Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Mauro Quirino.pdf: 614575 bytes, checksum: cbfc96f24a3aba3fd5f16a5a442847e4 (MD5) Previous issue date: 2011-10-31 / It is considered as the main accounting objective, since its origin, to provide the users of financial statements with information to support them to make decisions. In order to achieve this objective in an efficient way the fair value accounting has been considered as a measurement alternative of selective assets, such as biological. The main characteristics of such asset are the biological transformation which comprises the processes of growth, degeneration, production and procreation that cause qualitative or quantitative changes. Therefore, it is understandable that measurement models based on historical cost do not reflect the real asset value and also do not measure in an efficient way the management performance on his/her role of manage the asset and the fair value could close this gap. As the quoted market price in an active market for a biological asset is the most reliable basis for determining the fair value of that asset, this paper aims to analyze the aspects related to the existence of active market for forest assets. Although there are limitations due to the limited wide of this analyze, it is not possible to say for sure that such market does not exist, but there are strong indications, on this actual stage of economic sector, that there is not active market for timber in this country. As an alternative for the lack of reliable market-basis prices for the measurement of the forest value, a discounted cash flow model will be presented in details. The choice of discounted cash flows model, out of other alternatives, is based on the fact that the majority of the forestry companies are using this tool / É considerado como função fundamental da contabilidade, desde seus primórdios, prover os usuários dos demonstrativos financeiros com informações que os ajudarão a tomar decisões. Para que essa função seja cumprida de maneira mais eficaz, tem-se assumido que o valor justo é a melhor medida de valor para alguns ativos, entre eles, o ativo biológico. A característica fundamental desse ativo é o processo de transformação biológica que compreende o crescimento, degeneração, produção e procriação, causando mudanças qualitativas e quantitativas. Portanto, compreende-se que modelos de mensuração baseados no custo histórico não reflete o valor real do ativo e nem mede de forma eficiente a gestão desses ativos pelos administradores e que o valor justo supriria essa deficiência. Como o valor justo é determinado, preferencialmente, pelo preço do ativo em um mercado ativo, esse trabalho analisou os aspectos relacionados à existência de mercado ativo para o ativo biológico florestal e a disponibilidade da informação de preços nesse mercado. Embora existam limitações devido à abrangência da análise, não podendo considerar que essa é uma verdade absoluta, encontram-se fortes indícios de que, no atual estágio de desenvolvimento desse setor, ainda não existe disponível em nosso país mercado ativo de madeira em toras. Como alternativa para a falta de preço nesse mercado para mensuração de florestas, um modelo de fluxo de caixa descontado será apresentado de forma detalhada. A escolha do fluxo de caixa descontado, entre as demais alternativas, deve-se ao fato dessa ferramenta ser a mais utilizada pelas empresas que possuem ativos florestais

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Julio Mituo Shinzato.pdf: 1442302 bytes, checksum: b2d814d5249598849825a381d7135be5 (MD5) Previous issue date: 2011-12-15 / The convergence to the international accounting standards introduced in the Brazilian accounting practices the fair value methodology from which financial assets and financial liabilities will start to be measured taking into consideration its fair market value. However, the complexity to understand, interpret and apply IAS 39 rules, recognized by the IASB, may cause distortions in the recognition and fair value measurement process with effects in the transparency of financial instruments disclosure. This process is compounded by the development of financial markets and risk exposures arising from financial instruments, requiring a better disclosure of risks associated to those instruments, especially derivatives. The study aimed to examine whether the disclosure level practiced by listed companies included in the BOVESPA index are complying with the requirements emanated from the international accounting standards. For this purpose, the financial statements for the period ended as at December 31, 2010 were object of the analysis as those statements were the first one presented according to the mandatory IFRS standards. In order to achieve the proposed objectives of the research, four index categories were developed (qualitative, quantitative, hedge accounting and risk management) based on disclosure provisions established by IFRS 7. The results obtained in the study revealed that the disclosure level for qualitative, quantitative, market risk and sensitive analysis is in line with IFRS standards. Nevertheless, more complexity accounting issues introduced by the international standards and not previously included into the Brazilian accounting practices framework, such as hedge accounting, still presents an incipient level of disclosure. Analogously, the result of the study did not take notice of greater transparency in the disclosure process with respect to credit and liquidity risk exposures, in contrast to the noticed for the market risk exposures where a high level disclosure might be attributed to a requirement enforced by CVM through a normative act / O processo de convergência às normas internacionais de contabilidade introduziu nas práticas contábeis brasileiras a contabilidade pelo valor justo, de forma que os ativos financeiros e os passivos financeiros passam a ser mensurados com base no seu valor justo de mercado. Mas, a complexidade ao entendimento, interpretação e aplicação das normas do IAS 39, admitido pelo próprio IASB, pode causar distorções no reconhecimento e avaliação a valor justo de instrumentos financeiros e com reflexos adversos no processo de evidenciação de informações sobre tais instrumentos. Esse processo é agravado com a evolução dos mercados financeiros e das exposições a riscos provenientes de instrumentos financeiros, requerendo uma melhor divulgação dos riscos associados à utilização desses instrumentos, especialmente os derivativos. A pesquisa buscou analisar se o nível de evidenciação praticado pelas companhias abertas integrantes do Índice BOVESPA está em conformidade com os padrões exigidos pelas normas internacionais de contabilidade. Para tanto foram analisadas as demonstrações financeiras padronizadas correspondentes ao período findo em 31 de dezembro de 2010, por serem essas as primeiras demonstrações obrigatórias publicadas de acordo com as IFRS. Como forma de alcançar os objetivos propostos na pesquisa, foram elaboradas quatro categorias de indicadores de evidenciação (qualitativa, quantitativa, hedge accounting e gestão de riscos), com base nos padrões de divulgação estabelecidos no IFRS 7. Os resultados obtidos na pesquisa indicam que o nível de evidenciação qualitativa, quantitativa e de riscos de mercado e análise de sensibilidade está alinhado com o IFRS. No entanto, aspectos contábeis mais complexos introduzidos pela norma internacional e não inseridos anteriormente no arcabouço das práticas contábeis brasileiras, como a contabilidade de hedge, ainda apresentam um nível incipiente de divulgação. Da mesma forma, o resultado da pesquisa não observou uma maior transparência na divulgação de exposições a riscos de crédito ou de liquidez, contrariamente ao observado às exposições de riscos de mercado em que existe uma divulgação padronizada por força de imposição normativa da CVM

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Douglas Tadeu de Oliveira Ribeiro.pdf: 1541516 bytes, checksum: 2cb9ac8db1dbc8cf1540dc5041634e7b (MD5) Previous issue date: 2013-06-24 / The present study contributed to establish a cash flow model to measure the fair value of any biological asset teaching through examples based on best practices in asset valuation used by the market. Although CPC 29 (equivalent to international financial reporting standard IAS 41) establishes a level of hierarchy for measuring fair value, many assessments are performed using the discounted cash flow, in the absence of an active market or in the absence of market for the asset in its present condition, even if there is an active market for the mature biological asset. Given this difficulty, the method of discounted cash flow for the present value is used to evaluate a wider range of biological assets. The main aspect discussed was how to translate the elements necessary for an asset valuation by the method of discounted cash flow applied to different crops and also livestock. The accounting effects are different for each type of entity, farming or agribusiness, as well as its effects on the distribution of dividends and tax treatment. This study also evaluate the need for modification of internal controls to account for the fair value of agricultural produce for industrial entities and its practical implications. Since it is a relevant estimate in the financial statements, the measurement must be accompanied by extensive disclosures of significant assumptions used, which has not yet happened in the disclosures analyzed listed Brazilian companies. In many cases the disclosure makes comparison between companies operating in the same sector, since important information is not disclosed. The study also considers the effects of fair value of biological assets on the financial statements of the public entities and if the notes are sufficient to provide user with enough information to allow comparison / O presente estudo contribuiu para estabelecer um modelo de fluxo de caixa para mensuração do valor justo para qualquer ativo biológico, por meio de exemplos didáticos, com base nas melhores práticas de avaliação de ativos utilizadas pelo mercado. Embora o Pronunciamento Técnico CPC 29 (equivalente à norma internacional IAS 41) estabeleça um nível de hierarquia para mensuração do valor justo, muitas avaliações são realizadas utilizando-se o fluxo de caixa descontado, seja pela ausência de um mercado ativo ou pela ausência de mercado para o ativo na condição em que ele se encontra, mesmo que exista mercado ativo. Diante dessa dificuldade, a metodologia de fluxo de caixa descontado para obter o valor presente é utilizada para avaliar a maior variedade de ativos biológicos. O principal aspecto analisado foi como traduzir os elementos necessários para uma avaliação de ativos pelo método do fluxo de caixa descontado, aplicado às diferentes culturas agrícolas e também à pecuária. Os reflexos contábeis são diferentes para cada tipo de entidade, seja agrícola ou agroindústria, bem como os seus efeitos sobre a distribuição de dividendos e tratamento fiscal. O estudo avalia, igualmente, a necessidade de alteração dos controles internos para considerar o valor justo do produto agrícola naquelas empresas agroindustriais e suas implicações práticas. Por se tratar de uma estimativa relevante nas demonstrações financeiras, a mensuração deve ser acompanhada de extensa divulgação das premissas relevantes utilizadas, o que ainda não se verifica nas divulgações analisadas das empresas brasileiras de capital aberto. Em muitos casos, a divulgação dificulta a comparação entre empresas que operam no mesmo setor, já que informações importantes não são divulgadas. O estudo também trata dos efeitos do valor justo dos ativos biológicos sobre demonstrações financeiras das entidades abertas e se as divulgações são suficientes para permitir a comparabilidade pelos seus usuários

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ricardo Silva Gordo Silveira.pdf: 904935 bytes, checksum: 8e8966c1d139719b3634c3ba452ad800 (MD5) Previous issue date: 2009-02-18 / This work aims to analyze the behavior of stock prices traded on exchanges, identifying the values and fair market and measuring the difference of discount rates adopted by the market and WACC fee Furthermore, it will analyze the degree of correlation between values and fair market and test statistically using linear regression if there is relationship between future profitability and the market value and fair value of the company. There was a gap in the academy that links a model to evaluate the company with the behavior of the prices of the shares. There are studies that talk about different models of valuation and what would be the most appropriate for a particular segment. There are also studies that examine possible strategies for investment, considering some indicators fundamentalists. Is it possible to identify an investment strategy, from the model Present Value of Free Cash Flow for the company? To undertake this work, it was considered a model for evaluating companies Present Value of Free Cash Flow for Enterprise. The fair values of the companies were cleared from the financial statements for the period from 2003 to 2007 and then were compared with market values. There was a moderate level of positive correlation between values and fair market and was not identified a trend in the investment strategy, taking into account the index market value of about fair value / Este trabalho tem o objetivo de analisar o comportamento dos preços das ações negociadas na bolsa, identificando os valores justos e de mercado e mensurando a diferença das taxas de desconto adotadas pelo mercado e o WACC médio das empresas. Além disso, procurou-se analisar o nível de correlação entre os valores justos e de mercado e testar estatisticamente por meio de regressão linear se há relação entre rentabilidade futura e a relação valor de mercado e valor justo da empresa. Observou-se uma lacuna na academia que relacione um modelo de avaliação de empresa com o comportamento dos preços das ações. Há trabalhos que discorrem sobre diferentes modelos de valuation e qual seria o mais apropriado para um determinado segmento. Há também trabalhos que analisam possíveis estratégias de investimento, considerando alguns indicadores fundamentalistas. Será que é possível identificar uma estratégia de investimento, a partir do modelo Valor Presente do Fluxo de Caixa Livre para a Empresa? Para realizar este trabalho, considerou-se o modelo de avaliação de empresas Valor Presente do Fluxo de Caixa Livre para Empresa. Os valores justos das empresas foram apurados a partir das demonstrações financeiras no período de 2003 a 2007 e em seguida foram comparados com os valores de mercado. Foi observada uma correlação positiva de nível moderado entre os valores justos e de mercado e não foi identificada uma tendência de estratégia de investimento, levando em consideração o índice valor de mercado sobre valor justo

A aprovação da norma contábil IAS 41- Agriculture em 2001 trouxe uma série de desafios nas práticas contábeis das empresas, sendo a principal delas o reconhecimento de ganhos/perdas durante o crescimento biológico de um ativo e a mensuração destes ganhos/perdas pelo valor justo. Toda forma de reconhecimento e mensuração apresenta relação com o modelo de negócios da empresa e irá afetar o relacionamento entre os envolvidos neste contexto e a forma como os usuários da informação contábil avaliam a gestão dos recursos investidos na entidade, que é o stewardship. Desta forma o objetivo deste trabalho foi discutir quais e como os fatores internos e externos presentes no contexto social das organizações, contribuíram para que a informação contábil a valor justo atingisse o objetivo de stewardship. Para isto foi realizado um estudo etnográfico por meio de entrevistas direcionadas aos responsáveis pela informação contábil em onze empresas de diferentes segmentos do agronegócio. O modelo de analise primeiramente se ateve ao entendimento do Modelo de Mensuração dos ativos biológicos dentro destas empresas, e como esta informação é utilizada para fins de stewardship. Em três empresas, a informação contábil referente ao ativo biológico é utilizada para fins de avaliação de performance global e do gestor e para o relacionamento com o credor, que constituem elementos para a proxy do stewardship. O processo de mudança nestas empresas, analisado conforme modelo desenvolvido por Miller (1991) se deu primeiramente pela Problematização ocorrida no contexto social destas empresas, em que seu modelo de negócios tem a madeira como produto final, bem como no modelo de gestão que visa em primeiro lugar o retorno do capital investido, mensurado pela valorização da floresta ao longo dos anos. Os atores que agem para que isto se torne numa mudança efetiva, denominados de Comunidades Epistêmicas, são os acionistas e os credores destas empresas. Os acionistas que são fundos de investimentos têm que apresentar aos seus cotistas a valorização destes investimentos, e o credor (em uma das empresas) vincula a garantia dos empréstimos ao valor da floresta. Também atua neste processo de uma forma mais distante (Ação à Distância) a cultura dos fundos de investimentos, em que a gestora florestal é responsável pela formação e venda de novas áreas florestais, bem como a legislação específica da constituição destes fundos. Nas outras empresas, além de o ativo biológico ser um insumo de produção no modelo de negócios na maioria dos casos analisados, o modelo de gestão é baseado na eficiência operacional. Desta forma, a mensuração a ser utilizada deve ser relacionada tanto ao modelo de negócios como ao modelo de gestão da empresa, que são fatores que revelam como os ativos estão sendo geridos, e isto influencia na perspectiva de geração de caixa do negócio. Apesar da obrigatoriedade que uma norma contábil impõe, a prática contábil segue suas próprias leis no âmbito social que operam as empresas, e qualquer alteração imposta passa por um extenso processo de problematização antes de esta norma ser socialmente aceita. / The adoption of IAS 41- Agriculture in 2001 brought a lot of challenges to companies´ the accounting practices, and the most important is the recognition of gains / losses during the biological growth of an asset and the measurement of these gains / losses at fair value. All forms of recognition and measurement are correlated with the company\'s business model and will affect the relationship between those involved in this context, and how the users of accounting information assess the management of resources invested in the entity, i.e. the stewardship. Therefore, the aim of this study was to discuss what and how internal and external factors in the social context of organizations, contributed to the accounting fair value to reach stewardship´s purpose. The ethnographic study has been conducted through interviews directed to the responsible of accounting information in eleven companies from agribusiness´ different segments. The analysis model first adhered to the understanding of \"Measurement Model\" of biological assets within these companies, and how this information is used for stewardship purposes. In three companies the information of biological assets is used for evaluate both, the companies\' performance and management´s performance, and for relationship with lender, which are elements for proxy of stewardship. The change in these companies, analyzed according to Miller (1991) starts by Problematization occurred in the social context of these companies, in which the forest is an output in its business model, as well as the purpose of management´s model is firstly the return on capital invested, measured by the appreciation of the forest over the years. The actors who work in order to transform this in an effective change, called Epistemic Communities, are the shareholders and the debtholder of these companies. Shareholders, which are Investment Funds, have to present to its investors with the appreciation of these investments, as well as the debtholder (in one of the companies) that ensure the debt with the forest value. Also in this process, working in action at distance: the culture of investment funds, in which forest management is responsible to develop and sale new forest areas as well as the specific legislation of the constitution of these funds. In other companies, besides the fact that biological assets are an input in the business model in most cases, the management model is based on the operational efficiency. Thus, the accounting measurement should be related to both the business model and the company\'s management model, which are factors that reveal how the assets are being managed, and influences in the perspective of business cash flow. Despite the obligation that an accounting standard imposes, the accounting practice follows its own laws in the social context of each company, and any changes imposed undergoes an extensive problematization process before this standard is socially accepted.

Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado do Rio de Janeiro / O presente estudo analisou a relevância (value relevance) do valor justo dos ativos biológicos, propriedades para investimento e instrumento financeiros apurado pelas empresas brasileiras não financeiras de capital aberto nos anos de 2010 e 2011 (após implementação das normas internacionais de contabilidade) na formação do preço de suas ações. Foram selecionadas para o estudo empresas não financeiras de capital aberto que foram impactadas pelo CPC 28 Propriedades para Investimento e pelo CPC 29 Ativos Biológicos, sendo identificadas 70 empresas no ano de 2010 e 76 no ano de 2011. Foi utilizada como procedimento metodológico análise quantitativa, realizada através de estatística univariada (teste de diferença de média) e estatística multivariada (utilizando-se o modelo de Ohlson (1995)). O estudo constatou que: (a) 8% das empresas brasileiras não financeiras de capital aberto foram impactadas pelo CPC 29, enquanto que 16% foram impactadas pelo CPC 28; (b) na média, o efeito do valor justo dos ativos biológicos e propriedades para investimento reconhecido no resultado contribuiu para o aumento dessa variável contábil das empresas analisadas, enquanto que o efeito do valor justo proveniente dos instrumentos financeiros contribuiu, na média, para diminuir o resultado das empresas analisadas; (c) o teste de diferença de média (Wilcoxon) apontou que as alterações do valor justo foram responsáveis por diferenças estatisticamente significativas entre as variáveis contábeis (patrimônio líquido e resultado) com o efeito do valor justo e sem o efeito do valor justo em todos os anos e casos analisados; e (d) os resultados do modelo de Ohlson indicam que efeito do total do valor justo reconhecido no resultado foi detectado como relevante em 2010, assim como o valor justo das propriedades para investimento, e instrumentos financeiros. No pooled, foram encontradas evidências da relevância do efeito do valor justo provenientes do CPC 28, CPC 29 e CPC38. Não foram encontradas evidências da relevância do valor justo no ano de 2011. / This study examined the relevance (value relevance) of fair value of biological assets, investment properties and financial instruments established by Brazilian companies not traded in financial years 2010 and 2011 (after implementation of international accounting standards) in the formation of its share price. Were selected for the study of non-financial companies traded that were impacted by CPC 28 - Investment Property and CPC 29 - Biological Assets, identified 70 companies in 2010 and 76 in 2011. It was used as a methodological procedure quantitative analysis performed using univariate statistical test (mean difference) and multivariate statistics (using the Ohlson (1995)). The study found that: (a) 8% of non-financial Brazilian companies traded were impacted by CPC 29, while 16% were impacted by CPC 28 (b) on average, the effect of fair value of biological assets and properties investment recognized in earnings contributed to the increase in this variable accounting of the companies analyzed, while the effect of fair value from financial instruments contributed, on average, to decrease the income of the companies analyzed, (c) test the mean difference ( Wilcoxon) pointed out that the changes in fair value accounted for statistically significant differences between the accounting variables (income and equity) with the effect of fair value and without the effect of fair value for all years and cases analyzed, and (d) the results of Ohlson model indicate that the total effect of the fair value recognized in earnings was detected as relevant in 2010 as well as the fair value of investment properties and financial instruments. In pooled, we found evidence of the relevance of the effect of fair value from the CPC 28, CPC 29 and CPC38. There was no evidence of the relevance of fair value in the year 2011.

Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado do Rio de Janeiro / O presente estudo analisou a relevância (value relevance) do valor justo dos ativos biológicos, propriedades para investimento e instrumento financeiros apurado pelas empresas brasileiras não financeiras de capital aberto nos anos de 2010 e 2011 (após implementação das normas internacionais de contabilidade) na formação do preço de suas ações. Foram selecionadas para o estudo empresas não financeiras de capital aberto que foram impactadas pelo CPC 28 Propriedades para Investimento e pelo CPC 29 Ativos Biológicos, sendo identificadas 70 empresas no ano de 2010 e 76 no ano de 2011. Foi utilizada como procedimento metodológico análise quantitativa, realizada através de estatística univariada (teste de diferença de média) e estatística multivariada (utilizando-se o modelo de Ohlson (1995)). O estudo constatou que: (a) 8% das empresas brasileiras não financeiras de capital aberto foram impactadas pelo CPC 29, enquanto que 16% foram impactadas pelo CPC 28; (b) na média, o efeito do valor justo dos ativos biológicos e propriedades para investimento reconhecido no resultado contribuiu para o aumento dessa variável contábil das empresas analisadas, enquanto que o efeito do valor justo proveniente dos instrumentos financeiros contribuiu, na média, para diminuir o resultado das empresas analisadas; (c) o teste de diferença de média (Wilcoxon) apontou que as alterações do valor justo foram responsáveis por diferenças estatisticamente significativas entre as variáveis contábeis (patrimônio líquido e resultado) com o efeito do valor justo e sem o efeito do valor justo em todos os anos e casos analisados; e (d) os resultados do modelo de Ohlson indicam que efeito do total do valor justo reconhecido no resultado foi detectado como relevante em 2010, assim como o valor justo das propriedades para investimento, e instrumentos financeiros. No pooled, foram encontradas evidências da relevância do efeito do valor justo provenientes do CPC 28, CPC 29 e CPC38. Não foram encontradas evidências da relevância do valor justo no ano de 2011. / This study examined the relevance (value relevance) of fair value of biological assets, investment properties and financial instruments established by Brazilian companies not traded in financial years 2010 and 2011 (after implementation of international accounting standards) in the formation of its share price. Were selected for the study of non-financial companies traded that were impacted by CPC 28 - Investment Property and CPC 29 - Biological Assets, identified 70 companies in 2010 and 76 in 2011. It was used as a methodological procedure quantitative analysis performed using univariate statistical test (mean difference) and multivariate statistics (using the Ohlson (1995)). The study found that: (a) 8% of non-financial Brazilian companies traded were impacted by CPC 29, while 16% were impacted by CPC 28 (b) on average, the effect of fair value of biological assets and properties investment recognized in earnings contributed to the increase in this variable accounting of the companies analyzed, while the effect of fair value from financial instruments contributed, on average, to decrease the income of the companies analyzed, (c) test the mean difference ( Wilcoxon) pointed out that the changes in fair value accounted for statistically significant differences between the accounting variables (income and equity) with the effect of fair value and without the effect of fair value for all years and cases analyzed, and (d) the results of Ohlson model indicate that the total effect of the fair value recognized in earnings was detected as relevant in 2010 as well as the fair value of investment properties and financial instruments. In pooled, we found evidence of the relevance of the effect of fair value from the CPC 28, CPC 29 and CPC38. There was no evidence of the relevance of fair value in the year 2011.

nÃo hà / A adoÃÃo das Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil trouxe modificaÃÃes no critÃrio de mensuraÃÃo de itens patrimoniais, tendo a mensuraÃÃo de alguns itens do balanÃo alterado devido a este critÃrio; quer seja apenas na mensuraÃÃo inicial ou na mensuraÃÃo subsequente. Muitas crÃticas foram levantadas em relaÃÃo à utilizaÃÃo do valor justo, principalmente quanto a subjetividade inerente ao uso dos nÃveis 2 e 3 de mensuraÃÃo e a possibilidade de sua utilizaÃÃo oportunista. A pesquisa tem como objetivo investigar o efeito da utilizaÃÃo do critÃrio de mensuraÃÃo a valor justo em relaÃÃo ao uso do critÃrio do custo histÃrico nas demonstraÃÃes contÃbeis, na realidade econÃmica brasileira. Parte-se da hipÃtese de que, no Brasil, as mensuraÃÃes contÃbeis produzidas pelo valor justo reduzem o valor patrimonial de forma significante em relaÃÃo Ãs mensuraÃÃes apuradas com base no critÃrio do custo histÃrico. Tal possibilidade pode ser explicada levando em consideraÃÃo o conceito de PrudÃncia, ainda em vigor na Ãpoca, e pelos conceitos constantes na NBC TG 00 (2008), para a quantificaÃÃo das mutaÃÃes que alterem o patrimÃnio lÃquido; assim, esperava-se adoÃÃo do menor valor para os componentes do ativo e de maior avaliaÃÃo para os itens do passivo e por consequÃncia reduÃÃo do patrimÃnio lÃquido. Para a realizaÃÃo do estudo foram analisadas as contas patrimoniais que foram objeto de alteraÃÃo do critÃrio de mensuraÃÃo do custo histÃrico para o valor justo de 559 empresas que apresentaram, nos anos de 2008 e 2010,perÃodo de impantaÃÃo parcial e full das Normas Internacionais de Contabilidade informaÃÃes considerando os dois critÃrios. A amostra foi submetida a testes de mÃdias para amostras emparelhadas T-student e Wilcoxon por conta, por nÃvel de hierarquia de mensuraÃÃo do valor justo, por grupos de contas e por setores de atividade econÃmica. AlÃm disso tambÃm foram realizados testes de ANOVA com as diferenÃas apuradas entre a mensuraÃÃo a valor justo e a custo histÃrico tendo como fatores os seguintes itens: nÃvel, conta e grupos de conta e testes post-hoc de comparaÃÃo mÃltipla de Turkey entre os grupos. Os resultados da pesquisa rejeitam a hipÃtese estabelecida de que as mensuraÃÃes contÃbeis produzidas pelo valor justo reduziriam o valor patrimonial de forma significante em relaÃÃo Ãs mensuraÃÃes apuradas com base no critÃrio do custo histÃrico. Os testes demonstraram assimetria positiva entre as mÃdias mensuradas a valor justo, gerando aumento no valor do patrimÃnio lÃquido da ordem de 26% do PL. Constatou-se ainda, que as diferenÃas identificadas entre os nÃmeros mensurados a custo histÃrico e a valor justo advÃm, provavelmente, da defasagem dos valores mensurados a custo histÃrico devido a altos nÃveis de inflaÃÃo ao longo do tempo na economia brasileira. Na alteraÃÃo da contabilidade em razÃo da implantaÃÃo de novo padrÃo contÃbil, as empresas utilizaram a legislaÃÃo para atualizar os nÃmeros de seus ativos e passivos. Outra evidÃncia identificada à que quanto maior o nÃvel de subjetividade (nÃveis 2 e 3) na mensuraÃÃo a valor justo, maiores as diferenÃas das mensuraÃÃes a custo histÃrico e a valor justo. Entretanto, nÃo se consegue concluir se os ajustes referem-se tÃo somente à defasagem da inflaÃÃo, à utilizaÃÃo de tÃcnicas matemÃticas pouco difundidas no Brasil, ou atà mesmo à possibilidade de gerenciamento de resultado. Identificou-se ainda que, no Brasil, as mensuraÃÃes a valor justo tendem a se concentrar nos nÃveis mais subjetivos de mensuraÃÃo (2 e 3), o que pode se dever à incipiÃncia de mercados ativos para os bens avaliados

Submitted by Otávio Bachir (otavio.bachir@br.ey.com) on 2013-06-07T23:41:48Z No. of bitstreams: 1 Bachir, Otavio_Finanças_Dissetração_Final_07.06.2013.pdf: 2364619 bytes, checksum: 8cb62338f66fd17e2a853d9c6d675b72 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-06-10T11:56:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Bachir, Otavio_Finanças_Dissetração_Final_07.06.2013.pdf: 2364619 bytes, checksum: 8cb62338f66fd17e2a853d9c6d675b72 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-06-10T12:00:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bachir, Otavio_Finanças_Dissetração_Final_07.06.2013.pdf: 2364619 bytes, checksum: 8cb62338f66fd17e2a853d9c6d675b72 (MD5) Previous issue date: 2013-03-20 / This qualitative study seeks through an exploratory and descriptive analyze whether the disclosures in the notes of the Business Combination, transactions involving acquisition and sale of businesses, are in compliance with the requirements of disclosure of CPC 15 (R1) - Combination Business, inspired by the international accounting standards, notably IFRS 3 (R) - Business Combinations. We used information about transactions that occurred in the years of 2010 and 2011, involving publicly traded Brazilian companies whose financial information are published quarterly or annually. The first factor that makes the topic Business Combination and this research relevant is that these transactions have become particularly important due to the increasing number of transactions among Brazilian companies and the increase of the value of transactions globally. The second factor is that with the advent of Law 11.638/07, as amended by Law 11.941/08, it was determined that Brazil should have their accounting standards converged to the international standards of the International Financial Reporting Standards (IFRS) by the end of 2010. / Este estudo de natureza qualitativa busca por meio de uma pesquisa exploratória e descritiva analisar se as divulgações nas notas explicativas de Combinação de Negócios, transações de aquisições e vendas de empresas, estão em conformidade com os requisitos normativos de divulgação de informações do CPC 15 (R1) – Combinação de Negócios, inspirado nas normas contábeis internacionais, notadamente o IFRS 3 (R) - Business Combinations. Utilizaram-se informações sobre transações ocorridas nos anos de 2010 e 2011, envolvendo empresas brasileiras de capital aberto, cujas informações financeiras são divulgadas trimestralmente ou anualmente. O primeiro fator que torna a pesquisa relevante é que o tema Combinação de Negócios tem se tornado cada vez relevante devido ao aumento do número de transações de aquisição entre empresas no Brasil e do aumento do valor das transações globalmente. O segundo fator é que com o advento da lei 11.638/07, alterada pela lei 11.941/08, determinou-se que o Brasil deve ter suas normas contábeis convergidas para os padrões do International Financial Report Standards (IFRS) até o final de 2010.

A presente pesquisa teve como objetivo identificar a incidência de impactos econômicos no patrimônio das empresas brasileiras, chinesas e indianas provocados pela mensuração e reconhecimento ao valor justo dos ativos provenientes de Reduções Certificadas de Emissões (RCEs) geradas em seus processos produtivos, com a implementação de projetos de Mecanismos de Desenvolvimento Limpo (MDLs), durante o período de 2005 a 2012. Consideraram-se os estímulos oferecidos com as diretrizes do Protocolo de Quioto e a representatividade de implementações de projetos de MDLs da China, da Índia e do Brasil, para apresentar, com base em pesquisas descritiva, analítica e quantitativa, uma proposta de mensuração contábil das RCEs, capaz de evidenciar os fluxos futuros de seus benefícios econômicos, partindo-se do modelo de Ratnatunga, Jones e Balachandran (2011). Para tanto, trabalhou-se com a hipótese de que as RCEs não estão sendo mensuradas ao valor justo enquanto ativo, fato este que tem inviabilizado a evidenciação dos efeitos patrimoniais dos fluxos de caixa futuros. Descreveu-se a teoria da mensuração contábil como suporte ao valor justo; discutiu-se os padrões contábeis existentes nos países mencionados e as principais características que envolvem as adoções das International Financial Reporting Standards (IFRSs) em cada um deles, com foco na mensuração contábil ao valor justo, aceita pelo International Accounting Standards Board (IASB). As orientações contábeis internacionais emanadas para contabilização das RCEs foram apresentadas para analisar o cenário atual de desenvolvimento do tratamento contábil atribuível ao ativo em questão. Assim, detectou-se que a mensuração das RCEs tem sido pouco discutida. Sugeriu-se que com a efetivação do registro dos projetos de MDLs junto ao Conselho Executivo da United Nations Framework Conference on Climate Change (UNFCCC), as RCEs passem a ser reconhecidas ao valor justo e como ativos intangíveis desenvolvidos internamente por parte das entidades hospedeiras dos projetos de MDLs, em contrapartida ao Patrimônio Líquido (PL), até o momento de sua realização. A base para mensuração do valor justo proposta foi os valores de mercados ativos. Em função do lapso temporal que estarão gerando benefícios econômicos, realizou-se projeção financeira sobre as quantidades potenciais constantes estimadas de Reduções Esperadas (REs) para todo o período de desenvolvimento das atividades dos projetos, utilizando-se uma taxa Euribor para desconto de seus valores futuros ao presente. De posse dessas variáveis, os valores justos das REs de 31 projetos de MDLs brasileiros, 379 chineses e 318 indianos, foram projetados sobre o valor do PL de 15 empresas brasileiras, 56 chinesas e 183 indianas componentes da amostra da pesquisa, com apoio do teste estatístico não-paramétrico Wilcoxon. Os resultados da pesquisa forneceram indícios de que a mensuração ao valor justo das RCEs, e seu reconhecimento enquanto ativo intangível, poderia ter representado um impacto positivo no grupo de contas patrimoniais das empresas participantes da pesquisa. Assim, a aplicabilidade empírica da mensuração ao valor justo das RCEs embasada em discussões teóricas já existentes, possibilitou a realização de avaliações desse ativo enquanto item patrimonial capaz de gerar efeitos econômicos positivos no patrimônio das entidades localizadas em países em desenvolvimento, durante a primeira fase do Protocolo de Quioto. / This research aimed to identify the incidence of economic impacts on equity of Brazilian, Chinese and Indian companies caused by the measurement and recognition at fair value of the assets from Certified Emission Reductions (CER) generated in their production processes, with the implementation of Clean Development Mechanisms (CDM) projects from 2005 to 2012. It was considered the incentives offered to the guidelines of the Kyoto Protocol and the representativeness of CDM projects implementation of China, India and Brazil, to present, based on descriptive, analytical and quantitative research, a proposal for accounting measurement of CER, able to enhance the future flows of its economic benefits, based on the Ratnatunga, Jones and Balachandran (2011) model. Therefore, it worked with the hypothesis that the CER are not measured at fair value as assets, a fact that has made impossible the disclosure of balance sheet effects of future cash flows. It was described the theory of accounting measurement as support at fair value. It was discussed existing accounting standards in those countries and the main characteristics that involve the adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) in each of them, focusing on accounting measurement at fair value, accepted by the International Accounting Standards Board (IASB). The international accounting guidelines issued for accounting of CER were presented to analyze the current scenario of development of the accounting treatment attributable to the asset. Thus, it was found that the measurement of CERs has been little discussed. It was suggested that with the realization of the registration of CDM projects with the Executive Council of the United Nations Framework Conference on Climate Change (UNFCCC), CER start to be recognized at fair value as intangible assets developed internally by the host entities of CDM projects, in contrast to Equity, until the moment of its realization. The basis for measuring fair value proposition was the values of active markets. Depending on the time gap that will generate economic benefits, a financial projection on potential constants estimated quantities of Expected Reductions (ER) for the whole period of development of project activities was carried out, using a Euribor rate to discount their future values to the present. With these variables, the fair values of ER from 31 Brazilian CDM projects, 379 Chinese and 318 Indians were simulated on the value of equity of 15 Brazilian companies, 56 Chinese and 183 Indian components of the survey sample, with test support statistical non-parametric Wilcoxon. The survey results provided evidence that the fair value measurement of CER, and its recognition as an intangible asset, could have represented a positive impact on the group balance sheet accounts of the participating research companies. Thereby, the empirical applicability of the fair value measurement of CER grounded in existing theoretical discussions, made it possible to carry out assessments of this asset as a heritage item capable of generating positive economic effects on equity of entities located in developing countries, during the first stage of the Kyoto Protocol.