Este trabalho pretende abordar a teoria monetária sob a ótica keynesiana. A partir da análise da obra de John Maynard Keynes, apresenta os principais pontos sobre os quais a teoria pós-keynesiana irá se embasar. Mostra como a endogeneidade da moeda se transforma em um ponto fundamental da teoria pós-keynesiana, após o trabalho seminal de Nicholas Kaldor. Seria responsabilidade de Basil Moore o aprofundamento dessas ideias, condensadas sob a forma da total endogeneidade da moeda e da exogeneidade da taxa de juros, que se torna o instrumento prevalecente de política monetária. Tal vertente ficou denominada como horizontalista. A partir da crítica a esse posicionamento, formou-se a abordagem estruturalista, aqui representada por Stephen Rousseas e fortemente influenciada por Hyman Minsky. O presente trabalho propõe que o desenvolvimento concomitante das duas vertentes tem aproximado os teóricos de cada abordagem. Nesse ínterim, com base nos trabalhos de Mark Setterfield e Giuseppe Fontana, apresenta uma proposta definitiva de conciliação entre o horizontalismo e o estruturalismo a partir da incorporação da dinâmica de formação da oferta de moeda. Com isso, permite a análise de casos especificamente localizados no tempo e no espaço, de forma que consegue incorporar os principais pontos elaborados anteriormente por Keynes. A fim de conciliar o desenvolvimento da teoria com a construção de políticas monetárias, procede com a aplicação no caso brasileiro pós-Plano Real. A análise permite mostrar a presença de características estruturalistas e horizontalistas, transparecendo o benefício que uma teoria que concilie as duas vertentes presta para a teoria econômica. Além disso, mostra como o Novo Consenso Monetário, aqui representado apenas pelo modelo de Metas de Inflação, aparenta incorporar a crítica pós-keynesiana, porém ainda se prende com afinco aos cânones que são justamente a base da crítica. Por fim, ressalta a importância de se perceber a definição exógena da taxa de juros como um elemento fundamental e inevitável da influência política nas decisões econômicas. / This study addresses the monetary theory in a Keynesian perspective. Starting from the John Maynard Keynes’ analysis, it presents the main issues upon which the post-Keynesian theory is based. It shows how the endogenous money supply becomes a key point of the post-Keynesian theory after the seminal work of Nicholas Kaldor. Basil Moore would be responsible to deepen these ideas, condensed in the form of the total endogenous money supply and interest rate exogeneity, which becomes the prevailing monetary policy instrument. This strand was referred to as horizontalist. Starting from the criticism of this posture, structuralist approach was formed, and is represented here by Stephen Rousseas, although strongly influenced by Hyman Minsky. The present work proposes that the concurrent development of the two approaches has gradually approximated both strands. Therefore, based on the work of Giuseppe Fontana and Mark Setterfield, it presents a definitive proposal for reconciling horizontalism and structuralism through the incorporation of the money supply dynamics. This allows analyses of specifically localized cases, so that it can incorporate the main points previously established by Keynes. In order to reconcile theoretical development with the construction of monetary policy, it proceeds with the application to the Brazilian case after the Plano Real. The analysis allows showing the presence of structuralist and horizontalist characteristics, demonstrating the benefit that a theory that reconciles both approaches provides for economic analysis. Furthermore, it shows how the New Monetary Consensus, represented here only by Inflation Targeting model, appears to incorporate post-Keynesian critique, but still holds tight to the canons which were precisely the basis of criticism. Finally, it emphasizes the importance of realizing the exogenous determination of interest rates as a fundamental and inevitable element of political influence on economic decisions.

Submitted by Maykon Nascimento (maykon.albani@hotmail.com) on 2015-10-02T18:33:40Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Uma critica Pos Keynesiana a meta do PIB Nominal.pdf: 1179768 bytes, checksum: 12681cd060811666163b808607ffa4a8 (MD5) / Approved for entry into archive by Patricia Barros (patricia.barros@ufes.br) on 2015-10-15T15:46:41Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Uma critica Pos Keynesiana a meta do PIB Nominal.pdf: 1179768 bytes, checksum: 12681cd060811666163b808607ffa4a8 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-10-15T15:46:41Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Uma critica Pos Keynesiana a meta do PIB Nominal.pdf: 1179768 bytes, checksum: 12681cd060811666163b808607ffa4a8 (MD5) Previous issue date: 2015 / CAPES / O mainstream de política monetária estimula o uso de regras de política econômica a fim de evitar problemas de inconsistência temporal e garantir controle inflacionário. Ao longo da história, diversos tipos de regimes monetários foram implementados, como nos casos da Meta de Taxa de Câmbio e Metas Monetárias. Atualmente, países dentre os quais, Nova Zelândia, Brasil, Espanha, Reino Unido, Canadá, Suécia utilizam o Regime de Metas de Inflação, que consiste em assegurar uma taxa de inflação definida pela autoridade monetária alcançada por meio de um instrumento de política, no caso, a taxa de juros nominal de curto prazo. A quebra do banco Lehman Brothers e da seguradora AIG em setembro de 2008 desencadeou uma profunda crise financeira em escala mundial com queda brusca da atividade econômica, principalmente em países da Europa e nos EUA. Diante deste cenário, grande parte dos Bancos Centrais entrou, seguindo o receituário imposto pela teoria dominante, em um processo de redução da taxa de juros nominal. Contudo, quando o instrumento de política atingiu seu nível inferior, a atuação da política monetária se tornou limitada, fazendo as autoridades monetárias adotarem métodos não-convencionais para tentar alavancar a economia. Com as lições que a crise impôs à teoria dominante, uma crítica interna fez ressurgir (o tema é estudado desde o fim da década de 1970) a proposta de troca de regime monetário em favor da Meta de PIB Nominal. Autores mainstream como Krugman (2011), Romer (2011) e Frankel (2013) entre outros, encaram a mudança de regime como a melhor forma de conseguir recolocar a economia aos níveis anteriores à crise. Em relação à crítica externa, os pós-keynesianos fazem duras críticas à política monetária adotada pela Nova Síntese Macroeconômica, especialmente ao regime de Metas de Inflação. Entretanto, não há uma literatura que faça a crítica teórica à Meta de PIB Nominal. Com isso, o objetivo desta dissertação será fazer, no âmbito da teoria heterodoxa, críticas à Meta de PIB Nominal, partindo dos conceitos pós-keynesiano como não-neutralidade da moeda, o papel dos Bancos Centrais, a importância do efeito acelerador do investimento e a endogenia do produto potencial pelo lado da demanda. A crítica diz respeito ao uso do produto potencial determinado pelo lado da oferta, o que torna a Meta de PIB Nominal uma extensão da Meta de Inflação, a limitação de atuação do Banco Central em estimular o investimento e alterar capacidade produtiva da economia e a irreversibilidade do tempo em relação à “dependência histórica” proposta por um tipo de Meta de PIB Nominal. Caso o BC tenha características heterodoxas, a Meta de PIB Nominal pode garantir maiores ganhos com produto devido a sua maior flexibilidade, em especial no caso de choques de oferta. / The monetary policy mainstream encourages the use of rules of economic policy in order to avoid time inconsistency problems and ensure inflation control. Throughout history, various types of monetary regimes were implemented, as in the case of Exchange Rate Targeting and Monetary Targeting. Currently, countries among them, New Zealand, Spain, United Kingdom, Canada, Sweden use the Inflation Targeting, which is to ensure an inflation rate set by the monetary authority achieved through a policy instrument, in the case, short-term nominal interest rate. The fall of Lehman Brothers and AIG in September 2008 triggered a deep financial crisis worldwide with rapid drop in economic activity, especially in european countries and the USA. In this scenario, most central banks came following the prescriptions imposed by the dominant theory in a process of reducing nominal interest rate. However, when the policy instrument reached its zero lower bound, the monetary policy stance has become limited, making the monetary authorities adopt unconventional methods try to leverage the economy. With the lessons that the crisis imposed on dominant theory, an internal critique has resurrected (the subject is studied since the late 1970’s) the proposed monetary regime change in favor of Nominal GDP Targeting. Mainstream authors such as Krugman (2011), Romer (2011) and Frankel (2013) among others, regard regime change as the best way to get the economy to replace pre-crisis levels. With regard to external review, post-keynesians do several criticism of the monetary policy adopted by the New Synthesis, especially Inflation Targeting. However, there is a literature that makes the theoretical critique of Nominal GDP Targeting. Thus, the aim of this work is provide, within the heterodox theory, theoretical criticism of Nominal GDP Targeting, starting from post-keynesian concepts such as non-neutrality of money, the role of central banks, the importance of investment and endogenous potential output on the demand side. The criticism concerns the use of potential output determined by the supply side, which makes the Nominal GDP an extension of Inflation Targeting, the Central Bank's actions limitation to stimulate investment and change productive capacity of the economy and the irreversibility of time compared to "historical dependence" proposed by a kind of Meta Nominal GDP. If Central Bank has unorthodox characteristics, Nominal GDP can ensure higher gains from product due to their greater flexibility, especially in the case of supply shocks.

Orientador : Prof. Dr. Antonio ribas Cavalieri / Coorientador : Prof. Dr. Marcelo Luíz Curado / Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciencias Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Desenvolvimento Ecônomico. Defesa :11/04/2016 / Inclui referências : f.71-79 / Resumo: Eugênio Gudin pode ser considerado o decano dos economistas brasileiros. Apesar de graduado em engenharia, a partir de meados da década de 1930, ele passou a estudar e dirigir os seus esforços para o estabelecimento da ciência econômica no Brasil. Um dos maiores resultados de seu esforço foi a publicação, em 1943, do primeiro livro-texto de economia escrito por um brasileiro, o Princípios de Economia Monetária. O livro e suas sucessivas edições revelam um esforço constante de atualização do economista autodidata brasileiro em vários temas, mas com especial atenção, é claro, em relação à macroeconomia e à economia monetária. Dentro disso, Keynes ganha especial destaque, principalmente porque Gudin está entre os primeiros brasileiros a transmitir e, ao mesmo tempo, fazer uma leitura mais meticulosa do importante autor britânico. Sendo assim, nosso intuito é analisar como se deu a transmissão das ideias de Keynes para o Brasil através da obra de Eugênio Gudin. Perguntamo-nos como Gudin foi se atualizando e compreendendo as teorias que emergiam durante a revolução keynesiana. Para tal, apoiamos nosso trabalho no modelo da teoria da informação voltado à transmissão do pensamento econômico, desenvolvido por Joseph Spengler e aprimorado por Uskali Mäki. Nosso estudo mostra que as disputas intelectuais desencadeadas pelo livro seminal de Keynes, A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda, foram difundidas na academia brasileira somente através da terceira edição do livro de Gudin, publicada em 1952. Verifica-se também que a vertente keynesiana à qual Gudin subscreve na obra é a mesma que por tanto tempo dominou quase por completo a macroeconomia internacional, qual seja, o cânone IS-LM/Hicks-Hansen, pilar da economia keynesiana. / Abstract: Eugênio Gudin might be considered the dean of Brazilian economists. Despite the fact that he graduated in engineering, from the mid-1930s onwards, his efforts were directed towards the establishment of economics in the Brazilian academia. Among his many accomplishments there is the publication of the first economics textbook authored by a Brazilian in 1943. The book is called Principles of Monetary Economics. The successive editions of the book reveal a constant effort on the part of Gudin towards a gradual incorporation of the edge of economic knowledge in his work. Regarding that, his special concerns were macroeconomics and monetary economics. Within this effort, Gudin paid special attention to the unfolding of Keynes' economics, and he was the first Brazilian to transmit Keynes's and Keynesian ideas in Brazil. Given that, our goal is to analyse how the transmission of Keynes' ideas into Brazil was undertaken through the works of Eugênio Gudin. We ask ourselves how Gudin gradually updated himself and understood the theories arising from the Keynesian Revolution. For this purpose, we base our research on the information theory model developed by Joseph Spengler and improved by Uskali Mäki. Our study shows that the intellectual disputes triggered by Keynes' seminal book, The General Theory of Employment, Interest and Money, were diffused into the Brazilian academy only in the third edition of Gudin's book, published in 1952. The Keynesian approach to which Gudin subscribes in it is the same that vanquished international macroeconomics, i.e., the IS-LM/Hicks-Hansen canon, pillar of the Keynesian economics.

Orientador : Prof. Dr. Marcelo Luiz Curado / Tese (doutorado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciencias Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Desenvolvimento Ecônomico. Defesa : 11/03/2016 / Inclui referências : f.125-132 / Resumo: A presente tese de doutorado tem como objetivo central apresentar uma contribuição em relação ao entendimento de como os preços dos ativos financeiros são formados e de como se desenvolvem as bolhas especulativas, a partir da linha teórica keynesiana. Os mercados financeiros são impactados pelo comportamento e pelo estado psicológico dos agentes econômicos. No entanto, tal influência é distinta dependendo da corrente de pensamento econômico considerada. O presente trabalho apresenta quatro ensaios a respeito desse tema. O primeiro ensaio discute as principais razões que justificam as diferentes interpretações teóricas a respeito do funcionamento dos mercados financeiros. As premissas e hipóteses consideradas por cada corrente de pensamento implicam em consequências sobre o grau de realismo das análises e sobre a capacidade de explicar satisfatoriamente o funcionamento dos mercados financeiros. O segundo ensaio apresenta a formalização matemática de parte do arcabouço teórico da corrente pós-keynesiana, especialmente no que se refere às crises financeiras geradas por distorções no mercado de ativos (ações de firmas produtivas). Discute-se nesse modelo a possibilidade de formação de bolhas especulativas como uma consequência do otimismo e do estado de confiança dos agentes econômicos. O terceiro ensaio avalia os efeitos da inclusão de variáveis psicológicas em um modelo macroeconômico keynesiano padrão, utilizando o aparato IS-LM para a resolução do sistema. Nesse caso, o equilíbrio é influenciado pelo humor dos agentes, e não depende somente dos fundamentos da economia. Ainda nesse modelo tornamos parcialmente endógeno o estado de confiança dos agentes, avaliando posteriormente os impactos de políticas fiscais expansionistas sobre o estado de confiança e consequentemente sobre o nível de produto da economia. O quarto e último ensaio discute a possibilidade de utilização do arcabouço teórico de jogos evolucionários para modelar o comportamento dos agentes no mercado financeiro. É apresentado um modelo baseado em simulação computacional e agentes heterogêneos, com diferentes comportamentos em relação à compra de ativos financeiros. Palavras-chave: Mercados financeiros. Precificação de ativos. Bolhas especulativas. Teoria keynesiana. / Abstract: This doctorate thesis aims to present a contribution about how asset prices are defined and how speculative bubbles develops, considering the Keynesian theory. Financial markets are influenced by agents' behavior and their psychological condition. However, this influence has different importance depending on which school of economic thought we are considering. This thesis presents four papers about this theme. The first paper analyses the main reasons that justify distinct theoretical interpretations about financial markets. Different premises and hypothesis considered by each school imply consequences about the realism of analysis and about the ability to explain properly how financial markets indeed work. The second paper deals with modeling part of the theoretical basis of Post Keynesian school, mainly about financial crisis generated by distortions in asset markets (equities issued by productive companies). It is proposed in this model that speculative bubbles could be a consequence of the agents' optimism and a favorable state of confidence. The third paper evaluates the effects of including behavioral and psychological variables on a standard Keynesian macroeconomic model, using the IS-LM apparatus to solve the system. In this case, equilibrium is influenced by agents' humor, and it is not only dependent on economic fundamentals. Besides that, the state of confidence is partially turned into an endogenous variable, being possible to evaluate the effects of an expansionist fiscal policy towards the state of confidence and consequently on economy's level of product. The last paper deals with the possibility of using evolutionary game theory to model agents' behavior on financial markets. It is presented a model based on computer simulation and heterogeneous agents, with different behaviors concerning financial assets acquisition. Key-words: Financial markets. Asset pricing. Speculative Bubbles. Keynesian Theory.

Orientadores : Profª. Drª. Iara Vigo de Lima e Prof. Dr. Fabiano Abranches Silva Dalto / Tese (doutorado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Ciencias Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Políticas Públicas. Defesa : 07/06/2016 / Inclui referências : f. 220-253 / Área de concentração: Estado, economia e políticas públicas / Resumo: As origens econômicas e os impactos sociopolíticos do que se tornou a "Economia Keynesiana" não têm recebido a devida atenção por parte de economistas, cientistas políticos e filósofos no que diz respeito ao seu modo de governança. Este trabalho explora o surgimento e a consolidação do Keynesianismo como o modo de governança responsável por criar formas coletivas de relações de poder no mundo do pós-guerra, investigando os possíveis efeitos das ideias econômicas no momento em que influenciaram a prática política. Especificamente, aplicamos uma estrutura analítica denominada "economia política do poder" (doravante "PEP") para compreender o surgimento da teoria econômica de Keynes e suas transformações em uma agenda política que teve consequências específicas em termos de poder, governança e regulação da economia e da população. Enquanto os capítulos 1 e 2 apresentam, respectivamente, uma releitura bibliográfica sobre a genealogia do poder de Michel Foucault (Parte I), e as bases econômicas, filosóficas e políticas de John Maynard Keynes (Parte II), prosseguimos com uma investigação histórica em fontes primárias e documentos oficiais sobre a aceitação e absorção da teoria Keynesiana na política econômica do Pós-Guerra, elaborada no capítulo 3 (Parte III). Nossa metodologia da Economia Política do Poder (PEP) desenvolvida ao longo do capítulo 4 (inserido na Parte III) implementa uma dupla abordagem histórica, combinando aspectos institucionais e genealógicos para analisar a transformação do Keynesianismo em uma agenda política entre o final dos anos 1930 até o início da década de 1970 na Europa ocidental e nos Estados Unidos. Nossas conclusões se apoiam nas mudanças epistemológica e política causada pelo Keynesianismo como paradigma político, ou ainda "governamentalidade". Afirmamos que o modo de governança Keynesiano foi bem-sucedido em trazer princípios economicistas e a técnica econômica para a administração da vida, afetando a maneira como as populações são governadas. Consequentemente, instrumentos técnico-econômicos e sistemas de bem-estar se tornaram uma forma técnico-científica de justificar a intervenção econômica via um discurso de poder que defendia estabilidade, crescimento econômico e bem-estar. Com a consolidação do Keynesianismo como modo de governança nota-se o surgimento de uma sociedade de segurança em que políticas de pleno emprego, administração de demanda, estabilidade econômica e segurança social apontam para novas formas de controle e regulação na forma de um pacto de segurança entre o Estado e a população. Paralelo a isso, convidamos o leitor para um retorno aos pensadores originais - Foucault e Keynes - para repensar o papel da atividade econômica enquanto fim teleológico da vida humana. Ao nos debruçarmos sobre os escritos éticos de ambos os autores, argumentamos que a economia pode ser revista e repensada como um meio para se atingir um fim ético: a boa vida. Tal trajetória, nas palavras de Foucault, se torna uma forma de governo de si em que o sujeito se transforma enquanto homem econômico e interpreta a economia como um meio de ação. Palavras-chave: Keynesianismo. John Maynard Keynes. Michel Foucault. Economia Política do Poder. Mundo Pós-Guerra. / Abstract: The economic origins and sociopolitical impacts of what became known as "Keynesian Economics" have not received substantial attention from economists, political scientists and philosophers about its mode of governance. This study explores the rise and consolidation of Keynesianism as a mode of governance responsible for creating collective forms of power relations in the postwar world, investigating the possible effects of economic ideas once they reach the political arena. Specifically, we apply a "political economy of power" (PEP) framework to understand the emergence of Keynes's economic theory and its transformation into a policy agenda that had specific consequences in terms of power, governance and regulation of the economy and the population. While Chapters 1 and 2 respectively promote a bibliographical reading of Michel Foucault's genealogy of power and John Maynard Keynes's economic, philosophical and political foundations, Chapter 3 introduces a historical investigation based on primary sources and official documents about the absorption and acceptance of the Keynesian economic theory in Postwar's economic policies. Our Political Economy of Power (PEP) framework developed throughout Chapter 4 deploys a dual-historical approach, combining institutional and genealogical aspects to analyze the transformation of Keynesianism into a policy agenda between the end of the 1930s and beginning of 1970s across Western Europe and the United States. Our conclusions are buttressed by the epistemological and political shift caused by Keynesianism as a political paradigm, or a "governmentality". The Keynesian mode of governance was successful in bringing economistic principles and economic technicality into life, thus affecting the ways populations are governed. Consequently, technical economic instruments and welfare systems were actually a technical-scientific justification of intervention via a discourse of power that defended stability, economic growth and welfare. Once Keynesianism established itself as a mode of governance we see the rise of a security society in which policies involving full employment, demand management, economic stability and social security point out towards new forms of control and regulation in the shape of a security pact between the state and the population. Parallel to that, we also invite the reader to return to our original intellectuals - Foucault and Keynes - to shed light on the issue of economic activity as a teleological end of human life. By exploring their ethical writings we stress how economics should be reviewed and reconsidered as a means to achieve an ethical end: the good life. Such trajectory, in Foucault's rationale, becomes a form of selfgovernment in which the individual transforms himself/herself within the economy and understands economic activity as a means of action - rather than an end. Key Words: Keynesianism. John Maynard Keynes. Michel Foucault. Political Economy of Power. Postwar World.

Esta pesquisa analisa as Políticas Macroeconômicas adotadas em Moçambique no período 1995-2014. Seu principal objetivo foi analisar as Políticas Fiscal, Monetária e Cambial adotadas no respectivo período e verificar se estas políticas podem ser utilizadas no país de acordo com os princípios determinados pela teoria econômica. Particularmente, a pesquisa utiliza o modelo macroeconômico de equilíbrio geral, denominado IS-LM-BP, para (i) avaliar se este modelo pode ser utilizado no país para fins de determinação de políticas econômicas e (ii) avaliar se as Políticas Fiscal, Monetária e Cambial inerentes a este modelo podem ser utilizadas no país para atingir determinados objetivos econômicos, conforme o postulado pela teoria econômica. Foram utilizadas na pesquisa técnicas estatísticas e econométricas que culminaram com a estimação de modelos econométricos multivariados com o propósito de verificar a validade do modelo macroeconômico de equilíbrio geral para a economia moçambicana e com isso também verificar se as relações econômicas postuladas por este modelo são aplicáveis à economia do país. Com base neste exercício estatístico e econométrico foi possível obter as seguintes conclusões: (i) o princípio da variação da demanda agregada como meio estimulador da economia não é aplicável à economia do país; (ii) a Política Monetária no país é muito dependente da evolução da taxa de inflação; (iii) o comportamento da inflação é muito dependente da Política Cambial; (iv) a Política Cambial adotada no país apenas efeta as importações e não as exportações; (v) nem todas as relações de causa-e-efeito determinadas pelo modelo de equilíbrio geral IS-LM-BP são verificadas na economia do país; portanto, este modelo não é o mais apropriado para fins de uso e determinação de políticas econômicas no país e (vi) a Política Monetária é a política econômica capaz de gerar efeitos no nível de produção do país. Dada à fraca evidência obtida nas relações de causa-e-efeito do modelo de equilíbrio geral IS-LM-BP, foram alternativamente, utilizados modelos econométricos univariados para explicar o comportamento de importantes variáveis macroeconômicas do país. Outra importante conclusão obtida na pesquisa foi a constatação de modelos univariados melhor explicarem o comportamento de variáveis macroeconômicas do país, comparativamente à modelos multivariados. / This research analyzes the Macroeconomic Policies adopted in Mozambique in the period 1995-2014. It´s main objective was to analyze the Fiscal, Monetary and Exchange Policies adopted in the respective period and to verify if these policies can be used in the country, according to the principles determined by economic theory. In particular, the research uses the general equilibrium macroeconomic model, called IS-LM-BP, to (i) assess whether this model can be used in the country for the purpose of determining economic policies and (ii) evaluate if the fiscal, monetary and exchange policies inherent to this model can be used in the country to reach certain economic objectives, according to the postulate by the economic theory. We used statistical and econometric techniques that culminated in the estimation of multivariate econometric models with the purpose of verifying the validity of the general equilibrium macroeconomic model for the Mozambican economy and also to verify if the economic relations postulated by this model are applicable to the local economy. Based on this statistical and econometric exercise it was possible to obtain the following conclusions: (i) the principle of the variation of the aggregate demand as stimulating means of the economy is not applicable in the local economy; (ii) Monetary Policy in the country is very dependent on the evolution of the inflation rate; (iii) the behavior of inflation is very dependent on the Foreign Exchange Policy; (iv) Foreign Exchange Policy adopted in the country only affects imports and not exports; (V) the cause-and-effect relationships determined by the IS-LM-BP general equilibrium model are not verified in the country's economy; therefore, this model is not applicable for purposes of use and determination of economic policies in the country and (vi) Monetary Policy is the economic policy capable of generating effects in the country's production level. Given the weak evidence obtained in the cause-and-effect relationships of the IS-LM-BP general equilibrium model, univariate econometric models were used to explain the behavior of important macroeconomic variables in the country. Another important conclusion obtained in the research was the finding of univariate models that better explain the behavior of macroeconomic variables in the country, compared to multivariate models.

A economia mundial foi abalada, em 2007-2008, por uma crise financeira internacional, que incitou um grande debate, tanto na academia quanto nas instituições multilaterais, sobre a reforma do Sistema Monetário Internacional (SMI). A presente dissertação propõe analisar se a necessidade de reforma do SMI, conforme propunha Keynes e propõe os pós-keynesianos, é uma condição necessária para restabelecer a estabilidade da atividade econômica em economias capitalistas, financeirizadas e globais, situação em que as economias estão inseridas nos dias de hoje. Para tanto, busca-se inserir a crise financeira internacional nos problemas inerentes à atual configuração do SMI e da globalização financeira, assim como se apresenta o debate acadêmico em torno das diferentes visões da crise e suas propostas de reestruturação. Ademais, retrata-se o debate que está ocorrendo nas reuniões e nas publicações das principais Autoridades Monetárias e dos órgãos multilaterais e, a partir dessa demonstração, procura-se identificar as questões presentes no diálogo entre essas instituições dentro das proposições acadêmicas de reforma. As análises feitas permitiram concluir que o debate das Autoridades Monetárias e dos órgãos multilaterais converge para a proposta de reestruturação do SMI defendida pelos autores (pós) keynesianos. Dessa forma, aceita-se a hipótese de que a reforma do SMI, nos moldes (pós) keynesianos, é condição necessária para se estabilizar as economias atuais. Por fim, sugere-se, para trabalhos futuros, a discussão institucionalista sobre a viabilidade de adoção da proposta de reforma (pós) keynesiana. / The world economy was hit in 2007-2008 by na international financial crisis, which prompted a great debate, both in academia and multilateral institution on the reform of the International Monetary System (IMS). This dissertation proposes to examine the need for reform the IMS, as Keynes proposed and proposes the (post) keynesians, is a necessary condition for resoring the stability of economic activity in capitalist economies, financialized and globalizes in which economies are embedded in today. Therefore, it seeks to enter the international financial crisis on the problems inherent in the current configuration of the IMS and financial globalization, as well as presents the acadmic debate arount the different views of the crisis and its proposals for restructuring. Furthermore, it portrays the debate taking place in meeting and publications of the mais Monetary Authorities and multilateral agencies, and from this demonstration, we try to identify the issues in the dialogue between these institutions within the academic reform proposals. The analysis made it possible to conclude that the discussion of Monetary Authorities and multilateral agencies converges to the restructuring proposal of the IMS, put forward by the (post) keynesian authors. Thus, we accept the hypothesis that the reformo f the ISM, similar to (post) keynesians, is a necessary condition to stabilize the economies of today. Finally, it is suggested for future work, the institutional discussion on the feasibility of adoption of the (post) keynesian reform proposal.

Esta dissertação procura contribuir para literatura empírica sobre crescimento econômico restrito pelo balanço de pagamentos através da investigação de como a mudança estrutural, identificada como alterações na composição setorial das exportações e importações, afeta a intensidade da restrição externa. Para tanto, são realizados dois exercícios empíricos. O primeiro fornece evidências para a validade da Lei de Thirlwall Multissetorial para um conjunto de 90 países no período 1965-1999, baseando-se na análise do erro de previsão e do desvio médio absoluto, assim como na aplicação de um teste de regressão. No segundo, apresentam-se evidências de que o crescimento econômico brasileiro no período 1962-2006 foi compatível tanto com a Lei de Thirlwall quanto com a Lei de Thirlwall Multissetorial. As implicações da Lei de Thirlwall Multissetorial foram utilizadas, então, para explorar a relação entre estrutura produtiva, mudança estrutural e restrição externa por meio da análise da evolução das elasticidades-renda ponderadas das exportações e importações. Dadas a natureza setorial deste exercício empírico e sua possível conexão com a literatura historiográfica sobre o II Plano Nacional de Desenvolvimento (1974-1979), os resultados do trabalho foram utilizados para avaliar a contribuição dos setores para a evolução das elasticidades-renda ponderadas das exportações e importações, subsidiando, assim, o debate existente acerca do ajustamento externo promovido entre 1974 e 1984. Os resultados sugerem que a interpretação de Castro (1985), mesmo quando avaliada sob uma métrica diferente daquela utilizada pelo autor, possui fundamento empírico. Porém, faz-se necessário ressaltar a qualificação de Fishlow (1986) de que a melhoria verificada na balança comercial nos anos 1983-1984 decorre em maior medida do comportamento das exportações do que das importações. / This dissertation aims to contribute to the empirical literature on balance-of-payments-constrained growth by investigating how structural change, identified with change in the sectoral composition of exports and/imports, affects the extent of the external constraint. This is done by two empirical exercises. The first one presents evidence in favor of the Multi-Sectoral Thirlwall Laws validity for a sample of 90 countries in the period 1965-1999, by analyzing the mean prediction error and the mean absolute deviation, as well as applying a regression test. In the second one, the evidence show that Brazilian economic growth in the period 1962-2006 was compatible with both Thirlwalls Law and Multi-Sectoral Thirlwalls Law. Multi-Sectoral Thirlwalls Law implications were, then, utilized to explore the relationship between productive structure, structural change and external constraint by analyzing the evolution of weighted income elasticities of exports and imports. Given the sectoral nature of this empirical exercise and its possible connection with the historical literature about the II National Development Plan (1974-1979), the results were used to evaluate the sectors contribution to the evolution of weighted income elasticities of exports and imports during the period. These findings provide additional support to the existing debate about the external adjustment promoted between 1974 and 1984. The results suggest that Castros (1985) interpretation has empirical support, even when evaluated using a different metric than the one used by the author. However, it is necessary to highlight Fishlows (1986) insight that the improvement verified in the trade balance in the years 1983-1984 came out to greater extent from exports behavior rather than from imports behavior.

A economia mundial foi abalada, em 2007-2008, por uma crise financeira internacional, que incitou um grande debate, tanto na academia quanto nas instituições multilaterais, sobre a reforma do Sistema Monetário Internacional (SMI). A presente dissertação propõe analisar se a necessidade de reforma do SMI, conforme propunha Keynes e propõe os pós-keynesianos, é uma condição necessária para restabelecer a estabilidade da atividade econômica em economias capitalistas, financeirizadas e globais, situação em que as economias estão inseridas nos dias de hoje. Para tanto, busca-se inserir a crise financeira internacional nos problemas inerentes à atual configuração do SMI e da globalização financeira, assim como se apresenta o debate acadêmico em torno das diferentes visões da crise e suas propostas de reestruturação. Ademais, retrata-se o debate que está ocorrendo nas reuniões e nas publicações das principais Autoridades Monetárias e dos órgãos multilaterais e, a partir dessa demonstração, procura-se identificar as questões presentes no diálogo entre essas instituições dentro das proposições acadêmicas de reforma. As análises feitas permitiram concluir que o debate das Autoridades Monetárias e dos órgãos multilaterais converge para a proposta de reestruturação do SMI defendida pelos autores (pós) keynesianos. Dessa forma, aceita-se a hipótese de que a reforma do SMI, nos moldes (pós) keynesianos, é condição necessária para se estabilizar as economias atuais. Por fim, sugere-se, para trabalhos futuros, a discussão institucionalista sobre a viabilidade de adoção da proposta de reforma (pós) keynesiana. / The world economy was hit in 2007-2008 by na international financial crisis, which prompted a great debate, both in academia and multilateral institution on the reform of the International Monetary System (IMS). This dissertation proposes to examine the need for reform the IMS, as Keynes proposed and proposes the (post) keynesians, is a necessary condition for resoring the stability of economic activity in capitalist economies, financialized and globalizes in which economies are embedded in today. Therefore, it seeks to enter the international financial crisis on the problems inherent in the current configuration of the IMS and financial globalization, as well as presents the acadmic debate arount the different views of the crisis and its proposals for restructuring. Furthermore, it portrays the debate taking place in meeting and publications of the mais Monetary Authorities and multilateral agencies, and from this demonstration, we try to identify the issues in the dialogue between these institutions within the academic reform proposals. The analysis made it possible to conclude that the discussion of Monetary Authorities and multilateral agencies converges to the restructuring proposal of the IMS, put forward by the (post) keynesian authors. Thus, we accept the hypothesis that the reformo f the ISM, similar to (post) keynesians, is a necessary condition to stabilize the economies of today. Finally, it is suggested for future work, the institutional discussion on the feasibility of adoption of the (post) keynesian reform proposal.

Este trabalho pretende abordar a teoria monetária sob a ótica keynesiana. A partir da análise da obra de John Maynard Keynes, apresenta os principais pontos sobre os quais a teoria pós-keynesiana irá se embasar. Mostra como a endogeneidade da moeda se transforma em um ponto fundamental da teoria pós-keynesiana, após o trabalho seminal de Nicholas Kaldor. Seria responsabilidade de Basil Moore o aprofundamento dessas ideias, condensadas sob a forma da total endogeneidade da moeda e da exogeneidade da taxa de juros, que se torna o instrumento prevalecente de política monetária. Tal vertente ficou denominada como horizontalista. A partir da crítica a esse posicionamento, formou-se a abordagem estruturalista, aqui representada por Stephen Rousseas e fortemente influenciada por Hyman Minsky. O presente trabalho propõe que o desenvolvimento concomitante das duas vertentes tem aproximado os teóricos de cada abordagem. Nesse ínterim, com base nos trabalhos de Mark Setterfield e Giuseppe Fontana, apresenta uma proposta definitiva de conciliação entre o horizontalismo e o estruturalismo a partir da incorporação da dinâmica de formação da oferta de moeda. Com isso, permite a análise de casos especificamente localizados no tempo e no espaço, de forma que consegue incorporar os principais pontos elaborados anteriormente por Keynes. A fim de conciliar o desenvolvimento da teoria com a construção de políticas monetárias, procede com a aplicação no caso brasileiro pós-Plano Real. A análise permite mostrar a presença de características estruturalistas e horizontalistas, transparecendo o benefício que uma teoria que concilie as duas vertentes presta para a teoria econômica. Além disso, mostra como o Novo Consenso Monetário, aqui representado apenas pelo modelo de Metas de Inflação, aparenta incorporar a crítica pós-keynesiana, porém ainda se prende com afinco aos cânones que são justamente a base da crítica. Por fim, ressalta a importância de se perceber a definição exógena da taxa de juros como um elemento fundamental e inevitável da influência política nas decisões econômicas. / This study addresses the monetary theory in a Keynesian perspective. Starting from the John Maynard Keynes’ analysis, it presents the main issues upon which the post-Keynesian theory is based. It shows how the endogenous money supply becomes a key point of the post-Keynesian theory after the seminal work of Nicholas Kaldor. Basil Moore would be responsible to deepen these ideas, condensed in the form of the total endogenous money supply and interest rate exogeneity, which becomes the prevailing monetary policy instrument. This strand was referred to as horizontalist. Starting from the criticism of this posture, structuralist approach was formed, and is represented here by Stephen Rousseas, although strongly influenced by Hyman Minsky. The present work proposes that the concurrent development of the two approaches has gradually approximated both strands. Therefore, based on the work of Giuseppe Fontana and Mark Setterfield, it presents a definitive proposal for reconciling horizontalism and structuralism through the incorporation of the money supply dynamics. This allows analyses of specifically localized cases, so that it can incorporate the main points previously established by Keynes. In order to reconcile theoretical development with the construction of monetary policy, it proceeds with the application to the Brazilian case after the Plano Real. The analysis allows showing the presence of structuralist and horizontalist characteristics, demonstrating the benefit that a theory that reconciles both approaches provides for economic analysis. Furthermore, it shows how the New Monetary Consensus, represented here only by Inflation Targeting model, appears to incorporate post-Keynesian critique, but still holds tight to the canons which were precisely the basis of criticism. Finally, it emphasizes the importance of realizing the exogenous determination of interest rates as a fundamental and inevitable element of political influence on economic decisions.