A aceleração do desenvolvimento científico e tecnológico nas mais diversas áreas do conhecimento humano imprime a necessidade das empresas adaptarem-se constantemente aos novos cenários empresariais, buscando informações que possam balizar suas ações na busca da maximização de resultados econômicos. Os ativos intangíveis, em sinergia com os ativos tangíveis, alavancam o potencial de geração de resultados econômicos das empresas. Neste contexto é estratégico para os acionistas e administradores avaliarem a capacidade da empresa de gerar valor econômico no ambiente empresarial em que a empresa está inserida. Para atender a esta necessidade é preciso desenvolver ferramentas de previsão de resultados empresarias que considerem a estrutura empresarial disponível e os prováveis cenários em que a empresa pode atuar. O objetivo principal desta tese é propor uma sistemática de previsão de resultado empresarial baseado na projeção de cenários formados por variáveis contingenciais para dar suporte ao processo de tomada de decisões. A sistemática proposta neste trabalho foi aplicada em uma empresa Cooperativa de crédito denominada Sicredi São Cristóvão PR/SC, através de um estudo de caso com o objetivo de testá-la e avaliá-la. Os resultados prevêem que a Cooperativa de Crédito Sicredi São Cristóvão terá para os anos de 2010, 2011 e 2012 os respectivos resultados: R$ 350.003,37 R$ 1.930.997,29 e R$ (716.371,69), totalizando um resultado previsto de R$ 1.564.628,98. Este valor representa a provável remuneração excedente dos sócios/cooperados para o período previsto, ou seja, acima de uma aplicação de baixo risco como é o caso da poupança brasileira. A variável contingencial que possui maior poder de impacto nos resultados, segundo a percepção dos gestores da empresa, é a legislação e normas operacionais para cooperativas de crédito. Como pontos fortes da sistemática destacam-se (i) o ordenamento lógico da previsão; (ii) a transformação de percepções subjetivas dos gestores em previsões de resultado; (iii) o envolvimento dos gestores da empresa no processo de previsão; (iv) a visão holística da empresa e dos cenários em que atua ou poderá atuar; e (v) as informações geradas, de fácil compreensão, úteis e relevantes no planejamento estratégico da empresa. / The acceleration of scientific and technological development in various areas of human knowledge prints the need of undertakings to adapt constantly to new business scenarios, seeking information that could shape their actions in pursuit of maximizing economic results. Intangible assets, in synergy with hard assets, leverage the potential of generating economic results of companies. In this context it is strategic for shareholders and administrators assess the company's ability to generate economic value in the business environment in which the company is entered. To meet this need is need to develop tools for business results forecast consider corporate structure available and the likely scenarios in which the company can act. The main objective of this thesis is to propose a systematic business result prediction based on projected scenarios formed by variables unforeseen contingencies to support the decision-making process. The systematic proposal in this work was applied at a company called Sicredi credit cooperative São Cristóvão PR/SC, through a case study to test it and evaluate it. The results provide that the Sicredi will have for the years 2010, 2011 and 2012 results: R$350.00,37, R$1.930.997,29 and R$(716,371.69), totaling a predicted result of R$1.564.628,98. This value represents the likely pay surplus of shareholders/members for the period specified, i.e. above a low-risk implementation such as Brazilian savings. The variable contingency that has greater power of impact on results, according to the perception of managers of the company, is the operational standards and legislation for credit cooperative. As systematic strengths include (I) the logical ordering of forecast; (ii) the transformation of subjective perceptions of managers in result forecasts; (iii) the involvement of managers of the company in the process of forecasting; (iv) the holistic vision of the company and the scenarios in which it operates or may act; and (v) the information generated, easily understandable, useful and relevant in strategic planning of the company.

Neste estudo foram analisados 40 países para o período mais longo disponível no IFS, através do teste de cointegração de Johansen (1995) e Vetores de Correção de Erro (VEC) para explorar as evidências sobre a capacidade de hedge dos ativos acionários com relação à inflação. Além disso, incluiu-se um teste de cointegração com quebra estrutural a fim de testar a relação entre as séries que não cointegraram através do teste principal de Johansen (1995). Cabe ressaltar que, ao contrário dos artigos que analisam as variáveis em diferença, ao considerarmos as variáveis em nível, um equilibrio de longo prazo entre estas foi encontrado, e mesmo que o retorno ao equilíbrio seja lento, ele existe e, após um periodo suficientemente longo, ambas as variáveis retornarão ao equilíbrio de longo prazo. Além disso, o equilíbrio de longo prazo encontrado para a maioria dos países decorreu do teste sem a inclusão de quebra estrutural. Assim, a relação de longo prazo entre as variáveis permanece estável para 29 países, indicando que choques reais ou monetários, mesmo permanentes, não são capazes de afetar a dinâmica entre estas variáveis. / This study analyses 40 countries for the longest sample available at IFS, through the cointegration test of Johansen (1995) and Vector Error Correction Models (VECM), in order to explore the evidences concerning the stock assets capability of hedging inflation. Besides, this paper includes a cointegration test with structural break in order to test the long run relationship between the series of countries that did not cointegrate using the Johansen (1995) test. We can’t stress enough that, contrary to the other studies that use variables in difference, when we consider them in level a long run relationship arrises, and even though the return to equilibrium is slow, it exists and after a sufficiently long period, both variables will reach a long run equilibrium. Beyond that, a long run relationship was found for most countries before considering the existance of a structural break. Hence, the long run relationship remains stable for 29 countries, indicating that any real or monetary shocks, even those permanent, did not affect the long run dinamic between stock prices and goods prices.

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2016-08-17T14:51:42Z No. of bitstreams: 1 2016_LeonardoJoséSeixasPinto.pdf: 5971971 bytes, checksum: 78b0cb21ea8ad2d9a6bc3a68f26fb19b (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2016-10-24T15:52:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_LeonardoJoséSeixasPinto.pdf: 5971971 bytes, checksum: 78b0cb21ea8ad2d9a6bc3a68f26fb19b (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-24T15:52:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_LeonardoJoséSeixasPinto.pdf: 5971971 bytes, checksum: 78b0cb21ea8ad2d9a6bc3a68f26fb19b (MD5) / Suportado na Teoria da Visão Baseada em Recursos a qual pressupõe que a elevada reputação condiciona a empresa a alavancar o seu desempenho, esta tese avalia o desempenho financeiro das empresas com elevada reputação comparando-o com outras empresas. Para isto, as empresas listadas no ranking de reputação MERCO foram consideradas como proxy de empresas com elevada reputação. O objetivo dessa tese é compreender os efeitos do desempenho sobre a reputação. Os procedimentos estatísticos utilizados foram o teste de mediana Mann-Whitney nas variáveis de desempenho ROA, ROE, Margem EBITDA, EBITDA, Alavancagem financeira, receita total e ativo total; o teste de probabilidade através de regressão logística com intuito de apurar se os indicadores de desempenho apresentam razões de chance para que a empresa alavanque sua reputação corporativa e a regressão linear múltipla com intuito de verificar se o desempenho financeiro favorece ou não, a empresa a alcançar mais ou menos pontos no ranqueamento de reputação MERCO. Fizeram parte desta pesquisa, as empresas de capital aberto dos países da América Latina onde o MERCO ranqueia a reputação corporativa, sendo estes: Brasil, Argentina, Chile, Colômbia, Peru, e México. A amostra validada foi de 2.249 empresas com dados coletados pelo Reuters® no período de 2010 a 2014. Os achados mais relevantes do teste de mediana demostram que em todos os países estudados, o tamanho da empresa, o valor da receita e o valor do EBITDA são estatisticamente diferentes nas empresas com elevada reputação se comparada com as demais empresas. Conclui-se que uma característica das empresas com elevada reputação é serem maiores em tamanho de ativo, possuir maiores receitas e maior valor de EBITDA. Os resultados da regressão logística corroboram com o teste de mediana e revela que: a) para se ter elevada reputação o tamanho da empresa é preponderante, e que as razões de chance de o aumento do ativo alavancar a reputação da empresa acontece em todos os países e b) As razões de chance do aumento do ROE, ROA e/ou do Margem EBITDA alavancarem a reputação é inexistente, contrariando as hipóteses esperadas. Através da regressão linear, descobriu-se que a medida em que a empresa cresce o valor de seu ativo total, a contrapartida é uma melhora no ranking de reputação e que, o aumento do ROA também impacta positivamente no ranking de reputação MERCO. Conclui-se que o desempenho financeiro não alavanca a reputação, mas a reputação é que alavanca o desempenho financeiro. _________________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / Supported the theory of Resource Based View which assumes that high reputation affects the company to leverage its performance, this thesis evaluates the financial performance of companies with high reputation comparing it to other companies. For this, companies listed in the ranking of MERCO reputation were considered as a proxy for companies with high reputation. The aim of this thesis is to understand the effects of performance on reputation. The statistical procedures used were the median Mann-Whitney in performance variables ROA, ROE, EBITDA Margin, EBITDA, financial leverage, total revenue and total assets, the probability test using logistic regression with a view to establishing whether the indicators performance show odds ratios for the company has high corporate reputation and multiple linear regression in order to verify if the financial performance underpins the company to achieve more or less points in the ranking of MERCO reputation. Were part of this research, publicly traded companies in Latin American countries where MERCO corporate reputation, namely: Brazil, Argentina, Chile, Colombia, Peru, and Mexico. The validated sample of 2,249 companies with data collected by Reuters® in the period 2010 to 2014. The most important findings of median test demonstrate that in all the countries studied, the size of the company, the amount of revenue and the value of EBITDA they are statistically different in companies with high reputation compared with other companies. It was concluded that companies with high reputation are larger in asset size, it has higher revenues and increased EBITDA value. The results of logistic regression showed that: a) to have high reputation the size of the company is dominant and that the odds ratios of the increase in assets leverage the company's reputation are great in all countries and b) the odds ratios the increase in ROE, ROA and/or EBITDA margin leverage the reputation is nonexistent contradicting the hypothesis. By linear regression found that the size of the company represented by total assets, causes the company to position itself better in the reputation ranking and increasing ROA also impacts positively on the reputation ranking. We conclude that the financial performance does not leverage the reputation, but the reputation is leveraging financial performance.

Orientador : Prof. Dr. Jorge Eduardo Scarpin / Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Contabilidade. Defesa: Curitiba, 2015 / Inclui referências : fls. 125-137 / Área de concentração : Contabilidade e finanças / Resumo: Este estudo tem por objetivo testar empiricamente, nas companhias listadas na BM&FBOVESPA, a validade do modelo de avaliação conhecido como EBO desenvolvido por Edwards e Bell (1961) e aprimorado por Ohlson (1995). Dessa forma a pesquisa analisa a validade do modelo EBO para identificar ações subavaliadas e sobreavaliadas que poderiam gerar oportunidades de investimento com rentabilidade anormal para investidores. A metodologia usada considera: (i) revisão bibliográfica que providencia o embasamento teórico no campo de Valuation, (ii) pesquisa quantitativa-empírica quanto à abordagem do problema. O levantamento teórico abrangeu as abordagens mais destacadas de avaliação de empresas (Fluxos de Caixa Descontados, Modelos baseados na Contabilidade, Avaliação Relativa e Modelo de Precificação de Opções) para finalmente aprofundar na teoria subjacente do Modelo de Lucros Residuais proposto por Edwards e Bell (1961) e Ohlson (1995). Para avaliar a performance do modelo EBO, três (3) hipotéticos portfólios foram criados. Inicialmente as ações foram avaliadas pelo modelo EBO, que forneceu uma decisão de investimento após comparar os valores resultantes do modelo EBO com os preços das ações. Em seguida, por meio de testes t de diferenças de médias, foram avaliados os desempenhos dos portfólios sub- e sobreavaliados. Os resultados empíricos confirmam, com base nos 10 anos da amostra usada, que o modelo de Edwards-Bell (1961) e Ohlson (1995), consegue consistentemente classificar corretamente as ações sub e sobreavaliadas. Portanto, o modelo EBO é um instrumento útil para avaliar decisões de investimento no mercado acionário brasileiro. O estudo conclui que modelo EBO fornece um critério de avaliação teoricamente sólido e empiricamente válido para companhias brasileiras. Palavras-chave: Precificação de Ativos, Mercados de Capitais, Modelo de Retornos Anormais, Gestão de Portfólios, Modelo de Edwards-Bell e Ohlson. / Abstract: This dissertation empirically tests the validity of the Edwards-Bell (1961) and Ohlson (1995) Valuation Model (EBO) by applying this model to Brazilian companies listed on the BM&FBOVESPA. The research examines the utilization of the EBO model in identifying under- and overvalued corporations which can provide abnormal returns to an investor. The methodology includes (i) literature review of valuation theory, and (ii) a quantitative assessment of the EBO model's valuation results. The initial phase of the research is to substantiate the EBO model by employing leading research approaches to valuation. The used approaches are Discounted Cash Flows, Accounting Based Models, Relative Valuation and Black-Scholes Option Pricing Models. Finally, a deeper review of Residual Income Models (EDWARDS-BELL 1961, OHLSON 1995) is conducted. To assess the performance of the EBO Model three (3) hypothetical equity-investment portfolios were created. Firstly individual assets were valued by the EBO model, which provided an investment decision by comparing the EBO model's outcomes to the assets' prices. Then through t-tests of difference between two means, under- and overvalued portfolios' performances were assessed. According to results, based on 10 years' sample data, the Edwards-Bell (1961) and Ohlson (1995) Model consistently succeeds in determining which equities are over- or undervalued. Therefore, the EBO model is a beneficial instrument in evaluating equity investment decisions in the Brazilian marketplace. Thus, the study concludes that EBO Model provides a valuation criteria that is both theoretical sound and empirically valid for Brazilian companies. Keywords: Asset Valuation, Asset Pricing, Capital Markets, Residual Income Valuation, Intrinsic Value, Portfolio Management, Edwards-Bell and Ohlson Model.

Submitted by Emanuel Varela Cardoso (emanuel.varela@ufcg.edu.br) on 2018-05-04T18:02:59Z No. of bitstreams: 1 ALVARO DE MEDEIROS MACIEL – TESE (PPGEE) 2015.pdf: 4680910 bytes, checksum: e3fc0741095b2b256a82c76474078d7b (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-04T18:02:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ALVARO DE MEDEIROS MACIEL – TESE (PPGEE) 2015.pdf: 4680910 bytes, checksum: e3fc0741095b2b256a82c76474078d7b (MD5) Previous issue date: 2015-02-06 / Atualmente aplicações utilizando conversores de energia nas indústrias e na área de transmissão de energias alternativas, como a energia eólica, têm feito surgir conversores que operam em média tensão. Esse fato ampliou as preocupações em relação ao nível de harmônicos em instalações onde a sensibilidade a este tipo de problema é elevada. Este trabalho discute fi ltros ativos multi-modulares (fi ltros cooperativos), bem como filtros multin veis, para lidar com as aplica c~oes de m edia tens~ao. No cen ario de ltros ativos foi desenvolvida uma solução que compensa a parcela fundamental da potência reativa e os componentes harmônicos de corrente de uma forma independente, com o objetivo de reduzir as perdas totais do sistema. Duas topologias são estudadas: uma usando dois conversores trifásicos fonte de tens~ao convencionais e uma em que um dos conversores trifásicos convencional é substituído por um conjunto formado por três pontes H interligadas na con guração estrela com o neutro isolado. Em relação aos fi ltros ativos implementados com conversores multiníveis são explorados dois conversores híbridos em cascata. Uma destas topologias já foi apresentada na literatura técnica como um sistema para acionamentos de máquinas, porém são implementadas duas novas abordagens para a regulação da tensão no barramento CC utilizando as técnicas PWM escalar e 'Level-Shifted'. A outra topologia é uma derivação da primeira para os sistemas a quatro. Aspectos técnicos tais como: a estratégia PWM, a distribuição de potência entre os conversores, as estratégias de controle e as perdas são abordadas para comparar com as soluções convencionais presentes na literatura. / Currently, the industrial demand for power converters operating in the medium voltage has increased concerns about the level of harmonics in installations where the sensitivity to this problem is high. This work discusses modular active lters (collaborative ltering) and multilevel lters (to deal with the applications of medium voltage). In such scenario, active lters are a solution that compensates the fundamental portion of reactive power and the harmonic current components in an independent way, with the aim of reducing the total system losses, was developed. Two topologies are shown: one using two conventional threephase voltage source inverters and other where one of the conventional three-phase converters is implemented with by a set formed by three H-bridge star-connected. In the case of active power lter implemented with multilevel power converters, two hybrid cascade converters are presented. The rst have been presented in the technical literature as a system to drive machinery, although at this work the innovation is on regulation of Dc-link voltages using scalar and 'Level-Shifted' PWM methods. The second is a derivation of the rst one for fourwire systems. Issues such as PWM strategy, the distribution of power between converters and control strategies are discussed. Keywords: power quality, medium voltage, active lters, multilevel converters.

Orientador: Iguatemy Lourenço Brunetti / Coorientador: Ana Cláudia Pavarina / Banca: Livia Nordi Dovigo / Banca: Cristina Kurachi / Resumo: Nos últimos anos o aumento na incidência da candidose superficial ou invasiva causada por espécies emergentes e resistentes aos medicamentos tem sido atribuído a disseminação do uso de antibióticos e/ou agentes imunossupressores. A candidose é considerada uma doença oportunista de alta incidência em pacientes que utilizam medicamentos imunossupressores após transplante de órgãos, antibióticos de amplo espectro, terapias antineoplásicas e nos que possuem imunossupressão relacionada à síndrome da imunodeficiência adquirida. A Terapia Fotodinâmica (Photodynamic Therapy ou PDT) utiliza a combinação de luz (visível) e um composto fotossensível. A maior aplicação da PDT ocorre no tratamento de câncer, entretanto, a técnica está difundindo-se para o tratamento de outras doenças como infecções microbianas. O objetivo desse trabalho foi avaliar o efeito da PDT mediada pela Curcumina, na ausência e na presença do surfactante brometo de cetiltrimetilamônio (CTAB), com uma fonte de luz do tipo LED, sobre suspensões planctônicas de isolados clínicos das espécies C. albicans e C. glabrata fluconazol-resistentes, bem como de cepas ATCC. Após a PDT, foram obtidas diluições seriadas de cada amostra e alíquotas foram plaqueadas para a contagem das células viáveis (ufc/mL). O metabolismo celular para todas as condições experimentais também foi avaliado por meio do ensaio de redução do 2,3-bis[2-methoxy-4-nitro-5-sulphophenyl]2H-tetrazolium-carboxanilida (XTT). Também foi avaliada a capacidade de adesão/formação de biofilme dessas cepas após a PDT. Para isso, amostras obtidas da fase de adesão e da fase madura dos biofilmes foram monitoradas pela contagem de células viáveis (ufc/mL). Os resultados permitem observar que a utilização da PDT com curcumina em micelas de CTAB em suspensões planctônicas... (Resumo completo, clicar acesso eletrônico abaixo) / Abstract: In recent years the increase in the incidence of superficial or invasive candidiasis caused by species emerging drug-resistant and has been attributed to widespread use of antibiotics and/or immunosuppressive agents. Candidiasis is considered an opportunistic disease of high incidence in patients taking immunosuppressive drugs after organ transplantation, broad-spectrum antibiotics, anticancer therapies and who has immunosuppression related to acquired immunedeficiency syndrome. Photodynamic Therapy (PDT) uses a combination of (visible) light and a photosensitive compound. The largest application of PDT occurs in the treatment of cancer, however, the technique is diffusing in the treatment of other diseases such microbial infections. The aim of this study was to evaluate the effect of PDT mediated by Curcumin, in the absence and presence of surfactant cetyltrimethylammonium bromide (CTAB) with a light source type LED on planktonic suspensions of clinical isolates of the species C. albicans and C. glabrata Fluconazole-resistant strains as well as strains ATCC. After PDT, serial dilutions were collected and aliquots of each sample were plated for viable cell count (cfu/ml). Cellular metabolism for all experimental conditions was also assessed by reduction assay of 2,3-bis [2-methoxy-4-nitro-5-sulphophenyl]-2H-tetrazolium carboxanilide (XTT). It was also evaluated the ability of adhesion/biofilm formation of these strains after PDT. For this, samples of the accession and the mature phase biofilms were monitored by viable cell count (cfu/mL). The results allow to observe that the use of PDT with curcumin in CTAB micelles in planktonic suspensions was able to decrease metabolism (XTT) strains of C. albicans and C. glabrata susceptible and resistant to fluconazole, however, the reduction in viable cell count... (Complete abstract click electronic access below) / Mestre

Foram desenvolvidas embalagens biodegradáveis ativas tipo espuma, obtidas a partir de fécula de mandioca, capazes de aumentar a vida-de-prateleira de frutas minimamente processadas. Para tanto, agentes ativos que evitam a proliferação de fungos, a perda de peso e, também, forneçam uma indicação visual (mudança de cor da embalagem) da qualidade do produto embalado, foram adicionados às embalagens de fonte renovável. As espumas foram obtidas pelos processos de extrusão e termoprensagem de uma massa de fécula, gel (fécula suspensa em água) e aditivos (plastificantes e/ou agentes ativos). As formulações de espumas variaram quanto: ao tipo e concentrações de plastificantes (glicerol e polietilenoglicol PEG 300); às quantidades de sólido (fécula de mandioca em pó); aos diferentes tratamentos da fécula (modificações química por acetilação e físicas irradiação e pré-gelatinização); à procedência da fécula (da Bahia e do Paraná); ao reaproveitamento de espumas descartadas; às diferentes concentrações de agentes ativos (ácido l-ascórbico, cloreto de cálcio, sorbato de potássio e permanganato de potássio) e quanto à adição de corantes naturais (extratos de beterraba e repolho roxo). Foram avaliadas, principalmente, as propriedades mecânicas e de barreira das diferentes formulações de espumas de fécula de mandioca. Os resultados indicaram que quanto maior a concentração de fécula mais resistente é a espuma. As espumas contendo o plastificante PEG 300 se mostraram bastante flexíveis, apresentaram boa resistência à ruptura e absorveram pouca água. A pré-gelatinização da fécula proporcionou melhores propriedades mecânicas e de barreira para as espumas em relação aos outros tratamentos dados à fécula de mandioca. Já a adição de agentes ativos à massa não proporcionou tais melhoras às embalagens. As espumas de fécula de mandioca produzidas pelo processo de extrusão seguido de termoprensagem foram mais resistentes à ruptura do que as produzidas somente por termoprensagem. / Active biodegradable packaging foams type were developed, obtained from cassava starch, to increase the shelf-life of minimally processed fruits. For this, active agents that prevent the proliferation of fungi, weight loss and, still, provide a visual indication (change of packaging color) of the packaged product quality, were added to the renewable packaging. The foams were obtained by extrusion and thermopressing processes of a mixture of starch, gel (starch suspended in water) and additives (plasticizers and/or active agents). The foams formulations varied as: the type and concentrations of plasticizers (glycerol and polyethylene glycol PEG 300); the concentrations of solid (cassava starch powder); the different treatments of starch (chemical, for acetylation, and physical modifications radiation and pre-gelatinization); the starch suppliers (from Bahia and Paraná); the reuse of discarded foams; the different active agents (l-ascorbic acid, calcium chloride, potassium sorbate and potassium permanganate) and the addition of natural dyes (beet and cabbage extracts). It was evaluated, mainly, the mechanical and barrier properties of the different formulations of cassava starch foams. The results indicated that the higher starch concentration more resistant become the foam. The foams containing the plasticizer PEG 300 proved to be very flexible, had good tensile strength and absorbed less water. The pre-gelatinization of starch provided better mechanical and barrier properties to foams in comparison with other treatments of cassava starch. The addition of active agents to the mix did not provide such improvements to packaging. The cassava starch foams produced by extrusion followed by thermopressing were more resistant to breakage than those produced only by thermopressing.

nÃo hà / Nos Ãltimos anos os temas ativos intangÃveis e inovaÃÃo tÃm sido foco de vÃrios estudos acadÃmicos, nacionais e internacionais, levando em consideraÃÃo que as empresas tÃm realizado mudanÃas em sua estrutura, com destaque para a absorÃÃo de recursos intangÃveis, para gerar o mÃximo de benefÃcios advindos do processo inovativo, sinalizando, inclusive, que o grau de inovaÃÃo da empresa poderia ser resultado da sua estrutura dos ativos intangÃveis. A teoria baseada em recursos (RBV), base teÃrica que fundamenta este estudo, ampara a afirmaÃÃo de que, à medida que os recursos intangÃveis e capacidades diferenciadas geram benefÃcios econÃmicos e nÃo podem ser imitados pelos concorrentes, devido ao seu atributo de singularidade, eles se tornam fonte de capacidade competitiva sustentÃvel. Nessa perspectiva, o presente estudo tem por objetivo principal descrever o perfil dos ativos intangÃveis das empresas industriais listadas na BM&FBovespa, buscando identificar suas semelhanÃas e diferenÃas decorrentes do grau de intensidade tecnolÃgica setorial. Para tanto, considera-se que os ativos intangÃveis de inovaÃÃo exercem influÃncia como fonte essencial para a manutenÃÃo de vantagem competitiva e dos valores econÃmicos em empresas de setores industriais mais intensivos tecnologicamente, e que os elementos inerentes aos ativos intangÃveis relacionam-se com o desenvolvimento da inovaÃÃo nas empresas. As trÃs hipÃteses de pesquisa buscam confirmar se hà diferenÃas estatisticamente significantes no perfil dos ativos intangÃveis, em termos de categorias e mÃtricas de mensuraÃÃo, das empresas industriais decorrentes do seu grau de intensidade tecnolÃgica setorial. Este survey, classificado como exploratÃrio-descritivo, realizado por meio de anÃlise documental, com abordagem quali-quantitativa dos dados, utiliza a tÃcnica da anÃlise de conteÃdo para a anÃlise das demonstraÃÃes contÃbeis das empresas listadas na BM&FBovespa participantes do ranking setorial da inovaÃÃo, segundo o Ãndice Brasil de InovaÃÃo (IBI) e das tÃcnicas estatÃsticas de anÃlise de correlaÃÃo e anÃlise de variÃncia. A populaÃÃo da pesquisa, selecionada dentre as empresas industriais de capital aberto listadas na BM&FBovespa, totaliza 174 empresas, sendo 149 integrantes da amostra, por disponibilizarem as informaÃÃes necessÃrias referentes aos exercÃcios de 2008 a 2010, tendo em vista a consecuÃÃo dos objetivos propostos no estudo. Para a anÃlise multivariada utilizou-se das variÃveis investimentos em ativos intangÃveis, investimentos em ativos intangÃveis de inovaÃÃo, grau de intangibilidade e Q de Tobin, cujos valores foram coletados nas demonstraÃÃes contÃbeis das empresas da amostra e no banco de dados do EconomÃticaÂ. A pesquisa revelou que as categorias dos ativos intangÃveis predominantes sÃo Goodwill, Software e Marcas, quanto à frequÃncia, e Goodwill, LicenÃa de uso, Contratos de exclusividade e Direito de uso/exploraÃÃo, quanto aos investimentos, e que hà elevada representatividade dos intangÃveis em relaÃÃo aos ativos tangÃveis nas empresas inovadoras pesquisadas. Quanto à classificaÃÃo dos ativos intangÃveis de Lev (2001), os ativos de inovaÃÃo sÃo os itens preponderantes. No que se refere Ãs anÃlises estatÃsticas, rejeitaram-se as trÃs hipÃteses estabelecidas, isto Ã, constatou-se que as variÃveis relacionadas ao perfil dos ativos intangÃveis selecionadas para o estudo (categorias e mÃtricas de mensuraÃÃo dos ativos intangÃveis) nÃo sÃo correlacionadas com o grau de intensidade tecnolÃgica setorial, contrariando os pressupostos da RBV.

A aceleração do desenvolvimento científico e tecnológico nas mais diversas áreas do conhecimento humano imprime a necessidade das empresas adaptarem-se constantemente aos novos cenários empresariais, buscando informações que possam balizar suas ações na busca da maximização de resultados econômicos. Os ativos intangíveis, em sinergia com os ativos tangíveis, alavancam o potencial de geração de resultados econômicos das empresas. Neste contexto é estratégico para os acionistas e administradores avaliarem a capacidade da empresa de gerar valor econômico no ambiente empresarial em que a empresa está inserida. Para atender a esta necessidade é preciso desenvolver ferramentas de previsão de resultados empresarias que considerem a estrutura empresarial disponível e os prováveis cenários em que a empresa pode atuar. O objetivo principal desta tese é propor uma sistemática de previsão de resultado empresarial baseado na projeção de cenários formados por variáveis contingenciais para dar suporte ao processo de tomada de decisões. A sistemática proposta neste trabalho foi aplicada em uma empresa Cooperativa de crédito denominada Sicredi São Cristóvão PR/SC, através de um estudo de caso com o objetivo de testá-la e avaliá-la. Os resultados prevêem que a Cooperativa de Crédito Sicredi São Cristóvão terá para os anos de 2010, 2011 e 2012 os respectivos resultados: R$ 350.003,37 R$ 1.930.997,29 e R$ (716.371,69), totalizando um resultado previsto de R$ 1.564.628,98. Este valor representa a provável remuneração excedente dos sócios/cooperados para o período previsto, ou seja, acima de uma aplicação de baixo risco como é o caso da poupança brasileira. A variável contingencial que possui maior poder de impacto nos resultados, segundo a percepção dos gestores da empresa, é a legislação e normas operacionais para cooperativas de crédito. Como pontos fortes da sistemática destacam-se (i) o ordenamento lógico da previsão; (ii) a transformação de percepções subjetivas dos gestores em previsões de resultado; (iii) o envolvimento dos gestores da empresa no processo de previsão; (iv) a visão holística da empresa e dos cenários em que atua ou poderá atuar; e (v) as informações geradas, de fácil compreensão, úteis e relevantes no planejamento estratégico da empresa. / The acceleration of scientific and technological development in various areas of human knowledge prints the need of undertakings to adapt constantly to new business scenarios, seeking information that could shape their actions in pursuit of maximizing economic results. Intangible assets, in synergy with hard assets, leverage the potential of generating economic results of companies. In this context it is strategic for shareholders and administrators assess the company's ability to generate economic value in the business environment in which the company is entered. To meet this need is need to develop tools for business results forecast consider corporate structure available and the likely scenarios in which the company can act. The main objective of this thesis is to propose a systematic business result prediction based on projected scenarios formed by variables unforeseen contingencies to support the decision-making process. The systematic proposal in this work was applied at a company called Sicredi credit cooperative São Cristóvão PR/SC, through a case study to test it and evaluate it. The results provide that the Sicredi will have for the years 2010, 2011 and 2012 results: R$350.00,37, R$1.930.997,29 and R$(716,371.69), totaling a predicted result of R$1.564.628,98. This value represents the likely pay surplus of shareholders/members for the period specified, i.e. above a low-risk implementation such as Brazilian savings. The variable contingency that has greater power of impact on results, according to the perception of managers of the company, is the operational standards and legislation for credit cooperative. As systematic strengths include (I) the logical ordering of forecast; (ii) the transformation of subjective perceptions of managers in result forecasts; (iii) the involvement of managers of the company in the process of forecasting; (iv) the holistic vision of the company and the scenarios in which it operates or may act; and (v) the information generated, easily understandable, useful and relevant in strategic planning of the company.

Neste estudo foram analisados 40 países para o período mais longo disponível no IFS, através do teste de cointegração de Johansen (1995) e Vetores de Correção de Erro (VEC) para explorar as evidências sobre a capacidade de hedge dos ativos acionários com relação à inflação. Além disso, incluiu-se um teste de cointegração com quebra estrutural a fim de testar a relação entre as séries que não cointegraram através do teste principal de Johansen (1995). Cabe ressaltar que, ao contrário dos artigos que analisam as variáveis em diferença, ao considerarmos as variáveis em nível, um equilibrio de longo prazo entre estas foi encontrado, e mesmo que o retorno ao equilíbrio seja lento, ele existe e, após um periodo suficientemente longo, ambas as variáveis retornarão ao equilíbrio de longo prazo. Além disso, o equilíbrio de longo prazo encontrado para a maioria dos países decorreu do teste sem a inclusão de quebra estrutural. Assim, a relação de longo prazo entre as variáveis permanece estável para 29 países, indicando que choques reais ou monetários, mesmo permanentes, não são capazes de afetar a dinâmica entre estas variáveis. / This study analyses 40 countries for the longest sample available at IFS, through the cointegration test of Johansen (1995) and Vector Error Correction Models (VECM), in order to explore the evidences concerning the stock assets capability of hedging inflation. Besides, this paper includes a cointegration test with structural break in order to test the long run relationship between the series of countries that did not cointegrate using the Johansen (1995) test. We can’t stress enough that, contrary to the other studies that use variables in difference, when we consider them in level a long run relationship arrises, and even though the return to equilibrium is slow, it exists and after a sufficiently long period, both variables will reach a long run equilibrium. Beyond that, a long run relationship was found for most countries before considering the existance of a structural break. Hence, the long run relationship remains stable for 29 countries, indicating that any real or monetary shocks, even those permanent, did not affect the long run dinamic between stock prices and goods prices.