1 |
Placeringsstrategi baserad på fenomenet Post Earnings Announcement Drift (PEAD) : En praktisk tillämpning av PEAD på den svenska aktiemarknadenOlofsson, Christofer, Myrsten, Alex, Norrby, Robert January 2011 (has links)
Denna rapport syftar till att undersöka om det är möjligt att generera en stabil och säker avkastning på den svenska aktiemarknaden utan att nödvändigtvis besitta förkunskaper om specifika företag eller det rådande ekonomiska klimatet. Den modell vi använder oss av är något modifierad men bygger på en drygt fyra decennier gammal teori, Post Earning Announcement Drift (PEAD), som upptäcktes av Ball och Brown 1968. Det som Ball och Brown upptäckte var att efter aktieprisförändringen vid ny finansiell information fortsatte sedan priset på aktierna att förändras i samma riktning som den initiala rörelsen i flera veckor innan priset blev stabilt. Den metod som använts i denna studie analyserade aktiekursdata för OMXS30 de senaste sex åren (2005 – 2011) för att jämföra med de datum då kvartalsrapporter släppts för samtliga företag i OMX30 under samma period. Kvartalsrapporterna sorterades sedan efter storleken med avseende på värdeökning- respektive värdeminskning av företagens aktier under respektive rapporteringsdag. Tröskelvärdet för urvalet i denna undersökning var ± 7 %. Därefter skapades tre fiktiva portföljer som genomgick en simulerad handel baserad på historisk data. Tre taktiker undersöktes: Köp i de företag som överraskade positivt, blankning1 i de företag som överraskade negativt, samt en kombination av de båda som utgör den strategi denna studie huvudsakligen testar. Dessa resultat jämfördes sedan med kursrörelsen för OMXS30 under samma tidsram. Resultaten i denna studie visar att ingen av de tre fiktiva portföljerna lyckades slå index för undersökt testperiod. Den kombinerade portföljen var ensam om att ha en stabil tillväxt för samtliga år trots den globala finanskrisen som dominerat 2008 och 2009. Slutsatsen är att driften tycks existera då marknaden inte är helt effektiv, men det har även visat sig vara svårt att skapa en onormalt hög vinst endast med hjälp av enbart aktiehandel.
|
2 |
Det statistiska sambandet mellan volym och prisförändring på den svenska aktiemarknaden – En studie på Stockholmsbörsen under perioden 2000- 2015 / The statistical relationship between the volume and price changes at the swedish stock market – A studie at Stockholm Stock Exchange during the period 2000-2015Olsson, Johan, Svensson, David January 2015 (has links)
Bakgrund: Relationen mellan prisförändring och volym är ett undersökt fenomen historiskt, med hypotesen att volym driver pris. Med volym menas omsättningen för en enskild aktie eller index i förhållande till dess marknadsvärde. Inom ekonomisk teori är utbud och efterfrågan ett grundläggande samband och om efterfrågan överstiger utbudet kommer priset på en vara att öka. Fenomenet har enligt vår vetskap inte undersökts tidigare på den svenska aktiemarknaden. Syfte: Studiens syfte är att empiriskt undersöka det statistiska kausala sambandet mellan prisförändring och volym för det svenska aktieindexet OMXS30. Genomförande: För att uppfylla syftet utgår studien från en deduktiv ansats med en kvantitativ metod. Som verktyg har Ordinary Least Square använts för att statistiskt undersöka sambandet mellan studiens variabler. För att undersöka det kausala sambandet har Grangers kausalitetstest använts. Likt tidigare forskning undersöker studien det statistiska sambandet mellan volym och absolut prisförändring samt volym och prisförändring. Resultat: Vi kan slå fast att det finns ett positivt statistiskt samband mellan volym och absolut prisförändring. Resultatet för det statistiska sambandet mellan volym och prisförändring uppvisar ett negativt statistiskt samband. Vi återfinner ett statistiskt kausalt samband mellan absolut prisförändring och volym samt prisförändring och volym.
|
3 |
Twitter förutsäger OMXS30? : En studie om sentimentanalys och förutsägande av OMXS30Ståhl, Sebastian, Lantell, Gustav January 2016 (has links)
Denna studie undersöker om sentimentet bland svenska Twitteranvändare kan vara en förutsägande faktor för förändringar av OMXS30. Studiens tillvägagångssätt är av kvantitativ sort där ett datorprogram skapas, vars uppgift är att hämta samt analysera data i realtid rörande sentimentet på Twitter. Vi erhåller blandade resultat av sentimentets förmåga att förutsäga förändringar av OMXS30. Modellen presterar bäst vid fyra dagars förskjutning, där det finns indikationer vilka tyder på att det är möjligt att förutspå svenskt aktieindex. Men då data insamlats under begränsad period kan dessa resultats relevans diskuteras.
|
4 |
Is the Swedish stock market efficient? : Testing the weak form of efficient market hypothesisLindvall, Joacim, Rangert, Fredrik January 2012 (has links)
This paper examines the efficiency of the Swedish stock market, by testing if it is possible to create an excess return by the use of technical trading rules. According to the efficient market hypothesis and the random walk theory, in an efficient market it is not possible to predict the future stock prices by analyzing historical stock prices. The profitability of tech-nical analysis and technical trading rules has been researched and debated extensively, but economists have yet to reach a consensus. Because of this we find it useful to continue to study technical trading rules, and in our case we will focus exclusively on the Swedish stock market. We have done this by applying the trading technique moving average on the Swe-dish stock exchange. We have used the OMX Stockholm 30 Index, OMXS30, the 30 most traded stocks on the Stockholm stock exchange. From Nasdaq OMX we have obtained the daily closing prices from 1986-09-30 - 2012-01-27. Our test shows support for technical trading rules. The best performing moving average is the (1,50,0), which substantially beats the buy-and-hold strategy while being statistically confident to 99%. We have also tested our data set for a unit root, if a unit root exists it implies that the data set is following a random walk. We cannot reject that there is a unit root with α = 0.10 in our data set, alt-hough it would be rejected with α = 0.11. Our result forces us to reject that the Swedish stock market is efficient which is consistent with previous research made one the Swedish stock market.
|
5 |
Bonusprogram för VD : Nyckeln till framgång? / Incentive programs for CEO : Key to success?Sahlin, Robert, Sakström, Mia January 2009 (has links)
<p><strong>Bakgrund:</strong> Konflikterna mellan ägarnas och företagsledningens intressen har varit ett aktuellt ämne länge och vi befinner oss nu i en ny fas som kännetecknas av en tydlig betoning på att företaget i första hand måste drivas i ägarnas intresse. En effekt av detta är att utformningen av bonusprogram till högsta ledningen i företagen har fått stort utrymme i media och ifrågasatts under en längre tid men dock blivit mer påtaglig i början av 2009. Kritiska röster har höjts om utformningen av bonusprogrammen och vilka prestationer det egentligen är som belönas.</p><p><strong>Syfte: </strong>Syftet med uppsatsen är att beskriva hur bonusprogrammen för verkställande direktörer i företag noterade på Stockholmsbörsen är utformade. Vi kommer även analysera om dessa program har skapat värde för aktieägarna i form av utdelning och aktievärde. Utifrån detta kommer vi lyfta fram de kriterier vi anser är viktigast för att skapa värde vid utformandet av bonusprogram för VD.</p><p><strong>Genomförande: </strong>För att uppfylla studiens syfte genomfördes undersökningen som en kvantitativ studie med hjälp av sekundärdata. Det empiriska materialet har sedan analyserat med hjälp av befintliga teorier inom styrning.</p><p><strong>Resultat:</strong> Största delen av företagen använder kombination av kortsiktiga och långsiktiga bonusprogram för att motivera, behålla och rekrytera en kompetent ledning. För att mäta prestationer används huvudsakligen redovisningsbaserade mått men även marknadsbaserade mått förekommer. Vår studie pekar på att det föreligger ett positivt samband mellan tilldelning av aktier, som belöning, och värdeskapande.</p> / <p><strong>Background:</strong> The conflicts between shareholders and managers interests have been a current topic for a long time and we are now in a new phase that are recognized by a clear emphasis that an organization have to be run in the shareholders interests. An effect of this is that the design of incentive programs for top management have gotten large space in media and has been questioned during a long time but has become more tangible in the beginning of 2009. Critical voices have been raised about the design of incentive programs and what types of performance actually are rewarded.</p><p><strong>Aim:</strong> The aim of this thesis is to describe how incentive programs for CEO in companies listed on Stockholm Stock Exchange are designed. We will also analyze if these programs has created value for shareholders in form of dividends and stock value. Based on this we will highlight what we consider are the most important criteria’s to create value when designing an incentive program for CEO.</p><p><strong>Implementation:</strong> To fulfill the thesis aim the survey was performed as a quantitative study based on secondary data. The empirical material has then been analyzed whit the help of existing theory’s within management.</p><p><strong>Result:</strong> Majority of the companies uses a combination between short-term and long-term incentive programs to motivate, preserve and recruit a competent management. To measure performance accounting based measures are mainly used but market based measures are also used. Our study indicates that there are a positive connection between handing out stocks, as a reward, and value creation.</p>
|
6 |
Bonusprogram för VD : Nyckeln till framgång? / Incentive programs for CEO : Key to success?Sahlin, Robert, Sakström, Mia January 2009 (has links)
Bakgrund: Konflikterna mellan ägarnas och företagsledningens intressen har varit ett aktuellt ämne länge och vi befinner oss nu i en ny fas som kännetecknas av en tydlig betoning på att företaget i första hand måste drivas i ägarnas intresse. En effekt av detta är att utformningen av bonusprogram till högsta ledningen i företagen har fått stort utrymme i media och ifrågasatts under en längre tid men dock blivit mer påtaglig i början av 2009. Kritiska röster har höjts om utformningen av bonusprogrammen och vilka prestationer det egentligen är som belönas. Syfte: Syftet med uppsatsen är att beskriva hur bonusprogrammen för verkställande direktörer i företag noterade på Stockholmsbörsen är utformade. Vi kommer även analysera om dessa program har skapat värde för aktieägarna i form av utdelning och aktievärde. Utifrån detta kommer vi lyfta fram de kriterier vi anser är viktigast för att skapa värde vid utformandet av bonusprogram för VD. Genomförande: För att uppfylla studiens syfte genomfördes undersökningen som en kvantitativ studie med hjälp av sekundärdata. Det empiriska materialet har sedan analyserat med hjälp av befintliga teorier inom styrning. Resultat: Största delen av företagen använder kombination av kortsiktiga och långsiktiga bonusprogram för att motivera, behålla och rekrytera en kompetent ledning. För att mäta prestationer används huvudsakligen redovisningsbaserade mått men även marknadsbaserade mått förekommer. Vår studie pekar på att det föreligger ett positivt samband mellan tilldelning av aktier, som belöning, och värdeskapande. / Background: The conflicts between shareholders and managers interests have been a current topic for a long time and we are now in a new phase that are recognized by a clear emphasis that an organization have to be run in the shareholders interests. An effect of this is that the design of incentive programs for top management have gotten large space in media and has been questioned during a long time but has become more tangible in the beginning of 2009. Critical voices have been raised about the design of incentive programs and what types of performance actually are rewarded. Aim: The aim of this thesis is to describe how incentive programs for CEO in companies listed on Stockholm Stock Exchange are designed. We will also analyze if these programs has created value for shareholders in form of dividends and stock value. Based on this we will highlight what we consider are the most important criteria’s to create value when designing an incentive program for CEO. Implementation: To fulfill the thesis aim the survey was performed as a quantitative study based on secondary data. The empirical material has then been analyzed whit the help of existing theory’s within management. Result: Majority of the companies uses a combination between short-term and long-term incentive programs to motivate, preserve and recruit a competent management. To measure performance accounting based measures are mainly used but market based measures are also used. Our study indicates that there are a positive connection between handing out stocks, as a reward, and value creation.
|
7 |
Indexeffektens inverkan på reviderade aktier i OMXS30 / The impact of the Index Effect on revised stocks in OMXS30Broman, Albin, Nilson, Albin January 2023 (has links)
Denna studie undersöker indexeffektens påverkan på reviderade aktier i OMXS30 under åren 1995–2023. Shleifer (1986) är en av pionjärerna att finna stöd för denna anomali. Shleifer fann stöd för indexeffektens existens på S&P 500. Detta resultat går emot vad effektiva marknadshypotesen av Fama (1970) som menar på att detta inte ska vara möjligt på en effektiv marknad. Problematiken med denna teori är antaganden om hur samtliga intressenter på en marknad besitter samma kunskap, vilket studiens resultat likt Shleifer (1986) visar på inte stämmer i praktiken. Stockholmsbörsen är inte en effektiv marknad och vilket gör det möjligt för denna typ av anomali att existera. Shlefiers studie visar hur det är indexfonderna som handlar upp stora delar av utbudet av aktier tillgängliga på marknaden, vilket leder till ett minskat utbud. Det nya utbudet kan inte bemöta efterfrågan, vilket resulterar i att priset stiger. Denna studie visar på en positiv avvikelseavkastning för aktier som inkluderas i OMXS30, där den stora förändringen sker mellan dag -3 och -1 från eventdagen, det vill säga från att revideringen sker. Studiens resultat visar att mellan dag -3 och -1 har aktier som inkluderats en positiv kumulativ avvikelseavkastning på 3,118%. Detta i enighet med tidigare studier som på andra index funnit liknande resultat. Som förklaring till denna avvikelseavkastning har studien även funnit stöd för att det sker en förändring i antalet investerande inhemska institutioner. Likt Shleifers (1986) resultat visar även denna studie att indexfonders ökade intresse vid inkluderingar är en bidragande faktor till prisförändringen som uppstår, detta trots att ingen ny information om framtida avkastning tillkommit marknaden. Det som skiljer denna studies resultat från föregående studier är att denna även finner stöd för en negativ avvikelseavkastning för exkluderade aktier ur indexet under hela eventfönstret. De exkluderade aktierna har en signifikant negativ avvikelseavkastning mellan dagarna - 3 till -1 som är -2,125%. Dock ingen signifikant förändring i antal investerande institutioner. / This study examines the impact of the index effect on revised stocks in OMXS30 during the period 1995 to 2023. This study demonstrates a positive abnormal return for stocks included in OMXS30, with the greatest change occurring between day -3 and -1 from the event day, which corresponds to the inclusion. The results show that during this period, included stocks have a positive cumulative abnormal return of 3.118%. This is consistent with previous studies on other indices. The study also finds support for a change in the number of domestic institutional investors as an explanation for this abnormal return. Similar to Shleifer's (1986) findings, this study shows that the increased interest from index funds in the event of an inclusion contributes to the observed price change, despite no new information about future returns being introduced to the market. What sets this study apart from previous ones is that it also finds evidence for a negative abnormal return for excluded stocks throughout the event window. Excluded stocks have a significantly negative abnormal return between day -3 and -1, which is -2.125%. However, no significant change in the number of investing institutions is observed when it comes to excluded stocks.
|
8 |
Black – Litterman eller Markowitz : En jämförelse av optimerade portföljer och OMXS30 index / Black – Litterman or Markowitz : A Comparison of Optimized Portfolios and the OMXS30 IndexAndrijasevic, Andreas, Viberg, Emma January 2022 (has links)
Varje investerare vill se sitt kapital växa så mycket som möjligt men samtidigt inte utsätta kapitalet för onödiga risker. Högre risk, högre avkastning är två synonymer inom den finansiella världen. Investerare världen över söker hela tiden nya möjligheter att öka sin avkastning utan att behöva höja sin risk. Optimering av portföljer för att skapa avkastning till låg risk är ett känt fenomen, ofta benämnt som modern portföljteori. Markowitz medel-variansmodell och Black-Litterman modellen är två olika modeller för att optimera en portfölj i aspekten minska risken men behålla avkastningen. En investerare som kan sänka risken på sin investering kan investera ett större kapital och på så sätt skapa större avkastning med tiden. Genom att skapa olika portföljer baserade på de två modellerna och sedan jämföra dem mot varandra samt mot OMXS30 index är syftet att få en inblick i huruvida en investerare kan slå index. Resultatet i studien visat att en investerare med hjälp av optimering kan slå index räknat i avkastning, baserat på historiska kurser. Resultatet visar även att det finns goda skäl till utveckling av modellerna för att få en större säkerhet i att de faktiskt slår index på den verkliga marknaden i realtid. / Every investor seeks to find a way of capital growth combined with the minimization of risk taken. Higher risk and higher reward are synonymous in the financial world. Investors across the globe seek new possibilities to increase their returns without having to take a higher risk. Portfolio optimization to create returns holding low risk is a well-known phenomenon, usually referred to as modern portfolio theory. Markowitz’s mean-variance model and the Black-Litterman model are two different models used to optimize a portfolio in the endeavor of keeping a good return with a lower risk. An investor who can lower risk is an investor who has more free capital to invest and therefore can create a larger return in the future. By creating different portfolios based on the models and then comparing them with one another and the OMXS30 index, the authors seek to get an insight if it’s possible for an investor to beat the index. The result of the study shows that an investor using portfolio optimization can beat the index, calculated in returns, based on historical prices. The results do also show that there are good reasons to develop the models in order to achieve greater security in beating the index on the market and in real-time.
|
9 |
Effektiv prissättning av OMXS-optioner : En empirisk undersökningSener, Johnny, Svensson, Anders January 2006 (has links)
<p>I uppsatsen har vi undersökt köpoptioner med OMXS30 som underliggande, syftet var att se om det fanns möjligheter till att göra arbitrage. Detta innebär att de är felprissatta. Vi har i vår undersökning testat optioners nedre gräns och köp-sälj paritetsvillkoret. Resultaten tyder på att det finns ett antal tillfällen då marknaden inte är effektiv, antalet tillfällen skiljer sig åt under olika marknadsförhållanden. De slutsatser vi kan dra är att marknaden måste vara mogen och marknadens aktörer måste ha en tydlig bild om i vilken riktning marknaden är på väg för att vi ska kunna säga att optionspriserna är effektivt prissatta. När investerare agerar irrationellt och osäkerheten är hög ökar frekvensen av antalet felprissättningar på finansiella instrument, däribland optioner.</p>
|
10 |
Effektiv prissättning av OMXS-optioner : En empirisk undersökningSener, Johnny, Svensson, Anders January 2006 (has links)
I uppsatsen har vi undersökt köpoptioner med OMXS30 som underliggande, syftet var att se om det fanns möjligheter till att göra arbitrage. Detta innebär att de är felprissatta. Vi har i vår undersökning testat optioners nedre gräns och köp-sälj paritetsvillkoret. Resultaten tyder på att det finns ett antal tillfällen då marknaden inte är effektiv, antalet tillfällen skiljer sig åt under olika marknadsförhållanden. De slutsatser vi kan dra är att marknaden måste vara mogen och marknadens aktörer måste ha en tydlig bild om i vilken riktning marknaden är på väg för att vi ska kunna säga att optionspriserna är effektivt prissatta. När investerare agerar irrationellt och osäkerheten är hög ökar frekvensen av antalet felprissättningar på finansiella instrument, däribland optioner.
|
Page generated in 0.0276 seconds