Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / Banchile Inversiones, con más de 25 años en el mercado, es el grupo de empresas del Banco de Chile que está ligado al corretaje de bolsa y administración general de fondos. Está compuesto por las filiales Banchile Corredores de Bolsa S.A. y Banchile Administradora General de Fondos. Ambas empresas, son líderes en sus respectivos mercados, pero han ido perdiendo participación del mismo. Para poder revertir esta baja, surge la necesidad de mejorar la administración del principal activo que tiene la Empresa que son sus clientes. Por lo anterior, el objetivo que se persigue con este trabajo, es posicionar la rentabilidad por clientes como un elemento estratégico para Banchile Inversiones. Para ello se abordaron las directrices necesarias para lograr que la rentabilidad por clientes sea un elemento que aporte y permita mejorar en aspectos tales como: obtener más y mejores clientes, relaciones a largo plazo con ellos, desarrollo de nuevos productos y aumento de utilidades. Hoy en día el mercado financiero es uno de los más competitivos, los actores en el plano local son muy pocos y los porcentajes de segmentos de mercado que cada uno tiene se han ido estabilizando en el tiempo. Por esta razón, las mediciones detalladas de rentabilidad de clientes son cada vez más importantes para las compañías, lo cual permite tomar mejores decisiones, incrementar aquellos activos que son de alto valor, aumentar los ingresos y proveer un alineamiento entre los distintos productos, servicios y recursos con que se cuenta. La metodología que se utiliza en este trabajo, consiste en el análisis y revisión de procesos que influyen en la rentabilidad por clientes como algo central en la estrategia de la Compañía. Para su ejecución, se hace un levantamiento de la situación actual en cuanto a los procesos, productos involucrados, responsabilidades y confiabilidad de la información existente, que afectan la rentabilidad por clientes. Luego se realiza un benchmarking respecto a las mejores prácticas utilizadas en la industria para, a continuación, posicionarse en el estado futuro deseado, analizar los gaps existentes y formular los planes y proyectos que cierran las brechas identificadas, con sus respectivos costos y beneficios. Como resultado se concluye que, en Banchile Inversiones, están todos los elementos para poder tener rentabilidad por clientes a nivel individual y posicionar esta variable como un elemento estratégico. El poder obtener este indicador, pasa por la definición e identificación correcta de los elementos que lo afectan, la implementación de proyectos tecnológicos que permitan obtener dicha información y contar con el apoyo de la alta gerencia. También se concluye que el realizar una gestión asociada a la rentabilidad por clientes, implica un cambio en la forma de hacer el marketing, pasando de uno orientado a los productos-servicios hacia uno orientado hacia las relaciones con ellos. Lo anterior, es una oportunidad que se presenta a la empresa para potenciar y rentabililizar la relación a largo plazo con sus clientes. Desde el punto de vista económico, realizar los proyectos que se visualizan tiene un VAN de US$7.400.000 y una TIR del 265% en un horizonte de 5 años. Estas cifras, se ven respaldadas, básicamente, por el aumento en las utilidades originadas por la aplicación del marketing relacional. Implementar los proyectos es muy atractivo tanto por el aspecto económico, como por la imagen que se proyecta tanto hacia los clientes como a la competencia, obteniendo con esto una ventaja competitiva sustentable en el tiempo.

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Ingeniero Civil de Minas / Historically commodity prices have shown a tendency to move cyclically. However, these trends have only been identified a posteriori and have not been considered to try to obtain future trends, with the hypothesis that future prices are unpredictable. During the first years of this century, metals of industrial use went through a phase of sustained increase in their prices, reaching prices levels unprecedented in recent history. This boom generated significant changes both in the global mining industry and in the economies of the main exporting countries, including Chile. Given the relevance of the mining industry in the Chilean economy, it is vital to have methodologies that allow an estimation of the future price. Several methodologies have been used for these purposes; Being the most relevant econometric, financial and structural. None of them is capable of generating price trajectories like those historically observed in commodities. It is therefore necessary to look for new methodologies that account for these cycles. This thesis proposes to use an agent-based model to model the copper market. In this class of models individual economic agents are constructed, which have their own characteristics and autonomy to make decisions as the system advances. They are also characterized by being able to capture properties that emerge from the interaction of all elements of the system. The proposed model considers a system populated by deposits, mines, plaintiffs and a coordinating market, the price variable being an emergent property resulting from the interaction of the mentioned agents. The model also considers two types of decision, the decision of production and the decision of investment, which have consequences in the short and long term respectively. The price trajectories generated by the model indicate that the price cycles emerge as a consequence of the dynamics of the industry, mainly the delay between investment and the start of production. Another notable aspect is that price cycles emerge independently of the properties of mines and deposits; this fact is consistent with what is observed where the prices of different commodities tend to move together following a cyclical behaviour despite the differences in their extraction and concentration processes. Finally, there is a need to carry out research in this area, emphasizing aspects such as the mechanism by which prices are formed, developing variables that can adjust the model to different commodities and improving the method through which agents make decisions.

Después de la Crisis Financiera de 2008, han surgido diversas investigaciones que buscan explicar las causas, consecuencias y las lecciones alrededor de este suceso. De manera específica, la comunidad académica ha tomado interés en revisar la condición de este mercado. El presente trabajo pretende evidenciar que, tomando el Crush 2008, los asesores financieros son capaces de generar ganancias solo en el corto plazo, debido a que el mercado de inversiones es eficiente. Para tal efecto, se ha revisado la literatura y el consenso académico para la Crisis de 2008. Específicamente, en base a lo expuesto por Minsky (1992) sobre la eficiencia del mercado financiero se concluye que no es posible “ganarle” al mercado de manera sostenida. Es decir, los momentos donde los inversionistas son cautelosos, conducen a que el policy maker instaure medidas que lleven a dinamizar el mercado y este a su vez a generar booms de inversiones que estallarán en una Crisis Financiera. Puntualmente sobre lo ocurrido en el 2008, los resultados de la crisis Puntocom de 2000 y los sucesos terroristas de 2001 condujeron a que el Federal Reserve System baje la Tasa de Interés de Referencia a 1%. Dadas estas condiciones se generaron incentivos para el desarrollo de nuevos instrumentos financieros con el fin de que todo aquel que desee adquirir una obligación con los bancos, sin considerar su condición crediticia, sea capaz de hacerlo. En esta coyuntura inició la Crisis Financiera como medida para que el mercado vuelva al equilibrio general.

La Caja de Valores es una compañía que tiene como principal actividad económica el servicio de registro, transferencia y custodia de valores anotados en cuenta, así como la compensación y liquidación de operaciones. El 05 de marzo de 2015, la Bolsa de Valores y la Caja de Valores anunciaron su consolidación definitiva, con la finalidad de construir una mejor infraestructura y contribuir al desarrollo de un Mercado de Capitales líquido, profundo e integrado, que logre estar a la altura de los estándares internacionales. La estructura jurídica que se consideró para esta operación fue la realización de una Oferta Pública de Intercambio (OPI) por la cual la BVL ofreció a los accionistas de la Caja, acciones de nueva emisión clase A de la BVL a cambios de sus acciones. Esta modalidad de operación implicó a su vez una Oferta Pública Primaria (OPP) de acciones de la clase A de la BVL, con el consiguiente aumento de capital por aportes no dinerarios; a su vez una Oferta Pública de Adquisición (OPA) previa respecto de las acciones de la Caja de Valores. Con ello la BVL alcanzó una participación en la Caja de Valores correspondiente al 93.831%. El presente trabajo tiene como finalidad evaluar si a la fecha, hubo un incremento en el precio de la Caja de Valores, luego de haber transcurrido 2 años y medio desde que la BVL realizó esta adquisición. La valorización ha sido desarrollada bajo la metodología del Flujo de Caja Descontados. / The Caja de Valores is a company whose main economic activity is the service of registration, transfer and custody of securities recorded in account, as well as compensations and settlements of operations. On March 5th, 2015, the Lima Stock Exchange and the Caja de Valores announced the final consolidation of both institutions as part of their strategy to build a better infrastructure and thus contribute to the development of a liquid, deep and integrated Capital Market that is the height of the best international standards. The legal structure that was considered most appropriate for this operation was the completion of an Interchange Public Offer (IPO) by which the BVL offered to the shareholders of the Caja de Valores other than the BVL shares of class A new issue of the BVL at exchange rates that the Caja de Valores shares. This type of operation implied a Primary Public Offer (PPO) of shares of class A of the BVL, with the consequent capital increase for non-monetary contributions; as well as at the same time a Public Offer of Acquisition (POA) prior to the Caja de Valores shares. Thus, the BVL reached a share in Caja de Valores corresponding to 93.831%. The purpose of this paper is to assess whether to date, after having elapsed 2 and a half years since the BVL made this acquisition, the Caja de Valores has increased its price as a company. The valuation has been developed under the Discounted Cash Flow (DCF) methodology. / Trabajo de investigación

La tesis aborda desde una perspectiva multidisciplinaria el concepto del gobierno de seguridad de la información y su aplicación en el Mercado de Valores del Perú. Para ello, el análisis ha sido efectuado bajo un enfoque sistémico, buscando el alineamiento de estrategias, la entrega de valor, así como el aseguramiento de que el riesgo de la información está siendo abordado adecuadamente.Si bien, el Mercado de Valores del Perú juega un rol trascendental en nuestro país porque es uno de los medio para captar inversiones y su situación es un indicador de la estabilidad de la economía peruana, el alcance de la tesis se centra en el Mercado Secundario Bursátil. En el capítulo 1 se presenta el marco teórico, en el que se revisa los aspectos centrales de gobierno de seguridad de la información, los mercados de valores y la descripción del Mercado de Valores del Perú. En el capítulo 2 se realiza una evaluación y diagnóstico del gobierno de seguridad de la información en el Mercado de Valores del Perú; mientras que el capítulo 3 muestra la propuesta para un efectivo gobierno: visión, estrategia, propuestas y el plan de implementación. Finalmente, como resultado de este trabajo, se concluye que el gobierno de seguridad de la información, a pesar de ser un componente fundamental para lograr la confianza de los inversionistas y la competitividad del Mercado de Valores del Perú, actualmente es “inefectivo”. Por ello se recomienda que la Superintendencia del Mercado de Valores fortalezca la cultura de gobierno, ejecute la propuesta compuesta de 5 proyectos de implementación gradual y promueva que los participantes del Mercado de Valores del Perú, especialmente los agentes de intermediación inicien la implementación de su sistema de gestión de seguridad de la información. / Tesis

La presente investigación aborda un problema frecuente en las empresas del país: la operación semi – formal de los procesos comerciales y su impacto en los resultados contables de las mismas. En este caso la empresa bajo estudio se dedica a la comercialización de productos hidrobiológicos en la costa norte y capital del Perú y tiene como uno de sus principales problemas de gestión el desconocer el impacto financiero y tributario de los gastos no documentados en el cálculo de su utilidad. El tipo de estudio es descriptivo y se desarrolló bajo el enfoque sistémico; el diseño de investigación es no experimental. La población y muestra estuvo constituida por los procesos comerciales y la documentación contable de ingresos y egresos y asimismo por los gastos no documentados que se llevan en registros de la empresa. Los procesos de la investigación contaron con el auspicio de la gerencia de la empresa, lo cual permitió la revisión exhaustiva de la documentación, la aplicación de los instrumentos de recopilación de datos, las entrevistas y el arribo a las conclusiones del estudio. Se abordó un diseño metodológico que permitió describir la organización, identificar sus principales procesos comerciales, evaluar los gastos no documentados y su impacto financiero y tributario en el cálculo de la utilidad de la empresa, y finalmente elaborar una propuesta de control interno.

El presente proyecto de investigación busca analizar el mejoramiento del performance que obtiene una cartera tradicional al agregarle un índice de Hedge Fund , lo cual es una importante información para todos los inversores que participan en las bolsas de valores que integran el Mercado Integrado Latinoamericano. El problema que se plantea es cómo puede mejorar el riesgo de invertir en acciones del Mercado Integrado Latinoamericano, usando las diferentes estrategias del índice de Hedge Fund, ante la rentabilidad actual. Para desarrollar la investigación propuesta se utilizará funciones estadísticas del programa Excel, como la desviación estándar, promedio, logaritmo neperiano, etc. Asimismo para un análisis de performance se utilizarán los índices de Sharpe, Treynor y Jensen. Las fuentes para obtener la información se descargará tanto de las páginas de las bolsas de valores que conforman el Mercado Integrado Latinoamericano, así como de la página del hedge funds global index de credit suisse.

Es sabido que la globalización ha ocasionado diversos cambios en el ámbito económico y financiero; sobre todo porque hace que los bienes, servicios y capitales fluyan a través de las fronteras, mejorando el acceso de estos mercados a los agentes económicos. Sin embargo, no existe un consenso respecto a si los efectos de la globalización han sido del todo positivos, ya que por una parte se cree que esta ha provocado mayores niveles de desigualdad, mientras que por otro lado se considera lo contrario. La desigualdad, medida por el coeficiente de Gini, muestra que para el caso peruano esta se ha reducido. Por ello, el propósito de la tesis es determinar si la apertura comercial y financiera ha tenido influencia en la desigualdad en el Perú para el periodo 1990-2015. Mediante una metodología de estimación de modelo de corrección de errores se logró determinar que los coeficientes de la liberalización comercial (CAC) es de 0.215; de la apertura a las importaciones (TAR) de -0.688; el capital invertido en tecnología respecto al capital total (KIT) es de 2.78; el grado de apertura de la cuenta de capitales (KAOPEN) es de 0.052 y el ratio de activos y pasivos de la cuenta corriente respecto al PBI (ACP) es -0.027.

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