Den här studien ämnar studera sambanden mellan makrovariabler och aktieavkastning på densvenska marknaden. Studien fokuserar på den svenska aktiemarknaden de senaste elva årenoch makrovariablerna är inflation, ränta, arbetslöshet och växelkursen EUR/SEK. För att mätapåverkan från de makrovariablerna variablerna undersöks indexet OMXS30 och en multipelregressionsanalys utförs. Det finns sedan tidigare flertalet forskningsstudier inom områdetmed olika variabler vilka har gett resultat som både motsäger och styrker Fisher-hypotesenoch diskuteras i resultaten av denna studie. Majoriteten av de tidigare studierna är utförda påandra än den svenska marknaden och kommer således att fungera som en grund för dennastudie. Utifrån resultaten kan en påverkan från makrovariablerna inflation och växelkursuppmätas på den beroende variabeln aktieavkastning för de elva åren.

Publika företag har en informationsskyldighet enligt börsens regelverk, där reglerna är till för att minska informationsasymmetrin mellan marknadens aktörer. Kvartalsrapporter är en del av den information som företag är skyldiga att publicera till marknaden. Denna studie undersöker om det uppstår abnormal avkastning i samband med publicering av kvartalsrapporter och vad som kan förklara eventuell abnormal avkastning. Studien omfattar 53 kvartalsrapporter från företag tillhörande OMXS30 under 2018. En eventstudie genomförs för att identifiera förekomsten av abnormal avkastning, och en regressionsanalys i syfte att undersöka om abnormal avkastning kan förklaras av företagsstorlek och marknadsvolatilitet. Eventstudien visar att abnormal avkastning genereras på kort sikt vid publicering av kvartalsrapporter, och regressionsanalysen visar indikationer på ett positivt samband mellan företagsstorlek och abnormal avkastning. Vidare finner regressionsanalysen inget stöd för att marknadsvolatilitet förklarar abnormal avkastning.

This study make use of event study methodology to investigate effects on stock price derived from inclusion or exclusion in the index OMXS30. Effects on price derived from revision of indexes are difficult to theoretically explain. The purpose of this study is to investigate whether inclusion or exclusion from the index OMXS30 creates abnormal returns, and if the abnormal returns itself creates a cost for index funds which are tracking OMXS30. To calculate abnormal returns we calculate the actual returns for each stock, and compare the actual returns with expected returns calculated with the Fama and French Model. The event window extends from 15 days before the revision of the OMXS30 to 15 days after the revision of OMXS30. The result shows that no significant abnormal returns can be observed on the day the revision takes place. When stocks are included into OMXS30 they show significant negative average abnormal return for the period T+1 to T+15. When stock are excluded from OMXS30 they show significant negative average abnormal return for the period T-15 to T-1. This study provides brief support for the downward sloping theory and the price-pressure hypothesis explanatory power when analyzing abnormal returns related to revisions in OMXS30. This study does also carefully link the abnormal returns to special costs for index funds, driven by the mechanical and predictable behavior from the index funds themselves. / Den här studien använder sig av eventstudiemetodologi för att undersöka priseffekter som uppstår för aktier i samband med inkludering eller exkludering ur indexet OMXS30. Priseffekter som uppstår i samband med revideringar i index är teoretiskt svårförklarade fenomen. Syftet med den här studien är att undersöka om inkludering eller exkludering ur indexet OMXS30 driver någon abnormal avkastning, samt om den abnormala avkastningen innebär en kostnad för indexfonder som skuggar OMXS30. För att beräkna abnormal avkastning jämförs aktiernas faktiska avkastning med aktiernas förväntade avkastning beräknad med Fama och French Model. Eventfönstret som används sträcker sig mellan intervallet 15 handelsdagar före revidering i OMXS30 till 15 handelsdagar efter revidering i OMXS30. Resultatet visar att ingen signifikant abnormal avkastning kan observeras för dagen då revideringen genomförs. Vid inkluderingar i OMXS30 kan signifikant negativ genomsnittlig abnormal avkastning observeras för perioden T+1 till perioden T+15. Vid exkludering ur OMXS30 kan signifikant negativ genomsnittlig abnormal avkastning observeras för perioden T-15 till T-1. Studien ger visst stöd för att både neråtlutande efterfrågahypotesen och prispresshypotesen kan förklara priseffekter för aktier som är föremål för revidering i OMXS30. Studien kan även försiktigt påvisa att indexfonder drabbas av en särskild indexkostnad, som är driven av indexfondernas förutsägbara och mekaniska handel.

No description available.

Bakgrund: Enligt den makroekonomiska kvantitetsteorin påverkar penningmängdstillväxten prisnivån i en ekonomi. Mer specifikt säger kvantitetsteorin att ett positivt samband finns mellan tillväxten av penningmängden och prisnivån. I detta arbete undersöks om penningmängdstillväxten i penningmängdsdefintionen M3 har en påverkan på tillgångspriser i form av aktiepriser. Syfte: Studiens syfte är att undersöka om penningmängdstillväxten har en påverkan på aktiepriser.Metod Studien är kvantitativ. För att besvara studiens syfte användes statistisk analys i form av tidsserieregression. Resultat: I tre regressionsmodeller visade sig penningmängdstillväxten vara en signifikant variabel. Hypotesprövningar indikerade också på att ett samband föreligger mellan penningmängdstillväxt och prisnivån på OMXS30. Slutsats: Den sammantagna slutsatsen är att det inte kan uteslutas att penningmängdstillväxten har en påverkan på aktiepriser. / Background: According to the macroeconomic quantity theory of money, the growth in money affects the price level in an economy. More precisely, the quantity theory of money suggests that there is a positive relationship between the growth of money and price level. This study examines whether the money growth has an impact on asset prices in the form of stock prices.  Purpose: The purpose of this study is to examine if money growth has an impact on stock prices.Method The study is quantitative. To answer the purpose of the study, statistical analysis in the form av time series regression wasused.  Results: The variable for money growth was determined to be significant in three different regression models. Hypothesis tests also indicated that a relationship between money growth and the price level of OMXS30 was present.  Conclusion: The general conclusion is that the notion of money growth’s impact on stock prices cannot be ruled out.

Avsikten med studien är att undersöka den magiska formelns prestation på den svenska aktiemarknaden mellan åren 2017–2021. Syftet är att undersöka om denmagiska formeln kan uppnå en högre riskjusterad avkastning än OMXS30 underundersökningsperioden. I denna studie tillämpas backtesting med hjälp av historiska data hämtat från Refinitv Eikons databas för att utforska strategins prestation under undersökningsperioden. Målet med denna studie var att undersöka om den magiska formeln kan användas av investerare med mindre erfarenhet för att uppnå en högre riskjusterad avkastning än OMXS30-index. Med hjälp av två variabler, return on capital och earnings yield fick vi fram ett resultat för att besvara studiens syfte. Under hela undersökningsperioden uppnådde den magiska formeln en genomsnittlig avkastning på 15,32% medan OMXS30 portföljen uppnådde en avkastning på 10,78%. Resultatet från denna studie visade att den magiska formeln kunde uppnå en högre avkastning än OMXS30 under undersökningsperioden men eftersom Sharpekvoten för OMXS30 var högre än den magiska formeln formas indikationer att OMXS30 presterade bättre än den magiska formeln på en genomsnittlig riskjusterad nivå under undersökningsperioden. / This study examines the performance of the magic formula by Joel Greenblatt on the Swedish stock market. A back test was performed to see if the magic formula could generate a higher risk adjusted return and outperform the OMXS30 index between the years 2017 and 2021. The study constructed portfolios for each year for the magic formula and OMXS30 with the ambition to compare the two results. The results show that the magic formula achieved a higher return at a higher risk rate so therefore, it was not able to beat the OMXS30 index on a risk adjusted level.

Den ständigt pågående debatten om aktiv respektive passiv förvaltning av fonder tycks aldrig upphöra. Det finns för- och nackdelar inom respektive kategori och vetenskapliga teorier kan argumentera för båda sätten. Men den senaste tiden har ett nytt förvaltningssätt introducerats, smart beta. Smart beta kan klassificeras som en hybrid mellan passiv och aktiv förvaltning. Tidigare studier inom området har uppvisat goda resultat för smart beta, dock i andra geografiska områden och med stora globala index. I denna studie introduceras en ny typ av smart beta strategi som har skapats efter ett lönsamhetsmått. Syftet med studien är att undersöka hur smart beta presterar på den svenska marknaden, med utgångspunkt i OMXS30. Studien har en positivistisk forskningsfilosofi tillsammans med en deduktiv ansats och en kvantitativ metod. Resultatet av studien visar att samtliga smart beta strategier genererar en högre avkastning än OMXS30. Tre effektivitetsmått har använts för att beräkna den riskjusterade avkastningen och även där påvisar samtliga smart beta strategier ett högre värde. Resultatet ligger i linje med tidigare studier inom området. Den strategi som genererade högst avkastning och högst riskjusterad avkastning var studiens nya smart beta strategi. Denna studie bidrar med att introducera en ny strategi, samt att undersöka effekten på den svenska börsen. Studien kan vara av värde för såväl etablerade aktörer inom finansbranschen, som för enskilda personer. För vidare forskning inom området bör tidsperioden utökas och fler strategier testas, framförallt med lönsamhetsmått. / The ongoing debate on active and passive fund management never seems to end. There are some pros and cons in each category and scientific theories can argue for both ways. But recently, a new strategy has been introduced, smart beta. Smart beta can be classified as a hybrid between a passive and active strategy. Previous studies have shown good results for smart beta, but in other geographic areas and with larger indexes. In this study, a new type of profitability smart beta is introduced.   The purpose of the study is to examine how smart beta performs on the Swedish market, with starting point in OMXS30. The study has a positivist research philosophy along with a deductive approach and a quantitative method.   The result of the study shows that all smart beta strategies generate a higher return than OMXS30. Three efficiency measures have been used to calculate the risk-adjusted return, and here too, all smart beta strategies demonstrate a higher value. The result is in line with previous studies in the field. The strategy that generated the highest risk-adjusted return was the study's new strategy.   The contribution of this study is to introduce a new strategy, as well as examine the effect of the previous strategies on the Swedish market. The study can be of value to both established actors in the finance industry, but also for individuals. For further research in the area, the time period should be extended and more strategies tested, especially with measures of profitability.

Årsredovisningar är ett ofta förekommande objekt inom redovisningsforskningen. Årsredovisningarna är en viktig kommunikationskanal mellan företaget och dess olika intressenter. Rapportens ändamål är primärt att ge intressenterna information om företagets resultat och finansiella ställning. Årsredovisningarnas karaktär har genom åren utvecklats och berikats med bland annat bilder och kompletterande textuella avsnitt. I denna studie har den narrativa delen av årsredovisningar ’VD:n har ordet’ studerats. Avsnittet utgör en viktig del av årsredovisningens frivilliga element, och är en av de mest lästa delarna. Samtidigt är ’VD:n har ordet’, till skillnad från flertalet andra delar i årsredovisningen, oreglerad. Detta ger företaget och den verkställande direktören stora möjligheter att kommunicera ut legitimitetskapande budskap till dess intressenter. Tidigare forskning visar att aktiviteter kopplade till CSR har en positiv påverkan på intressenternas inställning gentemot företaget. CSR är ett rymligt begrepp som innefattar relationen och ansvarstagandet mellan företag och samhälle. Det har visat sig ha stor betydelse för företagen att lyckas signalera dessa aktiviteter till intressenterna. Denna studie syftar till att ge en bättre inblick i hur svenska företag använder ’VD:n har ordet’ för att lyfta fram CSR. Vidare undersöks om det har skett en ökning av CSR-begrepp i ’VD:n har ordet’. Studien uppvisar att det inte finns något samband mellan företagens vinstmarginal och andel CSR-begrepp i ’VD:n har ordet’. Det går inte heller att urskilja ett samband mellan andel CSR-begrepp och andelen begrepp kopplade till resultat. Däremot kunde vi bevisa att det skett en linjär ökning av CSR-begrepp mellan år 2006 och 2015. Begrepp kopplade till resultat har minskat, om än inte linjärt. / Annual reports are a frequently used item in the accounting research. The annual reports are an important communication channel between the company and its various stakeholders. The purpose of the report is to give the stakeholders information about the company's earnings and financial position. The character of the annual reports has evolved over the years and has been enriched with, among other things, pictures and additional textual sections. In this study, the narrative part of the annual reports ‘CEO-letter’ has been studied. The section constitutes an important part of the annual report's optional elements, and is one of the most read sections. At the same time, the ‘CEO-letter’, unlike most other part of the annual report, is unregulated. This fact gives the company and the CEO a great opportunity to communicate legitimacy-creating messages to its stakeholders. Previous research shows that activities related to CSR have a positive impact on stakeholders' attitude towards the company. CSR is a spacious concept that includes the relationship and responsivities between the company and its society. It has been found to be of great importance for companies to successfully signal these activities to stakeholders. This study aims at giving a better insight into how Swedish companies use the 'CEO-letter' to highlight CSR. Further investigations are made if there has been an increase in the use of words related to CSR in the 'CEO-letters’. This study shows that there is no correlation between the company's profit margin and the share of CSR concepts in the ‘CEO-letter’. In addition, we could not discern a relationship between the share of CSR concepts and the proportion of concepts linked to results in the ‘CEO-letters’. On the other hand, we could prove that there has been a linear increase in CSR concepts over the past ten years. Furthermore, concepts linked to results have decreased, albeit not in a linear manner. Please note that the thesis language is in Swedish.

Titel: OMXS30 på genomresa i en lågräntemiljö Författare: Harald Johansson & Carl Rosander Handledare: Øystein Fredriksen Bakgrund och problem: En tillgångs pris kan beskrivas som en funktion av vinsten som tillgången genererar samt hur mycket en investerare är villig att betala för en andel av den vinsten. Tidigare studier har presenterat motsägande resultat huruvida det främst är variation i multipeln eller om det är förändring i vinsttillväxten som driver aktiepriser. Från år 2010 till år 2019 har OMXS30 kännetecknats av en stark prisuppgång på 84,2 % under perioden. Författarna vill analysera om det är en multipelexpansion eller stigande vinster som har drivit prisuppgången för OMXS30, samt analysera drivande faktorer för indexets P/E-multipel. Syfte: Syftet med studien är att analysera vad som drivit prisutvecklingen av OMXS30 från år 2010 till år 2019. Studien syftar även till att analysera hur de utvalda faktorerna har påverkat P/E-multipeln på OMXS30 under denna period. Metod: I Uppsatsen appliceras ett kvantitativt och deduktivt tillvägagångssätt för att uppnå studiens syfte. Författarna har använt sig av enkla och multipla regressioner som analysmetod för att analysera de utvalda faktorernas påverkan på P/E-multipeln för OMXS30 under tidsperioder om fem och tio år från år 2010 till år 2019. Slutsats: Trots att OMXS30 visat på en stark prisuppgång har ingen betydande multipelexpansion skett eftersom vinsttillväxten utvecklats likvärdigt med priset. Räntans starka korrelation och signifikans med P/E-multipeln på OMXS30 är i linje med både teori och resultatet från tidigare studier, vilket innebär att sambandet även gäller i den lågräntemiljö som studiens tidsperiod präglats av. Även skuldsättningsgradens samband med P/E-multipeln uppvisade statistisk signifikans på 1 % under studiens tidsperiod, vilket kan ses som en ny värdedrivare att ta hänsyn till när P/E-multipeln analyseras eftersom dess frekvens i tidigare studier varit begränsad. / Background and problem: The price of an asset can be described as a function of the profit it generates, as well as how much investors are willing to pay for that profit. Prior studies have presented contradicting results regarding if it is the variation in the valuation multiple that drives stock prices,or if it is changes in the growth rate of the profits. Between 2010-2019, the Swedish stock index OMXS30 has been characterized by its strong development of 84,2 %, and the authors want to analyze if the strong development of OMXS30 has been driven by a multiple expansion or profit growth. Theauthors will also analyze value drivers of the P/E ratio for the entire index. Purpose: The purpose of the study is to analyze what has driven the price development of OMXS30 between year 2010 to year 2019. Furthermore, the study aims to analyze how the chosen value drivers have contributed to the development of the index during the chosen time period. Methodology: The study applies a quantitative and deductive approach to fulfill the purpose of the study. The authors have applied both simple and multiple regressions as method of analysis during periods of five and ten years, in order to analyze how the chosen value drivers impacts the P/E ratio of the OMXS30. Conclusion:The strong price development of the OMXS30 has not resulted in a significant multiple expansion,which can be derived to the fact the profit growth has had an equally strong development on theindex. The statistically significant and highly correlated relationship between the interest rate andthe P/E ratio of the OMXS30 is in line with both theory and previous studies on the topic, which implies that the relationship remains true in the low interest environment that has been present during the chosen time period. The relationship between the debt to equity ratio and the P/E ratiowas statistically significant at 1 % during the chosen time period, which makes the ratio a new value driver to consider when the P/E ratio is analyzed, especially since the mentioning of the debt to equity ratio as a value driver for the P/E ratio has been limited in both theory and previous studies.

No description available.