Tesis para optar al grado de Magíster en Análisis Económico / En esta tesis se analiza una propuesta de reforma al sistema de pensiones que aumenta el nivel de las mismas enfrentando el riesgo de longevidad sistémico a través de la división del periodo de jubilación en dos etapas: la primera financiada con ahorro individual y la segunda mediante sistema de reparto, que necesitará una cotización adicional para su funcionamiento. Los resultados indican que, en cuanto al nivel de pensiones, a las únicas generaciones que favorecería el sistema propuesto serían las que en promedio le restan 25 años para jubilar en el caso de las mujeres y 40 en el de hombres, mientras que al resto les convendría el sistema actual con mayor tasa de cotización, aunque estos resultados de largo plazo dependen en gran medida de la proyección de la trayectoria de la esperanza de vida, la que históricamente ha sido imprecisa. Además se encuentra que el nuevo sistema aumenta la brecha existente en las pensiones de hombres y mujeres, además de ser potencialmente regresivo. Se analizan posibles soluciones a estos problemas.

En este estudio se analizan factores claves en la decisión de inversión de portafolios de los hogares chilenos. El objetivo es analizar si estos factores evidencian un patrón asociado a la teoría del ciclo de vida en relación a elección de portafolio, es decir, a medida que aumenta la edad disminuye el riesgo del portafolio elegido y a medida que sube el ingreso se tiene una mayor o menor tolerancia al riesgo, dependiendo del efecto que predomine en la decisión de inversión siguiendo el razonamiento de Gollier (2005). En especial se estudia el efecto del ingreso total del hogar, la edad, el género y la educación del jefe de hogar en la decisión de inversión. El análisis se realiza utilizando la Encuesta Financiera de Hogares 2007 y se analizan distintas agrupaciones de fondos de pensiones para encontrar la más acorde en relación al riesgo y finalmente se analiza mediante modelos binarios y ordenados para obtener los estimadores de interés. Los resultados muestran que el género es una variable determinante en la elección de riesgo, siendo los hombres más propensos que las mujeres a elegir fondos riesgosos. La educación favorece la elección de fondos riesgosos, esto ya que a medida que se tiene más educación se tiene un mayor entendimiento del sistema financiero y se tiene una mayor propensión a elegir un portafolio más riesgoso. Sin embargo esto no es claro en las mujeres ya que aunque tienen un mayor promedio de educación que los hombres son más aversas al riesgo. El efecto del ingreso total del hogar en la elección de portafolio sigue en cierta forma la lógica de la literatura de buffer stock, ya que no es claro que aumente el consumo de todos los bienes y el riesgo elegido por el hogar. La propensión a elegir portafolios riesgosos disminuye y la tendencia es hacia fondos menos riesgosos a medida que aumenta el ingreso y aumenta la edad, es decir se comienza a dar una mayor importancia a los ahorros.

Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención Economía / En contraste con la teoría económica tradicional, la economía del comportamiento acepta la realidad de que los individuos no siempre actúan maximizando su bienestar, especialmente en el largo plazo. Como las pensiones corresponden a la encarnación del largo plazo en la mente de las personas, esta materia se encuentra afecta en mayor intensidad a múltiples heurísticas y sesgos identi ficados por esta disciplina. El presente trabajo pretende analizar, desde un enfoque de la economía conductual, el sistema de pensiones de Chile, describiendo los mecanismos en que estos sesgos ocasionan perdidas en el bienestar de los chilenos. Se reconocen además las características que, de alguna forma, permiten hacerse cargo de algunos de estos problemas en el sistema tal como se encuentra hoy. Posteriormente se realiza un ejercicio similar con las diferentes propuestas provenientes de distintas organizaciones e instituciones, destacando aquellas formulaciones que desde una perspectiva conductual signi- carán un avance en el bienestar de la tercera edad. Finalmente se hace una breve revisión internacional de los casos más exitosos de implementación de políticas de fomento conductual, con un énfasis en el ahorro voluntario. El objetivo es aportar con una mirada hasta ahora no considerada en el debate nacional y que podría enriquecer la discución chilena sobre la reforma al sistema previsional.

El derecho de alimentos, es considerado un derecho inherente a cada persona, por dicha razón es que se encuentra contemplado en todas las legislaciones del mundo y la nuestra no es una excepción. En ese sentido tememos al Código Civil, al Código de Niños y Adolescentes y la Constitución Política del Perú, los cuales se encargan de regular el tema de los alimentos, por ejemplo, la constitución en su artículo 6 nos señala que: “… El Estado asegura los programas de educación adecuados y el acceso a los medios, que no afecten la vida o la salud. Es deber y derecho de los padres alimentar, educar y dar seguridad a sus hijos. Los hijos tienen el deber de respetar y asistir a sus padres…”. Para nuestra legislación, los alimentos son considerado todo lo indispensable para la manutención, conservación, perpetuación y evolución, ellos constituyen un derecho natural y frente al incumplimiento se ha tratado de superar cualquier dificultad. Es allí donde se solicita que la justicia brinde una respuesta fijando un monto para atender a este derecho fundamental y es el juez el que asume este compromiso. Ante el pedido de una respuesta judicial, nuestra legislación debería establecer de forma específica y detallada los criterios que el juez debe tener en cuenta para fijar un monto y poder brindar instrumentos que ayuden al juez en esta labor. The right to food is considered an inherent right of each person, for that reason is that it is contemplated in all the laws of the world and ours is no exception. In that sense, we are afraid of the Civil Code, the Children and Adolescents Code and the Political Constitution of Peru, which regulate the issue of food, for example, the constitution in its article 6 states that: "... The State ensures adequate education programs and access to the media, which do not affect life or health. It is the duty and right of parents to nurture, educate and provide security for their children. Children have a duty to respect and assist their parents ...” For our legislation, food is considered indispensable for maintenance, preservation, perpetuation and evolution, they constitute a natural right and in the face of non-compliance we have tried to overcome any difficulty. It is there that it is requested that the justice provides a response fixing an amount to attend to this fundamental right and it is the judge who assumes this commitment. In response to a request for a judicial response, our legislation should establish in a specific and detailed manner the criteria that the court should take into account to set an amount and to be able to provide instruments to assist the judge in this work.

Tesis para optar al grado de Magíster en Economía / La reforma al sistema chileno de pensiones de 1981, junto con traspasar la administración del nuevo esquema de cuentas individuales a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), introdujo la competencia entre ellas como elemento disciplinador del mercado. Para ello, es fundamental que los consumidores reaccionen efectivamente ante cambios a las variables relevantes en este mercado, como precio, rentabilidad y calidad de servicio. Estudios anteriores han demostrado que la demanda por AFP en Chile es poco sensible a estas variables, y que los traspasos entre administradoras han estado más bien relacionados a los vendedores de la industria y los “regalos” ofrecidos por ellos para cambiarse. Este estudio es el primero en utilizar datos individuales para analizar la demanda por AFP en Chile. Se utilizan técnicas de datos de panel para estimar la probabilidad de traspasarse de AFP. Los resultados de este estudio confirman el que los vendedores tienen un rol preponderante. A su vez, se muestra que la sensibilidad de la demanda con respecto a precios y rentabilidad es baja, pero es incrementada cuando está asociada a la participación de un vendedor.

Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales) / En este trabajo presentamos una investigación que intenta ahondar en la situación previsional en que se encuentra la mujer chilena en la actualidad. Para ello, analizaremos primeramente los concepto ligados a la Seguridad Social, el funcionamiento del sistema previsional en la actualidad, la participación laboral femenina hoy en día y sus características e implicancias, la relación entre la pobreza y la desigualdad entre géneros, para luego estudiar dos de los sistemas previsionales europeos que nos permitirán obtener una visión crítica ante sistemas basados en diferentes situaciones socioculturales y económicas. Presentaremos un análisis breve del proyecto de reforma al sistema previsional chileno, el cual se encuentra en trámite en el Congreso. Sobre la base de la construcción de un panorama general de la situación, esperamos que cada lector de este trabajo pueda a partir de su criterio y del estudio aquí presentado, contar con las herramientas necesarias para tener una opinión informada sobre este tema. Finalmente se presentan algunas conclusiones a las que hemos llegado, en un intento por realizar un aporte al tema que como mujeres nos atañe directamente.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Una de las más importantes reformas previsionales en América Latina y, tal vez en el mundo, es la privatización del sistema de pensiones chileno, pionero en sustituir el sistema colectivo público de reparto por un esquema de capitalización individual administrado por privados. La amplitud, velocidad y profundidad de la reforma ha atraído la atención mundial. Chile nos ofrece un interesante caso de estudio por proveer un modelo para analizar los efectos económicos de la transición previsional. Este estudio es uno de los objetivos primordiales de este capítulo, en el cual se abarcará los principales puntos de los sistemas de previsión centrándose principalmente en los aspectos financieros que involucran a las A.F.P., con el mercado de capitales.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN FINANZAS / El siguiente estudio muestra la aplicación de la metodología de Valor en Riesgo (VaR), a las carteras de inversión administradas por las AFP’s, con el objetivo de analizar la exposición al riesgo de los distintos tipos de Fondos de Pensiones desde la creación de los multifondos (Agosto de 2002). Con lo anterior, se espera advertir si el uso de la herramienta VaR, puede ser relevante para las Administradoras de los Fondos de Pensiones, en el sentido de influir en las decisiones de inversión de las carteras que tienen en administración, esto es, tomando estrategias de mayor o menor exposición al riesgo en cada Fondo, según los resultados de VaR que se obtengan. El sistema de pensiones chileno ha alcanzado un grado de madurez importante desde su creación en 1980, y por lo cual las ultimas modificaciones al sistema han permitido la inversión de los recursos administrados por las AFP’s en 5 tipos de Fondos (A,B,C,D y E), de acuerdo al riesgo y rentabilidad esperada para cada Fondo. No obstante el desarrollo alcanzado por el sistema de pensiones, en cuanto a establecer indicadores estándares de rentabilidad, mensuales, anuales, y de todo el período, ya sea desde el inicio de las AFP’s o desde el inicio de los multifondos, no se han establecido igualmente para el conjunto del sistema, indicadores estándares de riesgo asociado a cada tipo de Fondo, en términos de definir un umbral de pérdidas máximas que pueden enfrentar las carteras de inversión de cada Fondo, lo cual debería ser de conocimiento público para todos los participes en el sistema de AFP. Este estudio muestra como ha evolucionado la exposición al riesgo de un subconjunto de la cartera de inversiones de cada tipo de Fondo de cada AFP, desde la entrada en operación de los multifondos, y compara el nivel de riesgo de cada tipo de Fondo de cada AFP, con el riesgo estimado por el VaR, del conjunto de Fondos del mismo tipo del sistema de AFP’s. Se compara además, el riesgo de cada tipo de Fondo, con el riesgo del conjunto de Fondos de distinto tipo del sistema de AFP’s. Con los resultados obtenidos de la estimación de riesgo para cada tipo de Fondo de cada AFP, se efectuó un análisis comparativo de las diferentes metodologías utilizadas para el cálculo de VaR y se entregan las principales conclusiones.

El personal que actualmente presta servicios en la Policía Nacional del Perú, atraviesa una apremiante situación económica y social que dificulta el bienestar de la familia policial en su conjunto, debido en gran parte a sus bajas remuneraciones. Este personal, al pasar a la situación de retiro, empeora su condición al recibir unas pensiones menores a las actuales remuneraciones del personal en actividad, lo que viene generando un reclamo de los actuales pensionistas, con movilizaciones en la vía pública, que algunas veces son reprimidos por sus mismos colegas en actividad; pero esta situación también trasciende a estos últimos, ya que son conscientes de que al pasar a la situación de retiro, estarán en las mismas condiciones, lo cual genera desaliento y baja moral que afecta su actual desempeño laboral, más cuando se acerca al tiempo de jubilarse. / Tesis

El sistema pensionario chileno para los trabajadores independientes tenía similitud con el fenecido sistema pensionario peruano, ambos países en su afán de incentivar la aportación al sistema de pensiones promulgaron reformas que generaron controversias en los trabajadores independientes, pese a que Chile ya había implementado dicha reforma en el 2008, aún continuaban las discrepancias; sin embargo Perú pretendió implantar la reforma en tan solo dos años. Chile actualmente está considerando una reforma de su sistema. Es por ello que se planteó como hipótesis que si legislación chilena por su mayor desarrollo, es un referente para mejorar la legislación peruana. El objetivo general es analizar las retenciones previsionales pensiónales y tributarias de la renta de trabajo independiente de Perú mediante legislación comparada con Chile. Asimismo la investigación fue respaldada por las opiniones de expertos, por el análisis a las reformas previsionales de ambos países. Metodológicamente la investigación es de tipo básica, en su nivel descriptivo y se usó el diseño no experimental. Dentro de las conclusiones se señala que el bajo ritmo de afiliación de los trabajadores independientes demuestra lo poco atractivo que es el sistema, por la falta de confianza y descontento con el pilar de las AFP, debido a la inhabilidad del sistema privado de pensiones en reducir costos transaccionales, en mejorar el modelo de rentabilidad y riesgo. La investigación se considera relevante por el análisis y las recomendaciones realizadas en base a experiencias internacionales para elaborar alternativas de solución frente a las deficiencias que se encontraron. / Tesis