Esta tese tem o objetivo de compreender a experiência da cultura popular nos anos iniciais da República brasileira (1900-1920), mostrando as tensões culturais e as resistências cotidianas das camadas pobres e remediadas do Rio de Janeiro, então capital do país. Pretende-se analisar as táticas e os modos alternativos de manutenção do povo, num contexto marcado por um projeto de modernização, no qual se mesclava uma trágica situação de miséria e de inflação. Nesse sentido, interroga-se quais ferramentas e recursos as pessoas comuns se dispuseram para enfrentar a carestia da vida, os elementos excludentes e a força da modernidade? A hipótese levantada é que as classes inferiorizadas não estavam completamente fora do plano de modernização incitado pelas elites cariocas, obtendo ganhos e apropriando-se de valores que atendiam aos padrões de conforto e de civilização burguesa. Foi mergulhada nos tempos modernos que a gente humilde combateu os altos preços dos alimentos, assegurando-se de vários instrumentos de sobrevivência: cartas publicadas nos jornais, cantigas de protestos apresentadas nas ruas e festas; ocupação de funções simbólicas do momento, a exemplo do chofer; venda ambulante de produtos considerados chiques, entre outros. Posto isso, esta investigação se fundamenta numa gama de documentos, em especial, nas crônicas de Lima Barreto e João do Rio, elaborando um diálogo fecundo entre história e literatura. Estes escritores são figuras importantes para se pensar e remontar a vida urbana dos pobres no Rio de Janeiro, visto que registraram em detalhe a rotina e as facetas da população carente na cidade. Outras fontes utilizadas foram posturas de infração, relatório da polícia administrativa, série de mercados, série de mendigos, série de asilo, epístolas divulgadas na imprensa, charges e artigos de periódicos. O procedimento para examinar esse material foi o método indiciário proposto por Carlo Ginzburg, além da análise literária, em que se prioriza a articulação entre a forma e o dado histórico, seguindo a tradição de estudiosos como Antonio Candido e Alfredo Bosi. A abordagem cultural da história foi, da mesma maneira, basal para compreender o sujeito central desta tese: o povo, buscando sua significação, pluralidade e complexidade nas reflexões de historiadores como Peter Burke, Natalie Zemon Davis e E. P. Thompson. Enfim, acredita-se que esta investigação é bastante significativa porque traz novas informações sobre a experiência popular no começo da República no Brasil, revelando os pobres como figuras ativas e participativas no decurso de modernização do país e na luta contra a inflação. / This thesis aims to comprehend popular culture´s experience during the first years of Brazilian Republic (1900-1920), unveiling cultural tensions and daily resistances of poor and intermediary sectors of the Rio de Janeiro society, capital of Brazil in such period. It intends to discuss the tactics and the alternative ways of economic maintenance of people, inside a historical context marked by a modernization project, whose merged with a tragic situation of poverty and monetary inflation. Therefore, it is important ask about tools and resources which were forged by poor and intermediary sectors of Rio to face the very expensive cost of living, questioning factors of social exclusion and the strength of modernity. The hypothesis which will be discussed is that the lower classes were not completely outside of modernization plan incited by carioca´s elites, taking advantages that attended the patterns of comfort and bourgeois civilization. They were maneuvering modern times against high prices of food, forging many survival tools: letters published in the newspapers, protest songs showed in the streets and parties, occupation of symbolical functions, like of the Chauffeur or the street vending of alleged fancy products, etc. In this sense, the investigation had to focusing on many historical documents, especially in the chronicles of Lima Barreto and João do Rio, elaborating a fruitful dialogue between history and literature. Such writers are important characters who help to think and recollect the urban life of lower classes of Rio de Janeiro. They documented in their literary works details of daily life of the lower classes of the Brazilian capital. Other historical sources used were urban infringement positions, police reports, market series, homeless series, asylum series, letters publicized in the local newspapers, satirical caricatures and articles. The proceedings to discuss such materials were bases on the indicial paradigm proposed by Carlo Ginzburg, added by the literature analysis, which prioritize an articulation between form and historical clues, following the tradition of scholars like Antonio Candido and Alfredo Bosi. The cultural approach of history was, in the same way, fundamental to comprehend the central characters of this thesis: the people, investigating their meaning, plurality and complexity through the ideas of historians like Peter Burke, Natalie Zemon Davis and E. P. Thompson. Finally, it is important underline that the present investigation is significant because it brings new information about the popular experience at the beginning of the Republic in Brazil, revealing the poor people like active and participant agents who influenced in the process of modernization of the country and in the fights against the monetary inflation.

Thesis advisor: Peter Ireland / With interest rates stuck near zero for the foreseeable future, the Federal Reserve has had to employ numerous unconventional monetary policy measures in an attempt to stimulate an economy in the after math of the worst economic downturn since the Great Depression. I assess the usefulness of market-based measures of expectations in gauging the effects of these seemingly extreme policy actions undertaken in an environment of unprecedented fear and uncertainty. I use a principal component analysis to combine a number of asset prices that indicate different types of market expectations; by combining these variables into one single variable indicator, this principal component variable filters out the variance among these similar variables and focuses on the common movements among the variables that can be attributed to a specific market force such as investors’ inflation expectations, overall market risk appetite, and economic growth expectations. / Thesis (BA) — Boston College, 2012. / Submitted to: Boston College. College of Arts and Sciences. / Discipline: College Honors Program. / Discipline: Economics.

O sistema de metas de inflação é considerado por muitos o regime monetário mais moderno em prática no mundo, um dos pilares fundamentais da política macroeconômica atual. Muitos estudos foram feitos sobre esse sistema, mas até o momento faltavam pesquisas empíricas sobre uma questão chave: quais são os determinantes do sucesso do sistema de metas de inflação? Mais especificamente, será que um país com dívida menor, superávit fiscal maior e mais aberto ao comércio exterior tem mais chances de ser bem sucedido sob o regime de metas? Este trabalho procura responder empiricamente a essa questão analisando quais variáveis macroeconômicas fazem com que esse regime funcione melhor em determinado país, ou seja, o que afeta a chance de que a inflação se mantenha próxima à meta. A análise econométrica é feita a partir de um painel de dados de diversas variáveis. Entre outras, o painel contém a situação fiscal do governo, o nível de abertura comercial e o estoque de reservas internacionais, para os diversos países que utilizam ou utilizaram esse regime, durante o período de adoção. Os cálculos mostram que nenhuma dessas variáveis apresentou significância estatística na determinação do sucesso do regime. / Inflation targeting is considered by many as the most modern monetary regime in practice in the world, one of the fundamentals of todays macroeconomic policy. Many empirical works have been done on this theme, but, until now, am important question remained unanswered: what are the determinants of the inflation targeting regime success? More precisely, will a country with lower debt, higher fiscal surplus, and a more open economy have better chances in being successful under IT? This paper tries to empirically answer this analyzing which macroeconomic variables help the regime functioning in a given country, that is, what affects the chances that inflation keeps on track. The econometric analysis is made with a panel data approach. Among others, the panel contains the government fiscal situation, the level of commercial openness, and the international reserves stock, for the various countries that are, or were for some time, under inflation targeting, during the period of adoption. The calculations show that these variables are not statistically significant in the determination of the regime success.

Essa dissertação é composta por dois ensaios empíricos que relacionam variáveis macroeconômicas e desigualdade de renda. No primeiro ensaio, o objetivo é avaliar o impacto de uma mudança da taxa inflação na distribuição de renda, medida pelo índice de Gini. Para isso, usa-se um painel com aproximadamente 80 países e dados anuais entre 1987 e 2006. Então, estimam-se modelos estáticos e dinâmicos em que a desigualdade de renda é explicada pela inflação, sempre controlando a existência de efeitos fixos para países e anos. Quando modelos não-lineares são usados, para diminuir a influência dos outliers, encontra-se uma robusta relação positiva entre as variáveis, indicando que inflação tem um impacto positivo no índice de Gini. A magnitude do efeito estimado, porém, é inferior ao obtido por estudos anteriores. Os resultados apontam que um aumento no IPC de zero para 10 pontos percentuais ao ano aumentaria o índice de Gini, que está numa escala de zero a 100, em, no máximo, 0,05 pontos percentuais. Essa discrepância em relação à literatura parece decorrer do uso de estimadores de efeitos fixos, pois os trabalhos anteriores baseavam-se em dados em cross section. No segundo ensaio, sugere-se que o impacto de uma democratização sobre o crescimento econômico depende negativamente da desigualdade de renda do país em questão. Isto significa que uma democratização pode estimular o crescimento em países mais equânimes, mas este efeito é menor em sociedades mais desiguais. A fim de avaliar este argumento empiricamente, usa-se um painel de 76 países com dados qüinqüenais entre 1977 e 2006. Com estes dados, também se estimam modelos estáticos e dinâmicos que sempre controlam a existência de efeitos fixos para países e tempo. Nesses modelos o crescimento do PIB per capita é explicado por uma variável que mede a qualidade das instituições democráticas do país e por sua interação com o índice de Gini, de modo que o efeito marginal da democracia dependa do Gini. Em todos os modelos estimados os coeficientes sempre apresentaram os sinais esperados. O resultado mais robusto é que para países com elevada desigualdade de renda (do quartil superior da nossa amostra, com índide de Gini acima de 45 pontos) a democratização tem um impacto negativo sobre o crescimento econômico. / This dissertation consists of two empirical essays relating macroeconomic variables and income inequality. The aim of the first essay is to evaluate how a change in the inflation rate affects the income distribution. In order to do this, a panel of yearly data for about 80 countries between 1987 and 2006 is used. Then static and dynamic models in which income inequality is explained by inflation are estimated, always controlling for country and year fixed effects. A robust positive relation between the variables is found when non linear models are used to reduce the influence of outliers. This is evidence that inflation has a positive effect in the Gini index. The size of the estimated effect, however, is inferior to those obtained by previous studies. Results point that a an increase in the CPI from zero to 10 yearly percentage points would increase the Gini index in at most 0,05 percentage points, on a scale that lies in between zero and 100. Such a difference seems to derive from the use of fixed effects estimators, while previous work was based in cross section data. The second essay suggests that the impact of democratization in economic growth depends negatively on the countrys income inequality. This means that democratization might encourage growth in more equal countries, but this effect diminishes in more unequal societies. In order to empirically assess this argument, I use a panel with 76 countries and five-year averages between 1977 and 2006 and estimate static and dynamic models that also control for country and time fixed effects. In these models, per capita GDP is explained by a variable that measures quality of democratic institutions and its interaction with the Gini index, so that democracys marginal effect depends on the latter. Coefficients have the expected signs in all estimated models. The most robust result is that for highly unequal countries (those that belong to the highest quartile in the sample, with Gini index above 45 percentage points) democratization has a negative impact on economic growth.

O conceito de inflação foi introduzido inicialmente para resolver alguns problemas que a cosmologia de Big Bang original não conseguia explicar, tais como os problemas do horizonte e da planura. Na fase inflacionária, o universo sofre uma expansão acelerada ( ¨a > 0) em um curto período de tempo, durante o qual também são produzidas as perturbações de densidade que são responsáveis pela formação das estruturas de larga escala no universo. Os modelos cosmológicos mais simples descritos na literatura são governados por um campo escalar , chamado inflaton, minimamente acoplado à gravidade de Einstein, e sujeito a um potencial de auto-interação V (). O ingrediente crucial da inflação é a sua evolução temporal lenta (slow roll), na qual o potencial V () supera o termo de energia cinética 2/2 ao produzir esta expansão acelerada. Nesta tese, considera-se uma Lagrangiana generalizada para o inflaton dada por f(R, ,X) a fim de se estudar modelos cosmológicos, principalmente em suas fases inflacionárias. Esta Lagrangiana engloba todos os tipos de teoria da gravidade descritos na literatura, tais como os modelos de gravidade de acoplamento mínimo (quintessência, energia de phantom, k-inflação ou k-essência) e os modelos de gravidade escalar tensorial tais como os modelos de Brans-Dicke, de acoplamento não-mínimo e de gravidade modificada. Nosso principal interesse está em descrever os tipos de singularidades de modelos cosmológicos anisotrópicos e homogêneos, com ênfase especial no caso f(R, ,X) = f(R, ) + p(,X), onde f(R, ) representa um termo de acoplamento não-mínimo e p(,X) o termo não-canônico de energia cinética. O estudo de tais singularidades põe diversos vínculos para a viabilidade de modelos cosmológicos envolvendo Lagrangianas de gravidade generalizada. / The concept of inflation was firstly introduced in order to solve some problems that the original Big Bang cosmology could not explain such as the flatness and the horizon problems. In the inflationary phase, the Universe undergoes an accelerating expansion (¨a > 0) for a short time during which there is the production of the density perturbations that are responsible for the formation of the large scale structures in the Universe. The simplest cosmological models found in the literature are governed by a scalar field , called inflaton, minimally coupled to the Einstein gravity and subjected to a self-interaction potential V (). The crucial ingredient of the inflation is its slow time evolution (slow roll) in which the self-interaction potential V () overcomes the kinetic energy term 2/2 and produces this accelerating expansion. In this thesis, we consider a generalized Lagrangian given by f(R, ,X) to study cosmological models, mainly in their inflationary phases. This Lagrangian comprehends any type of gravity theory found in the literature such as the minimal coupling gravity (i.e. quintessence, phantom energy, k-inflation or k-essence models) and the scalar-tensor gravity such as Brans-Dicke, non-minimal coupling and modified gravity models. We are specially interested in describing the types of singularities that can be found in anisotropic and homogeneous cosmological models in which the Lagrangian assumes the particular form f(R, ,X) = f(R, ) + p(,X), where f(R, ) represents the non-minimal coupling term and p(,X) is the non-canonical kinetic term. The study of these singularities stablishes many constraints for the viability of cosmological models presenting a generalized gravity Lagrangian.

Este trabalho analisa como a meta para a inflação é definida pelos países adeptos deste regime monetário. Pretende-se investigar se os fundamentos macroeconômicos determinam as metas, isto posto, existiria uma evidência de que os países adotam uma estratégia gradualista de política monetária. Neste estudo, os fundamentos são medidos pela inflação, dívida bruta como proporção do PIB (estoque e fluxo) e taxa de crescimento do PIB real. Usando dados em painel desbalanceado e dados cross-section estima-se os determinantes das metas para a inflação para países avançados e emergentes via Mínimos Quadrados Ordinários, Efeito Fixo e Efeito Aleatório. Verifica-se que um nível de preços estável está associado a uma meta mais ambiciosa, assim como a adoção de bandas de tolerância contribui para uma meta mais baixa. Outros resultados sugerem que não se pode afirmar que uma política fiscal sustentável é importante para os formuladores das metas e que países emergentes, cujos fundamentos macroeconômicos, em geral, são piores comparados aos de países avançados, apresentam uma meta mais alta para a inflação. Além disto, verifica-se que um crescimento elevado e robusto está associado a uma meta mais baixa. Sendo assim, existem evidências de que os países adeptos do regime de metas adotam uma estratégia gradualista de política monetária. / This article analyzes how inflation target is set by inflation targeters. The aim is to investigate if the macroeconomic fundamentals determine the targets, that is, there would be evidence that countries adopt a gradualist monetary policy strategy. In this study, the fundamentals are measured by inflation, gross debt as a percentage of GDP (stock and flow) and real GDP growth rate. Using unbalanced panel data and cross-section data, the determinants of inflation targets for advanced and emerging countries are estimated using Ordinary Least Squares, Fixed Effect and Random Effect. It is found that a stable price level is associated with a more ambitious target, as the adoption of tolerance bands contribute to a lower target. Other results suggest that a sustainable fiscal policy can not be said to be important for policymaker and that emerging countries, whose macroeconomic fundamentals are generally worse than those of advanced countries, have a higher inflation target. In addition, it is found that more robust growth is associated with a lower target. Therefore, there are evidences that inflation targeters adopt a gradualist monetary policy strategy.

O regime de meta para a inflação foi adotado por um amplo conjunto de países nos últimos anos. Evidentemente, a definição da meta de inflação a ser perseguida é parte essencial do regime. O presente trabalho pretende contribuir para o debate sobre a meta ótima para o Brasil. O trabalho está dividido em três ensaios que, por caminhos diversos, buscam estimar quantitativamente os custos e benefícios de diferentes metas de inflação para a economia brasileira. O foco é sobre os efeitos de longo prazo de diferentes metas, uma vez que esses são mais relevantes do que os possíveis custos de ajustamento para uma eventual nova meta de inflação. O primeiro artigo aborda a questão sobre a meta de inflação ótima para o Brasil por meio da perda de bem estar medida pela demanda de moeda, um canal clássico considerado pela literatura. O segundo avalia a relação entre o nível e a incerteza sobre a inflação futura, utilizando para tanto modelos para a estimação da variância condicional da inflação, as expectativas de inflação relatadas por analistas econômicos e medidas de inflação implícita em preços de ativos. O terceiro artigo apresenta um enfoque mais teórico e estrutural, apresentando um modelo no qual existe um trade-off para a meta de inflação e calibrando esse modelo para obter estimativas da meta ótima para a economia brasileira. O modelo considera, de um lado, a perda de bem estar causada pela inflação através da demanda de moeda e, de outro, o benefício pela redução da perda de eficiência econômica ocasionada pela rigidez dos salários nominais. Concluímos que a análise exposta no presente trabalho sugere que, tendo em vista a redução da incerteza macroeconômica na economia brasileira nos últimos anos, haveria motivos também para uma redução gradual da meta de inflação. Contudo, também aponta que não se deve buscar metas muito baixas, uma vez que o benefício adicional em se reduzir a meta de inflação é relativamente pequeno quando já se está em um nível de inflação baixo. / Inflation targeting regimes have been adopted by a large number of countries in recent years. Obviously, the definition of the actual inflation target to be pursued is an essential part of this regime. This work aims to make a contribution to the debate about the optimal target for Brazil. The three essays follow different paths in an attempt to estimate the quantitative costs and benefits of the different inflation targets for the Brazilian economy. The focus is on the long-term effects of the different targets as these are more important than the possible costs during the transition towards the new inflation target. The first article discusses the optimal inflation target based on the welfare loss measured by the money demand function, a classic channel highlighted in the literature. The second assesses the relation between the level and uncertainty of future inflation. We investigate this issue with the use of econometric models to estimate the conditional variance of inflation, of inflation expectations reported by professional economic analysts and of break-even inflation rates. The third article presents a more theoretical and structural focus. We present a model in which there is a trade-off for the inflation target and this model is calibrated to obtain estimates of the optimal target for the Brazilian economy. On one hand, the model considers the welfare loss caused by inflation through money demand and, on the other, the benefit from the reduced frequency of periods in which a downward nominal wage restriction binds. Our conclusion is that the analysis presented suggests that, considering the lower macroeconomic uncertainty observed in Brazil in the recent years, there would be reasons for a gradual reduction in the inflation target. However, it also suggests that very low targets should not be set as the additional benefit in reducing the inflation target is relatively small once the inflation target has already been set at a low level.

[pt] Este trabalho deriva e estima um modelo estrutural para a inflação em economia aberta. O modelo representa a Curva de Phillips Neo-Keynesiana padrão (CPNK) e a Curva Híbrida de Gali e Gertler (1999) como casos particulares. Foram gerados dois conjuntos de estimativas para a economia brasileira, tratada inicialmente como uma economia fechada e a seguir como uma pequena economia aberta. De acordo com a literatura recente, o modelo considera medidas de custo marginal como indicador relevante para a inflação e apresenta inércia inflacionária. Alguns dos resultados podem ser sintetizados da seguinte forma: (i) O Brasil, quando tratado como uma economia fechada, apresenta um grau consideravelmente maior de rigidez nominal do que Estados Unidos e Europa, bem como um elevado índice de indexação; (ii) Em economia aberta com indexação, a aceleração do câmbio nominal acrescido da inflação externa afeta a inflação ao consumidor, efeito este amplificado quanto maior a abertura da economia; (iii) O impacto das variáveis relacionadas a abertura econômica apresenta um pequeno impacto direto, com o somatório de seus coeficientes próximo a zero; (iv). Contudo, o impacto indireto é significativo, alterando consistentemente os pesos associados a inflação defasada e a expectativa da inflação futura. / [en] This work develops and estimates a structural model for inflation in open economies. The model nests the standard New-Keynesian Phillips Curve (NKPC) and the hybrid curve of Gali and Gertler (1999) as particular cases. Two sets of estimates were generated for the Brazilian economy, treated at first as a closed economy and afterwards as a small open economy. In line with recent literature, the model presents inflation inertia and considers a marginal cost measure as the relevant indicator for inflation. Some of the findings can be summarized as follows: (i) Brazil, when treated as a closed economy, shows a considerably higher degree of nominal stickiness than United States and Europe, the same occurs with the level of indexation; (ii) In open economy with indexation, the acceleration of the nominal exchange rate together with external inflation affects consumer inflation, being this effect amplified by the economy s openness; (iii) The direct impact of the variables related to the economy s openness on inflation is small, with the sum of its coeficients close to zero; (iv) However, the indirect impact is significant since it consistently changes the weights associated with lagged inflation and future inflation expectation.

Studien syftar till att undersöka om det föreligger ett samband mellan makroekonomiska faktorer i Sverige och aktieavkastningen för svenska börsnoterade småbolag. De valda makroekonomiska faktorerna är i studien ränta, arbetslöshet och inflation. Tidigare studier är främst baserade på stora bolag och på den amerikanska marknaden vilket gör den svenska marknaden och småbolag intressant att undersöka. Genom en regressionsanalys har insamlad data för ränta, arbetslöshet och inflation studerats i förhållande till aktieavkastningen för svenska börsnoterade småbolag mellan åren 2009 och 2018. Resultatet av studien tyder på en signifikant påverkan från inflationen gentemot aktieavkastningen. Berörande ränta och arbetslöshet återfanns ingen signifikant påverkan.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Luis Campedelli.pdf: 1353406 bytes, checksum: 9fa6f9e6d0b422860e1db296d67eed5b (MD5) Previous issue date: 2014-12-08 / The objective of this work is to conduct an analysis about the current debate around the inflation target in the Brazilian case. The justification for this work is to highlight the importance the monetary policy has in the economic growth of a country. Nevertheless, it is little used for this purpose in the Brazilian case, being used only for the inflation control. After an introduction, which punctuates the main work points, a theoretical survey about the monetary policy discussion that happened in the XX century is carried out, whose final result is the development of inflation target. A historical-analytical analysis for the Brazilian case since the adoption of the inflation target until 2013 is performed next, reflecting upon the results obtained and the measures for the acquisition of these, in addition to an analysis about the consequences of the measures during this period. The last part of this work puts into discussion the current situation of this policy in Brazil, bringing up the main points observed by orthodox and heterodox economists. A balance of all the analyzed ideas is done, and in the conclusion the main points considered relevant for the current debate about the inflation target in Brazil are posed and covered / O objetivo deste trabalho é realizar uma análise sobre o atual debate em torno do regime de metas de inflação no caso brasileiro. A justificativa para este trabalho é ressaltar a importância que a política monetária possui no crescimento econômico de um país. Entretanto, no caso brasileiro, é utilizada somente para o controle inflacionário. Após a introdução, que pontua os principais pontos do trabalho, inicia-se um levantamento teórico sobre a discussão em relação à política monetária que houve durante o século XX, cujo resultado final foi a elaboração do regime de metas de inflação. É feita posteriormente uma análise histórico-analítica do caso brasileiro a partir da adoção do regime de metas de inflação até o ano de 2013, refletindo sobre os resultados obtidos e as medidas tomadas para a obtenção destes, além de uma análise sobre as consequências das medidas tomadas durante o período. A última parte do trabalho discute a atual situação desta política no Brasil, levantando os principais pontos observados por economistas ortodoxos e heterodoxos. É realizado um balanço sobre todas as ideias analisadas, e na conclusão deste trabalho são colocados e discutidos os pontos considerados relevantes para o atual debate sobre o regime de metas de inflação no Brasil