilações de fatores como câmbio e juros e controlando pelo prazo de vencimento, seria mais rentável em média adquirir um título local (debênture) ou externo (bond) de um mesmo emissor. Para isso, analisamos 177 emissões de debêntures e 119 emissões de bonds de 31 companhias não financeiras brasileiras no período entre janeiro de 2004 e abril de 2013. Regressões em painel com efeitos fixos para controlar pelas características de cada emissor verificam que, em média, o título do mercado externo paga de 164 a 197 bps a mais que o do mercado local, e que tal diferença é estatisticamente significante. A diferença deve-se à maior oferta e variedade de títulos de dívida corporativa no mercado externo, à existência de uma demanda cativa de investidores institucionais por debêntures no mercado local e à falta de integração entre os mercados. A participação de pessoas físicas no mercado externo também é identificada como fator relevante, assim como o possível maior custo de estruturação de dívida cobrado por bancos de investimento no mercado doméstico. Dentre as hipóteses formuladas para o motivo dessa diferença de rentabilidade não ser arbitrada, destacam-se o desconhecimento dos investidores e obstáculos operacionais, como custos de transação, impossibilidade de operação no mercado internacional e de venda a descoberto no mercado local. Tal fato causa ainda uma supervalorização das debêntures pela atuação dos investidores mais otimistas. A alta sensibilidade dos investidores institucionais locais à volatilidade dos retornos, também aparece como fator relevante.