Submitted by Fabio Sobreira Campos da Costa (fabio.sobreira@ufpe.br) on 2016-04-12T13:46:00Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) TESE (2015-08-18) - ABDINARDO MOREIRA BARRETO DE OLIVEIRA.pdf: 3951622 bytes, checksum: d0cb6e21050967dd0af31e235ae9d711 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-04-12T13:46:00Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) TESE (2015-08-18) - ABDINARDO MOREIRA BARRETO DE OLIVEIRA.pdf: 3951622 bytes, checksum: d0cb6e21050967dd0af31e235ae9d711 (MD5) Previous issue date: 2015-08-15 / FACEPE / O objetivo deste estudo foi verificar as configurações nas quais as estratégias de hedging são efetivas na diminuição do risco de preço da fruticultura exportadora brasileira. Tal pesquisa é justificada pela seguinte problema: caso fosse possível os fruticultores serem usuários do mercado de derivativos, não se sabe como as estratégias de hedging seriam configuradas para melhor lhes atenderem. Assim, foram calculados os preços médios mensais US$ FOB/kg entre 1989 e 2013, a partir dos dados fornecidos pelo site AliceWeb2, para as seguintes frutas: manga, melão e uva. Elas foram escolhidas por representarem 62% do valor recebido em dólares e 48% do volume exportado das frutas brasileiras. Foram usados os modelos ARIMA/GARCH para obter os preços futuros e estimar o hedge próprio, e adotados os preços futuros WTI do petróleo para estimar o cross-hedge. Realizaram-se previsões para cada abordagem de hedging empregada no estudo: Variância Mínima, Média-Variância, BEKKGARCH, Dominância Estocástica e VaR/CVaR. Em relação ao hedge próprio, o contrato com vencimento em 07 meses e em posição vendida, pela abordagem BEKK-GARCH, foi o mais efetivo para a manga (H = -0,725; HE = 35,8%); em 06 meses e em posição comprada, pela abordagem U-MEG (n = 300), foi o mais efetivo para o melão (H = 0,557; HE = 17,9%); e em 06 meses e em posição vendida, pela abordagem U-MEG (n = 300), foi o mais efetivo para a uva (H = -0,272; HE = 34,8%). Considerando o cross-hedge, o contrato com vencimento em 11 meses e em posição comprada, pela abordagem BEKK-GARCH, foi o mais efetivo, para a manga (H = 0,018; HE = 22%); o contrato com vencimento em 12 meses e em posição vendida, pela abordagem da Variância Mínima, foi o mais efetivo para o melão (H = -0,003; HE = 8,7%); e o contrato com vencimento em 11 meses e em posição vendida, pela abordagem BEKK-GARCH, foi o mais efetivo, para a uva (H = -0,022; HE = 22,1%). Vale ressaltar a dificuldade do cross-hedge a ser feito para o melão, dado os diminutos valores de H a serem realizados em termos práticos, demandando a realização de investigações futuras para melhorar este resultado em particular. / The objective of this study was to verify the settings in which the hedging strategies are effective in reducing the price risk in the Brazilian export fruits. Such research is justified by the following problem: if it were possible fruit growers are users of the derivatives market, it is not known how hedging strategies would be configured to best meet them. Thus, they were calculated the monthly average prices FOB US$/kg between 1989 and 2013, based on data provided by AliceWeb2 site for the following fruits: mango, melon and grape. They were chosen because they represent 62% of the amount received in dollars and 48% of the exported volume of Brazilian fruits. They were used the ARIMA / GARCH models to get the future prices and estimate the own hedge, and adopted the WTI future price of oil to estimate the cross-hedge. It was conducted estimations for each hedging approach used in the study: Minimum Variance, Mean-Variance, BEKK-GARCH, Stochastic Dominance and VaR/CVaR. Regarding to own hedge, the contract maturing in 07 months and short position by BEKK-GARCH approach was the most effective for mango (H = -0.725; HE = 35.8%); in 06 months and long position, the U-MEG approach (n = 300), was the most effective for melon (H = 0.557; HE = 17.9%); and 06 months and short position for the U-MEG approach (n = 300), was the most effective for grape (H = -0.272; HE = 34.8%). Considering the crosshedge, the contract maturing in 11 months and long position, by BEKK-GARCH approach was the most effective for mango (H = 0.018; HE = 22%); the contract maturing in 12 months and short position, the approach of the Minimum Variance was the most effective for melon (H = -0.003; HE = 8.7%); and the contract maturing in 11 months and short position by BEKK-GARCH approach was the most effective for grape (H = -0.022; HE = 22.1%). It is worth mentioning the difficulty of cross-hedge to be made to the melon, given the tiny H values to be realized in practical terms, which demands the realization of further investigations to improve this particular result.

A lo largo del presente trabajo de investigación se exploró el uso de herramientas de inteligencia artificial (Machine Learning) en la predicción del precio de cobre. Este proyecto de investigación se desarrolla dentro de las actividades del Grupo de investigación en finanzas aplicadas (GIFA) de la PUCP. En el cual, a partir de conocimientos interdisciplinarios se busca explotar metodologías de Inteligencia Artificial aplicando Machine Learning en el ámbito de inversión financiera. En el capítulo 1, se exponen trabajos previos para el pronóstico de acciones, índices bursátiles y commodities, pudiendo comparar y contrastar los resultados obtenidos al aplicar diversos algoritmos. De esta forma, se emplean los estudios previos presentados como base para la ejecución y selección del modelo en esta tesis. Asimismo, de manera más detallada se presentan los factores más importantes en el comportamiento del precio de un commodity. En el capítulo 2, se estructura la metodología a emplear en el desarrollo de la investigación. Se especifica el tipo de investigación y diseño, así como las métricas de evaluación a emplear. El tercer capítulo corresponde al modelo de predicción basado en herramientas estadísticas tradicionales. Se presenta la metodología Box Jenkins como punto de partida para la ejecución del modelo ARIMA, posteriormente se evalúan los resultados obtenidos con este. A partir del cuarto capítulo se introducen los conceptos de Machine Learning. Inicialmente se presenta un flujograma base para la elaboración de un algoritmo, y con este se estructuran dos modelos: regresión lineal y SVR. A lo largo de este capítulo se construyen ambos algoritmos de manera básica, desde la categorización del problema hasta la validación, según el flujo de procesos presentado. El quinto capítulo tiene como objetivo evaluar la importancia de realizar un análisis de selección de atributos con el fin de mejorar el modelo. De esta forma, se utilizan dos algoritmos de selección y posteriormente se comparan los resultados obtenidos. El sexto y último capítulo del cuerpo de esta investigación se centra en optimizar el modelo SVR a través de la implementación de algoritmos de selección de hiperparámetros.

The volatility of commodities prices such as oil or minerals is an important issue for small and open economies that depends on raw materials. For example, in many countries of Latin America, the volatility of commodities can a¤ect operational cost or investment schedules of business related to the primary sector. At the macroeconomic level, a high volatility can provocate changes in the current account and in capital in ows, or, on the side of importers, increase uncertainty about production costs and in ation. Therefore, modeling volatility of commodities prices would be useful for private agents and policy makers. For the rst ones, it gives valuable information for better options contracts that allow hedge under big uncertainty, and for the second ones, it could help to a better understanding of business cycles given the correlation between mineral prices uctuations, capital in ows and investment expectations.

Tesis (para optar al grado de magíster en derecho tributario) / El presente trabajo busca describir los contratos de derivados financieros más comunes, y explicar someramente el régimen tributario aplicable a los mismos al amparo de la ley N° 20.544 de 22 de octubre de 2011. Asimismo, busca dar cuenta de la posibilidad de utilizar a los instrumentos derivados financieros como instrumentos de planificación tributaria por medio de los cuales se puede pretender evitar la aplicación de ciertos impuestos sobre la base de la celebración de contratos con efectos económicos idénticos pero tratamientos tributarios más favorables. En este contexto, surge una norma de control del artículo 12 de la ley N° 20.544, la cual busca dotar al Servicio de Impuestos Internos de herramientas de fiscalización y control adecuadas para hacer frente al empleo de instrumentos derivados con fines de planificación. En el afán de explicar dicha norma de control indagamos en el origen de la norma, los límites y restricciones que puede tener la misma al importar una verdadera interpretación económica del hecho gravado y el efecto que creemos tiene el establecimiento de dicha norma en el esquema fiscalizador del Servicio de Impuestos Internos, explicitando los requisitos que dicho Servicio debe cumplir a efectos de aplicar la misma

Dentre as diversas ferramentas disponíveis para gestão de risco no mercado financeiro, este trabalho analisa estratégias de hedging para commodities agrícolas, utilizando o mercado futuro. Isto posto, efetua-se uma revisão das diferentes estratégias apresentadas pela literatura e analisa-se sua aplicação para o mercado brasileiro. Ao construir uma estratégia de hedging no mercado futuro, busca-se determinar o número de contratos a ser adquirido ou vendido, de forma a reduzir o risco financeiro, resultante de oscilações adversas no preço dos ativos. Ou seja, considerando-se um portfólio composto por dois ativos, um no mercado à vista e outro no futuro, as diferentes medidas de desempenho caracterizadas pelas diversas estratégias - conduzem a diferentes portfólios ótimos. Dessa forma, pretende-se analisar qual a melhor estratégia, determinando, implicitamente, qual a composição de portfolio mais adequada a um agente específico no mercado de commodities. São analisados o mercado do café, da soja, do açúcar e do álcool. Ativos financeiros, como o câmbio e o Ibovespa, também são considerados, a fim de averiguar eventuais diferenças de comportamento das estratégias, resultantes de peculiaridades do mercado de commodities. As estratégias estudadas foram: de mínima variância; de mínima variância condicionada ao período de carregamento, de maximização do índice de Sharpe; de maximização da utilidade esperada; de minimização do coeficiente de Gini estendido; de regressão linear; de regressão linear condicionada ao conjunto de informações e regressão linear condicinada ao conjunto de informações e ao período de carregamento. Apesar de o trabalho considerar somente estratégias estáticas, que se caracterizam por, uma vez determinado a quantidade de contratos a se posicionar no mercado futuro, não mais se alterar até o vencimento dos mesmos, adotou-se uma abordagem dinâmica para análise, presumindo que o portfólio pudesse ser reestruturado ao longo do tempo, de acordo com o comportamento do mercado, permitindo empregar uma abordagem mais próxima da realidade. Os resultados indicaram que as estratégias possuem diferenças, derivadas de sua estrutura, mas não variaram significativamente em função do tipo de commodity analisada. Não foi possível também identificar uma estratégia que fosse superior às demais, ou mais adequada, para uma commodity específica, do ponto de vista de resultado financeiro. Os resultados sugerem entretanto, que a seleção de uma estratégia por parte do investidor, deverá considerar as tendências de mercado, abrindo espaço para a incorporação desta informação nos modelos empregados. / Among the various tools available for managing risk in the financial market, this research analyzes hedging strategies for agricultural commodities, using the future market. It given makes up a review of different strategies presented by the literature and looks to its application to the Brazilian market. By constructing a strategy of hedging in the future market, seeks to determine the number of contracts to be purchased or sold, in order to reduce the financial risk, resulting from adverse fluctuations in the price of assets. In other words, considering a portfolio consisting of two assets, one in the spot market and one in the future, the various measures of performance - characterized by different strategies - leading to different portfolios optimum. Thus, it is intended to examine the best strategy, determining, implicitly, what the composition of portfolio best suited to a specific agent on the market of commodities. The markets analyzed were the coffee market, soybean market, sugar and alcohol market. Financial assets, such as exchange and the Ibovespa Index, are also considered in order to ascertain any differences in behavior of strategies, from peculiarities of the commodities market. The strategies studied were: the minimum- variance, the minimum-variance on the time lifted, the maximum Sharpe index; the maximum expected utility, the minimum extended Gini coefficient; the regression method; the regression method conditional on the set of information, and regression method conditional on the set of information and the time lifted. Although this research considered only static strategies which have since determined the amount of contracts to position itself in the future market, no more changes until the expiration of them, took up a dynamic approach for analysis, assuming that the portfolio could be restructured over time, according to the behavior of the market and will allow an approach closer to reality. The results indicated that strategies have differences, derived from its structure, but did not vary significantly depending on the type of commodity examined. Unable also identify a strategy with superiority than other, or more appropriately, for a specific commodity, from the viewpoint of financial results. The results suggest, however that the selection of a strategy by the investor should consider the trends of the market, opening up space to incorporate this information into the model employed.

O setor cosmético brasileiro gerou mais de 5,6 milhões de oportunidades de trabalho por todo o Brasil e faturou US$ 43 bilhões em vendas ao consumidor no ano 2013. Além disso, os cuidados cosméticos, especialmente aqueles destinados à pele, promovem o bem-estar e uma melhor qualidade de vida entre os usuários, oferecendo benefícios psicossociais e também para a saúde, como a proteção solar. No Brasil, a maioria das empresas no setor cosmético é de micro, pequeno ou médio porte, com capacidade inovadora baixa e investimentos em pesquisa e desenvolvimento incipientes, de modo que seu posicionamento futuro é bastante incerto diante da alta competitividade. Neste trabalho, buscou-se produzir material científico destinado a orientar os empreendedores e gestores das micro, pequenas e médias empresas (MPMEs) brasileiras do segmento de cuidados com a pele a traçar suas estratégias de diferenciação tecnológica, frente aos concorrentes de grande porte, até o ano 2025. A pesquisa, predominantemente qualitativa e preditiva, foi fundamentada na metodologia dos estudos prospectivos e foi estruturada nas seis fases seguintes: A) análise do macroambiente do setor cosmético de cuidados com a pele; B) identificação das oportunidades de inovação tecnológica em cuidados com a pele; C) análise de pedidos de patente relacionados aos cuidados com a pele no Brasil; D) identificação das tecnologias-chave para os cuidados com a pele até o ano 2025; E) desenvolvimento de cenários tecnológicos para as MPMEs do segmento de cuidados com a pele com projeções até o ano 2025 e F) proposição de um método de desenvolvimento de cenários orientados pela identidade organizacional para empresas com gestão centralizada no empreendedor. A fase A elucidou a dinâmica do setor cosmético brasileiro de cuidados com a pele, identificando convergências entre diferentes indústrias de bens de consumo. As fases B e C resultaram na elaboração de um novo sistema de classificação composto por dez categorias de oportunidades de inovação tecnológica em produtos para os cuidados com a pele, o qual foi útil para identificar as oportunidades tecnológicas mais exploradas pelo setor. Na fase D, evidenciaram-se sete grupos tecnológicos de maior potencial de mercado e de maior viabilidade tecnológica para o segmento de cuidados com a pele no Brasil, até o ano 2025. A fase E resultou em quatro cenários prospectivos para o desenvolvimento e diferenciação tecnológica das MPMEs cosméticas brasileiras, a citar: \'Cosméticos am-pm\'; \'Selo verde e amarelo\'; \'Beleza para os durões\' e \'Cabeça nas nuvens\'. Enfim, na fase F, propôs-se um método inédito de construção de cenários prospectivos orientados pela identidade organizacional, adaptado às empresas com poucos colaboradores. Este estudo fornece projeções e inspirações que podem orientar as MPMEs cosméticas no Brasil a definir visões de futuro e estratégias tecnológicas que possibilitem sua diferenciação frente aos grandes concorrentes, bem como a afirmação da identidade que desejam disseminar. / The Brazilian cosmetic industry generated over 5.6 million job opportunities throughout the country and raised US$ 43 billion in sales to consumer in 2013. Moreover, cosmetic cares, especially skin care, promote well-being and a better quality of life among users, offering both psychosocial and health benefits (like sun protection). In Brazil, most of the companies in the cosmetic business are entrepreneurial, small or medium-sized enterprises with low innovative capacity and deficient investments in research and development. Therefore, the future of those companies is highly uncertain due to fierce competition. In this work, we intended to produce scientific material for guiding entrepreneurs and managers in entrepreneurial, small and medium-sized companies (ESMEs) of the Brazilian skin care industry when drawing their technological distinction strategies towards largesized competitors up to the year 2025. Predominantly qualitative and predictive, this research was based in the future studies methodology and organized in the following six phases: A) environmental scanning of the skin care cosmetic industry; B) identification of the technological opportunities for innovation in skin care; C) analysis of skin care-related patent documents filled in Brazil; D) identification of key technologies for skin care up to the year 2025; E) development of technological scenarios for the skin care ESMEs up to the year 2025 and F) proposal of a method to develop identity-oriented scenarios for organizations with entrepreneur-centered management. Phase A pointed the dynamics of the Brazilian skin care cosmetic industry, showing some convergence among different consumer goods industries. Phases B and C resulted in a novel ten-category classification system for technological opportunities to innovate in skin care products, useful to detect the most explored technological opportunities in this industry. Phase D presented seven technological groups of high potential market volume and high technological feasibility in the Brazilian skin care industry, up to the year 2025. Phase E allowed us to produce four prospective scenarios related to technological development and distinction in the Brazilian cosmetic ESMEs, that is, \'Am-Pm Cosmetics\'; Green and Yellow Seal\'; \'Beauty for Tough Guys\' and \'Head in the Clouds\'. Finally, in Phase F, we proposed a novel method to develop identity-oriented prospective scenarios adapted to companies with few members in the staff. This study provides foresight and inspiration that may guide Brazilian cosmetic ESMEs to establish their future vision and technological strategies in order to become distinct towards large-sized competitors, as well as to affirm and circulate their desired identity.

A existência de especificidade temporal na produção do confinamento de bovinos, que limita o período de negociação e busca por preços mais atrativos, corrobora com a necessidade do uso de mecanismos de hedge. Este pode ser feito pelo confinador com o uso da BM&F Bovespa, via contratos futuros e de opções, ou diretamente com os frigoríficos, por meio de contratos a termo. O objetivo desta dissertação é identificar fatores determinantes para a utilização de hedge (contratos futuros, de opções e termo) por confinadores. Foram realizadas pesquisas com confinadores participantes de eventos realizados em Ribeirão Preto-SP, em 2012 e 2013, e por telefone em 2014. Para a análise dos dados foram utilizadas estatísticas descritivas. Em seguida, com uso do Teste Exato de Fisher, foi analisada a associação das características dos confinamentos e pecuaristas ao uso do hedge. Com o intuito de identificar os determinantes para o uso de ferramentas de gestão de preços, foram elaborados modelos de regressão logística. Os resultados indicaram que o tamanho do confinamento, a escolaridade do gestor, o controle acurado de custos, o confinamento exclusivo, a utilização de hedge para os grãos, uso anterior de ferramentas e a parceria com frigoríficos têm relação com a utilização de uma ou mais formas de gestão de risco de preços do boi gordo. / The existence of temporal specificity in the production of feedlot cattle, which limits the period of negotiation and search for more attractive prices, confirms the necessity of using hedging mechanisms by feedlot cattle producers. The hedging can be done via BM&F Bovespa, through futures and options, or directly with slaughterhouses, through forward contracts. The aim of this study is identify determinants for using hedge (futures contracts, options contracts and forward contracts) by feedlot cattle producers. Surveys were applied to participants of events in Ribeirão Preto-SP, in 2012 and 2013, and via phone in 2014. Descriptive statistics of data were obtained and the determinants for using hedge were investigated using hypothesis tests. The relations between the producer\'s and feedlot\'s characteristics with hedging use were tested by Fisher Exact Test. In order to identify the determinants for the use of hedge, logistic regression models were implemented. The results have indicated that the size of the confinement, the manager\'s educational level, the high cost control, the feedlot as the only activity, the use of hedging for grains, the prior use of these tools and the partnership with slaughterhouses are related to the use of one or more ways to manage price risk of cattle.

Embora o ato de traduzir a interação oral entre duas ou mais pessoas seja algo infinitamente antigo, a interpretação de conferências, como profissão, remonta ao início do Século XX, com as Conferências de Paz realizadas em Paris, ao final da Primeira Guerra Mundial. A profissão se consolida com a criação da Liga das Nações e, posteriormente, da Organização das Nações Unidas e com o aumento do número de congressos e reuniões científicas internacionais, além da criação de diversos organismos internacionais após a Segunda Guerra Mundial. No Brasil, a interpretação desponta como profissão na segunda metade da década de 40 do século passado e vai-se consolidando aos poucos, ao longo das décadas seguintes. O presente trabalho tem como objetivo narrar e analisar criticamente a história da profissão no Brasil, a partir de depoimentos de seus diversos participantes, a saber intérpretes de conferência e formadores de intérpretes. O arsenal teórico que subsidia a coleta e análise das entrevistas parte de pressupostos da História Oral, sem, contudo, se limitar a tal abordagem teórica, inserindo-se na grade área de Estudos da Tradução, utilizando a visão do pesquisador insider proposta por Koskinen (2008). O ecletismo da metodologia abrange, ainda, a análise crítica de elementos da mídia, de correspondências por correio eletrônico e de informações de websites de alguns cursos de formação. A pesquisa inclui os primeiros eventos importantes e a criação da Associação Profissional de Intérpretes de Conferência (APIC), em 1971, em relato de sua idealizadora e primeira presidente, Ulla Schneider e das demais fundadoras vivas. O trabalho, tentando suprir uma lacuna nos Estudos da Interpretação no Brasil e em língua portuguesa como um todo, inclui ainda outras questões contemporâneas pertinentes à profissão, tais como o relacionamento entre intérpretes e desses com agenciadores e organizadores de eventos, além de apresentar uma visão de como a mídia brasileira vê os intérpretes. Inclui também uma panorâmica de grandes eventos internacionais realizados no Brasil, na voz de uma das principais coordenadoras de intérpretes, Simone Troula. Todo um capítulo é dedicado à formação de intérpretes no Brasil, não só em seu aspecto histórico, mas também no que tange à formação hoje em dia, comparando e contrastando os programas existentes no Brasil a seus congêneres internacionais. O trabalho finaliza com uma breve visão de possíveis cenários da profissão, a partir de novos elementos como a interpretação remota, a realização de eventos monolíngues, sobretudo em inglês, e a atuação cada vez maior de agenciadores de intérpretes. Conclui-se o estudo com algumas sugestões para pesquisas futuras em relação à área de estudo abordada. / Although oral translation between people interacting in different languages has existed since times immemorial, conference interpreting as a profession appears in the beginning of the 20th century, with the Paris Peace Conferences, at the end of the First World War. The profession develops at the League of Nations and, later, at the United Nation Organization. It is also fostered by the multiplication of international conferences and technical meetings, as well as the creation of a myriad international organizations, after the Second World War. In Brazil, conference interpreting appears as a profession in the 1940s and slowly grows in the following decades. This research aims at critically narrating the history of this profession in Brazil, from interviews given by its participants, namely conference interpreters and interpreter trainers. Interviews were carried out and analyzed under the light of Oral History methods. This work, however, does not confine itself to the Oral History methodology but rather fits into the field of Translation Studies, relying also on Koskinens (2008) view of the insider researcher. The several sources of data for this study also include samples from the press, e-mail correspondence and information gathered from websites of training institutions. This dissertation deals with the first interpreted events in Brazil and the creation of the Professional Association of Conference Interpreters (APIC), in 1971, from interviews by its main creator and first president, Ulla Schneider, and the other living founders. Trying to bridge a gap in Interpreting Studies in Brazil and in the Portuguese language in general, this work includes other present issues relating to the profession, such as relationships between interpreters and between them and translation agencies and event organizers, as well as a brief analysis of how the Brazilian press sees interpreters. It also includes an overview of some important international conferences held in Brazil through the voice of one of the most important chief interpreters in these events, Simone Troula. A whole chapter is dedicated to interpreter training in Brazil, covering not only its history but other issues pertaining interpreting training these days, comparing and contrasting Brazilian programs with their international counterparts. The work concludes with a brief view of possible future scenarios for the profession, focusing on new elements such as remote interpreting, monolingual conferences, held mostly in English, and the ever-growing role played by translation agencies and professional conference organizers. It closes with some suggestions for further research in interpreting as a field of study.

Made available in DSpace on 2016-12-23T14:20:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fabiano Boscaglia - Capitulo_I_e_II.pdf: 1956367 bytes, checksum: 65bf574f8e52dde89dae4cbc9ccd78d6 (MD5) Previous issue date: 2013-09-13 / O presente estudo discute a relação entre a dinâmica populacional e os recursos hídricos na área urbanizada do município da Serra-ES, a partir das modificações ocorridas na estrutura demográfica e no consumo de água residencial a partir da segunda metade do século XX. Assim, o objetivo da pesquisa consiste em caracterizar e analisar a dinâmica populacional e o consumo de água da Serra apontando as inter-relações atuais e futuras entre os componentes demográficos e o consumo de água residencial. Para alcançar o objetivo proposto delineamos um plano de trabalho que buscou inicialmente rastrear fundamentos teóricos em diversas áreas do conhecimento, almejando visualizar aproximações entre a população e os recursos hídricos. Na sequência, examinou-se com detalhes a evolução e o quadro atual demográfico, bem como o padrão de consumo de água no município, afim de, num esforço analítico encontrar pontos de confluência entre os aspectos demográficos e o consumo de água residencial. Dentre os resultados destacam-se às inter-relações entre o crescimento da população da área urbanizada da Serra e o consumo de água residencial, uma vez que se observa uma mesma tendência de evolução das taxas de crescimento e dos valores absolutos no período analisado entre outras. Os cenários futuros da dinâmica populacional e do consumo de água indicam que a população da Serra continuará crescendo nas próximas décadas, a taxas médias menores a cada período, sendo que após 2040 a população tende a atingir seu nível de saturação, ou seja, o crescimento se estabilizará. Os cenários do consumo se apresentam com tendência de crescimento até a década de 2040, com taxas superiores ao da população em ritmo de desaceleração / This dissertation aims to discuss the relationship between the populational dynamics and the use of water resourses in the urbanized area of the County of Serra, in Espírito Santo, focusing in the transformations that took place in the demographic structure and its relation to the water consumption. The analysis of such relation refers the second half of the twentieth century. Thus, the primary objective of the research consists in characterizing and analyzing the populational dynamic and the consumption of water in Serra, pointing out the current and future interrelationship between the demographic components and the domestic water use. In order to reach the proposed objective, our work plan has seeked, initially, to trace the theoretical framework in various areas of knowledge, trying to explore the theoretical approximations between both fields - Population and water resources. Then we have examined deeply the evolution and the current demographic frame, as well as the patterns of water consumption in the county, intending, in an analytical effort, find out similarities through the correlation of demographic aspects and the domestic water use. Among the outcomes, we would like to highlight the interrelationship between the population growth rate in the urbanized area of Serra County and the consumption of water in the domestic sphere, since it can be noticed the same trend of evolution in the population growth rates and the absolute values in water use in the period analyzed. The future scenario of population dynamic and the water consumption indicate that Serra population keep on growing in the next decades, although with lower rates in each period. Around 2040 the population of Serra must reach its level of saturation, that s to say, the growth will become stable. The scenario of water consumption, instead, will follow a trend of growth until the same decade, but with rates higher than those of the population, this one already in a slowdown

Dentre as diversas ferramentas disponíveis para gestão de risco no mercado financeiro, este trabalho analisa estratégias de hedging para commodities agrícolas, utilizando o mercado futuro. Isto posto, efetua-se uma revisão das diferentes estratégias apresentadas pela literatura e analisa-se sua aplicação para o mercado brasileiro. Ao construir uma estratégia de hedging no mercado futuro, busca-se determinar o número de contratos a ser adquirido ou vendido, de forma a reduzir o risco financeiro, resultante de oscilações adversas no preço dos ativos. Ou seja, considerando-se um portfólio composto por dois ativos, um no mercado à vista e outro no futuro, as diferentes medidas de desempenho caracterizadas pelas diversas estratégias - conduzem a diferentes portfólios ótimos. Dessa forma, pretende-se analisar qual a melhor estratégia, determinando, implicitamente, qual a composição de portfolio mais adequada a um agente específico no mercado de commodities. São analisados o mercado do café, da soja, do açúcar e do álcool. Ativos financeiros, como o câmbio e o Ibovespa, também são considerados, a fim de averiguar eventuais diferenças de comportamento das estratégias, resultantes de peculiaridades do mercado de commodities. As estratégias estudadas foram: de mínima variância; de mínima variância condicionada ao período de carregamento, de maximização do índice de Sharpe; de maximização da utilidade esperada; de minimização do coeficiente de Gini estendido; de regressão linear; de regressão linear condicionada ao conjunto de informações e regressão linear condicinada ao conjunto de informações e ao período de carregamento. Apesar de o trabalho considerar somente estratégias estáticas, que se caracterizam por, uma vez determinado a quantidade de contratos a se posicionar no mercado futuro, não mais se alterar até o vencimento dos mesmos, adotou-se uma abordagem dinâmica para análise, presumindo que o portfólio pudesse ser reestruturado ao longo do tempo, de acordo com o comportamento do mercado, permitindo empregar uma abordagem mais próxima da realidade. Os resultados indicaram que as estratégias possuem diferenças, derivadas de sua estrutura, mas não variaram significativamente em função do tipo de commodity analisada. Não foi possível também identificar uma estratégia que fosse superior às demais, ou mais adequada, para uma commodity específica, do ponto de vista de resultado financeiro. Os resultados sugerem entretanto, que a seleção de uma estratégia por parte do investidor, deverá considerar as tendências de mercado, abrindo espaço para a incorporação desta informação nos modelos empregados. / Among the various tools available for managing risk in the financial market, this research analyzes hedging strategies for agricultural commodities, using the future market. It given makes up a review of different strategies presented by the literature and looks to its application to the Brazilian market. By constructing a strategy of hedging in the future market, seeks to determine the number of contracts to be purchased or sold, in order to reduce the financial risk, resulting from adverse fluctuations in the price of assets. In other words, considering a portfolio consisting of two assets, one in the spot market and one in the future, the various measures of performance - characterized by different strategies - leading to different portfolios optimum. Thus, it is intended to examine the best strategy, determining, implicitly, what the composition of portfolio best suited to a specific agent on the market of commodities. The markets analyzed were the coffee market, soybean market, sugar and alcohol market. Financial assets, such as exchange and the Ibovespa Index, are also considered in order to ascertain any differences in behavior of strategies, from peculiarities of the commodities market. The strategies studied were: the minimum- variance, the minimum-variance on the time lifted, the maximum Sharpe index; the maximum expected utility, the minimum extended Gini coefficient; the regression method; the regression method conditional on the set of information, and regression method conditional on the set of information and the time lifted. Although this research considered only static strategies which have since determined the amount of contracts to position itself in the future market, no more changes until the expiration of them, took up a dynamic approach for analysis, assuming that the portfolio could be restructured over time, according to the behavior of the market and will allow an approach closer to reality. The results indicated that strategies have differences, derived from its structure, but did not vary significantly depending on the type of commodity examined. Unable also identify a strategy with superiority than other, or more appropriately, for a specific commodity, from the viewpoint of financial results. The results suggest, however that the selection of a strategy by the investor should consider the trends of the market, opening up space to incorporate this information into the model employed.