Since the year of 2000 it has been legal for companies in Sweden to repurchases their own stocks. The purpose of this study is to examine if it has been possible to make a positive abnormal return in Stockholmsbörsen by buying stocks in companies that has announced a buyback program. Our study includes 59 companies that have accomplished a buyback program throw the years of 2000 to 2006. To calculate the abnormal return we use the BHAR method with Affärsvärldens generalindex and branchindex as benchmarks. The result shows a significant positive abnormal return of 23,56 percent the first 12 month after the announcement with Affärsvärldens generalindex as benchmark. When the branchindex is used as benchmark the result shows a positive abnormal return of 10,96 percent under the first 12 month. Furthermore we consider that our result support the Underreactionhypothesis because the positive abnormal return has a tendency to grow exponential.

This study investigates the relationship between value creation as described by the traditional cost-based accounting convention and value as perceived by the stock market. In general, previous research using data from a variety of countries has documented inconsistent results and widely fluctuating regression parameters when evaluating such associations. There appears to be some confusion within the research community concerning the nature of the results obtained. The departure point of this thesis is the idea that value and value creation of a company can be captured from three conceptually different but related perspectives. The value concepts considered are economic, accounting and market value. A theoretical link between these concepts is initially proposed in the study. In an attempt to shed some light on common sources of the instability observed in the associations studied, a number of firm characteristics, changes in the economic climate, and changes in the accounting practice are identified and explicitly evaluated. It is shown that disclosed accounting earnings provide information regarding both a firm’s value creation during a specific period, and a firm’s ability to generate future value. It is also shown that certain factors are particularly important to control for in order to obtain a clearer and a more stable association. This study has intradisciplinary implications, as well as implications for investors, providers of accounting information and standard setting bodies / Diss. Stockholm : Handelshögsk.

No description available.

Diss. (sammanfattning) Uppsala : Univ., 2008. / Härtill 3 uppsatser.

Vi har studerat möjligheten om det går att tjäna pengar på kort sikt genom att imitera insidertransaktioner efter det att information om transaktionen har publicerats offentligt. Studien begränsades till att endast undersöka köp- och säljtransaktioner för oljebolag som kan handlas på Stockholmsbörsens huvudlistor samt First North. Studien genomfördes i form av en eventstudie där vi med hjälp av statistiska tester undersökte om det existerar en signifikant skillnad i den dagliga avkastningen före och efter en viss insidertransaktion ägt rum. Detta visade sig inte vara fallet utan de fluktuationer som påvisades var ej enhetliga och kunde inte bevisas bero på insynstransaktionerna. / We have studied whether or not it is possible to earn money by mimicking insider trading after the transaction has been published publicly. The study has been limited to only include buy and sell transactions of the oil companies that can be traded on the Stockholm stock exchange main market listings and First North. The study was made as an event study where we used statistical tests to examine if there are significant differences in daily returns before and after the insider transaction was made public. This turned out not to be the case, since the fluctuations that were found were not consistent and it couldn’t be proved that the differences were due to the insider trading at all.

Marknadens reaktion på aktierekommendationer från tidningen Börsveckan undersöks för att sedan jämföras mot utvecklingen i OMXSPI. Aktien och marknaden observeras en dag innan rekommendationen offentliggörs till en vecka efter. Syftet är att undersöka marknadens effektivitet samt om överavkastning skapas och vilka skillnader det kan finnas mellan Large-, Mid-, och Small cap på Stockholmsbörsen. Detta sker med hjälp av en event studie och deduktivt angreppssätt. Studien använder sig av ett t-test för att säkerställa validiteten. Resultatet tyder på att det finns ineffektivitet och både den halv-starka och den starka formen av effektivitet kan ifrågasättas. Det observeras även relativt stora skillnader mellan Large-, Mid-, och Small cap. Det är skillnad i magnituden på reaktionen i samband med en rekommendation samt hur själva utvecklingen fortskrider under observationstiden.  Slutsatserna blir att marknaden ger utrymme för ineffektivitet vilket i sin tur skapar möjligheter för investerare att skapa överavkastning. Det finns liknande studier som stödjer det resultat som denna studie presenterar.

Jämställdhetsfrågan har varit aktuell i många decennier men trots det råder det i bolagsstyrelserna en kraftig ojämställdhet i många av Europas länder. I Sverige har andelen kvinnor i börsbolagens styrelser ökat från 6,1 procent år 2002 till 33,9 procent år 2018, vilket är en ökning med 27,8 procentenheter. Trots att Sverige är mer jämställt än många andra länder är det en bit kvar innan styrelserummen kan anses vara jämställda. Huruvida jämställdhet är eftersträvansvärt går att argumentera för utifrån flera olika synvinklar. Forskare inom ämnet brukar dela upp frågan i vad som är moraliskt korrekt och vad som är ekonomiskt mest gynnsamt. Denna studie utforskar frågan utifrån ett ekonomiskt perspektiv och har därför tagit del av liknande tidigare forskning. Befintlig forskning lyckas inte visa på ett entydigt resultat huruvida ökad kvinnlig representation i bolagsstyrelser leder till ökad ekonomisk vinning eller ej. Vi har valt att angripa detta problem ur ett investerarperspektiv genom att utforma fyra olika aktieportföljer baserade på Kanters (1977) teori om den kritiska massan. Studien baseras på företag på OMX Stockholm Large Cap under perioden 2010-2017 där vi jämför företagens totala aktieavkastning med ett jämförbart aktieindex. Företagen har delats upp i olika portföljer beroende på dess styrelses könssammansättning. En hypotes har sedan ställts upp för varje portfölj där vi testar på en 5 procentig signifikansnivå ifall det går att fastställa portföljens avkastning jämfört med marknadens. Den mest respektive minst jämställda portföljen överskrider den 5 procentiga signifikansnivån vilket innebär att portföljernas resultat inte är statistiskt säkerställda. Dock visar resultatet att ju högre andel kvinnor som finns representerade i bolagsstyrelserna desto lägre genomsnittlig avkastning har de olika portföljerna genererat. / The issue of gender equality has been relevant for many decades, but in spite of this, in the corporate boards there is a strong inequality in many of Europe's countries. In Sweden, the proportion of women in listed companies' boards increased from 6.1 percent in 2002 to 33.9 percent in 2018, which is an increase of 27.8 percentage points. Although Sweden is more equitable than many other countries, there is still a lot of work to do before the boardroom can be considered equal. Whether gender equality is desirable can be argued from several different perspectives. Researchers within the subject usually divide the question into what is morally correct and what is economically most beneficial. This study explores the issue from an economic perspective and has therefore studied similar earlier research. Existing research does not succeed in showing an unambiguous result whether increased female representation in corporate boards leads to increased financial gain or not. We have chosen to address this problem from an investor perspective by designing four different share portfolios based on Kanters (1977) theory of the critical mass. The study is based on companies on the OMX Stockholm Large Cap during the period from 2010 to 2017 where we compare the companies' total stock returns with a comparable index. The companies have been divided into different portfolios depending on the gender composition of its board. A hypothesis has then been set for each portfolio where we test at a 5% significance level if it is possible to determine the portfolio's return compared to the market. The most as well as the least equal portfolio exceeds the 5% significance level, which means that the portfolio's results are not statistically significant. However, the result shows that the higher the proportion of women represented in the corporate boards, the lower the average return.

<p>It is easy to see that oil has a big part in our economy, by looking at the repeated news from the media and at the stock market, where they follow the oil price very closely. Behavioral finance is about investors making small or big mistakes in the stock market. Behavioral finance describes the importance of understanding your own faults, as well as others investor’s faults. Behavioral finance emphases the importance of not assuming that the financial market is a flawless environment, but to understand the psychology behind investment decisions. The essays purpose is to explain how the oil price effect investment decisions in the stock markets in Sweden, Norway and Denmark. I have chosen to use regression analysis to statistically see how the oil price is affecting the stock price for 11 stocks in the three different countries. The result shows that the oil price affects all the oil company’s stock prices and three other stock prices. The result also shows that the oil price is affecting the number of bought stocks for all the company’s in the essay. The conclusion is that the oil price has a positive effect on the trade in the stock market. If the oil price increases, then the number of bought stocks increases too. It is interesting to see that the numbers of bought stocks do not only increase for the oil companies, but also for the companies whose stock price is not affected by the oil price. To explain this behavior I have chosen to use the Behavioral finance theory.</p>

<p>Den 10 mars år 2000 blev det i Sverigen tillåtet för noterade publika aktiebolag att förvärva och överlåta egna aktier. Ett starkt motiv för att tillåta återköp av aktier var enligt lagstiftarna att företagen skulle få möjlighet att dela ut vinstmedel till aktieägarna och att de skulle få en ökad flexibilitet att skapa en bättre kapitalstruktur.</p><p>Återköpsfenomentet har enligt utländsk förebild snabbt blivit populärt hos svenska företagsledningar. Därför avsåg vi att studera vilken effekt aktieåterköpsprogram har på företagens aktiekurser, på kort och på lång sikt. Vi avsåg även studera vilka motiv som låg bakom återköpsprogrammen.</p><p>I USA har återköpsfenomenet funnits en längre tid och ett flertal studier har genomförts. De amerikanska studierna visar att det uppstår en begränsad kursuppgång i samband med annonseringen. Flertalet studier visar också på att den initiala effekten är ofullständig och att aktierna i de företag som återköper egna aktier uppvisar betydande kursökningar under en 3- 4årsperiod, jämfört med jämförelseindex, efter det att återköpsprogrammen annonserades.</p><p>Vi har studerat kurseffekterna på kort sikt genom att använda oss av eventstudier. För att studera vilken effekt återköpsprogrammen har haft på aktiekurserna under treårsperioden har vi använt oss av metoden holding-period-return. Vi har valt att jämföra tre olika branscher för att undersöka om det går att identifiera några skillnader däremellan. De branscher vi har valt är: Investmentbolag, Fastighetsbolag och Grossistbolag. Vi har utgått ifrån de bolagen som återköpte egna aktier på Stockholmsbörsen under åren 2000 och 2001.</p><p>Vår slutsats är att det på kort sikt uppstår en liten, men en aning osäker, kursstegring vid annonseringsdagen samt den efterföljande dagen. Ökningen var dock inte signifikant för någon av branscherna. Stora variationer förekommer också i avkastning mellan de olika aktierna inom branscherna. Detta faktum gör det svårare att värdera dessa siffror. Den initiala effekten på aktiekurserna efter annonseringstillfället blev följande: investmentbolag 3,12%, fastighetsbolag 1,75% och grossistföretag 0,90%.</p><p>Men vad som står tydligt i vår studie är att de företag som återköpte egna aktier i genomsnitt har haft en bättre kursutveckling än sitt branschindex under en treårsperiod. De studerade investmentbolagens aktier hade en kursutveckling som i snitt var 40,6 % bättre än sitt branchindex, motsvarande siffra för fastighetsbolagen var 19,8% resp 14,1% för grossistföretag. Vi konstaterar därför också att skillnader mellan branscherna på längre sikt, överstiger de initiala skillnaderna mellan branscherna.</p><p>De vanligaste motiven till återköpen var att ledningen ansåg att aktiekursen var undervärderad samt att de såg återköp av egna aktier som en bra investering. Även dessa resultat stämmer väl överens med de amerikanska forskningsresultaten.</p> / <p>On the 10th of March 2000 it became legal in Sweden for publicly traded companies to repurchase its own stocks. A reason for this according to the law writers was to share profit this way, giving greater flexibility and the possibility to create a better capital structure.</p><p>The repurchase phenomena ha increased on popularity in Sweden, following what has previously happened in USA. For this reason, we decided to study the effect that the repurchase has on the share price in the sort term as well as in the long term. We also decided to study the motives that were driving the buy back.</p><p>Stock repurchases has been common in the US for a number of years and several studies exist on the topic. These studies show a limited increase in share price is visible in conjunction with the announcement. Several studies also show that there is a significant long-term increase in stock price compared to relevant indexes following the buyback.</p><p>We have studied the short- and long-term effects by using the event study technique. When studying the long-term effects, 3 years, we have used the holding-period-return method. We have compared three industry segments being Investment companies, Real estate companies and trading companies. Repurchases occurring in these segments during 2000 and 2001 has been studied.</p><p>Our conclusion is that in the short term, a small and varying increase in stock price is occurring. This increase is not considered significant in any of the tree segments. Within each segments, big variations was observed. This fact makes it more difficult to compare the numbers. The initial 2 day effects where: Investment companies +3,2%, Real estate companies +1,75%, and trading companies +0,9%.</p><p>However, in the long-term, the companies buying back its own stock has a significant better development of the share price. The companies in the Investment segment increased 40,6 % more compared to the segment index during three years. Corresponding number or Real estate and Trading companies was 19,8 & and 14,1%. We also conclude that the initial difference between the segments gets emphasized over time.</p><p>The most common motive from the companies’ management was that they perceived the stock being under valued and thus a good investment. Also these reasons are in line with the findings in the US.</p>

No description available.