Tese (Doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. / Made available in DSpace on 2012-10-18T00:41:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 152539.pdf: 425586 bytes, checksum: b83a2f0635893a60a59f262eb0610b03 (MD5) / Desde o aparecimento do modelo de produção de fronteira estocástica, em 1977, tem crescido o interesse pela análise econométrica da eficiência produtiva. Todavia, este tipo de análise é considerado problemático com relação ao enfoque de múltiplos produtos. O tratamento multiequacional não está suficientemente desenvolvido e a abordagem uniequacional depende de condições especiais, algumas vezes não alcançadas. Esta pesquisa trata exclusivamente dos modelos de fronteira estocástica a uma equação, direcionados à estimação de índices relativos de eficiência técnica para o caso de múltiplos insumos e múltiplos produtos. A literatura referente a estes modelos é integrada pelas fronteiras de produção agregada, de produção inversa, de distância e de valor dual. Estas fronteiras têm sido estimadas separadamente e sem muita preocupação em testar as especificações adotadas. Neste contexto, a pesquisa propõe uma alternativa metodológica em que o processo de estimação considera cada um dos vários produtos como uma variável dependente. Esta função de produção múltipla é estimada por análise de correlação canônica, usando dados simulados de cross-section sobre dois produtos e dois insumos, gerados segundo uma tecnologia com elasticidades constantes de transformação e de substituição. A correspondente fronteira estocástica é quantificada por meio da correção do coeficiente de interseção oriundo daquela estimação. Este novo procedimento é batizado de "análise de correlação canônica corrigida". À exceção dos escores de eficiência técnica estimados pelos modelos de fronteira de produção agregada por um índice e de fronteira de produção inversa, os demais índices produzidos pelos outros modelos de fronteira mostram-se originários da mesma população e tem correlações ordinais estatisticamente aceitáveis entre si. Conclui-se que o novo modelo é viável como alternativa ao uso dos modelos de fronteira de produção agregada pelos coeficientes canônicos, de fronteira de custo e de fronteira de distância-produto. O trabalho também chama a atenção para o delineamento de uma importante linha de pesquisa, na qual sobressai o desenvolvimento de algoritmo que produza estimativas de máxima verossimilhança para todos os parâmetros do modelo de fronteira estocástica de produção múltipla.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia / Made available in DSpace on 2012-10-24T06:10:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 250107.pdf: 1189670 bytes, checksum: 71a8e3814fab07bd0cd28cf2b1bb8fa0 (MD5) / Este estudo consiste em uma análise da influência das mudanças no comportamento da volatilidade do retorno dos mercados câmbio e de ações, e das relações entre mercados de ações na variância, covariância e correlação condicional, em um ambiente de crises financeiras. A análise se dá a partir dos anos noventa, em que se utilizam dados de um grupo de países selecionados, com modelos ARMA-ARCH/GARCH exponencial univariados, modelos GARCH multivariados (VEC) com testes de causalidade do tipo Granger e Auto-Regressão Vetorial (VAR). O objetivo é o de verificar a existência de uma relação de precedência entre os mercados em uma estrutura regional e global, e ao longo do tempo. Os resultados apontam para a existência de alta persistência na variância condicional por parte dos mercados de ações e câmbio quando utilizados modelos univariados. O resultado é confirmado pelos modelos multivariados para o mercado de ações, e foi identificada a existência de respostas assimétricas a choques não antecipados. As causas das mudanças no comportamento da variância condicional dos retornos são uma combinação de respostas a choques negativos com intensidade maior do que a choques positivos, a persistência na variância condicional, as inter-relações regionais e crises financeiras. O mercado de ações americano Dow Jones mostrou-se um importante canal pelo qual podem ser percebidas estas mudanças, podendo ser utilizado como uma proxy para o mercado internacional de ações. This study consists of an analysis of the influence of the changes in the behavior of the exchange rate return and stock market return volatility, and of the relationships among stock markets in the variance, covariance and conditional correlation, in a financial crises period. The analysis starts in the nineties, where data from a group of selected countries is used, with univariates exponential ARMA-ARCH/GARCH models, multivariates GARCH models (VEC) with causality tests like Granger and vector autoregressive (VAR). The objective is it of verifying the existence of a precedence relationship among the markets in a regional and global structure, and along the time. The empirical results show that there is a high persistence in the conditional variance for stock and exchange rate markets, and it was found asymmetrical responses to unanticipated shoks. The changes in the behavior of the conditional variance of the returns are caused for a combination of larger negative shoks responses than the positive one, the high conditional variance persistence, the regional interrelations and financial crises. The US stock market is an important channel through which shoks impact in others markets, and it is possible to think in the US market representing the influence of world markets.

[pt] O esquema OFDM (Orthogonal Frequency Division Multiplexing) é um esquema de transmissão de sinais por multiplexação em freqüência e sua adoção vem mostrando-se bastante promissora no que diz respeito à transmissão de sinais em canais seletivos em freqüência. Sua relativa robustez frente a canais com múltiplos percursos é conseguida efetuando-se a transmissão paralela de dados em subportadoras ortogonais estreitas. Os receptores OFDM, de uma forma geral, necessitam de estimativas do canal de comunicação para realizar a detecção coerente dos sinais recebidos. Estimativas do canal podem ser obtidas de forma assistida por meio da utilização de pilotos que consomem preciosa banda, ou de forma cega, valendo-se apenas do conhecimento de características estatísticas dos sinais transmitidos. Esta tese segue a linha de estimação cega de canal. São propostos dois estimadores cegos de canal, para sistemas OFDM com intervalo de guarda ZP ou CP. O primeiro baseia-se no casamento de correlação, a saber: a estimativa do canal corresponde ao argumento que minimiza a norma quadrática de Frobenius da diferença entre a matriz correlação teórica parametrizada dos sinais recebidos e uma estimativa desta matriz obtida por meio das observações no receptor. O segundo estimador é desenvolvido a partir de uma modificação do método de identificação de canal por meio da estimação do subespaço de ruído, lançando mão de uma estimativa para o operador projeção no subespaço de ruído. Técnicas para resolver a ambigüidade complexa presente nas estimativas do canal que resultam dos métodos propostos são abordadas. Os estimadores propostos são estendidos para sistemas OFDM ditos com intervalo de guarda insuficiente. Resultados de simulações ilustram o desempenho, tanto em termos de erro quadrático médio dos estimadores, quanto em taxa de erro de bit dos sistemas. / [en] Orthogonal Frequency Division Multiplexing is a multi-carrier transmission technique suitable for wireless communications through frequency selective channels, thus making it an appealing scheme for next-generation applications demanding high data rates. Its robustness with respect to multipath channels is obtained by modulating a set of closely-spaced orthogonal sub-carriers. In order to coherently detect the received signals, Channel State Information must be available to OFDM receivers. Supervised channel estimation is achieved by multiplexing known pilot symbols and data symbols, thus reducing effective system throughput. On the other hand, unsupervised or blind estimation techniques rely solely on the knowledge of statistical characteristics of the transmitted signal in order to identify the channel. This thesis proposes two blind channel estimators, for OFDM systems with CP or ZP guard interval. The first estimator is based on correlation matching: a channel estimate is obtained as the argument which minimizes the Frobenius quadratic norm of the difference between the parameterized theoretical correlation matrix of the transmitted signals and an estimate of that matrix obtained by means of observations at the receiver. The second estimator is obtained by modifying the noise subspace based channel estimator and using an estimate for the noise subspace projector which relies on powers of the inverse correlation matrix. Techniques to eliminate the inherent complex ambiguity derived from the proposed blind channel estimators are addressed. The porposed estimators’ formulation is also extended to the case of OFDM systems with insufficient guard intervals. Simulation results depict Mean Square Error of the proposed estimators, as well as Bit Error Rate performance of systems using those estimators in various scenarios.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia. / Made available in DSpace on 2012-10-26T09:10:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 302616.pdf: 923344 bytes, checksum: 03dd23d4eebd176d905ba991b7191cff (MD5) / Analisar o comportamento de medidas de volatilidade desagregada já foi amplamente estudado em diversas publicações internacionais. Para o caso brasileiro, estudos sobre este tema são ainda escassos. Este trabalho busca analisar o comportamento dos componentes do risco de uma ação (mercado, indústria e firma) no mercado acionário brasileiro no período de 1996 a 2010 utilizando a abordagem proposta por Campbell et al. (2001). Além disso, é obtida a correlação média incondicional que, segundo Morck, Yu e Yeung (2000) e Li et al. (2004), é um forte indicador de sincronia nos preços das ações. Foi constatada a presença de uma tendência negativa para a volatilidade idiossincrática (firma) a partir de setembro de 1998, enquanto que nenhum padrão de tendência foi observado para as outras medidas de volatilidade. O estudo também notou que a correlação média entre as ações tem aumentado, uma vez que a parcela do risco total originada por fatores específicos de cada empresa tem caído ao longo do período estudado. / The analyses of the behavior of disaggregated measures of volatility has been widely studied in various international publications. For the Brazilian case, studies on this topic are still scarce. This work analyzes the behavior of the components of the risk of an action (market, industry and firm) in the Brazilian stock market in the period 1996 to 2010 using the approach proposed by Campbell et al. (2001). Furthermore, the unconditional average correlation is obtained, which, according to Morck, Yu e Yeung (2000) and Li et al. (2004), is a strong indicator of synchrony in stock prices. It was noticed the presence of a negative trend for the idiosyncratic volatility from September of 1998, whereas no trend pattern was observed for other measures of volatility. The study also noticed that the correlation between the stock has increased over the study period, since the portion of total risk caused by factors specific to each company have fallen for this same period.

[pt] Este trabalho investiga o impacto da utilização de técnicas para melhorar a qualidade da estimação de canal em sistemas MC CDMA (Multi Carrier Code Division Multiple Access) e MC DS CDMA (Multi Carrier Direct Sequence Code Division Multiple Access) em canais seletivos em frequência. Dois tipos de intevalos de guarda são considerados: Prefixo Cíclico CP (Cyclical Prefix) e Sufixo de Zeros ZP (Zero Padding) escolhidos por serem os mais populares na literatura. Inicialmente, a estimação de canal é assistida por símbolos piloto e baseada no critério de mínimo erro médio quadrático MMSE (Minimum Mean Square Error). São descritas expressões analíticas para as estimativas convencionais MMSE e para duas técnicas de melhoria das estimativas: aplicando uma matriz de projeção e aplicando uma restrição inicial. Na estimação cega de canal duas técnicas são estudadas para o enlace reverso do sistema MC DS CDMA, incorporando o intervalo de guarda do tipo ZP. A primeira técnica baseia-se na propriedade de ortogonalidade dos subespaços do sinal e do ruído e no método de potências. Na segunda técnica, a estimação de canal é baseada na técnica de casamento de correlação dos dados recebidos e os estimadores são obtidos por minimização de uma função custo. Essa função é definida como o quadrado da norma de Frobenius da matriz de erro resultante da comparação entre a matriz autocorrelação com a sua estimativa obtida por amostragem média. Os resultados simulados demonstraram que os métodos propostos para os algoritmos de estimação assistida e para os algoritmos de estimação cegos apresentam um compromisso desempenho versus complexidade satisfatório, permitem melhorar a qualidade dos respectivos estimadores derivados e revelaram que é possível obter ganho no desempenho de ambos os sistemas. / [en] This work investigates the impact of techniques to improve the channel estimation in Orthogonal Multi Carrier CDMA (Code Division Multiple Access) Systems: MC CDMA (Multi Carrier Code Direct Multiple Access) and MC DS CDMA (Multi Carrier Direct Sequence Code Division Multiple Access) in frequency-selective channels. Two types of guard interval are considered, the zero padded (ZP) and cyclic prefix (CP) the most used in the literature. Initially, the channel estimation is assisted by pilot symbols and based in the minimum mean square error criterium. Analytical expressions for the mean square performance of the conventional estimator and two improved channel estimates: applying a projection matrix and applying a initial restriction are presented. In blind channel estimation two techniques are investigate for ZP MC DS-CDMA systems and alternatives methods are proposed. The first is based in subspace method and power techniques. The second is based in correlation matching and square minimization of the cost function; that is defined by the square Frobenius norm of the error matrix. This error matrix is obtained with matching the correlation matrix against its sample average estimated from the received data. The simulated results revel that the proposed assisted and blind methods achieve good performance with softer computational complexity in both systems.

[pt] Em Fleming, Kirby e Ostdiek (2001), encontram-se evidências de que a utilização de modelos de previsão da volatilidade, possui valor econômico significante quando se compara simplesmente com a matriz de variância incondicional, num arcabouço de otimização de portfólio. Indo além, este trabalho propõem averiguar se os modelos mais complexos de Correlação Condicional Constante (CCC) e Dinâmica (DCC) sugeridos respectivamente por Bollerslev (1990) e Engle (2002) podem oferecer melhores resultados. Os resultados encontrados são dependentes da preferência do investidor. Um investidor mais avesso ao risco, terá maior utilidade ao empregar o modelo DCC e CCC quando comparado ao simples modelo da média móvel com decaimento exponencial, popularizados por RiskMetrics. Isso ocorre porque os modelos DCC e CCC apresentam desvio padrão e retorno geralmente inferiores. Ainda, não é possível afirmar como em Fleming, Kirby e Ostdiek (2001) que a utilização de modelos de previsão da volatilidade, possui valor econômico significante. / [en] At Fleming, Kirby e Ostdiek (2001), evidences are found that volatility timming models, have signicant economic value when comparing with the simple unconditional variance matrix, in a framework of portfolio optimization. Going further, this work analyze if the more complex Constant (CCC) and Dynamic (DCC) Conditional Corrrelation models, suggested respectivily by Bollerslev (1990) and Engle (2002) can have a higher performance. The results found depend on the investor´s preference. A more risk averse investor has a higher utility level employing the DCC and CCC models when comparing with the simple exponencial moving avarage model, popularized by RiskMetrics. This happens because the DCC and CCC models usually have smaller standard deviation and return. Futhermore, it is not possible to assert, like at Fleming, Kirby e Ostdiek (2001), that volatility timming models have higher economic value.

[pt] Um dos principais fatores para avaliação do valor de uma companhia de petróleo é a sua quantidade de reservas de óleo e gás declaradas. Porém, a estimação de reservas mostra-se um procedimento de grande complexidade, dada a incerteza associada aos volumes, à recuperação, ao desenvolvimento e à comercialidade dos recursos. A abordagem probabilística permite que estas incertezas sejam consideradas na avaliação de reservas de cada projeto. Os projetos, por sua vez, são agregados para a obtenção das reservas consolidadas da companhia. A agregação quando conduzida de forma probabilística gera o chamado efeito portfólio, que representa a redução do desvio-padrão da distribuição agregada de reservas. No contexto da avaliação de reservas, o efeito portfólio pode gerar um aparente aumento nas reservas provadas agregadas. Contudo, diferentes projetos podem compartilhar riscos e por isso a determinação das correlações entre eles é um fator chave para a estimação mais precisa das reservas. Este trabalho propõe apresentar uma metodologia para a avaliação probabilística de reservas baseada em correlações e em acordo com as orientações do SPE-PRMS (2007) e as regras da Securities Exchange Commission (SEC- 2009). A metodologia se dividiu em duas etapas principais: avaliação econômica considerando incertezas nos componentes do fluxo de caixa e agregação probabilística utilizando parcialmente o método AHP para a determinação das correlações entre projetos. Foi criado um sistema para implementação da metodologia e realização de um estudo de caso com dados reais. Os resultados numéricos comprovaram a necessidade da identificação das correlações entre projetos e os impactos do efeito portfólio na agregação probabilística. / [en] The estimation of petroleum reserves entails complex assumptions and calculations, once there is uncertainty associated with volumes, recovery, evelopment and marketability of resources. These uncertainties can be taken into account when a probabilistic approach is employed for the reserves evaluation of each project. Projects are than aggregated to obtain company´s consolidated reserves. The aggregation when conducted probabilistically generates what is known as portfolio effect, which represents the reduction in the standard deviation of the distribution of aggregate reserves. In the context of reserves evaluation, the portfolio effect can increase consolidated proved reserves. However, different exploitation projects may share similar or the same risks, hence the correlation among them is a key factor for estimating more accurately the aggregated reserves. This study proposes a correlation-based methodology for estimating oil reserves probabilistically and is in accordance with the guidelines of the SPE-PRMS (2007) and the Securities Exchange Commission (SEC-2009). The methodology was presented in two major steps: economic assessment considering uncertainty in cash-flow components and probabilistic aggregation using the AHP method partially to determine the correlations among projects. To implement the methodology and run a real data case study a system was created. The numerical results proved the necessity of identifying the correlations among projects and the impacts of the portfolio effect in probabilistic aggregation.

[pt] Logs são, atualmente, riquíssima fonte de informação para administradores de sistemas e analistas de negócio. Em ambientes com grande volume de acesso e infra-estrutura de centenas de servidores, processar toda a informação gerada e correlacioná-la com o objetivo de identificar situações de interesse técnico e de negócio em tempo real, é considerado um grande desafio. Nesse sentido, são explicados tanto os conceitos relacionados aos arquivos de log e aos sistemas que se propõem a gerenciá-los, quanto os métodos e ferramentas de correlação de eventos em tempo real, para que, então, seja proposta uma arquitetura de sistema capaz de lidar com o desafio citado. Por fim, um protótipo é desenvolvido e uma prova de conceito baseada em um caso real de uso é realizada. / [en] Logs are, nowadays, a rich source of information for system administrators and business analysts. In environments with a high access volume and hundreds of servers, to process every generated information and correlate it, in order to identify interesting technical and business situations in real time, is considered a challenge. Considering that, concepts related to log files and systems that aim to manage it, besides methods and tools for real time event correlation are presented, in order to propose a system architecture capable of overcoming the stated challenge. At last, a prototype is developed and a concept prove based on a real case is done.

[pt] A diversificação, um dos fundamentos da Teoria Moderna de Carteiras e baseada na correlação entre ativos, se tornou importante ferramenta em modelos de alocação de recursos e gerenciamento de risco de carteiras. No entanto, estudos recentes apontam redução da eficiência da diversificação em períodos de maior volatilidade, quando ocorre o aumento da correlação entre as ações e que provoca graves distorções nos modelos que consideram a estabilidade da estrutura da matriz de correlação. A proposta deste trabalho é investigar a relação entre as variações da matriz de correlação de ações e a volatilidade do mercado, aplicando a metodologia apresentada por Jacquier e Marcus (2000) para o mercado de ações brasileiro e latino americano. Embora tenha apresentado resultados diferentes para os dois mercados de ações, verificou-se que o modelo indexado de um fator consegue explicar que grande parte das variações da matriz de correlação é explicada pela volatilidade dos respectivos mercados. / [en] Diversification, one of the foundations of the Modern Portfolio Theory and based on the asset correlation, has become an important tool in models for asset allocation and in risk management. Recent studies, however, indicate a reduction in the efficiency of diversification in times of higher volatility since, as the correlation between stocks increases, there are severe discrepancies in the models that take into account the stability of the correlation matrix. The purpose of this dissertation is to investigate the relationship between variations in the correlation matrix of stocks and the volatility of the market, applying the methodology introduced by Jacquier and Marcus (2000) to the Brazilian and Latin American stock markets. Although each market presented different results, it was verified that the model, indexed by a factor, can explain that many of the variations in the correlation matrix are a result of the volatility of the respective.

[pt] O universo de hedge funds cresce a taxas aceleradas no Brasil já há alguns anos e vem, à medida que os juros caem, conquistando investidores que restringiam suas aplicações à renda fixa tradicional. Um outro segmento da indústria financeira vem a reboque, são os fundos de fundos. O objetivo deste trabalho é propor uma metodologia quantitativa para auxiliar na construção de portfólios de fundos de fundos que vai além do tradicional modelo de médiavariância. Será incluída uma terceira variável na avaliação dos portfólios, o risco de liquidez. Para isso, será usado como base o estudo Dyanmics of the Hedge Fund Industry do Professor Andrew W. Lo do MIT Sloan School of Management (2005). A indústria de hedge funds será dividida em diversos segmentos em função das estratégias utilizadas e em seguida, avaliaremos quais as combinações de estratégias oferecem a melhor relação Risco, Retorno e Liquidez para o investidor. / [en] During the recent years, hedge funds in Brazil experienced an incredible increase in assets under management. Many investors are changing their asset allocation, migrating from fixed income to hedge funds. With this movement, another segment of the same industry will flourish: Funds of funds. This work main objective is to propose a methodology to help on the portfolio construction of funds of funds based not only on the relationship return and risk, but including a new parameter, liquidity. This work is based on the study Dynamics of the Hedge Fund Industry by Professor Andrew W. Lo from the MIT Sloan School of Management (2005). In order to do so, the Brazilian hedge fund industry will be divided based on the strategies used on their investments, and then an optimization process will sort out the portfolios that offer the best Return, Risk and Liquidity combination for investors.